BOOK

INVESTED LIST BOOK

1. SECURITY ANALYSIS BY BENJAMIN GRAHAM AND DAVID DODD
2. RULE #1
3. Payback Time
4. 4.Irrational book
5. Dhanbo investor

“The basic idea’s of investing are to look at stock as businesses, use the market’s fluctuation to your advantage, and seek a margin of
safety” . Warren Buffet

Warren Buffer rule, #1 don’t lose money. #2 back to rule #1.

Website untuk research saham
1.rule one investing
2. yahoo finance
3.investsnips
4.SEC EDGAR
5.Warren buffer letter fo stakeholders
Investor besar di dunni;.
1.warren buffer
2.charlie munger
3.mohnish pabrai
4.guy spier
5.david einhorn
6.bruce berkowitz
Prinsip untuk berinvestasi

1. Peristiwa
2.Memahami Bisnis
3.Lingkaran Kompetensi dan Latihan Tiga Lingkaran
4.Guru
5.Berinvestasi Intensif

Agar Charlie Munger memasukkan uang ke dalam perusahaan:

1.       harus bisnis yang mampu dia pahami
2.       harus bisnis dengan beberapa karakteristik intrinsik yang memberikan keunggulan
kompetitif yang tahan lama
3.       dia ingin menjadi bisnis yang memiliki manajemen dengan integritas dan bakat dan
4.       haruslah bisnis yang dapat ia beli dengan harga yang masuk akal dan memberikan Margin of
Safety.

Harga saham mahal tidak nya lihat P/e dan indicator buffet : Wilshire pdb 500.
Punya kemampuan untuk mengambil keuntungan dari orang yang menjual saham karena keadaan
dan tidak mengetahui dasar fundmental perusahaan.
 Empat Angka Besar laporan keuangan
Jumlah Laporan Definisi
Keuangan
yang
mana?

1. Penghasilan Laporan Untung setelah

Bersih (juga laba rugi semua biaya
disebut Laba menghasilkan laba
Bersih atau telah dikurangkan
Penghasilan
Bersih)

2. Nilai Buku Nilai Buku: Nilai bisnis jika

(juga disebut Neraca ditutup dan semua
Ekuitas) + Dividen: asetnya dijual (aset
Dividen (jika Laporan dikurangi
ada) Arus Kas kewajiban), sebelum
dividen dibayarkan

3. Penjualan Laporan Jumlah yang

laba rugi diperoleh dari
penjualan
(pendapatan)

4. Kas Operasi Laporan Uang tunai aktual

arus kas yang diterima dari
operasi bisnis

Setiap bagian tumbuh 10 persen peningkatan setiap tahun adalah hal yang bagus.
Pelajaran bulan mei: : Sungguh gila bahwa ini baru bulan kelima latihan, tetapi kita sudah tahu tiga prinsip
pertama Charlie. Pilih tiga perusahaan yang membuat Anda tertarik dengan pembacaan Anda dan
hitung jumlah Moat dan manajemen masing-masing, serta Windage Growth Rate — dan perhatikan
bagaimana Anda menggunakan laporan keuangan dan persyaratan keuangan seperti bos.

Empat Prinsip Charlie

1. Mampu memahami
o Apakah perusahaan ini berada di dalam Lingkaran Kompetensi saya?
o Apakah ada guru saya yang membeli atau menjual perusahaan ini?
o Apa tingkat kepercayaan saya secara keseluruhan dengan penelitian saya di perusahaan ini?
o Jelaskan bisnis dan industri dalam satu paragraf.
o Jelaskan tantangan dan siklus ekonomi industri ini.
o Apa rencana perusahaan untuk pertumbuhan?
o Apakah pertumbuhan akan mencapai puncak dalam sepuluh tahun?

2. Parit
o Apa itu Parit?
o Seberapa sulitkah untuk bersaing dengan perusahaan ini?
o Bandingkan perusahaan ini dengan pesaingnya.
o Berapa Tingkat Pertumbuhan Empat Besar? Apakah mereka mempercepat atau memperlambat?
o Berapa tingkat pertumbuhan Windage? Apakah itu mempercepat atau memperlambat?
o Apakah perusahaan memiliki cukup uang tunai untuk bertahan beberapa tahun jika kehilangan uang?
o Bagaimana penjualan dan pendapatan selama resesi terakhir?

