OBLIGASI SYARIAH MUSYARAKAH PEMBASMI

PENGANGGURAN .

Luthfiah Umi Khasanah

• Pasar modal memiliki peranan penting dalam kegiatan ekonomi di banyak
negara, terutama di negara-negara yang menganut sistem ekonomi pasar. Pasar
modal dapat menjadi sumber dana alternatif bagi perusahaan-perusahaan.
Berkembangnya pasar modal suatu negara akan mendorong pola kemajuan
ekonomi disuatu negara tersebut. Sistem mekanisme pasar modal konvensional
yang mengandung riba, maysir, dan gharar selama ini telah menimbulkan
keraguan di kalangan umat Islam. Pasar modal syariah dikembangkan dalam
rangka mengakomodir kebutuhan umat Islam di indonesia yang ingin
melakukan investasi di pasar modal sesuai dengan prinsip syariah.
• Hal ini berkenaan dengan anggapan di kalangan sebagian umat Islam
sendiri bahwa berinvestasi di pasar modal di satu sisi merupakan sesuatu
yang tidak diperbolehkan (diharamkan) berdasarkan ajaran islam,
sementara di sisi lain Indonesia perlu memperhatikan dan menarik minat
investor mancanegara untuk berinvestasi di pasar modal Indonesia,
terutama investor negara-negara Timur Tengah yang diyakini merupakan
investor potensial.Produk-produk investasi yang sekarang berkembang di
pasar modal salah satunya adalah obligasi.
• Terbitnya obligasi syariah pertama yaitu obligasi indosat syariah mudharaah pada 6
november tahun 2002. Sebagai suatu produk, obligasi syariah tidak berbeda
dengan obligasi konvensional, yang pada hakikatnya adalah sarana untuk
memobilisasi dana masyarakat yang kelebihan dana untuk selanjutnya di kelola
oleh perusahaan untuk pendanaan. Obligasi merupakan surat utang dari emiten
(dapat berupa badan hukum atau lembaga atau pemerintah) yang memerlukan dana
untuk kebutuhan operasi maupun ekspansi mereka. Investasi pada obligasi
memiliki potensi keuntungan lebih besar daripada produk perbankan. Keuntungan
berinvestasi di obligasi adalah memperoleh bunga dan kemungkinan capital again.
• Obligasi sering disebut sebagai sekuritas dengan penghasilan tetap.
Obligasi Syariah adalah suatu commercial paper (Surat Berharga) jangka
panjang berdasarkan prinsip syariah yang dikeluarkan emiten kepada
pemegang obligasi yang mewajibkan emiten untuk membayar pendapatan
kepada pemegang obligasi syariah berupa bagi hasil atau margin atau fee
serta membayar kembali dana obligasi pada saat jatuh tempo.
• Obligasi syariah selain merupakan pilihan investasi yang patut diperhitungkan
namun sekaligus juga memelihara manusia untuk tetap sesuai dengan kaidah
penciptaannya, yaitu hanya untuk menyembah Allah sehingga semua praktek
investasi obligasi syariah disesuaikan dengan prinsip-prinsip syariat Islam
diantaranya harus bebas dari unsur maysir, gharar, dan riba.Setiap perusahaan selalu
membutuhkan dana dalam rangka memenuhi kebutuhan operasi sehari-hari maupun
untuk mengembangkan perusahaan. Kebutuhan dana tersebut berupa modal kerja
maupun untuk pembelian aktiva tetap. Untuk memenuhi kebutuhan dana tersebut,
perusahaan harus mampu mencari sumber dana dengan komposisi yang
menghasilkan beban biaya yang paling murah.
• Setiap perusahaan selalu membutuhkan dana dalam rangka memenuhi
kebutuhan operasi sehari-hari maupun untuk mengembangkan perusahaan.
Kebutuhan dana tersebut berupa modal kerja maupun untuk pembelian
aktiva tetap. Untuk memenuhi kebutuhan dana tersebut, perusahaan harus
mampu mancari sumber dana dengan komposisi yang menghasilkan
beban biaya yang paling murah.
• Citra perusahaan dapat dilihat dari kinerja keuangannya. Kinerja keuangan adalah
prestasi manajemen, dalam hal ini manajemen keuangan dalam mencapai tujuan
perusahaan yaitu menghasilkan keuntungan dan meningkatkan nilai perusahaan.
Secara garis besar, penilaian kinerja suatu perusahaan dapat digunakan sebagai alat
untuk melakukan analisis yang tergantung dari sudut pandang kreditur dan pemodal.
