RISIKO PASAR

BACK TESTING DAN STRESS

TESTING
Nita esti lestari 12030122210007
Bekti Syahputra 12030122210008
 RISIKO
01 PASAR
Risiko pasar terdiri dari 2 komponen:
1. Risiko pasar global: risiko sistematis pergerakan negatif pada harga pasar
yang diterapkan diberbagai aset
2. Risiko spesifik: risiko pergerakan yang merugikan dalam harga aset
individual karena faktor – faktor yang hanya berlaku untuk keamanan
atau penerbit dan tidak terkait dengan pergerakan pasar secara umum.

—Risiko Pasar
DASAR – DASAR INSTRUMEN KEUANGAN

Mata Uang
Dolar adalah mata uang AS, renminbi adalah mata uang china, euro adalah
mata uang eropa, rupiah adalah mata uang Indonesia

Instrumen Penghasilan Tetap

Instrumen penghasilan tetap yang sering diperdagangkan adalah Loans dan
obligasi

Pinjaman Antar Bank

Bank juga memberikan pinjaman sesama bank, beberapa bank memiliki
kelebihan deposit baik dr aliran dana masuk yang tidak diharapkan
DASAR – DASAR INSTRUMEN KEUANGAN

Ekuitas
Disebut saham atau stock, merupakan saham dalam kepemilikan
perusahaan.
Komoditi
Komoditas umumnya produk homogen terlepas dari pasar geografis atau
fisik tempat mereka dijual.
Derivatif
Derivatif sebagai bagian dari instrumen finansial.
 PERDAGANGAN

Perdagangan dilakukan atas nama nasabah bank dimana bank

bertindak sebagai perantara dab tidak secara langsung mengambil
risiko modal bank
Risk Appetite Expected Reward Possible Loss

Perdagangan beresiko:
Bank harus memutuskan berapa banyak risiko yang ingin diasumsikan
menghasilkan keuntungan (disebut risk appetite bank). Risiko yang
lebih tinggi menyiratkan tingkat pengembalian yang diharapkan lebih
tinggi. Tapi, risiko yang lebih tinggi juga berarti kemungkinan
kerugian juga meningkat. Pertukaran antara risiko dan pengembalian
sangat penting bagi institusi manapun.
POSISI PERDAGANGAN MENDASAR

Ada dua posisi fundamental trading: posisi Long dan Short.

Pemegang sepanjang posisi membeli instrumen keuangan akan

mendapatkan keunungan jika harga instrumen naik atau akan
mengalami kerugian (turun).
 BID – ASK SPREADS

Dalam membeli atau menjual instrumen keuangan, pedagang

akan mengutip harga dimana mereka bersedia membeli atau
menjual instrumen keuangan.

Selisih antara harga beli (bid) dan harga jual (ask) disebut the
bid-ask spread.
PASAR OVER-THE-COUNTER

Instrumen keuangan seperti kontrak

valuta asing, obligasi, ekuitas,
komoditas, dan derivatif diperdagangkan
di pasar keuangan yang diatur di bursa
atau pasar over-the-counter.

Bursa adalah pasar terpusat dimana

pialang dan pedagang bertemu dan atas
nama pelanggan, atau nama mereka
sendiri membeli dan menjual instrumen
keuangan seperti ekuitas, obligasi,
komoditas, opsi dan futures.
PENGUKURAN DAN MANAJEMEN RISIKO PASAR

Jenis Risiko Pasar

1. Risiko valuta asing 2. Risiko Tingkat Bunga

Potensi kerugian karena adanya Potensi kerugian akibat

perubahan nilai tukar mata uang perubahan suku bunga yang
asing dan berlaku untuk semua merugikan
produk terkait nilai tukar yang
posisinya dinilai tukar yang
psisinya dinilai dalam mata uang
yang berbeda dari mata uang
pelaporan bank.
3. Risiko Ekuitas 4. Risiko komoditas