3. Pengelolaan
o Apakah CEO memiliki integritas?
o Seberapa jujur surat CEO kepada pemegang saham?
 o Apakah manajemen berbicar

4.
o Apakah manajemen berbicara dengan bebas kepada investor ketika semuanya berjalan baik tetapi tidak
bertanggung jawab atau tidak bertanggung jawab ketika terjadi masalah?
o Seberapa bahagia karyawannya?
o Apakah perusahaan memiliki hutang? Jika ya, dapatkah itu dibayar dengan arus kas bebas satu tahun?
o Sudahkah perusahaan mengindikasikan bahwa ia berencana untuk mengambil utang kapan saja di masa depan?
o Apakah tim manajemen membeli atau menjual saham perusahaannya?

5. Harga Wajar dengan Margin of Safety

o TIDAK ADA

The Five (and a Half) Moats

1. 1.       MEREK . Ketika sebuah perusahaan memiliki merek yang begitu kuat sehingga akan sangat
sulit bagi perusahaan lain untuk menciptakannyamerek yang sama kuatnya untuk bersaing dengan
mereka. Kadang-kadang dibuat dengan menjadi penggerak pertama dalam suatu industri dan
dengan demikian memiliki industri yang diidentifikasi dengan mereka. Contoh: Coca-Cola dan
Pepsi. Pepsi telah menghabiskan jutaan dolar untuk meningkatkan mereknya dan bersaing dengan
Coca-Cola, dan telah menciptakan merek yang kuat. Namun, Coca-Cola lebih kuat, terutama di
seluruh dunia. Di beberapa daerah, orang bahkan mengatakan mereka menginginkan "coke"
daripada mengatakan mereka menginginkan "soda," tidak peduli apa jenis soda yang sebenarnya
mereka minta. Dengan Brand Moat yang hebat, pelanggan berpikir dalam hal nama merek
daripada nama generik produk: Coke, bukan cola; Harley, bukan sepeda motor; iPhone, bukan
smartphone; Tisu, bukan tisu wajah.
2. 2.       BERALIH . Ketika itu sangat sulit, mahal, atau menyakitkan bagi pelanggan untuk beralih
dari menggunakan produk atau layanan perusahaan. Contoh: Produk komputer Apple adalah
 lingkungan terintegrasi yang menggunakan satu sistem operasi. Sebagai pengguna iPhone, laptop,
dan iPad Apple, saya dapat mengonfirmasi bahwa akan sulit, menyakitkan, dan mahal untuk
beralih ke sistem Android atau Microsoft. Itu tidak berarti saya tidak bisa atau tidak mau beralih,
tetapi rasa sakit saat beralih menghalangi saya — bahkan jika produk saya saat ini tidak sebagus
pesaing mereka.
3.   EFEK JARINGAN . Subset dari Switching Moat, ketika sebuah perusahaan menyediakan jaringan
eksklusif yang diinginkan pengguna untuk diakses. Tindakan beralih itu sendiri tidak sulit, tetapi
beralih dari jaringan akan berarti kehilangan akses itu. Contoh: Facebook. Yang mengatakan, kita
yang menggunakan Friendster tahu betul bahwa semua yang harus terjadi agar Jaringan Efek ini
dilanggar adalah bagi orang-orang di jaringan pribadi Anda untuk beralih ke host yang
berbeda. Namun, ada sejumlah pengguna tertentu sebelum Parit ini didirikan atau rusak.
4.      BRIDGE TOL . Ketika sebuah perusahaan memiliki monopoli atau hampir monopoli dalam
industrinya. Artinya, Jembatan Tol adalah satu-satunya produk di ceruk besar. Ini biasanya dibuat
oleh peraturan pemerintah atau intervensi, yang tentu saja dapat berubah. Jenis lain dari Parit
Jembatan Tol adalah geografis atau didorong oleh biaya yang tidak dapat dipercaya untuk
memasuki pasar. Atau semua hal di atas. Contoh: Jalur kereta api antarbenua adalah contoh favorit
ayah saya tentang Parit Jembatan Tol. Burlington Northern Railroad mengontrol jalur kereta
api. Bukannya perusahaan lain tidak dapat membangun jalan kereta api, tetapi peraturan
pemerintah, biaya, dan hak jalan yang harus ditempuh untuk membuatnya, untuk semua tujuan
praktis, tidak mungkin.
5. RAHASIA . Ketika sebuah perusahaan memiliki rahasia kepemilikan yang melindunginya dari
perusahaan lain menyalinnya. Ini mungkin mengambil bentuk paten, atau rahasia dagang, atau
bentuk lain dari kekayaan intelektual. Contoh: Perusahaan farmasi seperti Pfizer atau Merck dengan
paten atas obat-obatan memiliki Rahasia Rahasia yang kuat, sampai paten itu menjalankan masa
kerjanya dan obat generik dapat dibuat. Perusahaan seperti 3M mungkin memilih untuk tidak
 mematenkan penemuan untuk menghindari mengumumkan cara membuatnya (persyaratan
pengajuan paten) dan sebagai gantinya melindunginya sebagai rahasia dagang, agar tetap
tersembunyi dari rekayasa balik.
6.       HARGA . Ketika sebuah perusahaan adalah penyedia berbiaya rendah karena dapat membuat
produknya, atau memberikan layanannya, lebih murah daripada orang lain, dan secara intrinsik
mampu mempertahankan keunggulan itu. Contoh:Costco dapat menjual produk mereka lebih
murah daripada orang lain karena mereka menggunakan daya belinya yang sangat besar dan
biaya tampilan yang rendah untuk mendapat untung paling besar, pada titik harga berapa pun,
dari pesaing mana pun. Jika mereka terlibat perang harga dengan perusahaan lain, mereka dapat
menurunkan harga mereka lebih rendah dari yang dapat dilakukan orang lain dan masih
menghasilkan uang. Perusahaan mana pun mencobauntuk bersaing dengan Costco terdekat pada
harga akan dengan cepat menjadi kisah peringatan Darwinisme ekonomi.

