EKONOMI MAKRO

CHAPTER 6

“EKONOMI TERBUKA”

Dosen Pengampu : Prof. Dr. I Komang Gde Bendesa , M.A.D.E.

Oleh:

Kelompok 6

I Gede Gidion (1907511267)

Supriyanah (1907511292)

Ni Nyoman Kusuma Anggraeni (1907511293)

Putu Shannia Krisna Ningrat (1907511295)

I Nyoman Putra Suryawan (1907511297)

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

JURUSAN ILMU EKONOMI
UNIVERSITAS UDAYANA
2020
 KATA PENGANTAR

Puji syukur kita panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa atas segala berkat dan
karunia dengan limpahan ilmu pengetahuan-Nya., kami dapat menyelesaikan tugas
kelompok mata kuliah Ekonomi Makro dengan tepat waktu.
Kami juga mengucapkan terimakasih kepada Bapak Dosen Pengajar mata kuliah
Ekonomi Makro ini Prof. Dr. I Komang Gde Bendesa, M.A.D.E selaku dosen kami yang
telah membimbing dalam perkuliahan ini.Makalah inibertujuan untuk mengetahui lebih
dalam mengenai Ekonomi Makro dimana isinya merupakan alur dari buku
Macroeconomics Eighth Edition karya N. Gregory Mankiw mengenai Perekonomian
Terbuka.Tentunya dengan berpedoman pada berbagai sumber terpercaya, untuk
selanjutnya makalah ini dapat dimanfaatkan sebagai ilmupengetahuan sehingga mampu
diterapkan nilai-nilai positifnya pada diri sendiri dan masyarakatluas.
Kami menyadari bahwa penulisan makalah ini masih jauh dari kata sempurna.
Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati, kami menerima kritik dan saran
membangun dari pembacauntuk dapat membantu dalam penyempurnaan penulisan
selanjutnya di masa yang akan datang.Untuk itu kami mengucapkan terima kasih dan
semoga makalah ini dapat bermanfaat bagipembaca.

Denpasar, 29 Oktober 2020

Penyusun

i
 DAFTAR ISI

Kata Pengantar………………………………………………………………………i
Daftar Isi………………………………………………………………………………ii

BAB I : PENDAHULUAN……………………………………………………………1

1.1 Latar Belakang…………………………………………………………………….1

1.2 Rumusan Masalah………………………………………………………………..1
1.3 Tujuan Penulisan…………………………………………………………………1

BAB II : PEMBAHASAN……………………………………………………………..2

2.1 Arus Modal Dan Barang Internasional………………………………………………..2

2.2 Tabungan Dan Investasi Dalam Perekonomian Terbuka Kecil………………………7
2.3 Nilai Tukar…………………………………………………………………………..14
2.4 Kesimpulan: Amerika Serikat Sebagai Ekonomi Terbuka Yang Besar…………….20

BAB III : PENUTUP………………………………………………………………….29

3.1 Kesimpulan…………………………………………………………………………29
3.2 Kritik dan Saran…………………………………………………………………….29

PERTANYAAN UNTUK KAJI ULANG……………………………………………30

SOAL – SOAL DAN APLIKASI……………………………………………………41
DAFTAR RUJUKAN…………………………………………………………………..

ii
 BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Pada kenyataannya, sebagian besar ekonomi terbuka mengekspor barang dan jasa
ke luar negeri, mereka mengimpor barang dan jasa dari luar negeri, dan mereka
meminjam dan meminjamkan di pasar keuangan dunia.
Untuk memahami cara kerja ekonomi terbuka, kita harus memahami variabel
makroekonomi utama yang mengukur interaksi antarnegara. Identitas akuntansi
mengungkapkan wawasan utama: aliran barang dan jasa melintasi perbatasan nasional
selalu dicocokkan dengan arus yang setara dengan dana untuk akumulasi modal
keuangan.
Dari berbagai persoalan mengenai ekonomi terbuka dari cara kerja ekonomi
terbuka, arus internasional,harga di suatu negara untuk melakukan pertukaran di pasar
dunia, hingga kebijakan perdagangan proteksionis yang merupakan kebijakan yang
dirancang untuk melindungi domestik industri dari persaingan asing mempengaruhi
jumlah internasional perdagangan dan nilai tukar , kita diharapkan menjadi lebih paham
mengenai ekonomi terbuka dan juga dapat menyelesaikan masalah-masalah yang terjadi.

1.2 Rumusan Masalah

1. Bagaimana arus modal dan barang internasional?
2. Bagaimana mengenai tabungan dan investasi dalam perekonomian terbuka kecil?
3. Bagaimana mengenai nilai tukar?
4. Bagaimana kesimpulan terhadap Amerika Serikat sebagai ekonomi terbuka yang
besar?

1.3 Tujuan Penulisan

1. Mengetahui tentang arus modal dan barang internasional.
2. Mengetahui tentang bagaimana tabungan dan investasi dalam perekonomian terbuka
kecil.
3. Mengetahui cara menentukan nilai tukar dan harga barang dalam negeri relatif
terhadap barang luar negeri.
4. Mengetahui kesimpulan terhadap Amerika Serikat sebagai ekonomi terbuka yang
besar.

BAB II
1
 PEMBAHASAN

2.1 Arus Modal Dan Barang Internasional

Dalam perekonomian terbuka, pengeluaran suatu negara pada tahun tertentu tidak
harus sama dengan pengeluaran barang dan jasa nya. Suatu negara dapat membelanjakan
lebih banyak daripada yang dihasilkannya dengan meminjam dari luar negeri, atau dapat
membelanjakan lebih sedikit daripada yang dihasilkannya dan meminjamkan selisihnya
kepada orang asing.
Peran Ekspor Bersih.
Di sebuah ekonomi tertutup, semua output dijual di dalam negeri, dan
pengeluaran dibagi menjadi tiga komponen: konsumsi, investasi, dan pembelian
pemerintah. Dalam sebuah perekonomian terbuka, sebagian output dijual di dalam negeri
dan sebagian lagi diekspor untuk dijual di luar negeri. Kita dapat membagi pengeluaran
untuk output Y perekonomian terbuka menjadi empat komponen:
 C d, konsumsi barang dan jasa dalam negeri.
d
 I , investasi barang dan jasa dalam negeri.
d
 I , pembelian barang dan jasa domestik oleh pemerintah.
 X, ekspor barang dan jasa dalam negeri.

Pembagian pengeluaran menjadi komponen-komponen ini di tuliskan sebagai berikut:

d d d
Y =C + I + G + X .

Jumlah dari tiga suku pertama, C d + I d +Gd adalah pengeluaran domestik untuk
domestik barang dan jasa.Istilah keempat, X, adalah pengeluaran luar negeri untuk
barang-barang dalam negeri dan layanan.Apabila domestik pengeluaran untuk semua
barang dan jasa sama dengan pengeluaran domestik untuk barang-barang domestik dan
jasa ditambah pengeluaran domestik untuk barang dan jasa asing maka total konsumsi C
sama dengan konsumsi barang dan jasa dalam negeri C d plus konsumsi barang dan jasa
asing C f ; total investasi I sama dengan investasi pada barang dan jasa dalam negeri I d
ditambah investasi barang asing dan jasa I f ; dan total pembelian pemerintah G sama
dengan pembelian pemerintah barang dan jasa dalam negeri Gd ditambah pembelian
barang asing oleh pemerintah dan Jasa Gf , jadi

2
 d f
C=C +C ,

d f
I =I + I ,

d f
G=G +G .

Sehingga ketiga persamaan diatas dapat dituliskan sebagai berikut:

Y = (C − C f ) + (I − I f ) + (G − Gf ) + X.

Atau,

Y= C + I + G + X − (C f + I f +Gf ).

Jumlah pengeluaran domestik untuk barang dan jasa luar negeri ( C f + I f +G f )

adalah pengeluaran untuk impor (IM). Dengan demikian, kita dapat menulis neraca
pendapatan nasional identitas sebagai

Y = C + I + G + X − IM.

Karena pengeluaran untuk impor termasuk dalam pengeluaran domestik (C + I +

G), dan karena barang dan jasa yang diimpor dari luar negeri bukan bagian dari suatu
Negara output, persamaan ini mengurangi pengeluaran untuk impor. Mendefinisikan
ekspor bersih menjadi ekspor dikurangi impor (NX = X - IM), identitas menjadi

Y = C + I + G + NX

Persamaan di atas menyatakan bahwa pengeluaran untuk output domestik

merupakan penjumlahan dari konsumsi, investasi, pembelian pemerintah, dan ekspor
neto. Identitas neraca pendapatan nasional menunjukkan bagaimana output domestik,
domestik pengeluaran, dan ekspor bersih terkait. Khususnya,

NX = Y − (C + I + G)

Net Exports = Output − Domestic Spending

Persamaan ini menunjukkan bahwa dalam perekonomian terbuka, pengeluaran

domestik tidak perlu sama dengan output barang dan jasa. Jika output melebihi

3
pengeluaran domestik, maka ekspor neto positif. Jika output kurang dari pengeluaran
domestik, maka ekspor neto negatif.

Arus Modal Internasional dan Neraca Perdagangan.

Dalam perekonomian terbuka pasar keuangan dan pasar barang sangat erat
kaitannya. Untuk melihat hubungannya, dapat dilihat di rumus di bawah:

Y = C + I + G + NX.

Atau,

Y= C − G = I + NX.

Diketahui, Y - C - G adalah tabungan nasional S, yang sama dengan Jumlah

simpanan swasta, Y - T - C, dan simpanan publik, T - G, dimana T adalah kependekan
dari pajak. Karena itu,

S = I + NX.

Atau,

S – I = NX.

Bentuk identitas neraca pendapatan nasional ini menunjukkan bahwa

perekonomian bersih ekspor harus selalu sama dengan perbedaan antara tabungan dan
investasinya. NX adalah ekspor bersih barang dan jasa. Pada sisi kiri adalah perbedaan
antara tabungan domestik dan investasi dalam negeri, S - I, yang kita sebut arus keluar
modal bersih. Arus keluar modal bersih sama dengan jumlah penduduk domestik
meminjamkan ke luar negeri dikurangi jumlah orang asing meminjamkan ke dalam
negeri. Jika arus keluar modal bersih positif, tabungan perekonomian melebihi
tabungannya investasi, dan meminjamkan kelebihannya kepada orang asing. Jika arus
keluar modal bersih negatif, perekonomian mengalami arus masuk modal maka investasi
melebihi tabungan, dan perekonomian mendanai investasi tambahan ini dengan
meminjam dari di luar negeri. Jadi, arus keluar modal bersih mencerminkan arus dana
internasional ke akumulasi modal keuangan.

