MENGEVALUASI

PROYEK TUNGGAL
Oleh :
Calvien Taruk Allo (6160505200117)
Ariel Tappy Pasongli (6160505200119)
Andre Armando Timang (6160505200139)

MENENTUKAN
MINIMUM ATTRACTIVE
RATE OF RETURN (MARR)
MARR adalah masalah kebijakan yang diputuskan oleh manajemen puncak
organisasi dengan mempertimbangkan beberapa faktor. Pertimbangan meliputi:
1. Jumlah uang yang tersedia dan sumber dana untuk investasi, termasuk biaya
dana ekuitas dan pinjaman
2. Ketersediaan proyek yang baik dan tujuannya, apakah mempertahankan
operasi saat ini, ekspansi, atau selektif.
3. Persepsi risiko terkait peluang investasi dan biaya administrasi dalam jangka
pendek dan panjang.

Slide 03
Gambar disamping menampilkan perkiraan biaya
sebesar $600 juta yang diperlukan untuk proyek
tersebut. Dalam gambar tersebut juga terlihat
bahwa proyek tersebut hanya dapat diterima jika
tingkat keuntungan tahunannya melebihi biaya
untuk mengumpulkan $100 juta terakhir. Seperti
yang terlihat pada gambar, biaya modal akan
meningkat secara bertahap karena pendanaan yang
lebih besar diperoleh melalui pinjaman yang
meningkat (utang) atau penerbitan saham biasa
baru (ekuitas).

Slide 10
 METODE NILAI
SEKARANG
Asumsi Metode PW
Asumsi penting saat menggunakan metode PW untuk memodelkan
penciptaan kekayaan dari investasi modal. Asumsi termasuk
pengetahuan masa depan yang pasti, kemampuan meminjam dan
meminjamkan uang pada tingkat bunga yang sama, dan pasar modal
yang sempurna. Model PW menguntungkan dalam mengambil
keputusan, meskipun tidak sempurna. Tujuan adalah merekomendasikan
investasi modal yang menguntungkan dan meningkatkan nilai
perusahaan. PW positif berarti proyek tersebut meningkatkan nilai
perusahaan.
Nilai Obligasi
Obligasi adalah IOU (I Owe You) di mana Anda meminjamkan uang untuk
jangka waktu tertentu dan menerima pembayaran bunga berkala dari
penerbit. Nilai obligasi adalah PW dari penerimaan kas di masa mendatang.
Obligasi memberikan contoh nilai komersial sebagai arus kas bersih yang
diharapkan melalui kepemilikan sertifikat berbunga.
Z=wajah, atau par, nilai;
C=penebusan atau harga pelepasan (biasanya sama dengan Z);
R=suku bunga obligasi (bunga nominal) per periode bunga;
N=jumlah periode sebelum penebusan;
Slide 06
 METODE NILAI
MASA DEPAN
Metode FW sangat berguna untuk
keputusan investasi modal. FW
didasarkan pada nilai ekuivalen arus
kas pada akhir periode studi dengan
tingkat bunga MARR. Jika FW ≥ 0,
proyek tersebut dibenarkan secara
ekonomi dan setara dengan PW-nya.
perhitungan umum yang diperlukan
untuk menentukan FW proyek:
FW(i%) = F0(1 + i) N + F1(1 + i) N−1
+···+ FN(1 + i) 0
METODE NILAI
TAHUNAN
AW proyek adalah selisih antara
pendapatan tahunan atau tabungan
setara (R) dengan biaya ekuivalen
tahunan (e) dikurangi jumlah pemulihan
modal setara (CR) selama periode studi
(N) dalam tahun. AW dihitung
menggunakan persamaan AW = R - e -
CR.
Jika AW ≥ 0 pada MARR, proyek menarik
secara ekonomi. Jika tidak, proyek tidak
menarik. AW = 0 artinya pengembalian
tahunan sama dengan MARR. Metode AW
lebih disukai karena mudah
diinterpretasikan dengan laporan laba
rugi dan ringkasan arus kas.
 Untuk IRR menjadi
positif, penting untuk
memastikan bahwa
Di mana:
penerimaan melebihi
Rk=pendapatan
Metode IRR adalah metode pengeluaran dalam arus
bersih atau tabungan
yang umum digunakan dalam kas dan memenuhi pola
untuk tahun ke
analisis ekonomi teknik. IRR arus kas tertentu.
tahun;
mencari tingkat bunga yang Memeriksa total arus kas
ek = pengeluaran
membuat nilai arus kas masuk bersih secara visual
bersih, termasuk
sama dengan nilai arus kas dapat menentukan
biaya investasi untuk
keluar. IRR juga dikenal sebagai apakah IRR adalah nol
tahun ketahun;
tingkat pengembalian internal atau negatif. Rumus PW
N= kehidupan proyek
atau tingkat bunga impas. juga digunakan untuk
(atau periode studi)
Metode ini memiliki beberapa menghitung IRR dengan
nama lain, seperti metode tingkat bunga IRR%.
investor, metode arus kas
diskonto, dan Indeks
profitabilitas.
PEMBIAYAAN Salford & Co.

