Tutorial 4 Manajemen Keuangan
Tutorial 4 Manajemen Keuangan
UT KOREA 2014
TUJUAN
1. 2.
3.
4.
Menjelaskan Konsep dasar keputusan investasi Menilai usulan investasi dengan beberapa metode penilaian Menjelaskan mengapa menmaksimalkan NPV konsisten dengan memaksimalkan nilai perusahaan Menilai usulan investasi dengan metode NPV dengan berbagai variasi
Jawab: Diasumsikan tingkat bunga adalah 15% per tahun, berapa nilai present value..?
Jawab:
Kas Masuk Bersih per tahun Tahun ke-4 diperkiraan akan masuk kas Sebesar
Penyusutan
Nilai Sisa
Contoh:
Divisi taksi investasi awal 1.500 jt pada thn 0, diharapkan akan memberikan kas bersih sebesar 503,75 jt di tambah 200 jt pada tahun ke-1 s.d ke-4. Diharapkan pada sebelum tahun ke-3 investasi 1.500 sudah bisa kembali.
Profitability Index
Asumsi r = 16%
Maka,
bisa memperoleh i yang lebih daru satu angka multiple (IRR). Pada saat perusahaan harus memilih proyek yang bersifat mutually exclusive
Lebih menguntungkan karena masalh penyusutan pengakuan laba Double decline balance Contoh: nilai ekonomis 4 thn, dgn penyusutan per tahun 2(1/4) = 50 dari nilai buku, maka
Bila dana terbatas hanya 300 jt maka sebaiknya perusahaan memilih Proyek 1 dan 2 dibandingkan Proyek 3 Meskipun Proyek 3 memiliki PI (profitabilitas index) yang lebih tinggi, tetapi dengan memilih proyek 1 & 2 diharapkan perusahaanan Mendapatan NPV yang lebih besar
Pemilihan Aktiva
Faktor-faktor yang mempengaruhi pemilihan aktiva: - Harga - Biaya operasi - Usia ekonomis
Contoh:
Ada 2 mesin A & B. Mesin A: harga mesin 15 jt, punya nilai ekonomis 3 thn dan biaya operasi per tahun mesin A 4 jt.
Mesin B: harga mesin 10 jt, punya nilai ekonomis 2 thn, dan biaya operasi per tahun mesin B 6 jt.
Mesin mana yang harus dipilih, jika r =10%
Pemilihan Aktiva
Metode Perbandingan
Bisa menghasilk an anlisa yang salah
Menggunakan Common Horizon Approach Menggunakan basis waktu yang sama usia ekonomis mesin A: 3 thn 6 thn usia ekonomis mesin B: 2 thn
Kurang effisien
Pemilihan Aktiva
Equivalent Annual Cost pendekatan ini menghitung berapa pengeluaran tahunan yang ekuivalen dengan PV kas ke luar.
PV Kas Keluar untuk mesin A = 24,95 jt untuk 3 th, r = 10%. Berapa kas ke luar setiap tahun (yang jumlahnya yang sama) yang akan sama nilainya dengan PV kas ke luar selama 3 thn?
Pilih Mesin A, yang nilai equivalent annual cost yang terkecil
Nilai X = 10,03
Note: lakukan cara yang sama untuk mesin B yang nilai ekonomisnya 2 th, maka akan didapatkan nilai equivalent annual costnya sebesar 11.76 jt.
Penggantian Aktiva
Contoh: Perusahaan sedang mempertimbangkan untuk mengganti mesi lama dengan mesin baru yang lebih efisien. Nilai buku mesin lama sebesar 80 juta, nilai ekonomis 4 thn. Perkiraan harga jual mesin lama 80 jt. Mesin baru berharga 120 jt dgn nilai ekonomis 4 thn, jika digunakan perusahaan bisa menghemat biaya operasi sebesar 25jt/thn. Jawab: 120 jt 80 jt = 40 jt tambahan pengeluaran jika mesin lama diganti mesi baru..
Penggantian Aktiva
Taksiran arus kas oprasional per tahun
Pengaruh Inflasi
Inflasi akan mempengaruhi 2 faktor:
Arus kas Pengaruh dari arus kas disebabkan oleh: pembebanan pajak yang cenderung dihitung berdasarkan atau nilai historis intensitas inflasi terhadap faktor-faktor yang mempengaruhi kas Tingkat keuntungan yang dipandang layak (r) semakin besar inflasi yang diharapkan, semakin tinggi tingkat keuntungan yang disyaratkan.