4
 Identitas pos pendapatan nasional menunjukkan bahwa arus keluar modal bersih
selalu sama dengan neraca perdagangan. Itu adalah,

Arus Keluar Modal Bersih = Neraca Perdagangan

S - I = NX.

Jika S - I dan NX positif, kami memiliki surplus perdagangan, Dalam hal ini, kita
pemberi pinjaman bersih di pasar keuangan dunia, dan kita mengekspor lebih banyak
barang daripada pengimporan.Jika S - I dan NX negatif, kami memiliki defisit
perdagangan.Dalam hal ini, kami adalah peminjam bersih di pasar keuangan dunia, dan
kami mengimpor lebih banyak barang daripada yang kami ekspor. Jika S - I dan NX
sama persis dengan nol, maka dikatakan ada perdagangan seimbang karena nilai impor
sama dengan nilai ekspor.
Identitas pos pendapatan nasional menunjukkan bahwa aliran dana internasional
ke Akumulasi modal keuangan dan arus barang dan jasa internasional adalah dua sisi dari
koin yang sama. Jika tabungan domestik melebihi investasi dalam negeri, simpanan
surplus digunakan untuk memberikan pinjaman kepada orang asing.Orang asing
membutuhkan pinjaman ini karena kita memberi mereka lebih banyak barang dan jasa
daripada yang mereka berikan kepada kita.Artinya, kita mengalami surplus
perdagangan.Jika investasi melebihi tabungan, ekstra investasi harus dibiayai dengan
meminjam dari luar negeri.Pinjaman luar negeri ini memungkinkan kami untuk
mengimpor lebih banyak barang dan jasa daripada yang kami ekspor.

Arus Barang dan Modal Internasional.

Contoh :
Bayangkan Bill Gates menjual salinan sistem operasi Windows kepada
Konsumen di Jepang seharga 5.000 yen.Karena Gates adalah penduduk AS, penjualan
tersebut mewakili ekspor Amerika Serikat.Apa lagi yang terjadi untuk menahan
identitas? Itu tergantung pada apa yang Gates lakukan dengan 5.000 yen. Misalkan Gates
memutuskan untuk memasukkan 5.000 yen ke kasurnya.

5
 Pada kasus ini, Gates telah mengalokasikan sebagian dari tabungannya untuk
investasi di Jepang (dalam bentuk mata uang Jepang) dan melebihi investasi A.S. maka
kenaikan net AS ekspor diimbangi dengan peningkatan arus keluar modal neto AS.
Namun, jika Gates ingin berinvestasi di Jepang, dia tidak mungkin membuat mata
uang aset pilihannya.Dia mungkin menggunakan 5.000 yen untuk membeli beberapa
saham, katakanlah, Sony Corporation, atau dia mungkin membeli obligasi yang
diterbitkan oleh pemerintah Jepang.Dalam kedua kasus tersebut, beberapa tabungan AS
mengalir ke luar negeri.Sekali lagi, modal bersih AS arus keluar benar-benar
menyeimbangkan ekspor neto AS.
Situasi sebaliknya terjadi di Jepang.Saat konsumen di Jepang membeli salinan
sistem operasi Windows, pembelian barang dan jasa di Jepang (C + I + G) meningkat,
tetapi tidak ada perubahan dalam produksi di Jepang (Y).Impor Jepang meningkat, dan
ekspor neto menurun. Selain itu, transaksi tersebut mengurangi tabungan Jepang (S = Y -
C - G) untuk tingkat investasi tertentu (I). Sementara Amerika Serikat mengalami arus
keluar modal bersih, Jepang mengalami arus masuk modal bersih.
Sekarang mari kita ubah contohnya. Misalkan daripada menginvestasikan 5.000
yen nya dengan sebuah aset, Gates menggunakannya untuk membeli sesuatu yang dibuat
di Jepang seperti pemutar MP3 video Walkman yang diproduksi oleh perusahaan Jepang
Sony.Di dalam kasus, impor ke Amerika Serikat meningkat. Bersama-sama, ekspor
Windows dan Impor Walkman merupakan perdagangan seimbang antara Jepang dan
Amerika Serikat. Karena ekspor dan impor naik sama, ekspor neto dan arus keluar modal
neto meningkat, keduanya tidak berubah.
Kemungkinan terakhir adalah Gates menukarkan 5.000 yen miliknya dengan
dolar AS di bank lokal.Tetapi ini tidak mengubah situasi bank sekarang yang harus
melakukan sesuatu dengan 5.000 yen. Itu dapat membeli aset Jepang (modal bersih AS
arus keluar), dapat membeli barang Jepang (impor AS) atau bisa menjual yen ke orang
Amerika lainnya yang ingin melakukan transaksi seperti itu. Jika Anda mengikuti uang,
Anda dapat melihat bahwa, pada akhirnya, ekspor neto AS harus sama dengan modal
bersih AS arus keluar.

6
Ketidak Relevanan Neraca Perdagangan Bilateral.
Neraca perdagangan yang telah kita diskusikan mengukur perbedaan antara impor
suatu Negara dan ekspornya ke seluruh dunia,neraca perdagangan suatu negara dengan
negara tertentu lainnyadisebut neraca perdagangan bilateral. Misalnya, neraca
perdagangan bilateral AS dengan China sama dengan ekspor yang dijual Amerika Serikat
ke China dikurangi impor Amerika Serikat membeli dari China.
Neraca perdagangan keseluruhan, seperti yang telah kita lihat, terkait erat dengan
tabungan suatu negara dan investasi.Itu tidak benar untuk perdagangan bilateral
keseimbangan.Memang suatu negara bisa memiliki perdagangan yang besar defisit dan
surplus dengan mitra dagang tertentu sambil memiliki perdagangan yang seimbang secara
keseluruhan.Misalnya, dunia memiliki tiga negara yaitu, Amerika Serikat, Cina, dan
Australia. Amerika Serikat menjual mesin senilai $ 100 miliar ke Australia, Australia
menjual gandum senilai $ 100 miliar ke Cina, dan Cina menjual mainan senilai $ 100
miliar ke Amerika Serikat. Dalam hal ini, Amerika Serikat memiliki defisit perdagangan
bilateral dengan China, Cina memiliki defisit perdagangan bilateral dengan Australia, dan
Australia memiliki defisit perdagangan bilateral dengan Amerika Serikat. Tetapi masing-
masing dari ketiga negara tersebut memiliki perdagangan yang seimbang secara
keseluruhan karena telah mengekspor dan mengimpor barang senilai $ 100 miliar.
Sebagai contohnya: neraca perdagangan pribadi Anda adalah selisih antara
pendapatan Anda dan pengeluaran Anda, dan Anda mungkin khawatir jika dua variabel
inimelewati batas yang anda tetapkan. Tapi hal itu tidak penting dengan perbedaan antara
pendapatan anda dan pengeluaran anda.
2.2 Tabungan Dan Investasi Dalam Perekonomian Terbuka Kecil.
Selanjutnya adalah mengembangkan sebuah model yang menjelaskan perilaku
variabel-variabel pada materi arus modal dan barang internasional sehingga dapat
menggunakan model tersebut untuk menjawab pertanyaan seperti bagaimana neraca
perdagangan menanggapi perubahan kebijakan.

7
Mobilitas Modal dan Tingkat Bunga Dunia.
Karena asumsi mobilitas modal sempurna ini, tingkat bunga dalam perekonomian
terbuka kecil, r, harus sama dengan tingkat bunga dunia r ∗, tingkat bunga riil yang
berlaku di pasar keuangan dunia:
r = r∗.
Penduduk perekonomian terbuka kecil tidak perlu meminjam dengan tingkat bunga di
atas r ∗, karena mereka selalu bisa mendapatkan pinjaman dengan r ∗ dari luar
negeri.Begitu pula dengan warga perekonomian ini tidak perlu meminjamkan dengan
tingkat bunga di bawah r∗ karena mereka bisa selalu mendapatkan r∗ dengan
meminjamkan ke luar negeri.Jadi, tingkat bunga dunia menentukan tingkat bunga dalam
perekonomian terbuka kecil.Keseimbangan tabungan dunia dan dunia investasi
menentukan tingkat bunga dunia. Perekonomian terbuka kecil kita memiliki efek yang
dapat diabaikan pada tingkat bunga riil dunia karena menjadi bagian kecil dunia,hal ini
memiliki efek yang dapat diabaikan tabungan dunia dan investasi dunia.
Alasan Mengasumsikan Perekonomian Terbuka Kecil
Alasan utama membuat asumsi ini adalah untuk mengembangkan pemahaman
dan intuisi makroekonomi ekonomi terbuka.Perlu diingat bahwa model ekonomi
dibangun dengan asumsi yang disederhanakan.Dengan asumsi perekonomian terbuka
kecil sangat menyederhanakan analisis dan, oleh karena itu, membantu memperjelas
pemikiran kita.

Model :

Untuk membangun model perekonomian terbuka kecil, terdapat 3 asumsi yaitu:

 Output perekonomian Y ditentukan oleh faktor produksi dan fungsi produksi.
Y =Y =F ( K , L ) .
 Konsumsi C berhubungan positif dengan disposable income Y - T. Dapat ditulis
fungsi konsumsi sebagai C = C (Y –T).
 Investasi I berhubungan negatif dengan tingkat bunga riil r. Dapat ditulis fungsi
investasi sebagai I = I(r).

Sekarang kita dapat kembali ke identitas akuntansi dan menuliskannya sebagai 

8
 NX = (Y - C - G) - I
NX = S – I

Dengan asumsi bahwa tingkat bunga sama dengan tingkat bunga dunia, kita
dapatkan

NX = [ Y – C (( Y −T )−G¿−I ¿
= S - I (r*)

Persamaan ini menunjukkan bahwa neraca perdagangan NX bergantung pada variabel-

variabel tersebut yangmentukan tabungan S dan investasi I. Karena tabungan bergantung
pada kebijakan fiscal (belanja pemerintah yang lebih rendah G atau pajak yang lebih
tinggi T meningkatkan tabungan nasional) dan investasi tergantung pada tingkat bunga
riil dunia r ∗ (tingkat bunga yang lebih tinggi beberapa proyek investasi tabel tidak
menguntungkan), neraca perdagangan bergantung pada variabel-variabel ini juga.

