6/9/2020 Kenapa Saham Murah Kok Masih Turun??

- Indonesia Value Investing

Lainnya Buat Blog Masuk

Indonesia Value Investing

By Teguh Hidayat. Untuk kelas seminar, ebook analisa saham dll, klik 'Beranda' dibawah ini:

Profil Penulis Ebook Investment Planning - Kuartal I 2020 Ebook Market Planning - Konsultasi

Rekaman Seminar - 2020 Buku Investasi Saham Koleksi Ebook Investment Planning, 2011 - 2018 Produk Gratis

Value Investing Private Class Tanya Jawab Saham Read the blog in ENGLISH ABOUT RATING

Ebook Investment Planning edisi Kuartal I 2020 (edisi terbaru) sudah terbit! Anda bisa
READ THE BLOG IN ENGLISH
memperolehnya disini, tersedia diskon khusus selama IHSG masih dibawah 5,500.
Select Language

Powered by Translate
Kenapa Saham Murah Kok Masih Turun??
Pada sesi kelas value investing di Jakarta, 8 Juli kemarin, salah seorang peserta bertanya,
‘Pak Teguh, kalo dari rumus cara menghitung valuasi saham yang diberikan, maka kelihatan
bahwa saham Telekomunikasi Indonesia (TLKM) terbilang sudah mahal pada harga 4,000-an.
Tapi kenapa kok sahamnya masih naik terus dalam beberapa bulan terakhir ini?’

Nah, sebelum menjawab pertanyaan diatas, mari kita lihat lagi apa kata suhu Warren Buffett
terkai hal ini. Pada banyak annual letter-nya di tahun 1960-an, Buffett berkali-kali
menyampaikan kalimat berikut: CONTACT US
PT Avere Mitra Investama
‘Saya tidak pernah berusaha untuk memprediksi arah pergerakan harga saham, Citylofts Sudirman Suite 25-10,
ataupun arah pasar saham secara keseluruhan, entah itu dalam seminggu kedepan, Jln. KH Mas Mansyur Kav.121, Jakarta Pusat
sebulan kedepan, atau bahkan setahun kedepan. Fokus kami adalah pada Telp/SMS/WA: 081220445202 (Nury)
081314822827 (Yanti)
pertanyaan apakah saham yang kami pegang akan naik atau tidak, tapi bukan
pada pertanyaan kapan saham tersebut akan naik. Dalam kasus investasi dimana
kami menjadi pemegang saham pengendali perusahaan, maka kami fokus pada CARI ARTIKEL/ANALISIS SAHAM?
pertanyaan apakah perusahaan akan menghasilkan laba bersih sebesar sekian Dollar KETIK KATA KUNCINYA DISINI:
atau tidak, tapi bukan pada pertanyaan kapan laba tersebut akan dihasilkan’. Telusuri

‘Sebagai contoh, kami saat ini memiliki sebuah perusahaan Dept. Store, dimana
FOLLOW TWITTER FOR FREE UPDATE
setelah kalau berdasarkan kinerja historisnya, saya bisa secara yakin mengatakan
bahwa Dept. Store tersebut kemungkinan akan menghasilkan keuntungan yang lebih
baik pada bulan Desember dibanding Juli. Namun jangankan memastikan bahwa
keuntungan di bulan Desember akan lebih baik dibanding Juli, saya bahkan tidak
bisa menjamin bahwa kami tidak akan menderita kerugian di bulan Desember,
karena faktanya kerugian itu pernah juga terjadi.’

‘Tapi dengan catatan kami tidak melakukan kesalahan analisa, dan juga tidak terjadi
force majeure, maka meski terkadang memerlukan waktu cukup lama, namun Dept.
Store tersebut pada akhirnya tetap akan menghasilkan keuntungan seperti yang
diharapkan’.