Penghasilan pemilik adalah uang tunai yang ingin dihasilkan pemilik saat ini.

Bulan agustus

Tujuan: Hitung apa yang saya harapkan untuk menjual perusahaan selama sepuluh tahun, kemudian bekerja mundur menggunakan aljabar
dasar untuk sampai pada harga yang saya bersedia bayar.

Nomor Earnings Per Share (EPS)

yang Tingkat Pertumbuhan Windage
 Diperlukan Rasio Harga terhadap Pendapatan (P / E)
: Tingkat Pengembalian Minimum yang Dapat Diterima (MARR)

Ringkasan Metode Keselamatan

Nomor baru, lagi. Namun, angka-angka MOS ini mudah diperoleh, dan setelah melalui proses menguraikan
dan menghitung Penghasilan Pemilik dan arus kas bebas, saya mempelajari angka-angka ini dengan
cepat. Mereka tidak perlu membaca catatan kaki pada laporan keuangan! Angka-angka MOS itu seperti liburan.
Berikut cara menyiapkannya:

Nomor Diperlukan untuk Menghitung Margin Harga Keamanan

Jumlah Definisi Cara Contoh: Stand Lemonade
Menemukannya

Penghasilan Laba Per Saham adalah jumlah pendapatan seluruh Disediakan pada Lemonade Stand, sebagai sebuah
Per Saham perusahaan dibagi dengan jumlah saham yang laporan laba rugi perusahaan, memiliki pendapatan $
(EPS): beredar. 2.000 per tahun, dan memiliki 100
saham, sehingga Laba Per Sahamnya
adalah $ 20. $ 2.000 / 100 = $ 20 per
saham.

