CAPITAL MARKET RESEARCH

FILOSOFI TEORI AKUNTANSI POSITIF

Tujuan filosofis teori akuntansi positif adalah untuk
menjelaskan sesuatu dan memprediksi penerapan praktik
akuntansi. Hal ini juga berusaha untuk menjelaskan bagaimana
dan mengapa pasar modal bereaksi terhadap laporan
akuntansi. Sebaliknya, normatif atau teori inflasi sering berdebat untuk
perubahan dalam metode akuntansi tanpa mengajukan bukti empiris
yang mendukung dan tanpa mencoba memahami alasan untuk
penggunaan saat ini dan masa lalu prinsip akuntansi dan aturan. Teori
positif memiliki fokus ekonomi empiris. Ini mengasumsikan investor
dan pengguna akuntansi keuangan yang preparers yang
utilitymaximisers rasional. Teori positif menolak argumen yang
didasarkan pada bukti anekdot, dan panggilan untuk pengujian asumsi
normatif
KEKUATAN TEORI POSITIF
Kekuatan kebohongan teori positif pada kenyataan bahwa
hipotesis yang fraud sedemikian rupa sehingga mereka mampu
pemalsuan oleh penelitian empiris. Para peneliti bertujuan untuk
memberikan pemahaman tentang bagaimana dunia bekerja daripada
resep bagaimana dunia harus bekerja. Dalam riset pasar modal yang
berarti memahami asosiasi angka akuntansi dan harga saham. Para
peneliti mencoba untuk memahami hubungan antara manajer informasi
akuntansi, perusahaan, dan pasar untuk menganalisis hubungan
tersebut.
LINGKUP TEORI AKUNTANSI POSITIF
Teori positif dikembangkan dalam dua tahap. Tahap pertama
terlibat penelitian
mengenai dampak dari akuntansi dan kegiatan pasar modal. Literatur
tahap kedua berusaha

untuk menjelaskan dan memprediksi penerapan praktek akuntansi di

seluruh perusahaan.
PENELITIAN PASAR MODAL DAN HIPOTESIS PASAR EFISISEN
Dua jenis penelitian pasar modal sangat penting untuk teori akuntansi
positif:
1. yang mencoba untuk menentukan dampak dari rilis informasi
akuntansi terhada return saham, dan
2. yang menganggap efek dari perubahan dalam akuntansi kebijakan
terhadap harga saham. Para ekonomi pasar yang efisien mengacu pada
teori harga ekonomi mikro, yang
ditandai dengan penekanan pada permintaan dan pasokan informasi di
pasar. Dalam pasar
modal yang kompetitif biaya marjinal informasi sama dengan
pendapatan Margina.
Itu Fama dan rekan-rekannya yang pertama coine 'pasar yang efisien'
frase sebagai 'pasar
yang menyesuaikan dengan cepat terhadap informasi baru'. Fama
kemudian diformalkan
definisi pasar yang efisien sebagai salah satu 'di mana harga
"sepenuhnya mencerminkan"
informasi yang tersedia' berdasarkan asumsi bahwa:
1. Ada biaya transaksi tidak ada efek yang diperdagangkan
2. Informasi tersedia bebas biaya untuk semua pelaku pasar
3. Ada kesepakatan tentang implikasi dari informasi terkini untuk harga
saat ini dan
distribusi dari harga di masa depan
Perhatikan bahwa, ketika kita berbicara tentang pasar sebagai
efisien kita tidak
menyarankan bahwa setiap investor, atau, memiliki pengetahuan
tentang semua informasi. Efisiensi pasar tidak berarti bahwa semua
informasi keuangan telah 'benar' presente oleh perusahaan atau 'benar'
ditafsirkan oleh para pembuat ecision individu. Juga tidak berarti bahwa
anagers membuat keputusan manajemen terbaik atau bahwa

investor dapat memprediksi kejadian masa depan dengan presisi

mutlak. Efisiensi pasar dalam konteks EMH hanya berarti bahwa
harga sekuritas mencerminkan dampak agregat dari semua
informasi yang relevan. Pasar tidak sempurna tetapi mereka
mengantisipasi dan memasukkan data yang relevan. Sedangkan EMH
adalah teori tentang mekanisme harga pasar keamanan, pasar modal
penelitian (CMR) merupakan penelitian empiris yang menggunakan
metode statistik untuk menguji hipotesis tentang perilaku pasar
modal. CMR Kebanyakan menggunakan model pasar, yang berasal
dari model harga aset modal (CAPM), untuk memperkirakan (atau
abnormal) kembali tak terduga pada saham biasa perusahaan pada saat
peristiwa terjadi.
Model Pasar:
Kembali mentah = rata-rata konstan + tanggal kembali
kembali pada t hari setiap hari kembali ke pasar bergerak
terhadap berita perusahaan
DAMPAK PENGUMUMAN AKUNTANSI LABA PADA HARGA SAHAM
Ball dan Brown mencatat: Nilai upaya analitis untuk mengembangkan
pengukuran mampu interpretasi yang definitif tidak pada masalah. Apa
yang menjadi masalah adalah kenyataan bahwa model analitik
sendiri tidak menilai pentingnya penyimpangan dari pengukuran
yang tersirat. Oleh karena itu berbahaya untuk menyimpulkan, dengan
tidak
adanya pengujian empiris lebih lanjut, bahwa kurangnya makna
substantif tersirat kurangnya utilitas. Ball dan Brown menguji
kegunaan angka laba biaya historis untuk keputusan investasi.
Mereka berpendapat bahwa jika informasi containe pada gambar laba
yang berguna dan informatif dalam membuat keputusan investasi,
maka harga saham akan menyesuaikan untuk mencerminkan informasi
tersebut.
Ball dan Brown berpendapat bahwa kenaikan tak terduga dalam
keuntungan merupakan