Apabila analis melakukan analisis dari sudut pandang kreditur, maka kinerja
perusahaan dinilai dari segi kemampuan perusahaan melunasi kewajiban finansial
tepat pada waktunya. Jika analisis dilakukan dari sudut pandang pemodal, maka
kinerja perusahaan dinilai dari segi kemampuan perusahaan menghasilkan
keuntungan.
•Lalu Hubungan dengan
pengagurannya???????
 Landasan
• Menurut fatwa DSN No. 08/DSN-MUI/IV/2000, musyarakah adalah suatu
kerjasama diantara dua belah pihak untuk melakukan suatu usaha tertentu
dimana masing-masing pihak turut memberikan kontribusi modal dengan
ketentuan bahwa keuntungan dan kerugian beserta resiko akan ditanggung
bersama sesuai kesepaktan. Dalam hal pembagian keuntungan dan kerugian,
proporsi yang digunakan juga harus mempertimbangkan kontribusi kerja dan
kemampuan dari masing-masing pihak,sehingga dapat dimungkinkan pihak
yang memberikan kontribusi modal paling besar belum tentu akan
mendapatkan rasio keuntungan yang lebih besar pula.
 Obligasi Syariah Musyarakah
• Obligasi musyarakah: obligasi yang diterbitkan berdasarkan perjanjian
atau akad musyarakah, dimana dua pihak atau lebih bekerjasama
menggabungkan modal untuk membangun proyek baru, mengembangkan
proyek yang sudah ada, atau membiayai kegiatan usaha. Keuntungan
maupun kerugian yang timbul ditanggung bersama sesuai dengan jumlah
partisipasi modal masing-masing.
• sukuk merupakan salah satu alternatif didalam pembiayaan pembangunan
infrastuktur. ketersediaan infrastruktur yang baik merupakan pondasi dari
pembangunan ekonomi yang berkelanjutan. Kemudian keberadaan
infrastruktur yang memadai juga memegang peranan yang sangat vital bagi
perekonomian nasional. Hal ini dikarenakan gerak laju dan pertumbuhan
ekonomi di suatu negara tidak dapat dipisahkan dari ketersediaan
infrastruktur. Pertumbuhan Ekonomi penerbitan obligasi syariah dengan
akad musyarakah secara tidak langsung akan berpengaruh pada
peningkatan pertumbuhan ekonomi
• Tingkat Pengangguran penerbitan obligasi syariah akan meningkatkan
jumlah proyek pembangunan infrastuktur yang ada di Indonesia.
Meningkatnya sejumlah proyek pembangunan infrastuktur akan menyerap
tenaga kerja dan mengurangi tingkat pengangguran. Tingkat Inflasi
penerbitan obligasi syariah juga akan berpengaruh pada tingkat inflasi.
• Hal ini dikarenakan pemerintah dapat menggunakan obligasi syariah
sebagai alat untuk menarik peredaran uang yang ada di masyarakat
dengan memperjualbelikan obligasi syariah tersebut di pasar modal.
 Hambatan
• Penerbitan obligasi ini adalah kurangnya pemahaman dari masyarakat tentang
obligasi syariah. Hal ini bukan hanya terjadi pada obligasi syariah tetapi juga
pada instrument syariah lainnya seperti saham syariah, reksadana syariah,
pegadaian syariah dan sebagainya. Hal ini terjadi kemungkinan karena
kegiatan investasi syariah masih merupakan kegiatan yang tergolong baru.
Oleh karena itu diperlukannya adaptasi oleh masyarakat untuk mengenal
lebih mendalam tentang investasi yang berbasis syariah. Ketidakpahaman
masyarakat atau para investor membuat mereka masih cenderung berinvestasi
secara konvensial, dimana investasi ini lebih mengutamakan keuntungan.
 Solusinya ??????
• Solusi yang sekiranya mampu dilakukan yaitu dengan pemerintah atau pihak–
pihak yang terkait melakukan tindakan–tindakan yang strategis guna menarik
minat para investor. Tindakan strategis tersebut diutamakan bagi para investor
yang berfikir hanya mencari keuntungan semata, dan menganggap bahwa
obligasi syariah merupakan opsi kedua dalam melakukan kegiatan investasi.
Pemerintah juga bekerja sama dengan negara lain untuk menerapkan sebuah
aturan yang sama guna membantu kelancaran transaksi berbasis syariah ini di
masing–masing negara. Kebijakan tersebut dapat berupa penerapan pajak yang
harus seimbang dan tidak merugikan antar kedua negara yang bersangkutan.