MAKALAH

MANAJEMEN KEUANGAN
PEMBAHASAN SOAL (DISCOUNTED CASH FLOW VALUATION)
DOSEN PENGAMPU: Drs. Petrus Hari Kuncoro S, M.B.A.
Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield, Jeffrey Jaffe, Joseph Lim, Ruth Tan, Helen
Wong, Corporate Finance, 12th Edition, 2015

Oleh :
Muhammad Dafa Maulana Rizki 2104441052
Rizqi Dana Prakoso 2104441045
Presentor :
Rafika Fakhira 2104441031
Wahyu Alfarizi 2104441041
Pembahas :
Aldena Gustia Ranny 2104441046
Yohana Girama 2104441043

Kamis, 13 Oktober 2022

JURUSAN AKUNTANSI
PRODI MANAJEMEN KEUANGAN

POLITEKNIK NEGERI JAKARTA

2022
 KATA PENGANTAR

Puji syukur kami panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa. Atas rahmat dan
hidayah-Nya, sehingga kami dapat menyelesaikan Makalah ini guna memenuhi tugas
kelompok mata kuliah Manajemen Keuangan, dengan judul “(DISCOUNTED CASH
FLOW VALUATION)”

Kami menyampaikan banyak terima kasih kepada semua pihak yang telah
berkontribusi dalam pembuatan makalah ini.

Terlepas dari semua itu, Kami menyadari sepenuhnya bahwa masih ada kekurangan
baik dari segi susunan materi, kalimat, maupun tata bahasanya. Oleh karena itu saran dan
kritik yang bersifat membangun dari pembaca akan kami terima agar kami dapat
memperbaiki makalah ini kedepannya. Akhir kata Kami berharap semoga makalah ini dapat
memberikan manfaat maupun inspirasi untuk pembaca.

Depok, 09 Oktober 2022

Penulis
 DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR...............................................................................................................2

DAFTAR ISI..............................................................................................................................3

BAB I SOAL ASLI....................................................................................................................4

1. Soal Nomor 3..................................................................................................................4

2. Soal Nomor 34................................................................................................................4

3. Soal Nomor 45................................................................................................................4

4. Soal Nomor 57...............................................................................................................4

5. Soal Nomor 66................................................................................................................5

BAB II TERJEMAHAN SOAL.................................................................................................6

1. Soal Nomor 3..................................................................................................................6

2. Soal Nomor 34................................................................................................................6

3. Soal Nomor 45................................................................................................................6

4. Soal Nomor 57................................................................................................................7

5. Soal Nomor 66................................................................................................................7

BAB III PEMBAHASAN..........................................................................................................8

1. Soal Nomor 3..................................................................................................................8

2. Soal Nomor 34................................................................................................................9

3. Soal Nomor 43................................................................................................................9

4. Soal Nomor 57..............................................................................................................10

5. Soal Nomor 66..............................................................................................................12

DAFTAR PUSTAKA..............................................................................................................14

3
 BAB I SOAL ASLI

1. Soal Nomor 3

Calculating Present Values For each of the following, compute the presentvalue

Present Value Years Interest Ratio Future Value

6 7% $ 13,827
9 15 43,852
18 11 725,380
23 18 590,710

2. Soal Nomor 34

Growing Annuity Your job pays you only once a year for all the work you did over
the previous 12 months. Today, December 31, you just received your salary of $65,000 and
you plan to spend all of it. However, you want to start saving for retirement beginning next
year. You have decided that one year from today you will begin depositing 9 percent of your
annual salary in an account that will earn 10.5 percent per year. Your salary will increase at 2
percent per year throughout your career. How much money will you have on the date of your
retirement 35 years from today?

3. Soal Nomor 45

Comparing Cash Flow Streams You have your choice of two investment accounts.
Investment A is a 15-year annuity that features end-of-month $1,500 payments and has an
interest rate of 8.7 percent compounded monthly. Investment B is an 8 percent continuously
compounded lump-sum investment, also good for 15 years. How much money would you
need to invest in B today for it to be worth as much as Investment A 15 years from now?

