Halaman 1

Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif Untuk Industri Keuangan Islam_
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
1
MANAJEMEN KRISIS YANG EFEKTIF BAGI ISLAM
INDUSTRI KEUANGAN DAN LEMBAGA
HISBAH : PELAJARAN DARI KRISIS KEUANGAN GLOBAL
Najeeb Zada 1
Ahcene Lahsasna 2
Muhammad Yusuf Saleem 3
1 INCEIF, Malaysia dan Islamia College Peshawar
2,3 INCEIF, Malaysia
1 * Email: najeebzada@icp.edu.pk
ABSTRAK - Krisis keuangan yang terjadi belakangan ini menimbulkan dampak yang merusak bagi industri
keuangan. Keuangan Islam
industri (IFI) masih naif dan sebagian besar belum teruji dalam menghadapi gejolak keuangan yang besar. Masalah utama dan
ketidakpastian kebangkrutan IFI antara lain masalah moral hazard, dana talangan pemerintah, berlebihan
pengambilan risiko dan asuransi simpanan. Makalah ini membahas masalah manajemen krisis di IFI dari
perspektif al-Siyasah al-Shar'iyyah dan upaya untuk mendapatkan pedoman kebijakan publik yang berguna dalam
mengembangkan kerangka kerja manajemen krisis yang tepat waktu dan efisien untuk industri keuangan Islam. Dengan
menggunakan
metode kualitatif, studi menemukan bahwa krisis keuangan global mengakibatkan kehancuran besar
lembaga keuangan. Meskipun keuangan Islam cukup kebal terhadap krisis global dibandingkan dengannya
rekan konvensional, kekhawatiran masih ada. Sudah saatnya industri keuangan Islam belajar dari keuangan
kesengsaraan seluruh dunia.
Kata Kunci: Hukum Islam, Krisis Keuangan Global, Kebijakan Publik, Sadd al-Dharai '
ABSTRAK - Krisis keuangan-baru ini mengakibatkan efek destruktif pada industri keuangan.
Industri keuangan Islam (IKI) masih naif dan sebagian besar belum teruji dalam menghadapi gejolak
keuangan besar. Isu utama dan ketidakpastian dari kebangkrutan IKI termasuk moral hazard, dana
talangan pemerintah, pengambilan keputusan yang berlebihan dan asuransi deposito. Makalah ini membahas
Isu manajemen krisis dalam IKI dari perspektif al-Siyasah al-Shar'iyyah dan berusaha mendapatkan
kebijakan publik yang bermanfaat dalam mengembangkan kerangka kerja manajemen krisis
yang tepat waktu dan efisien bagi IKI. Dengan menggunakan metode kualitatif, studi ini menemukan
bahwa krisis keuangan global mengakibatkan kehancuran besar bagi industri keuangan. Meskipun
keuangan Islam cukup kebal terhadap krisis global dibandingkan dengan keuangan konvensional,
Masih ada. Sudah saatnya industri keuangan Islam belajar dari krisis keuangan dari
seluruh dunia.
Kata Kunci : Hukum Islam, Krisis Keuangan Global, Kebijakan Publik dan Sadd al-Dharai

Halaman 2
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
2 Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif untuk Industri Keuangan Islam_
PENGANTAR
Baik diilhami oleh keinginan tulus untuk memenuhi kewajiban agama
Populasi Muslim atau taktik pemasaran yang cerdik, keuangan Islam punya
berhasil muncul sebagai alternatif yang layak atau, minimal, sebagai pelengkap
keuangan konvensional. Terlepas dari niat sebenarnya pada awalnya, itu
pengembangan keuangan Islam memang sangat penting. Itu membuktikan fakta itu
tidak ada pemisahan antara spiritual dan duniawi dalam Islam. Syariah, yaitu
Hukum Islam, adalah kode etik yang selain melayani spiritual
kebutuhan, mencakup semua aspek sosial, politik, hukum, dan ekonomi
Kehidupan Muslim. Oleh karena itu, mereka diharuskan untuk mematuhi perintah Syariah
usaha ekonomi mereka, yang termasuk, namun tidak terbatas pada, menahan diri
dari kegiatan utama terlarang riba (bunga), gharar (kuburan
ketidakpastian), maysir (spekulasi tinggi), dan jahl (ketidaktahuan). Laba rugi
bagi hasil, keuntungan berdasarkan kesiapan mengambil risiko, dan semua transaksi yang
didukung oleh
aset juga di antara fitur keuangan Islam yang diterima dengan suara bulat.
Meskipun bank syariah telah keluar dari sub-prime dan kredit macet masuk
bentuk yang lebih baik daripada banyak bank konvensional, bank gagal
dari waktu ke waktu, dan akhirnya bank Islam juga. Prospek ini meningkat
beberapa masalah penting karena sebagian besar perbankan Islam sedang dalam perjalanan ke
alam yang tidak diketahui, termasuk konsekuensi dari kejatuhan. Namun,
krisis keuangan baru-baru ini telah membawa masalah ini ke permukaan. Sebagai negara
setelahnya
negara dalam ekonomi maju terpukul oleh itu, para pemangku kepentingan dalam Islam
keuangan secara otomatis khawatir tentang skenario seperti yang dihadapi oleh Islam
keuangan dalam waktu dekat. Ada banyak pertanyaan yang perlu dijawab.
Di depan pertanyaan-pertanyaan ini adalah kemungkinan tanggapan dari regulator pada
waktunya
krisis tersebut. Karena keuangan Islam berkaitan dengan kepatuhan Syariah, ini
jenis kepatuhan harus dipertahankan pada saat pembuatan kebijakan dan kebijakan
keputusan terkait dengan manajemen krisis.
Namun, karena keuangan Islam sejauh ini aman dari krisis yang parah,
ada kekurangan kepastian tentang bagaimana krisis semacam itu akan dikelola di
masa depan. Tetapi sistem keuangan konvensional telah melalui banyak krisis; Itu
telah memetik beberapa pelajaran bagus dari pengalaman masa lalunya dan telah melupakan
banyak hal
orang lain. Dengan demikian, keuangan Islam memiliki peluang untuk mendapatkan keuntungan
dari semua kebaikan itu
bisa ditawarkan secara konvensional dan menghindari apa yang dilakukan keuangan
konvensional
paling menderita. Tujuan dari makalah ini adalah untuk menggambarkan pelajaran tersebut
sebagai peta jalan untuk
Keuangan Islam dalam hal manajemen krisis yang efektif. Selain itu, memang begitu
berpendapat bahwa satu lembaga Islam klasik yang dikenal sebagai al-hisbah juga dapat
membantu