Tingkat Tingkat pertumbuhan yang diharapkan untuk Kami sudah tahu Tingkat Pertumbuhan Windage
pertumbuhan perusahaan, dipilih dengan meninjau Tingkat yang ini — yay Stand Lemonade adalah 16%.
windage: Pertumbuhan Empat Besar dan memahami bisnis karena harus
dengan cukup baik untuk memastikan masa depan memutuskannya saat
dengan nyaman. kami mengerjakan
Moat! Bukankah itu
tampak seperti
waktu yang lebih
sederhana, ketika
 mengambil perkiraan
berpendidikan pada
tingkat pertumbuhan
itu
menakutkan? Tingka
t pertumbuhan!  Kita
sudah jauh, sayang.

Rasio Harga- Harga dibagi dengan penghasilan; atau, rasio Gunakan yang 1. 16 × 2 = 32

terhadap- berapa kali pendapatan masuk ke harga. Seperti terendah dari dua 2. P / E Stand Lemonade di
Pendapatan Shiller P / E, yang menunjukkan jika seluruh pasar di opsi ini: masa lalu adalah 19, 22, dan 20.
Windage (P / bawah atau terlalu mahal, rasio P / E dari satu 1. Lipat Oleh karena itu, P / E historis
E): perusahaan menggambarkan hubungan antara gandakan dua kali tertinggi adalah 22.
harga dan pendapatan perusahaan. Karena ini angka Windage Windage P / E: Yang terendah dari
adalah rasio, itu akan menjadi angka yang sama Growth Rate dua opsi itu adalah 22.
terlepas dari apakah itu menggunakan angka (kehilangan
seluruh perusahaan atau angka per-saham — simbol persen —
selama mereka konsisten. ini angka lurus)
2. P / E tertinggi
historis dari
perusahaan
tersebut selama
sepuluh tahun
terakhir (tersedia
secara online)

Tingkat Berapa banyak pengembalian tahunan yang kita Itu selalu 15%. Itu selalu 15%, bahkan untuk Stand
Pengembalia butuhkan untuk setiap tahun uang kita terikat Lemonade.
n Minimum dalam investasi ini
yang Dapat
Diterima
(MARR):
 Margin Formula Keamanan
Versi Bahasa Inggris Versi MATEMATIKA
Biasa

Langkah pertama Pertama, bekerja maju EPS × (1 + Tingkat Pertumbuhan Windage) [diulang sepuluh kali] =
dalam waktu sepuluh Penghasilan 10-Tahun Mendatang Per Saham
tahun. Berapa harga yang Dapat dilakukan secara manual tahun demi tahun atau pada spreadsheet
seharusnya dari
perusahaan ini dalam
sepuluh tahun? Kita tahu
bahwa harganya akan
menjadi kelipatan dari
Penghasilan Per Saham,
jadi mari kita cari tahu apa
Penghasilan Per Saham
dalam sepuluh
tahun. Kembangkan
Penghasilan Per Saham
dengan Windage Growth
Rate setiap tahun
(dapatkan EPS Masa
Depan untuk tahun itu)
selama sepuluh tahun =
Penghasilan 10-Tahun di
Depan Per Saham

Langkah Dua Lipat Gandakan
Penghasilan 10 Tahun Di
Masa Mendatang Per
Saham dengan Windage
P / E = Harga Saham 10
Penghasilan 10-Tahun Mendatang Per Saham (dikalikan dengan) Windage
P / E = Harga Saham 10-Masa Depan
Ingat, Windage P / E lebih rendah dari 2X Windage Growth Rate atau P / E
historis yang tinggi
 Tahun di Masa
Mendatang.
Sekarang saya tahu berapa
harga satu saham dalam
sepuluh tahun.

Langkah ketiga Sekarang, bekerja mundur Harga Saham 10 Tahun Masa Depan / (1,15) TAHUN = Harga Stiker
untuk mengetahui berapa Atau: Harga Saham 10 Tahun Masa Depan / 4
harga seharusnya hari ini
(bukan apa yang
sebenarnya dijual di pasar
— kita akan memeriksanya
nanti), dengan
pengembalian 15% setiap
tahun. Untuk mengetahui
berapa harga hari ini,
dengan pengembalian
15% setiap tahun, gunakan
rumus ini: Harga Saham 10
Tahun Masa Depan /
(1,15) TAHUN = Harga Stiker.
Dengan 15% MARR,
bagian bawah dari formula
itu dengan angka-angka
yang dicolokkan adalah
1,15 ke jumlah
tahun. Dengan sepuluh
tahun, itu membuatnya
1,15 pangkat 10, yang
sama dengan 4.
Selalu. Itu selalu sama
 dengan 4. Jadi selama kita
menggunakan periode
sepuluh tahun dan 15%,
angka terbawah saya
adalah 4.
Itulah harga yang wajar
untuk perusahaan ini hari
ini. Yay! Tapi tunggu,
bagaimana dengan Margin
of Safety Charlie?