ANGSURAN
Metode IRR digunakan dalam masalah pembiayaan angsuran, di
mana total biaya bunga dibayar berdasarkan jumlah pembayaran
awal. Saldo pinjaman rata-rata sekitar setengah dari jumlah
pinjaman. Metode IRR membantu menentukan tingkat bunga
sebenarnya. Praktik ini sering menghasilkan tingkat bunga aktual
yang lebih tinggi daripada yang dinyatakan. Dalam kasus ini, IRR
digunakan untuk menentukan tingkat bunga yang dikenakan,
memastikan pembayaran yang tepat waktu untuk menghindari
biaya tambahan.
Salford & Co. KESULITAN TERKAIT
DENGAN METODE IRR
Metode PW, AW, dan FW mengasumsikan reinvestasi pada MARR,
sementara metode IRR mengukur tingkat pendapatan internal. IRR
memiliki kesulitan komputasi dan dapat menghasilkan banyak nilai.
Untuk pengambilan keputusan yang lebih baik, disarankan
menggunakan metode lain seperti PW yang lebih sederhana dan
lebih jelas. Metode IRR memiliki beberapa kendala, termasuk
kesulitan komputasi dan keberadaan banyak nilai. Dalam beberapa
kasus, perlu digunakan prosedur khusus untuk menangani multiple
IRR. Oleh karena itu, metode evaluasi alternatif seperti PW
seringkali lebih disukai untuk pengambilan keputusan yang lebih
efektif dan jelas.
 metode Tingkat Pengembalian
Eksternal
Metode IRR memiliki kelemahan dalam asumsi reinvestasi dan kompleksitas
komputasi. Sebagai alternatif, metode ERR memperhitungkan tingkat bunga
∈) untuk menginvestasikan atau meminjam arus kas bersih proyek.
eksternal (
Jika tingkat reinvestasi eksternal ini sama dengan IRR proyek, maka metode
ERR menghasilkan hasil yang sama. Metode ERR muncul untuk mengatasi
kelemahan metode IRR dalam studi ekonomi teknik
Prosedur perhitungan ERR terdiri dari tiga langkah: diskontokan arus kas
keluar, penggandaan arus kas masuk, dan penentuan tingkat bunga ERR.
Nilai mutlak dari arus kas keluar digunakan dalam langkah terakhir.
Di mana
Rk=kelebihan penerimaan atas biaya dalam periodek;
ek= kelebihan pengeluaran atas penerimaan dalam periodek; N=umur proyek
atau jumlah periode untuk studi;
∈ = tingkat reinvestasi eksternal per periode.

Metode ERR memiliki dua keunggulan dasar dibandingkan metode IRR:

1. Biasanya dapat diselesaikan secara langsung, tanpa perlu mencoba-coba.
2. Itu tidak tunduk pada kemungkinan tingkat pengembalian berganda
Metode pengembalian sederhana mengevaluasi likuiditas dan periode
pengembalian proyek. Metode ini menghitung jumlah tahun yang dibutuhkan
untuk mencapai titik impas antara arus kas masuk dan keluar. Untuk proyek
dengan investasi modal awal, periode pengembalian sederhana ditentukan
oleh konvensi arus kas EOY.

Metode periode pengembalian sederhana, θ, mengabaikan nilai waktu uang

dan arus kas setelah θ. Pada Contoh, diperlukan empat tahun untuk
mengembalikan investasi awal. Hanya ketika θ = N (periode akhir) termasuk
nilai pasar. Periode pengembalian modal tidak menggambarkan keinginan
proyek. Ini bisa menyesatkan dan disarankan sebagai informasi tambahan
dalam kombinasi dengan metode lain yang telah dibahas sebelumnya.
 Pengembangan keterampilan pemodelan menggunakan spreadsheet untuk periode
pengembalian. Model dibuat bertahap dengan penambahan pengembalian diskon.
Persamaan (5-9) memperhitungkan pendapatan, beban, penanaman modal, dan jumlah
tahun. Infrastruktur lembar kerja mencakup kolom untuk data input, faktor diskonto, arus
kas yang disesuaikan, dan periode pengembalian. Formula dasar digunakan untuk
menghitung arus kas bersih dan periode pengembalian. Proses ini dilakukan secara
bertahap untuk kompleksitas model yang meningkat

Infrastruktur dasar telah selesai untuk model. Selanjutnya, operasi penjumlahan dari
Persamaan (5-9) dimasukkan untuk menentukan periode pengembalian. Payback period
adalah nilai positif terkecil dari θ. Kolom G memberikan format warna untuk menyoroti
nilai positif dan negatif. Kolom H menampilkan nomor periode jika arus kas kumulatif
positif. Sel H5 berisi rumus untuk memberi label jenis analisis (sederhana atau diskon).
Langkah terakhir adalah menyalin semua rumus
dasar ke lembar kerja. Model menunjukkan periode
pengembalian 4 tahun dengan MARR nol. Model ini
memiliki area Catatan, Kunci, dan Dokumentasi
untuk membantu pengguna. Kesalahan dalam rumus
atau penggunaan bisa terjadi. Area Dokumentasi
digunakan untuk memverifikasi formula yang tidak
berubah.
Meskipun model kriteria pengembalian telah diselesaikan, proses
pemodelan belum selesai. Model ini adalah penyederhanaan realitas dan
perlu dieksplorasi lebih lanjut sebelum hasilnya dapat dipastikan. Dalam
model ini, kita dapat mengeksplorasi dampak perubahan investasi,
pendapatan tahunan, dan biaya tahunan terhadap periode pengembalian.
Pertanyaan seperti gangguan nilai awal, dampak parameter, perubahan
metode, dan perbedaan hasil antara metode sederhana dan diskon akan
dieksplorasi di bab selanjutnya.
TERIMA KASIH