Pada gambar 6-2 menggambarkan tabungan dan investasi.Di tempat tertutup ekonomi
tingkat bunga riil menyesuaikan untuk menyeimbangkan tabungan dan investasi yaitu,
tingkat bunga riil ditemukan dimana tabungan dan kurva investasi melintasi. Dalam
perekonomian terbuka kecil, bagaimanapun, kepentingan riil tingkat sama dengan tingkat
bunga riil dunia. Neraca perdagangan ditentukan oleh selisih antara tabungan dan
investasi dengan tingkat bunga dunia.Pada titik ini, mekanisme yang menyebabkan
perdagangan menyeimbangkan agar sama dengan arus keluar modal bersih yaitu ketika
tabungan kurang dari investasi, investor meminjam di luar negeri, ketika tabungan
melebihi investasi, kelebihannya dipinjamkan ke negara lain.
Bagaimana Kebijakan Mempengaruhi Neraca Perdagangan?

9
 Misalkan perekonomian dimulai dalam posisi perdagangan seimbang. Yaitu, di
tingkat bunga dunia, investasi I sama dengan tabungan S, dan ekspor neto NX sama
dengan nol. Pada Kebijakan Fiskal di Dalam Negeri Pertimbangkan pertama apa yang
terjadi pada perekonomian terbuka kecil jika pemerintah memperbesar pengeluaran
domestik dengan meningkatkan belanja pemerintah. Kenaikan G mengurangi tabungan
nasional, karena S = Y - C - G. Dengan tingkat bunga riil dunia yang tidak berubah,
investasi tetap sama. Karena itu, tabungan berada di bawah investasi, dan beberapa
investasi sekarang harus dibiayai meminjam dari luar negeri. Karena NX = S - I,
penurunan S menyiratkan penurunan NX. Perekonomian sekarang mengalami defisit
perdagangan.
Logika yang sama berlaku untuk penurunan pajak. Pemotongan pajak
menurunkan T, meningkatkan pendapatan siap pakai Y - T, merangsang konsumsi, dan
mengurangi tabungan nasional.(Bahkan meskipun beberapa pemotongan pajak
menemukan jalannya ke tabungan swasta, tabungan publik jatuh dengan jumlah penuh
dari pemotongan pajak totalnya, penghematan jatuh.) Karena NX = S - I, the
pengurangan tabungan nasional pada gilirannya menurunkan NX.

Gambar 6-3 mengilustrasikan efek tersebut. Perubahan kebijakan fiskal yang

meningkatkan privasi konsumsi C atau konsumsi publik G mengurangi tabungan nasional
(Y - C - G) dan, oleh karena itu, menggeser garis vertikal yang melambangkan tabungan
dari S1 ke S2. Karena NX adalah jarak antara jadwal tabungan dan jadwal investasi pada
tingkat bunga dunia, pergeseran ini mengurangi NX.Oleh karena itu, dimulai dari

10
perdagangan seimbang, Sebuah perubahan kebijakan fiskal yang mengurangi tabungan
nasional menyebabkan defisit perdagangan.

Gambar 6-4 mengilustrasikan bagaimana perekonomian terbuka kecil dimulai dari

perdagangan seimbang menanggapi ekspansi fiskal asing. Karena perubahan kebijakan
terjadi di luar negeri, tabungan domestik dan jadwal investasi tetap sama. Satu-satunya
perubahan adalah kenaikan tingkat bunga dunia dari r1* ke r2*.Neraca perdagangan
adalah perbedaan antara tabungan dan jadwal investasi; karena penghematan melebihi
investasi di r2*, ada surplus perdagangan.Oleh karena itu, mulai dari perdagangan
seimbang, sebuah Kenaikan tingkat bunga dunia akibat ekspansi fiskal di luar negeri
menyebabkan surplus perdagangan. Pergeseran Permintaan Investasi Pertimbangkan apa
yang terjadi pada pembukaan kecil kita ekonomi jika jadwal investasinya bergeser ke luar
yaitu, jika diminta barang investasi di setiap kenaikan tingkat bunga. Pergeseran ini akan
terjadi jika, karena Misalnya, pemerintah mengubah undang-undang perpajakan untuk
mendorong investasi memberikan kredit pajak investasi.

11
 Gambar 6-5 mengilustrasikan dampak pergeseran dalam jadwal investasi.Pada
tingkat bunga dunia tertentu, investasi sekarang lebih tinggi. Karena tabungan tidak
berubah, beberapa investasi sekarang harus dibiayai meminjam dari luar negeri. Karena
modal mengalir ke dalam perekonomian untuk membiayai peningkatan investasi, arus
keluar modal bersih negatif. Dengan kata lain, karena NX = S - I, kenaikan I berarti
penurunan NX. Makanya, mulailah dari seimbang perdagangan, pergeseran keluar dalam
jadwal investasi menyebabkan defisit perdagangan.

Mengevaluasi Kebijakan Ekonomi.

Arus keluar modal bersih adalah perbedaan antara tabungan domestik dan
investasi dalam negeri.Jadi, dampak kebijakan ekonomi pada neraca perdagangan selalu
dapat ditemukan dengan memeriksa dampaknya terhadap domestik tabungan dan
investasi dalam negeri.Kebijakan yang meningkatkan investasi atau menurunkan
simpanan cenderung menyebabkan defisit perdagangan, dan kebijakan yang menurunkan
atau meningkatkan investasi tabungan cenderung menyebabkan surplus perdagangan.

Mengapa Modal Tidak Mengalir Ke Negara-Negara Miskin?

Fungsi produksi yang realistis secara empiris adalah bentuk Cobb – Douglas:
F (K,L)= A K a L1−a,
dengan K adalah modal, L adalah tenaga kerja, A adalah variabel yang mewakili keadaan
teknologi, dan merupakan parameter yang menentukan bagian modal dari total
pendapatan. Untuk ini fungsi produksi, produk marjinal modal adalah
MPK = a A (K/L¿ a−1 .
Produk marjinal modal memberi tahu kita berapa banyak output ekstra sebuah unit ekstra
modal akan menghasilkan. Karena bagian modal harus kurang dari 1, jadi 1 <0.Artinya
peningkatan K / L menurunkan MPK.Dengan kata lain, Memegang variabel lain konstan,
semakin banyak modal suatu negara, semakin kurang berharga unit tambahan
modal.Fenomena produk marjinal yang semakin menipis mengatakan bahwa modal harus
lebih berharga ketika modal langka.Prediksi ini, bertentangan dengan arus modal
internasional yang direpresentasikan oleh ketidakseimbangan perdagangan.Modal
tampaknya tidak mengalir ke negara-negara di mana itu harus paling berharga.Bukan

12
negara kaya modal seperti Amerika Serikat meminjamkan ke negara-negara miskin
modal, kita sering mengamati hal sebaliknya.Mengapa demikian?
Salah satu alasannya adalah adanya perbedaan penting antara negara lain daripada
akumulasi modal mereka. Negara miskin tidak hanya memiliki tingkat yang lebih rendah
akumulasi modal per pekerja (diwakili oleh K / L) tetapi juga kemampuan produksi yang
lebih rendah (diwakili oleh variabel A).Misalnya, dibandingkan dengan negara kaya,
negara miskin mungkin memiliki akses yang lebih sedikit ke teknologi maju, lebih
rendah tingkat pendidikan (atau sumber daya manusia), atau kebijakan ekonomi yang
kurang efisien. Seperti itu perbedaan bisa berarti lebih sedikit output untuk input modal
dan tenaga kerja yang diberikan; dalam Fungsi produksi Cobb – Douglas, ini
diterjemahkan ke dalam nilai yang lebih rendah dari Parameter A. Jika demikian, maka
modal tidak perlu lebih berharga bahkan di negara-negara miskin meskipun modal
langka.
Alasan kedua mengapa modal tidak mengalir ke negara-negara miskin adalah hak
milik seringkali tidak ditegakkan. Korupsi jauh lebih umum,revolusi, kudeta, dan
perampasan kekayaan lebih umum, dan pemerintah sering gagal bayar atas hutang
mereka. Jadi meski modal lebih berharga di negara miskin, orang asing mungkin
menghindari menginvestasikan kekayaan mereka di sana hanya karena mereka takut
kehilangan Itu. Apalagi, investor lokal menghadapi insentif serupa.

2.3 Nilai Tukar

Nilai tukar antara dua negara adalah harga di mana penduduknya negara
berdagang satu sama lain.

Nilai Tukar Nominal dan Riil.

Nilai tukar nominal adalah harga relatif dari mata uang dua negara. Misalnya jika
nilai tukar antara dolar AS dan yen Jepang adalah 80 yen per dolar, maka Anda bisa
menukar satu dolar untuk 80 yen di pasar dunia dengan mata uang asing. Seorang Jepang
yang ingin mendapatkan dolar akan membayar 80 yen untuk setiap dolar yang dibelinya.
Seorang Amerika yang ingin mendapatkan yen akan mendapat 80 yen untuk setiap dolar
yang dia bayarkan.

13
 Nilai tukar riil adalah harga relatif dari barang dari dua negara. Artinya, nilai
tukar riil memberi tahu kita nilai tukar di mana kita dapat memperdagangkan barang
suatu negara dengan barang negara lain.. Misalkan harga mobil Amerika $ 25.000 dan
harga mobil Jepang serupa 4.000.000 yen.Untuk membandingkan harga kedua mobil
tersebut, kita harus mengubahnya menjadi mata uang bersama.Jika satu dolar berharga 80
yen, maka harga mobil Amerika 80 × 25.000, atau 2.000.000 yen.Perbandingan harga
mobil Amerika (2.000.000 yen) dan harga mobil Jepang (4.000.000 yen), kami
menyimpulkan bahwa harga mobil Amerika setengah dari harga Biaya mobil Jepang.
Dengan kata lain, pada harga saat ini, kita dapat menukar 2 Amerika mobil untuk 1 mobil
Jepang.
Nilai Tukar Nominal × Harga Barang Domestik
Nilai Tukar Riil =
Harga Barang Luar Negeri
Nilai Tukar Riil Pada Neraca Perdagangan.
Apabila nilai tukar riil rendah, barang dalam negeri relatif murah, penduduk
domestik akan membeli lebih sedikit barang impor. Untuk alasan yang sama, orang asing
akan membeli banyak barang dalam negeri.
Hal sebaliknya terjadi jika nilai tukar riil tinggi, barang dalam negeri relatif mahal
dibandingkan barang luar negeri, penduduk dalam negeri akan ingin membeli banyak
barang impor, dan orang asing akan membeli sedikit barang kami. Oleh karena itu,
kuantitas ekspor neto yang diminta akan rendah. Hubungan antara nilai tukar riil dan
ekspor neto ini dapat ditulis:
NX = NX (ϵ ¿.
Penentu Nilai Tukar Riil.
Jika digabungkan hubungan tersebut antara ekspor neto dan nilai tukar riil , dari neraca
perdagangan , maka dapat diringkas sebagai analisis berikut:

 Nilai tukar riil terkait dengan ekspor neto. Saat pertukaran nyata tarif lebih
rendah, barang dalam negeri lebih murah dibandingkan dengan barang luar
negeri, dan ekspor neto lebih besar.
 Neraca perdagangan (ekspor neto) harus sama dengan arus keluar modal neto,
yaitu sama dengan tabungan dikurangi investasi. Penghematan ditentukan oleh

14
 konsumsi fungsi dan kebijakan fiskal yaitu investasi, ditentukan oleh fungsi
investasi dan tingkat bunga dunia.