Potensi kerugian akibat perubahan Potensi kerugian akibat

harga saham yang merugikan dan perubahan harga komoditas
berlaku untuk semua instrument yang merugikan.
yang menggunakan harga ekuitas
sebagai bagian dari penilaian
mereka misalnya produk derivatif
seperti kontrak berjangka
 Value at Rfisk (VaR)
Mengukur risiko pasar di portofolio, bank umumnya
menggunakan konsep yang disebut value-at-risk
(VaR). VaR didefinisikan sebagai kerugian yang
diperkirakan pada tingkat kepercayaan tertenu (misal
95%) jangka waktu tertentu (misal 1 hari).
VaR memiliki beberapa kekurangan yang penting:
● VaR diukur dengan estimasi kesalahan
● VaR tidak memberikan informasi apapun
tentang tingkat keparahan kerugian yang
dilebihinya.
● VaR tidak menggambrkan kasus terburuk
namun kasus terburuk untuk tingkat
kepercayaan tertentu.
 Contoh:
Tim manajemen risiko Gamma Bank menghitung VaR
Menghitung VaR 1-hari, 99% risiko pasar menjadi EUR 3 juta dolar. Ini
berarti bahwa peluang pasar 1% yang bisa berbalik
melawannya dan hal itu bisa kehilangan lebih dari
3.000. kemungkinan 99% bahwa kerugian akan kurang
dari 3.000.000 keesokan harinya. Dalam persyaratan
VaR tingkat kepercayaannya (1 hari, 99%) VaR adalah
UR 3.000.000
Analisis Stres dan Analisis Skenario

Pengujian stress dan analisis scenario merupakan

alat penting dari sistem manajemen risiko yang
berusaha memahami bagaimana portofolio akan
tampil dalam kasus yang ekstrim.

Pengujian stress mempertimbangkan contoh untuk

perubahan nilai tertengtu, seperti perubahan suku
bunga, atau indeks ekuitas yang cepat. Analisis
scenario mengevaluasi kinerja portofolio di negara
bagian yang didunia, baik hipotetis, maupun histori.
 PELAPORAN RISIKO PASAR

Komunikasi adalah bagian penting dari manajemen risiko yang efektif, dan sekali risiko
telah diukur, laporan risiko harus dibagi dengan pedagang, manajer risiko, menejemen
senior, dan anggota dewan direksi

Isi laporan risiko bervariasi sesuai dengan garis bisnis dan senioritas penggna, laporan
mencakup informasi perdagangan dan neraca yang dipegang oleh bank, alasan posisi
tersebut, dmana diadakan, tanggal jatuh tempo, status profit/loss, saat ini, volatilitas
posisi, dan banyak fktor lain.
Lindung Nilai (Hedging)
• Lindung adalah kebalikan dari spekulasi.
• Ketika bank melakukan lindung nilai pada posisi
saat dipegangnya dalam instrument keuangan,
posisinya disesuaikan demaksimal mungkin posisi
penetapan yyang sama dan berlawanan dari posisi
di instrument keuangan yang mencerminkan
perubahan nilai asset yang mendasarinya.
Contoh:
Gamma Bank telah membeli 2.000 saham Acme Inc, seharga EUR
30 per saham atau EUR 60.000. bank ingin melakukan lindung nilai
ekuitas dan membeli opsi put. Opsi put pada Acme Inc, dengan 3
bulan kedaluarsa dan harga strike EUR 30 memiliki premi 3,50.
 PERATURAN RISIKO PASAR – AMANDEMEN RISIKO 1996

Basel I Accord asli hanya mempertimbangkan Amandemen risiko pasar menciptakan

risiko kredit. persyaratan modal untuk risiko pasar
Pada tahun 1996, komite Basel mengeluarkan untuk:
Amandemen Risiko Pasar, yang • Instrumen dan ekuitas terkait suku
diimplementasikan akhir tahun 1997. aturan bunga dalam trading book
basel II Accord tentang risiko pasar sebagian • Posisi valuta asing dan komoditas
besar tidak berubah dari perubahan risiko pasar diseluruh bank.
1996.

Tujuan amandemen tersebut adalah untuk Amandemen risiko pasar

menciptakan modal “bantalan” untuk
menyeimbangkan efek negative dari
pergerakan harga
memperkenalkan dua metode yang
digunakan bank dalam menghitung
kebutuhan modal risiko pasar:
1. Pendekatan Standar
2. Pendekatan Internal Model
02
BACK TESTING DAN STRESS
TESTING
 Back testing

Backtesting merupakan kerangka statistic yang berisi verifikasi terhadap kerugian yang
sesungguhnya terjadi sesuai dengan kerugian yang diramalkan atau diproyeksikan.

Backtesting dilakukan dengan cara membandingkan antara peramalan VaR historis dengan return
portfolio yang berkaitan dengan peramalan tersebut.

Backtesting juga merupakan syarat yang diterapkan oleh komite Basel khususnya bagi bank yang
diperbolehkan menggunakan metode internal dalam menghitung VaR.
 Model Verifikas Berdadasarkan Tingkat Kegagalan (Failure rate)

Metode sederhana untuk memverivikasi keakuratan suatu model pengujian resiko

adalah dengan mencatat tingkat kegagalan yang memberikan nilai proporsi berapa
kali VaR berada diatas pada jumlah sempel tertentu.