informasi baru di pasar. Dalam pasar modal yang efisien, setiap

perubahan dalam ekspektasi arus kas suatu perusahaan akan
mengakibatkan perubahan harga saham dan ini akan terjadi sebelum,
atau sangat cepat setelah, keuntungan dilepaskan. Selanjutnya,
keuntungan ekonomi yang signifikan positif dapat diharapkan untuk
berhenti setelah tanggal pengumuman, karena dalam pasar semi kuatbentuk efisien pasar akan bergerak cepat untuk menyita informasi
tersebut.
Teori yang mendasari tes ini adalah bahwa jika sebuah rilis laba
akuntansi memiliki kandungan informasi, besarnya abnormal
return akan berhubungan dengan besarnya keuntungan yang tak
terduga. Karya publishe pertama untuk menyelidiki pertanyaan ini
adalah dengan Beaver, Clarke dan Wright. Perusahaan liste di New York
Stock Exchange dibagi menjadi 25 portofolio, didasarkan pada besarnya
keuntungan yang tak terduga masing- masing perusahaan (sebagai
persentase dari keuntungan tak terduga). Tingkat normal rata-rata
tahunan pengembalian selama 12 bulan yang berakhir 3 bulan
setelah tahun buku perusahaan dihitung untuk masing-masing
portofolio. Langkah-langkah ini, bersama dengan keuntungan tak
terduga, kemudian peringkat dari positif tertinggi yang paling negatif
dan hubungan yang kuat ditemukan dengan besarnya.
Informasi asymetry dan ukuran perusahaan. Kandungan informasi dari
pengumuman keuntungan tak terduga akan berbanding terbalik untuk
ukuran perusahaan, yaitu, semakin
kecil perusahaan, semakin banyak informasi yang terkandung dalam
repports akuntansi. Ini proposisi Informasi diferensial bergantung pada
kenyataan bahwa jumlah informasi yang tersedia dari sumber-sumber
lain selain laporan akuntansi adalah fungsi peningkatan ukuran
perusahaan, dan dikembangkan dari teori biaya transaksi dan insentif
yang berbeda untuk pencarian informasi. Jika biaya pencarian
informasi yang tetap dan konstan di seluruh perusahaan, maka
insentif untuk melakukan penelitian untuk mispricing lebih besar untuk

perusahaan besar daripada perusahaan kecil. Ada sejumlah besar

saham di largefirms dan pasar yang lebih cair yang membuatnya
lebih mudah untuk menjual dan untuk menyembunyikan
aktivitas atasan Anda perdagangan. Dengan demikian, berbekal
pengetahuan mispricing, total keuntungan yang lebih besar dilakukan
dibandingkan dengan pengetahuan mispricing di sebuah perusahaan
kecil.
PERDAGANGAN DAN STRATEGI EFEK PERILAKU
Semakin banyak bukti bahwa pasar dapat tertipu oleh angka akuntansi,
dibuktikan dengan pasca-pengumuman melayang, aturan perdagangan
dari informasi laporan keuangan, perubahan teknik akuntansi, tingkat
akrual, pemenang-pecundang strategi dan optimisme analis keuangan.
Hubungan antara metode akuntansi dan dampak dari perilaku di pasar
saham merupakan wilayah penelitian yang sedang berlangsung di
bidang akuntansi yang akan memainkan peran penting dalam literatur
penelitian di tahun-tahun mendatang.
ISU AUDITOR
Penelitian empiris memberikan bukti manfaat kepada perusahaan
melalui biaya yang lebih rendah dari modal ekuitas dan utang ketika
mereka secara sukarela membeli audit atau membeli audit berkualitas
tinggi. Investor menghargai perlindungan asuransi yang disediakan oleh
kemungkinan mengambil tindakan hukum terhadap auditor besar yang
memiliki sumber daya yang mendalam. Selain itu, investor nilai jaminan
yang diberikan oleh auditor tentang kualitas informasi keuangan
perusahaan. Para peneliti tidak dapat menjalankan eksperimen
terkontrol pada pilihan auditor dan menghadapi tantangan metodologis
dalam merancang studi menggunakan data arsip yang memungkinkan
kesimpulan yang bisa ditarik dengan keyakinan