Andi Amrullah, ST., MT.

PENYELIDIKAN UMUM
(PROSPECTING)

Kegiatan pada
tahapan ini EKSPLORASI
(EXPLORATION)
mengandung resiko
kegagalan tinggi
STUDI KELAYAKAN
(FEASIBILITY STUDY)

TAK LAYAK LAYAK

(NOT FEASIBLE) ( FEASIBLE )

Pada kegiatan ini PENAMBANGAN

diperlukan sistem (EXPLOITATION)
penjadwalan PERSIAPAN
tambang yang (DEVELOPMENT)
PENGOLAHAN
sistimatik (MINERAL DRESSING)
PEMBERAIAN
(LOOSENING)

PEMURNIAN
PEMUATAN (EXTRACTIVE METALLURGY)
(LOADING)

PENGANGKUTAN PEMASARAN
(HAULING) (MARKETING)
CONTENT
• Konsep dasar dan prinsip-prinsip Studi
Kelayakan ditinjau dari aspek ekonomi;
• Perumusan dasar ekonomi teknik
sebagai landasan analisis keuangan;
• Teori Arus Dana (cash flow) dan
penilaian suatu rencana proyek; dan
• Studi kasus sederhana sebagai aplikasi
studi kelayakan ekonomi dalam
pertambangan.
 KONSEP DASAR EKONOMI TEKNIK

 NILAI FINANSIAL SEBAGAI FUNGSI WAKTU

A. BUNGA DAN EKUIVALENSI
B. PENURUNAN RUMUS BUNGA DAN
PENGGUNAANNYA

 ANALISIS ARUS DANA (CASH FLOW)

A. ANALISIS ARUS DANA UNTUK MENILAI
INVESTASI
B. KRITERIA INVESTASI

 STUDI KASUS
• Menyangkut aktifitas pokok:
 allocating capital funds to specific investement
projects or assets
 obtaining necessary financing in such proportion as
to increase the overall value of the firm
• Berkaitan dengan sumber daya yang terbatas:
 Sumber daya alam (resources)
 Sumber daya manusia (labour)
 Sumber daya operasi (equipments)
 Sumber daya finansial (finance)
• Mengoptimalkan sumber daya di atas untuk
meraih kelayakan ekonomi
 Definisi Finance:
How a present known amount of cash is converted into
a future, perhaps unknown, amount of cash.
--Archer, Choate, Racette (1979)

 Masalah penganggaran modal berawal

dari seleksi beberapa alternatif proyek:
Apakah proyek A dan /atau B itu cukup baik
Apakah proyek A lebih baik dari proyek B?
 ORE RESERVES

CUT OFF MINE SIZE

GRADE (PRODUCTION)

PRODUCTION
COST
PADAT MODAL (CAPITAL INTENSITY)

PERIODE PRA PRODUKSI YANG PANJANG

(LONG PREPRODUCTION PERIODS)

BERESIKO TINGGI (HIGH RISK)

SUMBER DAYA YANG TIDAK DAPAT

DIPERBAHARUI (NON RENEWABLE
RESOURCES)
 SIKLUS FINANCING, INVESTING DAN PRODUCING

FINANCING INVESTING PRODUCING

CAPITAL INVESMENT

Output
-PEMILIK SAHAM - FASILITAS
PERUSAHAAN Kas
- PEMBERI KREDIT - PRODUKSI

Return on Investment
Cost of Capital
 “Imbalan” kesediaan untuk menunggu dan
mengkonsumsi uang pada saat yang akan datang
 Menunjukkan ukuran terhadap pertambahan uang saat
ini yang dipinjam atau diinvestasikan menjadi uang
yang akan diperoleh pada masa mendatang
 Sejumlah uang pada waktu yang
berbeda dapat mempunyai “nilai” sama
secara ekonomis
 Contoh: bila tingkat bunga (i) 12% per
tahun, maka Rp1.000.000 pada hari ini
akan “ekuivalen” dengan Rp1.120.000
pada tgl yang sama pada tahun depan.
 Total
Akhir Sisa pinjaman
Bunga pinjaman Pembayaran
thn ke setelah pembayaran
akhir tahun
(1) (2) = 0,15(5) (3) = (2)+(5) (4) (5)=(3)-(4)
0 $5,000.00
1 $750.00 $5,750.00 $0.00 $5,750.00

