UJIAN TENGAH SEMESTER

Nama : Charles Davidson Juniardy Hadu

Nim : 811212028
Kelas :A
Konsentrasi : Manajemen Keuangan Perusahaan
Matakuliah : Manajemen Keuangan
Tanggal : 28 Mei 2022

1. Time Value Of Money

a. Future Value

Anda seorang profesional yang bercita-cita dalam 5 tahun lagi ingin pensiun dan
menetap di Bahama Island. Disana anda sudah melihat sebuah rumah mewah seharga
(saat ini) sekitar Rp.50 Milyard. Agen real estate anda memberi info akurat bahwa harga
rumah disana meningkat 5% per tahun. Anda berencana investasi tiap tahun, mulai
sekarang, agar pada saat pensiun nanti telah tersedia uang yang cukup untuk harga
rumah tersebut. Jika anda mampu menghasilkan 10 % return on investment, berapakah
jumlah yang harus diinvestasikan tiap tahun selama 5 tahun tersebut agar cita-cita anda
tercapai?

Jawab :

Amount (PV) = Rp. 50.000.000.000

Interest (r) = 5% (0,05)
Year (t) = 5 tahun

Year 0 1 2 3 4 5
Amount   50.000.000.000 52.500.000.000 55.125.000.000 57.881.250.000 60.775.312.500
Interest   2.500.000.000 2.625.000.000 2.756.250.000 2.894.062.500 3.038.765.625
Total 50.000.000.000 52.500.000.000 55.125.000.000 57.881.250.000 60.775.312.500 63.814.078.125
FV = Rp63.814.078.125

FV = PV (1+r)^t
= 50.000.000.000 X (1+0,05)^5
= 50.000.000.000 X 1,2762815625
= 63.814.078.125
 Jika Return on Investmentnya 10% :

Year 0 1 2 3 4 5
55.000.000.00 66.550.000.00
Amount   50.000.000.000 0 60.500.000.000 0 73.205.000.000
Interest   5.000.000.000 5.500.000.000 6.050.000.000 6.655.000.000 7.320.500.000
55.000.000.00 66.550.000.00 73.205.000.00
Total 50.000.000.000 0 60.500.000.000 0 0 80.525.500.000
Rp80.525.500.00
FV = 0

FV = PV (1+r)^t
= 50.000.000.000 X (1+0,1)^5
= 50.000.000.000 X 1,61051
= 80.525.500.000

Jumlah yang harus di investasikan pertahun selama lima tahun adalah :

80.525.500.000/5 tahun = 16.105.100.000

b. Present Value: Stock Valuation

PT Indo Nikel Mining baru saja membayar dividen sebesar Rp 100,- per saham biasa
dengan janji untuk meningkatkan dividen tersebut sebesar 4 % per tahun. Dalam masa
krisis kepercayaan begini investor mensyaratkan return atas saham sebesar 20% per
tahun untuk 3 tahun mendatang, dilanjutkan dengan 15% selama 3 tahun berikutnya,
serta 10% setelah 6 tahun tersebut, seterusnya. Berapa harga wajar dari saham biasa PT
Indo Nikel ?

Jawab :

Diket :
I = 100
n = 12
r = 4%

10% x 100 = 10 x 6 = 60

PV = Fn (1/1+r)^n
= 60 (1/1+0,04)^12
= 60 (1/1,04)^12
= 60 (0,96)^12
= 60 (0,612)
= 36,72
2. Cash Flow: Analisis Sumber (In) dan penggunaan (Out)

Suatu perusahaan memiliki Balance Sheets per December 31, 2020 dan 2021 sebagai berikut:
Change (Source
Assets 2020 ($) 2021 ($)
($) Of Use)
Current Assets    
Cash 7,341 8,975 1,634 Use
Accounts receivable 22,153 23,813
Inventory 45,818 60,29
Total 75,312 93,078  
Fixed Assets    
Net Plant and Equipment 259,432 273,508 14,076
Total Assets 334,744 366,586  
   
Liabilities and Owners
Equity    
Current Liabilities    
Accounts payable 73,512 62,650
Notes payable 34,191 45,464
Total 107,703 108,114  

