Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-Ibs, 2017

ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA
SAHAM PERUSAHAAN SEKTOR PERTAMBANGAN DI BURSA
EFEK INDONESIA
Oleh :
FAIZ MUHAMMAD SYAFIQ
20131111094
SKRIPSI
Diajukan untuk melengkapi Sebagian Syarat
Guna Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi Manajemen
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI
INDONESIA BANKING SCHOOL
Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

ii

iii

iv

v

vi

KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT atas segala berkah rahmat, nikmat dan
hidayatNya yang selalu mengiringi penulis dalam penyusunan skripsi ini,
sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan tepat waktu. Skripsi
dengan judul “Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan
Sektor Pertambanan” ini dilakukan sebagai salah satu syarat untuk mencapai gelar
Sarjana (S1) jurusan Akuntansi di STIE Indonesia Banking School.
Keberhasilan penulis dalam menyusun skripsi ini tentunya tidak lepas dari
peranan banyak pihak. Untuk itu pada kesempatan kali ini, penulis ingin
mengucapkan terimakasih sebesar-besarnya kepada :
1. Ketua STIE Indonesia Banking School Bapak Dr. Subarjo Joyosumarto.
2. Wakil Ketua I Bidang Akademik Bapak Dr. Sparta, Ak., M.E., CA.
3. Wakil Ketua II Bidang Administrasi dan Umum Bapak Khairil Anwar,
S.E., M.S.M.
4. Wakil Ketua III Bidang Kemahasiswaan Bapak Ir. Mahir Shah Emil
Akbar.
5. Bapak Dr. Erric Wijaya, ME. selaku dosen pembimbing yang dengan
penuh kesabaran selalu meluangkan waktu, tenaga dan pikiran dalam
memberikan bimbingan dan arahan dalam penyusunan skripsi ini mulai
dari awal hingga selesai.
vii

6. Ibu Ossi Ferli, ST,.SE., MSM.. dan Bapak Edi Komara, SE., Msi. selaku
dosen penguji yang telah memberikan ilmu dan saran yang berguna dalam
penulisan skripsi ini.
7. Seluruh dosen dan karyawan STIE Indonesia Banking School yang telah
banyak membantu penulis selama perkuliahan.
8. Kedua orang tua penulis, H. Istar Abadi dan Hj. Nuryani yang selalu
memberikan doa dan dukungan materil, moral serta motivasi kepada
penulis dari awal kuliah hingga skripsi ini terselesaikan.
9. Ratu Laila IBP. S.Psi yang selalu memberikan dukungan kepada menulis
serta memberikan hiburan serta motivasi kepada penulis.
10. Bagas, Irfan, Donny, Andri, Aryo, Sarah dan Nyimas yang selalu
memberikan semangat dan hiburan kepada penulis.
11. Dhani, Afra, Putri, Nadia, Rere, Bintang, dan fajri yang selalu memberikan
hiburan, semangat, serta motivasi kepasa penulis.
12. Teman-teman Manajemen Keuangan Tari, Ihsan, Gia, Nurul, Intan, Deya,
Laras, dll yang selalu memberikan semangat dan motivasi kepada penulis.
13. Teman-teman satu bimbingan, Pandu, Gia, dan Nurul yang selalu
memberikan dukungan dan semangat kepada penulis.
14. Teman-teman sepermainan Fianna, Ical, Diba, Koko, Heza, dan Stev yang
selalu meberikan dukungan dan semangat kepada penulis.
viii

Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih terdapat banyak
kekurangan.Namun penulis berharap semoga penulisan ini dapat memberikan
ix

DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN PERSETUJUAN UJI KOMPREHENSIFError! Bookmark not
defined.
HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAHError! Bookmark
not defined.
KATA PENGANTAR .......................................................................................... vii
DAFTAR ISI .......................................................................................................... ix
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xiii
DAFTAR TABEL ................................................................................................ xiv
ABSTRAK ........................................................................................................... xiv
ABSTRACT .......................................................................................................... xv
BAB I ...................................................................................................................... 1
PENDAHULUAN .................................................................................................. 1
1.1. Latar Belakang Masalah ...................................................................................... 1
1.2. Identifikasi Masalah ............................................................................................ 8
1.3. Perumusan Masalah............................................................................................ 8
1.4. Pembatasan Masalah .......................................................................................... 9
1.5. Tujuan Penelitian .............................................................................................. 10
1.6. Manfaat Penelitian............................................................................................ 11
1.6.1. Bagi Perusahaan ........................................................................................ 11
1.6.2. Bagi Akademis ........................................................................................... 11
1.7. Sistematika Penulisan ....................................................................................... 11
BAB II ................................................................................................................... 13
LANDASAN TEORI ............................................................................................ 13
2.1. Tinjauan Pustaka .................................................................................................... 13
2.1.1. Teori Signal (Siganlling Theory) ....................................................................... 13
2.1.2. Pasar Modal .................................................................................................... 13
2.1.3. Saham.............................................................................................................. 14
2.1.4. Rasio Keuangan ............................................................................................... 19
2.1.5. Hipotesis Pasar Efisien .................................................................................... 23
2.2. Penelitian Terdahulu .............................................................................................. 26
2.3 Keterkaitan Antar Variable terhadap Harga Saham................................................ 40
2.3.1 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Harga Saham .................................. 40

2.3.2.Pengaruh Current Ratio terhadap harga saham .............................................. 41
2.3.3. Pengaruh Return On Equity terhadap harga saham ....................................... 42
2.3.4. Pengaruh PER terhadap Harga saham ............................................................ 43
2.3.5. Pengaruh TATO terhadap Harga saham.......................................................... 44
2.4. Kerangka Pemikiran ............................................................................................... 45
2.5. Pengembangan Hipotesis ...................................................................................... 45
BAB III ................................................................................................................. 48
METODOLOGI PENELITIAN ............................................................................ 48
3.1 Objek Penelitian ...................................................................................................... 48
3.2 Metode Penghimpunan Data.................................................................................. 48
3.2.1 Jenis, Tipe dan Sumber Data Penelitian ........................................................... 48
3.2.2 Populasi dan sampel ........................................................................................ 49
3.3. Variabel dan Operasional Variabel ........................................................................ 52
3.3.1. Variabel Dependen ......................................................................................... 52
3.3.2. Variabel independen ....................................................................................... 52
3.4. Metode Analisis Data ............................................................................................. 55
3.4.1. Analisis Statitstik Deskriptif............................................................................. 55
3.4.1. Permodelan Data panel .................................................................................. 56
3.4.2.Uji Asumsi Klasik .............................................................................................. 57
3.4.3 Analisis Regresi Berganda ................................................................................ 61
3.4.4. Uji t .................................................................................................................. 63
3.4.5. Uji Koefisien Determinasi (R2) ......................................................................... 63
BAB IV ................................................................................................................. 65
ANALISIS DAN PEMBAHASAN ...................................................................... 65
4.1. Gambaran Umum Objek Penelitian ....................................................................... 65
4.2. Analisis Dan Pembahasan Hasil Penelitian ............................................................ 68
4.2.1. Statistik Deskriptif ........................................................................................... 68
4.3. Penentuan Model Regresi Data Panel ................................................................... 72
4.3.1. Uji Chow .......................................................................................................... 72
4.3.2. Uji Hausman .................................................................................................... 73
4.4. Uji asumsi Klasik ..................................................................................................... 74
4.4.1. Uji Normalitas ................................................................................................. 74
4.4.2. Multikolonieritas ............................................................................................. 75
xi

4.4.3. Uji Heterokedastisitas ..................................................................................... 76
4.4.4. Uji Autokorelasi ............................................................................................... 77
4.6. Uji parsial (t) ........................................................................................................... 80
4.7. Koefisien Determinasi (R2) ..................................................................................... 83
4.9. Analisis Hasil Penelitian.......................................................................................... 84
4.9.1. Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap harga saham .................................. 84
4.9.2. Pengaruh Current Ratio terhadap harga saham ............................................. 85
4.9.3. Pengaruh Return on Equity terhadap harga saham ........................................ 85
4.9.4. Pengaruh Price Earning Ratio terhadap harga saham .................................... 86
4.9.5. Pengaruh Total Asset Turnover terhadap harga saham................................. 87
4.10. Implikasi Manajerial ............................................................................................. 88
BAB V................................................................................................................... 91
KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................................. 91
5.1. Kesimpulan ............................................................................................................. 91
5.2. Saran ...................................................................................................................... 92
5.2.1. Untuk Perusahaan........................................................................................... 92
5.2.2. Untuk Investor ................................................................................................ 93
5.2.3. Untuk penelitian selanjutnya .......................................................................... 94
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 95
LAMPIRAN……………………………………………………………………102
xii

DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 1.1 Kinerja saham sektor pertambangan (JKming) periode Januari

2012-Desember 2016 ......................................................................... 7
Gambar 2.4 Kerangka Pemikiran .......................................................................... 44
Gambar 4.1. Hasil Uji Normalitas......................................................................... 74
Gambar 4.2. Hasil Uji Durbin Watson .................................................................. 78
xiii

DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 2.1. Penelitian Terdahulu ............................................................................ 26

Tabel 3.1. Sampel Perusahaan Pertambangan....................................................... 49
Tabel 3.2. Tabel Operasional ................................................................................ 54
Tabel 4.1. Pemilihan Sampel dan Observasi Penelitian ........................................ 65
Tabel 4.2. Perusahaan Sampel .............................................................................. 66
Tabel 4.3. Hasil analisa Statistik Deskriptif .......................................................... 68
Tabel 4.4. Hasil Uji Chow..................................................................................... 72
Tabel 4.5. Hasil Uji Hausman ............................................................................... 73
Tabel 4.6. Hasil Uji Multikolinearitas................................................................... 75
Tabel 4.7. Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................................... 76
Tabel 4.8. Hasil uji Autokorelasi .......................................................................... 77
Tabel 4.9. Hasil Analisis Regresi Berganda ......................................................... 79
xiv

DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran I…………………………………………………………………….100
Lampiran II……………………………………………………………………103
xv

ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Debt to Equity Ratio

(DER), Current Ratio (CR), Return on Equity (ROE), Price Earning Ratio (PER)
dan Total Asset Turnover (TATO) terhadap Harga saham. Populasi yang
digunakan dalam penelitian ini perusahaan pertambangan. Pemilihan sampel
menggunakan metode purposive sampling dan sampel dalam penelitian ini
berjumlah 25 perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode 2012-2016.
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang
diperoleh dari laporan keuangan perusahaan yang telah dipublikasikan di Bursa
Efek Indonesia (BEI). Analisis penelitian ini menggunakan Analisis regresi
berganda dengan menggunakan program Eviews 7.
Hasil penelitian ini menunjukan DER mempunyai pengaruh positif, CR

mempunyai pengaruh negative, ROE mempunyai pengaruh positif, PER
mempunyai pengaruh positif dan TATO mempunyai pengaruh negative terhadap
Harga saham Perusahaan Pertambangan.
Kata Kunci : Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), Return on Equity
(ROE), Price Earning Ratio (PER), Total Asset Turnover (TATO), Harga saham
xiv
Indonesia Banking School

ABSTRACT
This study aims to determine the effect of Debt to Equity Ratio (DER),
Current Ratio (CR), Return on Equity (ROE), Price Earning Ratio (PER) and
Total Asset Turnover (TATO) to Share Prices. The population used in this study
is mining companies. The sample selection using purposive sampling method and
sample in this research amounted to 25 mining sector companies listed in
Indonesia Stock Exchange (IDX) period 2012-2016.
The data used in this study is secondary data obtained from the company's
financial statements that have been published on the Indonesia Stock Exchange.
The analysis of this research using multiple regression analysis using Eviews 7.
The results of this study showed that DER has a positive effect, CR has a
negative effect, ROE has a positive effect, PER has a positive effect and TATO
has a negative effect on the Mining Company stock price.
Keywords : Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), Return on Equity
(ROE), Price Earning Ratio (PER), Total Asset Turnover (TATO), Share Prices
xv

BAB I
PENDAHULUAN
1.1.Latar Belakang Masalah
Pasar modal merupakan pasar untuk memperjualbelikan sekuritas yang
umumnya memiliki umur satu tahun, seperti saham dan obligasi (Tandelilin,
2010). Pasar modal juga merupakan instrumen keuangan, yaitu pasar dimana
bertemunya pihak deficit unit dengan pihak surplus unit. Pihak deficit unit adalah
pihak yang memerlukan dana seperti pemerintah atau perusahaan swasta dan
menerbitkan surat berharga berupa obligasi maupun ekuitas (saham). Pihak
surplus unit adalah pihak yang berkelebihan dana dan mengalokasikan dananya
dengan cara melakukan investasi dalam surat berharga berupa obligasi maupun
ekuitas (saham).
Tandelilin (2010) menjelaskan bahwa saham biasa (common stock) adalah
sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu perusahaan. Seorang
investor akan menjadi pemilik dan disebut sebagai pemegang saham perusahaan
apabila investor membeli saham perusahaan tersebut. Dapat dipahami bahwa
saham merupakan bukti atas kepemilikan dari perusahaan. Perusahaan yang telah
IPO dapat menjual bebas sahamnya di pasar modal, sedangkan perusahaan yang
belum IPO tidak dapat memperjualbelikan sahamnya di pasar modal. Di pasar
modal, saham dijual dengan harga yang mengikuti pasar atau tidak ditentukan
oleh perusahaan penerbit saham.
1

2
Harga saham merupakan harga untuk selembar saham yang dijual.
Terdapat beberapa macam nilai atau harga saham. Menurut Tandelilin (2010),
nilai atau harga saham dibagi menjadi 3 jenis, antara lain :
1. Nilai buku merupakan nilai yang dihitung berdasarkan pembukuan
perusahaan penerbit (emiten).
2. Nilai pasar merupakan nilai saham di pasar modal yang
ditunjukkan oleh harga saham tersebut di pasar.
3. Nilai intristik saham yang dikenal sebagai nilai teoritis merupakan
nilai saham yang sebenarnya atau yang seharusnya.
Atau dapat disimpulkan nilai buku merupakan harga yang dibentuk oleh
perusahaan itu sendiri, sedangkan nilai pasar merupakan harga yang terbentuk
sendiri oleh pasar atau tidak ditentukan oleh perusahaan. Namun, dalam penelitian
ini harga saham yang digunakan adalah harga saham di pasar atau nilai pasar.
Harga saham di pasar dapat selalu bergerak, yaitu bergerak naik atau pun
turun. Semakin baik kinerja perusahaan, maka akan semakin banyak peminat
saham perusahaan tersebut, sehingga harga saham perusahaan tersebut dapat
melonjak naik. Namun sebaliknya, jika kinerja perusahaan tersebut buruk atau
kurang baik, maka peminatnya akan berkurang atau sedikit, sehingga dapat
mempengaruhi harga saham tersebut menjadi turun.
Baik atau buruknya perusahaan dapat dilihat dari informasi laporan
keuangan yang diterbitkan. Informasi laporan keuangan yang diterbitkan
perusahaan merupakan salah satu jenis informasi yang paling murah dan mudah

3
diperoleh jika dibandingkan dengan alternatif informasi lainnya (Tandelilin,
2010). Mengapa mudah diperoleh dan murah? karena perusahaan yang telah IPO
atau yang telah menjual bebas sahamnya dapat memberikan laporan keuangannya
ke publik. Oleh karena itu, informasi laporan keuangan tidaklah sulit didapatkan
dan tidak mengeluarkan dana. Dari informasi laporan keuangan, kita dapat
menilai baik atau buruknya perusahaan tersebut melalui rasio keuangan.
Menurut Kasmir (2014), Rasio keuangan merupakan kegiatan
membandingkan angka angka yang ada di dalam laporan keuangan perusahaan
dengan membandingkan satu angka ke angka lainnya. Yaitu membandingkan satu
angka dari pos satu misal hutang ke pos lainnya seperti modal untuk mendapatkan
suatu hasil. Rasio keuangan dibagi menjadi lima rasio yaitu rasio likuiditas, rasio
leverage, rasio perputaran manajemen aset, rasio profiabilitas dan rasio nilai pasar
(Ross, 2009).
Rasio leverage merupakan rasio yang mengukur dalam penelitian ini rasio
leverage yang digunakan adalah debt equity ratio (DER). DER merupakan rasio
yang menunjukan perbandingan antara hutang dengan modal sendiri (Husnan,
2012). Dalam penelitian yang dilakukan oleh Itabilah (2013) DER berpengaruh
signifikan negatif terhadap harga saham atau semakin meningkatnya DER akan
diikuti oleh penurunan harga saham. Sama hal nya dengan penelitian yang
dilakukan oleh Ratih (2013) dimana DER berpengaruh negatif terhadap harga
saham atau semakin meningkatnya DER akan diikuti oleh penurunan harga
saham.

4
Rasio likuiditas merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan
dalam memenuhi kewajiban keuangan jangka pendeknya (Husnan ,2012). Rasio
likuiditas yang digunakan dalam penelitian ini adalah current ratio (CR). Current
ratio merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi
kewajiban jangka pendek pada saat ditagih secara kesuluruhan (Kasmir, 2014).
Dalam penelitian yang dilakukan oleh Setiyawan (2014) menunjukan bahwa CR
berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham atau dengan meningkatnya
CR maka akan diikuti oleh kenaikan harga saham. Sama halnya dengan penelitian
yang dilakukan oleh Valintino (2013) yang menunjukan bahwa CR berpengaruh
signifikan positif terhadap harga saham atau dengan meningkatnya CR maka akan
diikuti oleh kenaikan harga saham
Rasio profitabilitas merupakan rasio untuk mengukur efisiensi penggunaan
aktiva perusahaan (Husnan, 2012). Rasio profitabilitas yang digunakan dalam
penelitian ini adalah Return On Equity (ROE). ROE merupakan rasio yang
mengkaji sejauh mana suatu perusahaan mempergunakan sumber daya yang
dimiliki untuk mampu memberikan laba atas ekuitas (Kasmir, 2014) . Dalam
penelitian yang dilakukan oleh Ratih (2013) menunjukkan bahwa ROE
berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham atau semakin meningkatnya
ROE maka akan diikuti oleh kenaikan harga saham. Sama halnya dengan
penelitian Sondakh (2015) yang menunjukkan bahwa ROE berpengaruh
signifikan positif terhadap harga saham, artinya semakin tinggi ROE maka diikuti
dengan kenaikan harga saham.