Cara 1 2 $862.50 $6,612.50 $0.00 $6,612.50

3 $991.88 $7,604.38 $0.00 $7,604.38
4 $1,140.66 $8,745.03 $0.00 $8,745.03
5 $1,311.75 $10,056.79 $10,056.79 $0.00
$10,056.79
0 $5,000.00
1 $750.00 $5,750.00 $750.00 $5,000.00
Cara 2 2 $750.00 $5,750.00 $750.00 $5,000.00
3 $750.00 $5,750.00 $750.00 $5,000.00
4 $750.00 $5,750.00 $750.00 $5,000.00
5 $750.00 $5,750.00 $5,750.00 $0.00
$8,750.00
0 $5,000.00
1 $750.00 $5,750.00 $1,750.00 $4,000.00
Cara 3
2 $600.00 $4,600.00 $1,600.00 $3,000.00
3 $450.00 $3,450.00 $1,450.00 $2,000.00
4 $300.00 $2,300.00 $1,300.00 $1,000.00
5 $150.00 $1,150.00 $1,150.00 $0.00
$7,250.00
 1)

1. SINGLE PAYMENT COMPOUND AMOUNT

FACTOR = (1+i)n = F/P i,n

2. SINGLE PAYMENT PRESENT WORTH

FACTOR = 1/(1+i)n = P/F i,n

3. UNIFORM SERIES COMPOUND AMOUNT

FACTOR = [1/(1+i)n – 1]/i = F/A i,n

 2)

4. SINKING – FUND DEPOSIT FACTOR

FACTOR = i/[(1+i)n - 1= A/F i,n

5. CAPITAL – RECOVERY FACTOR

FACTOR = i/(1+i)n /(1+i)n -1= A/F i,n
= A/Pi,n
6. UNIFORM SERIES PRESENT WORTH

FACTOR = [(1+i)n – 1]/I(1+i)n

= P/A i,n
 P P
P(1+i)
Pi

0 1
 A. SINGLE PAYMENT COMPOUND-AMOUNT FACTOR

P P(1+i) P(1+i)n-1
P P(1+i) P(1+i)2 P(1+i)n =F
pi P(1+i)i P(1+i)i n-1

0 1 2… n
SIMBOL;
P : PRESENT SINGLE SUM OF MONEY, SEJUMLAH UANG PADA SAAT SEKARANG
F : FUTURE SINGLE SUM, SEJUMLAH UANG PADA SAAT AKAN DATANG
A : JUMLAH SETIAP PEMBAYARAN DALAM SERI UNIFORM DARI PEMBAYARAN

YANG SAMA SETIAP PERIODE

n : JUMLAH PERIODE DALAM EALUASI PROYEK
i : PERIODE COMPOUND INTEREST RATE / LAJU BUNGA BERGANDA
 B. UNIFORM SERIES COMPOUND - AMOUNT FACTOR

A A A A
F=?

0 1 n-2 n-1 n
F = A +A(1+i) + A(1+i)2 + …. +A(1+i)n-1
Dikalikan (1+i)
F(1+i) = A(1+i) + A(1+i)2 + A(1+i)3 + ….+ A(1+i)n
F (1+i) - F = A(1+i)n - A
(1+i)n-1 (F/A,i,n)
iF = A(1+i)n - A =
i Uniform Series Compound -
Amount Factor
ANALISA YANG DIPAKAI
UNTUK EVALUASI PROYEK
1. Analisa Rate of Return atau DCFROR
Untuk menghitung ROR atau DCFROR dipakai persamaan
sebagai berikut :

a. Present Worth (PW) Equation

PW Cost = PW Income + PW Salvage Value

b. Annual Worth (AM) Equation

AW Cost = AW Income = AW Income + AW Salvage Value

c. Future Worth (FW) Equation

FW Cost = FW Income + FW Salvage Value
2. Analisa Payback Period
Payback Period mengukur seberapa cepat suatu investasi dapat kembali
atau waktu yang dibutuhkan cash flow positif untuk
mengembalikan/melunasi cash flow negatif