Langkah Empat Margin of Safety adalah Harga Stiker / 2 = Harga beli margin of Safety
setengah dari Harga
Stiker. Harga Stiker / 2 =
Harga beli margin of
Safety

Kesalahan Mahal
 Berarti
  Di tepi atau di luar Lingkaran Kompetensi
 Tidak membeli Gurus
 Bukan bisnis yang saya sukai belajar
 Industri atau perusahaan atau produk tidak mudah dipahami
 Tidak melakukan inversi
 Industri menurun
 Serikat yang tidak ramah
 Permintaan produk dalam sepuluh tahun tidak pasti
 Ketidakpastian perusahaan akan lebih produktif dalam sepuluh tahun
 Tingkat perubahan industri tinggi
 Tidak membaca sepuluh tahun catatan kaki dalam 10-K
 Parit
 Parit tidak bersifat intrinsik
 Parit tidak tahan lama
 Parit tidak diperlebar
 Angka Empat Besar tidak tumbuh
 Nilai buku (plus dividen), khususnya, tidak bertambah
 Penghasilan Pemilik dan arus kas gratis tidak dapat diprediksi
 Persaingan asing yang murah semakin kuat tetapi belum mencapai industri AS
 Pengelolaan
  ROE & ROIC turun
 CEO tidak bertindak seperti pemilik
 CEO mengutamakan diri sendiri
 CEO membahas masalah
 CEO menjual terlalu banyak stok
 Perusahaan membeli kembali saham jauh di atas nilai
 CEO baru saja diganti
 Hutang lebih dari dua tahun arus kas bebas
 Hutang meningkat
 Pinjaman akan segera kedaluwarsa
 Perjanjian pinjaman hampir dilanggar oleh perusahaan
 Harga
 Tidak dapat dengan yakin menghitung Penghasilan Pemilik
 Bayar lebih dari harga Ten Cap, atau
 Bayar lebih dari harga Waktu Pembayaran Kembali Delapan Tahun, atau
 Bayar lebih dari harga Margin of Safety
 Masalah sementara membuat pendapatan dan / atau pertumbuhan / kerugian tunai gratis menjadi tidak normal
 Pertumbuhan Penghasilan-Per-Saham direkayasa melalui pembelian kembali
 Tingkat pertumbuhan masa depan dan perkiraan P / E masa depan tidak realistis
 Tidak ada Acara dan tidak ada penurunan harga
  Harga turun tetapi tidak cukup dari suatu Acara untuk mulai dijual
 Peristiwa menghasilkan ketakutan yang signifikan tetapi mungkin tidak hilang dengan sendirinya dalam satu hingga
tiga tahun
 Acara dapat merusak bisnis secara permanen
 Tidak dapat memahami Acara — terlalu rumit
Cerita
Pertama, tulis Story. Saya mengeluarkan daftar periksa saya, mengerjakannya, dan kemudian saya menulis Cerita lengkap pertama
saya tentang Makanan Utuh.
1. Prinsip-prinsip Berinvestasi: Mari kita ambil masing-masing dan menerapkannya pada Makanan Utuh.
o Memahami —Ini adalah tinjauan singkat perusahaan. Apa yang mereka lakukan dan bagaimana mereka
melakukannya. Bagaimana saya menemukan mereka? (Lebih disukai dari seorang Guru yang mulai membelinya). Jika
saya tidak dapat menjelaskannya dalam satu paragraf, saya tidak cukup memahami perusahaan ini. Terlalu sulit.
 Makanan Utuh : Industri bahan makanan. Whole Foods adalah rantai toko bahan makanan organik nomor satu
di Amerika Serikat, yang saya temukan dengan berbelanja di sana. Saya suka membeli bahan makanan di
Whole Foods. Mereka menawarkan produk-produk bermerek mereka sendiri dan banyak produk dari pengecer
kecil dan besar, semua diperiksa untuk memenuhi standar tinggi sumber makanan, bahan, dan keberlanjutan
mereka.
o Mission —Mengapa saya menyukainya. Misi perusahaan dan nilai-nilai yang mereka ungkapkan dalam cara mereka
melakukan bisnis.
 Makanan Utuh : Misi mereka adalah untuk berbuat baik dengan berbuat baik, untuk menyediakan produk
makanan yang mendukung planet ini bagi pelanggan yang menginginkan produk seperti itu, dan bahkan untuk
tetap unggul dari permintaan dengan mendidik pelanggan untuk meningkatkan standar mereka. Sebagai contoh,
sistem peringkat keberlanjutan makanan laut Whole Foods meningkatkan standar industri, dan pelanggan
datang untuk berharap untuk diberi tahu tentang sumber dan keberlanjutan makanan laut mereka sebelum
membeli.
 o Parit — siapa pesaing mereka? Apa karakteristik intrinsik yang melindungi mereka dari pesaing?