5
Rasio pasar merupakan rasio yang menggunakan angka yang diperoleh
dari laporan keuangan dan pasar modal (Husnan, 2012).Rasio pasar yang
digunakan di dalam penelitian ini adalah Price Earning Ratio(PER).PER
merupakan rasio yang menunjukkan hubungan antara harga pasar saham biasa dan
earning per share (EPS) (Subramanyam, 2009). Dalam penelitian yang dilakukan
oleh Safitri (2013) menunjukan bahwa PER berpengaruh signifikan positif
terhadap harga saham, yang artinya bahwa semakin tinggi PER nya maka diikuti
oleh kenaikan harga saham. Sama halnya dengan penelitian yang dilakukan oleh
Ratih (2013) yang menujukkan bahwa PER berpengaruh signifikan positif
terhadap harga saham, yang artinya semakin tinggi PER nya maka diikuti oleh
kenaikan harga saham.
Rasio perputaran manajemen asset atau rasio aktivitas merupakan rasio
yang mengukur efektivitas perusahaan dalam menggunakan aktivanya (Kasmir,
2014). Rasio aktivitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah Total asset
Turnover (TATO). TATO merupakan rasio yang menunjukan bagaimana
perusahaan dalam mengelola asetnya (keown, 2011).
Dalam penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Adipalguna (2016)
menunjukan bahwa TATO berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham
hal itu dapat diartikan bahwa atau semaki mengingkatnya TATO maka akan
diikuti oleh kenaikan harga saham. Begitu pula dengan penelitian yang dilakukan
oleh Fitriah (2016) bahwa TATO berpengaruh signifikan positif terhadap harga

6
saham hal itu dapat diartikan bahwa atau semaki mengingkatnya TATO maka
akan diikuti oleh kenaikan harga saham.
Dalam pasar saham terdapat beberapa jenis pengelompokkan saham, salah
satunya yaitu indeks harga saham.Menurut IDX (2017) indeks harga saham
merupakan indikator pergerakan harga saham.Indeks merupakan salah satu
pedoman bagi investor untuk melakukan investasi di pasar modal, khususnya
saham.Saat ini, Bursa Efek Indonesia memiliki dua jenis indeks harga saham,
yaitu indeks konstituen dan indeks sektoral. Penelitian ini menggunakan indeks
sektoral yang di dalamnya terdapat 10 jenis, yaitu Consumer, AGRI, Mining,
MISC-IND, Manufacture, Infrastructure, Trade, Finance, BASIC-IND, dan
Property yang secara terus menerus disebarluaskan melalui media cetak maupun
elektronik. Dalam penelitian ini penulis memilih indeks sektor pertambangan
(Mining). Sektor pertambangan merupakan salah satu dari sektor primer dan
sektor yang aktif dalam indeks saham sektoral. Hal ini membuat penulis tertarik
untuk membahas tentang indeks sektor pertambangan yang sering mengalami
fluktuasi seperti naik ataupun turun.

7
Gambar 1.1
Kinerja saham sektor pertambangan (JKming) periode Januari 2012-
Desember 2016
Sumber (www.bareksa.com)
Dari grafik 1.1 di atas dapat dilihat bahwa indeks sektor pertambangan
pada triwulan satu 2012, harga saham pertambangan berada pada titik puncak
yaitu menyentuh angka 2800. Namun, memasuki triwulan kedua di tahun 2012
harga saham sektor pertambangan justru mengalami penurunan yang cukup tajam
hingga di bawah angka 2000. Tidak hanya itu, indeks sektor pertambangan
cenderung mengalami penurunan secara terus menurus hingga akhir desember
2015 mencapai titik terendahnya yaitu diangka 800. Harga saham juga mengalami
sedikit peningkatan yang berujung penurunan kembali. Padahal sektor
pertambangan merupakan salah satu dari sektor primer dan sektor yang aktif. Dari
penurunan harga saham tersebut, penulis ingin meneliti apakah penurunan harga
saham pertambangan ini dapat disebabkan oleh rasio keuangan atau tidak.

8
Berdasarkan uraian di atas, peneliti termotivasi untuk melakukan
penelitian dengan mengembangkan penelitian terdahulu seperti yang disebutkan
sebelumnya.Penelitian ini menganalisis pengaruh kinerja keuangan yang dapat
diukur dengan Rasio Keuangan terhadap Hargasaham perusahaan di Bursa Efek
Indonesia. Dengan demikian, penelitian ini berjudul :
“Analisis pengaruh Rasio keuangan terhadap harga saham perusahaan
sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia”
1.2.Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah dijabarkan diatas penulis ingin
meneliti pengaruh rasio keuangan terhadap harga saham perusahaan sektor
pertambangan di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016.Sebagaimana
penelitian sebelumnya oleh Ratih (2013) ROE dan PER mempunyai pengaruh
yang positif dan DER mempunyai pengaruh negatif.Sementara menurut suselo
(2014), Bahwa PER, berpengaruh positif terhadap harga saham sedangkan ROE
mempunyai pengaruh yang negatif dan DER tidak berpengaruh terhadap harga
saham.
1.3.Perumusan Masalah
Berdasarkan hasil penelitian terdahulu mengenai harga saham, terdapat
perbedaan hasil penelitian. Oleh karena itu, permasalahan yang akan dibahas
adalah:

9
1. Apakah Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif terhadap harga
saham perusahaan sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia tahun
2012-2016?
2. Apakah Current Ratio berpengaruh positif terhadap harga saham
perusahaan sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-
2016?
3. Apakah Return on Equity berpengaruh positif terhadap harga saham
perusahaan sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-
2016?
4. Apakah Price Earning Ratio berpengaruh positif terhadap harga
2012-2016?
5. Apakah Total asset Turnover berpengaruh positif terhadap harga
2012-2016?
1.4.Pembatasan Masalah
Batasan masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan yang menjadi sample dalam penelitian ini adalah perusahaan
sektor pertambangan di BEI periode 2012-2016
2. Menerbitkan laporan keuangan yang telah di audit selama tahun 2012-
2016

10
3. Variable keuangan yang diteliti dalam penelitian ini adalah Debt to Equity
Ratio,Current Ratio, Return On Equity, Price Earning Ratio dan Total
asset Turnover
4. Penelitian ini menggunakan sisi mikro perusahaan yaitu menggunakan
rasio keuangan dan tidak menggunakan sisi makro seperti inflasi dll
1.5.Tujuan Penelitian
Berdasarkan perumusan masalah yang dibahas dalam penelitian ini, maka tujuan
dari penelitian ini sebagai berikut :
1. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Debt Equity Ratio terhadap
harga saham perusahaan yang terdaftar dalam indeks sektoral
pertambangan di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2016 ?
2. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Current ratio terhadap
3. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Return On Equity terhadap
4. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Price Earning Ratio
terhadap harga saham perusahaan yang terdaftar dalam indeks sektoral

11
5. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Total asset Turnover
terhadap harga saham perusahaan yang terdaftar dalam indeks sektoral
1.6.Manfaat Penelitian
Adapun manfaat yang diharapkan dari penelitian ini adalah sebagai
berikut :
1.6.1. Bagi Perusahaan
Dari hasil penelitian ini semoga dapat bermanfaat memberikan
informasi dan referensi tambahan kepada investor, perusahaan, pelaku
bisnis dan pihak-pihak yang membutuhkan. Selain itu, penelitian ini juga
diharapkan dijadikan dasar pertimbangan dalam pengambilan keputusan
dalam pemilihan sekuritas dan peningkatan kinerja perusahaan agar terus
berkembang menjadi lebih baik.
1.6.2. Bagi Akademis
Bagi Akademis, penelitian ini diharapkan dapat meningkatkan
khasanah pengetahuan tentang pengaruh Rasio keuangan terhadap harga
saham perusahaan yang terdaftar dalam indeks sektoral pertambangan di
Bursa Efek Indonesia.
1.7.Sistematika Penulisan
Di dalam penulisan penelitian ini dibagi menjadi lima bab dengan
sistematika penulisannya sebagai berikut :

12
BAB I : PENDAHULUAN
Bab ini terdiri dari latar belakang masalah, identifikasi
masalah, perumusan masalah, pembatasan masalah, tujuan
penelitian, manfaat penelitian, dan sistematika penulisan.
BAB II : LANDASAN TEORI
Bab ini terdiri dari tinjauan pustaka, signaling teory,
keterkaitan antar variabel, kerangka pemikiran dan hipotesis
BAB III : METODOLOGI PENELITIAN
Bab ini terdiri dari pemilihan obyek penelitian, data yang
akan dihimpun, teknik pengumpulan data, teknik pengolahan data
dan teknik pengujian hipotesis.
BAB IV : HASIL PENELITIAN
Bab ini terdiri dari gambaran umum obyek penelitian,
analisis hasil penelitian, pembahasan hasil penelitian, dan implikasi
manajerial.
BAB V : KESIMPULAN DAN SARAN
Bab ini terdiri dari kesimpulan dari hasil penelitian dan saran
yang diberikan oleh peneliti.

BAB II
LANDASAN TEORI
2.1. Tinjauan Pustaka
2.1.1. Teori Signal (Siganlling Theory)
Teori sinyal merupakan teori yang mengemukakan bagaimana perusahaan
seharusnya untuk mmberikan sinyal - sinyal kepada pengguna laporan
keuangannya.Sinyal yang diberikan mempunyai dua tipe yaitu bad news dan good
news (Godfrey, 2010). Good news merupakan sinyal yang dapat membawa
pengaruh positif kepada pengguna laporan keuangan seperti pengumuman
kenaikan laba bersih perusahaan, Namun bad news adalah sinyal tidak baik yang
dapat membawa pengaruh Negatif seperti penurunantajam earning per share.
Dari informasi yang ditebitkan oleh perusahaan investor atau calon
investor dapat menilai sinyal yang diberikan tersebut negatif atau posituf dan
dapat digunakan dalam mengambil keputusan untuk kedepannya.
2.1.2. Pasar Modal
Menurut Undang-undang Pasar Modal no. 8 tahun 1995, pasar modal
adalah:
Suatu kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan
perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang
diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek.
13 Indonesia Banking School

14
Menurut Tandelilin (2010), pasar modal merupakan pertemuan antara
pihak yang memiliki kelebihan dana dengan pihak yang membutuhkan dana
dengan cara memperjualbelikan sekuritas. Dapat disimpulkan bahwa pasar modal
adalah pasar untuk sekuritas diperjualbelikan seperti saham, namun saham yang
diperjualbelikan di pasar modal merupakan saham dari perusahaan yang telah
terbuka atau initial public offering (IPO), namun tempat untuk memperjualbelikan
nya disebut sebagai bursa efek. Bursa Efek di Indonesia awalnya ada dua, yaitu
Bursa Efek Jakarta (BEJ) dan Bursa Efek Surabaya (BES). Namun, sejak tahun
2007 telah digabung dan berganti nama menjadi Bursa Efek Indonesia (BEI).
2.1.3. Saham
Setiap perusahaan menerbitkan saham, namun hanya perusahaan yang
telah IPO atau terbuka saja yang dapat menjual saham nya di pasar bebas.
Menjual saham merupakan salah satu cara bagi perusahaan untuk mendapatkan
modal tambahan selain dari pinjaman bank. Jika dilihat pada sisi investor, saham
merupakan salah satu bentuk investasi yang cukup menarik bagi sebagian
investor.Investasi dalam saham dapat berupa investasi jangka panjang dan jangka
pendek.
Saham merupakan bukti kepemilikan atau keikutsertaan seseorang atau
perusahaan sebagai pemilik dari perusahaan.Wujud dari saham adalah selembar
kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahan
yang menerbitkan kertas tersebut (Robert Ang, 2007). Namun pada saat ini,
saham tidak hanya berbentuk lembaran kertas, tetapi juga dalam bentuk digital.
Menurut kamus perbankan (2004) definisi saham adalah “sertifikat atau tanda

15
yang menunjukkan pemilikkan sebagian dari suatu perseroan”.Saham tidak hanya
memiliki satu jenis saja, namun juga memiliki beberapa jenis, seperti saham
preferen, saham biasa, dan saham treasuri.Dalam penelitian ini, saham yang
digunakan adalah saham biasa (common stock).
2.1.3.1. Jenis Saham
Jenis-jenis saham menurut Jogiyanto (2010) adalah :
1. Saham Preferen
Saham yang mempunyai sifat gabungan antara obligasi dan saham
biasa.Seperti obligasi yang membayarkan bunga atau pinjaman, saham
preferen juga memberikan hasil yang tetap berupa dividen preferen.Seperti
saham biasa, dalam hal likuidasi, klaim pemegang saham preferen
dibawah klaim pemegang obligasi.Saham preferen mempunyai beberapa
hak seperti hak atas dividen tetap dan hak pembayaran terlebih dahulu jika
terjadi likuidasi.
2. Saham Biasa
Jika perusahaan hanya mengeluarkan satu kelas saham saja, saham
ini biasanya dalam bentuk saham biasa (common stock).Pemegang saham
adalah pemilik dari perusahaan yang mewakilkan kepada manajemen
untuk menjalankan operasi perusahaan.
3. Saham Treasuri

16
Saham Treasuri adalah saham milik perusahaan yang sudah pernah
dikeluarkan dan beredar yang kemudian dibeli kembali oleh perusahaan
untuk simpanan sebagai treasuri yang nantinya dapat dijual kembali.
2.1.3.2. Harga Saham
Harga saham merupakan harga yang dibayarkan untuk selembar saham
yang kita beli. Menurut Widoatmojo (2005) harga saham dapat dibedakan menjadi
tiga :
1. Harga nominal
Harga ini adalah harga yang tercantum dalam sertifikat yang ditetapkan
oleh emiten untuk menilai setiap lembar saham yang dikeluarkan.
2. Harga perdana
Harga ini merupakan harga ketika saham tersebut pertama dicatat di bursa
efek.Harga saham pada pasar perdana biasanya ditetapkan oleh penjamin
emisi dan emiten. Dengan demikian, diketahui berapa harga saham emiten
itu akan dijual kepada masyarakat yang biasanya untuk menentukan harga
perdana.
3. Harga pasar
Harga pasar adalah harga jual dari investor yang satu dengan investor yang
lain. Harga ini terjadi setelah saham tersebut dicatatkan di bursa
efek.Penulis memilih harga saham pasar untuk dipakai dalam penelitian
ini.
2.1.3.3. Faktor – faktor yang mempengaruhi Harga saham


17
Menurut Arifin (2007) faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham adalah

sebagai berikut :
1. Kondisi Fundamental perusahaan:
Faktor fundamental adalah faktor yang berkaitan langsung dengan kinerja
emiten itu sendiri. Semakin baik kinerja emiten, berarti semakin besar juga
pengaruhnya terhadap kenaikan harga saham begitu juga sebaliknya.
Untuk memastikan apakah kondisi emiten dalam posisi yang baik atau
buruk kita bisa melakukan pendekatan analisis rasio.
2. Hukum permintaan dan penawaran:
Faktor hukum permintaan dan penawaran berada diurutan kedua setelah
faktor fundamental karena begitu investor tahu kondisi fundamental
perusahaan tentunya mereka akan melakukan transaksi baik jual maupun
beli. Transaksi- transaksi inilah yang akan mempengaruhi fluktuasi harga
saham.
3. Tingkat suku bunga
Suku bunga dapat mempengaruhi Harga saham. Seperti saat tingkat bunga
tinggi maka investor memilih untuk menimpan uangnya di bank sehingga
peminatan terhadap saham turun sehingga harga saham mengalami
penurunan dan juga sebaliknya.
4. Valuta asing
Mata uang amerika (Dolar) merupakan mata uang terkuat diantara mata
uang yang lain. Apabila dolar naik maka investor asing akan menjual
sahamnya dan ditempatkan di bank dalam bentuk dolar, sehingga
menyebabkan harga saham akan turun.

18
5. Dana Asing di Bursa
Mengamati jumlah dana investasi asing merupakan hal yang penting,
karena demikian besarnya dana yang ditanamkan, hal ini menandakan
bahwa kondisi investasi di Indonesia telah kondusif yang berarti
pertumbuhan ekonomi tidak lagi negatif, yang tentu saja akan merangsang
kemampuan emiten untuk mencetak laba. Sebaliknya jika investasi asing
berkurang, ada pertimbangan bahwa mereka sedang ragu atas negeri ini,
baik atas keadaan sosial politik maupun keamanannya. Jadi besar kecilnya
investasi dana asing di bursa akan berpengaruh pada kenaikan atau
penurunan harga saham.
6. Indeks harga saham
Indeks harga saham dapat mempengaruhi Harga saham seperti kenaikan
indeks harga saham gabungan sepanjang waktu tertentu, tentunya
mengakibatkan investasi dan perekonomian negara menjadi lebih baik.
Sebaliknya jika turun berarti iklim investasi sedang buruk. Kondisi
demikian akan mempengaruhi naik atau turunnya harga saham di pasar
bursa.
7. News & rumors
News & rumors adalah semua berita yang beredar di masyarakat yang
menyangkut beberapa hal baik itu masalah ekonomi, sosial, politik
keamanan, hingga berita seputar reshuffle kabinet. Dengan adanya berita
tersebut, para investor bisa memprediksi seberapa kondusif keamanan

19
negeri ini sehingga kegiatan investasi dapat dilaksanakan. Ini akan
berdampak pada pergerakan harga saham di bursa.
2.1.4. Rasio Keuangan
Menurut kasmir (2014), rasio keuangan merupakan kegiatan
membandingkan angka-angka yang ada di dalam laporan keuangan dengan cara
membagi satu angka ke angka lainnya. Yaitu membagi angka angka untuk
mendapatkan hasil :
2.1.4.1. Rasio Solvabilitas
Rasio Solvabilitas adalah rasio yang menunjukan sejauh mana aktiva
perusahaan dibiayai oleh hutang (Kasmir, 2008).Yaitu seberapa besar utang yang
digunakan oleh perusahaan di bandingkan dengan aktiva guna membayar
kewajiban atau hutang jangka panjang maupun jangka pendek saat perusahaan di
likuidasi atau dibubarkan.
2.1.4.1.1. Debt to Equity Ratio (DER)
Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio yang digunakan untuk
mengukur tingkat leverage atau hutang terhadap total shareholders equity yang
dimiliki perusahaan. Sedangkan menurut keown (2012) DER adalah rasio
solvabilitas yang menunjukan perbandingan antara hutang dengan modal sendiri
atau ekuitas (Husnan, 2012). Rasio ini menggambarkan seberapa besar hutang
yang dimiliki oleh perusahaan dibandingkan dengan modal sendiri atau ekuitas
yang digunakan oleh perusahaan dalam permodalan sehingga investor dapat

20
menilai seberapa risiko yang dimiliki perusahaan dari besarnya DER. Rasio ini
dihitung dengan membagi total kewajiban perusahaan dengan modal sendiri.
Rumus Debt to Equity Ratio:
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑫𝒆𝒃𝒕
𝑫𝒆𝒃𝒕 𝒕𝒐 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚 𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐 = × 𝟏𝟎𝟎%
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚
2.1.4.2. Rasio likuiditas
Rasio likuiditas adalah rasio yang mencerminkan atau menggambarkan
bagaimana perusahaan dapat memenuhi kewajiban jangka pendeknya (utang)
(Kasmir, 2008). Dengan melihat rasio likuiditas maka calon investor dapet
melihat bagaimana kemampuan perusahaan dalam mengatasi kewajiban jangka
pendeknya, bila likuiditas perusahaan tinggi maka risiko perusahaan mengalami
kebangkrutan karena tidak dapat mengatasi kewajiban jangka pendeknya rendah.
2.1.4.2.1.Current Ratio (CR)
Current Ratio adalah kemampuan aktiva lancar perusahaan dalam
memenuhi kewajiban jangka pendek dengan aktiva lancar yang dimiliki (itabilah,
2013).Sedangkan menurut Husnan (2012) Current ratio adalah rasio adalah rasio
likuiditas yang mengukur sejauh mana aktiva lancar perusahaan dapat digunakan
untuk memenuhi kewajiban lancarnya (Husnan, 2012). Dari rasio ini investor
dapat melihat apakah perusahaan ini dapat membayar seluruh kewajiban jangka
pendeknya dengan menggunakan asset yang dimilikinya. Rasio ini dihitung
dengan membagi aktiva lancar dengan kewajiban lancar.