4. Soal Nomor 57

Calculating Annuity Values Bilbo Baggins wants to save money to meet three
objectives. First, he would like to be able to retire 30 years from now with retirement income
of $24,000 per month for 25 years, with the first payment received 30 years and 1 month
from now. Second, he would like to purchase a cabin in Rivendell in 10 years at an estimated
cost of $340,000. Third, after he passes on at the end of the 25 years of withdrawals, he
would like to leave an inheritance of $1,500,000 to his nephew Frodo. He can afford to save
$2,500 per month for the next 10 years. If he can earn a 10 percent EAR before he retires and
a 7 percent EAR after he retires, how much will he have to save each month in Years 11
through 30?

5. Soal Nomor 66

Future Value and Multiple Cash Flows An insurance company is offering a new policy to
its customers. Typically, the policy is bought by a parent or grandparent for a child at the
child’s birth. The details of the policy are as follows: The purchaser (say, the parent) makes
the following six payments to the insurance company:

First birthday: $ 500

Second birthday: $ 600

Third birthday: $ 700

Fourth birthday: $ 800

Fifth birthday: $ 900

Sixth birthday: $ 1,000

After the child's sixth birthday, no more payments are made. When the child reaches
age 65, he or she receives $275,000. If the relevant interest rate is 11 percent for the first six
years and 7 percent for all subsequent years, is the policy worth buying?

5
 BAB II TERJEMAHAN SOAL

1. Soal Nomor 3

Menghitung Nilai Sekarang Untuk setiap hal berikut, hitung nilai sekarang

Nilai saat ini Tahun Rasio Bunga Nilai masa depan

6 7% $13.827
9 15 43.852
18 11 725,380
23 18 590.710

2. Soal Nomor 34

Tumbuh Anuitas Pekerjaan Anda hanya membayar Anda setahun sekali untuk
semua pekerjaan yang Anda lakukan selama 12 bulan sebelumnya. Hari ini, 31 Desember,
Anda baru saja menerima gaji Anda sebesar $65.000 dan Anda berencana untuk
menghabiskan semuanya. Namun, Anda ingin mulai menabung untuk masa pensiun mulai
tahun depan. Anda telah memutuskan bahwa satu tahun dari hari ini Anda akan mulai
menyetor 9 persen dari gaji tahunan Anda ke dalam rekening yang akan menghasilkan 10,5
persen per tahun. Gaji Anda akan meningkat sebesar 2 persen per tahun sepanjang karir
Anda. Berapa banyak uang yang akan Anda miliki pada tanggal pensiun Anda 35 tahun dari
hari ini?

3. Soal Nomor 45

Membandingkan Arus Arus Kas Anda memiliki dua pilihan akun investasi.
Investasi A adalah anuitas 15 tahun yang menampilkan pembayaran $1.500 di akhir bulan
dan memiliki tingkat bunga 8,7 persen yang dimajemukkan setiap bulan. Investasi B adalah
investasi lump-sum majemuk 8 persen terus menerus, juga bagus untuk 15 tahun. Berapa
banyak uang yang Anda perlukan untuk berinvestasi di B hari ini agar nilainya sama dengan
Investasi A 15 tahun dari sekarang?
 4. Soal Nomor 57

Menghitung Nilai Anuitas Bilbo Baggins ingin menghemat uang untuk memenuhi
tiga tujuan. Pertama, dia ingin dapat pensiun 30 tahun dari sekarang dengan pendapatan
pensiun $24,000 per bulan selama 25 tahun, dengan pembayaran pertama diterima 30 tahun
dan 1 bulan dari sekarang. Kedua, dia ingin membeli sebuah kabin di Rivendell dalam 10
tahun dengan perkiraan biaya $340.000. Ketiga, setelah dia meninggal pada akhir 25 tahun
penarikan, dia ingin meninggalkan warisan $1.500.000 kepada keponakannya Frodo. Dia
mampu menabung $2.500 sebulan selama 10 tahun ke depan. Jika dia dapat memperoleh
EAR 10 persen sebelum dia pensiun dan EAR 7 persen setelah dia pensiun, berapa banyak
yang harus dia tabung setiap bulan di Tahun 11 sampai 30?

