KEPUTUSAN INVESTASI MODAL

Tugas Apoteker Penanggung Jawab Apotek/Farmasi Rumah Sakit/Manajer Industri Farmasi tidak hanya
sekedar mengelola operasi jangka pendek yang, berkaitan dengan modal kerja saja, tetapi juga mencakup
tugas alokasi dana pada Aktiva Tetap.
Suatu investasi modal dalam aktiva tetap diharapkan kembali setelah lebih dari satu tahun. Sedangkan
keseluruhan proses perencanaan dan pengambilan keputusan mengenai pengeluaran modal (capital
expenditure) di mana hasilnya dapat diharapkan setelah lebih dari satu tahun disebut Capital Budgeting.

Oleh karena investasi modal menyangkut jumlah modal yang besar dan periode terikatnya modal lama
(>1 tahun) serta kesempatan untuk merubah keputusan yang diambil adalah kecil, maka pengambilan
keputusan harus dipertimbangkan secara cermat dan terkonsep dengan baik.
Hal terpenting dalam Capital Budgeting adalah mengadakan taksiran aliran kas yang akan datang bagi
suatu usulan investasi modal tersebut. Kepulusan akhir yang tepat yang kita ambil sangat tergantung pada
ketepatan taksiran aliran kas ini dan bukan kentungan yang dilaporkan.
Hal-hal yang perlu diperhatikan dalam menaksir aliran kas adalah sebagai berikut :

1. Taksiran aliran kas haruslah dibuat atas dasar setelah pajak.

2. Pada usulan investasi modal ini dilaksanakan pada apotekatau farmasi rumah sakit yang sudah
berjalan, maka taksiran aliran kas haruslah didasarkan atas"Incremental" jadi harus dibandingkan
aliran kas seandainya dengan dan tapa usulan investasi.
3. Unsur bunga hendaknya tidak dimasukkan dalam aliran kas keluar, apabila usulan ini
direncanakan akan dibiayai dengan utang. Oleh karena biaya bunga sudah dimasukkan di dalam
laba minimum yangdisyaratkan, maka dengan memasukkan unsur bunga dalam perhitungan
aliran kas keluar akan terjadi perhitungan ganda.
Kategorinya ada 3 yaitu:
Nilai Investasi Inisial
Aliran Kas bersih yang diharapkan
Nilai sisa

A. Nilai investasi inisial

Disebut juga dengan "Cash Outlay" atau "aliran kas keluar bersih" yakni aliran kas keluar bersih yang
diakibatkan adanya keputusan investasi dari sejumlah dana tertentu yang ditanamkan terhadap mana laba
investasinya akan diukur. Ditinjau dari dasar pembukuan, maka aliran kas bersih yang diharapkan
dirumuskan sebagai laba bersh setelah pajak ditambah penghapusan.

B. Nilai waktu uang (the time value ofmonoy)

Konsep nilai waktu vang sangat penting dalam hubungannya dengan keputusan investasi dan
pembelanjaan jangka panjang.
- Future value
Rumus: FVr.1 = Po + Po.r
=Po(1 +r)'
Ket :
P o = Nilai Investasi awal periode
r = tingkat bunga
FVr,1 = nilai investasi pada akhir periode 1 tingkat bunga r%.

- Present Value
Merupakan kebalikan dari "Future Value"
FVr.n=Po (1+r )n

- . Future Value Annuity

 "Annuity merupakan serangkaian pembayaran yang jumlahnya tetap selama beberapa tahun.
Setiap pembayaran dilakukan pada akhir tahun.
FVAr,t = a (1+ r) n−1 + a (1+ r) n−2

……………………. + a(1+r )1 + a (1+r )0

- Present Value annuity

Menentukan nilai sekarang dari serangkaian pembayaran yang jumblahnya tetap dalam setiap
periode
C. Menghitung nilai waktu
Menghitung nilai waktu dari investasi yang dibuat selama satu tahun sangat mudah. Nilai masa datang
hanyalah jumlah yang dinvestasikan dikalikan 1 ditambah suku bunga. Misalnya nilai masa datang dari $
1;000 yang diinvestasikan selama setahun dengan bunga 12% adalah:
$ 1,000 ×(1 +0,12) = $ 1.120

Menghitung nilai sekarang dari jumlah yang diterima dalam satu tahun sama mudahnya. Nila sekarang
dihitung dengan membagi jumlah yang diterima dengan angka 1ditambah suku bunga. Nila sekarang
$ 1.120
yang diterima dalam1 tahun dengan mengasumsikan suku bunga 12% adalah: = $ 1.000
1.12
Dengan metode NPV ( net present value semua aliran kas di discount ke tahun nol (NPV mengikuti
konsep “ discount cash flow “ )
Nilai sekarang aliran kas masuk = Rp. xxxx
Nilai sekarang aliran kas keluar = Rp. xxxx
----------- -
Rp .xxxx
Apabila NPV > O, maka usulan investasifeasible, tetapi
Jika NPV < 0, maka usulan investasi tersebut tidak feasible.