Gambar 6-8 mengilustrasikan Garis yang menunjukkan hubungan antara ekspor

neto dan nilai tukar riil miring ke bawah karena nilai tukar riil yang rendah membuat
barang dalam negeri relatif murah.Garis S- I mewakili kelebihan tabungan atas investasi ,
Berbentuk vertikal karena tabungan atau investasi tidak tergantung pada nilai tukar riil.
Persilangan ini dua garis menentukan kurs riil ekuilibrium.
Bagaimana Kebijakan Mempengaruhi Nilai Tukar Riil?
Gambar 6-9 menunjukkan perubahan kebijakan menggeser garis vertikal S - I ke
kiri, menurunkan garis pasokan dolar untuk diinvestasikan di luar negeri. Pasokan yang
lebih rendah menyebabkan keseimbangan nilai tukar riil naik dari ϵ1 menjadi ϵ2 artinya,
dolar menjadi lebih berharga. Karena kenaikan nilai dolar, barang-barang domestik
menjadi lebih relatif mahal terhadap barang luar negeri, yang menyebabkan ekspor turun
dan impor naik. Perubahan ekspor dan perubahan impor dapat mengurangi ekspor neto.

15
Gambar 6-10 menunjukkan bahwa perubahan kebijakan ini menggeser garis vertikal S - I
ke arah yang baik, meningkatkan pasokan dolar untuk diinvestasikan di luar negeri.
Ekuilibrium nyata nilai tukar jatuh. Artinya, dolar menjadi kurang berharga, dan barang
dalam negeri menjadi lebih murah dibandingkan barang asing.

Efek Dari Kebijakan Perdagangan.

16
 Gambar 6-11 menunjukkan bahwa kenaikan permintaan investasi menggeser
vertikal S - I berbaris ke kiri, mengurangi suplai dolar untuk diinvestasikan ke luar
negeri. Ekuilibrium nilai tukar riil naik. Oleh karena itu, ketika kredit pajak investasi
dalam berinvestasi dibuat di Amerika Serikat lebih menarik, maka hal itu dapat
meningkatkan nilai dolar A.S. yang diperlukan untuk melakukan investasi ini. Saat dolar
menguat, barang dalam negeri menjadi lebih mahal dibandingkan dengan barang asing,
dan ekspor neto turun.
Sebagai contoh kebijakan perdagangan proteksionis, pertimbangkan apa yang
akan terjadi jika pemerintah melarang impor mobil asing. Untuk setiap nyata nilai tukar,
impor sekarang akan lebih rendah, menyiratkan bahwa ekspor neto (ekspor dikurangi
impor) akan lebih tinggi. Dengan demikian, jadwal ekspor-neto akan bergeser ke luar,
seperti pada Gambar 6-12. Untuk melihat dampak dari kebijakan tersebut, bisa
dibandingkan ekuilibrium yang lama dan ekuilibrium baru. Dalam ekuilibrium baru,
pertukaran riil tingkat lebih tinggi, dan ekspor neto tidak berubah. Meskipun terjadi
pergeseran ekspor neto jadwal, tingkat ekuilibrium ekspor neto tetap sama, karena
kebijakan proteksionis tidak mengubah tabungan atau investasi.
Analisis ini menunjukkan bahwa kebijakan perdagangan proteksionis tidak
mempengaruhi neraca perdagangan. Kesimpulan ini sering diabaikan dalam debat
popular kebijakan perdagangan. Karena defisit perdagangan mencerminkan kelebihan
impor atas ekspor, orang mungkin berpikir mengurangi impor dengan cara melarang

17
impor dan mobil asing akan mengurangi defisit perdagangan. Namun ini menunjukkan
bahwa kebijakan proteksionis hanya mengarah pada apresiasi nilai tukar riil. Peningkatan
harga barang domestik relatif terhadap barang luar negeri cenderung menurunkan ekspor
neto dengan merangsang impor dan menekan ekspor. Dengan demikian, apresiasi
tersebut mengimbangi peningkatan ekspor bersih yang secara langsung disebabkan oleh
pembatasan perdagangan.

Penentu Nilai Tukar Nominal.

Nilai tukar nominal bergantung pada riil nilai tukar dan tingkat harga di kedua
negara. Mengingat nilai kurs riil, jika tingkat harga domestik P naik, maka nilai tukar
nominalnya tingkat e akan turun: karena satu dolar kurang berharga, satu dolar akan
membeli lebih sedikit yen. Namun, jika tingkat harga Jepang P ∗ naik, maka nilai tukar
nominal akan meningkat:karena nilai yen berkurang, satu dolar akan membeli lebih
banyak yen. Persentase perubahan nilai tukar nominal antara mata uang dua negara sama
dengan persentase perubahan riil nilai tukar ditambah perbedaan nilai inflasinya. Jika

18
suatu negara memiliki rate yang tinggi inflasi relatif terhadap Amerika Serikat, satu dolar
akan membeli peningkatan jumlah mata uang asing dari waktu ke waktu. Jika suatu
negara memiliki tingkat inflasi yang rendah dibandingkan dengan Amerika Serikat
Serikat, satu dolar akan membeli mata uang asing dalam jumlah yang menurun seiring
waktu.

Inflasi Dan Nilai Tukar Nominal.

Gambar 6-13 adalah sebar yang menunjukkan hubungan antara inflasi dan nilai
tukar untuk 15 negara.Pada sumbu horizontal terdapat perbedaan antara masing-
masing.tingkat inflasi rata-rata negara dan tingkat inflasi rata-rata Amerika Serikat (π∗ -
π).Pada sumbu vertikal adalah persentase rata-rata perubahan nilai tukar antara mata uang
setiap negara dan dolar AS (persentase perubahan dalam e).Itu hubungan positif antara
kedua variabel ini terlihat jelas pada gambar ini. Korelasi antara variabel-variabel ini
Statistik yang berjalan dari −1 hingga +1 dan mengukur caranya erat kaitannya variabel

19
adalah 0,81. Negara dengan inflasi yang relatif tinggi cenderung memiliki mata uang
yang terdepresiasi (Anda dapat membeli lebih banyak dengan dolar Anda seiring waktu),
dan negara-negara dengan inflasi yang relatif rendah cenderung memiliki mata uang yang
menguat (Anda dapat membeli lebih sedikit dengan dolar Anda seiring waktu).

Kasus Khusus Paritas Daya Beli.

Hukum satu harga yang diterapkan di pasar internasional disebut paritas daya beli.
Dinyatakan bahwa jika arbitrase internasional dimungkinkan, maka dolar (atau mata uang
lainnya) harus memiliki daya beli yang sama di setiap negara. Argumennya adalah
sebagai berikut. Jika satu dolar bisa membeli lebih banyak gandum di dalam negeri
daripada di luar negeri, akan ada peluang untung dengan membeli gandum di dalam
negeri dan menjualnya ke luar negeri. Arbitrase yang mencari keuntungan akan
menaikkan harga domestik gandum relatif terhadap harga luar negeri. Begitu pula jika
satu dolar bisa membeli lebih banyak gandum di luar negeri daripada di dalam negeri,
para arbitrase akan membeli gandum di luar negeri dan menjualnya di dalam negeri,
menurunkan harga domestik relatif terhadap harga luar negeri. Jadi, mencari keuntungan
dengan arbitrase internasional menyebabkan harga gandum sama di semua negara.

Paritas daya beli memiliki dua implikasi penting.Pertama, karena Jadwal ekspor-
neto berubah, perubahan tabungan atau investasi tidak mempengaruhi nilai tukar riil atau
nominal.Kedua, karena nilai tukar riil tetap, semuanya perubahan nilai tukar nominal
disebabkan oleh perubahan tingkat harga.Kebanyakan ekonom percaya bahwa, meskipun
logikanya menarik, keseimbangan daya beli tidak memberikan deskripsi dunia yang
sepenuhnya akurat.Pertama, banyak barang tidak mudah diperdagangkan.Potongan
rambut bisa lebih mahal di Tokyo daripada di New York tidak ada ruang untuk arbitrase
internasional karena tidak mungkin untuk diangkut potongan rambut.Kedua, bahkan
barang yang dapat diperdagangkan tidak selalu merupakan barang pengganti yang
sempurna.Beberapa konsumen lebih memilih Toyota, dan yang lainnya lebih menyukai
Ford.Jadi, harga relative Toyota dan Ford dapat bervariasi sampai batas tertentu tanpa
meninggalkan peluang keuntungan.Karena alasan ini, nilai tukar riil pada kenyataannya
bervariasi dari waktu ke waktu.

20
2.4 Kesimpulan: Amerika Serikat Sebagai Ekonomi Terbuka Yang Besar
Perekonomian yang kita pelajari adalah "kecil" dalam artian tingkat bunganya
diperbaiki oleh pasar keuangan dunia.Artinya, bahwa ekonomi ini tidak mempengaruhi
tingkat bunga dunia dan ekonomi dapat meminjam dan meminjamkan dengan tingkat
bunga dunia dalam jumlah yang tidak terbatas.Dalam ekonomi tertutup, tingkat bunga
domestik menyeimbangkan tabungan domestik dan penanaman modal dalam negeri,
mengandung arti bahwa kebijakan yang mempengaruhi tabungan atau investasi
mengubah tingkat bunga ekuilibrium.
Manakah dari analisis ini yang harus kita terapkan pada perekonomian Amerika Serikat?
Jawabannya sedikit dari keduanya.Amerika Serikat tidak terlalu besar juga tidak terlalu
terisolasi sehingga kebal terhadap perkembangan yang terjadi di luar negeri. Perdagangan
besar defisit tahun 1980-an, 1990-an, dan 2000-an menunjukkan pentingnya keuangan
internasional pasar untuk mendanai investasi AS.
Pertama, Amerika Serikat cukup besar sehingga bisa memengaruhi pasar
keuangan dunia.Kedua, modal mungkin bukan mobil yang sempurna lintas negara. Jika
individu lebih suka menyimpan kekayaannya di dalam negeri daripada aset asing, dana
untuk akumulasi modal tidak akan mengalir bebas untuk disamakan suku bunga di semua
negara. Untuk dua alasan ini, kami tidak dapat langsung menerapkan model ekonomi
terbuka kecil ke Amerika Serikat.
Saat menganalisis kebijakan untuk negara seperti Amerika Serikat, kita perlu
melakukannya menggabungkan logika ekonomi tertutup dan ekonomi terbuka
kecil.Misalnya, pengurangan tabungan nasional karena ekspansi fiskal.Sebagai Dalam
perekonomian tertutup, kebijakan ini menaikkan tingkat bunga riil dan menghalangi
investasi domestik.Seperti dalam perekonomian terbuka kecil, ini juga mengurangi arus
keluar modal bersih, mengarah ke defisit perdagangan dan apresiasi nilai tukar.Oleh
karena itu, meskipun model perekonomian terbuka kecil yang dikaji di sini tidak secara
tepat menggambarkan sebuah ekonomi seperti Amerika Serikat, ia memberikan kira-kira
hak jawaban atas bagaimana kebijakan mempengaruhi neraca perdagangan dan nilai
tukar.