21
𝑪𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕𝒔
𝑪𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕 𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐 = × 𝟏𝟎𝟎%
𝑪𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕 𝑳𝒊𝒂𝒃𝒊𝒍𝒕𝒊𝒕𝒊𝒆𝒔
2.1.4.3. Rasio Profitabilitas
Rasio profitabilitas adalah rasio yang mengukur seberapa efisien
perusahaan dalam penggunaan asetnya dan pengelolaan operasinya untuk
menciptakan laba (Ross, 2009).Yaitu seberapa efeisien dan baiknya perusahaan
dalam mengelola operasionalnya serta menggunakan asetnya untuk dapat
menciptakan laba yang maksimal.
2.1.4.3.1. Return On Equity (ROE)
Return on Equity (ROE) merupakan rasio profitabilitas yang menunjukan
perbandingan antara net income dengan modal sendiri (Mudlofir, 2016).
Sedangkan menurut Tandelilin (2010) ROE adalah rasio profitabilitas yang
menggambarkan sejauh mana kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang
bisa diperoleh pemegang saham.Rasio ini dihitung dengan membagi laba bersih
setelah bunga dan pajak dengan ekuitas pemegang saham biasa. Dengan rasio ini
investor dapat melihat dan memperkirakan laba yang mungkin diperoleh investor.
Rumus Return On Equity:
𝑵𝒆𝒕 𝑰𝒏𝒄𝒐𝒎𝒆
𝑹𝒆𝒕𝒖𝒓𝒏 𝑶𝒏 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚 = × 𝟏𝟎𝟎%
2.1.4.4. Rasio Pasar
Rasio pasar merupakan rasio yang mengukur harga pasar saham
perusahaan relative terhadap nilai bukunya (Hanafi, 2004). Rasio ini menilai

22
apakah harga saham perusahaan di pasar layak atau tidak layak, yaitu apakah
harga saham wajar atau terlalu tinggi maupun rendah dibanding dengan apa yang
didapatkan.
2.1.4.4.1.Price Earning Ratio (PER)
Price Earning Ratio merupakan rasio pasar yang menunjukan apresiasi
pasar terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba (Safitri,
2013).Menurut Tandelilin (2010) Price Earning Ratio mengindikasikan besarnya
rupiah yang harus dibayarkan investor untuk memperoleh satu rupiah earning
perusahaan. Jadi dengan rasio ini, investor dapat mengetahui berapa dana yang
harus mereka bayarkan agar perusahaan dapat memperoleh satu rupiah earning
perusahaan.
𝑺𝒉𝒂𝒓𝒆 𝑷𝒓𝒊𝒄𝒆
𝑷𝑬𝑹 =
𝑬𝑷𝑺
2.1.4.5. Rasio Aktivitas
Rasio aktivitas atau rasio perputaran aset adalah rasio yang menunjukan
seberapa efisien atau intensifnya perusahaan dalam menggunakan asetnya untuk
menciptakan penjualan (Ross, 2009). Yaitu seberpa efisien perusahan dalam
menggunakan asetnya
2.1.4.5.1. Total Asset turnover (TATO)
Total Asset Turnover (TATO) merupakan rasio aktivitas yang mengukur
tingkat efisiensi perusahaan dalam penggunaan aktiva untuk mengasilkan volume
penjual tertentu (Adipalguna, 2016).Sedangkan menurut Kasmir (2014) Total

23
Asset Turnover (TATO) merupakan rasio aktivitas yang menunjukan tingkat
perputaran seluruh aktiva perusahaan dan mengukur berapa jumlah asset yang
digunakan dalam setiap rupiah yang dihasilkan (Kasmir, 2014).Dengan melihat
rasio ini investor dapat melihat bagaimana perputaran aktiva dan juga seberapa
aset yang pergunakan dari setiap laba yang dihasilkan.
Rumus Total Asset Turnover :
𝑺𝒂𝒍𝒆𝒔
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕 𝑻𝒖𝒓𝒏𝒐𝒗𝒆𝒓 =
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕
2.1.5. Hipotesis Pasar Efisien
Menurut Tandelilin (2010) Hipotesis pasar efisien adalah harga sekuritas
terevaluasi dengan cepat oleh informasi penting yang berkaitan dengan sekuritas
tersebut. Sedangkan pada pasar yang kurang efisien harga sekuritas akan kurang
bisa mencerminkan semua informasi yang ada, atau terdapat lag dalam proses
penyeseuaian dalam proses penyesuaian harga.
Ada beberapa kondisi yang harus terpenuhi untuk tercapainya pasar yang efisien
yaitu (Tandelilin,2010):
1. Investor-investor secara aktif berpartisipasi dipasar dengan menganalisis,
menilai, dan melakukan perdagangan saham
2. Semua pelaku pasar dapat memperoleh informasi pada saat yang sama
dengan mudah
3. Informasi yang terjadi bersifat random
4. Investor bereaksi cepat terhadap informasi baru

24
Bentuk pasar efisien diklasifikasikan menjadi tiga menurut Fama (1970) dalam
Hartono (2010):
1. Efisien dalam bentuk lemah (Weak Foam):
Pasar dikatakan efisien dalam bentuk lemah jika semua informasi
di masa lalu (historis) akan tercermin pada harga saat ini. Bentuk efisiensi
ini berkaitan dengan teori langkah acak (random walk theory) yang
menyatakan bahwa informasi masa lalu (historis) tidak berhubungan
dengan nilai sekarang. Pada kondisi ini investor tidak akan bisa
memprediksi nilai pasar saham di masa yang akan datang dengan
menggunakan data historis karena data historis sudah tercermin pada harga
saat ini.
2. Efisien dalam bentuk setengah kuat (Semi Strong):
Pasar dikatakan efisiein setengah kuat jika harga sekritasnya sudah
mencerminkan secara penuh semua informasi yang dipublikasikan
termasuk informasi yang berada di laporan-laporan keuangan perusahaan
emiten (dividen, earning, penerbitan saham baru, akuisisi & merjer). Jika
pasar efisien dalam bentuk setengah kuat, maka tidak ada investor atau
grup dari investor yang dapat menggunakan informasi yang dipublikasikan
untuk mendapat keuntungan tidak normal (abnormal return) dalam jangka
waktu yang lama.
3. Efisiensi pasar bentuk kuat (strong form)

25
Pasar dikatakan dalm bentuk kuat jika harga sekuritas secara penuh
mencerminkan (fully reflect) semua informasi yang tersedia termasuk
informasi yang privat. Jika pasar dalam bentuk kuat maka tidak ada
seorang investorpun yang dapat memeperoleh keuntungan tidak normal
(abnormal return).

26
2.2. Penelitian Terdahulu
Tabel 2.1. Penelitian Terdahulu
Nama Judul Variable Variable Metode Hasil Gap

Depende Independ Penelitia Penelitian
n en n
Setyorini Pengaruh x1:ROA Y:harga Analisis X1: Pada

, ROA,ROE, x2:ROE saham Regresi Tidak penelitia
Maria M dan EPS x3:EPS Berganda berpengaruh n ini
Minarsih terhadap X2: tidak
, harga Populasi: Tidak terdapat
Andi tri saham perusaha berpengaruh variabel
haryono perusahaan an real X3: PER dan
2016 real estate estate berpengaruh CR,
di BEI & tidak TATO
berpengaruh Namun
terdapat
ROA
Periode
peneltitia
n 2011-
2015
,populasi
perusaha
an
berbeda
yaitu real
estate

27
Nama Judul Variab Variabl Metode Hasil Gap

le e Penelitian Penelitian
Depen Indepe
den nden
Doroth Pengaruh x1:EP Y:Harg Analisis regresi X1:berpen pada

ea EPS,PER,D S a sederhana dan garuh penelitia
ratih, ER,ROE x2:PE saham berganda positif n ini
Apriat Terhadap R X2:berpen terdapat
ni E.P, Harga saham x3:DE Sampel: garuh EPS dan
Saryad pada R 30 perusahaan positif tidak
i perusahaan x4:RO Populasi: X3:berpen terdapat
2013 sektor E Perusahaan garuh TATO,
Pertambanga pertambangan negatif dan CR
n Yang yang telah go x4:berpeng periode
terdaftar di Public aruh positif penelitia
BEI tahun n 2010-
2010-2012 2012,
Reynar Pengaruh X1: Y:Harg Analisis linier X1: pada

d ROA,CR,R ROA a regresi tidak penelitia
Valinti OE,DER dan X2: saham berganda berpengaru n ini
no, EPS,terhada CR h terdapat
Lana p harga X3: Sampel: X2: ROA dan
Sularto saham ROE 35 perusahaan berpengaru tidak
2013 perusahaan X4: h terdapat
manufaktur DER Populasi: X3: TATO,
sektor X5: Perusahaan berpengaru populasi
industri EPS manufaktur h berbeda
barang di yang terdaftar X4: yaitu
BEI di BEI 2009- tidak perusaha
2012 berpengaru an
h manufakt
X5: ur
berpengaru
h

28
Nama Judul Variabl Variable Metode Hasil Gap

e Indepen Penelitian Penelitian
Depen den
den
Abied Pengaruh x1:EPS Y: Analisis X1: terdapat

Luthfi EPS,PER,ROA,D x2:PE Harga regresi berpengar ROA dan
safitri ER,Dan MVA R saham berganda uh positif MVA,
2013 terhadap harga x3:RO X2:berpe namun
saham dalam A Sampel: ngaruh tidak
kelompok jakarta x4:DE 21 positif terdapat
islamic index R perusahaa X3:tidak ROE,
X5:M n berpengar TATO,
VA uh CR
Populasi: X4: tidak populasi
Perusahaa berpengar perusahaa
n uh n berbeda
kelompok X5: yaitu
Jakarta berpengar perusahaa
islamic uh positif n yang
index termasuk
dalam
jakarta
islamic
index
M.Bin Pengaruh X1: Y: Analisis X1:berpe Pada

tang EPS,ROE,dan EPS Harga linier ngaruh penelitian
bagya, PER X2: saham regresi X2:berpe ini tidak
Suhad Terhadap harga ROE berganda ngaruh terdapat
ak, saham (studi pada X3: X3: CR,TAT
Siti perusahaan PER Sampel: berpengar O dan
ragil telekomunikasi - uh dan DER
handa yang terdaftar di Populasi: tidak namun
yani BEI tahun 2010- Perusahaa berpengar terdapat
2016 2014) n uh EPS
telekomu
nikasi populasi
yang perusahaa
menerbitk n berbeda
an yaitu
laporan perusahaa
keuangan n
periode telekomu
2010- nikasi
2014

29
Nama Judul Variable Variabl Metode Hasil Gap

Depend e Penelitian Peneliti
en Indepen an
den
Frendy Current x1:CR Y: Analisis X1:berp Pada
Sondak ratio,debt x2:DER harga regresi engaruh penelitian
h, equity x3:ROA saham berganda X2: ini terdapat
Pareng ratio,return on x4:ROE tidak ROA
kuan asset,return on Sampel: 6 berpeng namun
tommy, equity perusahaan aruh tidak
Marjam pengaruhnya X3: terdapat
mangan terhadap Populasi: berpeng TATO dan
tar harga saham Perusahaan aruh PER
2015 pada indeks perbankan positif
LQ45 di BEI yang x4:berp
periode 2010- terdaftar engaruh
2014 dalam positif
golongan
LQ45
Mudlof Pengaruh X1: Y: Analaisisi X1: Dalam

ir, ROA,ROE,EP ROA Harga regresi berpeng penelitian
Rita S,Inflasi,DER, X2: saham linier aruh ini tidak
andini, dan inventory ROE berganda positif terdapat
Agus turnover X3: EPS X2:berp PER,
supriya terhadap X4: Sampel: 17 engaruh TATO dan
nto harga saham Inflasi perusahaan positif CR namun
2017 pada X5: X3:berp terdapat
perusahaan DER Populasi: engaruh Inflasi, ITO
otomotif yang X6: ITO perusahaan X4: dan ROA
terdaftar di otomotif tidak
BEI periode yang berpeng Populasi
2008-2013 terdaftar di aruh perusahaan
BEI 2008- X5: berbeda
2013 berpeng yaitu
aruh otomotif
negatif
X6:
berpeng
aruh
positif

30
Nama Judul Variabl Variab Metode Hasil Gap

e le Penelitian Penelitian
Depend Indepe
en nden
Syamsur Analisis X1: CR Y: Analsis X1: tidak Dalam
ijal tan, faktor- X2: Harga rgresi linier berpengaruh penletian
Agus faktor yang DER saham berganda X2: ini terdapat
syarif mempenga X3: berpengaruh EPS
,Delfira ruhi harga TATO Sampel: 15 negatif namun
ariza saham X4 : perusahaan X3: tidak
pada ROE Populasi : berpengaruh terdapat
2014 industri X5: Perusahaan negatif PER
transportati EPS transpotatio X4:berpeng Populasi
on services n services aruh positif perusahaan
di bei yang X5:tidak juga
tahun terdaftar di berpengaruh berbeda
2009-2012 BEI tahun yaitu
2009-2012 industri
transportas
i
Dr.majed The X1: Y: Pooled X1:berpeng Pada

abdel relationshi ROA SHAR regression aruh penelitian
majid p between X2: E analysis X2:tidak ini tidak
kabajeh the ROA ROE PRICE berpengaruh terdapat
ROE ROI X3: Sample: x3:berpenga CR, DER,
Dr.said Ratios with ROI 28 public ruh PER, dan
mukhled jordanian companies TATO
Ahmed insurance namun
AL public Populasi: terdapat
nu’aimat companies Jordanian ROI dan
market Insurance ROA
Dr.Firas shares public
naim prices companies populasi
dahmash listed in perusahaan
Amman berbeda
2012 security yaitu
exchange perusahaan
from period asuransi
2002-2007

31
Nama Judul Variable Variable Metode Hasil Gap

Depend Independ Penelitia Penelitian
en en n
Setyorin Pengaruh x1:ROA Y:harga Analisis X1: Pada

i, ROA,ROE,d x2:ROE saham Regresi Tidak penelitia
Maria an EPS x3:EPS Berganda berpengaruh n ini
M terhadap X2: tidak
Minarsi harga saham Populasi: Tidak terdapat
h, perusahaan perusaha berpengaruh variabel
Andi tri real estate di an real X3: PER dan
haryono BEI estate berpengaruh CR,
2016 & tidak TATO
berpengaruh Namun
terdapat
ROA
Periode
peneltitia
n 2011-
2015
,populasi
perusaha
an
berbeda
yaitu real
estate

32
Nama Judul Variabl Variabl Metode Hasil Gap

e e Penelitian Penelitian
Depen Indepen
den den
Dorot Pengaruh x1:EPS Y:Harg Analisis X1:berpengar pada
hea EPS,PER,DER, x2:PE a saham regresi uh positif peneliti
ratih, ROE Terhadap R sederhana X2:berpengar an ini
Apria Harga saham x3:DE dan uh positif terdapat
tni pada perusahaan R berganda X3:berpengar EPS
E.P, sektor x4:RO Sampel: uh negatif dan
Sarya Pertambangan E 30 x4:berpengaru tidak
di Yang terdaftar di perusahaa h positif terdapat
2013 BEI tahun 2010- n TATO,
2012 Populasi: dan CR
Perusaha periode
an peneliti
pertamba an
ngan 2010-
yang 2012,
telah go
Public

33
Nama Judul Variabl Variable Metode Hasil Gap

e Independ Penelitian Penelitia
Depend en n
en
Reynard Pengaruh X1: Y:Harga Analisis X1: pada

Valintino, ROA,CR,RO ROA saham linier tidak peneliti
Lana Sularto E,DER dan X2: CR regresi berpeng an ini
2013 EPS,terhadap X3: berganda aruh terdapa
harga saham ROE X2: t ROA
perusahaan X4: Sampel: berpeng dan
manufaktur DER 35 aruh tidak
sektor X5: perusahaa X3: terdapa
industri EPS n berpeng t
barang di BEI aruh TATO,
Populasi: X4: popula
Perusahaa tidak si
n berpeng berbed
manufakt aruh a yaitu
ur yang X5: perusa
terdaftar berpeng haan
di BEI aruh manufa
2009- ktur
2012

34
Nam Judul Variabl Variable Metode Hasil Gap

a e Indepen Penelitia Penelitian
Depend den n
en
Abie Pengaruh x1:EPS Y: Analisis X1: terdapat

d EPS,PER,ROA,DE x2:PER Harga regresi berpengaruh ROA
Luth R,Dan MVA x3:RO saham bergand positif dan
fi terhadap harga A a X2:berpeng MVA,
safit saham dalam x4:DE aruh positif namun
ri kelompok jakarta R Sampel: X3:tidak tidak
201 islamic index X5:MV 21 berpengaruh terdapat
3 A perusaha X4: tidak ROE,
an berpengaruh TATO,
X5: CR
Populasi berpengaruh populasi
: positif perusah
Perusah aan
aan berbeda
kelompo yaitu
k perusah
Jakarta aan
islamic yang
index termasu
k dalam
jakarta
islamic
index

35
Nama Judul Varia Varia Metode Hasil Gap

ble ble Penelitian Penelitia
Depe Indep n
nden enden
M.Bin Pengaruh X1: Y: Analisis X1:berpe Pada

tang EPS,ROE,dan PER EPS Harga linier ngaruh penelitia
bagya, Terhadap harga saham X2: saham regresi X2:berpe n ini
Suhad (studi pada perusahaan ROE berganda ngaruh tidak
ak, telekomunikasi yang X3: X3: terdapat
Siti terdaftar di BEI tahun PER Sampel: berpenga CR,TA
ragil 2010-2014) - ruh dan TO dan
handa tidak DER
yani Populasi: berpenga namun
2016 Perusahaan ruh terdapat
telekomuni EPS
kasi yang
menerbitka populasi
n laporan perusah
keuangan aan
periode berbeda
2010-2014 yaitu
perusah
aan
telekom
unikasi
Frend Current ratio,debt x1:C Y: Analisis X1:berpe Pada

y equity ratio,return on R harga regresi ngaruh penelitia
Sonda asset,return on equity x2:D saham berganda X2: tidak n ini
kh, pengaruhnya terhadap ER berpenga terdapat
Paren harga saham pada x3:R Sampel: 6 ruh ROA
gkuan indeks LQ45 di BEI OA perusahaan X3: namun
tomm periode 2010-2014 x4:R berpenga tidak
y, OE Populasi: ruh terdapat
Marja Perusahaan positif TATO
m perbankan x4:berpe dan
manga yang ngaruh PER
ntar terdaftar positif
2015 dalam
golongan
LQ45

36

Depe Indep n
nden enden
Mudlo Pengaruh X1: Y: Analaisisi X1: Dalam

fir, ROA,ROE,EPS,Inflasi, ROA Harga regresi berpenga penelitia
Rita DER,dan inventory X2: saham linier ruh n ini
andini turnover terhadap ROE berganda positif tidak
, harga saham pada X3: X2:berpe terdapat
Agus perusahaan otomotif EPS Sampel: 17 ngaruh PER,
supriy yang terdaftar di BEI X4: perusahaan positif TATO
anto periode 2008-2013 Inflas X3:berpe dan CR
2017 i Populasi: ngaruh namun
X5: perusahaan X4: tidak terdapat
DER otomotif berpenga Inflasi,
X6: yang ruh ITO dan
ITO terdaftar di X5: ROA
BEI 2008- berpenga
2013 ruh Populasi
negatif perusah
X6: aan
berpenga berbeda
ruh yaitu
positif otomotif
Syams Analisis faktor-faktor X1: Y: Analsis X1: tidak Dalam

urijal yang mempengaruhi CR Harga rgresi linier berpenga penletia
tan, harga saham pada X2: saham berganda ruh n ini
Agus industri transportation DER X2: terdapat
syarif services di bei tahun X3: Sampel: 15 berpenga EPS
,Delfir 2009-2012 TAT perusahaan ruh namun
a ariza O Populasi : negatif tidak
X4 : Perusahaan X3: terdapat
2014 ROE transpotati berpenga PER
X5: on services ruh Populas
EPS yang negatif i
terdaftar di X4:berpe perusah
BEI tahun ngaruh aan juga
2009-2012 positif berbeda
X5:tidak yaitu
berpenga industri
ruh transpor
tasi

