CHAPTER 10 Terjemahan

BAB 10
Perkenalan pada
Fluktuasi Ekonomi
Dunia modern menganggap siklus bisnis sama seperti orang Mesir kuno menganggap meluapnya Sungai
Nil. Fenomena ini berulang secara berkala, ini sangat penting bagi semua orang, dan penyebab alaminya
tidak terlihat.
- John Bates Clark, 1898
E pembuat kebijakan. Rata-rata, PDB riil Amerika Serikat tumbuh sekitar fluk
tupearssieenkpoenr otamhuinm. Teentaipmi
mjanagskaalaphanbjaenrguilnainmgenbyaegmibpuanryaikaenkofankotambadhawna file
rbautalk-raanta
output barang dan jasa perekonomian tidak tumbuh dengan lancar. Pertumbuhan lebih tinggi dalam
beberapa tahun dibandingkan tahun lainnya; terkadang ekonomi kehilangan pijakan, dan pertumbuhan
berubah menjadi negatif. Fluktuasi output perekonomian ini terkait erat dengan fluktuasi lapangan kerja.
Ketika perekonomian mengalami periode penurunan output dan meningkatnya pengangguran,
perekonomian dikatakan masukresesi.
Resesi baru-baru ini dimulai pada akhir 2007. Dari triwulan ketiga 2007 sampai triwulan ketiga tahun
2008, produksi barang dan jasa perekonomian kira-kira datar, berbeda dengan pertumbuhan
normalnya. PDB riil kemudian turun tajam pada kuartal keempat 2008 dan kuartal pertama 2009.
Tingkat pengangguran naik dari 4,7 persen pada November 2007 menjadi 10,0 persen pada Oktober
2009. Resesi secara resmi berakhir pada Juni 2009 ketika pertumbuhan positif kembali berlanjut,
tetapi pemulihan lemah, dan pengangguran tetap di atas 7,0 persen selama empat tahun ke depan.
Tidak mengherankan, resesi mendominasi berita ekonomi, dan mengatasi masalah tersebut menjadi
agenda kebijakan utama selama tahun- tahun awal pemerintahan Presiden Barack Obama.
Para ekonom menyebut fluktuasi jangka pendek dalam output dan lapangan kerja sebagai siklus bisnis.
Meskipun istilah ini menunjukkan bahwa fluktuasi ekonomi biasa dan dapat diprediksi, sebenarnya tidak.
Resesi sebenarnya tidak teratur seperti biasa. Kadang-kadang mereka terjadi berdekatan, sementara di
lain waktu mereka jauh lebih jauh. Misalnya, Amerika Serikat mengalami resesi pada tahun 1982, hanya
dua tahun setelah penurunan sebelumnya. Pada akhir tahun itu, tingkat pengangguran telah mencapai
10,8 persen — level tertinggi sejak Depresi Hebat tahun 1930-an. Tapi setelah
resesi 1982, itu delapan tahun sebelum ekonomi mengalami satu lagi.
281
282 | PARTIVTeori Siklus Bisnis: The HHaiSEBUAHnP. ToEmy Rdi 1th0e ISnhtorortduRcutinon untuk Fluktuasi Ekonomi |
282
CEc
Peristiwa bersejarah ini menimbulkan berbagai pertanyaan terkait: Apa yang menyebabkan
fluktuasi shortrun? Model apa yang harus kita gunakan untuk menjelaskannya? Dapatkah pembuat
kebijakan menghindari resesi? Jika ya, pengungkit kebijakan apa yang harus mereka gunakan?
Di Bagian Dua dan Tiga buku ini, kami mengembangkan teori untuk menjelaskan bagaimana
perekonomian berperilaku dalam jangka panjang. Di sini, di Bagian Empat, kita melihat bagaimana
para ekonom menjelaskan fluktuasi jangka pendek. Di bab ini kita mulai dengan tiga tugas. Pertama,
kami memeriksa data yang menggambarkan fluktuasi ekonomi jangka pendek. Kedua, kami
membahas perbedaan utama antara bagaimana perekonomian berperilaku dalam jangka panjang dan
bagaimana berperilaku dalam jangka pendek. Ketiga, kami memperkenalkan model penawaran
agregat dan permintaan agregat, yang digunakan sebagian besar ekonom untuk menjelaskan
fluktuasi jangka pendek. Mengembangkan model ini secara lebih rinci akan menjadi tugas utama kita
pada bab-bab selanjutnya.
Sebagaimana Mesir sekarang mengendalikan banjir Lembah Nil dengan Bendungan Aswan,
masyarakat modern mencoba mengendalikan siklus bisnis dengan kebijakan ekonomi yang tepat.
Model yang kami kembangkan selama beberapa bab berikutnya menunjukkan bagaimana kebijakan
moneter dan fiskal memengaruhi siklus bisnis. Kita akan melihat bagaimana kebijakan ini berpotensi
menstabilkan ekonomi atau, jika dilakukan dengan buruk, membuat masalah ketidakstabilan ekonomi
menjadi lebih buruk.
10-1Fakta Tentang Siklus Bisnis

Sebelum memikirkan teori siklus bisnis, mari kita lihat beberapa fakta yang
menggambarkan fluktuasi jangka pendek dalam kegiatan ekonomi.
PDB dan Komponennya

Produk domestik bruto perekonomian mengukur pendapatan total dan total pengeluaran dalam
Mick Stevens The New Yorker Collection / Cartoon Bank
perekonomian. Karena PDB adalah ukuran terluas dari keseluruhan kondisi ekonomi, maka PDB adalah
tempat yang wajar untuk mulai menganalisis siklus bisnis. Gambar 10-1 menunjukkan pertumbuhan
PDB riil dari 1970 hingga 2014. Garis horizontal menunjukkan
tingkat pertumbuhan rata-rata 3 persen per tahun selama
periode ini. Anda dapat melihat bahwa pertumbuhan ekonomi
sama sekali tidak stabil dan, terkadang, berubah menjadi
negatif.
Area yang diarsir pada gambar menunjukkan
periode resesi. Penengah resmi kapan resesi dimulai
dan berakhir adalah Biro Nasional Riset Ekonomi
(NBER), sebuah kelompok riset ekonomi nirlaba. Siklus
Bisnis NBER Kencan Komite (di mana penulis buku ini
pernah menjadi anggotanya) memilih tanggal mulai dari
setiap resesi, yang disebut siklus bisnis puncak, dan
tanggal akhir, disebut siklus bisnis lewat.
"Nah, selama ini Eddie, resesi sudah berakhir."
283
CEc
ANGKA10-1
berubah dari Tingkat pertumbuhan PDB riil
10
4 perempat
sebelumnya
8
6 Tingkat pertumbuhan rata-rata
-2
-4
-6
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
2010 Tahun
Pertumbuhan PDB Riil di Amerika SerikatPertumbuhan PDB riil rata-rata

3 persen per tahun, tetapi ada fluktuasi substansial di sekitar rata-rata ini.
Area yang teduh mewakili periode resesi.
Data dari: Departemen Perdagangan AS, Biro Riset Ekonomi Nasional
Apa yang menentukan apakah penurunan ekonomi cukup parah untuk dianggap
sebagai resesi? Tidak ada jawaban yang sederhana. Menurut aturan praktis lama,
resesi adalah periode setidaknya dua kuartal berturut-turut dari penurunan PDB riil.
Aturan ini, bagaimanapun, tidak selalu berlaku. Misalnya, resesi tahun 2001 memiliki
dua kuartal pertumbuhan negatif, tetapi kuartal tersebut tidak berturut-turut.
Faktanya, Komite Penanggalan Siklus Bisnis NBER tidak mengikuti aturan tetap apa pun
tetapi, sebagai gantinya, melihat berbagai deret waktu ekonomi dan menggunakan
penilaiannya saat memilih tanggal mulai dan akhir resesi.1
Gambar 10-2 menunjukkan pertumbuhan dalam dua komponen utama PDB — konsumsi
dalam panel (a) dan investasi dalam panel (b). Pertumbuhan kedua variabel ini menurun
selama resesi. Perhatikan, bagaimanapun, skala untuk sumbu vertikal. Investasi jauh lebih
tidak stabil daripada konsumsi selama siklus bisnis. Ketika ekonomi mengalami resesi, rumah
tangga merespons penurunan pendapatan mereka dengan mengonsumsi lebih sedikit,
tetapi penurunan pengeluaran untuk peralatan bisnis, bangunan, perumahan baru, dan
persediaan bahkan lebih substansial.
1Perhatikan bahwa Gambar 10-1 memplot pertumbuhan PDB riil dari empat kuartal sebelumnya, bukan
dari kuartal sebelumnya. Selama resesi 2001, ukuran ini menurun tetapi tidak pernah berubah menjadi
negatif.
284
CEc
ANGKA10-2
(a) Pertumbuhan Konsumsi
Persentase 8
berubah dari
4 perempat Konsumsi
sebelumnya
6 pertumbuhan
-2
-4
Tahun 2010
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
(b) Pertumbuhan Investasi

Persentase
berubah dari 50
4 perempat
40 Investasi
sebelumnya
pertumbuhan
30
20
10
0
- 10
- 20
- 30
- 40
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Tahun
Pertumbuhan Konsumsi dan InvestasiSaat ekonomi menuju

ke dalam resesi, pertumbuhan konsumsi riil dan pengeluaran investasi
keduanya menurun. Belanja investasi, yang ditunjukkan pada panel (b), jauh
lebih tidak stabil daripada belanja konsumsi, yang ditunjukkan pada panel (a).
Area yang teduh mewakili periode resesi.
Data dari: Departemen Perdagangan AS, Biro Riset Ekonomi Nasional.
Pengangguran dan Hukum Okun