Ekonomi Terbuka Besar

21
1. Aliran Modal Bersih
Perbedaan utama antara perekonomian terbuka kecil dan besar adalah perilakunya
dari arus keluar modal bersih.Dalam model perekonomian terbuka kecil, arus modal
mengalir secara bebas masuk atau keluar dari perekonomian pada tingkat bunga dunia
tetap r ∗.Model dari perekonomian terbuka yang besar membuat asumsi yang berbeda
tentang modal internasional aliran.Untuk memahami asumsi ini, perlu diingat bahwa arus
keluar modal bersih adalah jumlah yang dipinjamkan investor domestik ke luar negeri
dikurangi jumlah yang asing investor meminjamkan di sini.
Bayangkan Anda adalah investor domestik seperti manajer portofolio anugerah
universitas memutuskan di mana akan menginvestasikan dana Anda. Anda bisa
berinvestasi di dalam negeri (misalnya, dengan memberikan pinjaman kepada perusahaan
AS), atau Anda bisa berinvestasi di luar negeri (dengan memberikan pinjaman kepada
perusahaan asing).Banyak faktor yang dapat mempengaruhi keputusan Anda, tapi yang
pasti salah satunya adalah tingkat bunga yang bisa Anda peroleh. Semakin tinggi tingkat
bunga yang bisa Anda peroleh di dalam negeri, semakin kurang menarik yang akan Anda
temukan penanaman Modal Asing.
Keputusan serupa juga dihadapi investor di luar negeri.Mereka punya pilihan
antara berinvestasi di negara asalnya dan meminjamkan kepada seseorang di Amerika
Serikat.Semakin tinggi tingkat suku bunga di Amerika Serikat, semakin banyak orang
asing yang bersedia memberikan pinjaman Perusahaan AS dan untuk membeli aset AS.
Jadi, karena perilaku investor domestik dan asing, maka arus modal bersih ke negara lain,
yang akan ditunjukkan sebagai CF, adalah negatif terkait dengan tingkat bunga riil
domestik r. Saat tingkat bunga naik, lebih sedikit dari kami tabungan mengalir ke luar
negeri, dan lebih banyak dana untuk akumulasi modal mengalir dari orang lain Negara.
Dapat dituliskan sebagai berikut: CF = CF(r).
Persamaan ini menyatakan bahwa arus keluar modal neto merupakan fungsi dari
domestic suku bunga.Gambar 6-15 mengilustrasikan hubungan ini.Perhatikan bahwa CF
bisa juga positif atau negatif, tergantung pada apakah perekonomian adalah pemberi
pinjaman atau peminjam di pasar keuangan dunia.

22
 Untuk melihat bagaimana hubungan fungsi CF ini dengan model sebelumnya,
perhatikan Gambar 6-16. Gambar ini menunjukkan dua kasus khusus: fungsi CF vertikal
dan fungsi CF horizontal. Perekonomian tertutup adalah kasus khusus yang ditunjukkan
pada panel (a) dari Gambar 6-16. Dalam perekonomian tertutup, tidak ada pinjaman atau
pinjaman internasional, dan tingkat suku bunga menyesuaikan untuk menyeimbangkan
tabungan dan investasi domestik. Ini berarti CF itu = 0 pada semua suku bunga. Situasi
ini akan muncul jika investor ada di sini dan luar negeri tidak mau memiliki aset asing,
terlepas dari pengembaliannya. Itu mungkin juga timbul jika pemerintah melarang
warganya bertransaksi di luar negeri pasar keuangan, seperti yang dilakukan beberapa
pemerintah.
Perekonomian terbuka kecil dengan mobilitas modal sempurna adalah kasus
khusus ditunjukkan pada panel (b) dari Gambar 6-16.Dalam hal ini, modal mengalir
masuk dan keluar dengan bebas negara pada tingkat bunga dunia tetap r ∗. Situasi ini
akan muncul jika investor di sini dan di luar negeri membeli aset apa pun yang
menghasilkan pengembalian tertinggi dan jika demikian ekonomi terlalu kecil untuk
mempengaruhi tingkat bunga dunia. Kepentingan ekonomi tingkat bunga akan tetap pada
tingkat bunga yang berlaku di pasar keuangan dunia.

23
 Mengapa tingkat bunga perekonomian terbuka yang besar seperti Amerika Serikat
tidak ditentukan oleh tingkat bunga dunia?Ada dua alasan.Yang pertama adalah Amerika
Serikat cukup besar untuk memengaruhi pasar keuangan dunia.Semakin banyak Amerika
Serikat meminjamkan ke luar negeri, semakin besar pasokan pinjaman masuk ekonomi
dunia, dan tingkat suku bunga yang lebih rendah terjadi di seluruh dunia.Semakin banyak
Amerika Serikat meminjam dari luar negeri (artinya, CF menjadi semakin negatif),
semakin tinggi suku bunga dunia. Kami menggunakan label "terbuka besar ekonomi
”karena model ini berlaku untuk ekonomi yang cukup besar untuk mempengaruhi suku
bunga dunia.
Namun, ada alasan kedua mengapa tingkat suku bunga dalam suatu perekonomian
mungkin tidak dipengaruhi oleh tingkat bunga dunia yaitu modal mungkin tidak bisa
bergerak secara sempurna.Investor di sini dan di luar negeri mungkin lebih suka
menyimpan kekayaan mereka di dalam negeri daripada daripada aset asing.Preferensi
terhadap aset domestik seperti itu bisa muncul karena informasi yang tidak sempurna
tentang aset asing atau karena hambatan pemerintah untuk melakukan pinjaman dan
pinjaman internasional. Dalam kasus kedua, dana untuk modal akumulasi tidak akan
mengalir bebas untuk menyamakan tingkat suku bunga di semua negara. Alih-alih, arus
keluar modal bersih akan bergantung pada tingkat bunga domestik relatif terhadap suku
bunga asing. Investor AS akan meminjamkan ke luar negeri hanya jika suku bunga AS
relatif rendah, dan investor asing hanya akan memberi pinjaman di Amerika Serikat jika
suku bunga AS relatif tinggi. Oleh karena itu, Model ekonomi terbuka besar dapat
diterapkan bahkan pada perekonomian kecil jika modal tidak mengalir dengan bebas ke
dalamnya dan keluar dari ekonomi.

24
 Oleh karena itu, baik karena perekonomian terbuka yang besar memengaruhi
tingkat bunga dunia, atau karena modal tidak bergerak secara sempurna, atau mungkin
karena kedua alasan tersebut.

Model :

Untuk memahami bagaimana perekonomian terbuka besar bekerja, kita perlu

mempertimbangkan dua hal pasar utama, yaitu pasar untuk dana pinjaman (di mana
tingkat bunga ditentukan) dan pasar valuta asing (di mana nilai tukar ditentukan). Tingkat
bunga dan nilai tukar adalah dua harga yang memandu alokasi sumber daya.

Gambar 6-17 menunjukkan pasar untuk dana pinjaman. Pasokan dana pinjaman
adalah tabungan nasional. Permintaan dana pinjaman adalah jumlah dari permintaan
investasi domestik dan permintaan investasi asing (arus keluar modal bersih). Tingkat
bunga menyesuaikan untuk menyeimbangkan penawaran dan permintaan.

Gambar 6-18 menunjukkan ekuilibrium di pasar valuta asing.Sekali sekali lagi,

nilai tukar riil adalah harga yang menyeimbangkan neraca perdagangan dan arus keluar

25
modal bersih.Nilai tukar riil ditentukan seperti pada Gambar 6-18, dan tingkat harga
adalah ditentukan oleh kebijakan moneter disini dan diluar negeri.Kekuatan yang
menggerakkan nilai tukar riil atau tingkat harga juga menggerakkan nominal kurs.

Kebijakan Dalam Perekonomian Terbuka Besar.

Kebijakan Fiskal di Dalam Negeri Pertimbangkan dampak dari kebijakan fiskal

ekspansif an peningkatan pembelian pemerintah atau penurunan pajak. Kebijakan
tersebut mengurangi tabungan nasional S, sehingga mengurangi pasokan dana pinjaman
dan menaikkan tingkat bunga ekuilibrium r. Suku bunga yang lebih tinggi mengurangi
investasi domestik I dan arus keluar modal bersih CF. Jatuhnya arus keluar modal bersih
mengurangi penawaran dolar untuk ditukar dengan mata uang asing mata uang. Nilai
tukar menguat, dan ekspor neto turun.

Salah satu cara untuk melihat bagaimana ketiga jenis ekonomi tersebut terkait
adalah dengan mempertimbangkan identitas

S = I +NX.

Dalam ketiga kasus tersebut, kebijakan fiskal ekspansif mengurangi tabungan

nasional S. Dalam perekonomian tertutup, penurunan S bertepatan dengan penurunan
yang sama di I, dan NX tetap konstan di nol. Dalam perekonomian terbuka kecil,
penurunan S bertepatan dengan hal yang sama jatuh di NX, dan saya tetap konstan pada
tingkat yang ditetapkan oleh tingkat bunga dunia. Perekonomian terbuka besar adalah
kasus perantara: baik I dan NX turun, masing-masing sebesar kurang dari penurunan S.

Misalkan permintaan investasi jadwal bergeser ke luar, mungkin karena Kongres

mengeluarkan pajak investasi kredit maka Permintaan dana pinjaman meningkat,
menaikkan tingkat bunga ekuilibrium. Tingkat bunga yang lebih tinggi mengurangi
modal bersih arus keluar: Orang Amerika membuat lebih sedikit pinjaman di luar negeri,
dan orang asing memberikan lebih banyak pinjaman kepada orang Amerika. Penurunan
arus keluar modal bersih mengurangi penawaran dolar di pasar valuta asing.Nilai tukar
meningkat, dan bersih ekspor turun.