5. Soal Nomor 66

Nilai Masa Depan dan Arus Kas Berganda Sebuah perusahaan asuransi menawarkan polis
baru kepada pelanggannya. Biasanya, polis dibeli oleh orang tua atau kakek-nenek untuk
anak pada saat kelahiran anak. Rincian polis adalah sebagai berikut: Pembeli (katakanlah,
orang tua) melakukan enam pembayaran berikut kepada perusahaan asuransi:

ulang tahun pertama: $ 500

ulang tahun kedua: $ 600

ulang tahun ketiga: $ 700

ulang tahun keempat: $ 800

Ulang tahun kelima: $ 900

Ulang tahun keenam: $ 1.000

Setelah ulang tahun keenam anak, tidak ada lagi pembayaran yang dilakukan. Ketika
anak mencapai usia 65 tahun, dia menerima $275.000. Jika tingkat bunga yang relevan adalah
11 persen untuk enam tahun pertama dan 7 persen untuk semua tahun berikutnya, apakah
polis tersebut layak dibeli?

7
 BAB III PEMBAHASAN

1. Soal Nomor 3

CT
Rumus PV :
( 1+ r )T

Ket: C T = arus kas saat ini

r = suku bunga

t = periode/jangka waktu

Nilai Suku Bunga Nilai Masa Depan

Sekarang Tahun (%) ($)
9.213,51
6 7 13.827
12.465.47 9 15 43.852
110.854.15
18 11 725.380
13.124.66 23 18 590,71

13.827
a. PV = = 9.213,51
( 1+ 0,07 )6

43.852
b. PV = = 12.465.47
( 1+ 0,15 )9

725.380
c. PV = = 110.854.15
( 1+ 0,11 )18

590.710
d. PV = = 13.124.66
( 1+ 0,18 )23

Sumber Rumus : ( Ross, Stephen et al, 2015, p. 97) Soal Nomor 8

2. Soal Nomor 34

Karena gaji bertambah 4% per tahunnya maka gaji tahun depan adalah:

Rumus FV: C T X ( 1+r )

T

 Gaji tahun depan: $65.000 (1+0.04) = $67.600

 Setoran tahun depan untuk deposit pertama dengan 5% gaji :
$67.600 X (0.05) = $3.380 (C)
Karena gaji bertumbuh 4%, deposit juga akan bertumbuh sebesar 10%. Kita dapat
menggunakan nilai sekarang dari persamaan annuitas yang berkembang untuk
menentukan nilai simpanan hari ini. Dengan cara :

( ( 1+r )n−( 1+ g )n )
C1
r−g

C1 : pembayaran pertama kali

r : suku bunga tabungan

g : pertumbuhan gaji

n : periode

( ( 1+0.1 )40−( 1+0.04 )40 )

3.380
0,1−0.04

(40,458235)
3.380
0,06
= $ 2.279.147,24

3. Soal Nomor 45

kami mencoba menemukan jumlah dollar yang diinvestasikan hari ini yang akan sama
dengan FVA dengan tingkat bunga dan pembayaran yang diketahui. Pertama, kita
perlu menentukan berapa banyak yang akan kita miliki di akun anuitas. Menemukan
FV dari anuitas, kita mendapatkan:
9
 FVA = $1,500 [{[1 + (.087/12)]^180 – 1} / (.087/12)] = $552,490.07

Sekarang, kita perlu mencari PV dari lump sum yang akan memberikan kita FV yang
sama. Jadi, menggunakan FV dari lump sum dengan peracikan kontinu, kita
mendapatkan:

FV = $552,490.07 = PV e^[0.08(15)]

PV = $552,490.07e^(–1.20) = $166,406.81

4. Soal Nomor 57

Arus kas untuk masalah ini terjadi setiap bulan, dan tingkat bunga yang diberikan
adalah EAR. Karena arus kas terjadi setiap bulan, kita harus mendapatkan tarif
bulanan yang efektif. Salah satu cara untuk melakukannya adalah dengan mencari
APR berdasarkan peracikan bulanan dan kemudian membaginya dengan 12. Jadi,
APR pra-pensiun adalah:

EAR = 0.11 = [1 + (APR / 12)]^12 – 1;

