PT Mayora Indah Tbk.

Nama Perusahaan:
PT. Mayora Indah Tbk.

Alamat Kantor:
Gedung Mayora
Jl. Tomang Raya Kav 21 – 23, Jakarta Barat

Alamat Pabrik:
PT. Mayora Indah Tbk.
Jl. Telesonik, Jatake, Tangerang

PT. Torabika Eka Semesta

Jl. Raya serang Km. 12,5 Desa Bitung Jaya,
Kecamatan Cikupa, Tangerang

PT. Kakao Mas Gemilang

Jl. Daan Mogot Km 19, Batuceper, Tangerang

No. Telp:
+62 (21) 806 377 04

No. Fax:
+62 (21) 565 5323

Email:
Pengaduan konsumen : consumer@mayora.co.id
Investor relation : corporatesecretary@mayora.co.id
Pengaduan pelanggaran : pelaporanpelanggaran@mayora.co.id
Lamaran/Ketenagakerjaan : hrd.recruitment@mayora.co.id
Riwayat Singkat Perusahaan

PT. Mayora Indah Tbk. (Perseroan) didirikan pada tahun 1977 dengan pabrik pertama berlokasi di
Tangerang dengan target market wilayah Jakarta dan sekitarnya. Setelah mampu memenuhi pasar
Indonesia, Perseroan melakukan Penawaran Umum Perdana dan menjadi perusahaan publik pada
tahun 1990 dengan target market; konsumen Asean. Kemudian melebarkan pangsa pasarnya ke
negara negara di Asia. Saat ini produk Perseroan telah tersebar di 5 benua di dunia.

Sebagai salah satu Fast Moving Consumer Goods Companies, PT. Mayora Indah Tbk telah
membuktikan dirinya sebagai salah satu produsen makanan berkualitas tinggi dan telah
mendapatkan banyak penghargaan, diantaranya adalah “Top Five Best Managed Companies in
Indonesia” dari Asia Money, “Top 100 Exporter Companies in Indonesia” dari majalah Swa, “Top
100 public listed companies” dari majalah Investor Indonesia, “Best Manufacturer of Halal
Products” dari Majelis Ulama Indonesia, Best Listed Company dari Berita Satu, “Indonesia’s
Corporate Secretary Award, Top 5 Good Corporate Governance Issues in Consumer Goods Sector,
dari Warta Ekonomi dan banyak lagi penghargaan lainnya.

Visi & Misi Perusahaan

01
Menjadi produsen makanan dan minuman yang berkualitas dan terpercaya di mata konsumen
domestik maupun internasional dan menguasai pangsa pasar terbesar dalam kategori produk
sejenis.
02
Dapat memperoleh Laba Bersih Operasi diatas rata-rata industri dan memberikan value added
yang baik bagi seluruh stakeholders Perseroan.
03
Dapat memberikan kontribusi positif terhadap lingkungan dan negara dimana Perseroan berada.

Kegiatan Usaha Serta Jenis Produk Yang Dihasilkan

Sesuai dengan Anggaran Dasarnya, kegiatan usaha Perseroan diantaranya adalah dalam bidang
industri. Saat ini, PT. Mayora Indah Tbk. dan entitas anak memproduksi dan secara umum
mengklasifikasikan produk yang dihasilkannya kedalam 2 (dua kategori) yaitu makanan olahan
dan minuman olahan, yang meliputi 6 (enam) divisi yang masing masing menghasilkan produk
berbeda namun terintegrasi, meliputi :

Divisi.

Biskuit
Merek Dagang

Roma Marie Susu, Roma Marie Susu Gold, Roma kelapa, Roma Kelapa Cream, Roma Sandwich,
Roma Malkist, Roma Malkist Abon, Roma Malkist Coklat, Roma Malkist Krim Keju Manis,
Roma Malkist Krim Tiramisu, Roma Malkist Zuperrr Keju, Roma Cream Creakers, Royal Choice,
Better, Slai O Lai, Sari Gandum, Sari Gandum Sandwich, Coffeejoy, dll

Divisi.

Kembang Gula
Merek Dagang

Kopiko, Kopiko Cappuccino, KIS, KIS Chewy, Tamarin, dll

Divisi.

Wafer
Merek Dagang

Beng Beng, Beng Beng Maxx, Beng Beng Share It, Beng Beng Kalpa, Astor, Roma Wafer Coklat,
Roma Zuperrr Keju, Roma Choco Blast dll

Divisi.