 Whole Foods : Pesaing secara historis adalah toko grosir organik lainnya karena toko grosir konvensional
bersaing pada harga daripada kualitas, tetapi Whole Foods telah begitu sukses sehingga toko grosir
konvensional telah menjadi pesaing utama mereka. Whole Foods 'Moat adalah Brand Moat, dan ia tetap
menjadi salah satu Brand Moats terkuat di perusahaan saat ini. Itu singkatan dari makanan etis. Siapa pun yang
menginginkan pengalaman belanja bahan makanan yang hebat, keyakinan mutlak bahwa makanan mereka
secara sadar bersumber, dan produk yang tidak bisa mereka dapatkan di tempat lain akan masuk ke Whole
Foods, dan itu tidak akan berubah dengan toko grosir konvensional yang menawarkan produk makanan organik.
o Manajemen — Siapa yang menjalankan perusahaan, dan pendapat saya tentang integritas dan bakat mereka.

 Whole Foods : John Mackey adalah pendiri dan CEO Whole Foods, orang yang memimpin revolusi makanan
organik selama empat puluh tahun terakhir dan sekarang menjalankan perusahaan dengan uang minimal. Whole
Foods adalah bayinya. Dia sekarang memiliki co-CEO untuk membawa perusahaan ke dalam persaingan yang
lebih baik dengan toko kelontong konvensional.
o Harga yang Wajar —Apakah ia memiliki batas keselamatan?

 Harga beli Ten Cap (berdasarkan Penghasilan Pemilik)

