Nama : Jessica

NIM : 012020054
UAS CORPORATE FINANCE

Soal 1
Saudara diminta untuk menjelaskan dengan rinci beberapa konsep dasar dari hal-hal berikut ini: a)
Saham dan obligasi merupakan dua sekuritas paling populer di pasar modal. Apa keuntungan dan
risikonya bila membeli saham biasa! Jelaskan perbedaan keuntungan dan kerugian bila membeli
saham biasa dengan bila membeli obligasi!
b) Suatu aktiva finansial akan memberikan arus kas masuk yang sama selama 5 tahun sebesar Rp
2.500.000,- per tahun. Aktiva finansial tersebut saat ini dijual dengan harga pasar Rp 8.250.000,-
Jika saudara mensyaratkan keuntungan atas investasi pada aktiva finansial tersebut sebesar 15%,
maka tentukanlah apakah aktiva finansial tersebut layak saudara beli?
c) Diketahui informasi mengenai laporan keuangan proforma suatu rencana proyek bisnis sebagai
berikut: Kas 500, Piutang 250, Persediaan 300, Aktiva Tetap 450, Hutang Dagang 300, Hutang
Bank 200, Obligasi 400, Modal Saham 600. Laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) 1150, Beban
bunga 150, dan Pajak 30%. Berdasarkan informasi tersebut analisislah likuiditas (rasio lancar,
quick ratio, rasio kas), solvabilitas (rasio hutang terhadap aktiva, rasio hutang terhadap ekuitas),
rentabilitas ekonomi, dan rentabilitas modal sendiri (rasio laba terhadap ekuitas) dari rencana
proyek bisnis tersebut! Berikan interpretasi dan rekomendasi Saudara!

Jawaban :
a) Saham merupakan surat bukti kepemilikan seseorang atas aset dari suatu perusahaan.
Keuntungan saham berasal dari dividen dan kenaikan/penurunan harga saham yang bersifat
fluktuatif (bergantung harga pasar, kondisi perusahaan, dan kondisi ekonomi makro)
sehingga risikonya lebih besar.
- Pemegang saham biasa memiliki hak suara dalam perusahan, tergantung pada besar
kepemilikan, sehingga mempunyai kontrol yang lebih.
- Pendapatannya akan lebih besar apabila perusahaan memiliki kinerja yang lebih baik .

Sementara obligasi adalah surat hutang perusahaan pada pemilik modal yang lengkap
disertai dengan bunga dan tanggal jatuh tempo pembayaran.
- Keuntungannya, para pemilik surat obligasi sudah bisa mengetahui berapa besar
keuntungan yang diperoleh sesuai dengan periode yang sudah disepakati di awal
dimana tidak akan terpengaruh oleh kinerja perusahaan
- Dalam klaim pendapatanm pemilik obligasi diprioritaskan dengan jumlah yang tetap
sesuai syarat dan ketentuan yang telah disepakati.
b) Dengan bunga 15% per tahun, maka :
Tahun Cash flow PV
0 -Rp 8,250,000.00
1 Rp 2,500,000 Rp 2,173,913.04
2 Rp 2,500,000 Rp 1,890,359.17
3 Rp 2,500,000 Rp 1,643,790.58
4 Rp 2,500,000 Rp 1,429,383.11
5 Rp 2,500,000 Rp 1,242,941.84
NPV Rp 130,387.75
Karena NPV positif ( lebih besar dari 0), maka proyek layak dibeli.

c) Laporan Keuangan :
Aktiva Lancar Kewajiban Jangka Pendek
Kas 500 Hutang Dagang 300
Piutang 250 Hutang Bank 200
Persediaan 300 Total Kewajiban Jangka Pendek 500
Total aktiva lancar 1050

Aktiva Tetap Kewajiban Jangka Panjang

Aktiva Tetap 450 Obligas 400
Total aktiva tetap 450 Total Kewajiban Jangka Panjang 400