3. Analisa Net Value

a. Net Present Value (NPV) =
Present Worth Revenue/savings @i* - Present Worth Cost@ i*

b. Net Annual Value (VAV) =

Equivalent Annual Revenues/savings @* - Equivalent Annual Cost @i*

c. Net Future Value (VFV) =

Future Worth Revenues/savings @I* - Future Worth Cost @i*
4. Benefit - Cost Ratio dan Present Value Ratio

Present Worth Net

Revenues@i*
Benefit - Cost Ratio (B/C Ratio) =
Present Worth Net Costs @
i*

Net Present Values@i*

Present Value Ratio (PVR) =
Present Worth Net Costs @
i*

NPV @ I*
PVR =
PW Net Costs @
I*
4. Benefit - Cost Ratio dan Present Value Ratio - Lanjutan…

NPV @ i*
PVR =
PW Net Costs @ i*
PW Net Revenues @ i* - PW Net Costs @i*
=
PW Net Costs @ i*

PW Net Revenues @i* - PW Net Costs @

i*
=
PW Net Costs @i* PW Net Costs @i*

PVR = B / C Ratio - 1 atau PVR + 1 = B / C Ratio

B / C ratio > 1 (memenuhi)
PVR > 0 (memenuhi)
ANALISIS KEPEKAAN
adalah:

Suatu alat untuk evaluasi efek-efek dari

ketidakpastian pada investasi dengan melihat
bagaimana suatu kemampulabaan alternatif
investasi berubah apabila parameter-
parameter dirubah sehingga mempengaruhi
hasil suatu evaluasi ekonomi
ANALISIS KEPEKAAN
EXPECTED VALUE ANALYSIS
adalah:
Perbedaan antara ekspektasi profit dengan
ekspektasi ongkos

Ekspektasi Profit adalah:

Probabilitas Penerimaan Profit dikalikan nilai profit tersebut

Ekspektasi Ongkos adalah:

Probabilitas mengeluarkan ongkos-ongkos tertentu
dikalikan dengan nilai ongkos tersebut
ALIRAN KAS DAN LEVERAGE
ALIRAN KAS :

CASH FLOW =
NET INCOME + BOOK OR NON DEDUCTION - CAPITAL COST

CASH FLOW =

NET INCOME + DEPRECIATION + DEPLETION +

AMORTIZATION + DEFFERED DEDUCTION - CAPITAL COST
LAVERAGE :

INVESTASI YANG MELIBATKAN KOMBINASI

MODAL PINJAMAN (BORROWED MONEY) DAN
MODAL SENDIRI (EQUITY CAPITAL)
TIGA PERBEDAAN ANTARA ALTERNATIF
INVESTASI DENGAN MODAL SENDIRI DENGAN
MODAL PINJAMAN :

1. Bunga Modal Pinjaman --> Tambahan biaya operasi

dalam pengurangan pajak yang dihitung setiap periode
evaluasi dimana pengembalian modal dan bunga
dilakukan

2. Pengembalian modal pinjaman --> Tambahan

pengurangan capital cost tak terkena pajak yang harus
dihitung sebagai hutang keluar setelah pajak setiap
periode evaluasi

3. Investment Capital Cost --> Harus disesuaikan untuk

setiap periode evaluasi
 A. ANALISIS CASH INVESTMENT
Tahun 0 1 2 3 4

Revenue 65 65 65 100*

-Operating cost -25 -25 -25 -25

-Depreciation -10 -20 -20 -20 -20

-Write Off -25**

Taxable -10 20 20 20 30

- Tax @ 40% 4 -8 -8 -8 -12

Net Income -6 12 12 12 18

+ Depreciation 10 20 20 20 20

+ Wrie Off 25

- Capital Cost -115

Cash Flow -111 32 32 32 63

Ket: * = "Termasuk Salvage Value"

** = Termasuk $ 15 working capital dan $ 10 depresiasi

PW Equation : 0 = -111 + 32(P/Ai,3) + 63(P/Fi,4)

