COMPONENTS OF RETURN ON INVESTED CAPITAL

Menganalisis kinerja perusahaan menggunakan Return on Invested Capital secara

konseptual masuk akal dan menarik. Return on Invested Capital dapat dihitung dengan cara:
Income
Invested Capital

1. Defining Invested Capital

Tidak ada ukuran universal dari modal yang diinvestasikan untuk menghitung
tingkat pengembalian. Ukuran berbeda dari modal yang diinvestasikan yang digunakan
mencerminkan perspektif pengguna yang berbeda.
a. Net Operating Assets
Banyak analis memisahkan neraca dan laporan laba rugi menjadi komponen
operasi dan nonoperasi dan menghitung Return on Net Operating Assets (RNOA)
sebagai ukuran ringkasan kinerja.
b. Common Equity Capital
Return on Common Equity (ROCE) didefinisikan sebagai laba bersih dikurangi
dividen preferen dibagi dengan rata-rata ekuitas biasa. Ekuitas biasa sama dengan
total ekuitas pemegang saham dikurangi saham preferen. Saham preferen dikeluarkan
dari perhitungan karena, dari sudut pandang pemegang saham biasa, saham preferen
memiliki klaim tetap atas aset bersih dan arus kas perusahaan, seperti halnya utang.
c. Computing Invested Capital for the Period
Modal yang diinvestasikan untuk periode tersebut biasanya dihitung dengan
menggunakan modal rata-rata yang tersedia untuk perusahaan selama periode
tersebut. Rata-rata digunakan untuk mencerminkan perubahan modal yang
diinvestasikan selama periode tersebut. Metode yang paling umum adalah
menambahkan modal yang diinvestasikan awal dan akhir tahun dan membaginya
dengan 2.

2. Adjustments to Invested Capital and Income

Analisis tentang pengembalian modal yang diinvestasikan menggunakan angka
laporan keuangan yang dilaporkan sebagai titik awal. Banyak nomor akuntansi
memerlukan penyesuaian analitis. Juga, beberapa nomor yang tidak dilaporkan dalam
laporan keuangan perlu dimasukkan. Beberapa penyesuaian, seperti yang berkaitan
dengan persediaan, mempengaruhi pembilang dan penyebut pengembalian modal yang
diinvestasikan, memoderasi efeknya. Apapun dampaknya, analisis pengembalian modal
yang diinvestasikan harus menggunakan angka laporan keuangan yang disesuaikan
dengan tepat seperti yang dijelaskan dalam bab-bab sebelumnya.

3. Computing Return on Invested Capital

a. Return on Net Operating Assets
 Return on Net Operating Assets (RNOA) dapat dihitung dengan cara sebagai
berikut:

Net operating profits after tax

RNOA =
Average net operating assets

b. Return on Common Shareholders’ Equity

Return on Common Equity (ROCE) dapat dihitung dengan cara sebagai berikut:

Net income−Preferred dividends

ROCE =
Average common shareholder s' equity