Long-Term Debt 50.000 25.000

Owners Equity    

Common and Paid-In Capital 75.000 75.000 0  n/a

Retained Earning 102.041 158.472 56.431 Source

Total 177.041 233.472

Total Liabilities and Equity 334,744 366,586

Dari masing-masing pos di dalam neraca perbandingan 2 tahun diatas, isilah kedua
kolom yang masih kosong yakni kolom $ Change dan kolom Source or Use. Pada
kolom $ change, anda diminta mengisi besarnya perubahan pos yang bersangkutan pada
tahun 2021 dibandingkan tahun 2020. Pada kolom Source or use, anda diminta
menjawab apakah perubahan (naik atau turunnya) nilai pos yang bersangkutan
merupakan sumber dana (Source) atau penggunaan dana (Use).
 Jawab :
Change (Source
Assets 2020 ($) 2021 ($)
($) Of Use)
Current Assets    
Cash 7,341 8,975 1,634 Source
Accounts receivable 22,153 23,813 1,66 Use
Inventory 45,818 60,29 14,472 Use
Total 75,312 93,078 17,766  
Fixed Assets    
Net Plant and Equipment 259,432 273,508 14,076 Use
Total Assets 334,744 366,586 31,842  
   
Liabilities and Owners
Equity    
Current Liabilities    
Accounts payable 73,512 62,650 -10,862 Use
Notes payable 34,191 45,464 11,273 Source
Total 107,703 108,114 0,411  
-
Long-Term Debt 50.000 25.000 25.000 Use
Owners Equity    

Common and Paid-In Capital 75.000 75.000 -  

Retained Earning 102.041 158.472 56.431 Source

Total 177.041 233.472

Total Liabilities and Equity 334,744 366,586

3. Perdana vs Sekunder

Jelaskan perbedaan antara fitur pasar perdana dibandingkan pasar sekunder di dunia
keuangan. Skema ataupun ilustrasi akan memudahkan penjelasan anda.

Jawab :

No. Faktor Pembeda Pasar Perdana Pasar Sekunder

1 Harganya
2 Biaya Transaksi
Harganya relatif tetap, sesuai
dengan kesepakatan emiten
dengan penjamin emisi
Tidak ada biaya transaksi
Harganya berubah-
ubah, karena mengikuti
harga mekanisme pasar
yang berlaku
Ada biaya transaksi jual

3 Jangka Waktu
4 Kegiatan Transaksi
5 Pemesanan
6 Uang Hasil Penjualan
Jangka waktu pemesanan
dibatasi
Transaksi hanya untuk
pembelian saham
Pemesanan dilakukan lewat
perantara agen penjual
Uang hasil penjualan akan
menjadi milik emiten (pihak
penerbit)
beli
Jangka waktu
pemesanan tidak
dibatasi
Transaksi dibuka untuk
penjualan dan
pembelian saham
Pemesanan dilakukan
lewat anggota bursa
Uang hasil penjualan
akan menjadi milik
penjual atau sekuritas

4. Risk – Return relationship

Berdasarkan statistik 70 tahun terakhir di pasar modal Amerika Serikat, dapat

disimpulkan secara nyata mengenai hubungan risk dan return dalam investasi. Pasar
modal bisa terdiri dari Debt maupun Stocks, dari sisi emiten bisa korporasi atau
pemerintah. Dari size bisa large bisa juga small stocks. Coba anda jelaskan apa
hubungan risk return dimaksud.

Jawab :

Hubungan antara risiko (risk) dan tingkat pengembalian (return) adalah :

1. Bersifat linear atau searah

2. Semakin tinggi tingkat pengembalian maka semakin tinggi pula risiko
3. Semakin besar aset yang kita tempatkan dalam keputusan investasi maka
semakin besar pula risiko yang timbul dari investasi tersebut
4. Kondisi linear hanya mungkin terjadi pada pasar yang bersifat normal

5. Valuasi

a. AMicrogates Industries bond has a 10 percent coupon rate and $1,000 face value.
Interest is paid semiannually, and the bond has 20 years to maturity. If investors
require a 12 percent yield, what is the bond’s value?

