PENILAIAN SAHAM

DI SUSUN OLEH:
AINUL SISWANTI (200503029)

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI MATARAM

FAKULTAN EKONOMI DAN BISNIS ISLAM
TAHUN AJARAN 2020/2021

1
 KATA PENGANTAR
Puji-puji dan syukur kami panjatkan pada Allah SWT. Hanya kepada-Nya lah kami
memuji dan hanya kepada-Nya lah kami memohon pertolongan. Tidak lupa shalawat
serta salam kami haturkan pada junjungan nabi agung kita, Nabi Muhammad SAW.
Risalah beliau lah yang bermanfaat bagi kita semua sebagai petunjuk menjalani
kehidupan.
Dengan pertolongan-Nya, kami dapat menyelesaikan makalah berjudul “Makalah tentang
Penilaian Saham ” disusun guna memenuhi tugas Mata Kuliah. Kami menantikan kritik
dan saran yang membangun dari setiap pembaca agar perbaikan dapat dilakukan. Semoga
makalah ini dapat bermanfaat bagi para pembaca.

2
 DAFTAR ISI

Contents
KATA PENGANTAR...........................................................................................................................2
DAFTAR ISI.........................................................................................................................................3
BAB I....................................................................................................................................................4
PENDAHULUAN.............................................................................................................................4
A. LATAR BELAKANG...............................................................................................................4
B. RUMUSAN MASALAH...........................................................................................................4
C. TUJUAN...................................................................................................................................4
BAB II...................................................................................................................................................5
PEMBAHASAN................................................................................................................................5
a. PENGERTIAN SAHAM...........................................................................................................5
b. JENIS-JENIS SAHAM..............................................................................................................5
c. INDEKS SAHAM.....................................................................................................................6
d. NILAI SAHAM.........................................................................................................................6
e. HARGA SAHAM......................................................................................................................7
f. VOLUME PERDAGANGAN SAHAM....................................................................................8
BAB III..................................................................................................................................................9
PENUTUP.........................................................................................................................................9
KESIMPULAN.................................................................................................................................9
DAFTAR PUSTAKA......................................................................................................................10

3
 BAB I
PENDAHULUAN
A. LATAR BELAKANG
Sebelum pemilik dana mengenal saham, banyak pemilik dana lebih memilih berinvestasi
da;am bentuk investasi berwujud seperti emas, tanah maupun rumah. Akan tetapi muncul
alternatiV investasi lain yaitu saham. Sampai saat ini investasi saham menjadi pilihan
alternativ investasi oleh beberapa investor. Begitu pula di Indonesia yang dimulai pada abad
19. Investasi sahaam diperkenalkan oleh Belanda, dan masih diminati hingga sckarang.
Untuk memulai investasi, investor akan melihatkinerja perusahaan, kemudian harga saham
dari perusahaan yang akan dipilih. Selanjutnya menilai berapa banyak yang akan diperoleh
bila dana investor terbatas. Namun dala melakukan investasi saham seorang investor tidak
cukup hanya melihat dari segi harga saham tanpa mengerti resiko dan return. Tetaoi kunci
utama untuk sukses dalam investasi dan mengelolanya adalah dengan menilai aset tersebut
dan juga sumber aset untuk mendapatkan nilai tersebut (Wabber R Murhadi:2009)
Beberapa hal yang perlu diperhatikan dalam menilai suatu saham dan masih diperdebatkan
sampai saat ini adalah bagaimana cara mengestimasi fair value (nilai wajarnya) dan berapa
lama waktu yang dibutuhkan agar Dapat menyesuaikan dengan nilai wajar tersebut. Dengan
kata lain, penilaian saham berguna untuk mencari harga wajar suatu saham. Kemudian harga
wajar saham digunakan oleh investor untuk melakukan strategi investasi dalam
mengantisipas resiko atau isu-isu yang akan dihadapi.
B. RUMUSAN MASALAH
Berdasarkan latar belakang masalah diatas ini, maka dapat dirumuskan rumusan papper ini
scbagai berikut:
1. Pengertian saham dan jenisnya?
2. Bagaimana pendekatan dalam penentuan nilai intrinsik saham?

C. TUJUAN
papper ini bertujuan untuk memenuhi tugas mata kuliah analisis investasi dan portofolio,
namun selain bertujuan memenuhi tugas mata kuliah juga memberikan pengetahuan agar
lebih memahami mengenai penilaian saham di bursa efek.