Halaman 3
Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif Untuk Industri Keuangan Islam_
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
3
dalam membuat keuangan Islam dipersiapkan dengan baik untuk situasi bencana apa pun di
masa depan.
Secara rinci tujuan dari makalah ini adalah: (1) Untuk menentukan yang terpenting
fakta dan episode krisis keuangan global, (2) Untuk menyoroti penyebab
krisis dan faktor-faktor yang bertanggung jawab di atasnya, (3) Untuk melihat keterkaitan al-
hisbah dengan peraturan terkait krisis dalam keuangan Islam, (4) Untuk menyarankan bagaimana
Keuangan Islam dapat menangani lebih baik dengan situasi seperti itu di masa depan dan (5) Ke
merekomendasikan arah masa depan kepada pembuat kebijakan.
Struktur makalah ini terdiri dari tiga bagian. Bagian satu membahas
krisis keuangan global pada 2007-2008. Penyebab dan akibatnya juga
kerusakan acara ini disorot secara singkat. Bagian selanjutnya adalah
gambaran umum tentang institusi Islam klasik al-hisbah dan keterkaitannya
dan kepentingan dalam bidang keuangan dan bisnis. Bagian ini secara singkat
memperkenalkan prinsip sadd al-dharai, masalihmursalah , dan hukum
prinsip-prinsip Syariah. Bagian tiga menguraikan pelajaran penting yang bisa didapat
dipelajari oleh keuangan Islam dari krisis keuangan global. Pelajaran ini bisa
membantu regulator dan pembuat kebijakan mengadopsi pendekatan yang paling sesuai untuk
krisis
pengelolaan. Makalah ini diakhiri dengan kesimpulan singkat.
METODOLOGI STUDI
Sejalan dengan tujuan tersebut, studi ini mengikuti metodologi kualitatif
penelitian yang sesuai dengan sifat topik. Tidak ada data kuantitatif
diperlukan untuk itu karena arahan dan tujuannya adalah membantu dalam kebijakan dan
keputusan
pembuatan. Literatur yang relevan dengan krisis keuangan global dianalisis dan
pelajaran yang paling penting, penyebab dan tindakan di masa depan terdeteksi. Itu
lembaga al-hisbah juga dieksplorasi karena cocok dengan regulasi dan publik
esensi kebijakan. Atas dasar fakta tersebut, kemungkinan arah kebijakan publik
karena keuangan Islam tiba.
DISKUSI
LATAR BELAKANG KRISIS KEUANGAN GLOBAL
Sastra telah cukup menganalisis episode keuangan panik di masa lalu;
Namun sebagian besar terkait dengan krisis keuangan global yang terjadi pada tahun 2007-2008
menganalisis hampir setiap aspeknya. Panggung krisis keuangan ditetapkan secara luas
lembaga keuangan kompleks (LCFI) melalui “(1) yang berasal dari risiko tinggi
pinjaman… dan (2) mengumpulkan pinjaman ini untuk membuat sekuritas yang dapat dijual

Halaman 4
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
4 Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif untuk Industri Keuangan Islam_
investor ”(Wilmarth, 2011). Tapi ini bukanlah akhir dari cerita; "dengan
berkat regulator ”, LCFI diizinkan melakukan sekuritisasi melalui mana mereka
mengurangi risiko nyata mereka dan, akibatnya, menurunkan persyaratan modal mereka
dengan membuat sekuritas keuangan terstruktur. Sekuritas ini terdiri dari berbagai macam
produk yang sesuai dengan permintaan pelanggan sesuai dengan risikonya dan
selera pengembalian, termasuk: sekuritas beragun aset (ABS), hipotek perumahan-
sekuritas beragun (RMBS) dan sekuritas beragun hipotek komersial
(CMBS). Ini adalah sekuritisasi tingkat pertama yang diikuti oleh
lapisan kedua sekuritisasi termasuk: kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO)
dan (perusahaan) leveraged buyout (LBO). Ada lapisan ketiga
sekuritisasi dalam bentuk “CDOs-squared”. Risiko sekuritisasi itu
diintensifkan melalui derivatif kredit over the counter (OTC) yang disebut kredit
default swaps (CDS) yang setara dengan asuransi jika terjadi default. Itu
eksposur risiko sistem keuangan lebih ditingkatkan melalui CDO sintetis
(Wilmarth, 2011).
Menurut perkiraan IMF, lembaga keuangan swasta dikeluarkan
sekitar $ 15 triliun ABS, MBS, dan CDO di pasar global antara tahun 2000
dan 2007, termasuk $ 9 triliun yang diterbitkan di Amerika Serikat dan, per detik
studi, $ 11 triliun sekuritas keuangan terstruktur beredar di AS
pasar pada tahun 2008 (Wilmarth, 2011). Gerakan sekuritisasi ini termotivasi
pemberi pinjaman untuk memberikan lebih banyak kredit kepada peminjam tanpa memeriksanya
sejarah kredit (Leicht & Fitzgerald, 2007). Apa yang menambah gravitasi
situasinya adalah keputusan pemerintah untuk tidak mengatur pasar sekuritas.
Namun, kekhawatiran muncul tentang risiko substansial yang terlibat
dalam sekuritas dan yang sulit untuk dievaluasi. Krisis keuangan lahir
dari perkembangan bertahap lembaga yang mendorong peluang
pengambilan risiko tanpa pemeriksaan kelembagaan yang cukup terhadap perilaku tersebut (JL
Campbell, 2011). Kendati demikian, juara deregulasi mendominasi
adegan dan bahkan jika upaya dilakukan untuk mengendalikan situasi, mereka tidak
faedah.
Namun, pernah terjadi penurunan harga rumah mulai dari akhir-akhir ini
Tahun 2006 sebagai akibat dari subprime mortgages, pelanggan mulai gagal bayar
pinjaman dan efeknya tersebar di seluruh industri keuangan. Hipotek besar
perusahaan di AS seperti Fannie Mae dan Freddie Mac diambil alih oleh pemerintah.
Kerusakan jaminan yang disebabkan oleh jaminan hipotek dan jaminan aset
sekuritas belum pernah terjadi sebelumnya. Kebangkrutan Lehman Brother menambah bahan
bakar
api. Di antara raksasa-raksasa besar yang mengalah atau hampir menyerah pada hal ini
Situasinya adalah American International Group yang hampir runtuh. Sejak itu

Halaman 5
Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif Untuk Industri Keuangan Islam_
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
5
kegagalan akan menyebabkan institusi lain jatuh, pemerintah memberikan $ 85
miliar pinjaman dengan imbalan 79,9% saham ekuitas di perusahaan — dana talangan
yang akhirnya mencapai $ 182 miliar pada Maret 2009 (JL Campbell, 2011).
Liberalisasi Keuangan
Episode penting sebelum krisis keuangan global terjadi
deregulasi pasar dan salah satu perubahan terpenting sebelum
krisis keuangan adalah pencabutan Glass-Steagall Act of 1933 yang
diperkenalkan kemudian untuk mengurangi oportunisme serta pengambilan risiko yang
berlebihan oleh
industri perbankan. Keduanya dianggap sebagai penyebab Agung
Depresi. Namun, itu digantikan oleh Modernisasi Layanan Keuangan
Undang-undang- undang-undang yang didorong secara politik- pada tahun 1999 untuk
memungkinkan bank melakukannya
bersaing secara efisien di pasar internasional (Stiglitz, 2003). Tindakan ini membebaskan
banyak pasar dari peraturan pemerintah. Terutama, itu diakhiri
pengawasan regulasi dari credit default swap yang memiliki pasar $ 60
triliun di seluruh dunia pada akhir 2008 (Morgan, 2008).
Merger jasa keuangan terjadi dalam skala besar (JL Campbell, 2011)
dan akhirnya "sistem perbankan bayangan" berkembang pesat. Sistem perbankan ini
tidak menerima simpanan seperti bank komersial. Oleh karena itu, mereka tidak demikian
terikat oleh peraturan keamanan yang sama seperti bank tradisional lainnya, seperti
persyaratan untuk kapitalisasi (Wolf, 2009). Deregulasi lebih lanjut diikuti
2004 ketika persyaratan modal semakin berkurang, membuat ketersediaan kredit
jauh lebih mudah. Sekarang diperbolehkan untuk mengalihkan modal dari yang lebih aman ke
yang lebih berisiko dan lebih banyak lagi
investasi yang menguntungkan. Sebelumnya, persentase tetap dari setiap dolar modal
harus dipesan oleh perusahaan sekuritas untuk memastikan pengamanan jika terjadi keruntuhan.
Namun, sekarang perusahaan-perusahaan ini diizinkan untuk menggunakan aset non-tunai
seperti aset-
sekuritas yang didukung untuk menghindari risiko ini. Ini membuat lebih banyak uang tersedia
untuk digunakan sebagai
agunan untuk meminjam uang. Rasio leverage sebelum perubahan ini adalah 12-1
yang mencapai puncak 33-1 setelah perubahan kebijakan ini (Blinder, 2009).
Beberapa reformasi lain di pasar sekuritas saling membantu untuk menciptakan lebih jauh
insentif untuk perilaku investasi yang lebih berisiko. Semua ini berarti pujian itu
mengalir dengan mudah dan berlebihan dari sebelumnya terutama ke pasar perumahan.
Para penentang peraturan berhasil dengan argumen mereka bahwa mereka menghalangi
efisiensi pasar baru dan menguntungkan ini (JL Campbell, 2011).
Ketersediaan dan kemudahan pinjaman memang alat yang dimanfaatkan dan
yang menyebabkan lanskap keuangan suram tahun 2007-2008. Ini dibuat
mungkin karena inovasi keuangan yang banyak didorong sebelumnya
krisis tetapi yang tidak lebih dari nama kedua untuk mengeluarkan lebih dan