37

Depe Indep n
nden enden
Azis Pengaruh X1: Y: Analisis X1:berpe Populasi
muha NPM,ROE,dan EPS NPM harga regresi ngaruh berbeda
mmad terhadap harga saham X2: saham linier X2:berpe Terdapa
subha perusahaan industri ROE ngaruh t
n, barang konsumsi yang X3: Sampel:11 X3: variabel
pardi tercatat di BEI tahun EPS perusahaan berpenga EPS dan
man 2008-2011 ruh NPM
Populasi: Namun
perusahaan tidak
industri terdapat
barang CR,
konsumsi DER,
yang TATO,
terdaftar di dan
BEI tahun PER
2008-2011 Populasi
berbede
a yaitu
perusah
aan
barang
konsum
si

38

Depe Indep n
nden enden
E.ama Pengaruh X1: Y: Analisis X1:berpe Pada
liah CR,QR,NPM,ROA,EP CR Harga regresi ngaruh penelitia
itabill S,ROE,DER,DAN X2: saham linier X2:tidak n ini
ah PBV terhadap hafga QR berganda berpenga terdapat
2013 saham perusahaan X3: ruh QR,
property dan real estate NPM Sampel: X3:tidak ROA,
yang terdaftar di BEI X4: 36 berpenga EPS,
ROA perusahaan ruh dan
X5: X4:tidak PBV
EPS Populasi:p berpenga namun
X6: erusahaan ruh tidak
ROE property X5: terdapat
X7: dan real berpenga PER,
DER estate di ruh dan
X8: BEI 2008- X6: tidak TATO
PBV 2011 berpenga populasi
ruh perusah
X7:tidak aan
berpenga berbeda
ruh yaitu
x8:berpe Properti
ngaruh
Indra Pengaruh CR, ITO, X1: Y:Har Analisis X1: Pada
setiya TIE dan ROE terhadap CR ga regresi berpenga
penelitia
wan, harga saham pada X2:I saham linier ruh n ini
Drs. perusahaan manufaktur TO berganda signifika
tidak
Pardi sektor barang X3:T n positif
terdapat
man konsumsi yang IE Sampel: X2: DER,T
2014 terdaftar di BEI X4:R 17 berpenga
ATO
periode 2009-2012 OE perusahaan ruh dan
negatif
PER
Populasi: namun
Perusahaan X3:berpe tedapat
konsumsi ngaruh TIE dan
di BEI sigifikan ITO
periode positif
2009-2012 X4:berpe
ngaruh
signifika
n positif

39

Depe Indep n
nden enden
IGN Pengaruh likuiditas, X1: Y: Analisis X1: tidak Pada
sudan solvabilitas, aktivitas, CR Harga regresi berpenga penelitia
gga profitabilitas, dan X2: saham linier ruh n ini
adipal penilaian pasar DER berganda tidak
guna, terhadap harga saham X3: X2: tidak terdapat
Anak perusahaan lq 45 TAT Sampel: 19 berpenga ROE
agung O perusahaan ruh dan
gede X4: PER
suarja ROA Populasi: X3:Berp namun
ya X5: Perusahaan engaruh terdapat
EPS LQ45 di signifika ROA
BEI 2012- n positif dan EPS
2014 X4:tidak
berpenga Populasi
ruh berbeda
X5:
berpenga
ruh
positif
Fitriah Pengaruh Analisis X1: Y: Analisis X1: Pada

, rasio keuangan, rasio CR Harga regresi Berpeng penelitia
Frans pasar, dan kebijakan X2:D Saha berganda aruh n ini
Sudirj dividen terhadap harga ER m positif tidak
o saham X3:T Sampel: 20 X2: tidak terdapat
ATO perusahaan berpenga ROE
2016 X4: ruh namun
ROA Populasi: X3:berpe terdapat
X5:P Perusahaan ngaruh ROA
ER LQ 45 positif dan
X6:D periode X4: DPR
PR 2009-2011 berpenga
ruh Populasi
positif berbeda
X5:berpe
ngaruh
positif
X6:
berperng
aruh
positif

40

Depe Indep n
nden enden
Dedi Pengaruh variabel X1:R Y: Analisis X1:berpe Pada

suselo fundamental dan OA Harga regresi ngaruh penelitia
, makro terhadap harga X2:R saham linier positif n ini
Atim saham (Studi pada OE berganda X2:berpe tidak
djazul perusahaan yang X3: ngaruh terdapat
i, masuk dalam indeks PBV Populasi: negatif ROE,
Nur Lq 45 X4: perusahaan X3:berpe TATO
khusni EPS yang ngaruh dan CR
yah X5: termasuk positif namun
indra PER dalam X4:berpe terdapat
wati X6:D LQ45 ngaruh PBV
2014 ER positif ,Inflasi
X7:K X5: ,dan
URS berpenga KURS
X8:In ruh
flasi positif
X6: tidak
berpenga
ruh
x7:berpe
ngaruh
negatif
X8:
berpenga
ruh
negatif
(Sumber: diolah oleh penulis)
2.3 Keterkaitan Antar Variable terhadap Harga Saham
2.3.1 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Harga Saham
Debt to Equity Ratio (DER) merupakan perbandingan antara total
kewajiban dengan modal sendiri perusahaan tersebut. Sehingga rasio ini dapat
memperlihatkan seberapa besar hutang dibandingkan modal sendiri atau ekuitas.

41
Nilai DER yang tinggi merupakan suatu bad news atau sinyal yang negatif dari
perusahaan kepada investor karena mencerminkan bahwa perusahaan mempunyai
hutang yang tinggi dibandingkan modal sendiri atau ekuitas sehingga mempunyai
tingkat risiko yang tinggi.Dari risiko yang tinggi juga dapat menyebabkan saham
kurang diminati oleh investor sehingga harga saham menurun.
Dalam penelitian yang dilakukan oleh Itabilah (2013) DER berpengaruh
signifikan negatif terhadap harga saham atau semakin meningkatnya DER akan
diikuti oleh penurunan harga saham. Sama hal nya dengan peneltian yang
dilakukan oleh Ratih (2013) dimana DER berpengaruh negatif terhadap harga
saham atau semakin meningkatnya DER akan diikuti oleh penurunan harga
saham.
Ho : Tidak terdapat pengaruh positif negatif Debt to Equity Ratio terhadap harga
saham perusahaan yang termasuk dalam indeks sektoral pertambangan di Bursa
Efek Indonesia
Ha : Terdapat pengaruh negatif Debt to Equity Ratio terhadap terhadap harga
saham perusahaan yang termasuk dalam indeks sektoral pertambangan di Bursa
Efek Indonesia
2.3.2.Pengaruh Current Ratio terhadap harga saham
Current Ratio (CR) merupakan perbandingan antara aktiva lancar dengan
kewajiban lancar.Dengan semakin besar CR maka semakin besar kemampuan
perusahaan untuk membayar kewajiban lancarnya menggunakan aktiva lancarnya.
Dengan meningkatnya CR perusahaan merupakan suatu sinyal yang positif

42
(Good news) dari perusahaan untuk pengguna laporan keuangan yang
mencerminkan bahwa perusahaan semakin mampu dalam mengatasi kewajiban
jangka pendeknya. Dengan sinyal yang baik itu maka akan berdampak pada
kenaikan harga saham perusahaan karena investor .
Dalam penelitian yang dilakukan oleh Setiyawan (2014) menunjukan bahwa CR
berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham atau dengan meningkatnya
CR maka akan diikuti oleh kenaikan harga saham. Sama halnya dengan penelitian
yang dilakukan oleh Valintino (2013) yang menunjukan bahwa CR berpengaruh
signifikan positif terhadap harga saham atau dengan meningkatnya CR maka akan
diikuti oleh kenaikan harga saham
H0 : Tidak terdapat pengaruh positif Current Ratio terhadap harga saham
perusahaan sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia
Ha : Terdapat pengaruh positif Current Ratio terhadap harga saham perusahaan
sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia
2.3.3. Pengaruh Return On Equity terhadap harga saham
Return on Equity (ROE) merupakan perbandingan antara laba bersih
dengan modal. Semakin besar atau semakin tinggi ROE merupakan suatu sinyal
yang positif (Good news) untuk para pengguna laporan keuangan karena
mencerminkan kemampuan perusahaan dalam meningkatkan laba untuk
pemegang saham meningkat sehingga dapat menaikan harga saham.
Dalam penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Ratih (2013)
menunjukkan bahwa ROE berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham


43
atau semakin meningkatnya ROE maka akan diikuti oleh peningkatan harga
saham. Sama halnya dengan penelitian Sondakh (2015) yang menyatakan bahwa
ROE berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham.Hal ini berarti semakin
tinggi ROE, maka diikuti dengan kenaikan harga saham.
H0 : Tidak terdapat pengaruh positif Return on Equity terhadap harga saham
Ha : Terdapat pengaruh positif Return on Equity terhadap harga saham perusahaan
2.3.4. Pengaruh PER terhadap Harga saham
Price Earning Ratio (PER)merupakan perbandingan antara harga saham
pasar dengan Earning Per Share (EPS) perusahaan tersebut. Sehingga rasio ini
dapat memperlihatkan seberapa besar tingkat kepercayaan investor terhadap
emiten, yaitu dengan melihat seberapa rela investor membayarkan rupiah untuk
mendapatkan satu rupiah earning. Jadi dengan meningkatnyai PER merupakan
suatu sinyal baik (Good news) untuk para pengguna laporan keuangan karena
mencerminkan semakin tinggi tingkat kepercayaan investor terhadap emiten
sehingga berdampak pada kenaikan harga saham.
Dalam penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Safitri (2013)
menunjukkan bahwa PER berpengaruh signifikan positif terhadap harga
saham.Hal tersebut dapat diartikan bahwa semakin tinggi PER nya maka diikuti
oleh kenaikan harga saham.Sama halnya dengan penelitian yang dilakukan oleh
Ratih (2013) bahwa PER berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham

44
yang artinya bahwa semakin tinggi PER nya maka diikuti oleh kenaikan harga
saham.
Ho : Tidak terdapat pengaruh positif Price Earning Ratio terhadap harga saham
Ha : Terdapat pengaruh yang positif Price Earning Ratio terhadap harga saham
2.3.5. Pengaruh TATO terhadap Harga saham
Total asset turnover merupakan perbandingan antara sales dengan total asset.
Semakin besar nilai TATO berupakan suatu sinyal baik (Good news) untuk
pengguna laporan keuangan dikarenakan semakin tinggi efektivitas perusahaan
dalam mengelola asset untuk mendapatkan laba sehingga dapat menaikan harga
saham.
Dalam penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Adipalguna (2016)
menunjukan bahwa TATO berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham
hal itu dapat diartikan bahwa atau semaki mengingkatnya TATO maka akan
diikuti oleh kenaikan harga saham. Begitu pula dengan penelitian yang dilakukan
oleh Fitriah (2016) bahwa TATO berpengaruh signifikan positif terhadap harga
saham hal itu dapat diartikan bahwa atau semaki mengingkatnya TATO maka
akan diikuti oleh kenaikan harga saham.
Ho : Tidak terdapat pengaruh positif Total Asset Turnover terhadap harga saham

45
Ha : Terdapat pengaruh yang positif Total Asset Turnover terhadap harga saham
2.4. Kerangka Pemikiran
Gambar 2.4. Kerangka Pemikiran

2.5. Pengembangan Hipotesis
Dalam penelitian ini, hipotesis yang akan diuji adalah berkaitan dengan
ada tidaknya pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. H0
merupakan hipotesis yang menunjukkan tidak adanya pengaruh dan Ha
merupakan hipotesis yang menunjukkan adanya pengaruh atas penelitian yang

46
dilakukan. Adapun perumusan hipotesis atas pengujian yang dilakukan disini
adalah sebagai berikut :
Hipotesis 1
Ho : Tidak terdapat pengaruh negatif Debt Equity Ratio terhadap harga saham
Ha : Terdapat pengaruh negatif Debt Equity Ratio terhadap harga saham
Hipotesis 2
H0 : Tidak terdapat pengaruh yang positif Current Ratio terhadap harga saham
Ha : Terdapat pengaruh positif Current Ratio terhadap harga saham perusahaan
Hipotesis 3
Ho : Tidak terdapat pengaruh positif Return on Equity terhadap harga saham
Ha : Terdapat pengaruh positif Return on Equity terhadap harga saham perusahaan
Hipotesis 4

47
Ho : Tidak terdapat pengaruh positif Price Earning Ratio terhadap harga saham
Ha : Terdapat pengaruh positif Price Earning Ratioterhadap harga saham
Hipotesis 5
Ho : Tidak terdapat pengaruh positif Total Asset Turnover terhadap harga saham
Ha : Terdapat pengaruh positif Total Asset Turnover terhadap harga saham

BAB III
METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Objek Penelitian
Dalam penelitian ini, penulis melakukan penelitian mengenai pengaruh
rasio keuangan terhadap harga saham dengan objek penelitian ini merupakan
perusahaan sektor pertambangan yang listing di BEI pada periode 2012-2016.
Sektor pertambangan dipilih karena merupakan salah satu sektor primer .
3.2 Metode Penghimpunan Data
Metode yang digunakan dalam menghimpun data adalah metode pustaka
dan dokumentasi. Metode pustaka adalah cara mengambil data dari jurnal, surat
kabar, berita, dan sebagainya. Metode dokumentasi adalah cara mengambil data
atau informasi dari laporan keuangan yang dikeluarkan oleh perusahaan.
3.2.1 Jenis, Tipe dan Sumber Data Penelitian
Penelitian ini berjenis pengujian hipotesis (hypothesis testing).Hypotesis
testing adalah penelitian yang bertujuan untuk menguji hipotesis dan umumnya
merupakan penelitian yang menjelaskan fenomena dalam bentuk hubungan antar
variabel (Indriantoro & Bambang Supomo, 1999:89)
Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif.Data yang dikumpulkan
dalam penelitian ini adalah data sekunder, yaitu jenis data yang diperoleh atau
dikumpulkan secara tidak langsung dari sumber utama (perusahaan). Data

49
penelitian ini didapatkan dari laporan keuangan yang telah diterbitkan oleh
bursa efek indonesia (http://www.idx.co.id) periode 2012-2016
3.2.2 Populasi dan sampel
Menurut Sekaran (2010) populasi adalah seluruh kelompok orang atau
kumpulan objek yang ingin diteliti oleh peneliti.Dalam penelitian ini yang
menjadi populasi adalah perusahaan sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia
Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah metode purposive sampling
yang dilakukan dengan mengambil sampel dari populasi berdasarkan suatu
kriteria tertentu (Jogiyanto, 2013). Dalam penelitian ini menggunakan sampel
perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang
memiliki kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan yang termasuk dalam sektor pertambangan yang tidak pernah
delisting di Bursa Efek Indonesia selama periode 2012-2016.
2. Perusahaan berturut-turut mengeluarkan laporan keuangan tahunan yang
sudah diaudit dan dapat diakses selama periode 2012-2016.
3. Memiliki data-data yang diperlukan dalam penelitian ini
Tabel 3.1. Sampel Perusahaan Pertambangan
No Nama Perusahaan Tanggal IPO
1 PT. Adaro Energy Tbk (ADRO) 16 Juli 2008
2 PT. Atlas Resources Tbk (ARII) 8 Nov 2011

50
3 PT. Bara Jaya International Tbk (ATPK) 17 April 2002
4 PT. Bumi Resources Tbk (BUMI) 30 Juli 1990
5 PT.Bayan Resources Tbk (BYAN) 12 Agustus 2008
6 PT. Darma Henwa Tbk (DEWA) 26 September

2007
7 PT. Delta Dunia Makmur Tbk (DOID) 15 Juni 2001
8 PT. Golden Energy Mines Tbk (GEMS) 17 November

2011
9 PT. Harum Energy Tbk (HRUM) 9 Juli 2009
10 PT. Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) 18 Desember

2011
11 PT. Resources Alam Indonesia Tbk (KKGI) 1 Juli 1991
12 PT. Samindo Resourcs Tbk (MYOH) 27 Juli 2000
13 PT. Perdana Karya Perkasa Tbk (PKPK) 11 Juli 2007
14 PT. Tambang Batubara Bukit Asam Tbk (PTBA) 23 Desember

2002
15 PT. Petrosea Tbk (PTRO) 21 Mei 1990
16 PT. Golden Eagle Energy Tbk (SMMT) 29 Februari 2000
17 PT. Citatah Tbk (CTTH) 7 Maret 1996

51
18 PT. Mitra Investindo Tbk (MITI) 16 Juli 1997
19 PT. Aneka Tambang Tbk (ANTM) 27 November

1997
20 PT. Cita Mineral Investindo (CITA) 20 Maret 2002
21 PT. Central Omega Resources Tbk (DKFT) 21 November

1997
22 PT. Vale Indonesia Tbk (INCO) 16 Mei 1990
23 PT. J Resources Asia Pasific Tbk (PSAB) 1 Desember

2007
24 PT. SMR Utama Tbk (SMRU) 10 Oktober 2011
25 PT. Timah Tbk (TINS) 19 Oktober 1995
26 PT Ratu Prabu Energi Tbk (ARTI) 30 April 2003
27 PT. Benakat Integra Tbk (BIPI) 11 Februari 2010
28 PT. Elnusa Tbk (ELSA) 6 Februari 2008
29 PT. Medco Energi International Tbk (MEDC) 12 Oktober 1994
30 PT. Radiant Utama Interinsco (RUIS) 12 Juli 2006
(sumber: https://www.sahamok.com/emiten/sektor-pertambangan/)

52
3.3. Variabel dan Operasional Variabel
3.3.1. Variabel Dependen
Variabel Dependen di dalam penelitian ini adalah Harga saham.Harga
saham yang digunakan dalam penelitian ini adalah harga saham pasar dimana
harga saham ditentukan oleh pasar bukan oleh harga saham yang ditentukan oleh
perusahaan yang mengeluarkan saham tersebut. Dalam penelitian ini penulis
menggunakan harga saham penutupan (closing price), yaitu harga penutupan
suatu saham dalam satu hari perdagangan.
3.3.2. Variabel independen
Variabel Independen yang dimaksud dalam penelitian ini adalah:
1. Debt to Equity Ratio (X1)
Debt to Equity Ratio adalah rasio yang memperlihatkan seberapa
besar hutang dibandingkan modal sendiri atau ekuitas. DER ini dapat
dihitung dengan membagi total hutang dengan total ekuitas.
Rumus DER menurut Ross (2009):
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑫𝒆𝒃𝒕
𝑫𝒆𝒃𝒕 𝒕𝒐 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚 𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐 = × 𝟏𝟎𝟎%
2. Current Ratio
Current Ratio adalah rasio yang menunjukan seberapa aktiva
lancar perusahaan dapat digunakan untuk membayar kewajiban jangka

53
pendek.CR ini dapat dihitung dengan membagi Current assets dengan
current liabilities.
Rumus CR menurut Ross (2009) :
𝑪𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕𝒔
𝑪𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕 𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐 = × 𝟏𝟎𝟎%
𝑪𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕 𝑳𝒊𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒕𝒕𝒊𝒆𝒔
3. Return On Equity
Return On Equity adalah rasio yang menunjukan seberapa besar
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan menggunakan
modal sendiri. ROE ini dapat dihitung dengan membagi Net income
dengan Total equity.
Rumus ROE menurut Ross (2009):
𝑵𝒆𝒕 𝑰𝒏𝒄𝒐𝒎𝒆
𝑹𝒆𝒕𝒖𝒓𝒏 𝑶𝒏 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚 = × 𝟏𝟎𝟎%
4. Price Earning Ratio
Price earning ratio adalah rasio yang memperlihatkan tingkat kepercayaan
investor kepada emiten. PER dapat dihitung dengan membagi Share price
dengan EPS
Rumus PER menurut Ross (2009) :
𝑺𝒉𝒂𝒓𝒆 𝑷𝒓𝒊𝒄𝒆
𝑷𝒓𝒊𝒄𝒆 𝑬𝒂𝒓𝒏𝒊𝒏𝒈𝒔 𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐 =
𝑬𝑷𝑺