4
 BAB II
PEMBAHASAN
a. PENGERTIAN SAHAM
Menurut Hermuningsih (2012:78) saham merupakan salah satu surat berharga yang
diperdagangkan dipasar modal yang bersifat kepemilikan. Saham juga adalah merupakan
tanda penyertaan modal seseorang atau badan usaha dalam suatu perusahaan atau perseroan
terbatas.
Malinda (2011:55) saham merupakan salah satu instrumen pasar keuangan yang paling
popular. Menerbitkan saham merupakan salah satu pilihan perusahaan ketika memutuskan
untuk pendanaan perusahaan. Pada sisi lain saham merupakan instrumen investasi yang
banyak dipilih para investor karena saham mampu memberikan tingkat keuntungan yang
menarik.
Saham adalah bukti penyertaan modal pada sebuah perusahan dengan perusahaan. Dengan
membeli saham perusahaan, berate anda membeli atau menginfestasikan modal\dana yang
nantinya akan di gunakan oleh pihak manajemen untuk membiayai kegiatan oprasinal
peusahaan.

b. JENIS-JENIS SAHAM
Ada 2 jenis saham yang dilihat dari hak yang melekat pada saham,yaitu saham biasa
(common stock) dan saham preferen (preferred stock.)
1. Saham biasa (common stock)
Saham biasa merupakan saham yang paling dikenal oleh masyarakat. Pada umumnya, jika
berbicara tentang saham perusahaan berate yang di maksud itu adalah saham biasa.
Prusahaan yang sudah go pub lic menwarkan saham sahamnya kepada public untuk meraih
dana dari masyarakat penanam modal (investor).
Common stock memiliki beberapa jenis yaitu
a). blue chip-stock (saham unggulan)
b). Growth stock (saham laba lebih tinggi)
c). deferensif stock (saham defensive)
d).cyclical stock
e). seasonal stock
f). specualitave stock
2. Saham preferen (preferred stok)
Saham preferen atau preferrend stok adalah penanaman modal atau kepemilikan pada suatu
perusahaan pada tingkat terbatas , srbagai pemegang saham preferen, anda tidak memiliki
suara atas RUPS. Namun demikian anda akan di janjikan sejumblah diveden yg jumblahnya
pasti akan tetap. Saham Preferen mempunyai sifat gabungan antara obligasi dan saham.

5
Adapun ciri-ciri paling dahulu memperoleh deviden
a. Memiliki hak yang paling dahulu memperoleh deviden.
b. Tidak memiliki hak suara.
c. Dapat mempengaruhi manajemen perusahaan terutama dalam pencalonan pengurus.
d. Memiliki hak pembayaran sebesar nilai nominal saham lebih dulu setelah kreditur apabila
perusahaan mengalami likuiditas.
c. INDEKS SAHAM
Indeks saham Merupakan angka yang menunjukkan berapa besar perubahan harga dari harga
sebelumnya  Harian: perubahan harga hari ini dibanding hari kemarin,  Bulanan:
perubahan bulan ini dibanding bulan sebelumnya  Periode waktu lainnya sesuai keingina
1 . Bagaimanakah menghitung perubahan indeks?
Perubahan indeks lazimnya dinyatakan dalam point atau titik, tapi untuk kepentingan
tertentu bisa dinyatakan dalam persen. Pada hari Selasa misalnya (lihat tabel), indeks naik
lima point (720-715) atau 0,699% ((720/715)-1)x100.
2 . Apa gunanya indeks?
Dalam berinvestasi di bursa, indeks harga saham sangat penting, yaitu untuk menentukan
indikator awal dari kondisi pasar, Tren yang menurun, berarti pasar sedang bearish.
Tip: Beli ketika indeks dalam posisi rendah dan jual ketika indeks pada posisi tinggi.
Menjual pada saat tren indeks menuru
d. NILAI SAHAM

A. Penilaian Saham
penilaian saham adalah suatu mekanisme untuk merubah serangkaianvariabel ekonomi/
variabel perusahaan yang diramalkan menjadi perkiraantentang harga saham misalnya laba
perusahaan dan deviden yang dibagikan,maksudnya suatu metode untuk mencari nilai-nilai
saham yang menjadi ukurandalam investasi surat berharga.