1. Makanan Utuh : $ 29
 Harga beli Payback Time (berdasarkan arus kas gratis)
1. Makanan Utuh : $ 13
 Harga beli Margin of Safety (berdasarkan pendapatan)
1. Makanan Utuh : $ 19
2. Tiga Alasan: Tiga alasan kuat untuk memiliki perusahaan ini yang terkait dengan Moat, manajemen, atau harga.
o Whole Foods Alasan 1 : Saya percaya manajemen secara implisit.
 o Whole Foods Alasan 2 : Moat Merek akan terus memberikan margin tinggi, karena konsumen lebih memilih Whole
Foods di atas semua penyedia produk lainnya.
o Whole Foods Alasan 3 : Industri ini akan terus tumbuh cepat dan Whole Foods akan bernilai lebih dalam sepuluh
tahun.
2. Peristiwa: Jelaskan Peristiwa yang telah membuat perusahaan ini dijual. Apakah akan keluar dari situ dalam waktu tidak
kurang dari satu dan tidak lebih dari tiga tahun?
o Whole Foods Event : Diserang oleh toko grosir konvensional pada harga produk dan produk kompetitif, dan investor
telah panik tentang hal itu, mendorong harga turun dari tingginya. Whole Foods secara universal diakui sebagai
perusahaan yang dikelola dengan baik sehingga tidak mungkin harganya akan lebih murah. Whole Foods akan keluar
darinya dalam waktu tiga tahun dengan merestrukturisasi operasinya, mengurangi harganya, dan, yang paling penting,
memperlambat ekspansi. Mereka memberikan uang tunai dalam jumlah besar ke dalam pembukaan toko baru, dan
begitu mereka menarik diri dari melakukannya, mereka akan memiliki banyak uang ekstra untuk melawan ancaman ini.
Ayah menjelaskan lebih lanjut: “Sekarang ambil alasan untuk membeli, dan lihat apakah kita dapat membuktikan sebaliknya. Jelaskan
mengapa itu menyebalkan dan Anda tidak ingin membelinya. "
"Jujur, itu akan sulit," kataku. "Tidaklah menyenangkan untuk mencoba menemukan lubang dalam argumen yang kubuat, setelah aku
mengikat semuanya dengan busur kecil yang menyenangkan."
“Itu tidak mudah, tapi aku tahu kamu punya kekejaman di dalam dirimu. Anda dan Charlie Munger sama-sama pengacara, dan Charlie
menemukan ide untuk membalikkan Kisah sebelum memutuskan apakah akan membeli perusahaan. Ketika ditanya oleh Harvard
Business School untuk berbicara pada permulaan tahun 1986 mereka, Charlie Munger berkata, "Sudah menjadi sifat, seperti yang
diketahui Jacobi, bahwa banyak masalah sulit paling baik diselesaikan hanya ketika mereka ditangani ke belakang." Jacobi adalah ahli
matematika terkenal yang mengatakan, 'Balikkan, selalu terbalikkan,' sebagai formula untuk menyelesaikan masalah yang sulit. ”
Aku tersenyum. "Tradisi para master berjalan jauh ke belakang, bukan?"
"Memang benar." Ayah balas tersenyum padaku. "Mari kita membalikkan Whole Foods."
Cara untuk membunuh bayiku, Ayah. Saya menyukai Whole Foods seperti George Clooney menyukai tequila — untuk waktu yang
baik yang semoga akan menghasilkan banyak uang. Tapi cocok.
Untuk Makanan Utuh, saya memiliki bias bawaan yang sangat besar. Gelembung saya sangat nyata. Boulder adalah tempat kelahiran
satu-satunya pesaing sah Whole Foods, Wild Oats, yang dibeli Whole Foods pada tahun 2009. Saya tinggal di sebuah kota di mana
orang-orang secara teratur mendiskusikan dari mana asal makanan mereka dan dari perusahaan macam apa yang membuatnya. Mereka
mendiskusikan di mana sebuah perusahaan makanan dibentuk dan siapa yang menjalankannya. Mereka membahas bahan-bahan
dengan sangat rinci. Jadi, ketika saya meneliti Whole Foods, saya benar-benar mendapatkan Misi mereka, Misi yang jelas, dan sukses,
dan menyebar. Saya agak suka ide menguji inversi Charlie pada perusahaan yang akan menjadi yang paling sulit bagi saya.
Membalikkan Kisah
Cara termudah untuk mendapatkan Inverted Story yang layak adalah dengan mengambil masing-masing dari tiga alasan Anda ingin
membeli perusahaan ini dan membalikkannya," Ayah menjelaskan. "Lalu bantah setiap inversi."
1. Story Inversion: Balikkan tiga alasan besar untuk memiliki perusahaan menjadi tiga alasan besar untuk tidak memiliki
perusahaan ini.
2. Balikkan Inversi: Bantah setiap alasan untuk tidak memiliki.
1. Inilah yang kami buat untuk Whole Foods:
 Alasan untuk tidak membeli # 1 — Mackey sudah tua dan manajemen baru telah menunjukkan bahwa mereka
bukan Mackey.
 Bantahan : John sebenarnya lebih muda dari ayah saya dan Ayah tidak akan pergi bermain golf dalam
dekade berikutnya, karena dia menyukai apa yang dia lakukan. Mackey mencintai apa yang dia lakukan
terlalu banyak untuk membiarkan bayinya menderita. Dia tidak akan pergi sampai Whole Foods kembali
ke jalurnya dan kembali ke atas.
 Alasan untuk tidak membeli # 2 - Brand Moat tidak berkelanjutan, karena makanan organik dengan cepat
menjadi komoditas yang dijual di Costco, dan pengalaman Makanan Utuh akan menderita karena perusahaan
berusaha untuk bersaing dalam harga.
 Sanggahan : Makanan organik tidak dapat menjadi komoditas, karena terlalu khusus. Saya percaya
Whole Foods memberikan kualitas dan pilihan yang tidak dapat saya temukan di tempat lain. Merek
Parit mereka dijamin oleh betapa sulitnya untuk mereplikasi orang-orang mereka, perawatan, pilihan,
pemasok, dampak industri, dan nilai-nilai pada perusahaan yang didorong oleh harga.
  Alasan untuk tidak membeli # 3 —Industri akan terus tumbuh cepat tetapi laba Whole Foods akan menyusut ke
ukuran toko bahan makanan konvensional dan akan bernilai kurang dalam sepuluh tahun dari sekarang.
 Bantahan : Pasar grosir organik global diperkirakan akan tumbuh 13 persen per tahun. * Whole Foods
akan terus membuka merek 365 yang lebih keciltoko dan toko format besar biasa di pasar
tertentu. Selain itu, telah mulai menawarkan layanan pengiriman untuk menjangkau lebih banyak
pelanggan. Bahkan dengan profitabilitas yang lebih rendah, peningkatan dalam ukuran dan pertumbuhan
berkelanjutan dari titik penjualan toko yang sama ke perusahaan yang jauh lebih besar dan lebih bernilai
dalam sepuluh tahun dibandingkan hari ini. Bahkan pada harga Ten Cap, sangat mungkin bahwa
investasi ini akan menghasilkan uang dari waktu ke waktu.
3. Company Filings”
4. “General Research”
5. “Pro Opinions”
6. “Con Opinions”

