Review Jurnal

ENTREPRENEURS’ CAPITAL BUDGETING ORIENTATIONS AND INNOVATION

OUTPUTS: EVIDENCE FROM AUSTRALIAN BIOTECHNOLOGY FIRMS
Oleh : Mathew Hayward, Andrew Caldwell, John Steen, David Gow, Peter Liesch
 
CAPITAL BUDGETING DECISION-MAKING PRACTICES: EVIDENCE FROM
PAKISTAN
Oleh : Afeera Mubashar and Yasir Bin Tariq

Mainika Shellawati : 1901102010020

 Paradigma
Pragmatism
Jurnal pertama :
Orientasi penganggaran modal
pengusaha dan hasil inovasi
menggunakan data survei
kuesioner online.
Jurnal kedua :
Praktik pengambilan keputusan
capital budgeting: bukti dari
Pakistan yang merupakan
penelitian eksploratif dengan
menggunakan metodologi survei
(kuesioner online) dan metode
non-parametrik Mann–Whitney.
Jenis Riset Yang
Diterapkan
Studi Kasus
Jurnal pertama :
Studi kasus dengan mengirimkan
survei kuesoiner pada 370
perusahaan bioteknologi..
Jurnal kedua :
Studi kasus dengan mengirimkan
survei kuesoiner ke 200
perusahaan non-keuangan hingga
70 perusahaan yang menanggapi
dan tingkat respon 35 persen.
Metode Analisis Data
Yang Digunakan
Jurnal pertama :
Rate of Return (ROR) &
Present Value  (NPV)
Jurnal kedua :
metode non-parametrik Mann–
Whitney
 Artikel jurnal ini
Telaah Yang dimulai (reasoning) atau
Digunakan dilatar belakangi oleh:
Jurnal pertama :
Telaah ontologi
Penalaran opsi nyata (ROR) dan nilai sekarang
Telaah epistemolginya
bersih (NPV) sebagai orientasi perencanaan
telaah axiologi
bisnis dengan heuristik yang khas.
Jurnal kedua :
Kesenjangan teori-praktik yang rendah karena
perusahaan yang terdaftar di Pakistan
menggunakan metode arus kas diskon
penganggaran modal dan lebih memilih nilai
sekarang bersih daripada tingkat pengembalian
internal.
 Grand Teori
Sumber utama data perusahaan sampel
Metodelogi dan diperoleh dari Direktori Bioteknologi
Opeasional VariabelAustralia,
Ausbiotech,
sebuah publikasi online oleh
organisasi industri
bioteknologi terkemuka di Australia. Ini
2 KSE-100, yang dapat digambarkan sebagai
menghasilkan sampel awal dari 370
perusahaan bioteknologi yang tergabung
1 di Australia dan CEO mereka, yang
masing-masing menerima kuesioner
online yang dikelola
Tanggapan dari perusahaan yang terdaftar
di Pakistan pada tiga bidang utama
keputusan investasi, yaitu, CBT, tingkat
diskonto (biaya modal) dan teknik risiko
yang digunakan dalam keputusan
penganggaran modal. Kuesioner online
dikirim ke 200 perusahaan non-keuangan
terdaftar teratas dalam hal kapitalisasi
pasar. Alasan memilih 200 perusahaan
teratas adalah sebagai berikut. Studi
tradisional yang membahas perusahaan
Pakistan memilih perusahaan yang diindeks
100 perusahaan teratas dalam hal
kapitalisasi pasar dan perwakilan dari pasar
saham Pakistan. Dari 200 perusahaan, 70
perusahaan menanggapi. Tingkat respon
penelitian ini adalah 35 persen.
 Hasil dan Diskusi
Analisis data awal,Dari populasi 370 perusahaan bioteknologi, diperoleh tanggapan dari 99
perusahaan. Dua perusahaan tidak tergabung di Australia, dan mereka dihapus dari kumpulan
data, meninggalkan 97 tanggapan yang dapat digunakan dengan tingkat tanggapan lebih dari
24%. Tanggapan diperoleh terutama dari pendiri/CEO (86,6% responden), meskipun beberapa
tanggapan tanpa disadari diperoleh oleh direktur perusahaan (13,4% responden).
Analisis GMM tentang hubungan antara ROR dan NPV pada keluaran inovasi
Jurnal pertama GMM menentukan variabel instrumental terpisah untuk setiap regresi endogen (yaitu, orientasi
ROR dan NPV). item komponen ROR secara signifikan berkorelasi satu sama lain. Demikian
pula, ada korelasi yang signifikan antara item NPV individu. Ketika item individual ini
dimasukkan ke dalam analisis binomial negatif yang terpisah, koefisiennya tidak signifikan
secara statistik. Multikolinearitas antara item komponen individu adalah alasan lebih lanjut
untuk mengecualikan mereka dari model GMM.

