TUGAS MANAJEMEN KEUANGAN

Nama : Yuni Eliyanti

Kelas : MN22L
NIM : 20220080222

1. Payback Period

Payback Period adalah alat yang sederhana namun efektif untuk menghitung periode waktu
yang diperlukan untuk mencapai titik impas (break-even) dalam suatu investasi. Rumusnya
dapat dituliskan sebagai berikut:

Payback Period = Investasi / Proceeds

Rumus ini membagi nilai investasi awal dengan aliran kas bersih (net cash flow) yang
diterima dari investasi tersebut setiap tahun. Dalam rumus ini, diasumsikan bahwa jumlah kas
yang diterima setiap tahun adalah konstan.

Namun, dalam beberapa kasus, aliran kas tidak selalu konstan. Jika aliran kas berubah dari
tahun ke tahun, rumus Payback Period dapat dimodifikasi menjadi:

Payback Period = n + (a – b) / c x 1 tahun

Dalam rumus di atas:

 n adalah syarat periode pengembalian modal investasi.

 a adalah jumlah kumulatif aliran kas pada tahun terakhir (n).
 b adalah aliran kas pada tahun setelah tahun kumulatif aliran kas berjalan (n + 1).
 c adalah perbedaan antara aliran kas pada tahun terakhir (n) dan aliran kas pada tahun
setelahnya (n + 1).

Sebagai salah satu metode analisis investasi, Periode Pengembalian Modal memiliki
kelebihan dan kelemahan yang perlu dipertimbangkan oleh para pelaku usaha dan investor
sebelum menggunakannya dalam pengambilan keputusan. Mari kita bahas lebih lanjut.

Kelebihan Payback Period

Sederhana dan Mudah Dimengerti: Salah satu kelebihan utama dari metode Payback
Period adalah kesederhanaannya. Ini adalah metode yang mudah dipahami oleh banyak orang,
termasuk mereka yang tidak memiliki latar belakang keuangan yang kuat. Hal ini
membuatnya menjadi alat yang berguna dalam pengambilan keputusan investasi yang tidak
memerlukan analisis keuangan yang rumit.

Mengukur Kecepatan Pengembalian Modal: Periode Pengembalian Modal memberikan

gambaran tentang seberapa cepat modal yang diinvestasikan akan dikembalikan. Ini dapat
menjadi informasi yang sangat berharga dalam kasus di mana likuiditas modal adalah faktor
penting dalam pengambilan keputusan.

Membandingkan Proyek dengan Periode Pengembalian yang Sama: Metode ini

memungkinkan perbandingan yang mudah antara proyek-proyek yang memiliki periode
pengembalian yang sama. Dalam situasi di mana proyek-proyek memiliki tingkat
pengembalian dan risiko yang serupa, Periode Pengembalian Modal dapat menjadi faktor
penentu dalam memilih proyek yang lebih cepat mengembalikan modal.

2. Discounted Payback,

Rumus untuk menghitung discounted payback period adalah:

DPP = y + abs(n) / p,

dimana
y = periode sebelum periode dimana arus kas kumulatif berubah menjadi positif,
p = nilai diskonto arus kas periode dimana arus kas kumulatif => 0,
abs(n) = nilai absolut dari kumulatif arus kas yang didiskontokan arus kas pada periode y.

Untuk menghitung DPP, buatlah tabel dengan kolom periode, arus kas, arus kas diskonto, dan
arus kas diskonto kumulatif. Identifikasi y, n dan p dan masukkan angka-angka tersebut ke
dalam rumus di atas (sumber: Clayman, Fridson, Troughton: Corporate Finance: A Practical
Approach). Alternatifnya, dapat menggunakan kalkulator.

3. Net Present Value (Npv),

Rumus perhitungan NPV adalah metode untuk menentukan profitabilitas investasi dengan
mendiskontokan arus kas masa depan dari investasi ke nilai saat ini. Berbeda dengan Internal
Rate of Return (IRR), rumus perhitungan NPV membutuhkan tingkat diskonto (yang akan
kita bahas dibawah perbedaannya).