Halaman 6
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
6 Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif untuk Industri Keuangan Islam_
lebih banyak hutang. Seperti yang diungkapkan oleh John Kenneth Galbraith: “inovasi finansial
adalah
hanyalah cara lain untuk mengeluarkan hutang ”(Samwick, 2009). Dalam kasus Northern Rack
bank Inggris, hasil dari inovasi keuangan ini adalah bahwa pelanggan dapat
meminjam 125 persen dari nilai properti mereka dan hingga enam kali lipat tahunan mereka
pendapatan: hari-hari membosankan ketika pelanggan hanya bisa meminjam 75 persen dari
mereka
nilai properti dan maksimal tiga kali lipat dari pendapatan mereka (Dowd,
2009).
Alat dan praktik manajemen risiko modern yang digunakan oleh manajemen risiko
praktisi didasarkan pada asumsi yang tidak nyata: “mereka mengasumsikan risiko finansial
ikuti distribusi Gaussian (jadi abaikan "ekor gemuk" yang benar-benar
masalah); mereka berasumsi bahwa korelasi itu konstan (dan mengabaikan fakta itu
korelasi cenderung meradikalisasi dalam krisis dan dengan demikian menghancurkan portofolio
diversifikasi di mana strategi manajemen risiko dapat diprediksikan) dan
mereka membuat asumsi tentang likuiditas pasar yang rusak pada saat itu
paling dibutuhkan (Dowd, 2009). Dengan demikian, risiko yang terlibat di era
inovasi keuangan disembunyikan, atau bahkan disalahpahami sampai terlambat
kembali dan perbaiki masalah.
Taleb (2010) menyalahkan teori, model dan alat yang tidak realistis yang digunakan oleh
pembentukan ekonomi dengan curang. Dia mengatakan bahwa itu mengejutkan
Pembentukan ekonomi seharusnya sadar akan penggunaan alat yang salah
dan kegagalan total dalam teori, tetapi mereka terus mendorong peringatan di bawah
karpet, atau menyembunyikan tanggapan mereka. Ketidakcukupan teori ekonomi untuk
menjelaskan penyebab lari yang diungkapkan oleh Ayotte (2009) ekonomi itu
teori dapat menjelaskan konsekuensi dari kepanikan yang terjadi ketika itu terjadi, tetapi itu
benar
jangan jelaskan apa yang memicunya sejak awal. Bahaya
model makroekonomi dijelaskan oleh Leijonhfvud (2014) bahwa
model makro yang mengabaikan masalah ketidakstabilan berbahaya bagi kesehatan
dan kesejahteraan jutaan orang yang tak terhitung jumlahnya. Lebih jauh penulis yang sama
mengisyaratkan
menuju ketidakcukupan model lain dengan menyimpulkan bahwa saya pribadi
Kesimpulannya adalah bahwa model ekuilibrium Walrasian sangat tidak memadai
berurusan dengan krisis keuangan dan akibatnya.
Kesimpulannya, ada banyak faktor yang menyebabkan jatuhnya
ekonomi di 2007-2008. Faktor yang bertanggung jawab atas krisis termasuk regulator,
tata kelola perusahaan dan manajemen risiko, pinjaman berlebihan, pemerintah
kegagalan, kegagalan etika, pinjaman hipotek dan sekuritisasi, derivatif dan
lembaga pemeringkat. Namun, jika ada satu faktor yang menghasilkan semua sumber tersebut
kegagalan, itu 'bahaya moral' saja. Bahaya moral terjadi ketika salah satu pihak berada
bertanggung jawab untuk kepentingan orang lain, tetapi memiliki insentif untuk menempatkan
dirinya

Halaman 7
Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif Untuk Industri Keuangan Islam_
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
7
kepentingan sendiri terlebih dahulu: contoh standar adalah pekerja dengan insentif untuk syirik
di tempat kerja (Dowd, 2009) . Masalah insentif utama adalah bahaya moral.
Bahaya moral adalah kekhawatiran umum bahwa seseorang yang dilindungi dari
konsekuensi dari risiko memiliki insentif yang lebih kecil untuk mengambil tindakan pencegahan
terhadap risiko tersebut
(Ayotte & Skeel., 2009). Bahaya moral dalam dunia keuangan dapat terjadi pada banyak orang
bentuk seperti seseorang dapat menjual produk keuangan kepada orang lain, seperti a
hipotek, dengan pengetahuan bahwa hal itu bertentangan dengan kepentingan pembeli. Dia
dapat membayar sendiri bonus besar dari dana yang dia kelola atas nama
orang lain. Ia mungkin mengambil resiko akibat yang ditanggung oleh orang lain .
Menurut Dowd (2009), penyebab utama kegagalan risiko
manajemen bersifat ekonomi, ada insentif yang kuat untuk mengambil risiko yang mana
mengarah pada pengambilan risiko pada akhirnya. Dalam skenario seperti itu, manajemen risiko
ibarat “perang
pada obat-obatan ”yang membantu menyembuhkan penyakit tetapi tidak pernah bisa menang
secara meyakinkan. Tidak
peduli seberapa bijaksana manajer risiko, mereka rentan terhadap perintah dari senior
manajemen, bertekanan untuk mengambil jalan pintas, menghasilkan angka risiko yang lebih
rendah
mengurangi persyaratan modal dan, dengan demikian, tidak mau mengguncang perahu. Di
Apalagi, jika manajemen senior sendiri diberi paket remunerasi itu
menyebabkan pengambilan risiko yang berlebihan, hasilnya tidak sulit ditebak.
Seperti yang telah diuraikan di atas, moral hazard-lah yang menjadi dasar dari semua itu
yang terjadi sebelum dan selama krisis keuangan adalah: pengambilan resiko yang berlebihan,
hutang
penciptaan atas nama rekayasa keuangan, sekuritisasi berlapis-lapis,
liberalisasi dan deregulasi keuangan dan milyaran dana talangan dan bantuan
dari uang pembayar pajak. Namun, pertanyaan yang perlu direnungkan adalah itu
Apa penyebab moral hazard yang menjadi akar dari semua masalah dalam kasus ini?
Menurut Dowd (2009) Akar masalah adalah kewajiban terbatas, yang memungkinkan
investor dan eksekutif mendapatkan keuntungan penuh dari pengambilan risiko mereka,
sementara
membatasi eksposur sisi negatif mereka. Sejak perusahaan modern didirikan
gagasan tentang kepribadian hukum dan tanggung jawab terbatas, para pihak yang terlibat dalam
pasar keuangan menyadari mekanisme menuai buahnya. Campbell dan
Griffin (2006) mengatakan bahwa pendapat yang tepat tentang situasi ini bahwa seseorang harus
meregangkan
titik untuk mengatakan bahwa para eksekutif perusahaan publik besar terkena
risiko ekonomi dari kegagalan dengan cara yang signifikan, dan tentu saja mereka lebih atau
kurang sepenuhnya terbebas dari tekanan pasar yang paling fundamental, ketakutan
kebangkrutan pribadi.
Akar masalah tanggung jawab terbatas disorot oleh Ho dan Price
(2011: 25) dalam kata-kata ini, mitologi yang sangat kuat dalam Salomon v
Salomon, bahwa perusahaan adalah orang yang terpisah yang kewajibannya tidak
harus dipikul oleh pemiliknya, sambil mempromosikan investasi di