perusahaan Pakistan menggunakan metode penganggaran modal DCF dengan prosedur

komputasi yang direkomendasikan. NPV, IRR dan PI adalah metode penganggaran modal
yang paling sering digunakan oleh perusahaan yang terdaftar di Pakistan. Dari metode DCF
Jurnal kedua ini, NPV adalah pendekatan yang paling populer (61,4 persen perusahaan responden selalu
menggunakan NPV) dari penganggaran modal. Di sisi lain, IRR selalu digunakan oleh 27
persen perusahaan, tetapi menariknya 100 persen perusahaan menggunakan IRR dengan
NPV sebagai pilihan kedua.
 Kesimpulan
Dengan menggambarkan dan
mengeksplorasi heterogenitas dalam
perencanaan bisnis oleh pengusaha dalam
Jurnal hal orientasi ROR dan NPV dan
menghubungkan heterogenitas ini dengan
Pertama hasil usaha baru yang material. Dalam
sampel pengusaha di perusahaan
bioteknologi Australia, kami menemukan
bahwa para pengambil keputusan ini lebih
suka menggunakan ROR dibandingkan
dengan rencana berbasis NPV.
Menemukan bahwa sejalan dengan
rekomendasi teori keuangan, perusahaan
Jurnal yang terdaftar di Pakistan lebih memilih
Kedua
metode penganggaran modal DCF. Dari
metode tersebut, NPV adalah metode
yang paling populer dibandingkan dengan
IRR, tetapi IRR selalu digunakan bersama
dengan NPV. Namun, sebaliknya
perusahaan Pakistan tidak memilih MIRR,
yang secara teoritis merupakan alternatif
yang lebih baik untuk IRR.
Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini mungkin sedikit lebih sulit karena
menggunakan data melalui pengiriman survei
kuesoiner pada 370 perusahaan bioteknologi, memulai
sampel dengan 97 perusahaan yang merespons. Dari
jumlah tersebut, 34 telah dibatalkan pendaftarannya
dari Komisi Sekuritas dan Investasi Australia, yang
menyediakan daftar semua perusahaan yang berbadan
hukum di Australia, dalam 3 tahun setelah survei awal
dilakukan.
Fokus penelitian ini adalah pada aspek-aspek terpilih
dari penganggaran modal,studi ini terbatas pada
perusahaan-perusahaan papan atas dalam hal
kapitalisasi pasar yang terdaftar di PSX dan secara
keseluruhan perusahaan-perusahaan ini kemungkinan
besar akan menggunakan prosedur penganggaran
modal DCF. Akibatnya, hasil ini tidak serta merta dapat
digeneralisasi untuk semua perusahaan terutama
perusahaan kecil yang terdaftar di PSX.Penelitian ini
mengandalkan metode survei tradisional. Wawancara
dan metode studi kasus dapat digunakan untuk
menganalisis tanggapan mendalam dari CFO dan CEO
mengenai pilihan penganggaran modal.
 .
Rekomenda
si
Teoritis
Penelitian ini telah menambah referensi
baru yang mendukung bahwa dengan
menggunakan metode penggaran modal
masih bisa digunakan sebagai alat prediksi
dan evaluasi untuk menilai keefesienan
suatu perusahaan.
Rekomendasi
Praktis
Bagi perusahaan, untuk menilai kinerja
penganggaran modal pada sebuah
perusahaan, maka metode NPV dan IRR
lebih sering digunakan Disamping itu, juga
bisa menjadi indikator bagi perusahaan
sebagai peringatan dini (early warning)
tentang kondisi kinerja perusahaan untuk
menentukan arah kebijakan kedepan, dan
bagi investor untuk bisa menjadi salah satu
indikator perusahaan itu sehat atau tidak
untuk dilakukan investasi pada sahamnya.