54
5. Total Asset turnover
Total Asset Turnover adalahrasio yang menunjukan bagaimana
efektivitas perusahaan dalam mengelola seluruh asetnya untuk medapatkan
laba.Rumus menurut Ross (2009) :
𝑺𝒂𝒍𝒆𝒔
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕 𝑻𝒖𝒓𝒏𝒐𝒗𝒆𝒓 =
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒂𝒔𝒔𝒆𝒕
Tabel 3.2. Tabel Operasional
Sy Definisi Variable Perhitungan Skala ukur

mb
ol
Y Merupakan Harga Harga Harga Saham yang Rasio

yang terjadi di Saham digunakan merupakan harga
pasar bursa saham saat penutupan
(closing price).
X1 Merupakan rasio Debt to (Menurut Ross, 2009): Rasio

yang Equity
membandingkan Ratio
antara hutang 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜
dengan ekuitas.
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡
= 𝑥 100%
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
X2 Merupakan rasio Current (Menurut Ross, 2009): Rasio

yang Ratio
membandingkan
antara Cuurent 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜
assets dengan
current liabilities. 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
= 𝑥 100%
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

55
Sy Definisi Variable Perhitungan Skala ukur

mb
ol
X3 Merupakan rasio Return (Menurut Ross, 2009): Rasio

yang On
menggambarkan Equity
seberapa besar
kemampuan
perusahaan dalam 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
menghasilkan 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒
laba untuk = 𝑥 100%
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
pemegang saham.
Merupakan rasio Price (Menurut Ross, 2009): Rasio

yang Earning
X4 membandingkan Ratio
antara harga 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚
saham dengan 𝑃𝐸𝑅 =
earning per share. 𝐸𝑃𝑆
X5 Merupakan Rasio Total (Menurut Ross, 2009) : Rasio

yang Asset
membandingkan Turnover
antara sales 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟
dengan total asset
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
=
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡
(Sumber: Diolah oleh penulis)
3.4. Metode Analisis Data
3.4.1. Analisis Statitstik Deskriptif
Dalam penelitian ini Analisis statistik deskriptif digunakan untuk
mengetahui gambaran perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian ini
dengan cara menyajikan data kuantitaif dan menganalisis (Tandelilin, 2016). Dari

56
hasil analisis di dapat Mean (rata-rata), Median (nilai tengah), Maksimum (nilai
tertinggi) dan Minimum (terendah).
3.4.1. Permodelan Data panel
Data panel atau data pool merupakan gabungan dari data silang (cross
section) dan data runtut waktu (time series) (Winarno, 2011) . Dalam date panel
terdapat UJi Chow dan Uji Hausman . Uji chow dan Uji Hausman dilakukan guna
menentukan model estimasi yang tepat (Widarjono, 2009)
3.4.1.1. Uji Chow
Menurut Widarjono (2009), dalam melakukan pengambilan keputusan atas
hipotesis dalam uji chow ini dilakukan melalui uji statistik F dan uji statistik log
likelihood ratio (uji LR). Berikut hipotesis yang digunakan (Widarjono, 2009):
Ho = Menggunakan model Common Effect
Ha = Menggunakan model Fixed Effect
Dengan kriteria pengujian, Ho diterima apabila nilai probabilitas pada
cross section Chi Square ≥ 0,05 maka penelitian menggunakan Common
Effect dan Ha diterima apabila nilai probabilitas pada cross section Chi
Square< 0,05 maka penelitian menggunakan Fixed Effect
3.4.1.2.Uji Hausman
Uji Hausman dilakukan untuk mengetahui perubahan struktural dalam
pendekatan jenis apa model regresi peneliti, yaitu diantara pendekatan jenis fixed

57
effect atau random effect (Widarjono, 2009). Hipotesis yang digunakan oleh
Widarjono (2009) dalam uji Hausman:
Ho = Menggunakan model Random Effect
Ha = Menggunakan model Fixed Effect
Dengan kriteria pengujian, Ho diterima apabila nilai probabilitas pada
Cross Section Random ≥ 0,05 maka penelitian menggunakan Random Effect
dan Ha diterima apabila nilai probabilitas pada Cross Section Random< 0,05
maka penelitian menggunakan Fixed Effect.
3.4.2.Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik dibutuhkan dalam analisis linier berganda.Jadi, sebelum
menggunakan analisis linier berganda maka lebih dahulu menggunakan uji asumsi
klasik.
3.4.2.1 Uji Multikolonieritas
Uji multikolonieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen) (Ghozali,2016).
Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi antara variabel
independen.Jika tidak terjadi korelasi antara variabel independen, berarti variabel-
variabel ini ortogonal. Variabel ortogonal adalah variabel yang nilai korelasi antar
variabelnya sama dengan nol.
Untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolonieritas adalah sebagai berikut:

58
● Nilai R2 yang dihasilkan oleh suatu estimasi model regresi empiris sangat
tinggi. Namun, secara individual variabel independen banyak yang tidak
signifikan.
● Menganalisis matriks korelasi variabel-variabel independen. Jika antar
variabel independen ada korelasi yang cukup tinggi (umumnya diatas
0.90), maka hal ini berindikasikan adanya multikoloniearitas
(Ghozali,2016).
3.4.2.2.Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linear
terdapat korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan
penganggu pada periode t-1(sebelumnya).Jika terjadi autokorelasi, maka
dinamakan ada problem autokorelasi (Ghozali, 2016). Autokorelasi terjadi karena
observasi yang berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama lain. Masalah ini
sering terjadi pada data runtut waktu (time series) namun pada data silang waktu
(cross section) relatif jarang terjadi. Cara yang dapat digunakan untuk mendeteksi
ada atau tidaknya Autokorelasi:
Uji durbin-Watson (DW test)
DW test hanya digunakan untuk autokorelasi tingkat satu (first order
autocorrelation) dan mensyaratkan adanya intercept (konstanta) dalam model
regresi dan tidak ada variabel lag di antara variabel independen. Hipotesis yang
akan diuji adalah:

59
Tabel 3.1. Uji Statistik Durbin Watson
Tolak H 0 Daerah Daerah Tolak H * 0
Bukti meragukan meragukan Bukti

Terima H atau H * atau
0 0
autokorelasi autokorelasi
keduanya
positif negatif
0 d1 d U 2 4–d U 4–d L 4
(Sumber : Gujarati 2007 : 122)
Legenda :
H : Tidak ada autokorelasi positif

0
H *: Tidak ada autokorelasi negatif

0
Pengambilan keputusan ada tidaknya autokorelasi:
Tabel 3.2.Uji d Durbin-Watson: Aturan Keputusan
Hipotesis nol Keputusan Jika
Tidak ada otokorelasi positif Tolak 0 < d < dl
Tidak ada otokorelasi positif No Decision 0 < d < du
Tidak ada otokorelasi negatif Tolak 0 < d < dl
Tidak ada otokorelasi negatif No Decision 4–d ≤d≤4–d

U L
Tidak ada otokorelasi, positif atau negatif Tidak Ditolak d <d< 4 – d

U U
(Sumber: Imam Ghozali, 2016)

60
3.4.2.3. Uji Heteroskedastisitas
Dalam penelitian ini uji Heteroskedastitas digunakan untuk menguji
apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu
pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika variance dari residual satu pengamatan
ke pengamatan lain tetap, maka disebut Homokedastisitas. Namun, jika berbeda
disebut dengan Heteroskedastitas.
Ada beberapa cara untuk mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas:
● Melihat Grafik plot
● Uji park
● Uji gleser
● Uji white
Dalam penelitian ini, grafik plot digunakan yaitu melihat prediksi variabel
terikat (dependen) yaitu ZPRED dengan residuanya SRESID. Deteksi ada atau
tidaknya heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan melihat ada tidaknya pola
tertentu pada grafik scatterplot antara SRESID dan ZPRED dimana sumbu Y
adalah Y yang telah diprediksi,dan sumbu X adalah residual (Y prediksi-Y
sesungguhnya) yang telah di-stundetized.
● Ho : Tidak ada heteroskedastisitas
● Ha : Ada heteroskedastisitas
Ketentuan penerimaan dan ketentuan hipotesis adalah:
● Ho diterima apabila nilai probabilitas Chi-Square ≥ 0.05

● Ha diterima apabila nilai probabilitas Chi-Square < 0.05

61
3.4.2.4. Uji Normalitas
Dalam penelitian ini Uji normalitas digunakan untuk menguji apakah
dalam metode regresi, variabel penganggu atau residual memiliki distribusi
normal.
Ada dua cara untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak
yaitu dengan analisis grafik dan uji statistik (Ghozali, 2016)
Dalam penelitian ini yang digunakan adalah uji statistik dimana uji
kolmogorov-Smirnov (K-S) digunakan untuk menguji normalitas residual. Uji K-
S dilakukan dengan membuat hipotesis:
● H0: Data residual berdistribusi normal
● Ha: Data residual berdistribusi tidak normal
Ketentuan penerimaan dan ketentuan hipotesis adalah:
● H0 diterima bila nilai probabilitas pada hasil pengujian ≥ 0,05
● Ha diterima bila nilai probabilitas pada hasil pengujian < 0,05
3.4.3 Analisis Regresi Berganda
Analisis linier berganda adalah menganalisis hubungan antara 2 variabel
indepen atau lebih dengan 1 variabel independen (Priyatno, 2014). Dalam
penelitian ini Analisi regresi linier berganda digunakan untuk mengetahui
hubungan antara variabel independen dengan variabel indepen, apakah terdapat
pengaruh yang positif atau negatif

62
Dalam penelitian ini variabel independen yanag digunakan adalah , return
on asset (ROA), earning per share (EPS), return on equity (ROE), price earning
ratio (PER) dan Total Asset Turnover (TATO) berpengaruh terhadap variabel
dependen yaitu harga saham. Untuk mengetahui pengaruh antara variabel
independen dengan variabel dependen dalam penelitian ini terbentuklah model
regresi sebagai berikut :
Model dasar yang digunakan dalam penelitian ini adalah
HSit = α+ β1DERit + β2CRit + β3ROEit + β4PERit + β5TATOit+ eit
Dimana :
HSit = Harga saham perusahaan i periode t

β0 = Konstanta
β1, β2, β3, β4,β5 = Koefisien regresi
DERit = Debt to Equity Ratio perusahaan i pada periode t
CRit = Current Ratio perusahaan i pada periode t
ROEit = Return on Equity perusahaan i pada periode t
PERit = Price Earning Ratio perusahaan i pada periode t
TATOit = Total Asset Turnover perusahaan i pada periode t
i = cross sectin
t = Time series
eit = Error

63
3.4.4. Uji t
Uji parsial (t-test) dalam penelitian ini digunakan untuk mengetahui
pengaruh dari DER, CR, ROE, dan EPS terhadap harga saham secara parsial.
Hal ini dilakukan dengan membandingkan nilai t probabilitas masing-masing
koefisien regresi dengan signifikansi sebesar α=5% atau dengan melihat t
hitung (Ghozali, 2016).
Kriteria pengambilan keputusannya menurut (Ghozali, 2016):
● Bila t hitung > t tabel atau probabilitas < tingkat signifikansi (Sig < 0,05),
maka Ha diterima dan Ho ditolak, hal ini berarti variabel independen
berpengaruh terhadap variabel dependen.
● Bila t hitung < t tabel atau probabilitas > tingkat signifikansi (Sig ≥ 0,05),
maka Ha ditolak dan Ho diterima, hal ini berarti variabel independen tidak
berpengaruh terhadap variabel
3.4.5. Uji Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien determinasi atau Adjusted R2 dalam penelitian ini digunakan
untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi
variabel dependen (Ghozali, 2016).Nilai koefiseien determinasi berada pada nol
dan satu, bila nilai R2yang kecil mengartikan bahwa kemampuan dari variabel-
variabel independen dalam menjelaskan variasi dari variabel independen sangat
terbatas.Namun bila nilai R2 mendekati satu artinya variabel-variabel independen
memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan dalam memprediks variasi

64
variabel dependen.Adjusted R2 digunakan untuk mengevaluasi mana model
regresi terbaik.

BAB IV
ANALISIS DAN PEMBAHASAN
4.1. Gambaran Umum Objek Penelitian
Objek yang digunakan di dalam penelitian ini adalah sektor pertambangan
yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2012-2016 dan dipilih
menggunakan purposive sampling. Berdasarkan kriteria yang dipilih maka dapat
diperoleh 25 perusahaan pertambangan dengan menggunakan metode data panel
(data pooled) selama 5 tahun.
Tabel 4.1. Pemilihan Sampel dan Observasi Penelitian
No Kriteria Sampel Jumlah
1 Perusahaan yang termasuk dalam sektor pertambangan 41

yang tidak pernah delisting di Bursa Efek Indonesia selama
periode 2012-2016.
2 Perusahaan berturut-turut mengeluarkan laporan keuangan (12).

tahunan yang sudah diaudit dan dapat diakses selama
periode 2012-2016.
3 Memiliki data-data yang diperlukan dalam penelitian ini (4)
Jumlah Sampel Perusahaan 25
Terdapat 41 perusahaan yang termasuk atau tergabung dalam sektor
pertambangan di Bursa Efek Indonesia. Namun dari 41 perusahaan terdapat 12

66
perusahaan yang tidak mengeluarkan laporan keuangan tahunan yang telah di
audit selama periode 2012-2016. Lalu terdapat 4 perusahaan yang tidak memiliki
data-data yang diperlukan dalam penelitian ini di dapatkan 25 perusahaan yang
sesuai dengan kriteria dalam penelitian ini.
Perusahaan yang sesuai dengan kriteria dalam penelitian ini adalah sebagai
berikut:
Tabel 4.2. Perusahaan Sampel
1 PT. Adaro Energy Tbk (ADRO) 16 Juli 2008
2 PT. Atlas Resources Tbk (ARII) 8 November 2011
3 PT. Bumi Resources Tbk (BUMI) 30 Juli 1990
4 PT.Bayan Resources Tbk (BYAN) 12 Agustus 2008
5 PT. Darma Henwa Tbk (DEWA) 26 September 2007
6 PT. Delta Dunia Makmur Tbk (DOID) 15 Juni 2001
7 PT. Golden Energy Mines Tbk (GEMS) 17 November 2011
8 PT. Harum Energy Tbk (HRUM) 9 Juli 2009
9 PT. Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) 18 Desember 2011
10 PT. Resources Alam Indonesia Tbk (KKGI) 1 Juli 1991
11 PT. Samindo Resourcs Tbk (MYOH) 27 Juli 2000
12 PT. Perdana Karya Perkasa Tbk (PKPK) 11 Juli 2007

67
13 PT. Tambang Batubara Bukit Asam Tbk (PTBA) 23 Desember 2002
14 PT. Petrosea Tbk (PTRO) 21 Mei 1990
15 PT. Golden Eagle Energy Tbk (SMMT) 29 Februari 2000
16 PT. Citatah Tbk (CTTH) 7 Maret 1996
17 PT. Aneka Tambang Tbk (ANTM) 27 November 1997
18 PT. Vale Indonesia Tbk (INCO) 16 Mei 1990
19 PT. J Resources Asia Pasific Tbk (PSAB) 1 Desember 2007
20 PT. SMR Utama Tbk (SMRU) 10 Oktober 2011
21 PT. Timah Tbk (TINS) 19 Oktober 1995
22 PT. Benakat Integra Tbk (BIPI) 11 Februari 2010
23 PT. Elnusa Tbk (ELSA) 6 Februari 2008
24 PT. Medco Energi International Tbk (MEDC) 12 Oktober 1994
25 PT. Radiant Utama Interinsco (RUIS) 12 Juli 2006
(sumber: https://www.sahamok.com/emiten/sektor-pertambangan/)

68
4.2. Analisis Dan Pembahasan Hasil Penelitian
4.2.1. Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif merupakan uji yang dilakukan guna mengatahui
gambaran atau deskriptif suatu sampel dilihat dari Mean atau rata-ratanya, Median
atau nilai tengah, Maksimum atau nilai tertinggi dan Minimum atau nilai terendah.
Tabel 4.3. Hasil analisa Statistik Deskriptif
DER CR ROE PER TATO Harga

saham
Mean 1.013466 2.007813 0.027183 -11936.22 0.722892 2763.948
Maximum 3.546030 8.142370 0.431001 57161.46 7.045349 39575.0
Minimum 0.083032 0.05239 -0.739701 -1096075 0.001801 50.00000
Observati 107 107 107 107 107 107

ons
(Sumber: Diolah oleh Penulis)
1. Debt to Equity Ratio (DER)
Debt to Equity Ratio (DER) merupakan variabel yang digunakan untuk
mengukur leverage perusahaan, Pada tabel 4.3 diatas menunjukan dari 107
obervasi sampel, rata-rata (mean) dari DER perusahaan pertambangan
periode 2012-2016 adalah sebesar 1,013466. Selain itu terdapat nilai
tertinggi (maximum) DER sebesar 3.546030 dimiliki oleh PT. Bayan
Resources Tbk (BYAN) pada tahun 2014.Artinya perusahaan tersebut
mempunyai DER tertinggi dibandingkan dengan perusahaan lainnya.

69
Sedangkan nilai terendah (Minimum) sebesar 0.083032 yang dimiliki oleh
PT SMR utama Tbk (SMRU) pada tahun 2013 yang artinya perusahaan
tersebut mempunyai DER terendah dibandingkan dengan perusahaan
lainnya.

70
2. Current Ratio (CR)
Current Ratio (CR) merupakan variabel yang digunakan untuk mengukur
likuiditas perusahaan, Pada tabel 4.3 diatas menunjukan dari 107 obervasi
sampel, rata-rata (mean) dari CR perusahaan pertambangan periode 2012-
2016 adalah sebesar 2.007813. Selain itu terdapat nilai tertinggi
(maximum) CR sebesar 8.142370 dimiliki oleh PT SMR utama Tbk
(SMRU) pada tahun 2013. Artinya perusahaan tersebut mempunyai CR
tertinggi dibandingkan dengan perusahaan lainnya. Sedangkan nilai
terendah (Minimum) sebesar 0.052391 yang dimiliki oleh PT Benakat
Integra tbk (BIPI) pada tahun 2016 yang artinya perusahaan tersebut
mempunyai CR terendah dibandingkan dengan perusahaan lainnya.
3. Return On Equity (ROE)
Return On Equity (ROE) merupakan variabel yang digunakan untuk
mengukur profitabilitas perusahaan, Pada tabel 4.3 diatas menunjukan dari
107 obervasi sampel, rata-rata (mean) dari ROE perusahaan pertambangan
periode 2012-2016 adalah sebesar 0.027183 Selain itu terdapat nilai
tertinggi (maximum) ROE sebesar 0.431001 dimiliki oleh PT Indo
Tambang Raya Megah Tbk (ITMG) pada tahun 2012. Artinya perusahaan
tersebut mempunyai ROE tertinggi dibandingkan dengan perusahaan
lainnya. Sedangkan nilai terendah (Minimum) sebesar -0.739701 yang
dimiliki oleh PT. Bayan Resources Tbk (BYAN) pada tahun 2014 yang
artinya perusahaan tersebut mempunyai ROE terendah dibandingkan
dengan perusahaan lainnya.