26
 Kebijakan Perdagangan menunjukkan efek pembatasan perdagangan, seperti
impor kuota. Penurunan permintaan impor menggeser jadwal ekspor neto ke luar di panel
Karena tidak ada yang berubah di pasar untuk dipinjamkan dana, tingkat bunga tetap
sama, yang pada gilirannya menyiratkan bahwa bersih arus keluar modal tetap sama.
Pergeseran dalam jadwal ekspor-neto menyebabkan nilai tukar untuk
menghargai.Kenaikan nilai tukar membuat barang AS mahal relatif terhadap barang-
barang asing, yang menekan ekspor dan merangsang impor.Pada akhirnya, pembatasan
perdagangan tersebut tidak mempengaruhi neraca perdagangan.

Pergeseran Arus Keluar Modal Bersih memiliki berbagai alasan yang

menyebabkan jadwal CF mungkin berubah.Salah satu alasannya adalah kebijakan fiskal
di luar negeri.Misalnya, Jerman menjalankan kebijakan fiskal yang meningkatkan
tabungan Jerman.Kebijakan ini mengurangi suku bunga Jerman.Suku bunga Jerman yang
lebih rendah mematahkan semangat Investor Amerika mulai memberikan pinjaman di
Jerman dan mendorong investor Jerman untuk memberikan pinjaman di Amerika
Serikat.Untuk suku bunga A.S. tertentu, A.S. bersih arus keluar modal jatuh.

27
 Alasan lain mengapa jadwal CF mungkin berubah adalah ketidakstabilan politik
di luar negeri. Misalkan terjadi perang atau revolusi di negara lain. Investor di sekitar
dunia akan mencoba menarik aset mereka dari negara itu dan mencari "tempat berlindung
yang aman" di negara yang stabil seperti Amerika Serikat. Hasilnya adalah pengurangan
di AS.arus keluar modal bersih.

Gambar 6-23 menunjukkan dampak pergeseran ke kiri dalam jadwal CF. Itu
Penurunan permintaan dana pinjaman menurunkan tingkat bunga ekuilibrium.

suku bunga yang lebih rendah cenderung meningkatkan arus keluar modal bersih, tetapi
karena ini hanya sebagian mengurangi pergeseran jadwal CF, CF masih turun. Tingkat
jaring yang berkurang arus keluar modal mengurangi penawaran dolar di pasar untuk
valuta asing.Nilai tukar menguat, dan ekspor neto turun.

28
 BAB III
PENUTUP
3.1 Kesimpulan
Kebijakan mempengaruhi tingkat bunga dalam perekonomian terbuka besar, tidak
seperti perekonomian terbuka kecil. Tapi, di Dengan cara lain, kedua model tersebut
menghasilkan kesimpulan yang serupa. Di tempat terbuka besar dan kecil ekonomi,
kebijakan yang meningkatkan tabungan atau menurunkan investasi menyebabkan surplus
perdagangan.Demikian pula, kebijakan yang menurunkan tabungan atau meningkatkan
investasi menyebabkan defisit perdagangan.Di kedua ekonomi, kebijakan perdagangan
proteksionis menyebabkan nilai tukar terapresiasi dan tidak memengaruhi neraca
perdagangan.Karena hasilnya sangat mirip, untuk kebanyakan pertanyaan seseorang
dapat menggunakan model yang lebih sederhana dari perekonomian terbuka kecil,
bahkan jika ekonomi yang diperiksa tidak terlalu kecil.
3.2 Kritik dan Saran

Apabila Indonesia ingin mendapat sisi positif dalam perdagangan Indonesia maka
Indonesia harus mampu melakukan kegiatan ekspor yang lebih banyak dibandingkan
dengan kegiatan impor.

Banyaknya masalah yang terjadi dengan adanya kegiatan ekspor impor ini sehingga
pemerintah dituntut untuk melakukan kebijakan yang benar dan tepat sasaran.

Seharusya pemerintah membuat keringanan peraturan bagi barang – barang ekspor dan
impor agar kegiatan tersebut lancar.

29
Untuk masyarakat agar semakin giat mengembangkan produksi dalam negeri agar dapat
berkembang ke negara luar, tanpa harus bergantung dari impor negara luar.

30
 Pertanyaan Untuk Kaji Ulang

1. Gunakan model perekonomian terbuka kecil untuk memprediksi apa yang akan terjadi
pada neraca perdagangan, nilai tukar riil, dan nilai tukar nominal dalam menanggapi
setiap peristiwa berikut.
a. Turunnya kepercayaan konsumen tentang masa depan menyebabkan konsumen
menghabiskan lebih sedikit dan menabung lebih banyak.
Jawaban:
apabila hal ini terjadi maka pada nilai tukar nominalnya akan meningkat karena
peningkatan pada saving. Selanjutnya pada nilai tukar riil, menurun dikarenakan lebih
sedikit konsumsi . Maka ekspor neto akan tinggi dikarenakan menabung lebih banyak
dapat meningkatkan nilai tukar nominal.
b. Reformasi pajak meningkatkan insentif bagi bisnis untuk membangun pabrik baru.
Jawaban :
hal ini akan menaikkan nilai tukar nominal dan juga riil karena pembangunan pabrik
dapat meningkatkan investasi dalam negeri sehingga ekspor netto menjadi berkurang.
c. Pengenalan lini Toyota yang stylish membuat sebagian konsumen lebih memilih mobil
asing daripada mobil dalam negeri.
Jawaban:
Nilai tukar nominal dan riilnya tinggi, yang berarti harga mobil dalam negeri lebih mahal
daripada mobil asing sehingga konsumen membeli barang asing yang nilainya lebih
murah, Karena mobil dalam negeri relatif mahal dibandingkan mobil luar negeri,
penduduk dalam negeri akan ingin membeli barang impor (mobil asing), oleh karena itu,
kuantitas ekspor neto yang diminta akan rendah.
d. Bank sentral menggandakan jumlah uang beredar.
Jawaban :
apabila jumlah uang beredar meningkat maka terjadi inflasi, dan apabila terjadi inflasi
berarti nilai tukar nominal dan nilai tukar riil menurun , sehingga ekpor netto meningkat
e. Peraturan baru yang membatasi penggunaan kartu kredit meningkatkan permintaan
uang.
Jawaban:

31
apabila terjadi peningkatan permintaan uang , maka sama kasusnya seperti inflasi yaitu
menurunkan nilai tukar nominal dan juga nilai tukar riil , sehingga ekspor netto
meningkat
2. Pertimbangkan perekonomian yang dijelaskan oleh persamaan berikut:
Y = C + I + G + NX,
Y = 5.000,
G = 1.000,
T = 1.000,
C = 250 + 0,75 (Y - T),
I = 1.000 - 50 r ,
NX = 500 - 500€,
r = r ∗ = 5.
a. Dalam perekonomian ini, selesaikan tabungan nasional, investasi, neraca perdagangan,
dan kurs ekuilibrium.
Jawaban:
Diketahui: S-I = NX.
Maka :
NX = ( Y-C-G) – I
= (5000-250+0,75(Y-T) -1000) – 1000-50(5)
= (5000-250+0,75(5000-1000)-1000 -1000-50 (5)
=(5000-250+3750-750-1000)-1000-250
= 6750 -1000-1000-250
= 4.500

I = 1000- 50 (r)
= 1000 -50 (5)
= 1000-250
= 750
S = I + NX
= 750 + 5.500
= 4.500

32
b. Misalkan sekarang G naik menjadi 1.250. Selesaikan untuk tabungan nasional,
investasi, neraca perdagangan, dan nilai tukar ekuilibrium. Jelaskan apa yang Anda
temukan.
Jawaban :
NX = ( Y-C-G) – I
= (5000-250+0,75(Y-T) -1250) – 1000-50(5)
= (5000-250+0,75(5000-1000)-1250 -1000-50 (5)
=(5000-250+3750-750-1250)-1000-250
= 6500 -1000-250
= 5.250
I = 1000- 50 (r)
= 1000 -50 (5)
= 1000-250
= 750
S = I + NX
= 750 + 5.500
= 5.250
Jadi apabila terjadi peningkatan pembelanjaan pemerintah (G) maka akan meningkatkan
ekspor netto, tetapi investasi tetap dan tabungan sama jumlah nya dengan ekspor netto.
c. Sekarang anggaplah tingkat bunga dunia naik dari 5 menjadi 10 persen. (G lagi
1.000.)Selesaikan untuk tabungan nasional, investasi, neraca perdagangan, dan nilai tukar
ekuilibrium. Jelaskan apa yang Anda temukan.
Jawaban: Mengulangi langkah yang sama dengan suku bunga baru,
Tabungan pribadi = Y - C - T = 1.500
Tabungan Umum = T - G = 2.000 - 2.500 = - 500
S=Y-C-G
= 8.000 - [500 + (2/3) (8.000 - 2.000)] - 2.500
= 1.000
I = 900 - 50 ( 3)
= 750
NX = S - I

33
= 1.000 - 750
= 250
NX = 1.500 - 250 X ε
250 = 1.500 - 250 X ε
ε = 5.
Tabungan tidak berubah dari bagian (a), tetapi tingkat bunga dunia yang lebih rendah
meningkatkan investasi. Itu
peningkatan investasi akan mengurangi jumlah arus modal keluar dan nilai tukar riil akan
berkurang
meningkatkan. Nilai tukar nominal akan naik dan ekspor neto akan turun

3. Negara Leverett adalah perekonomian terbuka kecil.Tiba-tiba, perubahan mode dunia

membuat ekspor Leverett tidak populer.
a. Apa yang terjadi di Leverett pada menabung, investasi, ekspor neto, tingkat bunga, dan
nilai tukar?
Jawaban:
Ketika ekspor Leverett menjadi kurang populer, tabungan domestiknya Y - C - G tidak
berubah.Ini karena kami mengasumsikan bahwa Y ditentukan oleh jumlah modal dan tenaga
kerja, konsumsihanya bergantung pada pendapatan yang dapat dibelanjakan, dan pengeluaran
pemerintah adalah variabel eksogen tetap.Investasi juga tidak berubah, karena investasi
bergantung pada tingkat bunga, dan Leverett adalahperekonomian terbuka kecil yang
menggunakan tingkat bunga dunia sebagaimana ditentukan. Karena baik tabungan maupun
tidakinvestasi berubah, ekspor neto, yang sama dengan S - I, juga tidak berubah.

b. Warga Leverett suka bepergian ke luar negeri. Bagaimana perubahan nilai tukar ini
akan mempengaruhi mereka?
Jawaban:
Mata uang Leverett sekarang hanya dapat membeli lebih sedikit mata uang asing, jadi
bepergian ke luar negeri lebih mahal.Ini adalah sebuah contoh fakta bahwa impor
(termasuk perjalanan ke luar negeri) menjadi lebih mahal — seperti diperlukan untuk
menjaga ekspor neto tidak berubah dalam menghadapi penurunan permintaan ekspor.