Halaman 8
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
8 Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif untuk Industri Keuangan Islam_
situasi di mana mungkin tidak ada, juga merupakan penyebab utama bahaya moral
dalam sistem keuangan global. Namun, apa atribut penulis di sini
tanggung jawab terbatas dirasakan sejak lama oleh Adam Smith ketika dia mengkritik
korporasi.
Apa yang penulis sebutkan di atas berdebat tentang dapat diringkas dengan
bantuan diagram pohon sederhana seperti di bawah ini:
Diagram 1. Anatomi Krisis Keuangan Global
Diagram pada dasarnya jelas. Meskipun urutannya dapat diubah jika
dilihat dari sudut pandang yang berbeda, secara umum disepakati bahwa masalah
dimulai ketika tanggung jawab pihak yang terlibat dalam transaksi atau pasar terbatas.
Ini secara langsung mengarah pada masalah bahaya moral yang diperlihatkan lebih lanjut
bentuk atau cabang yang berbeda. Namun, yang terpenting adalah masalah setoran
Pertanggungan. Banyak literatur yang menjelaskan bagaimana moral hazard diperbesar
dengan asuransi deposito. Telah dikatakan bahwa lembaga keuangan, khususnya
bank, memiliki peraturan kehati-hatian yang unik seperti setoran asuransi eksplisit
jaminan. Padahal jaminan tersebut untuk menjamin stabilitas
sistem dan menghindari bank run, mereka menyebabkan masalah moral hazard di ex ante
akal, yaitu sebelum kegagalan bank. Karena jaminan implisit seperti itu oleh
pemerintah, moral hazard juga tercipta dalam arti ex post setelah bank
telah menjadi atau mendekati kebangkrutan (Marinc & Vlahu, 2012). Hampir tidak dibutuhkan
argumen apapun bahwa itu adalah asuransi simpanan yang membuat penabung acuh tak acuh
terhadap kinerja dan stabilitas bank, karena mereka yakin akan hal tersebut
keamanan simpanan mereka. Selain itu, bank juga didorong untuk mengambil risiko sebanyak
mungkin

Halaman 9
Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif Untuk Industri Keuangan Islam_
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
9
semampu mereka untuk meningkatkan nilai bagi pemegang saham dan memastikan mereka
bonus pribadi dll. Memang, asuransi simpanan adalah salah satu alasan utama itu
berkontribusi pada keruntuhan pada 2007-2008.
PERSPEKTIF ISLAM TENTANG PENGELOLAAN KRISIS: HISBAH,
MASALIHMURASALAH DAN SADD AL-DHARAI
Regulasi Pasar di Era Islam Terawal
Meskipun kecil dan sederhana, pasar diatur pada awal Islam
periode Nabi saw dan empat Khalifah saleh, Mei
Allah senang dengan mereka semua. Banyak contoh dapat dikutip di sini
menganggap. Secara teoritis, Nabi saw menekankan "individu"
pertanggungjawaban dalam kata-kata ini: “Berhati-hatilah, bahwa kamu masing-masing adalah
gembala dan
setiap orang bertanggung jawab sehubungan dengan bangsanya. Khalifah adalah seorang
gembala
orang-orang dan akan ditanyai tentang mereka. Seorang wanita adalah wali atas
rumah tangga suami dan anak-anaknya dan harus dipertanyakan
mereka. Seorang budak adalah gembala atas harta benda tuannya dan akan menjadi
mempertanyakan tentang itu ”. Kemudian dia, semoga damai menyertainya, menambahkan:
“waspadalah
Anda masing-masing adalah wali dan Anda masing-masing akan ditanyai
memperhatikan kepercayaannya ”. Kata-kata hadits ini secara eksplisit membuat setiap individu
bertanggung jawab atas bawahannya. Jadi, itu adalah perwujudan dari keduanya
individu dan tanggung jawab "kelembagaan" atau "organisasi" di mana mereka
bertanggung jawab atas beberapa tugas atau beberapa orang bertanggung jawab atas tugas
mereka
mereka sesuai.
Dost (tidak bertanggal) berpendapat bahwa lembaga " hisbah " yang dapat ditemukan di
Era Islam kemudian terinspirasi oleh praktik Nabi saw,
karena dia biasa mengunjungi pasar secara pribadi dan memeriksa keakuratannya
Pengukuran. Nabi juga menetapkan tempat-tempat khusus untuk penjual yang berbeda dan
melarang praktek pasar yang berbeda seperti bertemu produsen-petani di
pintu masuk kota sebelum mereka mencapai pasar, takut mereka akan menjual
harga yang lebih murah. Nabi saw juga menentang penetapan harga
pada saat kelangkaan ketika dia menjawab mereka yang mengeluh harga tinggi dan
diminta untuk memperbaikinya: “penjual dan pembeli, orang yang menyediakan dan siapa
memperbaiki harga tidak lain adalah Tuhan. Saya tidak ingin mati sementara orang
memiliki tuntutan hidup dan harta benda dari saya ”.
Perilaku Nabi saw ini diambil sebagai teladan dan
diikuti oleh empat khalifah setelah dia. Dalam hal ini, Khalifah Islam pertama,
Abu Bakkar, semoga Allah meridhoi dia yang biasa mengawasi dia

Halaman 10
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
10 Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif untuk Industri Keuangan Islam_
kolektor ketika mereka pergi untuk tugas mereka atau kembali dari itu. Karena itu, dia bertanya
pada Muaz
ibn Jabal ra dengan dia, untuk memberikan pertanggungjawaban atas apa yang telah dia lakukan.
Dia menjawab, apakah kita tunduk pada dua akun, satu terhadap Allah dan yang lainnya
ke arah Anda? Namun, dia melakukan seperti yang diarahkan oleh Khalifah. Usmani
(Usmani, 1414 H) menceritakan suatu kejadian pengawasan praktis Umar
semoga Allah senang dengannya. Suatu ketika dia sedang berkunjung ke pasar tempatnya
menemukan bahwa seseorang menjual sesuatu dengan harga yang lebih rendah dari harga pasar.
Melihat ini, dia memerintahkan orang itu: “Entah kamu menaikkan harga, atau pergi
jauh dari pasar kami. " Diceritakan juga bahwa itu adalah kebiasaan Umar
semoga Allah meridhoi dia untuk berpatroli di pasar Madinah bersamanya
durrah di tangannya dan akan membimbing mereka yang membutuhkan koreksi (Shahatah,
1999).
Apa yang ditunjukkan contoh di atas adalah bahwa menjaga check and balance yang tepat
pasar waktu itu dianggap sebagai tugas penting oleh Nabi dan
pengikutnya. Ketertarikan pribadi mereka dalam masalah ini mengungkapkan bahwa
mendisiplinkan
praktik bisnis yang lazim pada waktunya masing-masing, meskipun ini mungkin a
skala kecil, sangat penting menurut pendapat mereka. Ini akibatnya menyebabkan
berdirinya lembaga hisbah di ranah Islam. Ini
institusi dan kedudukan muhtasib akan dibahas di bawah ini.
Lembaga Hisbah dan Tugas Muhtasib
Mengingat contoh-contoh yang disebutkan di atas dari era Islam paling awal, a
Lembaga terpisah untuk pengawasan pasar didirikan kemudian
disebut hisbah . Lembaga ini dibentuk berdasarkan konsep Islam “ al
amr bil maroof wal nahyu anil munkar "yaitu (tugas) memerintahkan apa yang benar
dan melarang apa yang jahat. Ini adalah fitur esensial dari Islam tertentu
masyarakat dan Quran menekankan pada pendirian lembaga ini, baik oleh
negara atau oleh anggota komunitas itu sendiri. Faktanya Quran menyatakan ini
tugas untuk menjadi satu-satunya tujuan dan kewajiban Umat Muslim: “Anda adalah yang
terbaik
Umat pernah dibesarkan untuk umat manusia. Anda mengajukan penawaran yang Adil dan
melarang Yang Tidak Adil, dan
kamu percaya pada Allah. " Berdasarkan perintah Alquran ini, hisbah telah
didefinisikan sebagai lembaga keagamaan di bawah kewenangan negara yang menunjuk
orang untuk melaksanakan tanggung jawab memerintahkan apa yang benar, kapan pun
orang mulai mengabaikannya dan melarang apa yang salah, kapan pun orang mulai
untuk terlibat di dalamnya (Yaacob & Donglah, 2012). Definisi ini cukup luas untuk
termasuk kewajiban finansial dan non-finansial seorang muhtasib , orang di dalamnya
bertugas melakukan tugas ini.

