KEBIJAKAN DEVIDEN

DOSEN: SARLINCE SANDY MAUK, S.E., M.M

Deviden Merupakan salah satu keputusan penting untuk memaksimumkan nilai
perusahaan di samping keputusan investasi dan struktur modal (keputusan
pemenuhan Dana)

Manajemen mempunyai 2 alternatif perlakuan terhadap penghasilan bersih

sesudah pajak atau EAT (Earning After Tax) perusahaan yaitu:
1. Dibagi kepada para pemegang saham perusahaan dalam bentuk Dividen.
2. Diinvestasikan Kembali ke perusahaan sebagai Laba ditahan (retained
earning)
DIVIDEN

EAT
LABA
DITAHAN
 KEBIJAKAN
DEVIDEN

Apabila perusahaan memutuskan untuk membagi

laba yang diperoleh sebagai dividen berarti akan
mengurangi jumlah laba ditahan yang akhirnya
mengurangi sumber dana intern yang digunakan
untuk mengembangkan perusahaan.
Apabila perusahaan tidak membagikan
labanya sebagai dividen akan bisa memperbesar
sumber dana intern dan akan meningkatkan
kemampuan perusahaan untuk mengembangkan
perusahaan.
TEORI KEBIJAKAN DEVIDEN

MM berpendapat bahwa: nilai suatu

perusahaan tidak ditentukan oleh besar
kecilnya Dividen Payout Ratio, tapi
ditentukan oleh laba bersih sebelum
pajak (EBIT) dan kelas risiko perusahaan.
Menurut MM dividen tidak relevan
untuk diperhitungakan karena tidak akan
meningkatkan kesejahteraan pemegang
saham.
Menurut MM kenaikan nilai perusahaan
dipengaruhi oleh kemampuan
perusahaan untuk mendapatkan
keuntungan atau earning power dari
asset perusahaan.
Gordon dan Lintner menyatakan bahwa
biaya modal sendiri perusahaan akan
naik jika Dividen Payout rendah karena
investor lebih suka menerima Dividen
dari pada capital gains. Menurut GL,
investor memandang dividen yield lebih
pasti dari pada capital gains yield.
KEBIJAKAN DEVIDEN DALAM PRAKTIK
Pada praktiknya perusahaan cenderung memberikan dividen dengan jumlah
yang relative stabil atau meningkat secara teratur. Kebijakan ini kemungkinan
besar disebabkan oleh asumsi bahwa:
1. Investor cenderung lebih menyukai dividen yang stabil
2. Investor melihat kenaikan dividen sebagai suatu tanda baik, bahwa
perusahaan memiliki prospek baik, demikian sebaliknya. Hal ini membuat
perusahaan lebih senang mengambil jalan aman yaitu tidak menurunkan
pembayaran dividen.
Pada prakteknya ada perusahaan yang menggunakan model residual
dividen dimana dividen ditentukan dengan cara:

1. Mempertimbangkan kesempatan investasi perusahaan.

2. Mempertimbangakn target struktur modal perusahaan untuk
menentukan besarnya modal sendiri yang dibutuhkan untuk
investasi.
3. Memanfaatkan laba ditahan untuk memenuhi kebutuhan akan
modal sendiri tersebut semaksimal mungkin.
4. Membayar dividen hanya jika ada sisa laba.
FAKTOR- FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN DEVIDEN
Stock Repurchase, Stock Dividend dan Stock Split
Stock Repurchase (pembelian
Kembali saham)
Adalah salah satu cara yang dilakukan
perusahaan untuk mendistribusikan
cashflow yang dimilki perusashaan
kepada para pemegang sahamnya selain
dalam bentuk dividen. Pada saat
membeli Kembali sahamnya, biasanya
perusahaan akan membelinya pada
harga diatas harga pasar.
https://www.bareksa.com/berita/pasar-modal/2015-08-31/
inilah-9-perusahaan-yang-berencana-telah-melakukan-
buyback-saham
Stock Split (Pemecahan saham)
Aksi yang dilakukan perusahaan dengan
memecah nilai nominal saham, sehingga
harga saham akan menjadi lebih murah.
Dan jumlah saham yang beredar menjadi
meningkat, diharapkan saham tersebut
lebih menarik bagi investor sehingga
menjadi liquid (ramai diperdagangkan).

https://www.liputan6.com/saham/read/4692059/simak-deretan-emiten-yang-gelar-stock-split-pada-2021
 Reverse Stock Split

Reverse Split dilakukan dengan tujuan

agar sesuai fundamental. Agar harga
saham bersangkutan tidak murahan.
Reverse Split peningkatan nilai nominal
perlembar saham dengan mengurangi
jumlah saham yang beredar (10 menjadi
1)
Stock Dividen (Dividen saham) Aksi yang dilakukan perusahaan dengan
membagikan sejumlah saham sebagai
dividen sebagai pengganti dividen tunai.
Jumlah saham yang beredar menjadi
meningkat, harga saham akan menjadi
turun akibat bertambahya jumlah saham
yang beredar.
https://www.idxchannel.com/market-news/intip-20-daftar-dividen-saham-tertinggi-di-bei