Cokelat
Merek Dagang

Choki-choki, Drink Beng Beng

Divisi.
Kopi
Merek Dagang

Torabika Duo, Torabika Duo Susu Full Cream, Torabika 3 in 1, Torabika Moka, Torabika
Cappuccino, Torabika Jahe Susu, Torabika Creamy Latte, Torabika Double Up, Kopiko Brown
Coffee, Toracafe Volcano Chocomelt, Toracafe Caramelove, dll

Divisi.

Makanan Kesehatan
Merek Dagang

Energen Cereal, Energen Oatmilk, Prima Cereal

BRAND HIGHLIGHTS

Di Indonesia, Perseroan tidak hanya dikenal sebagai perusahaan yang memproduksi makanan dan
minuman olahan, tetapi juga dikenal sebagai market leader yang sukses menghasilkan produk
produk yang menjadi pelopor pada kategorinya masing masing. Hingga saat ini, Perseroan dan
entitas anak tetap konsisten pada kegiatan utamanya, yaitu dibidang pengolahan makanan dan
minuman. Sesuai dengan tujuannya, Perseroan bertekad akan terus menerus berupaya
meningkatkan segala cara dan upaya untuk mencapai hasil yang terbaik untuk kepentingan seluruh
pekerja, mitra usaha, pemegang saham, dan para konsumennya.

Di Indonesia, Perseroan tidak hanya dikenal sebagai perusahaan yang memproduksi makanan dan
minuman olahan, tetapi juga dikenal sebagai market leader yang sukses menghasilkan produk
produk yang menjadi pelopor pada kategorinya masing masing.
Produk-produk hasil inovasi Perseroan tersebut diantaranya :
• Permen Kopiko, pelopor permen kopi
• Astor, pelopor wafer stick
• beng beng, pelopor wafer caramel berlapis coklat
• Choki-choki, pelopor coklat pasta
• Energen, pelopor minuman cereal
• Kopi Torabika Duo dan Duo Susu, pelopor coffee mix
• Kopiko Brown Coffee, pelopor racikan kopi dengan gula aren
• Torabika Creamy Latte, pelopor kopi Latte dengan sajian gula terpisah

Hingga saat ini, Perseroan dan entitas anak tetap konsisten pada kegiatan utamanya, yaitu dibidang
pengolahan makanan dan minuman. Sesuai dengan tujuannya, Perseroan bertekad akan terus
menerus berupaya meningkatkan segala cara dan upaya untuk mencapai hasil yang terbaik untuk
kepentingan seluruh pekerja, mitra usaha, pemegang saham, dan para konsumennya

Komposisi Pemegang Saham

Nama Pemegang Saham dan Persentasi Kepemilikan

a. Pemegang saham yang memiliki 5% (lima persen) atau lebih adalah :
b. Anggota Direksi dan/atau anggota Dewan Komisaris yang memiliki saham Perseroan adalah :

 Jogi Hendra Atmadja, Komisaris Utama

5.638.834.400 saham atau 25,22%.

 Andre Sukendra Atmadja, Direktur Utama

1.711.400 saham atau 00,00%.

 Hendrik Polisar, Direktur Keuangan

179.700 saham atau 00,00%

c. Kelompok Pemegang Saham Masyarakat yang masing-masing memiliki kurang dari 5% saham
Perseroan, jumlah dan persentasi kepemilikannya :

Data per Desember 2019

 kinerja Perseroan selama 10 tahun terakhir

PROFITABILITAS & PERTUMBUHAN

Dari sisi pendapatan dalam 10 tahun terakhir, Perseroan tumbuh dari 1,97T hingga mencapai
14,82T pada akhir tahun 2015. Kenaikan sebesar 7,5x atau CAGR sebesar 24,13% per tahun. Dan
yg menarik selama 10 tahun terakhir belum pernah mengalami penyusutan pendapatan sekali pun.
Secara gross profit (GPM) Perseroan bergerak di level angka 17% hingga 28%. Beberapa kali
GPM Perseroan sempat tergerus, dan jika di cek dari penjelasan management di annual report
contohnya di tahun 2014 dimana GPM turun ke 18%, direksi menjelaskan bahwa terjadi lonjakan
harga bahan baku yg signifikan. Tapi secara overall, GPM Perseroan masih bisa di maintain dan
cenderung berada di atas level 22%.