Penulis sendiri terus terang butuh waktu beberapa tahun untuk bisa benar-benar mengerti
pernyataan Buffett diatas, tapi pada akhirnya saya memahaminya: Hanya karena sebuah
saham sudah mahal maka bukan berarti dia akan berhenti naik/segera turun, tapi pada
akhirnya nanti dia akan turun juga. Sebaliknya, ketika sebuah saham berundamental bagus
harganya sudah murah, maka bukan berarti dia akan berhenti turun/segera naik. Tapi selama
tidak terjadi perubahan fundamental, maka pada akhirnya nanti dia akan naik juga. Dalam
value investing, kita bisa memperkirakan bahwa sebuah saham yang mahal cepat atau
lambat akan turun, sementara saham yang murah cepat atau lambat akan naik, tapi kita tidak
bisa menentukan kapan saham itu akan naik/turun (meski normalnya gak akan terlalu
lama/gak akan lebih dari 1 tahun). Termasuk kita juga gak bisa memperkirakan secara persis
bahwa sebuah saham naiknya bisa sampai berapa, atau sebaliknya turunnya sampai berapa.
Yang bisa kita lakukan, sekali lagi, hanyalah menentukan bahwa sebuah saham
berfundamental bagus terbilang murah pada harga sekian, dan terbilang mahal pada harga
sekian.

Sebagai contoh, pada Juli 2016 lalu, penulis menemukan peluang di Medco Energi
Internasional (MEDC), terkait kesuksesan perusahaan yang mengakuisisi Newmont Nusa
Tenggara (NNT). Anda bisa baca lagi analisisnya disini, ketika itu MEDC berada di harga
1,700-an, dimana setelah penulis analisa lebih lanjut (analisanya dimasukkan ke Ebook

https://www.teguhhidayat.com/2017/07/kenapa-kok-saham-murah-masih-turun.html 1/4
6/9/2020 Kenapa Saham Murah Kok Masih Turun?? - Indonesia Value Investing
Kuartal III 2016), disimpulkan bahwa best buy MEDC adalah di 1,500 atau dibawahnya,
sementara target harganya adalah sekitar 2,500. Tweets by @teguhidx
Replying to @teguhidx
Dan memang MEDC kemudian turun dulu dari 1,700-an tersebut, tapi ternyata turunnya gak Jangan lupa retweet.
berhenti di 1,500, melainkan bablas sampe mentok 1,200-an, sehingga wajar jika kemudian
muncul komplain: Kalau MEDC di harga 1,500 sudah murah, kenapa kok MEDC masih turun
Jun 8, 2020
sampe dibawah itu? (apalagi MEDC kemudian seperti gak mau naik dari 1,200-an tersebut)

Tapi meski sempat lama nggak naik-naik, tapi pada akhirnya MEDC naik juga, tepatnya Teguh Hidayat
pada awal tahun 2017, dan ternyata naiknya gak berhenti sampai 2,500, melainkan maju @teguhidx
terus pantang mundur sampe tembus 3,700. Sehingga lagi-lagi muncul pertanyaan: Kalau Pengen beli saham yang bisa terbang
MEDC di harga diatas 2,500 sudah mahal, lalu kenapa dia masih terus naik? 10% sehari? 40% sebulan?? Boleh, boleh,
tapi ingat bahwa saham model gitu
risikonya juga besar. Selengkapnya tonton
disini:youtu.be/oj2ZQkOZUOQ

YouTube @YouTube

Pergerakan saham MEDC dalam setahun terakhir. Perhatikan bahwa kalau ada investor yang beli MEDC di bulan
Agustus 2016 pada harga 1,500, maka dia harus nunggu sampe setengah tahun kemudian, dimana MEDC baru
naik hingga diatas 1,500 lagi pada Februari 2017.

But still, karena MEDC memang sudah mahal kalo diatas 2,500, maka pada akhirnya dia Jun 8, 2020
turun lagi, dan sekarang dia sudah di 2,400 lagi.
Teguh Hidayat
Nah, jadi pada contoh MEDC diatas, kita bisa lihat bahwa dengan menggunakan value @teguhidx
investing, kita bisa menjawab setidaknya dua pertanyaan: 1. MEDC murahnya di harga Embed View on Twitter
berapa? 2. MEDC mahalnya di harga berapa? Dimana jawabannya adalah, kalau
berdasarkan analisa penulis ketika itu: 1. 1,500, 2. 2,500. However, terdapat tiga pertanyaan
lainnya yang ketika itu tidak bisa kita jawab: 1. MEDC turunnya sampe berapa? 2. Kalo nanti
dia naik, maka naiknya/target harganya sampe berapa? Dan 3. Kapan dia naik? Untuk memperoleh notifikasi melalui email
setiap kali blog ini menyajikan artikel terbaru,
masukkan alamat email anda ke kotak dibawah
Maksud penulis adalah, yeap, semua investor termasuk penulis sendiri juga maunya beli
ini, lalu klik 'Submit'
saham persis pada harga terendahnya, lalu jual persis pada harga tertingginya, dan kita beli
saham tersebut persis sesaat sebelum dia naik! Jadi biar keuntungannya maksimal, dan
nunggunya juga gak pake lama kaya di Solaria, gitu!
Email address... Submit