Rumus NPV juga tergantung pada interval dan jumlah arus kas masa depan untuk investasi.
Ini berarti bahwa rumus untuk menghitung NPV untuk proyek jangka pendek dengan satu
arus kas berbeda dengan rumus untuk investasi tahun jamak dengan beberapa arus kas.

Rumus NPV untuk investasi dengan arus kas tunggal

Saat menghitung NPV untuk proyek jangka pendek dengan arus kas tunggal, satu-satunya
variabel yang diperlukan untuk mendapatkan nilai sekarang adalah arus kas, periode waktu
arus kas, dan tingkat diskonto.

Berikut adalah rumus NPV untuk proyek satu tahun dengan arus kas tunggal:

NPV = [Arus kas/ (1+i)^t] – investasi awal

Di mana:

 i = tingkat diskon
 t = jumlah periode waktu

Rumus NPV untuk proyek dengan banyak arus kas dan durasi lebih lama

Untuk investasi jangka panjang dengan beberapa arus kas, rumusnya hampir sama, kecuali
bahwa Anda akan mendiskontokan setiap arus kas satu per satu dan kemudian
menambahkannya bersama-sama.

Berikut adalah rumus NPV untuk proyek jangka panjang dengan beberapa arus kas:

NPV = Jumlah nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan – investasi awal

Manfaat Menggunakan Net Present Value

NPV melayani berbagai peran atau memberikan keuntungan yang signifikan di sektor bisnis
atau di dalam korporasi. Beberapa fungsi net present value antara lain sebagai berikut:

 Dalam bisnis, perhitungan NPV ini digunakan untuk mengetahui kapasitas dan
peluang perusahaan dalam mengelola investasi selama beberapa tahun ke depan. Jika
investasi menghasilkan keuntungan, rencana akan dilakukan. Di sisi lain, jika prediksi
investasi berakhir dengan kerugian di masa depan, investasi mungkin akan
ditinggalkan.
 Analisis net present value yang digunakan untuk menilai nilai investasi, proyek, atau
urutan arus kas apa pun. Ini adalah statistik yang komprehensif karena
menggabungkan semua pendapatan dan biaya modal yang terkait dengan investasi ke
dalam free cash flow (FCF).
 Selain itu, NPV dapat membantu bisnis dalam menerapkan manajemen anggaran
yang efisien. Akibatnya, NPV juga dapat dianggap sebagai nilai yang diharapkan dari
keuntungan investasi masa depan.

4. Internal Rate Of Return (IRR)

Cara Menghitung IRR

Melalui rumus dan cara menghitung IRR, bisa mendapatkan Net Present Value atau NPV
bernilai nol.

Untuk mendapatkan hasil akhir IRR, Anda harus mencari discount rate yang menghasilkan
nilai NPV positif.

Adapun rumus perhitungan IRR adalah sebagai berikut:

IRR = i1 + NPV1 NPV1 - NPV2 i2 - i1

Di mana:

IRR = internal rate of return

I1 = tingkat diskonto yang menghasilkan NPV positif

I2 = tingkat diskonto dengan NPV negatif

NPV 1 = net present value positif

NPV 2 = net present value negatif

contoh cara menghitung IRR berikut ini.

Sebuah pabrik mengusulkan nilai investasi sebesar Rp150.000.000 dan menghasilkan arus kas
setiap tahun Rp25.000.000 selama 5 tahun.

Diasumsikan bahwa rate of return-nya sebesar 15% dan ketika melakukan penghitungan
diskonto, nilai NPV-nya adalah Rp7.756.000 dengan diskonto sekitar 13% dan Rp745.000
dengan diskonto sekitar 10%.

Selisih bunga diskonto yaitu sekitar 2% atau sebesar Rp8.501.000. Menggunakan rumus di
atas, perhitungannya adalah sebagai berikut:

IRR = 10% + (745.000 : 8.501.000) x 2%

IRR = 10,175%
 Karena asumsi rate of return-nya sekitar 15% dan hasil perhitungannya lebih kecil dari nilai
tersebut.