71
4. Price Earning Ratio (PER)
Price Earning Ratio (PER) merupakan variabel yang digunakan untuk
mengukur nilai pasar perusahaan, Pada tabel 4.3 diatas menunjukan dari
107 obervasi sampel, rata-rata (mean) dari PER perusahaan pertambangan
periode 2012-2016 adalah sebesar -11936.22. Selain itu terdapat nilai
tertinggi (maximum) PER sebesar 57161.46 dimiliki oleh PT Indo
(MYOH) pada tahun 2016. Artinya perusahaan tersebut mempunyai PER
tertinggi dibandingkan dengan perusahaan lainnya. Sedangkan nilai
terendah (Minimum) sebesar -1096075 yang dimiliki oleh PT SMR utama
Tbk (SMRU) pada tahun 2014 yang artinya perusahaan tersebut
mempunyai PER terendah dibandingkan dengan perusahaan lainnya.
5. Total Asset Turnover (TATO)
Total Asset Turnover (TATO) merupakan variabel yang digunakan untuk
mengukur perputaran manajemen aset perusahaan, Pada tabel 4.3 diatas
menunjukan dari 107 obervasi sampel, rata-rata (mean) dari TATO
perusahaan pertambangan periode 2012-2016 adalah sebesar 0.722892 .
Selain itu terdapat nilai tertinggi (maximum) TATO sebesar 7.045349
dimiliki oleh PT Resources Alam Indonesia Tbk (KKGI) pada tahun
2012. Artinya perusahaan tersebut mempunyai TATO tertinggi
dibandingkan dengan perusahaan lainnya. Sedangkan nilai terendah
(Minimum) sebesar 0.001801 yang dimiliki oleh PT Benakat Integra tbk
(BIPI) pada tahun 2016 yang artinya perusahaan tersebut mempunyai
perputaran aset terendah dibandingkan dengan perusahaan lainnya.

72
4.3. Penentuan Model Regresi Data Panel
4.3.1. Uji Chow
Uji Chow dilakukan untuk mengetahui apakah model penelitian
menggunakan Common Effect atau Fixed Effect. Berikut adalah hipotesis menurut
Widarjono (2009), hasil dan keputusan yang diambil berdasarkan Uji Chow :
● Ho = Menggunakan model Common Effect
● Ha = Menggunakan model Fixed Effect
Tabel 4.4. Hasil Uji Chow

Redundant Fixed Effects Tests
Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Cross-section F 1.365784 (21,80) 0.1616

32.78422
Cross-section Chi-square 1 21 0.0487
(sumber: Diolah oleh penulis)
Berdasarkan hasil tabel 4.4 nilai probabilitas Cross-Section Chi-Square sebesar
0.0487 nilai tersebut < 0.05 sehingga dapat disimpulkan hasil regresi model dalam
penelitian ini menggunakan model fixed effectdan dilanjukan ke Uji Hausman.

73
4.3.2. Uji Hausman
Uji ini dilakukan untuk menentukan apakah estimasi regresi data panel
menggunakan model Fixed Effect atau Random Effect. Berikut adalah hipotesis
menurut Widarjono (2009), hasil dan keputusan yang diambil berdasarkan Uji
Hausman :
● Ho = Menggunakan model Random Effect
● Ha = menggunakan model Fixed Effect
Tabel 4.5. Hasil Uji Hausman

Correlated Random Effects - Hausman Test
Equation: Untitled
Test cross-section random effects
Chi-Sq. Chi-Sq.
Test Summary Statistic d.f. Prob.
12.31986
Cross-section random 6 5 0.0307
(sumber: diolah oleh penulis)
Berdasarkan tabel 4.5 dapat dilihat nilai Cross-section random effect
sebesar 0.0307, lebih kecil dari tingkat signifikansi yaitu 0,005. Sehingga dapat
ditentukan bahwa regresi model dalam penelitian ini menggunakan fixed effect

74
4.4. Uji asumsi Klasik
4.4.1. Uji Normalitas
Uji Normalitas digunakan sebagai syarat untuk dapat melakukan analisis regresi
berganda diimana data harus berdistribusi normal. Dari hasil penelitian ini penulis
menemukan beberapa data outlierspada perusahaan pertambangan di Bursa Efek
Indonesia periode 2012-2016. Setelah data di outliers hasil uji normalitas
menunjukan bahwa data berdistribusi normal dan dapat melanjutkan ke uji regresi
● H0: Data residual berdistribusi normal
● Ha: Data residual berdistribusi tidak normal
Gambar 4.1. Hasil Uji Normalitas

(sumber: Diolah oleh Penulis)
Dari Gambari 4.1 diatas menunjukan bahwa:
Ho tidak dapat ditolak karena nilai probabilitas sebesar 0.203138, nilai tersebut
lebih besar dari α = 0.05 yang artinya residual data telah terdistribusi normal.

75
4.4.2. Multikolonieritas
Uji multikolonieritas digunakan untuk menguji apakah terdapat korelasi antara
variabel independen.Dalam uji asumsi klasik tidak boleh terdapat korelasi antar
varibel independen atau data bermasalah. Untuk dapat melihat apakah terdapat
korelasi antar variabel independen adalah dengan melihat tabel dibawah ini:
Tabel 4.6. Hasil Uji Multikolinearitas
DER CR ROE PER TATO
DER 1.000000 -0.551162 -0.443869 -0.013895 -0.217769
CR -0.551162 1.000000 0.174489 0.042408 0.025378
ROE -0.443869 0.174489 1.000000 0.082435 0.396459
PER -0.013895 0.042408 0.082435 1.000000 0.087541
TATO -0.217769 0.025378 0.396459 0.087541 1.000000
Menurut Ghozali (2016) apabila antar variabel terdapat korelasi yang
cukup tinggi (umumnya diatas 0,90) maka berindikasi adanya multikoloniearitas.
Dari Tabel 4.6 diatas menunjukan tidak ada korelasi yang nilainya melebihi 0,90
yang artinya tidak terdapat indikasi adanya multikoloniearitas. Pengaruh antar
variabel TATO terhadap CR sebesar 0.025378 mempunyai korelasi terendah
dibanding variabel lainnya.Sedangkan pengaruh CR terhadap DER sebesar -
0.551162 mempunyai korelasi terkuat dibanding variabel lainnya.

76
4.4.3. Uji Heterokedastisitas
Dalam penelitian ini uji Heteroskedastitas digunakan untuk menguji
apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu
pengamatan ke pengamatan yang lain
● Ho : Tidak ada heteroskedastisitas
● Ha : Ada heteroskedastisitas
Tabel 4.7. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Probability Kesimpulan
DER 0.274503 0.169022 1.624066 0.1083 Non

heteroskedastisitas
CR 0.019513 0.045942 0.424725 0.6722 Non

heteroskedastisitas
ROE -0.576017 0.475201 -1.21215 0.2290 Non

heteroskedastisitas
PER 1.34E-07 1.50E-0 0.894216 0.3739 Non

heteroskedastisitas
TATO 0.001378 0.040361 0.034143 0.9728 Non

heteroskedastisitas
C 0.044777 0.252178 0.177560 0.8595 -

77
Berdasarkan hasil dari tabel 4.7 diatas menunjukan koefisien masing-
masing variabel lebih besar dari 0.05 yang artinya tidak terdapat unsur
Heteroskedastisitas
● Ho: Tidak dapat ditolak
● Ha: Di tolak
4.4.4. Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi digunakan untuk menguji apakah dalam model regresi
linear terdapat korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan
kesalahan penganggu pada periode t-1(sebelumnya) karena dalam uji asumsi
klasik tidak boleh terjadi.Dalam penelitian ini digunakan Uji Durbin Watson.
Berikut hasil uji Autokorelasi:
Tabel 4.8. Hasil uji Autokorelasi
Mean dependent var 2763.94
S.D. dependent var 5905.682
Akaike info criterion 19.79305
Schwarz criterion 20.46750
Hannan-Quinn criter. 20.06646
Durbin-Watson stat 1.811799

78
Gambar 4.2. Hasil Uji Durbin Watson
Berdasarkan tabel 4.8 diatas, uji autokorelasi ini menggunakan tingkat
signifikansi sebesar 0.05, jumlah variabel bebas (k = 5) dan jumlah data (n = 107)
maka didapatkan hasil d sebesar 1.811799, sedangkan dalam DW tabel yang
dilihat dalam buku Gujarati (2007) dengan k = 5 dan n = 107 menghasilkan dL
(DW batas bawah) sebesar 1.571 dan dU (DW batas atas) sebesar 1.780, 4-dL =
2.43 dan 4-dU = 2.220. maka dari perhitungan disimpulkan bahwa DW‐test tidak
terdapat autokolerasi terlihat pada gambar 4.2.
4.5. Analisis Regresi Berganda
Analisis linier berganda digunakan untuk mengetahui hubungan antara
masing-masing variabel independen berpengaruh positif atau negatif terhadap
variabel dependen.Sampel yang digunakan adalah sebanyak 107 selama periode
2012-2016. Dari hasil regresi menggunakan metode fixed effect maka diperoleh
hasil sebagai berikut:

79
Tabel 4.9. Hasil Analisis Regresi Berganda
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
DER 1399.252 812.4397 1.722284 0.0889

CR -375.4242 422.2519 -0.889100 0.3766
ROE 16299.94 3033.408 5.373476 0.0000
PER 0.002849 0.004582 0.621767 0.5359
TATO -3120.233 728.2832 -4.284368 0.0001
C 3946.159 1536.912 2.567589 0.0121
(sumber: Diolah oleh Penulis)
Dari tabel 4.9 diatas didapat model yang digunakan dalam penelitian ini adalah
sebagai berikut:
HS = 3946.159 + 1399.252*DER- 375.4242*CR + 16299.94*ROE +
0.002849*PER- 3120.233*TATO
Dari tabel 4.9 diatas dapat di interprestasikan sebagai berikut:
1. Apabila Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), Return on
Equity (ROE), Price Earning Ratio (PER) dan Total Asset Turnover
(TATO) tetap / konstan, maka rata-rata nilai konstanta Harga saham
sebesar Rp.3946.159.
2. Nilai koefisien regresi untuk Debt to Equity Ratio (DER), senilai 1399.25
menunjukan jika DER naik 1 satuan, Namun diasumsikan CR, ROE, PER

80
dan TATO konstan maka akan berdampak pada kenaikan Harga saham
sebesar Rp.1399,25
3. Nilai koefisien regresi untuk Current Ratio (CR), senilai -375.4242
menunjukan jika CR naik 1 satuan, Namun diasumsikan DER, ROE, PER
dan TATO konstan maka akan berdampak pada Penurunan Harga saham
sebesar Rp.375.4242
4. Nilai koefisien regresi untuk Return on Equity (ROE), senilai 16299.94
menunjukan jika ROE naik 1 satuan, Namun diasumsikan DER, CR, PER
sebesar Rp.16299.94
5. Nilai koefisien regresi untuk Price Earning Ratio (PER), senilai 0.002849
menunjukan jika PER naik 1 satuan, Namun diasumsikan DER, CR, ROE
sebesar Rp.0.002849
6. Nilai koefisien regresi untuk Total Asset Turnover (TATO), senilai -
3120.233 menunjukan jika TATO naik 1 satuan, Namun diasumsikan
DER, CR, ROE dan PER konstan maka akan berdampak pada Penurunan
Harga saham sebesar Rp.3120.233
4.6. Uji parsial (t)
Uji parsial ditujukan untuk mencari tau apakah variabel dependen secara parsial
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap variabel dependen,
Dari tabel 4.9 dapat menunjukan hasil sebagai berikut:

81
Hipotesis 1:
H01 : Tidak terdapat pengaruh negatif Debt Equity Ratio terhadap harga
saham perusahaan sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia
Ha1 : Terdapat pengaruh negatif Debt Equity Ratio terhadap harga saham
Debt Equity Ratio(DER) sebesar 0.0889 yaitu lebih kecil dari nilai
probabilitas 0.0889 < 0,1 yang artinya DER signifikan terhadap harga saham. Lalu
nilai koefisien sebesar 1399.252 menunjukan bahwa DER mempunyai pengaruh
positif signifikan terhadap Harga saham, Hal tersebut menunjukan bahwa H01
ditolak dan Ha1 Tidak dapat ditolak.
Hipotesis 2
H02 : Tidak terdapat pengaruh yang positif Current Ratio terhadap harga
Ha2 : Terdapat pengaruh positif Current Ratio terhadap harga saham
Current Ratio (CR) sebesar 0.3766 yaitu lebih besar dari nilai probabilitas
0.3766 > 0,05 yang artinya CR tidak signifikan terhadap harga saham. Lalu nilai
koefisien sebesar -375.4242 menunjukan bahwa CR mempunyai pengaruh negatif
tidak signifikan terhadap Harga saham, Hal tersebut menunjukan bahwa H02
ditolak dan Ha2 tidak dapat ditolak.

82
Hipotesis 3
H03 : Tidak terdapat pengaruh positif Return on Equity terhadap harga
Ha3 : Terdapat pengaruh positif Return on Equity terhadap harga saham
Return on Equity (ROE) sebesar 0.0000 yaitu lebih kecil dari nilai
probabilitas 0.0000 < 0,05 yang artinya ROE signifikan terhadap harga saham.
Lalu nilai koefisien sebesar 16299.94 menunjukan bahwa ROE mempunyai
pengaruh positif signifikan terhadap Harga saham, Hal tersebut menunjukan
bahwa H03 tidak dapat ditolak dan Ha3 ditolak
Hipotesis 4
H04 : Tidak terdapat pengaruh positif Price Earning Ratio terhadap harga
Ha4 : Terdapat pengaruh positif Price Earning Ratioterhadap harga saham
Price Earning Ratio (PER)sebesar 0.5359 yaitu lebih kecil dari nilai
probabilitas 0.5359 > 0,05 yang artinya PER tidak signifikan terhadap harga
saham. Lalu nilai koefisien sebesar 0.002849 menunjukan bahwa PER
mempunyai pengaruh positif tidak signifikan terhadap Harga saham, Hal tersebut
menunjukan bahwa H04 tidak dapat ditolak dan Ha4 ditolak.

83
Hipotesis 5
H05 : Tidak terdapat pengaruh positif Total Asset Turnover terhadap harga
Ha5 : Terdapat pengaruh positif Total Asset Turnover terhadap harga saham
Total Asset Turnover (TATO) sebesar 0.0001 yaitu lebih kecil dari nilai
probabilitas 0.0001 < 0,05 yang artinya TATO signifikan terhadap harga saham.
Lalu nilai koefisien sebesar -3120.233 menunjukan bahwa TATO mempunyai
pengaruh negatif signifikan terhadap Harga saham, Hal tersebut menunjukan
bahwa H05 ditolak dan Ha5 tidak dapat ditolak.
4.7. Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien Determinasi merupakan nilai statistik yang bisa digunakan
untuk dapat mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menjelaskan
variasi variabel dependen. Berdasarkan tabel 4.9 nilai Koefisien Determinasi (R2)
adalah sebesar 0.465294 atau 46,52%. Dapat diartikan bahwa variabel DER, CR,
ROE, PER dan TATO menjelaskan sebesar 46,52% pengaruh terhadap harga
saham. Sisanya sebesar 53,48% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak digunakan
dalam penelitian ini.

84
4.9. Analisis Hasil Penelitian
4.9.1. Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap harga saham
Berdasarkan dari tabel 4.9 terdapat hasil uji t dapat disimpulkan bahwa
nilai DER sebesar 0.0889 lebih besar dari nilai probabilitas yaitu 0.0889 < 0.01
yang artinya DER berpengaruh signifikan terhadap Harga saham. Nilai Koefisien
regresi Debt to equity ratio adalah sebesar 1.722284 yang artinya variabel DER
berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. Bisa disimpulkan bahwa
leverage perusahaan yang diwakilkan oleh DER berpengaruh positif terhadap
harga saham.
Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian terdahulu yang
dilakukan oleh Itabilah (2013) dan Ratih (2013) menemukan bahwa DER
berpengaruh negatif terhadap harga saham.Namun hasil penelitian ini sejalan
dengan penelitian terhadahulu yang dilakukan oleh Fitriani (2016) dan Pebriana
(2013) yang menunujukan DER berpengaruh signifikan positif terhadap Harga
saham.
Dari hasil statistik didapatkan hasil bahwa DER mempunyai pengaruh
positif terhadap harga saham.Pengaruh positif disebabkan oleh DER yang tinggi
membuat pengawasan yang ketat oleh para investor agar terhindar dari perilaku
oportunisme oleh manajer (fitriani, 2016). Sehingga dengan pengawasan yang
sangat ketat oleh investor membuat manajer tidak dapat berperilaku untuk
menguntungkan diri sendiri atau kelompoknya sehingga dana yang didapat
digunakan dengan tepat.

85
4.9.2. Pengaruh Current Ratio terhadap harga saham
nilai CR sebesar 0.3766 lebih besar dari nilai probabilitas yaitu 0.3766 > 0,05
yang artinya CR berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham. Nilai
koefisien regresi sebesar -375.4242 menunjukan bahwa CR mempunyai pengaruh
negatif tidak signifikan terhadap Harga saham.
Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian terdahulu yang
dilakukan oleh setyawan (2014) dan Valintino (2013) yang menunjukan bahwa
CR berpengaruh tidak signifikan positif terhadap harga saham, namun hasil
penelitian ini sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Medial
(2015) dan Sajiyah (2016).
Current Ratio merupakan variabel yang digunakan dalam penelitian ini
mewakili rasio likuiditas.Dari hasil statistik didapatkan bahwa Cr berpengaruh
negatif terhadap harga saham.Pengaruh negatif dapat disebabkan oleh nilai CR
yang rendah menunjukan adanya investasi yang sangat besar dalam persediaan
(Sajiyah, 2016).Dengan rendahnya CR, maka menunjukan bahwa terjadi investasi
yang sangat besar dalam persediaan oleh perusahaan sehingga mengakibatkan
perputaran yang rendah dalam perusahaan pertambangan.
4.9.3. Pengaruh Return on Equity terhadap harga saham
nilai ROE sebesar 0.0000 lebih kecil dari nilai probabilitas yaitu 0.0000 < 0,05
yang artinya ROE berpengaruh signifikan terhadap Harga saham. Nilai Koefisien

86
regresi Return on Equity adalah sebesar 16299.94 menunjukan bahwa ROE
mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap Harga saham. Hal tersebut
menunjukan bahwa H03 tidak dapat ditolak dan Ha3 ditolak.
Return on Equity merupakan variabel yang digunakan dalam penelitian ini
mewakili profitabilitas perusahaan. Dengan tinggi nya ROE berarti kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba untuk investor yang semakin tinggi sehingga
investor melihatnya sebagai suatu sinyal positif dan dapat meningkatkan harga
saham perusahaan.
Hasil ini sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Ratih (2013)
dan Sondakh (2015), yang menunjukan bahwa ROE berpengaruh signifikan
Positif terhadap Harga saham.
4.9.4. Pengaruh Price Earning Ratio terhadap harga saham
nilai PER sebesar 0.5359 lebih besar dari nilai probabilitas yaitu 0.5359 > 0,05
yang artinya PER berpengaruh tidak signifikan terhadap Harga saham. Nilai
Koefisien regresi Price Earning Ratio (PER)sebesar 0.002849 menunjukan bahwa
PER mempunyai pengaruh positif tidak signifikan terhadap Harga saham.
Price Earning Ratio merupakan variabel yang digunakan dalam penelitian
ini mewakili rasio pasar perusahaan.Dengan tingginya PER menunjukan tingkat
kepercayaan investor yang tinggi terhadap perusahaan dilihat dari seberapa rela
investor membayarkan rupiahnya untuk mendapatkan satu rupiah earning
perusahaan.Dengan tinggi nya tingkat kepercayaan investor terhadap perusahaan