34
c. Pembuat kebijakan fiskal Leverett ingin menyesuaikan pajak untuk menjaga nilai tukar
pada level sebelumnya. Apa yang harus mereka lakukan? Jika mereka melakukan ini, apa
efek keseluruhan terhadap tabungan, investasi, ekspor neto, dan tingkat bunga?
Jawaban:
Jika pemerintah mengurangi pajak, maka pendapatan dan konsumsi yang dapat
dibelanjakan meningkat.Karenanya, tabungan turun sehingga ekspor neto juga turun.
Penurunan ekspor neto ini memberikan tekanan ke atas pada nilai tukar yang
mengimbangi penurunan permintaan dunia. Investasi dan tingkat bunga tidak akan
terpengaruh oleh kebijakan ini karena Leverett mengambil tingkat bunga dunia
sebagaimana ditentukan.

4. Pada tahun 2005, Gubernur Federal Reserve Ben Bernanke mengatakan dalam
pidatonya: “Selama dekade terakhir kombinasi dari berbagai kekuatan telah menciptakan
peningkatan yang signifikan dalam pasokan tabungan global — melimpahnya simpanan
global — yang membantu menjelaskan peningkatan defisit U.S. saat ini [ukuran defisit
perdagangan yang luas] dan tingkat suku bunga riil jangka panjang yang relatif rendah di
dunia saat ini. "Apakah pernyataan ini konsisten dengan model yang telah Anda pelajari?
Jelaskan.
Jawaban:
Pernyataan Bernanke konsisten dengan teori ekonomi. Peningkatan tingkat tabungan di
belahan dunia lain akhirnya mengalir ke Amerika Serikat dalam bentuk investasi yang
lebih tinggi dalam hal-hal seperti saham, obligasi, dan real estat. Investasi ini
memanifestasikan dirinya dalam bentuk peningkatan (atau surplus) di akun modal AS.
Meningkatnya keinginan investasi AS meningkatkan permintaan akan dolar, yang
menyebabkan pergerakan nilai tukar yang mengakibatkan apresiasi dolar, sehingga impor
lebih murah dalam Amerika Serikat dan AS mengekspor lebih mahal ke seluruh dunia.
Kombinasi dari ekspor yang lebih sedikit dan lebih banyak impor mengarah ke sisi lain
dari surplus neraca modal yang meningkat: defisit neraca berjalan yang meningkat.

35
5. Apa yang akan terjadi pada neraca perdagangan dan nilai tukar riil dari perekonomian
terbuka kecil ketika pembelian pemerintah meningkat, seperti selama perang? Apakah
jawaban Anda bergantung pada apakah ini perang lokal atau perang dunia?
Jawaban:
Apabila terjadi peningkatan pembelian pemerintah (G) hal tersebut dapat meningkatkan
neraca perdagangan , karena peningkatan pembelian pemerintah dapat meningkatkan
investasi dan tabungan sehingga hal tersebut juga menambah nilai tukar riil dari
perekonomian terbuka kecil.

6. Studi Kasus pada bab ini menyimpulkan bahwa jika negara miskin menawarkan
efisiensi produksi dan perlindungan hukum yang lebih baik, neraca perdagangan di
negara kaya seperti Amerika Serikat akan bergerak menuju surplus. Mari kita
pertimbangkan mengapa ini mungkin terjadi.
a. Jika negara-negara miskin dunia menawarkan efisiensi produksi dan perlindungan
hukum yang lebih baik, apa yang akan terjadi dengan fungsi permintaan investasi di
negara-negara tersebut?
Jawaban:
Jika negara-negara miskin menawarkan efisiensi produksi dan perlindungan hukum yang
lebih baik, maka marjinal produk modal akan naik. Untuk meningkatkan jumlah modal
yang mereka miliki, perusahaan perlu meningkatkan jumlah investasi.Karenanya, kurva
permintaan investasi mereka bergeser keluar — pada waktu tertentu tingkat bunga,
perusahaan memiliki tingkat pengeluaran investasi yang lebih tinggi daripada
sebelumnya.
b. Bagaimana perubahan yang Anda uraikan di bagian (a) memengaruhi permintaan dana
pinjaman di pasar keuangan dunia?
Jawaban:
Dengan asumsi bahwa secara bersama-sama, negara-negara miskin bertanggung jawab
atas sebagian besar permintaan dunia investasi, permintaan dana pinjaman di pasar
keuangan dunia meningkat.
c. Bagaimana perubahan yang Anda gambarkan di bagian (b) memengaruhi tingkat bunga
dunia?

36
Jawaban:
Di pasar keuangan global, peningkatan permintaan dana pinjaman menaikkan tingkat
bunga.
d. Bagaimana perubahan yang Anda gambarkan di bagian (c) memengaruhi neraca
perdagangan di negara-negara kaya?
Jawaban:
Untuk negara kaya, kenaikan suku bunga global mengurangi investasi yang diinginkan.
Oleh karena itu, S - I (r) naik, yang berarti neraca perdagangan naik

7. Presiden sedang mempertimbangkan untuk memberlakukan tarif impor mobil mewah

Jepang. Dengan menggunakan model yang disajikan dalam bab ini, diskusikan ekonomi
dan politik dari kebijakan semacam itu. Secara khusus, bagaimana kebijakan tersebut
mempengaruhi defisit perdagangan AS?Bagaimana pengaruhnya terhadap nilai tukar?
Siapa yang akan dirugikan oleh kebijakan seperti itu? Siapa yang diuntungkan?
Jawaban:

Dengan diberlakukannya kebijakan tarif import oleh AS maka kebijakan tersebut

berpengaruh terhadap berkurangnya defisit perdagangan AS. Jadi pengaruhnya terhadap
nilai tukar nominal AS adalah bertambah dan nilai tukar rill Jepang mengalami
penurunan akibat di berlakukannya kebijakan tariff import terhadap mobil mewah
Jepang.
Yang dirugikan oleh kebijakan ini adalah negara Jepang. Karena dengan diberlakukan
kebijakan ini membuat berkurangnya ekspor mobil mewah ke AS yang sekaligus
menurunkan pendapatan negara dan yang diuntungkan adalah negara AS karena dengan
adanya kebijakan ini dapat menambah devisa negara dan mengurangi impor.

8. Misalkan China mengekspor TV dan menggunakan yuan sebagai mata uangnya,

sedangkan Rusia mengekspor vodka dan menggunakan rubel.China memiliki suplai uang
yang stabil dan kemajuan teknologi yang lambat dan stabil dalam produksi TV,
sementara Rusia memiliki pertumbuhan yang sangat cepat dalam suplai uang dan tidak
ada kemajuan teknologi dalam produksi vodka. Berdasarkan informasi ini, apa yang akan

37
Anda prediksi untuk nilai tukar riil (diukur sebagai botol vodka per TV) dan nilai tukar
nominal (diukur dalam rubel per yuan)? Jelaskan alasan Anda. (Petunjuk: Untuk nilai
tukar riil, pikirkan tentang hubungan antara kelangkaan dan harga relatif.)
Jawaban:
Nilai tukar riil adalah nilai di mana kita dapat memperdagangkan mata uang suatu negara
dengan mata uang negara lain. Nilai tukar riil adalah harga relatif barang di berbagai
negara. Nilai tukar riil adalah harga relatif barang di berbagai negara adalah nilai di mana
kita dapat memperdagangkan barang dan jasa suatu negara untuk barang dan jasa negara
lain.

Dalam contoh ini kami mengukur nilai tukar antara vodka dan berapa banyak vodka yang
dapat kami gunakan untuk membeli satu TV dari China.Di satu sisi, kita memiliki Rusia,
produsen vodka, tetapi produknya tidak memiliki kemajuan teknologi, sehingga jumlah
botol vodka yang dapat diproduksi oleh Rusia tetap. Di sisi lain, China sedang
mengalami kemajuan teknologi sehingga jumlah TV yang bisa diproduksi semakin
banyak. Kita harus berasumsi bahwa ada lebih banyak permintaan untuk TV dan
jumlahnya lebih tinggi sementara vodka lebih langka, dan dengan permintaan yang lebih
rendah daripada TV. Karena China memiliki pertumbuhan uang yang stabil dan Rusia
memiliki pertumbuhan uang yang pesat, harga di Rusia akan meningkat lebih cepat
daripada harga di China. Efek pada nilai tukar nominal terbuka untuk diperdebatkan.
Jatuhnya nilai tukar riil akan mendorong nilai tukar nominal juga turun, namun di sisi
lain kenaikan harga di Rusia jika dibandingkan dengan China akan meningkatkan nilai
tukar nominal.

9. Oseania adalah perekonomian terbuka kecil. Misalkan sejumlah besar negara asing
mulai mensubsidi investasi dengan memberlakukan kredit pajak investasi (sambil
menyesuaikan pajak lain agar pendapatan pajak mereka konstan), tetapi Oseania tidak
menerapkan subsidi investasi semacam itu.
a. Apa yang terjadi dengan permintaan investasi dunia sebagai fungsi dari tingkat bunga
dunia?
Jawaban:

38
Jawabannya tergantung apakah negara-negara yang menerapkan kebijakan pajak baru
cukup besar untuk mengubah jadwal permintaan investasi dunia. Jika ya, kredit pajak
akan menggeser jadwal permintaan investasi dunia ke atas.
b. Apa yang terjadi dengan tingkat bunga dunia?
Jawaban:
Nilai tukar akan meningkat dari r1 menjadi r2 karena adanya peningkatan permintaan
investasi dunia.
c. Apa yang terjadi dengan investasi di Oseania?
Jawaban:
Tingkat pengembalian investasi yang disyaratkan akan meningkat karena ada kenaikan
tingkat bunga dunia. Karena jadwal investasi bergeser ke bawah, tingkat bunga yang
lebih tinggi akan menyebabkan tingkat investasi yang lebih rendah.
d. Apa yang terjadi dengan neraca perdagangan Oceania?
Jawaban:
Jika tabungan tidak diubah, tingkat bunga dunia yang lebih tinggi berarti neraca
perdagangan meningkat.
e. Apa yang terjadi dengan nilai tukar riil Oceania?
Jawaban:
Nilai tukar riil akan turun.