Maka, berdasarkan prinsip IRR, sebaiknya Anda tidak melakukan investasi terhadap aset ini.

Kelebihan Internal Rate of Return

Setelah memahami tentang apa itu IRR dan cara menghitungnya, Anda mungkin juga sudah
mengetahui beberapa manfaat dari metode tersebut.

Agar lebih jelas, berikut beberapa manfaat dari penggunaan metode internal rate of return.
 Metode IRR adalah suatu tolok ukur untuk mengetahui apakah investasi yang dilakukan
layak atau tidak.
 Metode ini mempertimbangkan konsep time of value dan risiko arus masuk di kemudian
hari untuk pengembalian modal investasi.
 Metode ini mempertimbangkan setiap arus yang ada di laporan keuangan.

5. Modified Internal Rate Of Return (MIRR).

Rumus MIRR yang digunakan oleh perusahaan dan investor dalam penganggaran modal
adalah sebagai berikut:

Di mana,

 FVCF = Biaya masa depan dari arus kas positif setelah dikurangi tingkat investasi
kembali atau biaya modal:

FV = ∑ [Cᵢ * (1 + RR)ⁿ ⁻ⁱ ]

Di sini, C i adalah arus kas positif, dan RR adalah tingkat investasi kembali

 PVCF = Biaya sekarang dari arus kas negatif setelah dikurangi biaya keuangan
perusahaan:

PV = C ₀ – ∑ [Cᵢ / (1 + FR) ⁱ ]

Di sini, C 0 adalah arus kas negatif, dan FR adalah tingkat pendanaan

 n adalah jumlah tahun

Menghitung Tingkat Pengembalian Internal yang Dimodifikasi secara manual menggunakan

rumus bisa jadi sulit dan mengakibatkan kesalahan. Oleh karena itu, perusahaan keuangan
dan perusahaan transaksi saham menggunakan aplikasi spreadsheet seperti Microsoft Excel
untuk menilai laba atas investasi. Fungsi MIRR Excel adalah:

= MIRR (kisaran_nilai, tingkat_keuangan, tingkat_investasi ulang)

Di mana,

 Rentang nilai = Rentang sel yang berisi nilai arus kas dari setiap periode
 Tingkat keuangan = Biaya modal perusahaan atau beban bunga selama arus kas
negatif
 Tingkat investasi kembali = Tingkat pengembalian gabungan atas arus kas positif
yang diinvestasikan kembali

Tingkat Pengembalian Internal (IRR)

IRR sering digunakan untuk menganalisis arus kas selama periode waktu tertentu. Hal ini dihitung dengan menjumlahkan nilai
sekarang dari setiap arus kas selama umur proyek. Perhitungannya seringkali mempunyai pengeluaran kas awal (investasi
awal) bersama dengan arus kas masuk tahunan berikutnya (hasil pendapatan yang dihasilkan dari investasi awal).

Tingkat diskonto yang digunakan untuk mencari nilai sekarang dari arus kas ditetapkan sehingga nilai sekarang bersih dari
rangkaian tersebut sama dengan 0. Tingkat diskonto ini adalah tingkat pengembalian internal; ini adalah tingkat pengembalian
investasi yang diperlukan untuk mencapai titik impas pada suatu proyek ketika mempertimbangkan waktu arus kas suatu
proyek. Secara umum, proyek dengan IRR yang lebih tinggi lebih disukai dibandingkan proyek dengan IRR yang lebih rendah,
karena tingkat pengembalian yang diharapkan dari proyek tersebut lebih besar.

IRR sering digunakan untuk membandingkan opsi yang berbeda atau memilih antar proyek. Misalnya, perusahaan yang
mempertimbangkan untuk melakukan ekspansi ke lini produk baru mungkin membandingkan tingkat pengembalian internal jika
perusahaan tersebut menyelesaikan ekspansi tersebut dengan membangun pabrik baru, membeli pesaing, atau mengimpor
produk. Semua hal dianggap sama, opsi dengan IRR tertinggi adalah yang paling menguntungkan.