B. Tujuan Penilaian Saham

Tujuan penilaian saham adalah untuk memberikan gambaran padamanajemen atas estimasi
nilai saham suatu perusahaan yang akan digunakansebagai rujukan manajemen sebagai
pertimbangan kebijakan atas saham perusahaan bersangkutan.
 
Tiga jenis penilaian saham
Ada tiga jenis penilaian saham (Hartono, 2000: 79), yaitu:
 
a) Nilai buku Nilai buku ialah nilai asset yang tersisa setelah dikurangi kewajiban perusahaan 
jika dibagikan. Nilai buku hanya mencerminkan berapa besar jaminan atauseberapa besar
aktiva bersih untuk saham yang dimiliki investor. 
b) Nilaipasar 

6
Nilai pasar merupakan harga yang dibentuk oleh permintaan dan penawaransaham di pasar
modal atau disebut juga dengan harga pasar sekunder. Nilai pasartidak lagi dipengaruhi oleh
emiten atau pihak pinjaman emisi, sehingga boleh jadiharga inilah yang sebenarnya mewakili
nilai suatu perusahaan.
c) Nilai intrinsik Nilai intrinsic
 adalah nilai saham yang menentukan harga wajar suatu saham agarsaham tersebut
mencerminkan nilai saham yang sebenarnya sehingga tidak terlalumahal. Perhitungan nilai
intrinsik ini adalah mencari nilai sekarang dari semuaaliran kas di masa mendatang baik yang
berasal dari dividen maupun capital gain(Sulistyastuti, 2002).

Nilai saham sama seperti finansial assets yang lainnya adalah present value dari aliran kas
di masa yang akan dating.
a. Nilai saham preferen
Saham yg memberikan sejumlah dividen yang tetap jumlahnya dalam waktu yang tak
terbatas.
P0= Dps dibagi Kps
P0 = Nilai saham preferen
Dps = dividend saham preferen
Kps = tingkat return yang disyaratkan pd saham preferen
b. Penilaian saham biasa
Dividen Bertumbuh Secara Konstan (Constant Growth Model)
Dividen tumbuh sesuai dengan tingkat pertumbuhan perusahaan, Model ini
mengasumsikan bahwa dividen tumbuh pada suatu tingkat tertentu (g) / konstan , Model
ini cocok untuk perusahaan yang mature dengan pertumbuhan yang stabil.
[ P0 = D0 (1+g) / Ks – g ]
Dimana:
P0 = Harga saham
D0 = Nilai dividen terakhir
g = tingkat pertumbuhan perusahaan
Ks = tingkat keuntungan yang disyaratkan pada saham tsb.
e. HARGA SAHAM
1. Pengertian Harga Saham
Saham adalah sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu perusahaan, dan
pemegang saham memiliki hak klaim atas penghasilan dan aktiva perusahaan

7
Menurut Maurice Kendall, harga saham tidak bisa diprediksi atau mempunyai pola tidak
tentu. Ia bergerak mengikuti random walk, sehingga pemodal harus puas dengan normal
return dengan tingkat keuntungan yang diberikan oleh mekanisme pasar.
2. Analisis harga saham
a. Analisis Teknikal (Technical Analysis) Analisis teknikal atau analisis grafis adalah
sebuah pendekatan yang sifatnya mengamati atau menganalisis dengan mengacu pada
chart/ grafik dan segala alat bantu (indicator teknikal) yang ada di dalamnya dan
bertujuan untuk memprediksi harga di masa yang akan datang.
b. Analisis Fundamental (Fundamental Analysis) atau Analisis Perusahaan (Company
Analysis).
Analisis Fundamental adalah analisis yang berkaitan dengan kondisi perusahaan
secara mendalam.Analisis fundamental memperhitungkan semua aspek perusahaan
yang biasanya diperoleh dari laporan keuangan.Analisis ini meliputi produk, market,
managemen dan keuangan.
3. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Saham
a. Laba per lembar saham (Earning per Share) Semakin tinggi profit yang diterima oleh
investor akan memberikan tingkat pengembalian investasi yang cukup baik. Hal ini
akan menjadi motivasi bagi investor untuk mau melakukan investasi yang lebih besar
lagi yang secara otomatis akan menaikkan harga saham perusahaan.
b. Tingkat Bunga Mempengaruhi laba perusahaan, karena bunga adalah biaya, jadi
semakin tinggi suku bunga akan menurunkan laba.
c. Jumlah Kas Dividen yang diberikan Peningkatan pembagian dividen dalam jumlah
yang besar akan meningkatkan harga saham dan juga meningkatkan kepercayaan
investor terhadap perusahaan.
d. Jumlah Laba yang diperoleh Perusahaan Investor pada umumnya melakukan
investasi di perusahaan yang memiliki profit cukup baik, karena menunjukkan
prospek yang cerah dan dapat menarik investor untuk berinvestasi yang nantinya akan
mempengaruhi harga saham perusahaan.
e. Tingkat Risiko dan Pengembalian Meningkatnya tingkat resiko dan proyeksi laba
yang diharapkan perusahaan akan mempengaruhi harga saham perusahaan tersebut.