10. ”Bepergian di Meksiko sekarang jauh lebih murah daripada sepuluh tahun lalu, '' kata
seorang teman. “Sepuluh tahun lalu, satu dolar dibeli 10 peso; tahun ini, satu dolar
membeli 15 peso.''Apakah teman Anda benar atau salah? Mengingat total inflasi selama
periode ini adalah 25 persen di Amerika Serikat dan 100 persen di Meksiko, apakah
menjadi lebih atau lebih murah untuk bepergian di Meksiko? Tulis jawaban Anda
menggunakan contoh konkret — seperti hot dog Amerika versus taco Meksiko — yang
akan meyakinkan teman Anda.
Jawaban:
Kita akan mulai tahun ini, tanpa pengaruh inflasi. Pada tahun itu dengan satu dolar, Anda
bisa membeli 10 peso. Jika harga hot dog satu dolar dan harga taco 10 peso, dengan satu
dolar kami bisa mendapatkan satu hot dog di AS dan satu taco di Meksiko. Setelah inflasi

39
di AS, sebesar 25 persen, harga hot dog sekarang menjadi 1,25 dolar. Meksiko
mengalami inflasi 100 persen, jadi harga taco baru sekarang 20 dolar. Setelah inflasi, satu
dolar membeli 15 peso, yang tidak cukup untuk membeli satu taco dan jika kita melihat
harga taco dalam dolar itu 1,33 dolar. Ini berarti lebih mahal untuk membeli taco di
Meksiko daripada hot dog di AS.

11. Anda membaca di surat kabar bahwa tingkat bunga nominal adalah 12 persen per
tahun di Kanada dan 8 persen per tahun di Amerika Serikat. Misalkan aliran modal
internasional menyamakan tingkat bunga riil di kedua negara dan yang berlaku pada
paritas daya beli.
a. Dengan menggunakan persamaan Fisher (dibahas di Bab 5), apa yang dapat Anda
simpulkan tentang ekspektasi inflasi di Kanada dan di Amerika Serikat?
Jawaban:
Persamaan Fisher ditulis sebagai berikut:
i = r + πᵉ
Di mana "i" adalah tingkat bunga nominal, "r" adalah tingkat bunga riil danπᵉ adalah
tingkat inflasi yang diharapkan. Saat kita menambahkan nilai yang diberikan, kita
mendapatkan:
12 = r + π ecanada
8 = r + π eUS
Kita mendapatkan:
e e
π canada - π US = 12 – 8 = 4
Jadi, Inflasi yang diharapkan di Kanada 4 persen lebih tinggi daripada inflasi di AS.

b. Apa yang dapat Anda simpulkan tentang perkiraan perubahan nilai tukar antara dolar
Kanada dan dolar AS?
Jawaban:
Kami akan mulai dengan nilai tukar nominal:
canada
P
e = ℇ ( US )
P

40
Di mana "ℇ" adalah nilai tukar riil, " Pcanada" mewakili tingkat harga di Kanada dan " PUS"
yang merupakan tingkat harga di AS.
Perubahan nilai tukar nominal dapat ditulis sebagai berikut:
% perubahan e = % perubahan ℇ ( Pcanada - PUS )
Jika paritas daya beli dipertahankan, maka dolar akan memiliki nilai yang sama di setiap
negara, sehingga perubahan nilai tukar riil adalah nol karena paritas daya beli
menyatakan bahwa nilai tukar riil adalah tetap. Oleh karena itu, nilai tukar nominal akan
berubah akibat adanya inflasi yang berbeda sebagai berikut:
% perubahan e = Pcanada- PUS
Karena perubahan nilai tukar nominal akan sama dengan inflasi yang diharapkan di
Kanada dikurangi inflasi yang diharapkan di AS, perubahan yang diharapkan dalam nilai
tukar nominal akan menjadi 4 persen.

c. Seorang teman mengusulkan skema cepat kaya: meminjam dari bank AS dengan bunga
8 persen, menyimpan uang di bank Kanada sebesar 12 persen, dan menghasilkan
keuntungan 4 persen. Ada apa dengan skema ini?
Jawaban:
Dalam contoh ini, kita tidak memperhitungkan nilai tukar nominal antara mata uang dua
negara.Mengingat bahwa tingkat bunga riil adalah tetap, dan berdasarkan paritas daya
beli, perbedaan dalam tingkat bunga nominal memperhitungkan nilai tukar yang
diharapkan antar mata uang. Jika teman saya meminjam satu dolar dari bank AS dengan
harga 8 persen dan menyimpannya di bank Kanada, dengan tingkat bunga 12 persen,
setelah satu tahun dia akan mendapatkan 1,12 dolar Kanada. Untuk mengembalikan
pinjaman ke bank AS, dia harus mengubah dolar Kanada menjadi dolar AS. Dalam hal
ini, untuk 1,12 dolar Kanada dia akan mendapatkan 1,08 dolar AS. Setelah membayar
kembali pinjaman tersebut, dia akan memiliki 8 sen, artinya dia tidak bertambah kaya dan
skema itu tidak akan berhasil.

41
42
 LEBIH BANYAK MASALAH DAN APLIKASI

1. Jika terjadi perang di luar negeri, itu akan mempengaruhi Ekonomi AS dalam banyak hal.
Gunakan model perekonomian terbuka besar untuk memeriksa masing-masing efek berikut dari
perang semacam itu. Apa yang terjadi di Amerika Serikat untuk menabung, investasi,
perdagangan keseimbangan, tingkat bunga, dan nilai tukar? (Untuk mempermudah,
pertimbangkan setiap efek berikut secara terpisah.)

A. Pemerintah AS, khawatir itu mungkin perlu memasuki perang, meningkatkan pembelian
peralatan militernya.

Jawaban:

Jika dalam ketakutan akan perang, pemerintah meningkatkan pembelian peralatan militernya, itu
akan mengurangi tabungan nasional. Pengurangan tabungan nasional akan mengurangi pinjaman
dan dengan itu, tingkat bunga ekuilibrium akan meningkat yang menyebabkan jatuhnya
investasi. Reaksi berantai ini akan menyebabkan kenaikan suku bunga, dan akibatnya adalah
turunnya arus modal keluar bersih. Turunnya arus modal netto, akan menyebabkan jatuhnya
mata uang domestik sehingga nilai tukar akan terapresiasi dan dengan itu ekspor netto akan
turun.

B. Negara-negara lain meningkatkan permintaan mereka untuk senjata berteknologi tinggi,

ekspor utama Amerika Serikat Serikat.

Jawaban:

Peningkatan permintaan senjata berteknologi tinggi akan menyebabkan peningkatan investasi.

Jika kita mengasumsikan bahwa tidak ada perubahan dana pinjaman, tingkat bunga tetap sama,
tingkat investasi asing neto juga akan tetap sama. Di sisi lain, pergeseran jadwal ekspor neto
akan menyebabkan nilai tukar naik. Kenaikan ini akan membuat barang-barang AS lebih mahal
jika dibandingkan dengan barang luar negeri, sehingga ekspor akan turun sedangkan impor akan
meningkat.

C. Perang membuat perusahaan AS tidak yakin masa depan, dan perusahaan menunda beberapa
proyek investasi.

Jawaban:

Dalam hal ini, jadwal permintaan investasi AS akan bergeser ke dalam dan dengan itu akan
terjadi penurunan permintaan pinjaman dan tingkat bunga ekuilibrium. Kurs yang lebih rendah
akan meningkatkan investasi asing yang akan meningkatkan pasokan dolar yang akan tersedia
untuk valuta asing. Meskipun ada penurunan tingkat bunga, investasi dalam negeri akan turun.

D. Perang membuat konsumen AS tidak pasti tentang masa depan, dan konsumen menabung
lebih banyak sebagai tanggapan.

43
Jawaban:

Kenaikan tabungan akan menyebabkan kenaikan dana pinjaman dan penurunan suku bunga
ekuilibrium yang akan menyebabkan naiknya investasi dan penurunan konsumsi. Dalam hal ini,
peningkatan investasi, suplai dolar yang dapat digunakan untuk pertukaran mata uang lain akan
meningkat seiring dengan neraca perdagangan. Di sisi lain, nilai tukar akan turun.

E. Orang Amerika menjadi khawatir tentang bepergian ke luar negeri, sehingga lebih banyak dari
mereka menghabiskan liburan mereka di Amerika Serikat.

Jawaban:

Jika kita memperhitungkan bahwa bepergian ke luar negeri dihitung sebagai impor, keputusan
orang Amerika untuk tidak bepergian, akan mengurangi impor, sehingga akan terjadi pergeseran
jadwal ekspor netto ke luar. Pergeseran ini akan meningkatkan nilai tukar sehingga barang AS
akan lebih mahal jika dibandingkan dengan barang luar negeri yang menurunkan ekspor dan
meningkatkan impor. Keputusan orang Amerika tidak akan berpengaruh pada neraca
perdagangan dan investasi asing bersih.

F. Investor asing mencari tempat yang aman untuk mereka portofolio di Amerika Serikat.

Jawaban:

Dalam hal ini arus modal akan menurun sesuai tingkat suku bunga, sehingga terjadi penurunan
investasi dan tabungan. Suku bunga akan turun dan arus modal keluar akan naik. Karena akan
ada penurunan devisa, mata uang akan terapresiasi yang akan menyebabkan jatuhnya ekspor
neto.

2. Pada tanggal 21 September 1995, “Ketua DPR Newt Gingrich mengancam akan mengirim
Amerika Serikat gagal bayar utangnya untuk pertama kalinya di sejarah bangsa, untuk memaksa
Pemerintahan Clinton menyeimbangkan anggaran pada Partai Republik istilah ”(New York
Times, 22 September 1995, p. A1). Pada hari yang sama, tingkat bunga aktif Obligasi
pemerintah AS 30 tahun naik dari 6,46 menjadi 6,55 persen, dan nilai dolar jatuh 102,7 hingga
99,0 yen. Gunakan model yang besar ekonomi terbuka untuk menjelaskan acara ini.

Jawaban:

Pernyataan yang diberikan tidak akan berpengaruh pada konsumsi, pembelian pemerintah, pajak,
dan output - semuanya akan tetap sama. Di sisi lain, investor internasional akan lebih sulit
berinvestasi di AS apalagi mereka akan enggan membeli obligasi AS karena khawatir
pemerintah AS akan gagal bayar.

44
 DAFTAR PUSTAKA
Mankiw, N. Gregory. 2012. Macroeconomics Eighth Editions. New York: Worth
Publisher.

45