Jawab :

Diketahui:
C = 10%
r = 12
T = 20 Tahun
F = $1000
 Menentukan Nilai C =
C = (10% : 2) x 1000
= 0,05 x $1000
= $ 50

Maka Nilai Obligasinya adalah :

50 1 1000
PV ¿ (1− )+ 40 = 849,534
6% ( 1+6 % ) 40
(1+6 %)
Jadi, nilai obligasinya sebesar $ 849,534

b. NPV dan IRR

Tahun Cash Flow (A) Cash Flow (B)

0 _$17,000 _$17,000
1 8,000 2,000
2 7,000 5,000
3 5,000 9,000
4 3,000 9,500

Dari data kedua usulan proyek diatas (A dan B), hitunglah NPV dan IRR masing2.
Diketahui bahwa karena keterbatasan anggaran investasi, maka anda harus memilih
salah satu saja dari kedua proyek tsb. Apa rekomendasinya.

Jawab :

 Menghitung NPV Project B

Net
Project A Factor PV
Yea Cash
Net atau PVIF PV ($)
Factor PV r Flow
Cash (12%)
Year atau PVIF PV ($) ($)
Flow Initial Investment (CFo) 17.000
(12%)
($) 1 2.000 0,89 1.786
Initial Investment (CFo) 17.000 2 5.000 0,80 3.986
1 8.000 0,893 7.143 3 9.000 0,71 6.406
2 7.000 0,797 5.580 4 9.500 0,64 6.037
3 5.000 0,712 3.559 Total PV 18.215
4 3.000 0,636 1.907 NPV ($) 1.215
    Total PV 18.189 Catatan :
    NPV ($) 1.189
 1
PVIF = n / dapat melihat tabel present value dengan r 12%
(1+r )
PV = Net Cash Flow x PVIF (12%)
NPV = Total PV – Initial Investment (CFo)

Perhitungan Projek A:

NCF 1 NCF 2 NCF 3

NPV = ( n
+ n
+ n
)−CFo
(1+r ) (1+r ) (1+ r)

8.000 7.000 5.000 3.000

= ( + + + )−17.000
( 1+ 0,12 ) ( 1+ 0,12 ) ( 1+ 0,12 ) ( 1+ 0,12 )4
1 2 3

8.000 7.000 5.000 3.000

=( + + + )−17.000
1,12 1,2544 1,404928 1,57351936

= (7.143 + 5.580 + 3.559 + 1.907) – 17.000

= 18.189 – 17.000

= 1.189

Perhitungan Projek B:

NCF 1 NCF 2 NCF 3

NPV = ( + + )−CFo
(1+r )n (1+r )n (1+ r) n

2.000 5.000 9.000 9.500

= ( + + + )−17.000
( 1+ 0,12 ) ( 1+ 0,12 ) ( 1+ 0,12 ) ( 1+ 0,12 )4
1 2 3

2.000 5.000 9.000 9 .500

=( + + + )−17.00 0
1,12 1,2544 1,404928 1,57351936

= (1.786 + 3.986 + 6.406 + 6.037) – 17.000

= 18.215– 17.000

= 1.215
  Menentukan IRR

Project A Project B
Net Net
Factor PV Factor PV
Cash PV Cash
Year atau PVIF Year atau PVIF PV ($)
Flow ($) Flow
(20%) (20%)
($) ($)
Initial Investment (CFo) 17.000 Initial Investment (CFo) 17.000
1 8.000 0,833 6.667 1 2.000 0,833 1.667
2 7.000 0,694 4.861 2 5.000 0,694 3.472
3 5.000 0,579 2.894 3 9.000 0,579 5.208
4 3.000 0,482 1.447 4 9.500 0,482 4.581
    Total PV 15.868 Total PV 14.929
    NPV ($) - 1.132 NPV ($) - 2.071
Rumus IRR :

IRR = r 1+{ ( NPVNPV

1−NPV 2 )
1
x ( r 2−r 1 ) }

IRR untuk Projek A adalah

IRR = 12% + (1.189/1.189+1.132) x (20% - 12%)
= 12% +(51% x 8%)
= 16%

IRR untuk Projek B adalah

IRR = 12% + (1.215/1.215+2.071) x (20% - 12%)
= 12% +(37% x 8%)
= 15%

Jadi, Projek yang di rekomendasikan setelah melakukan perhitungan NPV dan

IRR adalah projek B karna mempunyai NPV yang lebih besar dari projek A