Manfaat informasi dari metode periode pengembalian bagi manajer sebagai berikut:

1. Membantu mengendalikan risiko yang berhubungan dengan ketidakpastian arus

kas di masa depan
2. Membantu meminimalkan dampak investasi terhadap masala likuiditas
perusahaan.
3. Membantu mengendalikan risiko keuangan
4. Membantu mengendalikan pengaruh investasi terhadap ukuran kinerja

Akan tetapi metode tersebut memiliki kelemahan yang signifikan karena

mengabaikan total profitabilitas proyek dan nilai waktu uang.

Tingkat Imbal Hasil Akuntansi

Tingkat imbal hasil akuntansi (accounting rate of return) yaitu mengukur imbal
hasil atas suatu proyek dalam kerangka laba, bukan dari arus kas proyek.

Rumus :

Laba rata − rata

Tingkat imbal hasil akuntansi =
Investasi awal atau investasi rata − rata

∑ Laba bersih setap tahun dari proyek

Laba rata − rata =
jumlah tahun

(I + S)
Investasi rata − rata =
2

Keterangan :

I = Investasi awal

S = nilai sisa (salvage value)

Tingkat imbal hasil akuntansi dapat digunakan sebagai ukuran penyaringan untuk
memastikan setiap investasi baru tidak akan membawa pengaruh yang bertentangan
dengan rasio tersebut. Metode tingkat imbal hasil lebih mempertimbangkan
profitabilitas proyek dan mengabaikan nilai waktu dari uang. Karena mengabaikan
nilai waktu dari uang, periode pengembalian dan tingkat imbal hasil akuntansi
disebut model nondiskonto.
Model Diskonto

Metode diskonto mempertimbangkan nilai waktu dari uang sehingga memasukkan

konsep diskonto arus kas masuk dan arus kas keluar.

1. Metode Nilai Sekarang Bersih (NPV)

Nilai sekarang bersih (Net Present Value) merupakan selisih antara nilai
sekarang dari arus kas masuk dan arus kas keluar yang berhubungan dengan
suatu proyek.
Rumus :
∑ 𝐶𝐹𝑡
𝑁𝑃𝑉 = [( ) − 𝐼]
(1 + 𝑖)𝑡

𝑁𝑃𝑉 = [∑ 𝐶𝐹𝑡 𝑑𝑓𝑡 ] − 𝐼

𝑁𝑃𝑉 = 𝑃 − 𝐼

Keterangan :

I = nilai sekarang dari biaya proyek (biasanya pembiayaan awal)

CFt = arus kas masuk yang diterima dalam periode t, dengan t=1...n

n = umur manfaat proyek

i = tingkat imbal hasil yang diminta

t = periode waktu

P = nilai sekarang dari arus kas masuk proyek di masa depan

dft = 1/(1+i)t, faktor diskonto

Nilai NPV positif menandakan bahwa :

1. Investasi awal telah tertutupi

2. Tingkat pengembalian yang diperlukan telah dipenuhi
3. Pengembalian yang melebihi (1) dan (2) telah diterima.

Jadi jika NPV lebih besar dari pada nol maka investasi itu menguntungkan dan
dapat diterima. Begitu sebaliknya apabila kurang dari nol