Dari sisi laba operasi dalam 10 tahun terakhir, Perseroan tumbuh dari 171M hingga mencapai
1,86T di akhir tahun 2015. Ini adalah kenaikan hampir 11x atau CAGR sebesar 34,87% per tahun.
Dengan data ini (pertumbuhan laba operasi > pendapatan) kita bisa tau bahwa Perseroan walaupun
sudah berdiri lebih kurang 40 tahun dgn pendapatan sebesar 14T, masih merupakan perusahaan yg
belum capai usia matang, sehingga potensi utk tumbuh masih sangat terbuka dan masih kecil di
banding dengan pendapatan ICBP yg sudah mencapai 31T.

Operating profit margin (OPM) Perseroan bergerak di ranga 8% hingga 12% namun pada tahun
2014, terjadi penurunan OPM yg cukup signifikan yaitu menjadi 6,29% saja. Jika di telurusin ke
annual report tahun tersebut, diketahui bahwa kompetisi juga sangat ketat sekali, sehingga beban
penjualan dan promosi perusahaan agak membengkak sekaligus naiknya harga bahan baku,
sehingga OPM pun terkenan ke angka yg rendah. Namun sejak 2015 kinerja Perseroan sudah jauh
membaik, mala mampu mencetak OPM yg sangat tinggi yaitu 12,57%.

Dari sisi laba bersih Perseroan tumbuh pesat dari awalnya 94M hingga mencapai 1,22T di akhir
tahun 2015. Ini adalah kenaikan sebanyak 13x atau CAGR 38,87% per tahun. Namun secara
margin bersih (NPM), Persoroan tidak terlihat terlalu besar, bergerak di antara range 4% hingga
8% kecuali tahun 2014 yg turun ke hanya 2,85%. Itu karena Perseroan termasuk perusahaan
ekspansif yg menggunakan leverage utang bank sehingga laba bersih pun terpangkas sebagian oleh
beban bunga pinjaman.

Sekarang mari kita cek kesehatan keuangannya utk memastikan kelayakan utk invest di saham
MYOR dgn beban utangnya yg ada.
KESEHATAN KEUANGAN

Secara Jangak pendek (dalam setahun), Current Ratio terlihat sangat bagus. Asset lancar masih
rata-rata 2x hingga 3x diatas liabilitas jangka pendek berarti perusahaan tidak ada masalah
liquiditas jangka pendek. Sama halnya dgn Quick ratio yg masih diatas 1x, juga mengkonfirmasi
hal yg sama.
Karena dalam laporan ini tidak di cantumkan Quick ratio, jadi saya secara manual menghitungnya
lalu lengkapi bagian kosong dgn warna merah. Quick ratio sudah saya bahas sebelumnya cukup
gampang utk di hitung, tinggal ambil total asset lancar di potong persediaan lalu di bagi dgn
liabilitas jangka pendek.
= (Total Current Assets – Inventories) / Total Current Liabilities
Secara jangka panjang (lebih dari setahun), Financial leverage terlihat sedikit tinggi. Idealnya ratio
ini berada di bawah 2 kali. Namun jika liat lebih rinci yaitu porsi utang berbunga saja, yaitu dari
Debt/Equity ratio, utang berbunga bergerak dari 0,27x di tahun 2006 naik hingga puncak di 2012
di 1,01x, namun kembali membaik di tahun 2015 menjadi 0,48x. Jadi utk saat ini secara kesehatan
keuangan, perusahaan overall boleh di bilang masih sangat aman.

EFFISIENSI PUTARAN BISNIS

Secara putaran bisnis, terlihat putaran piutang customer dan juga putaran persediaan melambat,
sehingga mengakibatkan cash cycle menjadi lebih lama. Sedangkan utk putaran tagihan dari
supplier masih cukup konsisten di kisaran 30 hari. Jadi kedepannya ini butuh di perhatikan utk
memastikan cashflow operasi perusahaan cukup utk kebutuhan operasional usaha.

KINERJA 5 KUARTAL TERKINI

Berdasarkan data diatas, terlihat sekilas ada penyusutan laba bersih tahun 2016 baik di Q1 maupun
Q2 kebanding Q4 tahun 2015. Ini sebagian juga di pengaruhi oleh kurs rupiah yg menguat di tahun
2016. Sebagai info tambahan, pendapatan Perseroan saat ini disumbang oleh expor sebesar 42%
turun dari tahun sebelumnya YoY 47%. Tapi trend kedepan Perseroan akan terus menggenjot
kontribusi expor hingga mencapai minimal 50% dari total pendapatan.

Itulah mengapa pentingnya kita tidak hanya melihat kinerja perusahaan secara sepotong periode
kecil saja, tapi melihat gambaran besar masa 10 tahun terakhir utk bisa melihat trend pertumbuhan
secara overview.