Siklus bisnis terlihat tidak hanya pada data dari neraca pendapatan nasional tetapi juga pada
data yang menggambarkan kondisi pasar tenaga kerja. Gambar 10-3 menunjukkan tingkat
pengangguran dari tahun 1970 hingga 2014, sekali lagi dengan area yang diarsir mewakili
periode resesi. Anda dapat melihat bahwa pengangguran meningkat di setiap resesi. Lain
285
CEc
ANGKA10-3
Persentase 12
tenaga kerja Penganggura
memaksa n
10
menilai
0
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 Tahun 2010
Pengangguran Tingkat pengangguran meningkat secara signifikan selama

periode resesi, yang ditunjukkan di sini oleh area yang diarsir.
Data dari: Departemen Tenaga Kerja AS, Biro Riset Ekonomi Nasional.
ukuran pasar tenaga kerja menceritakan kisah yang serupa. Misalnya, lowongan kerja, yang diukur
dengan jumlah iklan yang membutuhkan bantuan yang telah diposting perusahaan, menurun selama
resesi. Sederhananya, selama penurunan ekonomi, pekerjaan lebih sulit ditemukan.
Hubungan apa yang harus kita temukan antara pengangguran dan PDB
riil? Karena pekerja yang bekerja membantu memproduksi barang dan jasa
dan pekerja yang menganggur tidak, kenaikan tingkat pengangguran harus
dikaitkan dengan penurunan PDB riil. Ini hubungan negatif antara
pengangguran dan PDB disebutHukum Okun, setelah Arthur Okun, ekonom yang
pertama kali mempelajarinya.2
Gambar 10-4 menggunakan data tahunan Amerika Serikat untuk mengilustrasikan hukum
Okun. Dalam diagram sebar ini, setiap titik merepresentasikan data selama satu tahun.
Sumbu horizontal mewakili perubahan tingkat pengangguran dari tahun sebelumnya, dan
sumbu vertikal mewakili persentase perubahan PDB. Angka ini menunjukkan dengan jelas
bahwa perubahan tahun ke tahun dalam tingkat pengangguran terkait erat dengan
perubahan PDB riil dari tahun ke tahun.
Kita bisa lebih tepat tentang besarnya hubungan hukum Okun. Garis yang ditarik
melalui titik-titik yang tersebar memberi tahu kita hal itu
Persentase Perubahan dalam PDB Riil

3% 2 2 3 Perubahan Tingkat Pengangguran.
2Arthur M. Okun, “Potensi GNP: Pengukuran dan Signifikansinya,” di Prosiding dari

Bagian Statistik Bisnis dan Ekonomi, Asosiasi Statistik Amerika (Washington, DC: Asosiasi
Statistik Amerika, 1962): 98–103; dicetak ulang di Arthur M. Okun,Ekonomi untuk Pembuatan
Kebijakan (Cambridge, MA .: MIT Press, 1983), 145–158.
286
CEc
ANGKA10-4
Persentase berubah
dalam PDB riil
10
1951
8 1966
6 1984
1963
4 2003
1987 1971
2
2012
2011 2013 2010
0 2001
1975
2008
-2
1991
1982 2009
- 3% -2 -1 0 1 2 3 4
Perubahan tingkat pengangguran
Hukum OkunAngka ini merupakan diagram sebar dari perubahan tingkat pengangguran pada
sumbu horizontal dan persentase perubahan PDB riil pada sumbu vertikal, dengan menggunakan
data ekonomi AS. Setiap poin mewakili satu tahun. Gambar tersebut menunjukkan bahwa
peningkatan pengangguran cenderung dikaitkan dengan pertumbuhan PDB riil yang lebih rendah
dari normal. Korelasi antara kedua variabel ini adalah20.84.
Data dari: Departemen Perdagangan AS, Departemen Tenaga Kerja AS.
Jika tingkat pengangguran tetap sama, PDB riil tumbuh sekitar 3 persen; pertumbuhan
normal dalam produksi barang dan jasa ini disebabkan oleh pertumbuhan angkatan kerja,
akumulasi modal, dan kemajuan teknologi. Selain itu, untuk setiap poin persentase tingkat
pengangguran meningkat, pertumbuhan PDB riil biasanya turun sebesar 2 persen. Oleh
karena itu, jika tingkat pengangguran naik dari 5 menjadi 7 persen, maka pertumbuhan PDB
riil akan meningkat
Persentase Perubahan dalam PDB Riil 3% 2 2 3 (7% 2 5%)

21%.
Dalam hal ini, hukum Okun menyatakan bahwa PDB akan turun 1 persen, yang menunjukkan bahwa
perekonomian sedang mengalami resesi.
Hukum Okun mengingatkan bahwa kekuatan yang mengatur siklus bisnis jangka pendek
sangat berbeda dari kekuatan yang membentuk pertumbuhan ekonomi jangka panjang.
Seperti yang kita lihat di Bab 8 dan 9, pertumbuhan PDB jangka panjang ditentukan
terutama oleh kemajuan teknologi. Tren jangka panjang yang mengarah pada standar hidup
yang lebih tinggi dari generasi ke generasi tidak terkait dengan tren jangka panjang dalam
tingkat pengangguran. Sebaliknya, pergerakan jangka pendek dalam PDB sangat tinggi
287
CEc
berkorelasi dengan pemanfaatan tenaga kerja perekonomian. Penurunan

produksi barang dan jasa yang terjadi selama resesi selalu dikaitkan dengan
peningkatan pengangguran.
Indikator Ekonomi Terkemuka

Banyak ekonom, terutama yang bekerja di bisnis dan pemerintahan, terlibat dalam tugas
meramalkan fluktuasi jangka pendek dalam perekonomian. Ekonom bisnis tertarik untuk
meramalkan untuk membantu perusahaan mereka merencanakan perubahan dalam
lingkungan ekonomi. Ekonom pemerintah tertarik untuk meramalkan karena dua alasan.
Pertama, lingkungan ekonomi mempengaruhi pemerintah; misalnya, keadaan ekonomi
mempengaruhi berapa banyak pendapatan pajak yang dikumpulkan pemerintah. Kedua,
pemerintah dapat mempengaruhi perekonomian melalui penggunaan kebijakan moneter
dan fiskal. Prakiraan ekonomi, oleh karena itu, merupakan masukan dalam perencanaan
kebijakan.
Salah satu cara para ekonom mencapai perkiraan mereka adalah dengan melihat terkemuka
indikator, yang merupakan variabel yang cenderung berfluktuasi sebelum perekonomian secara
keseluruhan. Perkiraan dapat berbeda sebagian karena ekonom memiliki pendapat yang berbeda-beda
tentang indikator utama mana yang paling dapat diandalkan.
Setiap bulan, Conference Board, kelompok riset ekonomi swasta,
mengumumkan indeks indikator ekonomi utama. Indeks ini mencakup sepuluh
seri data yang sering digunakan untuk meramalkan perubahan kegiatan ekonomi
sekitar enam hingga sembilan bulan ke depan. Berikut daftar serinya:
• Rata-rata jam kerja mingguan di bidang manufaktur. Karena bisnis sering menyesuaikan jam kerja
karyawan yang ada sebelum merekrut karyawan baru atau memberhentikan pekerja, jam kerja mingguan
rata-rata adalah indikator utama perubahan pekerjaan. Minggu kerja yang lebih panjang menunjukkan
bahwa perusahaan meminta karyawan mereka untuk bekerja dalam waktu yang lama karena mereka
mengalami permintaan yang kuat untuk produk mereka; dengan demikian, ini menunjukkan bahwa
perusahaan cenderung meningkatkan perekrutan dan produksi di masa depan. Minggu kerja yang lebih
pendek menunjukkan lemahnya permintaan, menunjukkan bahwa perusahaan lebih cenderung
memberhentikan pekerja dan mengurangi produksi.
• Klaim awal mingguan rata-rata untuk asuransi pengangguran. Jumlah orang
yang membuat klaim baru atas sistem asuransi-pengangguran adalah salah satu
indikator kondisi yang paling cepat tersedia di pasar tenaga kerja. Rangkaian ini
dibalik dalam menghitung indeks indikator utama, sehingga peningkatan
rangkaian akan menurunkan indeks. Peningkatan jumlah orang yang membuat
klaim baru untuk asuransi pengangguran menunjukkan bahwa perusahaan
merumahkan pekerja dan mengurangi produksi; PHK dan pemotongan ini akan
segera muncul dalam data ketenagakerjaan dan produksi.
• Pesanan baru produsen untuk barang dan bahan konsumen. Indikator ini adalah
ukuran langsung dari permintaan barang konsumen yang dialami perusahaan. Karena
peningkatan pesanan menghabiskan persediaan perusahaan, statistik ini biasanya
memprediksi peningkatan produksi dan lapangan kerja selanjutnya.
288
CEc
• Pesanan baru pabrikan untuk barang modal non pertahanan, tidak termasuk pesawat terbang. Seri ini
adalah counterpart dengan yang sebelumnya, tetapi untuk barang investasi daripada barang konsumsi.
Ketika perusahaan mengalami peningkatan pesanan, mereka meningkatkan produksi dan lapangan kerja.
Pesanan pesawat dikecualikan karena pesanan tersebut sering dilakukan jauh sebelum produksi sehingga
pesanan ini hanya berisi sedikit informasi tentang kegiatan ekonomi jangka pendek.
• Indeks pesanan baru ISM. Indeks ini, yang berasal dari Institute for Supply Management, adalah indikator
ketiga dari pesanan baru. Hal tersebut didasarkan pada jumlah perusahaan yang melaporkan peningkatan
pesanan dikurangi jumlah pelaporan pesanan yang menurun. Berbeda dengan dua indikator sebelumnya,
indikator ini mengukur proporsi perusahaan yang melaporkan pesanan naik
dan dengan demikian menunjukkan apakah perubahan itu berbasis luas. Ketika banyak perusahaan mengalami peningkatan pesanan, produksi
dan lapangan kerja yang lebih tinggi kemungkinan besar akan segera menyusul.
• Izin membangun untuk unit rumah pribadi baru. Pembangunan gedung baru adalah bagian dari investasi —
komponen PDB yang sangat tidak stabil. Peningkatan izin bangunan berarti bahwa konstruksi yang direncanakan
meningkat, yang menunjukkan peningkatan aktivitas ekonomi secara keseluruhan.
• Indeks harga saham. Pasar saham mencerminkan ekspektasi tentang kondisi ekonomi masa depan karena investor
pasar saham menawar harga ketika mereka mengharapkan perusahaan memperoleh keuntungan. Kenaikan harga
saham menunjukkan bahwa investor mengharapkan perekonomian tumbuh pesat; penurunan harga saham
mengindikasikan bahwa investor mengharapkan perlambatan ekonomi.
• Indeks Kredit Terkemuka. Komponen ini sendiri merupakan gabungan dari enam indikator keuangan,
seperti sentimen investor (berdasarkan survei investor pasar saham) dan kondisi pinjaman (berdasarkan
survei petugas kredit bank). Ketika kondisi kredit buruk, konsumen dan bisnis menemukan lebih sulit untuk
mendapatkan pembiayaan yang mereka butuhkan untuk melakukan pembelian. Dengan demikian,
memburuknya kondisi kredit memprediksi penurunan pengeluaran, produksi, dan lapangan kerja. Indeks
ini ditambahkan ke indikator utama baru-baru ini. Krisis keuangan 2008-2009 dan resesi mendalam yang
terjadi selanjutnya menyoroti pentingnya kondisi kredit untuk kegiatan ekonomi.
• Selisih suku bunga: hasil pada obligasi Treasury 10-tahun dikurangi tingkat dana federal. Ini
menyebar, terkadang disebut kemiringan kurva imbal hasil, mencerminkan ekspektasi pasar tentang
tingkat suku bunga di masa depan, yang pada gilirannya mencerminkan kondisi perekonomian. Spread
yang besar berarti suku bunga diperkirakan akan naik, yang biasanya terjadi ketika aktivitas ekonomi
meningkat.
• Harapan konsumen rata-rata untuk bisnis dan kondisi ekonomi. Ini adalah ukuran ekspektasi langsung,
berdasarkan dua survei rumah tangga yang berbeda (satu dilakukan oleh University of Michigan dan satu
lagi dilakukan oleh Conference Board). Meningkatnya optimisme tentang kondisi ekonomi masa depan di
kalangan konsumen menunjukkan peningkatan permintaan konsumen akan barang dan jasa, yang pada
akhirnya akan mendorong pelaku usaha untuk memperluas produksi dan lapangan kerja untuk memenuhi
permintaan tersebut.
Indeks indikator utama masih jauh dari perkiraan pasti di masa depan, karena fluktuasi ekonomi
jangka pendek sebagian besar tidak dapat diprediksi. Meskipun demikian, indeks ini merupakan
masukan yang berguna untuk perencanaan baik oleh bisnis maupun pemerintah.
289
CEc
10-2Time Horizons dalam Makroekonomi