Uji yang pertama uji klasik atau Bernouli trials

F(x)=
Keterangan :
1. F(x) adalah probabilitas bahwa percobaan akan mencapai keberhasilan sebanyak x kali
sebelum mencapai jumlah kegagalan tertentu.
2. T adalah jumlah keberhasilan yang ingin dicapai.
3. p adalah probabilitas keberhasilan dalam satu percobaan.
4. (1-p) adalah probabilitas kegagalan dalam satu percobaan.
5. x adalah jumlah keberhasilan yang terjadi sebelum mencapai jumlah kegagalan.
 KWL brainstorming
• Jika Nilai T Besar maka kita dapat menggunkan teori sentral Limit dan menaksirkan
distribusi binomial dengan distribusi Normal.
• Z=
Keterangan:
1. Z adalah z-score atau nilai z yang diperoleh.
2. x adalah nilai observasi atau pengamatan yang ingin dinormalisasi.
3. p adalah proporsi atau probabilitas keberhasilan dalam satu percobaan.
4. T adalah jumlah total percobaan.
Distribusi binominal ini dapat digunakan untuk menguji apakah jumlah
exception(pengecualian) kecil.
 Aturan Basel

• Aturan komite Basel untuk Backtesting. Untuk mendesain uji ini harus dipilih tingkat kesalahan
tipe I (alpha eror) yaitu profitabiltas menolak suatu model padahal model tersebut sesungguhnya
benar. Jika ini terjadi bank ini menderita bad luck dan tidak harus dikenai penalty
• Komite basel membagi menjadi 3 zona

1. Jika bank masuk ke zona Hijau (exception

0-4) masih di ampuni atau masih di terima.
2. Jika Bank masuk Zona kuning pinalti
Kenaikan dilakukan oleh pengawas tergantung alasan
Zona Jml Exception
Factor k
yang diatur berdasarkan kategori tertentu.
Hijau 0-4 0,00
3. Jika Bank masuk Zona merah maka
0,4.0,5.0,65.0,7 langsung ada Pinalty.
Kuning 5-9
5 dan 0,85

Merah 10+ 1,00

 Stress Testing

Stress Testing adalah proses untuk mengidentifikasi dan mengelola

situasi yang dapat menimbulkan kerugian luarbiasa. Stress Testing
dapat dilakukan dengan 3 cara antara lain.

1. Scenario analysis
2. Stresing model, volatilies dan correlation
3. Policy responses
 Analisi Skenario dengan Implementasi nilai

Metode Skenario
Rp,s=
Keterangan

• Rp,s adalah nilai portofolio pada periode waktu s.

• N adalah jumlah aset dalam portofolio.
• Wi,t adalah bobot aset ke-i pada periode waktu t. Bobot ini mencerminkan proporsi
atau persentase dari nilai total portofolio yang diinvestasikan pada aset tersebut.
• Ri,s adalah return atau tingkat pengembalian aset ke-i pada periode waktu s.
 Analisi Skenario berdasarkan satu Variabel

Derivative Policy Group (DPG) memberikan arahan skenario dengan memfokuskan pada
seperangkat perubahan spesifik yang dapat mempengaruhi pasar derivatif. Tujuan dari arahan
ini adalah untuk menguji dan memahami dampak dari perubahan tersebut terhadap risiko dan
kinerja portofolio derivatif. Beberapa contoh perubahan spesifik yang dapat menjadi fokus
dalam arahan skenario adalah:
1. Perubahan Volatilitas
2. Perubahan Suku Bunga
3. Perubahan Harga Aset Dasar:
4. Perubahan Kondisi Ekonomi Makro
5. Perubahan Regulasi

Dengan memfokuskan pada perubahan spesifik ini, DPG dapat memberikan panduan yang
lebih terarah dalam menguji dan mengelola risiko dalam portofolio derivatif. Hal ini
memungkinkan para pelaku pasar untuk memahami dan mengantisipasi dampak dari
perubahan situasi ekonomi dan pasar terhadap portofolio derivatif mereka.
 Analisi Skenario berdasarkan Historical

Sekenario ini dapat dilakukan

dengan mengamati data historis
untuk meberikan contoh joint
movement variable keuangan, peran
manajer bank mengidentivikasi
skenario yang ada diluar jendela VaR
THANKS YOU
any question?