Tapi ya jujur sajalah: Gimana caranya biar bisa begitu??? Memang kadang-kadang pernah
juga kita beli saham yang besok atau lusanya langsung lepas landas. Misalnya Harum Energy .
(HRUM), dimana penulis beli saham batubara ini pada harga 1,050 pada awal Oktober 2016
(baca lagi analisanya disini). Dan masih di bulan Oktober tersebut, HRUM tanpa basa basi
langsung terbang hingga tembus 2,700 pada bulan November, atau naik hingga lebih dari dua
kali lipat hanya dalam dua bulan! Tapi penulis sendiri sejak awal tidak berharap bahwa
HRUM akan naik setinggi itu dan dalam waktu secepat itu, dimana itu kemudian penulis
anggap sebagai keberuntungan saja. Pada banyak contoh saham-saham lain yang kita beli,
seringkali kita harus menunggu itu saham ngetem dulu selama berbulan-bulan, termasuk
harus ‘menahan nafas’ karena itu saham ditampilkan dalam warna merah di software trading ► 2020 (30)
(baca: nyangkut). ► 2019 (78)
► 2018 (69)
Tapi dengan sedikit kesabaran, maka pada akhirnya mayoritas keputusan investasi yang kita
lakukan, meski tentu tidak semuanya, akan menghasilkan buah yang manis. Pada contoh ▼ 2017 (58)
MEDC dan HRUM tadi, meski kedua saham memerlukan jangka waktu yang berbeda untuk ► Desember (6)
naik, tapi dua-duanya sama-sama menghasilkan profit yang extraordinary. ► November (4)
► Oktober (5)
Hanya memang, kalau saham yang anda pegang tidak juga naik setelah beberapa waktu,
maka seperti yang disampaikan Warren Buffett diatas, coba cek lagi: Apakah fundamentalnya ► September (4)
memang bagus? Dan apakah benar harganya murah? Contohnya, seperti yang sudah penulis ► Agustus (5)
sampaikan di artikel ini, pada tahun 2014 lalu kita pernah rugi besar dari Salim Ivomas ▼ Juli (6)
Pratama (SIMP) karena keliru menganggap dia murah pada harga 900, dimana penulis
Klarifikasi: Rivan Kurniawan, Final
kemudian cut loss di 700. Intinya kalau kita beli saham kemudian setelah ditunggu cukup
lama dia tidak bergerak sesuai harapan (‘cukup lama’ disini katakanlah 3 - 6 bulan), maka Klarifikasi: Rivan Kurniawan
jangan diam saja melainkan segera lakukan evaluasi/analisa ulang, karena bisa jadi sejak Tiga Pilar Sejahtera Food (AISA)
awal analisisnya keliru, atau terjadi peristiwa penting tertentu yang mengubah fundamental Cara Average Down & Average Up
atau prospek perusahaan dalam jangka panjang. Tapi kalo gak ada apa-apa maka hold aja,
Kenapa Saham Murah Kok Masih
karena dalam banyak kasus, bisa jadi saham anda tersebut cuma belum dapat gilirannya saja Turun??
buat ‘naik panggung’.
Prospek Saham-Saham Properti

Okay, that’s enough, jika ada pertanyaan maka boleh posting melalui kolom komentar ► Juni (4)
dibawah, nanti akan dijawab oleh temen-temen pembaca yang lain (soalnya banyak juga kok
► Mei (4)

https://www.teguhhidayat.com/2017/07/kenapa-kok-saham-murah-masih-turun.html 2/4
6/9/2020 Kenapa Saham Murah Kok Masih Turun?? - Indonesia Value Investing
pembaca blog ini yang sudah expert). ► April (4)
► Maret (4)
Pengumuman: Buku Kumpulan Analisis Saham-saham Pilihan edisi Kuartal II 2017 ('Ebook
► Februari (6)
Kuartalan') akan terbit hari Senin, 7 Agustus mendatang. Anda bisa memperolehnya dengan
cara preorder disini. ► Januari (6)