Halaman 11
Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif Untuk Industri Keuangan Islam_
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
11
Dalam pengertian keuangan dan bisnisnya yang ketat, tugas muhtasib adalah untuk memastikan
bahwa transaksi bisnis sehari-hari dilakukan dengan cara yang tidak merugikan
masyarakat (Rahim & al, 2012). Tanggung jawab utama muhtasib adalah untuk
memastikan bahwa praktik bisnis yang lazim di pasar sesuai
dengan perintah Islam dan masing-masing pihak mendapatkan haknya juga
menjalankan tugasnya. Tidaklah berlebihan jika dikatakan hari ini
“Pengatur” memiliki tugas yang sama untuk melakukan seperti yang dilakukan
oleh muhtasib klasik ,
meskipun peran regulator dibatasi sejauh memantau itu
segala sesuatu di pasar keuangan sesuai dengan peraturan sedangkan
muhtasib berkonsentrasi pada pemeriksaan fisik pasar. Perubahan ini
hasil langsung dari perubahan yang terjadi dalam bisnis
struktur selama berabad-abad.
Penulis muslim klasik, Al-Mawardi (450 H), telah memaparkan tugasnya
dari muhtasib dalam bukunya yang terkenal al-Ahkam al-Sultaniyya . Padahal dia telah berbakti
satu bab penuh dari bukunya untuk tujuan ini yang dia beri judul sebagai al- hisbah . Itu
Penulis mulai dengan menguraikan secara rinci sembilan perbedaan antara muhtasib
dan seseorang yang melakukan tugas "memerintahkan yang baik dan yang melarang
jahat." Mengenai syarat muhtasib , Al-Mawardi (450 H) berpendapat itu
dia harus bebas, adil, dari penilaian yang baik, teguh dalam agama, dan waspada
apa yang jahat itu .. Dia kemudian menjelaskan bagaimana lembaga ini terletak di antara dua
lainnya
lembaga: peradilan dan pengadilan pengaduan. Ini diikuti dengan a
uraian rinci tentang tugas muhtasib yang penulis kategorikan
dua kategori yang lebih luas pertama: memerintahkan yang baik dan melarang yang jahat.
Memerintahkan kebaikan selanjutnya diklasifikasikan menjadi tiga jenis dan
melarang kejahatan menjadi tiga jenis yang sama, masing-masing dengan aturan rinci dan
banyak contoh.
Seorang muhtasib akan mendengarkan kasus-kasus yang berkaitan dengan berbagai
aspek. Namun,
masalah keuangan yang ditangani olehnya meliputi: (1) Bobot dan ukuran, (2)
Pemalsuan, (3) Pengawasan terhadap profesi sensitif tertentu dan (4) Pemeriksaan
tempat umum untuk perawatan yang tepat atau menghilangkan penghalang di pasar
(Niazi, 1991). Beberapa tugas yang penulis berikan untuk muhtasib antara lain adalah
pencegahan kontrak atau praktik yang sepenuhnya dilarang oleh Syariah, misalnya
riba dll. Ia juga harus mencela setiap praktek penipuan di pasar itu
merugikan salah satu pihak yang berunding. Yang paling penting adalah tugas
muhtasib adalah mencegah praktek pemberian tindakan pendek. Untuk melakukan ini, dia
harus menguji dan mengontrol bobot dan ukuran pasar secara tepat dan mungkin
bahkan menggunakan stempelnya sendiri untuk memastikan praktik standar tunggal secara
keseluruhan
pasar. Al-Mawardi (450 H) berpendapat bahwa pemeriksaan yurisdiksi adalah

Halaman 12
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
12 Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif untuk Industri Keuangan Islam_
cukup besar, para muhtasib bahkan bisa menunjuk inspektur penyidik siapa
akan membantunya dalam menjalankan tugasnya. Inspektur ini harus dapat dipercaya
orang, harus dibayar dari Bait al-Maal dan segera diberhentikan jika
diketahui bahwa mereka sendiri terlibat dalam malpraktek apapun.
Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa akuntabilitas secara umum dan keuangan
akuntabilitas khususnya sangat penting dalam kedua literatur Islam
dan praktik negara Islam pada saat dimulainya. Padahal keduanya
Sumber utama Syariah Islam, yaitu Alquran dan Sunnah, disediakan a
kerangka umum serta landasan teoritis untuk keuangan
akuntabilitas, itu secara praktis ditunjukkan oleh Nabi saw
dia dan pengikutnya sejak awal era Islam. Kedua langkah ini mengarah ke
pembentukan lembaga hisbah atau pengawasan pasar di kemudian hari
tahun. Hukum hisbah dan kewajiban muhtasib pasar
supervisor, dijelaskan oleh ahli hukum dan ulama Muslim seperti yang kita lihat Al-
Mawardi (450 H) sebagai contoh. Ini menunjukkan kepedulian Islam yang dalam
dengan apa yang bisa disebut di dunia saat ini sebagai "regulasi pasar". Namun, kami
juga mengamati bahwa regulasi dalam terminologi Islam lebih luas daripada itu
artinya dalam istilah konvensional; yang pertama meliputi tindakan seseorang,
pikiran, dan bahkan niat.
Dalam studi kasusnya, Stilt (2008) mengulas tentang penerapan hukum oleh muhtasib di
era Mamaleek dan sampai pada beberapa kesimpulan yang menarik. Dia mendefinisikan
muhtasib sebagai: “pengawas pasar dan ruang publik secara umum, adalah a
pejabat hukum dituduh "memerintah benar dan melarang kesalahan," dan itu
bertugas berpatroli di jalan-jalan umum, terutama di pasar, dan
menegakkan hukum seperti yang dia pahami setiap kali dia menemukan pelanggaran.
Menurut penulis, masyarakat umum juga mengaitkan muhtasib
dengan ketersediaan dan biaya makanan dan “ketika harga naik dan makanan ada
tidak tersedia, orang-orang sering menganggap muhtasib sebagai tanggung jawab. Dalam satu
hal penting
Misalnya, Stilt (2008) menunjukkan bagaimana otoritas yang lebih tinggi harus campur tangan
dalam
pasar jika bencana cukup besar.
Ini adalah krisis skala besar, meliputi kota-kota besar dan membutuhkan
biji-bijian yang akan dibawa dari bagian lain kesultanan, jadi tidak mengherankan bahwa
pengaturan harga turun dari level tertinggi. Kesimpulan penting
Salah satu yang bisa ditarik dari studi kasus ini adalah bahwa hukum dalam fiqh bisa saja
berubah
sesuai dengan keadaan masyarakat dan penderitaan mereka secara spesifik
Titik. Dengan kata lain, hukum diterapkan dalam konteks berbagai faktor
bekerja dari balik layar. Dengan demikian, penulis dengan tegas menyimpulkan bahwa kami
dapat
melihat bahwa perbuatan muhtasib merupakan hasil perpaduan sosial,