I = DCFROR Cash investment
B. ANALISIS LEVERAGE INVESTMENT
Ta hun 0 1 2 3 4

Re ve nue 65 65 65 100

-Ope ra ting cost -25 -25 -25 -25

-De pre cia tion -10 -20 -20 -20 -20

-W rite Off -25

-Inte re st -10 -7,85 -5,48 -2,87

Ta x a ble -10 10 12,15 14,52 27,13

- Ta x @ 40% 4 -4 -4,86 -5,81 -10,85

Ne t Income -6 6 7,29 8,71 16,28

+ De pre cia tion 10 20 20 20 20

+ W rie Off 25

- Principa l -21,55 -23,7 -26,07 -28,68

- Ca pita l Cost -115

- Borrow e d 100
Ca sh Flow -11 4,45 3,59 2,64 32,6

PW Equation : 0 = -11 + 4,45 (P/Fi,1) + 3.59(P/Fi,2) + 2.64

(P/Fi,3) + 32.60 (P/Fi,4)
= DCFROR Leverage Investment = 53.6%
 Konsep dasar untuk melakukan estimasi
market value suatu aset:
1. The cost approach
2. The market comparable sales approach
3. The income on economy approach
 RENCANA PENAMBANGAN
BATU BARA TARGET PRODUKSI:
1 JT TON TAHUN KE-1
1.5 JT TON THN KE-2, DST

DATA SEKUNDER: DATA PRIMER:

- Geologi daerah - Pengeboran untuk
penelitian INVESTASI TEKNIK sampling
- Iklim dan curah hujan - Analisis kualitas batu
Alat utama
- Cadangan batu bara Biaya investasi bara di laboratorium
Alat pendukung
- Jenis dan sifat material Biaya pemilikan - Spesifikasi alat dari
Infrastruktur
- Spesifikasi alat gali, muat biaya operasi Caterpillar & Komatsu
Pemeliharaan
dan angkut - Laporan eksplorasi
- Ekoligi daerah penelitian rinci dari perusahaan
- Literatur ekonomi teknik, ALIRAN UANG KAS
geologi dan tambang (CASH FLOW)

METODE
ANALISIS INVESTASI: DITOLAK
(1) DCFROR / IRR; (2) NPV
(3) PBP; (4) KEPEKAAN
HPP B/BARA

DITERIMA
MENGUNTUNGKAN
(LAYAK)
 BIAYA PRODUKSI
(PRODUCTION COST)

BIAYA PEMILIKAN BIAYA OPERASI

(OWNING COST) (OPERATING COST)

-BAHAN BAKAR
-PENYUSUTAN (DEPRESIASI) -OLI, GEMUK DAN FILTER
-BUNGA, PAJAK DAN ASURANSI -BAN
-PERBAIKAN
-UPAH OPERATOR
-PERLENGKAPAN KHUSUS
 Income from Patent,
Borrowed Devidents to Engineering, R&D, etc
capital Stockholders
R&D
Outside
Equity Invesments
Capital

Cash Flow CORPORATION

CASH

WORKING DIRECT
CAPITAL INVESTMENTS

Sales Operating
Revenue Costs
OPERATIONS

DEPRECIATION Gross Profit

AMORTIZATION

DEPLETION

Taxable income

INCOME TAX
NET INCOME
 1)

 Pengurang pajak (tax deduction)

Pengurang income sebelum pajak tahunan, shg mengurangi
pajak pendapatan yang harus dibayar
Sifatnya pembayaran depresiasi tahunan hanya “transaksi
buku” bukan merupakan transaksi pembayaran langsung
 Biaya operasi (cost of operation)
Biaya pembuatan suatu produk, termasuk biaya buruh atau
bahan baku yang diperoleh dari luar uang sendiri
 Cara memperoleh dana pengganti tanaman atau pabrik
Pengumpulan dana setiap periode untuk memperoleh dana
pengganti tanaman atau pabrik
 Ukuran penyusutan nilai
Kumulatif dana dari nilai awal sampai batas umur alat atau
tanaman akibat penyusutan nilai pakai alat atau tanaman
tersebut, biasa disebut juga “nilai buku” atau “adjusted
basis”
 2)

 Dalam uraian di atas, dapat diartikan bahwa

depresiasi digunakan dalam konteks pengurangan
pajak yang harus ditunaikan
 Depresiasi terhadap biaya untuk property yang secara
fisik ada (tangible) dihitung berdasarkan metoda
Accelerated Cost Recovery (ACR), yaitu:
1. STRAIGHT LINE
2. DECLINING BALANCE
3. DECLINING BALANCE SWITCHING TO STRAIGHT
LINE
 Straight line depreciation per year=
Cost (1/n)
• Metoda yang diperkenankan utk merecovery
investasi terhadap cadangan mineral, minyak dan
gas bumi serta pohon (kayu) di kehutanan
dengan cara pengurangan pajak
• Deplesi dihitung sbb:

B = Harga dasar
S = Unit mineral yang terambil dan terjual per tahun
R = Unit mineral yang direcovery dari awal tahun
Anda mengakuisisi hak atas tambang minyak
seharga $150.000. Total minyak yang
direcovey 1.000.000 barrel. Tiap tahun tahun
minyak dipompakan 50.000 barrel dan dijual
dengan harga $29.00/barrel. Jadi deplesi per
tahun adalah:
 Metode pengurangan income terpajak
tahunan akibat biaya yang dikeluarkan
untuk aktifitas persiapan atau yang bersifat
jasa (intangible asset costs)
 Contohnya biaya development, riset dan
eksperimen, pengontrol polusi, leasing utk
usaha dan hak paten. Semua ini umumnya di
amortisasi 60 bulan, kecuali hak paten
sampai 17 tahun
Permodalan umumnya terdiri dari:
– Modal tetap; pengurusan perijinan,
pembebasan lahan, eksplorasi sampai
konstruksi, rekayasa sarana dan prasarana
penambangan
– Modal kerja; diperlukan untuk membiayai
proyek terhitung sejak dimulai sampai
diperkirakan menerima pendapatan dari hasil
penjualan
– Pilihan sumber dana; diperoleh dari modal
sendiri (equity), pinjaman (loan), atau
kombinasi modal sendiri dan pinjaman, serta
saham
No KEGIATAN BIAYA, $

1 Penyelidikan umum, eksplorasi 2,509,000

pengeboran), logging geolistrik,
seismik, survey topografi, kajian
geoteknik, pembebasan lahan dan
administrasi
2 Konsultan 201,000
3 Transfer saham 600,000
4 Pembelian peralatan 50,176
TOTAL 3,360,176
No DESKRIPSI BIAYA, US $
1 Bangunan kantor tambang 30.000
2 Bangunan camp staf 75.000
3 Bangunan camp non-staf 150.000
4 Bangunan kantin & laundry 20.000
5 Bangunan musholla 10.000
6 Bangunan klinik/puskesmas 10.000
7 Bangunan workshop 75.000
TOTAL 370.000
 DESKRIPSI BIAYA, US $
Settling Pond 10.000
Tangki dan sistem distribusi bahan bakar 20.000
Gudang bahan peledak 50.000
Perkuatan jalan tambang 100.000
TOTAL 180.000
 Harga/ Unit, Biaya,
AKTIVITAS Jumlah
US $ US $
LOKASI TAMBANG
A Pengupasan Tanah Pucuk dan Penutup
Bulldozer Cat D9R 520.000 2 1.040.000
Excavator Cat 5130 B 2.300.000 1 2.300.000
Dump Truck Cat 777 D 735.000 7 5.145.000
B Penggalian dan Pemuatan Batu bara
Backhoe Cat 375 B 415.000 1 415.000
C Pengangkutan Batu bara –Stockpile
Iveco MPC410E37H Diesel 126.000 11 1.386.000
D Penyebaran Disposal Area
Bulldozer Cat D8R 315.000 2 630.000
PENANGANAN BATUBARA DI STOCKPILE
Bulldozer Cat D8R 315.000 1 315.000
Wheel Loader Cat 988 G 395.000 1 395.000
TOTAL MODAL 11.626.000
 Harga / Unit, Biaya,
ALAT PENDUKUNG Jumlah
US $ US $
Motor Grader Cat 16 H 472.000 2 944.0000
Compactor Cat CS-533D 105.000 2 210.000
Service truck 73.000 2 146.000
Fuel Truck Nissan Diesel 63.000 2 126.000
Water Truck Nissan 63.000 3 189.000
Driltech D50KS 585.000 1 585.000
Forklift Cat DP 25 22.000 1 22.000
LV Ford Ranger 27.000 8 215.000
Genset 500 KVA (crushing) 57.500 2 116.000
Genset 200 KVA (office, camp) 36.700 4 146.800
Lighthing Tower IR 12.500 10 125.000
ANFO Truck 84.000 1 84.000
SYKES Centrifugal Pumps H 250 88.000 2 176.000
Ambulan 30.000 2 60.000
Bus MB 700 42.000 3 126.000
TOTAL 3.270.800
 BIAYA,
DESKRIPSI
US $
Transportasi (Jalan Angkut), biaya Perkerasan Jalan
100.000
- Jalur Blok Geronggang (10 km)
Stockpile
- Biaya Kantor dan Fasilitas Umum 25.000
- Biaya Peralatan penanganan Batu bara ;Crushing plant dan 1.500.000
barge loading conveyor
Laboratorium dan peralatannya 50.000
Biaya Pembangunan fasilitas Terminal Pelabuhan Batu bara:
150.000
- Biaya Perataan Tanah
100.000
- Pondasi
200.000
- Pilling dan Jetty
TOTAL 2.125.000
• Dana diperoleh dari modal sendiri 40% dan pinjaman 60%
• Dana yang diperlukan $20,831,976
• Jadi pinjaman $12,499,186
• Pengembalian pinjaman 5 tahun dgn bunga 9% per annum
• Perhitungan bunga dan pengembalian pokok per tahun
sbb:

Pokok pinjaman+bunga =$ 12.499.186 x (A/P9%,5)

=$ 12.499.186 x (0,2571)
=$ 3.213.541
Bunga tahun ke-1 =9% x $ 12.499.186 = $ 1.124.927
Pengembalian pokok =3.213.541 – 1.124.927 = $ 2.088.614
 Pokok Pengembalian Sisa
Tahun Pinjaman, Bunga, $ Pokok Pinjaman, Pinjaman,
$ $ $

1 12,499,186 1,124,927 2,088,520 10,410,666

2 10,410,666 936,960 2,276,486 8,134,180

3 8,134,180 732,076 2,481,370 5,652,810

4 5,652,810 508,753 2,704,694 2,948,116

5 2,948,116 265,330 2,948,116 0

 Biaya Operasi, US $
No Tahun
Per jam Per tahun
1 2005 1.373 6.921.477
2 2006 1.836 9.255.508
3 2007 1.873 9.440.618
4 2008 1.910 9.627.330
5 2009 1.947 9.813.516
6 2010 1.982 9.988.361
7 2011 2.018 10.171.156
 Retribusi, Reklamasi+K3 Royalti, Ppn+PBB,
No Tahun
US$ , US $ US $ US $

1 2005 204.000 102.000 3,375,000 521.000

2 2006 326.400 163.200 5.400.000 833.600

3 2007 326.400 163.200 5.400.000 833.600

4 2008 326.400 163.200 5.400.000 833.600

5 2009 326.400 163.200 5.400.000 833.600

6 2010 326.400 163.200 5.400.000 833.600

7 2011 326.400 163.200 5.400.000 781.500

No Tahun Per jam, $ Per tahun, $
1 2005 824.28 4.154.351
2 2006 1232.67 6.212.666
3 2007 1257.33 6.336.919
4 2008 1282.35 6.463.064
5 2009 1307.36 6.589.095
6 2010 1329.81 6.702.260
7 2011 1354.33 6.825.845
No Tahun Gaji karyawan per tahun
1 2005 564.720
2 2006 653.554
3 2007 674.366
4 2008 687.269
5 2009 710.654
6 2010 730.863
7 2011 752.559
No Tahun Biaya umum per tahun
1 2005 5.647
2 2006 6.536
3 2007 6.744
4 2008 6.873
5 2009 7.107
6 2010 7.309
7 2011 7.526
 Penjualan batu Total
Salvage
No Tahun bara / tahun, penerimaan /
values, US$
US$ tahun, US$
1 2005 25.000.000 0 25.000.000
2 2006 40.000.000 0 40.000.000
3 2007 40.000.000 71.100 40.071.100
4 2008 40.000.000 304.750 40.304.750
5 2009 40.000.000 1.094.750 41.094.750
6 2010 40.000.000 562.100 40.562.100
7 2011 37.500.000 0 37.500.000
TOTAL 262.500.000 2.032.700 264.532.700