Total Kewajiban 900

Modal
modal Saham 600
Total Modal 600

Total Aktiva 1500 Total Pasiva 1500

 Hitung : 2. Solvabilitas
1. Analisis Likuditas
Debt to asset 0.60
Rasio Lancar 2.10
Debt to equity 1.50
Quick asset 1.50
3. Rentabilitas
Rasio Kas 1.00 Rentabilitas ekonomi 46.67%
Rentabilitas modal sendiri 116.67%

Berdasarkan data proforma diatas, kondisi keuangan perusahaan sangat likuid dan
profitable. Aktiva lancar perusahaan bahkan mampu mengcover seluruh kewajiban lancar dan jk
panjang perusahaan, bila posisi kas yang ada tidak ada rencana untuk digunakan pada investasi
tambahan, setelah untuk cadangan dana perusahaan untuk operasional ataupun capital expenditure,
kas tersebut sebagian dapat digunakan untuk melunasi hutang guna mengurangi beban bunga dan
juga u/ pembagian deviden.

Soal 2.
(Amortisasi Anuitas) Saudara merencanakan pembelian sebuah mobil ambulance baru seharga Rp
300.000.000,- melalui fasilitas kredit angsuran kendaraan bermotor yang ditawarkan sebuah bank
swasta nasional dengan jangka waktu pembayaran angsuran 5 tahun dan bunga 24% per tahun.
Sistem pembayaran bunga menurun berdasarkan sisa saldo hutang periode berjalan. Bila Saudara
tertarik atas penawaran kredit angsuran tersebut, maka buatlah tabel amortisasi angsuran hutang
tersebut apabila Saudara memilih angsuran tahunan!

Jawaban :
Payments End of year
Year Loan Payment (1) Beginning of Year Principal (2) Interest (3) Principal principal
(24%*(2)) (1)-(3) (2)-(4)
1 Rp 109,274,314.46 Rp 300,000,000.00 Rp 72,000,000.00 Rp 37,274,314.46 Rp 262,725,685.54
2 Rp 109,274,315.46 Rp 262,725,685.54 Rp 63,054,164.53 Rp 46,220,150.93 Rp 216,505,534.61
3 Rp 109,274,316.46 Rp 216,505,534.61 Rp 51,961,328.31 Rp 57,312,988.15 Rp 159,192,546.46
4 Rp 109,274,317.46 Rp 159,192,546.46 Rp 38,206,211.15 Rp 71,068,106.31 Rp 88,124,440.15
5 Rp 109,274,318.46 Rp 88,124,440.15 Rp 21,149,865.63 Rp 88,124,452.83 0.00
Soal 3
Edithania Hospital, Tbk berencana untuk membeli mesin CT-Scan baru seharga $ 9.500.,- untuk
memenuhi permintaan pasien yang terus meningkat. Harga mesin tersebut belum termasuk biaya
pengiriman dan pemasangan sebesar $ 500,-. Untuk membiayai pembelian mesin CT-Scan
tersebut, pihak rumah sakit membutuhkan sumber pembiayaan sendiri tanpa hutang dengan biaya
modal sebesar 20%. Mesin CT-Scan baru tersebut memiliki umur ekonomis selama 8 tahun dan
tanpa nilai sisa. Perusahaan memiliki modal kerja bersih $ 1.000,-. Dengan adanya pembelian
mesin baru diperkirakan besarnya pendapatan dan biaya (belum termasuk depresiasi) sebagai
berikut:

Tentukan apakah keputusan Edithania Hospital, Tbk untuk membeli mesin CT-Scan tersebut layak
dilakukan berdasarkan metode NPV? Berapa lama proyek pembelian mesin tersebut kembali
modal?

