BAB 13

Hutang, Krisis Keuangan, Neraca Pembayaran dan Kebijakan Stabilisasi

Tabel neraca pembayaran dirancang untuk merangkum transaksi keuangan suatu negara
dengan dunia luar. Tabel neraca pembayaran terkadang disajikan dalam format yang direvisi
yang membagi akun saat ini menjadi dua bagian (disebut akun saat ini dan akun modal) dan
memberi label apa yang di sini disebut akun modal sebagai akun keuangan. Kami
mempertahankan pendekatan tradisional untuk akuntansi neraca pembayaran karena sebagian
besar literatur tentang hutang negara berkembang dan perlakuannya yang sedang berlangsung di
pers keuangan biasanya disajikan dalam format itu. Itu akun saat ini berfokus pada ekspor dan
impor barang dan jasa, pendapatan investasi, pelayanan hutang. Itu akun modal ( akun keuangan)
mencatat nilai investasi langsung asing swasta (kebanyakan oleh perusahaan multinasional),
pinjaman luar negeri oleh bank internasional swasta, dan pinjaman dan hibah dari pemerintah
asing (seperti dalam bentuk bantuan luar negeri) dan lembaga multilateral seperti IMF dan Bank
Dunia. Pelarian modal diperkirakan memiliki nilai hingga setengah dari total hutang beberapa
negara pengutang pada puncak masalah hutang mereka. 1 Itu mengerdilkan penerimaan
pinjaman dan investasi swasta dan publik dan merupakan kontributor utama memburuknya
neraca pembayaran di banyak negara berkembang.

Menghadapi defisit neraca pembayaran yang ada atau yang diproyeksikan pada gabungan
neraca arus dan modal, negara-negara berkembang memiliki berbagai pilihan kebijakan. Untuk
satu hal, mereka dapat berupaya untuk meningkatkan keseimbangan pada transaksi berjalan
dengan mempromosikan ekspansi ekspor atau membatasi impor (atau keduanya). Alternatifnya
atau secara bersamaan, mereka dapat mencari pinjaman dan bantuan dari Bank Dunia atau IMF.
Biasanya, ini mengharuskan negara-negara mengikuti kebijakan fiskal dan moneter yang sangat
ketat. Ini telah dipanggil kebijakan stabilisasi oleh IMF