Daftar Periksa Praktek yang sedang berlangsung

 Status daftar keinginan. Kalender laporan triwulanan dan tahunan untuk setiap perusahaan Wishlist,
menggunakan kategori terpisah di kalender sayajadi saya bisa menghapusnya dari tampilan kecuali saya ingin
memeriksanya. Mendaftar untuk pembaruan investor setiap perusahaan di situs web mereka, mengatur
peringatan email untuk setiap arsip SEC perusahaan, dan membuat filter untuk masing-masing perusahaan
sehingga email saya tidak akan tersumbat dengan semua peringatan itu. Seperti halnya kalender, dengan cara
itu saya bisa dengan mudah memeriksanya ketika saya mau, dan kalau tidak, tidak akan terganggu.
 Sekali seperempat, baca kembali cerita saya dan inversi Story untuk setiap perusahaan untuk
mengingatkan diri sendiri di mana saya memulai. Perubahan kecil mudah diabaikan. Hitung ulang tiga harga
beli saya dengan angka yang diperbarui dari laporan pendapatan kuartalan.
 Tonton indikator pasar secara luas. Tidak terlalu teratur, tetapi perhatikan Shiller P / E dan Indikator Buffett.
 Baca lebih banyak buku tentang dunia investasi nilai. Kasihan Charlie Almanack, sebuah ringkasan buku
meja kopi berat dari perkataan, cerita, dan biografi Paman Charlie, adalah tempat yang bagus untuk
memulai. Seorang investor yang saya kenal mengatakan kepada saya bahwa ia menyimpannya dalam
jangkauan untuk membolak-balik setiap sekarang dan kemudian untuk saran, dan selalu menemukan sesuatu
yang berguna. Saya juga ingin belajar lebih banyak tentang investor bernilai lain dan saran yang mereka
berikan untuk kita yang masih belajar.
 Penelitian. Saya memutuskan untuk terus membayar untuk Wall Street Journal . Saya sering
menggunakannya untuk penelitian dan untuk berita, dan itu memberi saya perspektif yang bagus di
pasar. Saya akan mengevaluasi pada awal tahun depan apakah saya akan menambahkan