► 2016 (59)
Follow/lihat foto-foto penulis di Instagram, klik 'View on Instagram' dibawah ini:
► 2015 (76)
► 2014 (68)

Share artikel ini melalui (klik salah satu): Facebook Twitter Linkedin Lintasme ► 2013 (76)
► 2012 (65)
Tanggal: Kamis, Juli 13, 2017
► 2011 (60)
► 2010 (83)
9 komentar:
Anonim mengatakan... Balas DISKUSI TERPOPULER BULAN INI
pak teguh dibahas juga donk saham yg baru ipo baru2 ini khususny saham KMTR
Membedah Prospek Bank BRI di
13 Juli, 2017 Tahun Pandemi
Bank BRI (BBRI) melaporkan
laba bersih Rp8.2 trilyun
sepanjang Kuartal I 2020,
Unknown mengatakan... Balas cenderung stagnan dibanding
Sangat setuju dengan Bung Teguh. Sayangnya kayanya di Indonesia ini mayoritas periode yang sama tahun 2019 yan...
kesabarannya agak rendah ya ahahaha. Semangat terus berbagi Bung Teguh
Modernland Realty (MDLN):
13 Juli, 2017 Saham Calon Multibagger? Atau
Justru Gocap Forever?
Beberapa waktu lalu penulis
Marta mengatakan... Balas menerima pertanyaan bagus,
‘Pak Teguh, dalam kondisi krisis
Turun Naik, Naik turun gak selesai2, intinya satu Sabar Pak Teguh dan pasar saham jatuh seperti sekarang
14 Juli, 2017 memang ada b...

Benarkah W. Buffett Jual

Saham-Saham Perbankan? Ada
cni-enb mengatakan... Balas Hubungannya dengan
Makasih pak teguh inspirasi nya. Itu kutipan laporan Berkshire tahun brp ya? Pengen baca Penurunan BBRI dkk?
lengkapnya. Terima kasih. Pada hari Rabu, 13 Mei, muncul
berita di Barrons.com yang
14 Juli, 2017 menyebutkan bahwa Berkshire Hathaway
(BRK) telah menjual saham US Bancorp
(USB),...
Unknown mengatakan... Balas
Begini Dampak Akuisisi Pinehill
pak teguh saya mau nanya, bagaimana dengan saham2 groub panin, misalnya panin Terhadap Masa Depan Indofood
financial (ROE=7.8% , NPM=45%) fundamentalnya gak jelek2 amat tpi kenapa valuasi CBP (ICBP)
sahamnya (PBV) gak pernah melebihi 1 setau saya, sekarang pbv nya 0.38, sehingga Pada tanggal 22 Mei 2020
sahamnya gitu2 aja. (dri agustus 2015 - sekarang harga sahamnya msih d 240-an), jdi kemarin, anak usaha Grup
kalau misalnya ada orang yg beli pnlf dri agustus 2015 pada saat pbvnya kira2 d bawah 1 Salim, PT Indofood Consumer
dengan fundamental yg lumayan sampe sekarang harga sahamnya msih segitu2 saja Brand Products, Tbk (ICBP), mengumumkan
bahwa perusahaan akan...
padahal dia beliya gak d harga yg mahal juga. mohon pandangannya pak teguh .... trims
15 Juli, 2017 Alasan Utama Kenapa W.
Buffett Terus Menjual Saham,
dan Menambah Cash
Unknown mengatakan... Balas Dua hari lalu, pada tanggal 2
Mei 2020, Berkshire Hathaway
trus misalnya ada perusahaan yg bagus, dia hanya bisa murah saat kinerjanya menurun (BRK) menggelar Annual
dan juga pada saat IHSG koreksi atau krisis. nah pertanyaannya apakah dri sudut Meeting untuk tahun 2020, dan di waktu yang
pandang value investor kita boleh membeli perusahaan yg dulunya fundamentalnya sangat sama perusaha...
bagus, tpi saat ini sektor bisnisnya lagi susah (kinerjanya menurun) tpi d harga yg murah.
Ex : SMGR, perusahaan bagus, tpi saat ini bisnis semen lgi susah karna sektor properti Peluang Multibagger di Saham
juga lagi susah ditambah terjadinya over supply semen, dan harga semen juga sekarang yang Terdampak Covid-19
diintervensi pemerintah karna ya emang smgr punya pemerintah, TAPI harga sahamnya Dalam beberapa waktu terakhir,
saat ini lumayan murah, saya beli dikit d harga 8700 pas mei kemarin karna sedikit takut anda mungkin banyak membaca
berita bahwa perusahaan Tbk
dengan sektor bisnisnya. nah saya pingin nanya bagaimana pendapat bapak disituasi
melakukan PHK karyawan,
seperti ini ... trims. mohon tanggapannya pak hehehe :D kegiatan operasionalnya berh...
15 Juli, 2017
Price Earning Ratio dan Price to
Book Value
Price Earning Ratio (PER)
Anonim mengatakan... Balas
adalah salah satu ukuran paling
Bgmn dg PGAS. Apakah sdh masuk kategori saham bagus dg harga murah? Thks. dasar dalam analisis saham
secara fundamental. Secara
15 Juli, 2017 mudahnya, PER adalah ‘ perb...