Halaman 13
Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif Untuk Industri Keuangan Islam_
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
13
faktor ekonomi, dan politik; hukum yang berpotensi berlaku; dan
kepribadian tertentu muhtasib tersebut . Singkatnya, lembaga hisbah
telah memainkan peran penting di masa lalu dalam masyarakat Muslim khususnya di
domain ekonomi. Lembaga ini efektif dalam menangani krisis.
situasi dan orang melihatnya pada saat kelangkaan makanan dan waktu lain
kesulitan.
Masalih Mursalah
Maslaha dalam istilah sederhana berarti manfaat yang telah dipertimbangkan oleh Syariah
demi kepentingan orang banyak. Salah satu jenis maslaha tertentu adalah tempat Syariah
telah meninggalkan masalah tertentu untuk diputuskan oleh orang-orang menurut yang terbaik
minat dan sejalan dengan pedoman Syariah; jenis maslaha ini disebut
maslahamursalah . Contoh terkenal termasuk kompilasi Quran dan
perintah mengambil qisas dari sekelompok orang untuk pembunuhan satu orang
(Al-Aamidi, 1983). Tidak ada keraguan bahwa sebagian besar keuangan modern
hal-hal dapat masuk dalam kategori maslahamursalah kecuali jika tidak
melanggar semangat Syariah. Keberadaan lembaga keuangan seperti
bank dll merupakan bunga besar bagi massa. Oleh karena itu keberadaan mereka
dibenarkan atas dasar kepentingan publik meskipun tidak secara langsung ditemukan di atau
berasal dari sumber syariah.
Dalam konteks manajemen krisis, dapat dilihat peran potensial yang mungkin ada
dimainkan oleh maslaha , terutama jika digabungkan dengan prinsip-prinsip hukum
Syariah. Pertimbangkan, misalnya, kasus asuransi deposito atau dana talangan
lembaga keuangan pada saat krisis. Berdasarkan pengertian kepentingan umum, itu
adalah, setidaknya tampaknya, demi kepentingan massa pada umumnya untuk dilindungi
melalui mekanisme seperti itu. Oleh karena itu, untuk kepentingan penyediaan fasilitas tersebut
kepercayaan publik dan perlindungan dana mereka tampaknya sejalan dengan pengertian
maslaha . Namun, ada sudut lain dari ini juga. Seperti diulas di bagian pertama
Bagian tulisan ini, asuransi deposito dan dana talangan pemerintah mengarah pada moral
bahaya juga. Mereka dapat mendorong bankir mengambil risiko di luar kapasitas mereka dan
kemudian buat massa umum atau pembayar pajak membayarnya. Untuk mengatasi masalah ini,
satu
perlu beralih ke prinsip hukum untuk panduan. Salah satu prinsip dalam hal ini
hal tersebut menyatakan bahwa: menghindari bahaya lebih diutamakan daripada mencapai
manfaat
(Laldin & al, 2013). Dengan Melihat dalam kombinasi dengan jenis hukum
maksimnya, pelajaran penting dari krisis keuangan global sepertinya adalah itu
masalah asuransi simpanan dan dana talangan pemerintah perlu hati-hati
pertimbangan. Ini karena maslaha tidak ada di sisi positif
sisi saja; di sisi lain, ini adalah nama kedua untuk menghindari dan menghindari
membahayakan juga.

Halaman 14
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
14 Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif untuk Industri Keuangan Islam_
Sadd al-Dharai
Salah satu ciri unik dari hukum Islam adalah sifatnya yang proaktif; dibutuhkan
tindakan pencegahan untuk menghentikan hal buruk atau kejahatan terjadi. Tidak seperti yang
lain
sistem hukum dimana mekanisme seperti itu belum tentu ditemukan, Islami
hukum mencabut kejahatan dari awal dan menghalangi jalannya dari awal.
Ambil contoh percabulan atau zina . Islam telah melarang tindakan ini dan telah
juga melarang cara-cara yang mungkin mengarah pada komitmen tindakan ini, seperti gratis
pencampuran dua jenis kelamin dan praktik lain yang pada akhirnya mungkin mengarah pada
perbuatan zina. Faktanya hukum Islam telah melangkah lebih jauh dengan melarang tindakan
itu bahkan mungkin diperbolehkan di tempat pertama tetapi itu mungkin mengarah pada
kejahatan
atau hasil yang tidak diizinkan dalam jangka panjang. Gagasan ini secara teknis dikenal sebagai
sadd al-dharai atau pemblokiran sederhana berarti yang diperbolehkan untuk mencegah yang
melanggar hukum
sesuatu. Salah satu contoh yang diberikan oleh para ulama adalah menjual senjata kepada orang-
orang pada saat itu
dari fitnah atau menjual anggur kepada seseorang yang diketahui manufaktur dari itu
(al-Zuhaily, 1986).
Berbeda dengan pengertian maslaha atau manfaat, sadd al-dharai bisa dimanfaatkan
sebagai alat yang berguna untuk pembuatan kebijakan dalam manajemen krisis dengan tidak
mengizinkan
sesuatu yang akibatnya diketahui merugikan dalam jangka panjang. Ini
terutama dalam konteks krisis keuangan global. Seperti yang dijelaskan di
Bagian 1, pemberian pinjaman yang berlebihan menyebabkan terjadinya credit boom yang
kemudian berubah menjadi satu
dari godaan finansial terburuk bagi umat manusia. Berdasarkan prinsip sadd al-
dhariah , pengambil kebijakan di bidang keuangan syariah perlu memperhatikan hal ini
prinsip sambil memutuskan dan memetakan untuk jangka panjang. Jika pembuatan kredit
diperbolehkan bagi bank syariah, apakah ada batasannya atau tidak? Serupa
pertanyaan tentang turunan juga dapat ditanyakan. Tidak diragukan lagi bahwa keberadaan
bahaya moral pasti akan menghambat tindakan reaktif apa pun di saat-saat buruk.
Oleh karena itu, sadd al-dhariah harus digunakan sebagai ukuran proaktif dalam Islam
pembuatan kebijakan keuangan.
REKOMENDASI PEMBENTUKAN KEBIJAKAN DALAM ISLAM
KEUANGAN
Pembahasan dalam dua bagian di atas mengarah pada beberapa kesimpulan yang bisa ditarik
menjadi saran dan rekomendasi bagi regulator dan pembuat kebijakan di
Keuangan Islam. Namun, dapat dilihat bahwa hal-hal berikut tidak demikian
dapat dibedakan dengan jelas dan semuanya saling berhubungan erat. Alasannya
memisahkan mereka berarti menunjukkan bahwa mereka penting secara individu
manajemen krisis dan membutuhkan fokus khusus dari pembuat kebijakan.
 Halaman 15
Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif Untuk Industri Keuangan Islam_
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
15
Penciptaan Hutang yang Berlebihan
Terlihat di atas bahwa pemberian pinjaman yang berlebihan merupakan langkah awal menuju
kehancuran finansial pada tahun 2008. Itu dalam bentuk sekuritisasi dan
derivatif dll. Namun, hukum dagang Islam memiliki mekanisme yang unik
menangani masalah ini. Mekanisme ini tidak hanya terdiri dari tindakan reaktif tetapi
juga bersifat proaktif. Pertama-tama, Islam ingin agar hutang tidak diambil
kecuali dalam kasus kebutuhan nyata. Kedua, ada tindakan pengamanan di file
bentuk rahn untuk memastikan pembayaran kembali hutang yang tercipta dengan aman. Lapisan
ketiga adalah dari
hukum kepailitan yang selanjutnya membatasi pilihan untuk melarikan diri dari penghindaran
kewajiban hutang. Nyatanya keunikan pendirian Islam tentang masalah utang
dapat dengan mudah dipahami dari fakta bahwa ayat Alquran terpanjang
berurusan dengan mengamankan hutang.
Terakhir, tidak terbayarnya hutang diumumkan sebagai salah satu dosa terbesar
peminjam secara moral dan agama wajib membayarnya dengan biaya berapa pun. Jadi, ini
lapis demi lapis memberikan mekanisme keamanan alami terhadap risiko yang berlebihan
pengambilan itu terbukti dalam krisis keuangan global. Fakta di atas dan
Pengalaman West dengan hutang selama krisis keuangan global seharusnya menjadi
indikasi bagi pembuat kebijakan keuangan Islam untuk mempertimbangkan kembali masalah
seperti pecahan
sistem cadangan perbankan yang terkadang memungkinkan terciptanya hutang
sejauh mana tidak terbatas. Ini juga menyerukan rezim kebangkrutan yang jelas
membedakan hak dan kewajiban para pihak dalam pasar keuangan
kasus kebangkrutan, kebangkrutan dan kesulitan keuangan. Rezim seperti itu,
Namun, saat ini hilang dan tidak jelas apa yang akan terjadi jika kasus tersebut
Industri keuangan Islam menghadapi krisis di tingkat massal.
Kepribadian Hukum dan Tanggung Jawab Terbatas
Seperti dijelaskan di atas, prinsip modern dari tanggung jawab terbatas yang bertumpu pada
inti dari seluruh perdebatan ini karena prinsip ini mengarah pada semua moral lainnya
masalah bahaya. Sekali lagi, Islam telah membahas masalah ini secara eksplisit, untuk
Misalnya dalam bentuk kaidah hukum seperti: “Manfaat sejalan dengan kewajiban dan
Kewajiban menyertai keuntungan ”(Laldin & al, 2013). Rupanya, maksim
menunjukkan tanggung jawab tidak dapat dibatasi jika keuntungannya tidak terbatas. Ini juga
ditegaskan oleh Usmani yang menerima pengertian legal personality dan terbatas
tanggung jawab untuk perusahaan publik besar hanya karena kebutuhan. Namun, banyak
para sarjana kontemporer mempertahankan penerimaan prinsip-prinsip ini pada
alasan berbeda yang terdengar masuk akal.