Sekarang setelah kita memahami fakta-fakta yang menggambarkan fluktuasi ekonomi jangka
pendek, kita dapat beralih ke tugas dasar kita di bagian buku ini: membangun teori untuk
menjelaskan fluktuasi ini. Pekerjaan itu, ternyata, bukanlah pekerjaan yang sederhana. Kita
tidak hanya membutuhkan sisa bab ini, tetapi juga empat bab berikutnya untuk
mengembangkan model fluktuasi jangka pendek secara keseluruhan.
Namun, sebelum kita mulai membangun model, mari kita mundur dan mengajukan pertanyaan
mendasar: Mengapa ekonom membutuhkan model yang berbeda untuk cakrawala waktu yang
berbeda? Mengapa kita tidak bisa menghentikan kursus di sini dan puas dengan model klasik yang
dikembangkan di Bab 3 hingga 9? Jawabannya, seperti yang selalu diingatkan oleh buku ini kepada
para pembacanya, adalah bahwa teori ekonomi makro klasik berlaku untuk jangka panjang tetapi
tidak untuk jangka pendek. Tapi kenapa bisa begitu?
Bagaimana Jangka Pendek dan Jangka Panjang Berbeda
Sebagian besar ekonom makro percaya bahwa perbedaan utama antara jangka pendek dan jangka
panjang adalah perilaku harga. Dalam jangka panjang, harga bersifat fleksibel dan dapat
merespon perubahan penawaran atau permintaan. Dalam jangka pendek, banyak harga
yang “kaku” pada beberapa level yang telah ditentukan.Because prices behave differently in
the short run than in the long run, various economic events and policies have different effects over
different time horizons.
To see how the short run and the long run differ, consider the effects of a change in
monetary policy. Suppose that the Federal Reserve suddenly reduces the money supply
by 5 percent. According to the classical model, the money supply affects nominal
variables—variables measured in terms of money—but not real variables. As you may
recall from Chapter 5, the theoretical separations of real and nominal variables is called
the classical dichotomy,and the irrelevance of the money supply for the determination
of real variables is called monetary neutrality.Sebagian besar ekonom percaya bahwa
gagasan klasik ini menggambarkan bagaimana perekonomian bekerja dalam jangka
panjang: pengurangan jumlah uang beredar 5 persen menurunkan semua harga
(termasuk upah nominal) sebesar 5 persen, sementara output, lapangan kerja, dan
variabel riil lainnya tetap sama. Jadi, dalam jangka panjang, perubahan jumlah uang
beredar tidak menyebabkan fluktuasi output dan kesempatan kerja.
Namun, dalam jangka pendek, banyak harga tidak merespons perubahan kebijakan moneter.
Penurunan jumlah uang beredar tidak segera menyebabkan semua perusahaan memotong gaji
yang mereka bayarkan, semua toko mengubah label harga pada barang-barang mereka, semua
perusahaan pemesanan lewat pos menerbitkan katalog baru, dan semua restoran mencetak menu
baru. Sebaliknya, ada sedikit perubahan langsung pada banyak harga; itu adalah,
290
CEc
banyak harga yang kaku. Kekakuan harga jangka pendek ini menyiratkan bahwa dampak jangka
pendek dari perubahan jumlah uang beredar tidak sama dengan dampak jangka panjang.
Model fluktuasi ekonomi harus memperhitungkan kekakuan harga jangka pendek
ini. Kita akan melihat bahwa kegagalan harga untuk menyesuaikan dengan cepat dan
sepenuhnya terhadap perubahan jumlah uang beredar (serta perubahan eksogen
lainnya dalam kondisi ekonomi) berarti bahwa, dalam jangka pendek, variabel nyata
seperti output dan kesempatan kerja harus melakukan beberapa hal. yang
menyesuaikan. Dengan kata lain, selama cakrawala waktu di mana harga melekat,
dikotomi klasik tidak lagi berlaku: variabel nominal dapat mempengaruhi variabel riil,
dan perekonomian dapat menyimpang dari ekuilibrium yang diprediksi oleh model
klasik.
STUDI KASUS
Jika Anda Ingin Tahu Mengapa Perusahaan Memiliki Harga Yang

Sulit, Tanyakan Mereka
Seberapa lengket harga, dan mengapa lengket? Dalam sebuah studi yang menarik, ekonom Alan
Blinder menyerang pertanyaan ini secara langsung dengan mensurvei perusahaan tentang
keputusan penyesuaian harga mereka.
Blinder mulai dengan bertanya kepada manajer perusahaan seberapa sering mereka
mengubah harga. Jawabannya, dirangkum dalam Tabel 10-1, menghasilkan dua kesimpulan.
Pertama, harga kaku adalah hal biasa. Perusahaan tipikal dalam perekonomian menyesuaikan
harganya sekali atau dua kali setahun. Kedua, ada perbedaan besar di antara perusahaan dalam
frekuensi penyesuaian harga. Sekitar 10 persen perusahaan mengubah harga lebih dari sekali
dalam seminggu, dan dengan jumlah yang sama mengubah harga kurang dari sekali setahun.
MEJA10-1
Frekuensi Penyesuaian Harga
This table is based on answers to the question: How often do the prices of your most
important products change in a typical year?
Frequency Percentage of Firms
Less than once 10.2

Once 39.3
1.01 to 2 15.6
2.01 to 4 12.9
4.01 to 12 7.5
12.01 to 52 4.3
52.01 to 365 8.6
More than 365 1.6
Data from: Alan S. Blinder, “On Sticky Prices: Academic Theories Meet the Real World,”
in N. G. Mankiw, ed., Monetary Policy (Chicago: University of Chicago Press, 1994), 117–
154, Table 4.1.
291 | P A R T I VBusiness Cycle Theory: The CEc HoAnPoTmEy Rin 1th0e ISnhtorortduRcutinon to Economic Fluctuations |
291
Blinder kemudian bertanya kepada manajer perusahaan mengapa mereka tidak lebih
sering mengubah harga. Secara khusus, dia menjelaskan kepada para manajer beberapa
teori ekonomi tentang harga kaku dan meminta mereka untuk menilai seberapa baik masing-
masing teori ini menggambarkan perusahaan mereka. Tabel 10-2 meringkas teori dan
mengurutkannya dengan persentase manajer yang menerima teori sebagai deskripsi akurat
dari keputusan harga perusahaan mereka. Perhatikan bahwa masing-masing teori didukung
oleh beberapa manajer, tetapi masing-masing ditolak oleh sejumlah besar juga. Satu
interpretasi adalah bahwa teori yang berbeda berlaku untuk perusahaan yang berbeda,
tergantung pada karakteristik industri, dan kekakuan harga adalah fenomena
makroekonomi tanpa penjelasan mikroekonomi tunggal.
MEJA10-2
Teori Kelekatan Harga
Persentase Manajer
Teori dan Deskripsi Singkat Teori WhoAccepted
Kegagalan koordinasi: 60.6

Perusahaan menahan perubahan harga, menunggu yang lain untuk melangkah lebih dulu
Penetapan harga berbasis biaya dengan kelambatan: 55.5

Kenaikan harga ditunda sampai biaya naik
Keterlambatan pengiriman, layanan, dll .: 54.8
Perusahaan lebih suka memvariasikan atribut produk lainnya, seperti keterlambatan pengiriman, layanan,
atau kualitas produk
Kontrak implisit: 50.4

Perusahaan diam-diam setuju untuk menstabilkan harga, mungkin karena "keadilan" bagi pelanggan
Kontrak nominal: 35.7

Harga ditentukan oleh kontrak eksplisit
Biaya penyesuaian harga: 30.0

Perusahaan menanggung biaya perubahan harga
Elastisitas prosiklikal: 29.7

Kurva permintaan menjadi kurang elastis saat bergeser masuk
Poin harga: 24.0

Harga tertentu (seperti $ 9,99) memiliki makna psikologis khusus
Persediaan: 20.9
Perusahaan memvariasikan stok inventaris daripada harga
Biaya marjinal konstan: 19.7

Biaya marjinal datar dan markup konstan
Penundaan hierarki: 13.6
Penundaan birokrasi memperlambat keputusan
Menilai kualitas berdasarkan harga: 10.0

Perusahaan takut pelanggan akan salah mengira pemotongan harga sebagai penurunan kualitas
Data dari: Alan S. Blinder, “On Sticky Prices: Academic Theories Meet the Real World,” dalam NG Mankiw, ed., Keuangan
Kebijakan (Chicago: University of Chicago Press, 1994), 117–154, Tabel 4.3 dan 4.4.
292 | PARTIVTeori Siklus Bisnis: The CEc HHaiSEBUAHnP. ToEmy Rdi 1th0e ISnhtorortduRcutinon untuk Fluktuasi Ekonomi |
292
Among the dozen theories, coordination failure tops the list. According to
Blinder, this is an important finding because it suggests that the inability of firms
to coordinate price changes plays a key role in explaining price stickiness and,
thus, short-run economic fluctuations. He writes, “The most obvious policy
implication of the model is that more coordinated wage and price setting—
somehow achieved—could improve welfare. But if this proves difficult or
impossible, the door is opened to activist monetary policy to cure recessions.”3
The Model of Aggregate Supply and