Tips & Strategi Investasi Saham,

Anonim mengatakan... Balas Modal 10 – 20 Juta
Seiring dengan semakin
Apakah yang masih murah tapi fundamentalnya bagus masih tersisa sekarang?
meleknya masyarakat dengan
Ketinggalan kereta soalnya investasi di pasar saham, dan
27 Januari, 2018 ditambah banyaknya peluang
investasi yang timbul dari penur...

https://www.teguhhidayat.com/2017/07/kenapa-kok-saham-murah-masih-turun.html 3/4
6/9/2020 Kenapa Saham Murah Kok Masih Turun?? - Indonesia Value Investing

Unknown mengatakan... Balas Seminar: Berburu Saham

‘Mutiara Terpendam’
Pak untuk TLKM posisi hari ini awal april sekitar 3.600 dan menurut saya itu merupakan Bagi anda yang sudah
fair value nya, saya berkomitmen terapkan margin of safety 25% artinya best buy di 2.500, membaca blog ini sejak lama,
menurut bapak bagaimana? Thank you anda mungkin masih ingat kalau
penulis sejak tahun 2010 lalu
01 April, 2018
sering menyebut istilah saha...

Posting Komentar Cara Cepat Analisa

Fundamental Saham Perbankan
Long weekend, waktunya
belajar analisis fundamental, kali
← Cara Average Down & Average Up ini dengan tema cara membaca
Prospek Saham-Saham Properti → laporan keuangan emiten
perbankan. Semoga bermanfaat...
Langganan: Posting Komentar (Atom)

OUR PARTNERS
Anggun Trader

PERINGATAN: DILARANG KERAS copy

paste tulisan yang disajikan di website ini, baik
sebagian maupun seluruhnya, KECUALI
DENGAN: 1. Menyebutkan nama Teguh
Hidayat sebagai penulisnya, dan 2.
Menyertakan link ke www.teguhhidayat.com
sebagai sumber artikelnya. Setiap pelanggaran
terhadap ketentuan ini akan dituntut sesuai
dengan Undang-Undang yang berlaku.

ANALISIS PILIHAN
Prospek Saham-Saham
Batubara: Update
28/11/2016 - 2 Komentar

Kenapa Kita Harus Nabung

Saham?
15/01/2017 - 5 Komentar

Seminar Value Investing:

Jakarta, 1 April 2017
14/03/2017 -

Mengenal Saham-Saham
'Jackpot'
22/12/2013 - 12 Komentar

Mayora Indah
14/05/2010 - 8 Komentar

LAYANAN KHUSUS INVESTOR

Rekaman Seminar Value Investing
Ebook Investment Planning
Ebook Market Planning & Konsultasi
Buku Investasi Saham

Hak Cipta Tulisan oleh Teguh Hidayat. Tema Jendela Gambar. Diberdayakan oleh Blogger.

https://www.teguhhidayat.com/2017/07/kenapa-kok-saham-murah-masih-turun.html 4/4