f. VOLUME PERDAGANGAN SAHAM

Volume perdagangan saham adalah jumlah saham atau surat berharga yang
diperdagangkan di pasar modal selama periode yang telah ditentukan. Volume
perdagangan saham merupakan salah satu variabel dari harga karena volume
perdagangan saham menggambarkan jumlah aktivitas perdagangan.
Ada beberapa prinsip dalam penafsiran volume perdagangan saham, yaitu :
1. Prinsip yang paling utama adalah bahwa volume perdagangan saham sejalan
dengan trend. Aktivitas perdagangan akan meningkat pada saat uptrend dan aktivitas
perdagangan akan menurun pada saat pasar sedang downtrend. Hal ini berarti bahwa
volume perdagangan saham dapat digunakan untuk memprediksi trend pasar saat ini.
2. Aktifitas pembeli dan penjual di pasar modal sangat mempengaruhi harga saham.
Misalnya, jika seorang penjual bereaksi terhadap suatu berita buruk kemudian
menjual sahamnya.

8
 3. Harga yang meningkat dan volume perdagangan saham yang menurun adalah
kondisi tidak normal dan mengindikasikan bahwa trend yang terjadi tidak kuat dan
akan mengalami perubahan.

BAB III
PENUTUP
KESIMPULAN
Saham adalah bukti penyertaan modal pada sebuah perusahan dengan perusahaan. Dengan
membeli saham perusahaan, berate anda membeli atau menginfestasikan modal\dana yang
nantinya akan di gunakan oleh pihak manajemen untuk membiayai kegiatan oprasinal
peusahaan.
Ada 2 jenis saham yang dilihat dari hak yang melekat pada saham,yaitu saham biasa
(common stock) dan saham preferen (preferred stock.)
Indeks saham Merupakan angka yang menunjukkan berapa besar perubahan harga dari harga
sebelumnya  Harian: perubahan harga hari ini dibanding hari kemarin,  Bulanan:
perubahan bulan ini dibanding bulan sebelumnya  Periode waktu lainnya sesuai keingina
penilaian saham adalah suatu mekanisme untuk merubah serangkaianvariabel ekonomi/
variabel perusahaan yang diramalkan menjadi perkiraantentang harga saham misalnya laba
perusahaan dan deviden yang dibagikan

9
DAFTAR PUSTAKA

Dr.DjokosantosoMoeljono 2008
Harga wajar saham
https://www.google.co.id/books/edition/Menilai_Harga_Wajar_Saham/PvVdxJOUX_QC?
hl=id&gbpv=1&dq=SAHAM&printsec=frontcover.
Dr.Sri Handini M.M
buku ajar manajemen keuangan
https://www.google.co.id/books/edition/BUKU_AJAR_MANAJEMEN_KEUANGAN/_2b-
DwAAQBAJ?hl=id&gbpv=1&dq=manajemen+keuangan+SAHAM&printsec=frontcover
I Made Sudana 2009
Dfertemen Manajemen Ekonomi Airlangga
Surabaya Perpustakaan Nasioanl 2009
https://www.google.co.id/books/edition/Manajemen_Keuangan_Teori_dan_Praktik/i-
CkDwAAQBAJ?
hl=id&gbpv=1&dq=manajemen+keuangan+SAHAM&printsec=frontcover
Fakhrudin, M dan Hadianto M. Hadianto 2001
Perangkat dan model analilsis investasi di pasar modal
Jakarta: Granmadia Tandelilin eduardus 1956.
Profolio dan investasi
Yogyakarta: UGM http://riskymahira.blogspot.co.id/2013/06/penilaian-saham.html.

10