Aggregate Demand
How does the introduction of sticky prices change our view of how the economy
works? We can answer this question by considering economists’ two favorite words
—supply and demand.
In classical macroeconomic theory, the amount of output depends on the
economy’s ability to supply goods and services, which in turn depends on the
supplies of capital and labor and on the available production technology. This is
the essence of the basic classical model in Chapter 3, as well as of the Solow
growth model in Chapters 8 and 9. Flexible prices are a crucial assumption of
classical theory. The theory posits, sometimes implicitly, that prices adjust to
ensure that the quantity of output demanded equals the quantity supplied.
The economy works quite differently when prices are sticky. In this case, as we
will see, output also depends on the economy’s demand for goods and services.
Demand, in turn, depends on a variety of factors: consumers’ confidence about
their economic prospects, firms’ perceptions about the profitability of new
investments, and monetary and fiscal policy. Because monetary and fiscal policy
can influence demand, and demand in turn can influence the economy’s output
over the time horizon when prices are sticky, price stickiness provides a rationale
for why these policies may be useful in stabilizing the economy in the short run.
Di sisa bab ini, kami mulai mengembangkan model yang membuat ide-ide ini lebih tepat.
Tempat untuk memulai adalah model penawaran dan permintaan, yang kita gunakan di Bab 1
untuk membahas pasar pizza. Model dasar ini menawarkan beberapa wawasan paling mendasar di
bidang ekonomi. Ini menunjukkan bagaimana penawaran dan permintaan untuk suatu barang
secara bersama-sama menentukan harga barang dan kuantitas yang dijual, serta bagaimana
pergeseran penawaran dan permintaan mempengaruhi harga dan kuantitas. Kami sekarang
memperkenalkan versi "ukuran ekonomis" dari model ini—model agregat
3Untuk membaca lebih lanjut tentang studi ini, lihat Alan S. Blinder, “On Sticky Prices: Academic Theories
Meet the Real World,” dalam NG Mankiw, ed., Kebijakan moneter (Chicago: University of Chicago Press,
1994), 117–154. For more recent evidence about the frequency of price adjustment, see Emi Nakamura
and Jón Steinsson, “Five Facts About Prices: A Reevaluation of Menu Cost Models,” Quarterly
Journal of Economics, 123, no. 4 (November 2008): 1415–1464. Nakamura and Steinsson examine
the microeconomic data that underlie the consumer and producer price indexes. They report that,
including temporary sales, 19 to 20 percent of prices change every month. If sales are excluded,
however, the frequency of price adjustment falls to about 9 to 12 percent per month.This latter
finding is broadly consistent with Blinder’s conclusion that the typical firm adjusts its prices about
once a year.
293
penawaran dan permintaan agregat. Model ekonomi makro ini memungkinkan kita untuk mempelajari
bagaimana tingkat harga agregat dan kuantitas output agregat ditentukan dalam jangka pendek. Ini juga
memberikan cara untuk membedakan bagaimana perekonomian berperilaku dalam jangka panjang dan
bagaimana berperilaku dalam jangka pendek.
Meskipun model penawaran agregat dan permintaan agregat menyerupai model penawaran
dan permintaan untuk satu barang, analoginya tidak tepat. Model penawaran dan permintaan
untuk satu barang hanya mempertimbangkan satu barang dalam perekonomian besar. Sebaliknya,
seperti yang akan kita lihat di bab-bab selanjutnya, model penawaran agregat dan permintaan
agregat adalah model canggih yang menggabungkan interaksi di antara banyak pasar. Di sisa bab
ini, kita akan melihat sekilas interaksi tersebut dengan memeriksa model dalam bentuknya yang
paling sederhana. Tujuan kami di sini bukan untuk menjelaskan model tersebut sepenuhnya, tetapi
untuk memperkenalkan elemen-elemen utamanya dan menggambarkan bagaimana model
tersebut dapat membantu menjelaskan fluktuasi ekonomi jangka pendek.
10-3Permintaan Agregat
Permintaan agregat (IKLAN) adalah hubungan antara jumlah output yang diminta dan
tingkat harga agregat. Dengan kata lain, kurva permintaan agregat memberi tahu kita
jumlah barang dan jasa yang ingin dibeli orang pada tingkat harga tertentu. Kami
memeriksa teori permintaan agregat secara rinci di Bab 11 sampai 13. Di sini kami
menggunakan teori kuantitas uang untuk memberikan derivasi kurva permintaan
agregat yang sederhana, meskipun tidak lengkap.
Persamaan Kuantitas sebagai Permintaan Agregat

Ingat dari Bab 5 bahwa teori kuantitas mengatakan itu
MV PY,
dimana M adalah jumlah uang beredar, V. adalah perputaran uang, P. adalah tingkat harga, dan
Y adalah jumlah keluaran. Jika perputaran uang konstan, maka persamaan ini
menyatakan bahwa jumlah uang beredar menentukan nilai output nominal, yang
selanjutnya adalah produk tingkat harga dan jumlah output.
Saat menafsirkan persamaan ini, perlu diingat bahwa persamaan kuantitas dapat ditulis ulang
dalam kaitannya dengan penawaran dan permintaan untuk keseimbangan uang riil:
M/P (M / P)d kY,

dimana k 1 /V. adalah parameter yang mewakili seberapa banyak uang yang diinginkan orang
tahan untuk setiap dolar pendapatan. Dalam bentuk ini, persamaan kuantitas menyatakan
bahwa penawaran keseimbangan uang riilM / P sama dengan permintaan uang sungguhan
saldo (M / P)d dan bahwa permintaan sebanding dengan output Y. Kecepatan
Uang V. adalah sisi lain dari parameter permintaan uang k. Asumsi
kecepatan konstan setara dengan asumsi permintaan konstan untuk
keseimbangan uang riil per unit output.
294
CEc
ANGKA10-5
Tingkat harga, P. Permintaan Agregat
Melengkung Permintaan agregat
melengkung IKLAN menunjukkan hubungan-
kapal di antara tingkat harga

P. dan jumlah barang dan
jasa yang diminta Y. ini
diambil untuk nilai tertentu dari
jumlah uang beredar M. Agregat
kurva permintaan miring ke bawah:
semakin tinggi tingkat harga
P, semakin rendah tingkat keseimbangan riil
M / P, dan maka dari itu
semakin rendah jumlah barang dan

jasa yang diminta Y.
Agregat
permintaan,
IKLAN
Pendapatan, keluaran, Y
Jika kita mengasumsikan kecepatan ituV. konstan dan jumlah uang beredarM telah diperbaiki
oleh bank sentral, maka persamaan kuantitas menghasilkan hubungan negatif antara
tingkat harga P. dan keluaran Y. Gambar 10-5 menggambarkan kombinasi dari P. dan Y yang
memenuhi kepemilikan persamaan kuantitasM dan V. konstan. Ini
kurva miring ke bawah disebut kurva permintaan agregat.
Mengapa Kurva Permintaan Agregat Miring ke Bawah

Sebagai masalah matematis yang ketat, persamaan kuantitas menjelaskan kemiringan ke
bawah dari kurva permintaan agregat dengan sangat sederhana. Jumlah uang beredarM dan
perputaran uang V. tentukan nilai nominal output PY. Sekali PY aku s
diperbaiki, jika P. naik, Y harus turun.
Apa intuisi ekonomi yang ada di balik hubungan matematis ini? Untuk
penjelasan lengkap tentang kemiringan ke bawah dari kurva permintaan agregat,
kita harus menunggu beberapa bab. Namun, untuk saat ini, pertimbangkan logika
berikut: karena kita telah mengasumsikan perputaran uang tetap, jumlah uang
beredar menentukan nilai dolar dari semua transaksi dalam perekonomian.
(Kesimpulan ini harus dipahami dari Bab 5.) Jika tingkat harga naik, setiap transaksi
membutuhkan lebih banyak dolar, sehingga jumlah transaksi dan dengan
demikian jumlah barang dan jasa yang dibeli harus turun.
Kami juga dapat menjelaskan kemiringan ke bawah dari kurva permintaan agregat dengan
memikirkan penawaran dan permintaan untuk keseimbangan uang riil. Jika output lebih tinggi,
orang terlibat dalam lebih banyak transaksi dan membutuhkan saldo riil yang lebih tinggiM / P.
Untuk jumlah uang beredar tetap M, saldo riil yang lebih tinggi menunjukkan tingkat harga yang
lebih rendah. Sebaliknya, jika tingkat harga lebih rendah, keseimbangan uang riil lebih tinggi;
tingkat keseimbangan riil yang lebih tinggi memungkinkan volume transaksi yang lebih besar, yang
berarti jumlah output yang diminta lebih banyak.
295
CEc
Pergeseran pada Kurva Permintaan Agregat

Kurva permintaan agregat digambar untuk nilai tetap dari jumlah uang beredar. Dengan kata lain,
ini memberi tahu kita kemungkinan kombinasiP. dan Y untuk nilai tertentu M. Jika Fed mengubah
jumlah uang beredar, maka kemungkinan kombinasi P.
dan Y berubah, yang berarti kurva permintaan agregat bergeser.
Misalnya, pertimbangkan apa yang terjadi jika Fed mengurangi jumlah uang beredar.
Persamaan kuantitas,MV PY, memberitahu kita bahwa pengurangan jumlah uang beredar
leads to a proportionate reduction in the nominal value of output PY. For any
given price level, the amount of output is lower, and for any given amount of
output, the price level is lower. As in Figure 10-6 panel (a), the aggregate
demand curve relating P and Y shifts inward.
The opposite occurs if the Fed increases the money supply. The quantity equation
tells us that an increase in M leads to an increase in PY. For any given
price level, the amount of output is higher, and for any given amount of output,
the price level is higher. As shown in Figure 10-6 panel (b), the aggregate demand
curve shifts outward.
Meskipun teori kuantitas uang memberikan dasar yang sangat sederhana untuk
memahami kurva permintaan agregat, perlu diingat bahwa kenyataannya lebih rumit.
Fluktuasi jumlah uang beredar bukan satu-satunya sumber fluktuasi permintaan agregat.
Bahkan jika jumlah uang beredar dipertahankan konstan, kurva permintaan agregat
bergeser jika suatu peristiwa menyebabkan perubahan perputaran uang. Selama dua bab
berikutnya, kami mengembangkan model permintaan agregat yang lebih umum, yang
disebutModel IS – LM, yang akan memungkinkan kita untuk mempertimbangkan banyak
kemungkinan alasan pergeseran dalam kurva permintaan agregat.
ANGKA10-6
(a) Pergeseran ke Dalam dalam (b) Pergeseran Keluar dalam
Kurva Permintaan Agregat Kurva Permintaan Agregat
Tingkat harga, P. Tingkat harga, P.