87
atau emiten merupakan sinyal positif bagi calon investor sehingga dapat
meningkatkan harga saham perusahaan.
Hasil ini kurang sesuai dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh
Safitri (2013) dan ratih (2013) yang menunjukan bahwa PER berpengaruh
signifikan postif terhadap harga saham.Namun sesuai dengan penelitian yang
dilakukan oleh Bagya (2016) yaitu PER berpengaruh tidak signifikan positif
terhadap Harga saham.
4.9.5. Pengaruh Total Asset Turnover terhadap harga saham
nilai TATO sebesar 0.0001 lebih kecil dari nilai probabilitas yaitu 0.0001 < 0.05
yang artinya TATO berpengaruh signifikan terhadap Harga saham.Nilai Koefisien
regresi sebesar -3120.233 menunjukan bahwa TATO mempunyai pengaruh
signifikan negatif signifikan terhadap Harga saham.
Hasil ini tidak sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh
adipalguna (2016) & fitriah (2016) yang menunjukuan bahwa TATO berpengaruh
signifikan positif terhadap Harga saham. Namun Hasil penelitian ini sejalan
dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Tan (2014) mempunyai
pengaruh signifikan negatif terhadap harga saham.
Total Assset Turnover merupakan variabel yang digunakan dalam
penelitian ini mewakili rasio aktivitas perusahaan.Hasil statistik menunjukan
bahwa TATO berpengaruh negatif terhadap harga saham.Pengaruh negatif
disebabkan oleh ketidaktertarikan investor terhadap beberapa perusahaan yang

88
memiliki nilai TATO yang tinggi namun tidak diikuti oleh laba bersih yang tinggi
(Soepardi, 2007).Walaupun perusahaan sudah sangat efisien dalam mengelola
asetnya guna menghasilkan laba tetapi tidak efisien dalam mengelola costnya,
sehingga menyebabkan laba bersih yang dihasilkan kecil dapat membuat investor
menjadi tidak tertarik terhadap saham perusahaan dan justru membuat Harga
saham perusahaan turun.
4.10. Implikasi Manajerial
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan tentang pengaruh Rasio
keuangan terhadap Harga saham perusahaan pertambangan di bursa efek
indonesia dengan keofisiensi determinasi menunjukan bahwa variabel DER, CR,
ROE, PER dan TATO menjelaskan sebesar 46,52% pengaruh terhadap Harga
saham. Sisanya sebesar 53,48% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak digunakan
dalam penelitian ini. Dari hasil penelitian ini dapat dijadikan pertimbangan dan
bermanfaat oleh investor, perusahaan dan pihak-pihak yang berkepentingan
lainnya.
Hipotesis pertama Debt to Equity Ratio menunjukan pengaruh yang
signifikan terhadap Harga saham. Dari hasil uji statistik menunjukan bahwa DER
mempunyai pengaruh signifikan positif terhadap harga saham, hal tersebut
berbanding terbalik dengan penelitian terdahulu yang mengatakan DER
mempunyai pengaruh negative. Hasil tersebut menunjukan bahwa penggunaan
hutang yang tinggi mengakibatkan pengawasan yang semakin ketat dalam
penggunaan dananya sehingga meningkatkan ketertarikan investor terhadap
saham perusahaan.

89
Hipotesis kedua Current Ratio dalam penelitian ini mempunyai pengaruh
tidak signifikan. Dari hasil uji statistik menunjukan bahwa CR mempunyai
pengaruh tidak signifikan negatif terhadap harga saham, hal tersebut berbanding
terbalik dengan penelitian terdahulu yang mengatakan CR mempunyai pengaruh
positif. Hasil tersebut menunjukan bahwa likuiditas perusahaan yang tinggi tidak
menjadi suatu pertimbangan yang kuat oleh investor dalam memilih saham untuk
di investasi.
Hipotesis ketiga Return on Equity dalam penelitian ini mempunyai
pengaruh signifikan. Dari hasil uji statistik menunjukan bahwa ROE mempunyai
pengaruh signifikan positif terhadap harga saham.Hasil tersebut menunjukan
bahwa semakin perusahaan menghasilkan laba yang tinggi untuk pemegang
saham maka semakin diminati juga perusahaan tersebut. Menurut Tandelilin
(2010), ROE menggambarkan sejauh mana perusahaan dapat menghasilkan laba
bersih untuk pemegang saham. Sehingga dengan laba bersih yang tinggi maka
laba yang diberikan kepada pemegang saham juga tinggi dan menghasilkan Harga
saham yang meningkat akibat dari tingkat minat investor yang tinggi terhadap
saham perusahaan.
Hipotesis ke empat Price earning Ratio dalam penelitian ini mempunyai
pengaruh tidak signifikan.Dari hasil uji statistik menunjukan bahwa PER
mempunyai pengaruh tidak signifikan positif terhadap harga saham.Namun
dengan harga saham yang tinggi dibandingkan laba yang didapatkan oleh investor
membuat para investor tidak menjadikan PER sebagai suatu pertimbangan yang
kuat dalam memilih saham.

90
Hipotesis ke lima Total Asset Turnover mempunyai pengaruh yang
signifikan terhadap Harga saham. Dari hasil uji statistik menunjukan bahwa
TATO mempunyai pengaruh signifikan negatif terhadap harga saham, hasil
tersebut berbanding terbalik dengan peneltian terdahulu yang menyatakan bahwa
TATO berpengaruh positif terhadap Harga saham.Pengaruh negatif di timbulkan
oleh perusahaan yang memiliki TATO tinggi namun tidak dibarengi oleh laba
bersih yang tinggi. Hal tersebut berarti perusahaan tidak efisien dalam mengelola
cost sehingga dari laba yang didapat tinggi tidak dapat menghasilkan laba bersih
yang juga tinggi. Sehingga para investor tidak tertarik pada perusahaan yang
memiliki TATO yang tinggi namun tidak di ikuti oleh laba bersih yang tinggi
sehingga laba yang dihasilkan untuk investor kecil.Sehingga harga saham menjadi
menurun.
Dari kelima hipotesis diatas Hipotesis Return on Equity mempunyai
pengaruh yang paling besar atau kuat dibanding variabel lainnya yaitu dengan
nilai coefficient sebesar 16299.94.

BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengatahui pengaruh rasio keuangan
terhadap harga saham perusahaan pertambangan di Bursa efek indonesia periode
2012-2016. Berdasarkan hasil analisis dari penelitian ini maka dapat disimpulkan:
1. Rasio Leverage yang diukur menggunakan Debt to Equity Ratio (DER)
mempunyai pengaruh Positif signifikan terhadap Harga saham. Hal ini
menunjukan perusahaan yang mempunyai hutang (DER) tinggi dianggap
lebih ketat pengawasan penggunaan dananya memberikan ketertarikan
terhadap Investor.
2. Rasio likuiditas yang diukur menggunakan Current Ratio (CR) mempunyai
pengaruh negatif tidak signifikan terhadap harga saham. Hal ini
menunjukan perusahaan yang memiliki likuditas tinggi dianggap tidak
menjadi pertimbangan yang kuat oleh investor dalam memilih saham.
3. Rasio profitabilitas yang diukur menggunakan Return on Equity (ROE)
mempunyai pengaruh signifikan positif. Hal ini menunjukan perusahaan
yang memiliki laba bersih untuk pemegang saham yang tinggi
memberikan ketertarikan investor.
4. Rasio pasar yang diukur menggunakan Price earning ratio mempunyai
pengaruh tidak signifikan negatif. Harga saham yang tinggi namun tidak

92
memberikan laba yang tinggi membuat investor tidak menjadikan PER
sebagai pertimbangan yang kuat oleh investor dalam memilih saham.
5. Rasio aktivtas yang dikur menggunakan Total Asset Turnover mempunyai
pengaruh signifikan negatif. Pengaruh negatif ditimbulkan akibat nilai
TATO yang tinggi tidak diikuti dengan laba bersih yang tinggi sehingga
menurunkan ketertarikan investor tehadap saham perusahaan.
5.2. Saran
Dari semua hasil penelitian ini terdapat beberapa saran yang dapat
disampaikan oleh penulis, yaitu:
5.2.1. Untuk Perusahaan
1. Hasil penelitian ini menunjukan Debt to Equity Ratio mempunyai
pengaruh positif signifikan terhadap Harga saham. Oleh karena itu bagi
perusahaan, Disarankan penelitian ini dapat menjadikan DER sebagai
pertimbangan dan evaluasi. Karena DER merupakan variabel yang
mempunyai pengaruh positif semakin tinggi DER yang dihasilkan oleh
perusahaan akan meningkatkan Harga saham perusahaan.
2. Hasil penelitian ini menunjukan Return on Equity mempunyai pengaruh
positif signifikan terhadap Harga saham. Oleh karena itu bagi perusahaan,
disarankan penelitian ini dapat menjadikan ROE sebagai evaluasi. Karena
ROE merupakan variabel yang mempunyai pengaruh signifikan positif.
Semakin tinggi laba yang dihasilkan oleh perusahaan untuk pemegang

93
saham akan meningkatkan Harga saham perusahaan, oleh sebab itu ROE
dapat menjadi pertimbangan untuk investor dalam memilih saham.
3. Hasil penelitian ini menunjukan TATO mempunyai pengaruh negatif
signifikan terhadap Harga saham. Oleh karena itu bagi perusahaan,
disarankan penelitian ini dapat menjadikan TATO sebagai pertimbangan
dan evaluasi. Karena TATO merupakan variabel yang mempunyai
pengaruh signifikan negatif. Semakin tinggi TATO yang dihasilkan oleh
perusahaan untuk pemegang saham namun tidak dibarengi oleh Net
Income yang tingi akan menurunkan Harga saham perusahaan.
5.2.2. Untuk Investor
1. Hasil penelitian ini menunjukan DER mempunyai pengaruh positif
signifikan terhadap Harga saham, Oleh karena itu bagi Investor disarankan
penelitian ini dapat menjadi pertimbangan dalam memilih saham karena
semakin tinggi nilai DER mencerminkan penggunaan hutang yang tinggi
namun pengawasan dalam pengelolaan dananya semakin ketat sehingga
terhindar dari kesalahan dalam penggunaan dana.
2. Hasil penelitian ini menunjukan ROE mempunyai pengaruh signifikan
positif, sehingga disarankan untuk investor untuk mempertimbangkan
ROE dalam memilih saham. Karena ROE yang tinggi mencerminkan laba
yang dihasilkan perusahaan untuk investor tinggi.
3. Hasil penelitian ini menunjukan TATO mempunyai pengaruh signifikan
negatif, sehingga disarankan investor untuk mempertimbangkan TATO
dalam memilih saham. Karena TATO yang tinggi harus di barengi dengan

94
net income yang tinggi agar laba yang dihasilkan perusahaan untuk
investor juga tinggi.
5.2.3. Untuk penelitian selanjutnya
Diharapkan untuk penelitian selanjutnya untuk dapat meneliti faktor lain
seperti GDP, Inflasi, Suku bunga, Kurs, dan dari sisi fundamental perusahaan
yang mempunyai pengaruh terhadap Harga Saham. Karena Harga saham tidak
hanya dipengaruhi oleh variable yang digunakan dalam penelitian saja.

95
DAFTAR PUSTAKA
Adha, C., & Farida, R. D. (2016)."Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Harga
SahamPerusahaan-Perusahaan Produsen Kabel yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia".Jurnal Manajemen dan Organisasi5.1.
Adha, C., & Farida, R. D. (2016)."Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Harga
SahamPerusahaan-Perusahaan Produsen Kabel yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia".Jurnal Manajemen dan Organisasi5.1.
Adipalguna, I. S., & Suarjaya, A.A.G (2016). “Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas,
Aktivitas, Profitabilitas dan Penilaian pasar terhadap harga saham
perusahaan LQ-45 di BEI. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana,
5(12).
Agus, W. (2009).Ekonometrika Pengantar dan AplikasinyaEdisi Ketiga.
Yogyakarta: EKONISIA.
Arifin. A (2007). Membaca Saham, Yogyakarta : Salemba Empat
Bagya, M., Bintang, S. S., & Siti, R. H. (2016). "Pengaruh Earning Per Share
(EPS), Return on Equity (ROE), dan Price Earning Ratio (PER) terhadap
harga saham (Studi Pada Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2014)". Jurnal Administrasi
Bisnis 41.1.
Bareksa. (2017). Detail Indeks Mining Historical. Diakses pada 15 April 2017,

96
darihttp://www.bareksa.com/id/saham/index/detail/Indonesia/MINING
Fitriah & Frans Sudirjo (2016). “Pengaruh Analisis Rasio Keuangan, Rasio Pasar
dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham (studi empiris pada
perusahaan kelompok saham LQ-45 di BEI)”. Jurnal ilmiah UNTAG
semarang
Fitriani, R. S. (2016). Pengaruh NPM. PBV, dan DER Terhadap Harga Saham
pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman di Bursa Efek
Indonesia.e-Journal Administrasi Bisnis, 4(3).
Gujarati, D. N. (2007).Dasar-dasar Ekonometrika, Edisi 3, Jilid 2, Terjemahan
oleh Julius A. Mulyadi. Jakarta: Erlangga.
Ghozali, Imam. (2016). Aplikasi Analisis Multivariete dengan Program IBM
SPSS 21. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Godfrey, et all. (2010).accounting theory 7th edition. Australia: John Wiley &
Sons Australia. Ltd
Hartono, J. (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi.Yogyakarta: BPFE
UGM.
Henry, S. (2000). Akuntansi Basis Pengambilan Keputusan Bisnis. Jakarta:
Salemba Empat.
Husnan, Pusjiastuti Enny. (2012). Manajemen keuanagn, EDisi keenam.Jakarta :

97
UPP STIM YKPN
IDX. (2017).Indeks Harga Saham. Diakses pada 20 Maret 2017, dari
http://www.idx.co.id/id-id/beranda/informasipasar/indekspasar.aspx
Itabillah, E. A. (2013). “Pengaruh CR, QR, NPM, ROA, EPS, ROE, DER dan
PBV Terhadap Harga Saham Perusahaan Property Dan Real EstateYang
Terdaftar Di BEI.”Jurnal UMRAH, 1-18.
Jogiyanto, 2010. Analisis dan Desain Sistem Informasi, Edisi IV, Yogyakarta.:
Andi Offset
Kasmir. 2008. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. Edisi Revisi 2008. Jakarta:
PT. RAJAGRAFINDO PERSADA.
Kasmir. 2014. “Analisis Laporan Keuangan”. Edisi 1. Cetakan ke-7 Jakarta:
rajawali pers
Keown, et al. 2011. Manajemen Keuangan : Prinsip dan Penerapan Terjemahan
oleh Marcus dan Prihminto Widodo. Jilid 1. Edisi Kesepuluh. Jakarta : PT.
Indeks
Medial, F. (2015). Pengaruh Return On Asset (ROA), Current Ratio (CR), Return
On Equity (ROE), dan Devidend Per Share (DPS) Terhadap Harga Saham
Pada Perusahaan Manufaktur (Studi Empiris di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2013). Jurnal Akuntansi dan Bisnis Universitas Dian

98
Nuswantoro.
Mudlofir, M. (2016). Pengaruh ROA, ROE, EPS, Inflasi, DER dan Inventory
Turnover terhadap Harga Saham pada Perusahaan Otomotif yang terdaftar
di BEI periode 2008-2013. Journal Of Accounting, 3(3).
Munawir.(2010). Analisis Laporan Keuangan.Edisi 4. Yogyakarta: Liberty
OJK.(n.d.).Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 8 Tahun 1995 tentang
Pasar Modal. Diakses pada 15 April 2017, dari
http://www.ojk.go.id/id/kanal/pasar-modal/regulasi/undang- -
undang/Documents/Pages/undang-undang-nomor-8-tahun-1995-tentang-
pasar-modal/UU%20Nomor%208%20Tahun%201995%20(official).pdf
Pebriana, F. (2013). Analisis EPS, ROA, dan DER Terhadap Harga Saham
Perusahaan–Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks Sri Kehati di Bursa
Efek Indonesia (BEI) Periode 2010-2013. Universitas Esa Unggul .
Priyatno, D. (2014). Spss 22: Pengolahan Data Terpraktis. Edisi Pertama.
Yogyakarta : Penerbit Andi
Ratih, D., & Apriatni, E. P. Saryadi. 2013. Pengaruh EPS, PER, DER, ROE
terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang
terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010-2012.Diponegoro
Journal of Social and Politic, 1-12.

99
Robert Ang .(2007). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia (The Intelligent Guide
To Indonesian Capital Market). Edisi Pertama. Jakarta: Mediasoft
Indonesia
Ross, Stephen, Dkk. 2009. Pengantar Keuangan Perusahaan 1. Jakarta: Salemba
Empat
Safitri, A. L. (2013). Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Ratio, Return On
Asset, Debt To Equity Ratio dan Market Value Added terhadap Harga
Saham dalam Kelompok Jakarta Islamic Index. Management Analysis
Journal, 2(2).
Sahamok.(2017) Daftar Saham Sektor Pertambangan di Bursa Efek Indonesia
(BEI). Diakses pada 15 April 2017, dari
https://www.sahamok.com/emiten/sektor-pertambangan/
Sajiyah, I. (2016). Pengaruh Current Ratio,Debt to Equity Ratio dan Return on
Invesment terhadap Harga saham perusahaan Food & Beverages. Jurnal
Akademika, 14(1).
Setiyawan, I., & Pardiman, P. (2014). Pengaruh Current Ratio, Inventory
Turnover, Time Interest Earned dan Return on Equity Terhadap Harga
Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi Yang
Terdaftar di BEI Periode 2009-2012. Nominal: Barometer Riset Akuntansi
dan Manajemen, 3(1).
Setyorini, S., Minarsih, M. M., & Haryono, A. T. (2016). Pengaruh Retrun on

100
Assets (ROA), Return on Equity (ROE), dan Earning Per Share (EPS)
terhadap harga saham perusahaan Real Estate di Bursa Efek Indonesia
(Studi Kasus pada 20 Perusahaan Periode 2011-2015). Journal of
Management, 2(2).
Soepardi, E. M. (2007). Pebandingan Analisis Fundamental terhadap Harga
saham Perusahaan Batubara dan Perkebunan di Bursa Efek
Indonesia.MAGMA| Jurnal Magister Manajemen.
Subhan, A. M., & Pardiman, P. (2016). Pengaruh Net Profit Margin, Return on
Equity dan Earning Per Share terhadap harga saham perusahaan Industri
Barang Konsumsi yang tercatat di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-
2011. Jurnal Profita: Kajian Ilmu Akuntansi, 4(3).
Subramanyam & Wild, John. (2009). Financial Statement Analysis, McGraw-Hill
International Edition.
Sekaran, Uma & Bougie, Roger. (2010). Research Method For Business A Skill
Buliding Approach (5 Edition). United Kingdom: John WIley & sons Ltd.
Suselo, D., Djazuli, A., & Indrawati, N. K. (2015).Pengaruh Variabel
Fundamental dan Makro Ekonomi terhadap Harga Saham (Studi pada
Perusahaan yang Masuk dalam Indeks LQ45).Jurnal Aplikasi Manajemen,
13(1), 104-116.
Sondakh, F., Tommy, P., & Mangantar, M. (2015). Current Ratio, Debt to Equity
Ratio, Return on Asset, Return on Equity perngaruhnya terhadap harga

101
saham pada indeks LQ 45 di BEI periode 2010-2014. Jurnal Riset
Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 3(2).
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi.Edisi
pertama.Yogyakarta : Kanisius
Tan, S., & Syarif, A. (2014).Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga
saham pada Industri Transportation Services di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2009-2012.Jurnal Dinamika Manajemen, 2(2), 116-128.
Valintino, R., & Sularto, L. (2013). Pengaruh Return on Asset (ROA), Current
Ratio (CR), Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER) dan
Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham Prusahaan Manufaktur
Sektor Industri Barang Konsumsi di BEI. Prosiding PESAT, 5.
Widoatmojo. (2012). Cara Cepat memulai Investasi Saham Panduan Bagi
Pemula. Jakarta: Pt. Elex Kompetindo.
Widarjono A. (2009). Ekonometrika Pengantar dan Aplikasinya.Edisi
Ketiga.Yogyakarta : EKONISIA.
Winarno,W.W. (2011) . Analisis Ekonometrika dan Statistika dengan EViews.
Edisi Ketiga, Cetakan pertama .Yogyakarta : UPP STIM YKPN.

