Contoh soal :

1) Tabel berikut menunjukan tingkat pengembalian portofolio A, B, C, tingkat pengembalian pasar IHSG
dan tingkat bunga bebas risiko :

Hitunglah kinerja portofolio A, B,C, serta portofolio pasar menggunakan Indeks Treynor :

Jawaban:

Diketahui: RpA = 17,1 ; RpB = 14,5 ; RpC = 13,1 ; Rm = 11,0

βpA = 1,2 ; βpB = 0,92 ; βpC = 1,04 ; βpm = 1 ; Rf = 8,6

Jawab :

Tpi = (Rpi – Rf) : βpi

TpA = (17,1 – 8,6):1,20 = 7,08

TpB = (14,5 – 8,6):0,92 = 6,41

TpC = (13,1 – 8,6):1,04 = 4,23

Tpm = (11,0 – 8,6):1,00 = 2,40

Karena pengukuran menggunakan indeks Treynor ini hanya memperhitungkan risiko sistematik (yang
dapat diukur menggunakan beta), maka diasumsikan bahwa investor sudah mempunyai portofolio yang
terdiversifikasi. Oleh karena itu, risiko tidak sistematik (atau risiko yang dapat didiversifikasi) tidaklah
dipertimbangkan. Akibatnya, pengukuran kinerja ini sebaiknya hanya digunakan oleh investor yang
memiliki portofolio yang telah terdiversifikasi.

2) hasil tahunan S&P 500 (portofolio pasar) adalah 10%, sedangkan rata-rata hasil tahunan Treasury bills
(contoh baik tentang tingkat bebas risiko) adalah 5%. Kemudian asumsikan Anda mengevaluasi tiga
portofolio manajer yang berbeda dengan hasil 10 tahun sebagai berikut:

Manajer Rata-rata Hasil Tahunan Beta

Manajer A 10 % 0,90

Manajer B 14 % 1,03

Manajer C 15 % 1,20

Kini, Anda dapat menghitung nilai Treynor masing-masing, sebagai berikut:

T (pasar) = (0,10 - 0,05) / 1 = 0,056

T (manager A) = (0,10 - 0,05) / 0,90 = 0,056

T (manager B) = (0,14 - 0,05) / 1,03 = 0,087

T (manager C) = (0,15 - 0,05) / 1,20 = 0,083

Semakin tinggi ukuran Treynor, semakin baik portofolio. Mungkin Anda pernah mengevaluasi manajer
portofolio (atau portofolio) hanya berdasarkan kinerja, dan secara tidak sengaja mengidentifikasi
Manajer C memberikan hasil yang terbaik. Kendati demikian, ketika mempertimbangkan risiko yang
diambil masing-masing manajer untuk memperoleh hasil mereka masing-masing, Manajer B
menunjukkan hasil yang lebih baik. Dalam kasus ini, ketiga manajer itu berkinerja lebih baik daripada
pasar agregat.

Karena pengukuran ini hanya memperhitungkan risiko sistematik, maka diasumsikan bahwa investor
sudah mempunyai portofolio yang terdiversifikasi dengan baik dan, oleh karena itu, risiko tidak
sistematik (atau risio yang dapat didiversifikasi) tidaklah dipertimbangkan. Akibatnya, pengukuran
kinerja ini sebaiknya hanya digunakan oleh investor yang memiliki portofolio yang terdiversifikasi.

3)

Tpi = (Rpi – Rf) / βpi

TpA = (17,1 – 8,6) / 1,20 = 7,08

TpB = (14,5 – 8,6) / 0,92 = 6,41

TpC = (13,0 – 8,6) / 1,04 = 4,23

Tpm = (11,0 – 8,6) / 1,00 = 2,40