MANAJEMEN KEUANGAN

INTERNASIONAL

-TEKNIK EKSTERNAL
PENGELOLAAN RISIKO
TATAP MUKA KE-9
Table Penentuan Hedging

Valas (Forex)
Hedging Apresiasi Depresiasi
(FR>SR) (FR<SR)
Receivable (+) (-)
(In Flow) Tidak perlu Perlu Hedging
hedging
Payable (-) (+)
(Outflow) Perlu hedging Tidak perlu
hedging
3
Teknik Transaction Exposure Hedging Short Term with
Financial Engeenering

▸ Beberapa Teknik Hedging sesuai dengan kepentingan

dari Perusahaan
a) Natural Hedging
b) Money Market Hedging
c) Forward Contract Hedging
d) Future Contract Hedging
e) Option Contract Hedging
f) SWAP Hedging
g) Range Agreement
4 Natural Hedging
Cara yang dapat dilakukan untuk Natural Hedging sbb;
a) Transaksi Ekspor (A/R) dan Import (A/P) dilakukan dalam
mata uang / Currency yang sama
b) Menghitung netto (X-M) untuk melakukan hedging
c) Transasksi Ekspor (A/R) diusahakan dalam hard currency
d) Transaksi Impor (A/P) diusahakan dalam soft currency
e) Diusahakan pembayaran A/P dalam hard currency dipercepat
(Leading)
f) Diusahakan pembayaran A/P dalam soft currency diperlambat
(Lagging)
g) Diusahakan penerimaan A/R dalam hard currency
diperlambat (Lagging)
h) Diusahakan penerimaan A/R dalam soft currency dipercepat
(Leading)
5

Valas (Forex)
Prinsip Natural Apresiasi Depresiasi
Hedging (FR>SR) (FR<SR)

Receivable (+) (-)

(In Flow) Lagging Leading
Payable (-) (+)
(Outflow) Leading Lagging
“
Money Market Hedging

1. Menggunakan uang tunai / Cash yang dimiliki sendiri

Misalkan ;
Perusahaan memerlukan dana USD 1.000.000 dalam 30 hari untuk
membiayai importnya. Tingkat suku Bunga USD p.a 6% atau 0,05% p.m.
Spot rate Rp. 5.000/USD. Untuk mendapatkan dana USD 1.000.000. Dalam 30
hari, dapat didepositokan dana tersebut untuk hedging sebesar berikut ini;
USD 1.000.000/ 1+0,005 = USD 995.024,87. Dengan spot rate 5.000/USD,
maka untuk dapat mendepositokan dana sebesar USD 995.024,87 selama 30
hari. Maka diperlukan dana tunai dalam rupiah sebesar;
USD 995.024,87 x (Rp.5.000/USD) = Rp. 4.975.123,350
“ Coba di kerjakan bila diketahui;
1. Tingkat suku bunga p.a 12% dengan spot rate
Rp.10.000
2. Dana yang diperlukan adalah USD 1.000.000
3. Waktu 30 hati
Ditanya;
Berapa nilai rupiah yang diperlukan untuk
didepositokan?
“
Meminjam dalam bentuk Domestic currency

Menukarkan dan menginvestasikannya untuk jangka pendek dalam valas

yang dibutuhkan. Misalkan perusahanaan memerlukan dana sebesar USD
1000.000 tetapi tidak mempunya dana tunai. Untuk itu perusahaan dapat
meminjam dana sebesar Rp.4.975.124,350 dengan bunga pinjaman 18% p.a
atau 1,5 % p.m. Pinjaman tersebut kemudian dikonvesikan ke USD dengan
kurs jual SR Rp. 5.000/USD, sehingga dana tunai yang diperoleh adalah sbb;
Rp.4.975.124,350 / Rp. 5000/USD = USD 995.024,87

Kemudian hasil diatas di depositokan selama 30 hari atau pada akhir bulan
uang tersebut menjadi
USD 995.024,87 x (1+0,5%) = USD 1.000.000,00 setelah 30 hari perusahaan
akan membayar pinjaman + bunga sebesar;
Rp. .4.975.124,350 x (1+0,05%) = Rp. 5.049.751.215,25
“
Forward Contrac Hedging

Misalnya suatu perusahaan USA mempunya payable atas impor

dari jepang senilai JPY 1.000.000 untuk jangka waktu 90 hari hari.
SR JPY 10/USD atau USD 0,0091/JPY. Untuk menghindari risiko
terhadap fluktuasi (apresiasi) JPY, sehingga perusahaan melakukan
hedging dengan forward contract. Misalkan FR JPY 100/USD atau
USD 0,01/JPY. Kemudian jika JPY terapresiasi sehingga FR lebih
tinggi dari JPY 100/USD menjadi JPY95/USD.
Sebaliknya jika perusahaan memiliki receivable yang relative besar
dalam valas yang diperkirakan akan mengalami depresiasi/
perusahaan juga dapat melakukan hedging atas receivable-nya
untuk menghindari risiko kerugian terhadap fluktuasi valas.
“
Beberapa teknik mengurangi Transaction Exposure

• Leading and Lagging

Leading ; Strategi pembayaran hutang yang dipercepat, misalnya karena
valas yang digunakan akan terapresiasi
• Cross Hedging
Cara yang dilakukan perusahaan untuk mengurangi transaction
exposure.
• Currency Diversification
Untuk mengurangi Transaction Exposure dengan melakukan
diversifikasi valas untuk transaksi Expor Impor
“
MANAJEMEN ECONOMIC DAN TRANSLATION EKSPSUR
TIPE OPERASI IMPACT VALAS > IMPACT VALAS >
CASH FLOW CASH OUTFLOW
Sales dalam valas Mengurangi sales LN Menaikan Sales LN
Ketergantungan pada Menaikan orders Mengurangi orders
foreign supplies foreign supplies foreign supplies

Proporsi Foreign Restrukturisasi utang Restrukturisasi utang

Debt dengan menaikan dengan mengurangi
pembayaran utang pembayaran utang
valas valas
12

THANKS!