Pengurangan Meningkat
persediaan uang persediaan
menggeser agregat
uang menggeser
kurva permintaan ke
agregat
kiri.
kurva permintaan ke
hak.
IKLAN
1 IKLAN
2
IKLAN IKLAN
2 1
Pendapatan, keluaran, Y Pendapatan, keluaran, Y
Pergeseran pada Kurva Permintaan Agregat Perubahan jumlah uang beredar menggeser kurva permintaan agregat.
Pada panel (a), penurunan jumlah uang beredarM mengurangi nilai nominal output PY. Untuk tingkat harga apa pun
P, keluaran Y lebih rendah. Jadi, penurunan jumlah uang beredar bergeser
kurva permintaan agregat ke dalam dari IKLAN1 untuk IKLAN2. Di panel (b), peningkatan jumlah uang beredar
M menaikkan nilai nominal output PY. Untuk tingkat harga apa pun P, keluaran Y lebih tinggi. Jadi, sebuah
peningkatan jumlah uang beredar menggeser kurva permintaan agregat ke luar dari IKLAN1 untuk IKLAN2.
296
CEc
10-4Pasokan Agregat
Dengan sendirinya, kurva permintaan agregat tidak memberi tahu kita tingkat harga atau jumlah output
yang akan berlaku dalam perekonomian; itu hanya memberikan hubungan antara dua variabel ini. Untuk
menyertai kurva permintaan agregat, kita membutuhkan hubungan lain di antara keduanyaP. dan Y yang
melintasi kurva permintaan agregat — kurva penawaran agregat. Kurva permintaan agregat dan
penawaran agregat bersama-sama menunjukkan tingkat harga dan kuantitas output perekonomian.
Pasokan agregat (SEBAGAI ) adalah hubungan antara jumlah barang dan jasa yang
ditawarkan dan tingkat harga. Karena perusahaan yang memasok barang dan jasa memiliki
harga fleksibel dalam jangka panjang tetapi harga kaku dalam jangka pendek, hubungan
penawaran agregat bergantung pada cakrawala waktu. Kita perlu membahas dua kurva
penawaran agregat yang berbeda: kurva penawaran agregat jangka panjang
LRAS dan kurva penawaran agregat jangka pendek SRAS.Kita juga perlu membahas
bagaimana perekonomian melakukan transisi dari jangka pendek ke jangka panjang.
Jangka Panjang: Kurva Penawaran Agregat Vertikal

Karena model klasik menggambarkan bagaimana perekonomian berperilaku dalam jangka
panjang, kami memperoleh kurva penawaran agregat jangka panjang dari model klasik. Ingat
kembali dari Bab 3 bahwa jumlah output yang dihasilkan bergantung pada jumlah tetap modal
dan tenaga kerja serta pada teknologi yang tersedia. Untuk menunjukkan ini, kami menulis
Y - -L)
F (K,
-
Y.
Menurut model klasik, keluaran tidak bergantung pada tingkat harga. Untuk menunjukkan bahwa output ditetapkan pada
tingkat ini, terlepas dari tingkat harga, kita menggambar kurva penawaran agregat vertikal, seperti pada Gambar 10-7.
Dalam jangka panjang, perpotongan antara kurva permintaan agregat dengan kurva penawaran agregat vertikal ini
menentukan tingkat harga.
Jika kurva penawaran agregat vertikal, maka perubahan permintaan agregat memengaruhi harga tetapi
bukan output. Misalnya, jika jumlah uang beredar turun, kurva permintaan agregat bergeser ke bawah, seperti
pada Gambar 10-8. Perekonomian bergerak dari persimpangan lama penawaran agregat dan permintaan
agregat, titik A, ke persimpangan baru, titik B. Pergeseran dalam permintaan agregat hanya mempengaruhi
harga.
Kurva penawaran agregat vertikal memenuhi dikotomi klasik karena itu

menyiratkan bahwa tingkat keluaran tidak bergantung pada jumlah uang beredar. Ini panjang-
-
menjalankan tingkat keluaran, Y, disebut pekerja penuh, atau alam, tingkat keluaran. Saya t
adalah tingkat keluaran di mana sumber daya perekonomian digunakan sepenuhnya atau,
lebih realistis, di mana pengangguran berada pada tingkat alaminya.
Jangka Pendek: Kurva Penawaran Agregat Horizontal

Model klasik dan kurva penawaran agregat vertikal hanya berlaku dalam jangka panjang.
Dalam jangka pendek, beberapa harga bersifat kaku dan oleh karena itu tidak
menyesuaikan dengan perubahan permintaan. Karena kekakuan harga ini, kurva
penawaran agregat jangka pendek tidak vertikal.
297
CEc
ANGKA10-7
Tingkat harga, P. Agregat Jangka Panjang
Pasokan agregat jangka panjang, LRAS Kurva Suplai Dalam jangka panjang
dijalankan, tingkat output

ditentukan oleh jumlah modal
dan tenaga kerja dan oleh
teknologi yang tersedia; itu tidak
tergantung pada tingkat harga.
Kurva penawaran agregat jangka
panjang,LRAS, vertikal.
Y Pendapatan, keluaran, Y
ANGKA10-8
Tingkat harga, P. Pergeseran Secara Agregat Permintaan dalam
LRAS Jangka Panjang Penurunan jumlah uang
beredar menggeser kurva permintaan
agregat ke bawah
dari IKLAN1 untuk IKLAN2. Itu
keseimbangan untuk
ekonomi bergerak dari titik A ke titik
1. Penurunan permintaan
B.Karena kurva penawaran agregat
SEBUAH agregat ...
2. ... menurunkan
vertikal dalam jangka panjang,
harga
tingkat di pengurangan permintaan agregat
jangka panjang ...

memengaruhi tingkat harga tetapi
tidak memengaruhi tingkat
B
N1
IKLA
dari keluaran.
3. ... tetapi meninggalkan
keluaran yang sama.

IKLAN
2
Dalam bab ini, kami akan menyederhanakan berbagai hal dengan mengambil contoh ekstrem.
Misalkan semua perusahaan telah menerbitkan katalog harga dan terlalu mahal bagi mereka untuk
menerbitkan katalog baru. Dengan demikian, semua harga tertahan pada level yang telah ditentukan.
Pada harga ini, perusahaan bersedia menjual sebanyak yang diinginkan pelanggan mereka, dan mereka
mempekerjakan tenaga kerja yang cukup untuk menghasilkan jumlah yang diminta. Karena tingkat harga
tetap, kami merepresentasikan situasi ini pada Gambar 10-9 dengan kurva penawaran agregat horizontal.
Keseimbangan ekonomi jangka pendek adalah perpotongan antara kurva permintaan agregat dan kurva
penawaran agregat jangka pendek horizontal ini. Dalam hal ini, perubahan permintaan agregat memang
mempengaruhi tingkat output. Misalnya, jika The Fed
298 | PARTIVTeori Siklus Bisnis: The CEc HHaiSEBUAHnP. ToEmy Rdi 1th0e ISnhtorortduRcutinon to Economic Fluctuations |
298
FIGURE10-9
Price level, P The Short-Run Aggregate
Supply Curve In this extreme
example, all prices are fixed in
the short run. Therefore, the
short-run aggregate supply
Short-run aggregate supply, SRAS
curve, SRAS, is horizontal.
Income, output, Y
suddenly reduces the money supply, the aggregate demand curve shifts inward, as in
Figure 10-10.The economy moves from the old intersection of aggregate demand and
aggregate supply, point A, to the new intersection, point B. The movement from point A
to point B represents a decline in output at a fixed price level.
Jadi, penurunan permintaan agregat mengurangi output dalam jangka pendek karena harga tidak
langsung menyesuaikan. Setelah permintaan agregat turun secara tiba-tiba, perusahaan terjebak dengan
harga yang terlalu tinggi. Dengan permintaan rendah dan harga tinggi, perusahaan menjual lebih sedikit
produk mereka, sehingga mereka mengurangi produksi dan memberhentikan pekerja. Perekonomian
mengalami resesi.
Sekali lagi, diperingatkan bahwa kenyataan sedikit lebih rumit daripada yang digambarkan di
sini. Meskipun banyak harga yang kaku dalam jangka pendek, beberapa harga kaku
ANGKA10-10
Pergeseran Permintaan Agregat
Tingkat harga, P. dalam Jangka PendekAreduction
dalam jumlah uang beredar menggeser
kurva permintaan agregat ke bawah-
menangkal dari IKLAN1 untuk IKLAN2. Itu
2. ... a fall ekuilibrium untuk perekonomian

in bergerak dari titik A ke titik B.
aggregate Karena kurva penawaran
demand ... agregat horizontal dalam jangka
SRAS permintaan agregat mengurangi

B A tingkat output.
1. In the
short run AD1
when
prices
AD2
are
sticky...
Income, output, Y
3. ... lowers
the level of
output.
299
able to respond quickly to changing circumstances. As we will see in Chapter 14, in

an economy with some sticky prices and some flexible prices, the short-run
aggregate supply curve is upward sloping rather than horizontal. Figure 10-10
illustrates the extreme case in which all prices are stuck. Because this case is
simpler, it is a useful starting point for thinking about short-run aggregate supply.
From the Short Run to the Long Run

We can summarize our analysis so far as follows: Selama periode waktu yang lama, harga menjadi fleksibel,
kurva penawaran agregat vertikal, dan perubahan permintaan agregat memengaruhi tingkat harga tetapi
tidak mempengaruhi output. Selama periode waktu yang singkat, harga menjadi kaku, kurva penawaran
agregat datar, dan perubahan permintaan agregat memang memengaruhi output barang dan jasa
perekonomian.
How does the economy make the transition from the short run to the long run? Let’s
trace the effects over time of a fall in aggregate demand. Suppose that the economy is
initially in long-run equilibrium, as shown in Figure 10-11. In this figure, there are three
curves: the aggregate demand curve, the long-run aggregate supply curve, and the
short-run aggregate supply curve. The long-run equilibrium is the point at which
aggregate demand crosses the long-run aggregate supply curve. Prices have adjusted
to reach this equilibrium. Therefore, when the economy is in its longrun equilibrium, the
short-run aggregate supply curve must cross this point as well.
Sekarang anggaplah Fed mengurangi jumlah uang beredar dan kurva permintaan agregat bergeser ke
bawah, seperti pada Gambar 10-12. Dalam jangka pendek, harga bersifat kaku, sehingga perekonomian
bergerak dari titik A ke titik B. Output dan lapangan kerja turun di bawah tingkat alaminya, yang berarti
perekonomian berada dalam resesi. Seiring waktu, sebagai respons terhadap permintaan yang rendah,
upah dan harga turun. Penurunan bertahap dalam tingkat harga menggerakkan perekonomian ke bawah
sepanjang kurva permintaan agregat ke titik C, yang merupakan ekuilibrium jangka panjang yang baru.
Dalam ekuilibrium jangka panjang yang baru (titik C), output dan kesempatan kerja kembali ke tingkat
alaminya, tetapi harga lebih rendah daripada ekuilibrium jangka panjang yang lama (titik A). Dengan
demikian, pergeseran permintaan agregat memengaruhi output di jangka pendek, tetapi efek ini
menghilang seiring waktu karena perusahaan menyesuaikan harga mereka.
ANGKA10-11
Tingkat harga, P. Ekuilibrium Jangka Panjang Dalam dalam
LRAS jangka panjang, perekonomian menemukan
dirinya berada di persimpangan antara kurva
penawaran agregat jangka panjang dan kurva
permintaan agregat. Karena harga telah
menyesuaikan ke tingkat ini, kurva penawaran
Jangka panjang
agregat jangka pendek melintasi titik ini juga.
keseimbangan
SRAS
IKLAN
300
CEc
ANGKA10-12
Tingkat harga, P. Pengurangan secara Agregat
LRAS Permintaan Perekonomian dimulai
dalam ekuilibrium jangka panjang
di titik A. Penurunan permintaan
1. Jatuh agregat, mungkin disebabkan oleh
agregat penurunan jumlah uang beredar,
permintaan ...
menggerakkan perekonomian dari
SEBUAH SRAS titik A ke titik B, di mana output

berada di bawah
B
tingkat alami. Ketika harga
2. ... menurunkan
turun, ekonomi secara
C IKLAN bertahap pulih dari resesi,
keluaran dalam
3. ... tapi dalam jangka 1
yang pendek bergerak dari titik B ke titik C.
panjang mempengaruhi
Lari ...
hanya tingkat harga. IKLAN
2
STUDI KASUS
Pelajaran Moneter Dari Sejarah Prancis