Halaman 16
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
16 Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif untuk Industri Keuangan Islam_
Tapi orang tidak bisa melupakan peran yang dimainkan oleh moral hazard selama krisis yang
mana
adalah hasil langsung dari membatasi tanggung jawab. Di atas sudah dijabarkan hukumnya
kepribadian dan tanggung jawab terbatas telah dipertanyakan di Barat sejak
waktu Adam Smith. Juga diterima bahwa kedua prinsip ini diwajibkan
untuk perusahaan modern untuk bekerja. Tapi bukan berarti berjaga-jaga
langkah-langkah tidak tersedia untuk menyelesaikan, atau setidaknya meminimalkan, dampak
negatif dari
ini. Pertimbangkan beberapa saran oleh Schluter (2000) untuk mengatasi masalah ini.
Pertama, pemegang saham dapat dimintai pertanggungjawaban atas sepuluh persen saham
perusahaan
hutang jika terjadi kebangkrutan. Berdasarkan prinsip ini, pemegang saham akan menjadi
bertanggung jawab menurut sahamnya masing-masing di perusahaan dan bukan menurut
kekayaan pribadi mereka; yaitu yang terbesar dan bukan yang terkaya harus bertanggung jawab.
Kedua, hukum perusahaan juga dapat diubah untuk menjauh dari ini
prinsip.
Pengambilan Risiko dan Bahaya Moral
Jika risiko diambil dengan pengetahuan bahwa konsekuensinya akan ditanggung oleh orang lain
pihak, itu tidak memiliki batas karena kehancurannya bisa tidak terbatas. Banyak dari moral
tersebut
bahaya melibatkan peningkatan pengambilan risiko: jika saya dapat mengambil risiko yang harus
Anda tanggung,
maka saya mungkin juga mengambilnya; tetapi jika saya harus menanggung akibatnya sendiri
tindakan berisiko, saya akan bertindak lebih bertanggung jawab. Dengan demikian, kontrol
moral kurang memadai
bahaya sering kali mengarah pada pengambilan risiko yang berlebihan secara sosial dan
pengambilan risiko yang berlebihan
merupakan tema yang berulang dalam krisis keuangan saat ini (Dowd, 2009).
Pengambilan risiko dapat datang dalam berbagai bentuk dan risiko yang wajar bagi bisnis
dan lingkungan keuangan dapat diterima, agak penting, untuk diambil dan bahkan
dimitigasi. Tetapi penciptaan risiko dalam bentuk instrumen beracun sangat tinggi
dipertanyakan. Instrumen beracun ini dapat memberikan hasil yang baik dalam waktu singkat.
berjalan, tetapi efek merusak jangka panjang mereka terlihat bahkan hari ini setelah bertahun-
tahun
krisis keuangan global. Mempertimbangkan pepatah hukum, menghindari kerugian
didahulukan dari pencapaian manfaat (Laldin & al, 2013), instrumen berisiko toksik
perlu dipertimbangkan kembali. Derivatif yang sesuai dengan syariah, dll. Perlu
diteliti dan dikendalikan sebelum berubah menjadi sesuatu yang tidak terkendali.
Mungkin kerusakan kecil yang disebabkan oleh ketiadaan instrumen ini jauh lebih baik
daripada kerusakan yang diakibatkannya selama krisis keuangan global.
Hanya masalah waktu untuk mewujudkannya. Contoh bagus dari pengambilan risiko adalah
disediakan oleh Al-Mawardi (450 H) menyatakan bahwa muhtasib harus mencegah kapal-
pemilik dari membawa beban yang melebihi kapasitas kapal, jangan sampai itu
harus mengarah pada tenggelamnya; juga, dia harus menghentikan mereka berlayar saat kuat
angin bertiup. Penulis mengerti bahwa pemilik kapal, dalam pencarian mereka
 Halaman 17
Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif Untuk Industri Keuangan Islam_
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
17
untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan, dapat mempertaruhkan uang orang lain dan, oleh
karena itu, memang demikian
tanggung jawab muhtasib , regulator, untuk mengontrol perilaku tersebut.
Bailout Pemerintah
Dana talangan pemerintah kepada lembaga bermasalah merupakan masalah yang sangat serius
dalam krisis
pengelolaan. Sering diperdebatkan bahwa menalangi lembaga keuangan besar
krisis adalah sesuatu yang tidak bisa dihindari; jika tidak disediakan, seluruh sistem bisa
jatuh. Namun, ini mungkin bukan masalahnya dan terkadang bijaksana untuk tidak
melakukannya
membuat wajib pajak menderita karena terlalu besar untuk gagal. Ayotte dan Skeel (2009)
memberikan contoh runtuhnya Lehman Brothers dan dana talangan AIG untuk membuktikannya
bailing out dan let fall mungkin menghasilkan hasil yang sama yang menunjukkan hal itu
kebangkrutan tidak selalu merupakan pilihan yang buruk.
Tabel 1. Indeks Statistik Perbandingan antara Lehman Brother dan AIG
Indeks
Lehman Brothers
AIG
12 Sep 15 Sep Perubahan
16 Sep
17 Sep
Perubahan
S&P 500
1251,7 1192,7 -4,71%
1213.6
1156,39 -4,71%
Volatilitas (VIX)
25.66
31.7
23,54%
30.3
36.22
19,54%
TED Spread
1.35
2.01
0.66
2.19
3.02
0.84
Tagihan perbendaharaan 13 minggu
1.46
0.81
-0,65
0.86
0,02
-0,84
Sumber: Ayotte dan Skeel (2009) .
Apa yang ditunjukkan dari angka-angka tersebut adalah bahwa bertentangan dengan ekspektasi
dari bailout AIG, respon pasar tidak begitu positif. Di
satu sisi, ini menunjukkan bagaimana jika kepercayaan hilang, sulit untuk memulihkannya
terutama pada saat krisis. Di sisi lain, terbukti kebangkrutan telah
untuk tetap terbuka sebagai pilihan pada saat dibutuhkan.
Asuransi Deposito
Para pembuat kebijakan di bidang keuangan Islam disarankan untuk mempertimbangkan kembali
asuransi simpanan. Ini adalah akar penyebab moral hazard dalam keuangan konvensional
dan telah dipertanyakan dalam keuangan konvensional juga. Jika investor yang mendanai
lembaga keuangan dengan meminjamkan uang atau membeli saham mengantisipasi perusahaan
tersebut
akan diselamatkan jika mengalami masalah, mereka dapat memberikan dana melebihi apa
mereka akan memperpanjang sebaliknya (Ayotte dan Skeel, 2009). Itu juga diperdebatkan
bahwa asuransi simpanan sangat mempengaruhi disiplin pasar secara negatif dengan membuat
deposan acuh tak acuh terhadap kinerja bank. Akibatnya, bank

