Nama : April Astiana

Nim : 1901026213
Mata Kuliah : Studi Kelayakan Bisnis

Tugas

Latihan studi kasus :

Dari hasil penelitian tentang penggilingan padi, dibutuhkan investasi sebesar
Rp25 juta untuk pembelian aktiva tetap dan Rp5 juta untuk modal kerja. Dana
tersebut rencananya dapat didanai dari bank sebesar Rp10 juta, sisanya
merupakan modal sendiri dengan biaya modal (cost of capital) atau biaya atas
kesempatan untuk mendapat penghasilan yang ditinggalkan (opportunity cost)
15%. Untuk dana pinjaman bank menetapkan rate 20% dan pajak pendapatan
25%.
Biaya operasional diperkirakan per tahun sebesar Rp 15 juta (belum termasuk
biaya depresiasi). Penggilingan padi tersebut diperkirakan mampu memberikan
penghasilan sebesar Rp30 juta per tahun. Selama umur ekonomis mesin 5 tahun
dengan metode depresiasi garis lurus dan masa jatuh tempo hutang selama 3
tahun yang harus dibayar setiap tahun dengan cicilan hutang dan bunganya. Dari
informasi tersebut dapat ditentukan apakah bisnis tersebut layak atau tidak?.

Penyelesaian :
a. Menghitung depresiasi
Depresiasi AT = Rp25 juta : 5 tahun = 5 juta
b. Mencari angsuran + bunga angsuran

R = Jumlah angsuran
R= An
[ i
1−(1+i)−n ] An
i
n
=
=
=
Nilai hutang
Tingkat bunga
Periode hutang

R=10 juta
[ 20 %
1−(1+20 %)−3 ]
R = 10 juta (0,474725)
R = 4.747.250

Jumlah Pengembalian Pokok Pinjaman

Dan Bunga Pinjaman

Tahun Angsuran (Rp) Bunga 20% Pokok Pinjaman Sisa Hutang

0 - - - 10.000.000
1 4.747.250 2.000.000 2.747.250 7.252.750
2 4.747.250 1.450.550 3.296.700 3.956.000
3 4.747.250 791.200 3.956.000 0
 a. Proyeksi aliran kas operasional (Projection of operational cash flow)

Tahun
Uraian
1 2 3 4 5
Pendapatan 30.000.000 30.000.000 30.000.000 30.000.000 30.000.000
Biaya operasional 15.000.000 15.000.000 15.000.000 15.000.000 15.000.000
Depresiasi 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000
Laba Kotor 10.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000
Pokok pinjaman 2.747.250 3.296.700 3.956.000 - -
Bunga 20% 2.000.000 1.450.550 791.200 - -
EBT 5.252.750 5.252.750 5.252.750 10.000.000 10.000.000
Pajak 25% 1.313.190 1.313.190 1.313.190 2.500.000 .500.000
EAT 3.939.560 3.939.560 3.939.560 .500.000 7.500.000
Depresiasi 5.000.000 5.000.000 5.000.000 .000.000 5.000.000
Bunga x(1-pajak) 1.500.000 1.087.910 593.400 - -
Net Cash in flow 10.439.560 10.027.470 9.532.960 12.500.000 12.500.000
Modal kerja - - - - 5.000.000
DF 15%*) 0,870 0,756 0,658 0,572 0,497
PV cash in flow 9.082.420 7.580.770 6.572.690 7.150.000 8.697.500
*)
Keterangan: 15% adalah biaya modal rata-rata tertimbang
*) Interest (bunga pinjaman) pada perhitungan Net Cash-Flow adalah :
Interest = Rp2000.000,00 x (1-25%)
= Rp1.500.000,00

Net Cash-Flow = Earning After Tax (EAT) + Depreciation + Interest (1-Tax)

Dari perhitungan Cash-Flow tersebut hitunglah

1. Net Cash-Flow dengan modal sendiri
2. Pay back Period, baik menggunakan present value Net Cash flow (discount
factor) maupun tidak dihitung present value
3. Net Present Value (NPV)
4. Internal Rate of Return (IRR)
5. Apakah proyek pembangunan penggilingan padi ini layak atau tidak dari aspek
finansial.
 Jawaban

1. Net Cash-Flow dengan modal sendiri

Tahun
Uraian
1 2 3 4 5
Pendapatan 30.000.000 30.000.000 30.000.000 30.000.000 30.000.000
Biaya operasional 15.000.000 15.000.000 15.000.000 15.000.000 15.000.000
Depresiasi 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000
Laba Kotor 10.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000
Pajak 25% 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000
EAT 7.500.000 7.500.000 7.500.000 7.500.000 7.500.000
Depresiasi 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5 .000.000 5.000.000

Net Cash in flow 12.500.000 12.500.000 12.500.000 12.500.000 12.500.000

Modal kerja - - - - 5.000.000

PV cash in flow 12.500.000 12.500.000 12.500.000 12.500.000 17.500.000

2. Pay back Period, baik menggunakan present value Net Cash flow (discount factor)
maupun tidak dihitung present value.

- present value Net Cash flow (discount factor)

Investasi →25.000.000
Thn 1 (9.082.420)
15.917.580
Thn 2 (7.580.770)
8.336.810
Thn 3 (6.572.690)
1.764.120

PP = 3 Thn + [(1.764 .120 /25.000 .000)× 1thn ] = 4 tahun 8 hari

- tidak dihitung present value

25.000.000
PP= ×1 tahun = 2 Tahun
12.500.000

3. Net Present Value (NPV)

n
At
NPV = ∑ – Io
t =0 ( 1−r ) t
Tahun DF (15%) Net Cash in flow PV cash in flow
1 0,869 10.439.560 9.071.977
2 0,755 10.027.470 7.572.354
3 0,656 9.532.960 6.255.861
4 0,570 12.500.000 7.128.351
5 0,495 12.500.000 6.194537
Total pv cash in flow 36.223.080
Total investasi 25.000.000
NPV 11.223.080
 4. . Internal Rate of Return (IRR)
Tahun Cash in DF PV DF PV
flow (15%) (20%)
1 10.439.560 0,869 9.071.977 0,833 8.696.153
2 10.027.470 0,755 7.572.354 0,693 6.957.951
3 9.532.960 0,656 6.255.861 0,578 5.510.141
4 12.500.000 0,570 7.128.351 0,481 6.018.524
5 12.500.000 0,495 6.194537 0,401 5.013.430
Total pv cash in flow 36.223.080 32.196.199
Total investasi 25.000.000 25.000.000
NPV 11.223.080 7.196.199

NPV rk
IRR = rk + x (rb – rk)
PV rk – PV rb

Tahun DF (10%) Net Cash in flow PV cash in flow

1 0,909 10.439.560 9.489.560
2 0,826 10.027.470 8.285.507
3 0,751 9.532.960 7.160.105
4 0,682 12.500.000 8.534.253
5 0,620 12.500.000 7.757.636
Total pv cash in flow 41.227.061
Total investasi 25.000.000
NPV 16.227.061
5. Apakah proyek pembangunan penggilingan padi ini layak atau tidak dari aspek
finansial?

Proyek dikatakan layak dari aspek finansial karena dari perhitungan yang dilakukan
proyek tersebut dapat memberikan keuntungan bagi pemilik usaha