Sulit untuk menemukan contoh modern untuk mengilustrasikan pelajaran dari Gambar 10-12. Bank
sentral modern terlalu pintar untuk merekayasa pengurangan jumlah uang beredar secara
substansial tanpa alasan yang jelas. Mereka tahu bahwa resesi akan terjadi, dan mereka biasanya
melakukan yang terbaik untuk mencegah hal itu terjadi. Untungnya, sejarah sering mengisi celah
ketika pengalaman terkini gagal menghasilkan eksperimen yang tepat.
Contoh nyata dari efek kontraksi moneter terjadi di Prancis abad kedelapan belas.
Pada tahun 2009, François Velde, seorang ekonom di Federal Reserve Bank of Chicago,
mempelajari episode ini dalam sejarah ekonomi Prancis.
The story begins with the unusual nature of French money at the time. The
money stock in this economy included a variety of gold and silver coins that, in
contrast to modern money, did not indicate a specific monetary value. Instead, the
monetary value of each coin was set by government decree, and the government
could easily change the monetary value and thus the money supply. Sometimes
this would occur literally overnight. It is almost as if, while you were sleeping, every
$1 bill in your wallet was replaced by a bill worth only 80 cents.
Memang, itulah yang terjadi pada 22 September 1724. Setiap orang di Prancis
bangun dengan uang 20 persen lebih sedikit daripada yang dia miliki malam
sebelumnya. Selama tujuh bulan, nilai nominal persediaan uang berkurang sekitar
45 persen. Tujuan dari perubahan ini adalah untuk menurunkan harga dalam
perekonomian ke tingkat yang dianggap pemerintah sesuai.
Apa yang terjadi sebagai akibat dari kebijakan ini? Velde melaporkan konsekuensi
berikut:
Meskipun harga dan upah benar-benar turun, mereka tidak melakukannya sampai 45 persen;
apalagi, mereka butuh berbulan-bulan, jika tidak bertahun-tahun, untuk jatuh sejauh itu. Upah riil
sebenarnya naik, setidaknya pada awalnya. Suku bunga naik. Satu-satunya pasar yang menyesuaikan
301
CEc
seketika dan sepenuhnya adalah pasar valuta asing. Bahkan pasar yang hampir
sepenuhnya kompetitif seperti yang bisa dibayangkan, seperti pasar biji-bijian,
awalnya gagal bereaksi. . . .
Pada saat yang sama, sektor industri ekonomi (atau setidaknya industri tekstil)
mengalami kontraksi yang parah, sekitar 30 persen. Permulaan resesi mungkin telah
terjadi sebelum kebijakan deflasi dimulai, tetapi pada saat itu diyakini secara luas bahwa
beratnya kontraksi disebabkan oleh kebijakan moneter, khususnya yang mengakibatkan
“kredit macet” karena pemegang uang berhenti memberikan kredit untuk berdagang
untuk mengantisipasi penurunan harga lebih lanjut ("kelangkaan uang" yang sering
disalahkan oleh para pengamat). Demikian pula, diyakini secara luas (berdasarkan
pengalaman masa lalu) bahwa kebijakan inflasi akan menghentikan resesi, dan secara
kebetulan atau tidak, perekonomian kembali pulih setelah jumlah uang beredar nominal
meningkat 20 persen pada Mei 1726.
Deskripsi peristiwa dari sejarah Prancis ini cocok dengan pelajaran dari teori
ekonomi makro arus utama.4
FYI
David Hume tentang Pengaruh Uang yang Nyata
Sebagaimana dikemukakan di Bab 5, banyak gagasan sedikit orang, yang segera memanfaatkannya untuk keuntungan. Ini adalah
sentral teori moneter memiliki sejarah panjang. Teori sekumpulan pabrikan atau pedagang, kita kira, yang telah menerima
pengembalian emas dan perak untuk barang-barang yang mereka kirim ke Cadiz.
klasik tentang uang yang kita bahas dalam bab itu sudah
Dengan demikian mereka dimungkinkan untuk mempekerjakan lebih banyak
ada sejak filsuf dan ekonom abad kedelapan belas David pekerja daripada sebelumnya, yang tidak pernah bermimpi menuntut upah yang
Hume. Sementara Hume memahami bahwa perubahan lebih tinggi, tetapi senang mendapatkan pekerjaan dari pemberi upah yang baik.
jumlah uang beredar pada akhirnya menyebabkan inflasi, Jika pekerja menjadi langka, produsen memberikan upah yang lebih tinggi, tetapi
pada awalnya membutuhkan peningkatan tenaga kerja; dan ini dengan sukarela
dia juga tahu bahwa uang memiliki efek nyata dalam
diserahkan kepada pengrajin, yang sekarang bisa makan dan minum lebih baik,
jangka pendek. Berikut adalah bagaimana Hume
untuk mengimbangi kerja keras dan kelelahan tambahannya. Dia membawa
menggambarkan suntikan moneter dalam esainya tahun uangnya ke pasar, di mana dia menemukan segala sesuatu dengan harga yang
1752Uang: sama seperti sebelumnya, tetapi kembali dengan jumlah yang lebih banyak dan
jenis yang lebih baik, untuk digunakan keluarganya. Petani dan tukang kebun,
Maka, untuk menjelaskan fenomena ini, kita harus
menemukan bahwa semua komoditas mereka diambil, menerapkan diri mereka
mempertimbangkan, bahwa meskipun harga barang-
dengan sigap untuk meningkatkan lebih banyak; dan pada saat yang sama
dagangan yang tinggi merupakan konsekuensi yang
mampu mengambil kain yang lebih baik dan lebih banyak dari pedagang mereka,
niscaya dari kenaikan emas dan perak, namun tidak
yang harganya sama dengan sebelumnya, dan industri mereka hanya
langsung mengikuti kenaikan itu; tetapi beberapa waktu
dibangkitkan oleh begitu banyak keuntungan baru. Mudah untuk melacak uang
dibutuhkan sebelum uang beredar ke seluruh negara
dalam kemajuannya melalui seluruh persemakmuran; di mana kita akan
bagian, dan membuat pengaruhnya terasa pada semua
menemukan, bahwa itu pertama-tama harus mempercepat ketekunan setiap
lapisan masyarakat. Pada awalnya, tidak ada perubahan
individu, sebelum meningkatkan harga tenaga kerja.
yang terlihat; dengan derajat kenaikan harga, pertama
dari satu komoditas, kemudian komoditas lainnya; Hingga
keseluruhan akhirnya mencapai proporsi yang adil
dengan jumlah spesies baru yang ada di kerajaan.
Menurut pendapat saya, hanya dalam interval atau situasi
antara ini, antara perolehan uang dan kenaikan harga,
Meskipun ditulis lebih dari dua abad yang lalu, kata-kata ini
peningkatan kuantitas emas dan perak menguntungkan
industri. Ketika sejumlah uang diimpor ke suatu negara, mencerminkan dengan baik pemahaman modern tentang
itu tidak pada awalnya tersebar ke banyak tangan; efek jangka pendek dari perubahan jumlah uang beredar.
4 François R. Velde, "Chronicles of a Deflation Unforetold," Jurnal Ekonomi Politik117 (Agustus

2009): 591–634.
302
CEc
10-5Kebijakan Stabilisasi
Fluktuasi ekonomi secara keseluruhan berasal dari perubahan penawaran agregat atau
permintaan agregat. Para ekonom menyebut peristiwa eksogen yang menggeser kurva ini
guncangan untuk ekonomi. Guncangan yang menggeser kurva permintaan agregat disebut
apermintaan kejutan, dan guncangan yang menggeser kurva penawaran agregat disebut a
pasokan shock. Guncangan ini mengganggu perekonomian dengan mendorong output dan
lapangan kerja menjauh dari tingkat alaminya. Salah satu tujuan dari model penawaran
agregat dan permintaan agregat adalah untuk menunjukkan bagaimana guncangan
menyebabkan fluktuasi ekonomi.
Tujuan lain dari model ini adalah untuk mengevaluasi bagaimana kebijakan ekonomi makro dapat menanggapi
guncangan ini. Ekonom menggunakan istilah tersebutkebijakan stabilisasi merujuk
hingga tindakan kebijakan yang bertujuan untuk mengurangi keparahan fluktuasi ekonomi jangka
pendek. Karena keluaran dan lapangan kerja berfluktuasi di sekitar tingkat alamiah jangka
panjangnya, kebijakan stabilisasi meredam siklus bisnis dengan menjaga keluaran dan
kesempatan kerja sedekat mungkin dengan tingkat alaminya.
In the coming chapters, we examine in detail how stabilization policy works and
what practical problems arise in its use. Here we begin our analysis of stabilization
policy using our simplified version of the model of aggregate demand and
aggregate supply. In particular, we examine how monetary policy might respond
to shocks. Monetary policy is an important component of stabilization policy
because, as we have seen, the money supply has a powerful impact on aggregate
demand.
Shocks to Aggregate Demand