Halaman 18
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
18 Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif untuk Industri Keuangan Islam_
dibujuk untuk mengambil risiko yang tidak sesuai sama sekali; para deposan tidak akan repot
pengambilan risiko bank selama mereka yakin dengan simpanan mereka.
Kalaupun tidak dihapus, mekanismenya harus sedemikian rupa sehingga moral hazard tersebut
dihindari sebisa mungkin. Satu saran diberikan setelah krisis baru-baru ini
adalah bahwa asuransi simpanan harus bergantung pada dua faktor: ukuran
lembaga keuangan dan risiko yang diperlukan. Langkah-langkah ini akan menghasilkan uang
lembaga membuat tanggap terhadap masalah ini dan membuat investasi berisiko tinggi,
yaitu risiko bahwa mereka dapat membayar lebih dulu.
KESIMPULAN DAN REKOMENDASI
Krisis keuangan global mengakibatkan kehancuran besar dan dunia belum
belum pulih darinya. Tidak diketahui berapa lama waktu yang dibutuhkan dunia keuangan
untuk berdiri kembali setelah keruntuhan. Namun, ada sesuatu
positif bahwa krisis memberi dunia; itu adalah pelajaran peraturan dan kebijakan
yang bisa diturunkan darinya. Meskipun keuangan Islam cukup kebal terhadap
krisis global dibandingkan dengan rekan konvensionalnya, kekhawatiran masih ada. Ini adalah
waktunya
bahwa industri keuangan Islam belajar dari kesengsaraan keuangan lainnya
dunia. Padahal dunia sudah mengubah lanskap keuangannya dengan berat
reformasi dan peraturan yang lebih ketat seperti persyaratan Basel baru dll. Namun,
pembuat kebijakan keuangan Islam harus memahami bahwa itu adalah satu hal
berperang melawan kejahatan; sangatlah berbeda untuk mengekang akar kejahatan.
Barat mungkin berhasil dalam perjuangannya tetapi keberhasilannya hanya bersifat
sementara. Jika
kebijakan manajemen krisis untuk keuangan syariah didasarkan pada prinsip-prinsip
Diharapkan dalam tulisan ini seperti hisbah, maslaha , dan sadd al-dhariah
bahwa solusinya akan abadi. Sejalan dengan hakikat hukum Islam di
Secara umum, kebijakan semacam itu harus proaktif dan menangani masalah yang relevan
sebelumnya
mereka terjadi, bukannya reaktif dan hanya menunggu krisis keuangan Islam
industri terjadi terlebih dahulu dan kemudian memikirkan solusi. Sudah waktunya untuk industri
dan pembuat kebijakan keuangan Islam untuk meninjau kembali strategi yang ada dan
datang dengan solusi yang sesuai dengan semangat Syariah dan bisa menjadi
panutan bagi seluruh dunia.
REFERENSI
Al-Aamidi. (1983). Biaya Al-Ihkam Usool al-Ahkam (Vol. 3). Beirut: Dar al-
Aafaq al-Jadeedah.

Halaman 19
Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif Untuk Industri Keuangan Islam_
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
19
al-Mawardi. (450 H). al-Ahkam al-Sultaniya wa al-Wilaya al-Diniyya ("The
Laws of Islamic Governance ", diterjemahkan oleh Asadullah Yate) . London:
Taha.
al-Zuhaily, Wahbah. (1986). Usool al-Fiqh al-Islami . Damaskus: Dar al-Fikr.
Ayotte, & Skeel., DA Jr. (2009). Kebangkrutan atau Jaminan? Jurnal dari
Hukum Perusahaan. Hukum Perusahaan, 35 , 469-498.
Blinder, A. (2009). Enam Kesalahan dalam Perjalanan ke Krisis. The New York Times, hal.
7.
Campbell, D, & Griffin, S. (2006). Enron dan Akhir Perusahaan
Tata Kelola.  Dalam S. MacLeod (ed.) Tata Kelola Global dan Pencarian untuk
Keadilan . Oxford: Penerbitan Hart.
Campbell, J L. (2011). Krisis Keuangan AS: Pelajaran untuk Teori
Komplementaritas Kelembagaan. Tinjauan Sosial-Ekonomi, 9 , 211-234.
Dowd, K. (2009). Bahaya Moral dan Krisis Keuangan. Cato, 29 .
Laldin, & al, dkk. (2013). Maxims Hukum Islam dan Penerapannya dalam
Keuangan Islam,.  Makalah dipresentasikan pada International Shariah Research
Akademi Keuangan Islam (ISRA) Kuala Lumpur.
Leicht, K. T, & Fitzgerald, S. (2007). Petani Pasca-industri. New York .
Leijonhufvud, A. (2014). Ekonomi krisis dan krisis ekonomi,
Euro. J. Sejarah Pemikiran Ekonomi P. Diperoleh dari
http://dx.doi.org/10.1080/09672567.2014.927519
Marinc, M., & Vlahu, R. (2012). Ekonomi Hukum Kepailitan .
London.
Morgan, G. (2008). Pembentukan Pasar dan Tata Kelola di Internasional
Pasar Keuangan: Kasus Derivatif OTC, Hubungan Manusia.
Hubungan Manusia, 61 , 637-660.
Niazi, Liaquat Ali Khan. (1991). Hukum Kontrak Islam . Lahore, Pakistan:
Sel Riset, Perpustakaan Dyal Sing Trust.
Rahim, & al, dkk. (2012). Generasi Baru Akuntan Islam Dan Peran Mereka
Di Lembaga Islam. Kemajuan dalam Ilmu Pengetahuan Alam dan Terapan .
Samwick, AA (2009). Bahaya Moral dalam Tanggapan Kebijakan tahun 2008
Pasar Keuangan Meltdown. Cato, 29 .

Halaman 20
SAHAM | Volume 5 | Nomor 1 | Januari - Juni 2016
20 Zada, Lahsasna, & Saleem | Manajemen Krisis yang Efektif untuk Industri Keuangan Islam_
Schluter, M. (2000). Risiko, penghargaan dan tanggung jawab. Makalah Cambridge, 9 .
Shahatah. (1999). Hurmat al-Maal al-Aam fi Zoai Shariah al-Islamiyya . Kairo:
Dar al-Nashar li al-Jamiat.
Stiglitz, J. (2003). The Roaring Nineties . New York.
Panggung, K. (2008). Penetapan Harga dan Penimbunan di Mamluk Mesir: Pelajaran dari
Realisme Hukum untuk Kajian Hukum Islam, dalam Hukum Terapan:
Kontekstualisasi Syariah Islam . London.
Taleb, N N. (2010). Mengapa Krisis 2008 Terjadi? Diterima dari
http://ssrn.com/abstract=1666042
Usmani. (1414 H). Islam Aor Jaded Maeeshat Aor Tijarat . Karachi: Idaratul
Maarif.
Wilmarth, A, E Jr. (2011). The Dodd-Frank Act: A Flawed and Inadquate
Tanggapan terhadap Masalah Terlalu Besar untuk Gagal 89 ORE. L. REV. , 951-1057.
Wolf, M. (2009). Benih Rusaknya Sendiri. Financial Times .
Yaacob, H, & Donglah, NK (2012). Audit syari'ah dalam keuangan Islam
institusi: Perspektif pascasarjana. Jurnal Internasional
Ekonomi dan Keuangan .