APR = 12[(1.11)^(1/12) – 1] = 10.48%

Dan APR pasca-pensiun adalah:

EAR = 0.08 = [1 + (APR / 12)]^12 – 1;

APR = 12[(1.08)^(1/12) – 1] = 7.72%

Pertama, kami akan menghitung berapa banyak yang dia butuhkan saat pensiun.
Jumlah yang dibutuhkan saat pensiun adalah PV pengeluaran bulanan ditambah PV
warisan. PV dari dua arus kas ini adalah:
PVA = $23,000{1 – [1 / (1 + .0772/12)^(12*(20))]} / (.0772/12) = $2,807,787.80

PV = $1,000,000 / (1 + .08)^20 = $214,548.21

Jadi, saat pensiun, dia membutuhkan:

$2,807,787.80 + 214,548.21 = $3,022,336.00

Dia akan menabung $ 2.100 per bulan selama 10 tahun ke depan sampai dia membeli
kabin. Nilai tabungannya setelah 10 tahun adalah:

FV = $122,239.69[1 + (.1048/12)]^(12*(20)) = $985,534.47

Setelah dia membeli kabin, jumlah yang tersisa adalah:

$442,239.69 – 320,000 = $122,239.69

Dia masih memiliki 20 tahun sampai pensiun. Ketika dia siap untuk pensiun, jumlah
ini akan bertambah menjadi:

FV = $122,239.69[1 + (.1048/12)]^(12*(20)) = $985,534.47

Jadi, ketika dia siap untuk pensiun, berdasarkan tabungannya saat ini, dia akan
pendek:

$3,022,336.00 – 985,534.47 = $2,036,801.54

Jumlah ini adalah FV dari tabungan bulanan yang harus dia lakukan antara tahun 10
dan 30. Jadi, mencari pembayaran anuitas menggunakan persamaan FVA, kita
menemukan tabungan bulanannya adalah:

FVA = $2,036,801.54 = C[{[ 1 + (.1048/12)]^(12*(20)) – 1} / (0.1048/12)]

C = $2,519.10
11
 5. Soal Nomor 66

Diketahui :

Ulang tahun pertama $500

Ulang tahun kedua $600
Ulang tahun ketiga $700
Ulang tahun keempat $800
Ulang tahun kelima $900
Ulang tahun keenam $1000

Suku bunga tahun 1-6 = 11%

Suku bunga tahun 6-65 = 7%
Tahun sisa dari 6-65 = 59 tahun
Uang yang diterima setelah 65 tahun membayar = $275.000

Rumus :
Fv = CT (1 + r)T 
(r) tahun 1-6 = 11 %

CT = Cash atau Pembayaran 

   r = Suku Bunga
 T   = Periode

Tahun 1 - 500
Tahun 2 - 600
Tahun 3 - 700
Tahun 4 - 800
Tahun 5 - 900
Tahun 6 – 1000
Perhitungan Tahun 1 – 6 :
o Tahun 1 : 
500 ( 1 + 0,11 )5
500 ( 1,685 ) = 842,53  

o Tahun 2 : 
600 ( 1 + 0,11 )4
600 ( 1,518 ) = 910,84

o Tahun 3 : 
700 ( 1 + 0,11 )3
700 ( 1,367 ) = 957,34

o Tahun 4 : 
800 ( 1 + 0,11 )1
800 ( 1,232 ) = 985,68

o Tahun 5 : 
900 ( 1 + 0,11 )1
900 ( 1,11) = 999

o Tahun 6 : 
900 ( 1 + 0,11 )0
= 1000

Total yang diperoleh dari tahun 1-6 = 5.695,39 ( CT)

Sisa tahun 65 - 6 = 59
Tingkat Bunga (r) = 7 %

FV = CT ( 1 + r ) T

13
 FV = 5. 695, 39 ( 1 + 0,07 )59
FV = 5. 695, 39 ( 54, 1555391 )
FV = 308. 436, 916

DAFTAR PUSTAKA

Ross, S. A., Westerfield, R. W., Jaffe, J., Jordan, B. D. (2015). Corporate Finance.
New York, NY: McGraw Hill Education