ADVANCED FINANCIAL

MANAGEMENT
Time Value of Money
Bond, Bond Value, & Interest Rate

Evan D
Erik Ferdiyan K. H. 51422220027
TIME VALUE OF MONEY
Pengertian Time Value of Money

Konsep menghitung nilai uang yang

berkaitan dengan waktu. Konsep ini
dibuat karena nilai uang pada saat
Nilai waktu atas uang
ini berbeda dengan nilai uang di
(Time Value of
masa yang akan datang.
Money)
Konsep ini nilai waktu atas uang
berkaitan erat dengan investasi,
karena pada investasi terkandung
suatu nilai yaitu harapan (Expected)
dan keuntungan (profit).
Faktor Yang Menurunkan Nilai Uang

Menurut Boehm Bawerk dalam Syafii Antonio (2001:74), 3 alasan yang

membuat nilai barang di waktu yang akan mendatang bisa berkurang :

Keuntungan di masa mendatang diragukan karena

ketidakpastian peristiwa serta kehidupan manusia yang akan
datang, sedangkan keuntungan saat ini sudah sangat jelas dan
pasti

Kepuasan terhadap kehendak atau keinginan masa kini lebih

bernilai bagi manusia jika dibandingkan kepuasan pada waktu
akan datang

Barang-barang di waktu sekarang lebih berguna dan

dibutuhkan dibandingkan dengan barang-barang pada waktu
mendatang
Konsep Nilai Waktu Atas Uang

1 Nilai sekarang (Present Value) atau PV

2 Nilai di masa depan (Future Value) atau FV

3 Suku bunga (Interest) atau biasa dinotasikan dalam i

4 Waktu (Time) atau biasa dinotasikan dalam n

Dalam kalkulasi yang melibatkan cicilan ada variabel lain yaitu

5 pembayaran (Payment) atau PMT

Untuk kalkulasi lanjutan, ada yang menambahkan faktor pertumbuhan

6
(Growth)
Konsep Nilai Waktu Atas Uang
1. Nilai Uang Sekarang (Present Value)
Present Value menunjukan nilai sejumlah uang pada saat ini yang dapat
dibungakan untuk mendapatkan jumlah yang lebih besar di masa
mendatang, berikut rumus matematisnya :
PV = FV / ( 1 + i ) n
FV = PV x ( 1 + i ) n
PV = FV / ( ( 1 + i ) n )
 
Dimana :
PV = Present Value / nilai sekarang
FV = Future Value / nilai yang akan datang
i = Interest / tingkat suku bunga
n = Jumlah tahun
Konsep Nilai Waktu Atas Uang
2. Nilai Uang Akan Datang (Future Value)
Nilai uang yang akan datang merupakan nilai uang yang akan diterima di
masa yang akan datang dari sejumlah uang yang disimpan sekarang
dengan tingkat suku bunga tertentu. Berikut rumus matematisnya :

PV = FV / ( 1 + i ) n
 
Dimana :
PV = Present Value / nilai sekarang
FV = Future Value / nilai yang akan datang
i = Interest / tingkat suku bunga
n = Jumlah tahun
Konsep Nilai Waktu Atas Uang
3. Anuitas Atau Pembayaran Tetap
Anuitas merupakan suatu pembayaran atau penerimaan tetap yang
dilakukan secara berkala dalam jangka waktu tertentu dan bisa juga
diartikan sebagai kontrak dimana perusahaan asuransi memberikan
pembayaran secara berkala sebagai suatu imbalan premi yang sudah
dibayarkan. Anuits terdiri dari 2 yaitu :

a) Anuitas biasa, yaitu anuitas yang pembayaran atau penerimaannya

terjadi pada akhir periode.
b) Anuitas jatuh tempo, yaitu anuitas yang pembayaran atau
penerimaannya dilakukan diawal periode.
Perubahan Nilai Utility Uang

1. Berlakunya hukum atau ketetapan (inflasi) dalam perekonomian.

Inflasi terbagi menjadi inflasi yang terkendali (stabil) dan inflasi
yang tidak terkendali, kemudian ada inflasi yang memang
diinginkan oleh pihak tertentu (kenaikan harga terencana).
2. Adanya harapan akan laba (profit) dari setiap usaha yang dijalankan
oleh pedagang atau produsen (meningkatkan kesejahteraan).
3. Kebijakan pemerintah di bidang ekonomi, keuangan, perbankan
dan perpajakan yang mempengaruhi harga dalam perekonomian.
4. Faktor alam yang berkaitan dengan musin dan bencana pada
daerah tertentu, yang mempengaruhi suplai dan ketersediaan
bahan baku produksi maupun proses distribusi seuatu produk
sehingga meangakibatkan kelangkaan.
 OBLIGASI
.
(BOND, BOND VALUATION, AND
INTEREST RATE)
Pengertian Obligasi

• Obligasi adalah jaminan jangka Panjang yang memungkinkan

perusahaan atau penerbit untuk mendapatkan pembiayaan utang
dari pemberi pinjaman atau investor dengan imbalan janji untuk
membayar bunga secara berkala dan untuk membayar kembali
pokok saat jatuh tempo.

