Overview
Penyusun standar = mediator di antara konflik kepentingan investor dan manajer Problema fundamental teori akuntansi keuangan
Bgm melakukan mediasi tsb, yaitu Bgm merekonsiliasi pelaporan keuangan dan peran pengontrakan efisien dari inf akuntansi, atau scr ekuivalen menentukan jumlah yang benar scr sosial dr suatu informasi
Jumlah benar= jumlah yg menyamakan manfaat sosial marjinal informasi dengan biaya sosial marjinal Banyak dr mediasi yg diperlukan dpt dicapai dg kekuatan pasar, namun kekuatan pasar sendirian tak mampu mendorong jumlah yg benar produksi informasi Chapter ini: mereview dan mengevaluasi argumen tsb
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 2
Organisasi Bab 12
Externaliti es & freeriding Insentif sendiri unt prod inf Adverse selection Respon psr pd pengkapn penuh Kegagalan psr prn unt regulasi Moral Hazard Insentif berbasis-psr unt prod inf
Lack of animity
12/22/2010
Bandi, 2007
Magsi UNS
Kata produksi informasi bisa digantikan dg banyak kata (some getting used to): yg penting berfikir tentang menghasilkan informasi yg:
lebih baik (finer), Bernilai tambah (additional) Kredibel (credibility)
12/22/2010
Bandi, 2007
Magsi UNS
Penyusunan standar:
regulasi keputusan produksi inf eksternal oleh beberapa autoritas sentral,
= penetapan berbagai aturan & regulasi ini
12/22/2010
Bandi, 2007
Magsi UNS
12/22/2010
Bandi, 2007
Magsi UNS
12/22/2010
Bandi, 2007
Magsi UNS
Persh dg pengungkapan kualitas tinggi menikmati biaya modal utang & ekuitas lbh rendah, dan sebaliknya Kekuatan Pasar meningkatkan produksi inf
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 8
Sumber kegagalan pasar menyarankan bahwa regulasi diperlukan. Pasar untuk informasi ditandai dg eksternalitas & Free-riding, yg memberi alasan autoritas sentral unt intervensi Selama kekuatan pasar tdk memotivasi rilis inf penuh, pasar sekuritas & tenaga manajerial tdk scr penuh memproteksi investor dari konsekuensi insider trading dan manajemen laba Akibatnya adl pemegang saham tdk akan setuju dlm dukungan mereka atas kebijakan manajer, bahkan kebijakan yang melibatkan maksimisasi nilai persh
12/22/2010
Bandi, 2007
Magsi UNS
Aspek krusial ekstranilitas maupun free-riding adl bhw biaya & manfaat produksi inf yg dipersepsikan persh berbeda dg biaya-manfaat unt masayarkat
12/22/2010
Bandi, 2007
Magsi UNS
10
Kedua efek kegagalan untuk merilis berita buruk berarti bahwa investor masih berada dlm AS
12/22/2010
Bandi, 2007
Magsi UNS
12
Penyimpangan moral
Pembentukan reputasi pd pasar tenaga manajerial, bersama dg kontrak kompensasi berbasis insentif, beroperasi untuk mendukung produksi inf manajer, tetapi tdk efektif
Manajer cenderung lalai, & menghasilkan profitabilitas rendah, dg manajemen laba opportunistik di samping pasar tenaga manajerial & kontrak insentif Investor masih juga bersangkutan dg MH dan manajemen laba (jelek)
Bandi, 2007 Magsi UNS 13
12/22/2010
Unanimity
Kebulatan suara yg senjang (lack) krn pasar tidak bekerja dg baik, yg muncul karena MH & AS. Jika pasar bekerja dg baik, pemegang saham akan setuju bahwa manajer memaksimumkan nilai pasar persh, dan jika sebaliknya Empirisnya:
Eckern & Wilson (1974): pilihan mnjr atas rencana produksi unt memakimumkan nilai pasar persh tidak akan scr umum disetujui semua pemegang saham di bawah kondisi pasar tertentu Blazenko & Scott (1986): dlm suatu ekonomi dimana pasar inf tidak bekerja dg baik akibat AS, manajer termotivasi untuk memilih kualitas audit yg akan memaksimumkan nilai pasar persh (menganggap bhw audit merpk bentuk produksi informasi)
Efek dari investor bersangkutan dg AS & MH adl menjadikan harga pasar lebih rendah di bawah nilai fundamentalnya Investor & masyarakat akan memperoleh manfaat jk manajer merilis lbh banyak informasi dp yg dianggap mnjr sudah optimal
12/22/2010
Bandi, 2007
Magsi UNS
14
Oleh karena pertimbangan biaya-manfaat yg kompleks, kita tdk tahu berapa banyak regulasi bisa cukup Jk luasnya regulasi semakin besar scr sosial berguna, kita berharap unt melihat relevansi nilai meningkat (tidak menurun), sbg respon investor dan pasar pd kualitas laba yg lebih tinggi
12/22/2010
Bandi, 2007
Magsi UNS
15
Regulasi Desentralisasian
Informasi tentang segmen persh tlh menjadi pengungkapan yg disyaratkan dalam laporan tahunan persh unt beberapa waktu Dua aspek persyaratan inf segmen
Berbagai basis segmentasi yg mungkin, melaporkan pd suatu basis konsisten dg organisasi internal akan menjadi paling berguna unt investor Biaya unt persh yg mentaati standar baru akan rendah selama persh telah menyusun informasi yg disyaratkan scr internal
Regulasi desentralisasian meningkatkan relevansi pelaporan & pd waktu yg sama kurang mahal
12/22/2010
Bandi, 2007
Magsi UNS
16
Kesimpulan
Teori menyarankan alasan mengapa persh memproduksi inf dlm ketiadaan standar
hal ini diderivasi dari kebutuhan inf tentang kontrak & dr kekuatan pasar Pihak yg mengontrakan akan perlu inf unt memotivasi usaha & unt beri hadian pencapaian hasil Pasar tenaga kerja manajerial & psr pengambilalihan berinteraksi dg psr modal unt memotivasi manajer untu merilis inf, sehingga nilai pasar meningkat Pensinyalan mrpk sarana penting unt rilis inf kredibel
Keukuatan sendiri menyebabkan produksi inf Teori menyarankan bhw jika kita abaikan eksternalitas dan free-riding, jumlah inf yg diproduksi oleh kekuatan sendiri tunggal bisa berada (fall short) permintaan masyarakat, alasan:
Kontrak bg produksi inf terperinci ketika banyak pihak terlibat Ketika kontrak terperinci, harga pasar (unt jasa manajerial & sekuritas) hrs mengambil alih sbg motivator produksi inf
12/22/2010
Bandi, 2007
Magsi UNS
17