6-4b Restructuring of Assets

• Financial economies juga dapat dibuat pada

saat perusahaan belajar bagaimana membuat
value dengan membeli, merestruktur, dan
menjual aset perusahaan tersebut di external
market
• Hal ini tidak mudah dilakukan, karena
intangible assets susah direstruktur dan hanya
beberapa tangible assets yang dapat
direstruktur
 6-5 Value-Neutral Diversification :
Incentives and Resources
• 6-5a Incentives to Diversify
External incentives :
- Antitrust Regulations and Tax Law
1960s dan 1970s  melarang merger yang
menghasilkan naiknya market power (diversifikasi
konglomerat)
1980  regulasi berkurang sehingga horizontal
merger banyak dilakukan
21st century : muncul kembali, dengan adanya pajak
diversifikasi dan individu
Internal Incentives :
- Low Performance
Kinerja tinggi mengurangi kebutuhan untuk
diversifikasi, sedangkan kinerja rendah dapat
memberikan insentif untuk diversifikasi
- Uncertain Future Cash Flows
Melakukan diversifikasi merupakan sebuah
upaya bertahan bagi small firms dan mature
company

- Synergy and Firm Risk Reduction

Semakin sinergi perusahaan antar bisnis unitnya,
semakin tinggi pula resiko kegagalan perusahaan