Consider an example of a demand shock: the introduction and expanded
availability of credit cards. Because credit cards are often a more convenient way
to make purchases than using cash, they reduce the quantity of money that
people choose to hold. This reduction in money demand is equivalent to an
increase in the velocity of money. When each person holds less money, the money
demand parameter k falls. This means that each dollar of money moves from hand
to hand more quickly, so velocity V (1/k) rises.
Jika jumlah uang beredar dipertahankan konstan, peningkatan kecepatan menyebabkan pengeluaran
nominal meningkat dan kurva permintaan agregat bergeser ke luar, seperti pada Gambar 10-13. Dalam
jangka pendek, peningkatan permintaan meningkatkan output perekonomian — hal itu menyebabkan
ledakan ekonomi. Dengan harga lama, perusahaan sekarang menjual lebih banyak output. Oleh karena itu,
mereka mempekerjakan lebih banyak pekerja, meminta pekerja yang ada untuk bekerja lebih lama, dan
memanfaatkan pabrik dan peralatan mereka dengan lebih baik.
Seiring waktu, tingkat permintaan agregat yang tinggi menaikkan upah dan harga. Ketika
tingkat harga naik, jumlah output yang diminta menurun, dan perekonomian secara
bertahap mendekati tingkat produksi alami. Tetapi selama transisi ke tingkat harga yang
lebih tinggi, output perekonomian lebih tinggi daripada tingkat alaminya.
Apa yang dapat dilakukan Fed untuk meredam ledakan ini dan menjaga output mendekati tingkat alami? The
Fed mungkin mengurangi jumlah uang beredar untuk mengimbangi peningkatan kecepatan. Mengimbangi
perubahan kecepatan akan menstabilkan permintaan agregat.
303
CEc
ANGKA10-13
Tingkat harga, P. Peningkatan Agregat Permintaan
LRAS
Perekonomian dimulai dalam
3. ... tapi dalam jangka
panjang mempengaruhi
ekuilibrium jangka panjang di titik
hanya tingkat harga. A. Peningkatan permintaan
agregat, mungkin karena
C peningkatan perputaran uang,
2. ... kenaikan
menggerakkan perekonomian
keluaran dalam
1. Peningkatan yang pendek
dari titik A ke titik
agregat Lari ...
B, di mana keluaran di atas
permintaan ... alaminya
SEBUAH B SRAS tingkat. Ketika harga naik, output
secara bertahap kembali ke tingkat
alaminya, dan perekonomian
bergerak dari titik B ke titik C.
IKLAN
2
IKLAN
1
Dengan demikian, Fed dapat mengurangi atau bahkan menghilangkan dampak guncangan permintaan
pada output dan lapangan kerja jika dapat dengan terampil mengontrol jumlah uang beredar. Apakah
Fed sebenarnya memiliki keterampilan yang diperlukan adalah pertanyaan yang lebih sulit, yang kita
bahas di Bab 18.
Guncangan untuk Pasokan Agregat

Guncangan pasokan agregat juga dapat menyebabkan fluktuasi ekonomi. Guncangan penawaran adalah
guncangan ekonomi yang mengubah biaya produksi barang dan jasa dan, akibatnya, harga yang dikenakan
perusahaan. Karena guncangan penawaran berdampak langsung pada tingkat harga, maka kadang disebut
guncanganguncangan harga. Ini beberapa
contoh:
• Kekeringan yang merusak tanaman. Penurunan pasokan pangan mendorong
kenaikan harga pangan.
• Undang-undang perlindungan lingkungan baru yang mengharuskan perusahaan mengurangi emisi
polutan mereka. Perusahaan membebankan biaya tambahan kepada pelanggan dalam bentuk harga
yang lebih tinggi.
• Peningkatan agresivitas serikat pekerja. Ini mendongkrak upah dan harga barang-
barang yang diproduksi oleh serikat pekerja.
• Organisasi kartel minyak internasional. Dengan membatasi persaingan,
produsen minyak besar bisa menaikkan harga minyak dunia.
Semua acara ini adalah merugikan supply shock, yang berarti mendorong biaya
dan harga naik. SEBUAHbaik kejutan pasokan, seperti pecahnya kartel minyak
internasional, mengurangi biaya dan harga.
304
CEc
ANGKA10-14
Tingkat harga, P. Guncangan Pasokan yang Merugikan
LRAS Guncangan penawaran yang merugikan menaikkan
biaya dan dengan demikian harga.

1. Guncangan penawaran yang
Jika permintaan agregat
merugikan menggeser penawaran
agregat jangka pendek
melengkung ke atas, ... perekonomian bergerak dari titik A
B SRAS2 kombinasi dari kenaikan harga dan

penurunan output. Akhirnya, saat
harga turun, perekonomian kembali
ke tingkat output alami, poin A.
SEBUAH SRAS1
2. ...
yang
menyebabkan
tingkat harga
naik ... IKLAN
3. ... dan
output
jatuh.
Figure 10-14 shows how an adverse supply shock affects the economy. The
short-run aggregate supply curve shifts upward. (The supply shock may also
lower the natural level of output and thus shift the long-run aggregate supply
curve to the left, but we ignore that effect here.) If aggregate demand is held
constant, the economy moves from point A to point B: the price level rises and
the amount of output falls below its natural level. An experience like this is
called stagflation because it combines economic stagnation (falling output
and, from Okun’s law, rising unemployment) with inflation (rising prices).
Menghadapi guncangan penawaran yang merugikan, pembuat kebijakan dengan kemampuan

untuk memengaruhi permintaan agregat, seperti The Fed, memiliki pilihan yang sulit di antara dua
opsi. Opsi pertama, tersirat dalam Peraga 10-14, adalah mempertahankan permintaan agregat
konstan. Dalam hal ini, keluaran dan kesempatan kerja lebih rendah dari tingkat alamiah. Pada
akhirnya, harga akan turun untuk memulihkan lapangan kerja penuh pada tingkat harga lama (titik
A), tetapi biaya dari proses penyesuaian ini adalah resesi yang menyakitkan.
Opsi kedua, yang diilustrasikan pada Gambar 10-15, adalah memperluas

permintaan agregat untuk membawa perekonomian ke tingkat output alami
dengan lebih cepat. Jika kenaikan permintaan agregat bertepatan dengan
guncangan pada penawaran agregat, perekonomian segera bergerak dari titik A
ke titik C. Dalam hal ini, Fed dikatakanmenampung the supply shock. The
drawback of this option, of course, is that the price level is permanently higher.
There is no way to adjust aggregate demand to maintain full employment and
keep the price level stable
305
FIGURE10-15
2. ... but the Fed accommodates
LRAS Accommodating an
Price level, P the shock by raising Adverse Supply Shock
aggregate 1. An adverse supply shock In response to an adverse
demand, ... shifts the shortrun
supply shock, the Fed can
aggregate supply
increase aggregate demand to
curve upward, ...
SRAS2 output. The economy moves from

C
point A to point C. The cost of this
policy is a permanently higher
A SRAS1
3. ...
resulting 4. ... but
in a AD2
no
permanentl
change in AD1
y
output.
higher
price Y Pendapatan, keluaran, Y
level ...
STUDI KASUS
Bagaimana OPEC Membantu Menyebabkan Stagflasi pada 1970-

an dan Euforia pada 1980-an
Guncangan pasokan paling mengganggu dalam sejarah baru-baru ini disebabkan oleh OPEC,
Organisasi Negara Pengekspor Minyak. OPEC adalah kartel, yang merupakan organisasi
pemasok yang mengoordinasikan tingkat produksi dan harga. Pada awal tahun 1970-an,
pengurangan pasokan minyak OPEC hampir dua kali lipat harga dunia. Kenaikan harga
minyak ini menyebabkan stagflasi di sebagian besar negara industri. Statistik ini
menunjukkan apa yang terjadi di Amerika Serikat:
Ganti Inflasi Pengangguran

Tahun Harga Minyak Tarif (CPI) Menilai
1973 11,0% 6,2% 4,9%

1974 68.0 11.0 5.6
1975 16.0 9.1 8.5
1976 3.3 5.8 7.7
1977 8.1 6.5 7.1
Kenaikan harga minyak sebesar 68 persen pada tahun 1974 merupakan guncangan pasokan yang merugikan
dalam proporsi yang besar. Seperti yang kita perkirakan, guncangan ini menyebabkan inflasi yang lebih tinggi dan
pengangguran yang lebih tinggi.
306
CEc
Beberapa tahun kemudian, ketika ekonomi dunia hampir pulih dari resesi
pertama OPEC, hal yang hampir sama terjadi lagi. OPEC menaikkan harga
minyak, menyebabkan stagflasi lebih lanjut. Berikut statistik untuk Amerika
Serikat:
Ganti Inflasi Pengangguran

1978 9,4% 7,7% 6,1%

1979 25.4 11.3 5.8
1980 47.8 13.5 7.0
1981 44.4 10.3 7.5
1982 28.7 6.1 9.5
Kenaikan harga minyak pada 1979, 1980, dan 1981 kembali menyebabkan inflasi dua digit
dan pengangguran yang lebih tinggi.
Pada pertengahan 1980-an, kekacauan politik di antara negara-negara Arab melemahkan
kemampuan OPEC untuk menahan pasokan minyak. Harga minyak jatuh, membalikkan
stagflasi tahun 1970-an dan awal 1980-an. Inilah yang terjadi:
Perubahan dalam Inflasi Pengangguran