Jawaban :

PERHITUNGAN INVESTASI AWAL

Biaya perolehan mesin baru 9,500
Biaya pengiriman dan pemasangan 500
Total Investasi Awal 10,000

DEPRESIASI
Mesin Baru
Depresiasi/tahun = 10.000/8 = 1250
Tahun Investasi Awal Depresiasi/th Nilai Buku
1 10,000 1,250 8,750
2 8,750 1,250 7,500
3 7,500 1,250 6,250
4 6,250 1,250 5,000
5 5,000 1,250 3,750
6 3,750 1,250 2,500
7 2,500 1,250 1,250
8 1,250 1,250 -
 PENDAPATAN & PENGELUARAN MESIN
Mesin Baru 1 2 3 4 5 6 7 8

Pendapatan 2,900.00 3,200.00 3,350.00 3,560.00 3,916.00 4,507.00 4,850.00 5,296.00

Pengeluaran (900.00) (1,000.00) (1,100.00) (1,160.00) 1,226.00 (1,287.00) (1,350.00) (1,496.00)

Laba sebelum
depresiasi & pajak 2,000.00 2,200.00 2,250.00 2,400.00 5,142.00 3,220.00 3,500.00 3,800.00

Depresiasi (1,250.00) (1,250.00) (1,250.00) (1,250.00) (1,250.00) (1,250.00) (1,250.00) (1,250.00)

Laba sebelum pajak 750.00 950.00 1,000.00 1,150.00 3,892.00 1,970.00 2,250.00 2,550.00

Pajak (40%) (300.00) (380.00) (400.00) (460.00) (1,557.00) (788.00) (900.00) (1,020.00)

Laba setelah pajak 450.00 570.00 600.00 690.00 2,335.00 1,182.00 1,350.00 1,530.00

Depresiasi 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00

Arus kas masuk
operasi 1,700.00 1,820.00 1,850.00 1,940.00 3,585.00 2,432.00 2,600.00 2,780.00
Total 10,000

ARUS KAS AKHIR

Penerimaan dari penjualan mesin baru -
Pajak penjualan mesin baru -
Penerimaan setelah pajak dari penjualan mesin baru -
Penerimaan dari penjualan mesin lama -
Pajak penjualan mesin lama -
Penerimaan setelah pajak dari penjualan mesin lama -
Perubahan modal kerja 1,000
Arus Kas Akhir 1,000

Kumulatif Payback
Tahun Keterangan CF PV CF period
0 Arus Kas Awal -10,000 (Rp10,000.00) -10,000
1 1,700 $1,416.67 -8,300
2 1,820 $1,263.89 -6,480
3 1,850 $1,070.60 -4,630
4 1,940 $935.57 -2,690 4.75
Arus Kas Masuk Operasi
5 3,585 $1,440.73 895
6 2,432 $814.47 3,327
7 2,600 $725.61 5,927
8 2,780 $646.54 8,707
8 Arus Kas Akhir 1,000 $232.57 9,707
NPV $ 8,546.65

Project layak dijalankan karena NPV Positif dan PP nya kurang dari
standart project (8th) = 4.75 atau 4 tahun 7 bulan
Soal 4

Jawaban
Metode Yield To Maturity
Keterangan PT Levita Tbk PT Regina Tbk PT Cesily Tbk
Nilai Par Obligasi 100,000 100,000 100,000
Kupon Bunga Tahunan 5.29% 4.25% 4.75%
Nilai Investasi Awal (110,000) (105,000) (101,500)
1 5,290 4250 4750
2 5,290 4250 4750
3 5,290 4250 4750
4 5,290 104250 104750
5 5,290
6 105,290
IRR 3.42% 2.91% 4.41%
berdasarkan IRR, return terbaik ada di obligasi PT Cesily Tbk

Metode Metode Valuing Bonds

Keterangan PT Levita Tbk PT Regina Tbk PT Cesily Tbk
Nilai Par Obligasi 100,000 100,000 100,000
Kupon Bunga Tahunan 5.29% 4.25% 4.75%
Aumur Obligasi 6 4 5
Keuntungan yang diinginkan 6.00% 8.00% 5.00%
Nilai Investasi Awal (110,000) (105,000) (101,500)
1 5,290 4250 4750
2 5,290 4250 4750
3 5,290 4250 4750
4 5,290 104250 104750
5 5,290
6 105,290
NPV 96,509.00 87,580.00 80,098.00

Harga Beli Obligasi (110,000) (105,000) (101,500)

NPV-Harga Beli Obligasi (13,491.00) (17,420.00) (21,402.00)