• Jenis utang atau surat kesanggupan pembayaran jangka panjang

yang dikeluarkan peminjam, berjanji membayar kepada
pemegangnya, pembayaran dengan nilai bunga yang tetap setiap
tahunnya.
Klasifikasi Obligasi

Government
Bonds Market

Sovereign
Corporate
Wealth Funds Obligasi Bonds
(SWFs)

Foreign Bonds
Jenis Pembiayaan Jangka Panjang

Zero • Zero Coupon Bonds adalah surat utang tanpa bunga hingga
surat utang tersebut jatuh tempo, namun investor membeli
Coupon surat utang tersebut dengan harga diskon. lalu menerima
Bonds pembayaran dengan nilai penuh ketika obligasi ini jatuh tempo

• Floating Rate DEBT adalah obligasi dengan bunga mengambang.

Floating- obligasi dengan bunga mengambang didasarkan pada tingkat
Rate Debt suku bunga variable yang penyesuaian bunganya dilakukan
secara berkala.

• Junk bonds disebut juga dengan nama high-yield bond --obligasi

yang memiliki rating obligasi non investasi atau obligasi
Junk Bonds sampah-- merupakan suatu obligasi yang memiliki peringkat di
bawah peringkat investasi.
Ketentuan Penarikan Obligasi

Ketentuan penarikan memberikan hak perusahaan penerbit untuk

menebus obligasi sebelum jatuh tempo dibawah persyaratan yang
telah ditentukan, biasanya dengan harga yang lebih besar dari nilai
jatuh tempo (selisihnya adalah penarikan premi). Perusahaan
biasanya akan menarik obligasi jika suku bunga turun secara
substansial di bawah tingkat kupon.
Dana Tenggelam (Sinking Funds)

Dana tenggelam (sinking funds) adalah ketentuan yang

mengharuskan perusahaan untuk menarik sebagian dari penerbitan
obligasi setiap tahun. Tujuan dari dana tenggelam adalah perusahaan
atau pemerintah untuk mengumpulkan dana secara bertahap dan
teratur selama jangka waktu tertentu, agar nantinya dapat digunakan
untuk membiayai suatu kewajiban finansial yang besar, seperti
pembayaran utang atau investasi besar.
Nilai Obligasi
Nilai obligasi ditemukan sebagai PV dari anuitas (pembayaran bunga) ditambah
PV dari pembulatan jumlah. Obligasi dievaluasi pada tingkat bunga berkala yang
sesuai selama jumlah periode dimana pembayaran bunga dilakukan.

Rumus yang digunakan untuk mencari nilai kupon obligasi tahunan adalah
sebagai berikut.

Keterangan :

Rd = suku bunga nominal

N = jumlah tahun

INT = tingkat bunga

M = jatuh tempo nilai obligasi

Nilai Obligasi (2)
Rumus mencari suku bunga nominal (Rd) adalah sebagai berikut

Keterangan :

r* = tingkat bebas risiko riil

IP = premi inflasi (Inflation premium)

DRP= risiko umum (default risk premium)

LP = likuiditas (liquidity premium)

MRP = risiko jatuh tempo (maturity risk premium)

Harga Obligasi
Tingkat pengembalian yang diharapkan atas obligasi yang dipegang hingga jatuh
tempo didefinisikan sebagian hasil imbal obligasi jatuh tempo (the bond’s yield
of maturity). Cara menghitung harga obligasi adalah sebagai berikut.

Keterangan :

YTM = hasil imbal obligasi jatuh tempo

N = jumlah tahun

INT = tingkat bunga

M = jatuh tempo nilai obligasi

Peringkat Obligasi
Peringkat obligasi didasarkan pada faktor kuantitatif
dan kualitatif, yaitu sebagai berikut :

Rasio Keuangan

Ketentuan Kontrak Obligasi

Faktor Kualitatif
Peringkat Obligasi
Peringkat Obligasi (Standar and Poor’s)
  
AAA : Ranking tertinggi dari Standar and poor’s dan menunjukan
kemampuan yang sangat kuat dalam membayar pokok dan bunga

AA : Obligasi yang dikualifikasikan sebagai obligasi berkualitas tinggi,

dengan perbedaan sangat kecil dari AAA

A : Obligasi yang memiliki kemampuan yang kuat untuk membayar

pokok dan bunga walaupun mereka lebih rentan terhadap efek
merugi dari perubahan situasi dan kondisi perekonomian.

BBB : Obligasi yang dianggap memiliki kemampuan yang mencukupi untuk

membayar pokok dan bunga, walaupun mereka biasanya
menunjukan parameter perlindungan yang memadai, namun kondisi
perekonomian yang merugi atau perubahan keadaan biasanya dapat
melemahkan kemampuan membayar pokok dan bunga obligasi,
dibandingkan kategori A
Daftar Pustaka

Michael C. Ehrhadrt & Eugene F. Brigham. Financial Management : Theory and

Practice 15th Edition. 2011 : Cengage

Modul perkuliahan Advanced Financial Management. Universitas Widyatama : 2023

https://www.bareksa.com/kamus/j/junk-bond
.

TERIMA
KASIH