1983 27,1% 3,2% 9,5%

1984 21.7 4.3 7.4
1985 27.5 3.6 7.1
1986 244.5 1.9 6.9
1987 18.3 3.6 6.1
Pada tahun 1986 harga minyak turun hampir setengahnya. Guncangan penawaran yang menguntungkan
ini menyebabkan salah satu tingkat inflasi terendah yang dialami selama era tersebut dan penurunan
pengangguran.
Baru-baru ini, OPEC bukanlah penyebab utama fluktuasi ekonomi. Upaya konservasi dan
perubahan teknologi telah membuat ekonomi AS tidak terlalu rentan terhadap guncangan
minyak. Perekonomian saat ini lebih berbasis layanan dan lebih sedikit berbasis manufaktur,
dan layanan biasanya membutuhkan lebih sedikit energi untuk diproduksi daripada barang-
barang manufaktur. Karena jumlah minyak yang dikonsumsi per unit PDB riil telah turun
lebih dari setengahnya selama tiga dekade sebelumnya, dibutuhkan perubahan harga
minyak yang jauh lebih besar untuk berdampak pada perekonomian yang kami amati.
307
CEc
tahun 1970-an dan 1980-an. Jadi, ketika harga minyak berfluktuasi secara substansial, seperti yang terjadi
dalam beberapa tahun terakhir, perubahan harga ini memiliki dampak makroekonomi yang lebih kecil
daripada yang akan terjadi di masa lalu.5
n
10-6Kesimpulan
Bab ini memperkenalkan kerangka kerja untuk mempelajari fluktuasi ekonomi: model penawaran
agregat dan permintaan agregat. Model ini dibangun dengan asumsi bahwa harga bersifat kaku
dalam jangka pendek dan fleksibel dalam jangka panjang. Ini menunjukkan bagaimana guncangan
ekonomi menyebabkan output menyimpang sementara dari tingkat yang diimplikasikan oleh
model klasik.
Model tersebut juga menyoroti peran kebijakan moneter. Di satu sisi, kebijakan moneter yang
buruk dapat menjadi sumber guncangan yang tidak stabil bagi perekonomian. Di sisi lain,
kebijakan moneter yang berjalan baik dapat merespon guncangan dan menstabilkan
perekonomian.
Dalam bab-bab selanjutnya, kami menyempurnakan pemahaman kami tentang model ini
dan analisis kami tentang kebijakan stabilisasi. Bab 11 sampai 13 melampaui persamaan
kuantitas untuk menyempurnakan teori permintaan agregat kita. Bab 14 membahas
penawaran agregat secara lebih rinci. Sisa dari buku ini kemudian menggunakan model ini
sebagai platform untuk menyelami topik yang lebih maju dalam teori dan kebijakan
makroekonomi.
Ringkasan
1. Ekonomi mengalami fluktuasi jangka pendek dalam aktivitas ekonomi, terukur
paling luas berdasarkan PDB riil. Fluktuasi ini terkait dengan pergerakan di banyak
variabel makroekonomi. Secara khusus, ketika pertumbuhan PDB menurun,
pertumbuhan konsumsi turun (biasanya dalam jumlah yang lebih kecil), pertumbuhan
investasi turun (biasanya dalam jumlah yang lebih besar), dan pengangguran
meningkat. Meskipun para ekonom melihat berbagai indikator utama untuk
memperkirakan pergerakan ekonomi, fluktuasi jangka pendek ini sebagian besar tidak
dapat diprediksi.
2. Perbedaan penting antara cara kerja ekonomi dalam jangka panjang dan
cara kerjanya dalam jangka pendek adalah bahwa harga fleksibel dalam jangka panjang
tetapi kaku dalam jangka pendek. Model penawaran agregat dan permintaan agregat
memberikan kerangka kerja untuk menganalisis fluktuasi ekonomi dan melihat bagaimana
dampak kebijakan dan peristiwa bervariasi dalam jangka waktu yang berbeda.
5Beberapa ekonom berpendapat bahwa perubahan harga minyak memainkan peran utama dalam
fluktuasi ekonomi bahkan sebelum tahun 1970-an. Lihat James D. Hamilton, "Minyak dan Makroekonomi
Sejak Perang Dunia II,"Jurnal Ekonomi Politik 91 (April 1983): 228–248.
308
CEc
3. Kurva permintaan agregat miring ke bawah. Ini memberi tahu kita bahwa semakin rendah tingkat harga,
semakin besar jumlah agregat barang dan jasa yang diminta.
4. Dalam jangka panjang, kurva penawaran agregat adalah vertikal karena output ditentukan oleh jumlah modal
dan tenaga kerja dan oleh teknologi yang tersedia tetapi bukan oleh tingkat harga. Oleh karena itu,
pergeseran permintaan agregat mempengaruhi tingkat harga tetapi tidak mempengaruhi output atau
kesempatan kerja.
5. Dalam jangka pendek, kurva penawaran agregat berbentuk horizontal, karena upah dan harga melekat pada tingkat yang telah
ditentukan sebelumnya. Oleh karena itu, pergeseran permintaan agregat memengaruhi output dan kesempatan kerja.
6. Guncangan terhadap permintaan agregat dan penawaran agregat menyebabkan fluktuasi ekonomi.
Karena dapat menggeser kurva permintaan agregat, Fed dapat mencoba untuk mengimbangi guncangan ini untuk
mempertahankan output dan lapangan kerja pada tingkat alaminya.
KEYCONCE TS
Hukum Okun Pasokan agregat Guncangan pasokan
Indikator utama Guncangan Kebijakan stabilisasi

Permintaan agregat Guncangan permintaan
QUESTIONSFORREVIEW
1. Ketika PDB riil menurun selama resesi, 4. Jelaskan dampak kenaikan uang
apa yang biasanya terjadi pada konsumsi, pasokan dalam jangka pendek dan jangka panjang.
investasi, dan tingkat pengangguran?
5. Mengapa Fed lebih mudah menangani permintaan
2. Berikan contoh harga yang melekat di file guncangan dibandingkan dengan guncangan suplai?
jangka pendek tetapi fleksibel dalam jangka panjang.
3. Mengapa kurva permintaan agregat miring

ke bawah?
MASALAHANDAPPLICATIO NS
1. Perekonomian dimulai dalam ekuilibrium jangka panjang, dan c. Jika Fed menjaga jumlah uang beredar konstan,
kemudian perubahan peraturan pemerintah apa yang akan terjadi pada output dan harga dalam
memungkinkan bank untuk mulai membayar bunga jangka pendek dan jangka panjang?
atas rekening giro. Ingatlah bahwa persediaan uang
d. Jika tujuan Fed adalah menstabilkan
adalah jumlah mata uang dan giro, termasuk rekening
price level, should the Fed keep the money
giro, jadi perubahan peraturan ini membuat
supply constant in response to this
penyimpanan uang lebih menarik.
regulatory change? If not, what should it do?
Sebuah. Bagaimana perubahan ini mempengaruhi permintaan Why?
uang? e. If the goal of the Fed is to stabilize output,
b. Apa yang terjadi dengan perputaran uang? how would your answer to part (d) change?
309
2. Suppose the Fed reduces the money supply 3. Mari kita periksa bagaimana tujuan Fed mempengaruhi
by 5 percent. Assume the velocity of money is responnya terhadap guncangan. Misalkan dalam
constant. skenario A Fed hanya peduli tentang menjaga tingkat
a. What happens to the aggregate demand harga stabil dan dalam skenario B Fed hanya peduli
curve? tentang menjaga output dan pekerjaan pada tingkat
alaminya. Jelaskan bagaimana dalam setiap skenario
b. What happens to the level of output and
Fed akan menanggapi hal-hal berikut.
the price level in the short run and in the
long run? Give a precise numerical Sebuah. Penurunan eksogen dalam perputaran uang.
answer. b. Kenaikan harga minyak secara eksogen.
c. In light of your answer to part (b), what 4. Wasit resmi kapan resesi dimulai dan
happens to unemployment in the short run and akhirnya adalah Biro Riset Ekonomi Nasional,
in the long run according to Okun’s law? Again, sebuah kelompok riset ekonomi nirlaba.
give a precise numerical answer. Kunjungi situs Web NBER (http: //www.nber
d. What happens to the real interest rate in the . org) dan temukan titik balik terbaru dalam siklus
short run and in the long run? (Petunjuk: Menggunakan bisnis. Kapan itu terjadi? Apakah ini peralihan dari
model suku bunga riil di Bab 3 untuk melihat ekspansi ke kontraksi atau sebaliknya? Buat daftar
apa yang terjadi ketika output berubah.) Di semua resesi (kontraksi) yang telah terjadi selama
sini, jawaban Anda seharusnya memberikan hidup Anda dan tanggal dimulainya dan
arah perubahannya. berakhirnya.
Untuk mengakses sumber belajar online, kunjungi di untuk Ekonomi makro, 9e

www.macmillanhighered.com/launchpad/mankiw9e
Q U E ST IO N S FO R R E V I E W
1. Ketika PDB riil menurun selama resesi, apa yang

biasanya terjadi pada konsumsi, investasi, dan tingkat
pengangguran?
2. Berikan contoh harga yang lengket dalam jangka pendek
tetapi fleksibel dalam jangka panjang.
3. Mengapa agregat permintaan kurva kemiringan ke
bawah?
4. Jelaskan dampak peningkatan uang beredar dalam
jangka pendek dan dalam jangka panjang.
5. Mengapa lebih mudah bagi The
Fed untuk menangani guncangan
permintaan daripada dengan
guncangan pasokan?

CHAPTER 10 Terjemahan

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

CHAPTER 10 Terjemahan

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

BAB 10

- John Bates Clark, 1898

10-1Fakta Tentang Siklus Bisnis

PDB dan Komponennya

6 Tingkat pertumbuhan rata-rata

Pertumbuhan PDB Riil di Amerika SerikatPertumbuhan PDB riil rata-rata

(b) Pertumbuhan Investasi

Pertumbuhan Konsumsi dan InvestasiSaat ekonomi menuju

Data dari: Departemen Perdagangan AS, Biro Riset Ekonomi Nasional.

Pengangguran dan Hukum Okun

Pengangguran Tingkat pengangguran meningkat secara signifikan selama

Persentase Perubahan dalam PDB Riil

2Arthur M. Okun, “Potensi GNP: Pengukuran dan Signifikansinya,” di Prosiding dari

Data dari: Departemen Perdagangan AS, Departemen Tenaga Kerja AS.

Persentase Perubahan dalam PDB Riil 3% 2 2 3 (7% 2 5%)

berkorelasi dengan pemanfaatan tenaga kerja perekonomian. Penurunan

Indikator Ekonomi Terkemuka

10-2Time Horizons dalam Makroekonomi

Bagaimana Jangka Pendek dan Jangka Panjang Berbeda

Jika Anda Ingin Tahu Mengapa Perusahaan Memiliki Harga Yang

Frequency Percentage of Firms

Less than once 10.2

Kegagalan koordinasi: 60.6

Penetapan harga berbasis biaya dengan kelambatan: 55.5

atau kualitas produk

Kontrak implisit: 50.4

Kontrak nominal: 35.7

Biaya penyesuaian harga: 30.0

Elastisitas prosiklikal: 29.7

Poin harga: 24.0

Biaya marjinal konstan: 19.7

Menilai kualitas berdasarkan harga: 10.0

The Model of Aggregate Supply and

Persamaan Kuantitas sebagai Permintaan Agregat

M/P (M / P)d kY,

kapal di antara tingkat harga

M / P, dan maka dari itu

semakin rendah jumlah barang dan

Mengapa Kurva Permintaan Agregat Miring ke Bawah

Pergeseran pada Kurva Permintaan Agregat

Tingkat harga, P. Tingkat harga, P.

Pendapatan, keluaran, Y Pendapatan, keluaran, Y

Jangka Panjang: Kurva Penawaran Agregat Vertikal

menentukan tingkat harga.

Kurva penawaran agregat vertikal memenuhi dikotomi klasik karena itu

Jangka Pendek: Kurva Penawaran Agregat Horizontal

dijalankan, tingkat output

jangka panjang ...

keluaran yang sama.

2. ... a fall ekuilibrium untuk perekonomian

SRAS permintaan agregat mengurangi

able to respond quickly to changing circumstances. As we will see in Chapter 14, in

From the Short Run to the Long Run

SEBUAH SRAS titik A ke titik B, di mana output

Pelajaran Moneter Dari Sejarah Prancis

4 François R. Velde, "Chronicles of a Deflation Unforetold," Jurnal Ekonomi Politik117 (Agustus

guncangan ini. Ekonom menggunakan istilah tersebutkebijakan stabilisasi merujuk

Shocks to Aggregate Demand

Guncangan untuk Pasokan Agregat

guncanganguncangan harga. Ini beberapa

LRAS Guncangan penawaran yang merugikan menaikkan

biaya dan dengan demikian harga.

agregat jangka pendek