102
Lampiran
Lampiran I
Data Penelitian
Harga
No Perusahaan Tahun DER CR ROE PER TATO Saham
1 ADRO 2012 1,234436 1,57233 0,129649 13,88967 0,556238 1570
1 ADRO 2013 1,1076 1,771896 0,071757 14,68965 0,48786 1110
1 ADRO 2014 0,967762 1,641673 0,056219 16,95856 0,02857 1120
1 ADRO 2015 0,777081 2,403925 0,045035 11,46035 0,025342 732,0833
1 ADRO 2016 0,722784 2,47103 0,155213 7,345802 0,387019 1022,5
2 ARII 2012 1,072714 0,392517 -0,07727 -41,3948 0,325103 1378,462
2 ARII 2013 1,377342 0,260543 -0,07989 -23,9875 0,362809 892,5
2 ARII 2014 2,159106 0,32853 -0,22931 -6,05306 0,113425 508,3333
2 ARII 2015 3,286756 0,204996 -0,31615 -3,7321 0,080635 418,8333
3 BYAN 2012 2,261723 1,170434 -0,02697 0 0,855638 12562,5
3 BYAN 2013 2,482982 1,098946 -0,12275 -77,3025 0,732369 8079,167
3 BYAN 2014 3,54603 0,62306 -0,7397 -15,5395 0,713008 7383,333
3 BYAN 2016 0,771852 2,546098 0,021845 53,99575 0,67357 7185,417
4 GEMS 2012 0,185722 0,354712 0,06167 85,6221 1,150733 2587,5
4 GEMS 2013 0,342142 1,832986 0,057349 78,55072 1,100744 2258,333
4 GEMS 2014 0,272444 2,206019 0,043614 992,3951 1,381175 1816,083
4 GEMS 2015 0,493414 2,794318 0,008439 4712,009 0,955416 1602,083
4 GEMS 2016 0,425607 3,774272 0,132072 331,058 1,01766 1940
5 HRUM 2012 0,256626 3,131756 0,37717 13,79368 1,93692 6300
5 HRUM 2013 0,216838 3,453001 0,125527 21,38612 1,741662 3460
5 HRUM 2014 0,228705 3,576591 0,007269 182,0547 1,075144 3460
5 HRUM 2015 0,10839 6,913599 -0,05532 -10,6886 0,655001 1019,167
5 HRUM 2016 0,163001 5,066365 0,050586 0,01976 0,525253 1320
6 ITMG 2012 0,487628 2,21712 0,431001 11,10239 0,712999 39575
6 ITMG 2013 0,444346 1,99194 0,239127 146,3524 0,495822 30591,67
6 ITMG 2014 0,48142 1,563976 0,227183 11,07295 1,482384 23675
6 ITMG 2015 0,411962 1,801754 0,075617 13,21895 1,348828 10621,67
6 ITMG 2016 0,333207 2,256805 0,147292 7,115415 1,130358 11362,5
7 KKGI 2012 0,416141 1,677708 0,321831 3,655307 7,045349 822,9167
7 KKGI 2013 0,446308 1,735107 0,23504 2,152828 5,909963 405
7 KKGI 2014 0,438476 1,719811 0,108411 3,023721 1,278047 287,3333
7 KKGI 2015 0,283743 2,219492 0,073894 1,85642 1,126545 149,1667
7 KKGI 2016 0,1694 4,050915 0,112225 1,506057 0,938484 200,4167
8 MYOH 2013 1,321261 1,733759 0,222158 6,963571 1,352314 551,1667

103
8 MYOH 2014 1,024397 1,855841 0,279979 48651,96 1,558722 496,25

8 MYOH 2015 0,72723 2,329616 0,264951 44337,8 1,403762 496,5833
8 MYOH 2016 0,370046 4,298438 0,197791 57161,46 1,291008 548,75
9 PKPK 2012 1,267299 1,307397 -0,05185 -10,5729 0,742945 169,1667
9 PKPK 2013 1,064125 1,455541 0,001905 153,4167 0,560438 153,4167
9 PKPK 2014 1,10946 1,200694 -0,16287 -1,54167 0,251468 77,08333
9 PKPK 2015 1,042731 0,806409 -0,72467 -0,50658 0,116055 57,75
9 PKPK 2016 1,259824 0,70686 -0,19674 -2,07333 0,05328 51,83333
10 PTBA 2012 0,496617 4,86741 0,342077 12,97874 0,910839 16379,17
10 PTBA 2013 0,546322 2,865948 0,245549 15,06995 0,959927 12387,5
10 PTBA 2014 0,743164 2,071151 0,218623 13,47109 0,880042 11531,25
10 PTBA 2015 0,818999 1,543548 0,219338 7,824123 0,812927 7362,5
10 PTBA 2016 0,76043 1,655829 0,177744 9,600403 0,752746 9139,583
11 PTRO 2012 1,828459 1,315412 0,262278 5,918571 0,727698 2703,75
11 PTRO 2013 1,577449 1,554668 0,087602 7,535361 0,707122 1354,583
11 PTRO 2014 1,433012 1,632373 0,012255 44,19825 0,743947 1207,5
11 PTRO 2015 1,385995 1,552512 -0,07119 -2,79624 0,486247 471,8333
11 PTRO 2016 1,308168 2,158558 -0,04591 5,367253 0,532173 564,25
12 SMMT 2012 0,733634 5,098834 0,032067 18,45432 0,035127 638,704
12 SMMT 2013 0,349876 4,706564 0,041656 85,55168 0,047514 1545,833
12 SMMT 2014 0,582266 1,206568 -0,00764 1692,136 0,012321 1759,822
12 SMMT 2015 0,785931 0,759041 -0,15178 75,63298 0,040363 1204,833
12 SMMT 2016 0,401339 0,265638 -0,02814 -31,242 0,08805 163,0833
13 CTTH 2012 2,319779 1,129055 0,035038 27,00893 0,61882 60,5
13 CTTH 2013 3,126415 1,078972 0,006109 148,2906 0,736465 57,83333
13 CTTH 2015 1,095822 1,878136 0,006747 40,18987 0,364471 63,5
13 CTTH 2016 0,955716 1,894049 0,0663 4,272245 0,448303 72,5
14 ANTM 2012 0,535852 2,514249 0,233248 37,89704 0,530221 1189,967
14 ANTM 2013 0,709082 1,836446 0,032043 24,75979 0,516728 1064,671
14 ANTM 2014 0,826078 1,642052 -0,0617 -11,9311 0,428131 930,6239
14 ANTM 2015 0,65733 2,593217 -0,07866 -4,17452 0,346923 500,9426
14 ANTM 2016 0,628653 2,44243 0,00352 246,0556 0,303729 738,1667
15 INCO 2012 0,355312 3,409833 0,039208 41,62688 0,414614 2733,333
15 INCO 2013 0,330668 3,30074 0,022547 57,10974 0,404029 2387,5
15 INCO 2014 0,307411 2,982072 0,096491 17,75977 0,444729 3586,25
15 INCO 2015 0,248209 4,040169 0,027537 34,89032 0,344993 2336,25
15 INCO 2016 0,213074 4,539424 0,001039 0 0,262478 2338,333
16 PSAB 2012 1,010417 0,929447 0,307541 0,104934 0,300915 121,0714
16 PSAB 2013 2,1053 0,904318 -0,10149 -0,27184 0,096676 90,91673
16 PSAB 2014 2,003354 0,386082 0,090719 2,274126 0,327033 116,1548
16 PSAB 2015 1,614142 0,292824 0,09839 2,969279 0,345526 182,9167

104
16 PSAB 2016 1,493349 0,489726 0,064957 30,92628 0,275669 288,0833

17 SMRU 2012 0,131679 5,994642 -0,24181 -6,58629 0,137093 288,282
17 SMRU 2013 0,083032 8,14237 -0,20135 -7,25279 0,037949 220,0497
-
17 SMRU 2014 0,990856 1,76838 -0,02654 1096075 0,131224 219,2151
17 SMRU 2015 1,145621 0,674552 -0,21771 -172031 0,204554 275,25
17 SMRU 2016 1,457126 1,613095 -0,22874 -170962 0,238451 222,25
18 TINS 2012 0,323918 4,002529 0,083058 11,96848 1,201107 1041,258
18 TINS 2013 0,569442 2,197363 0,103639 8,659031 0,742387 943,8344
18 TINS 2014 0,738954 1,70328 0,12 14,38346 0,763729 1294,512
18 TINS 2015 0,727717 1,815367 0,018909 50 0,740779 700
18 TINS 2016 0,688922 1,711045 0,044567 24,68137 0,729769 839,1667
19 BIPI 2012 0,194732 2,106451 0,002303 -10,9488 0,079406 193,0833
19 BIPI 2013 1,817186 0,493278 0,116313 -5,39973 0,142268 133,75
19 BIPI 2014 1,942406 0,283919 0,017366 1077,595 0,015132 128
19 BIPI 2015 2,402871 0,240068 -0,09509 290,9082 0,006728 77,91667
19 BIPI 2016 3,300066 0,052391 -0,58036 0,204003 0,001801 65,15385
20 ELSA 2012 0,985645 1,369952 0,059339 10,70756 0,095929 189,4167
20 ELSA 2013 1,021352 1,597375 0,118793 8,462828 1,092913 277,75
20 ELSA 2014 0,669722 1,62276 0,169235 10,09742 0,991611 589,0833
20 ELSA 2015 0,672562 1,435414 0,144106 7,779182 0,856565 400,0833
20 ELSA 2016 0,456334 1,487119 0,109831 10,70814 0,863901 456,1667
21 MEDC 2012 2,149626 2,648624 0,048468 44,50156 0,340526 1795
21 MEDC 2013 1,823152 2,003264 0,044467 48,84216 0,35113 2092,917
21 MEDC 2014 2,007334 1,612444 0,00937 178,92 0,281408 3336,667
21 MEDC 2015 3,147426 1,984111 -0,25647 -2,58672 0,215986 1960
22 RUIS 2015 2,226095 0,865088 0,121984 4,1519 1,463943 222,5833
22 RUIS 2016 1,721936 0,896443 0,072474 6,605631 1,343571 223,6667
23 DEWA 2012 0,606433 1,410998 -0,14694 -3,43065 0,762266 60,5
23 DEWA 2013 0,646758 1,277836 -0,22803 -2,01859 0,607037 50
23 DEWA 2014 0,590979 1,402742 0,000371 420,9357 0,659515 50
23 DEWA 2015 0,659463 1,253344 0,002072 186,6791 0,643807 50
23 DEWA 2016 0,693867 1,113725 0,002443 0,169862 0,679435 54,25

105
Lampiran II
Hasil uji
1. Output statistika Deskriptif
HARGA_SAHA
DER CR ROE PER TATO M
Mean 1.013466 2.007813 0.027183 -11936.22 0.722892 2763.948
Median 0.738954 1.703280 0.043614 10.09742 0.560438 738.1667
Maximum 3.546030 8.142370 0.431001 57161.46 7.045349 39575.00
Minimum 0.083032 0.052391 -0.739701 -1096075. 0.001801 50.00000
Std. Dev. 0.786570 1.428388 0.186666 108705.4 0.915297 5905.682
Skewness 1.310526 1.624001 -1.426880 -9.455567 4.834879 3.981081
Kurtosis 4.252371 6.482434 7.423263 94.30408 31.64307 21.14238
Jarque-Bera 37.62096 101.1010 123.5368 38761.04 4074.604 1750.082

Probability 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000
Sum 108.4409 214.8360 2.908539 -1277176. 77.34948 295742.5

Sum Sq. Dev. 65.58137 216.2711 3.693471 1.25E+12 88.80352 3.70E+09
Observations 107 107 107 107 107 107

106
2. Output Uji Chow
Redundant Fixed Effects Tests

Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Cross-section F 1.365784 (21,80) 0.1616

Cross-section Chi-square 32.784221 21 0.0487
Cross-section fixed effects test equation:

Dependent Variable: DER
Method: Panel Least Squares
Date: 09/07/17 Time: 15:13
Sample: 2012 2016
Periods included: 5
Cross-sections included: 22
Total panel (unbalanced) observations: 107
CR -0.271903 0.041880 -6.492438 0.0000

ROE -1.435037 0.368119 -3.898292 0.0002
PER 2.92E-07 5.44E-07 0.536221 0.5930
TATO -0.065117 0.070359 -0.925504 0.3569
HARGA_SAHAM 3.91E-06 1.06E-05 0.370192 0.7120
C 1.638154 0.117683 13.92002 0.0000
R-squared 0.435653 Mean dependent var 1.013466

Adjusted R-squared 0.407715 S.D. dependent var 0.786570
S.E. of regression 0.605345 Akaike info criterion 1.888404
Sum squared resid 37.01068 Schwarz criterion 2.038283
Log likelihood -95.02963 Hannan-Quinn criter. 1.949163
F-statistic 15.59355 Durbin-Watson stat 1.101154
Prob(F-statistic) 0.000000

107
3.Output Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test

Equation: Untitled
Test cross-section random effects
Chi-Sq.
Test Summary Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
Cross-section random 12.319866 5 0.0307
Cross-section random effects test comparisons:
Variable Fixed Random Var(Diff.) Prob.
CR -0.190253 -0.271200 0.001196 0.0192

ROE -1.818552 -1.436738 0.060843 0.1216
PER -0.000000 0.000000 0.000000 0.2992
TATO 0.158777 -0.063834 0.006951 0.0076
HARGA_SAHAM 0.000026 0.000004 0.000000 0.0450
Cross-section random effects test equation:

Dependent Variable: DER
Date: 09/07/17 Time: 15:13
Sample: 2012 2016
Periods included: 5
C 1.258857 0.163948 7.678401 0.0000

CR -0.190253 0.053250 -3.572851 0.0006
ROE -1.818552 0.432820 -4.201640 0.0001
PER -5.31E-08 6.21E-07 -0.085561 0.9320
TATO 0.158777 0.107669 1.474681 0.1442
HARGA_SAHAM 2.56E-05 1.48E-05 1.722284 0.0889
Effects Specification
Cross-section fixed (dummy variables)


108
4.Output Uji Normalitas
16
Series: Standardized Residuals
14 Sample 2012 2016
Observations 107
12
Mean -1.23e-17
10
Median 0.000778
Maximum 1.598699
8
Minimum -1.366465
6 Std. Dev. 0.506965
Skewness 0.029427
4 Kurtosis 3.843530
2 Jarque-Bera 3.187735
Probability 0.203138
0
-1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5
5.Output Uji multikolonieritas
DER CR ROE PER TATO

DER 1.000000 -0.551162 -0.443869 -0.013895 -0.217769
CR -0.551162 1.000000 0.174489 0.042408 0.025378
ROE -0.443869 0.174489 1.000000 0.082435 0.396459
PER -0.013895 0.042408 0.082435 1.000000 0.087541
TATO -0.217769 0.025378 0.396459 0.087541 1.000000

109
6.Output Uji Heteroskedastisitas
Dependent Variable: RESID2

Date: 09/04/17 Time: 15:51
Sample: 2012 2016
Periods included: 5
White period standard errors & covariance (d.f. corrected)
WARNING: estimated coefficient covariance matrix is of reduced rank
DER 0.274503 0.169022 1.624066 0.1083

CR 0.019513 0.045942 0.424725 0.6722
ROE -0.576017 0.475201 -1.212155 0.2290
PER 1.34E-07 1.50E-07 0.894216 0.3739
TATO 0.001378 0.040361 0.034143 0.9728
C 0.044777 0.252178 0.177560 0.8595


110
7. Output Uji Autokolerasi
Dependent Variable: HARGA_SAHAM

Date: 09/04/17 Time: 15:52
Sample: 2012 2016
Periods included: 5
DER 1399.252 812.4397 1.722284 0.0889

CR -375.4242 422.2519 -0.889100 0.3766
ROE 16299.94 3033.408 5.373476 0.0000
PER 0.002849 0.004582 0.621767 0.5359
TATO -3120.233 728.2832 -4.284368 0.0001
C 3946.159 1536.912 2.567589 0.0121

Sum squared resid 1.49E+09 Schwarz criterion 20.46750

Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-Ibs, 2017

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-Ibs, 2017

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA

SAHAM PERUSAHAAN SEKTOR PERTAMBANGAN DI BURSA

FAIZ MUHAMMAD SYAFIQ

Diajukan untuk melengkapi Sebagian Syarat

Guna Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Manajemen

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI

INDONESIA BANKING SCHOOL

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

hidayatNya yang selalu mengiringi penulis dalam penyusunan skripsi ini,

dengan judul “Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan

Sarjana (S1) jurusan Akuntansi di STIE Indonesia Banking School.

mengucapkan terimakasih sebesar-besarnya kepada :

1. Ketua STIE Indonesia Banking School Bapak Dr. Subarjo Joyosumarto.

3. Wakil Ketua II Bidang Administrasi dan Umum Bapak Khairil Anwar,

penuh kesabaran selalu meluangkan waktu, tenaga dan pikiran dalam

memberikan bimbingan dan arahan dalam penyusunan skripsi ini mulai

dari awal hingga selesai.

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

penulisan skripsi ini.

banyak membantu penulis selama perkuliahan.

memberikan doa dan dukungan materil, moral serta motivasi kepada

penulis dari awal kuliah hingga skripsi ini terselesaikan.

serta memberikan hiburan serta motivasi kepada penulis.

memberikan semangat dan hiburan kepada penulis.

hiburan, semangat, serta motivasi kepasa penulis.

memberikan dukungan dan semangat kepada penulis.

selalu meberikan dukungan dan semangat kepada penulis.

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

kekurangan.Namun penulis berharap semoga penulisan ini dapat memberikan

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

Gambar 1.1 Kinerja saham sektor pertambangan (JKming) periode Januari

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

Tabel 2.1. Penelitian Terdahulu ............................................................................ 26

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Debt to Equity Ratio

Hasil penelitian ini menunjukan DER mempunyai pengaruh positif, CR

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

1.1.Latar Belakang Masalah

Pasar modal merupakan pasar untuk memperjualbelikan sekuritas yang

menerbitkan surat berharga berupa obligasi maupun ekuitas (saham). Pihak

Tandelilin (2010) menjelaskan bahwa saham biasa (common stock) adalah

sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu perusahaan. Seorang

apabila investor membeli saham perusahaan tersebut. Dapat dipahami bahwa

belum IPO tidak dapat memperjualbelikan sahamnya di pasar modal. Di pasar

oleh perusahaan penerbit saham.

Analisis Pengaruh Rasio..., Faiz Muhammad Syafiq, Ma.-IBS, 2017

Harga saham merupakan harga untuk selembar saham yang dijual.

nilai atau harga saham dibagi menjadi 3 jenis, antara lain :

1. Nilai buku merupakan nilai yang dihitung berdasarkan pembukuan

perusahaan penerbit (emiten).

2. Nilai pasar merupakan nilai saham di pasar modal yang

ditunjukkan oleh harga saham tersebut di pasar.