Lalu apa kesimpulan yg bisa kita tarik dari analisa atas?

1. Produk perusahaan sangat kita kenali dan di jual dimana saja, baik di supermarket, minimarket,
pasar tradisional hingga warung jalanan dan komplek perumahan. Produk Perseroan banyak di
konsumpsi oleh banyak kalangan masyarakat dari usia kecil hingga tua.

2. Ini adalah salah satu dari sedikitnya perusahaan lokal (sebetulnya saya tidak tau ada yg lain) yg
memiliki kontribusi pendapatan hingga 50℅ dari expor di sektor khusus FMCG. Sungguh
membanggakan dan tidak kita lupa juga, bahwa ini adalah sebuah kesempatan yg baik utk produk
baru Perseroan kedepannya bisa dipasarkan dgn gampang di pasar internasional karena channel
penetrasi dan distribusi sudah terbangun.

3. Tidak di ragukan lagi secara pertumbuhan baik dari segi pendapatan maupun laba, Perseroan
tumbuh drastis selama 10 tahun terakhir namun pendapatannya masih kalah jauh banding
perusahaan indofood yaitu ICBP.

4. Jika dengan beban keuangan yg ada perusahaan masih bisa tumbuh dengan level seperti ini,
apalagi jika tanpa hutang nantinya? Tentunya akan lebih fantastis lagi, namun itu merupakan
wewenang management sesuai model bisnis yg dijalani sehingga tidak terlalu signifikan. Namun
yg perlu di take note dgn beban utang yg ada, kesehatan keuangan perusahaan masih stabil dan
kokoh, jadi tidak ada yg butuh dihawatirkan.

5. Yang menjadi sedikit downside adalah cash cycle yg melambat. Jadi kita harus lebih giat
memantau cashflow Perseroan kedepannya utk memastikan putaran uang operasi perusahaan
masih stabil dan tidak merusak kemitraan dgn pihak manapun sehingga bisnis bisa berjalan dengan
lancar.

Jadi, jika anda lagi mencari sebuah emiten consumer goods utk melengkapi porto anda, barang
kali MYOR bisa menjadi salah satu opsi anda utk investasi jangka panjang. Namun layaknya beli
di berapa? Ayo kita lihat valuasi berikut!

VALUASI HARGA WAJAR

 Sesuai valuasi dari stockbit yaitu menggunakan
MEAN PER 3 tahun terakhir, harga wajar MYOR berada di angka 1706. Berarti MOS adalah 12%
dari harga penutupan hari ini di 1525.

Namun, jika kita merujuk kepada MEAN PER yg lebih panjang yaitu 5 tahun terakhir, harga wajar
MYOR ada di 1846, berarti dgn harga saat ini MOS adalah 20%++. Seperti gambar dibawah.

Ingat jika MYOR sudah matang seperti UNVR atau HMSP suatu saat nanti, kemungkinan besar
anda tidak akan bisa mendapatkannya lagi di harga diskon mala anda harus bayar lebih premium
dari 20℅ hingga 40℅ utk memilikinya.
Analisis SWOT
STRENGHT (Kekuatan)

 · Memiliki segmen pasar luas

 · Target pasar yang mencakup seluruh kalangan masyarakat
 · Produk yang dihasilkan adalah makan dan minuman, yang hampir semua produknya
sudah tidak asing di telinga masyarakat
 · Target yang ditetapkan PT Mayora Indah Tbk adalah memasuki beberapa pasar dan juga
segmen konsumen

WEAKNESS (Kelemahan)

 Masih terdapat bahan-bahan baku yang diimpor dari luar negeri. Hal inidilakukan untuk
menyiasati citra buruk yang sudah terlanjur melekat pada produk Indonesia agar mampu
bersaing dipasar internasional.
 Kurangnya promosi secara online,Untuk memperluas pasar PT mayora mengenalkan
 Produknya melalui beberapa media diantaranya : berita,acara, video, iklan.

OPPORTUNITIES (Peluang)

 Masih ada peluang pasar domestic maupun internsional yang harus dicapai
 Terciptanya inovasi-inovasi baru dengan tekhnologi yang canggih
 Konsumtif (rasa ingin mencoba)

THREAT (Ancaman)

 Produk substitusi, yaitu jelly drink, roti, susu, dan mie instan
 Pesaing yang cukup lama berpengalaman dalam industry makanan,kembang gula, dan
biscuit yaitu, PT. Danone Biscuits Indonesia, PT. Arnott’s ndonesia, PT. General Food
Industries, dan PT. Monde Mahkota Biscuit.