Diterjemahkan dari bahasa Inggris ke bahasa Indonesia - www.onlinedoctranslator.

com

Bab 11
Sumber Modal
Hisrich
Peters

McGraw-Hill/Irwin Hak Cipta © 2010 oleh The McGraw-Hill Companies, Inc. Semua hak dilindungi undang-undang.
Gembala
Pembiayaan Utang atau Ekuitas

- Pembiayaan hutang - Memperoleh dana pinjaman

untuk perusahaan.
- Pembiayaan berbasis aset; membutuhkan beberapa aset untuk
digunakan sebagai jaminan.
- Dana pinjaman ditambah bunga harus dibayar
kembali.
- Pembiayaan ekuitas - Memperoleh dana untuk
perusahaan sebagai ganti kepemilikan.
- Tidak memerlukan agunan.
- Menawarkan investor beberapa bentuk posisi kepemilikan.

11-2
Pembiayaan Utang atau Ekuitas (lanjutan)

- Faktor-faktor yang mempengaruhi jenis pembiayaan:

- Ketersediaan dana.
- Aset usaha.
- Suku bunga yang berlaku.
- Semua pembiayaan membutuhkan beberapa tingkat ekuitas;
jumlah akan bervariasi menurut sifat dan ukuran usaha.

11-3
Dana Internal atau Eksternal

- Dana yang dihasilkan secara internal

paling sering digunakan; sumber meliputi:
- Keuntungan.
- Penjualan aset dan aset yang jarang digunakan.
- Pengurangan modal kerja.
- Piutang usaha.
- Sumber dana internal jangka pendek:
- Mengurangi aset jangka pendek - persediaan, uang
tunai, dan item modal kerja lainnya.
- Jangka waktu pembayaran yang diperpanjang dari pemasok.

11-4
Dana Internal atau Eksternal (lanjutan)

- Kriteria evaluasi sumber dana eksternal:

- Jangka waktu dana tersedia.

- Biaya yang terlibat.
- Jumlah kendali perusahaan yang hilang.

11-5
Dana Pribadi

- Dana paling murah dalam hal biaya dan

pengendalian.
- Penting dalam menarik dana dari luar.
- Sumber dana pribadi yang khas:
- Tabungan.
- Asuransi jiwa.
- Hipotek atas rumah atau mobil.
- Tingkat komitmen pengusaha tercermin dari
persentase total aset yang telah dilakukan
pengusaha.
11-6
Keluarga dan teman

- Kemungkinan untuk berinvestasi karena hubungan

dengan pengusaha.
- Keuntungan - Mudah mendapatkan uang; lebih
sabar dari investor lain.
- Kerugian - Masukan langsung ke dalam operasi
usaha.
- Sebuah perjanjian formal harus mencakup:
- Jumlah uang yang terlibat.
- Syarat uang.
- Hak dan kewajiban investor.
- Langkah-langkah yang harus diambil jika bisnis gagal.
11-7
Bank komersial

- Jenis Pinjaman Bank (Berbasis Aset)

- Pinjaman piutang.
- Pinjaman persediaan.
- Pinjaman peralatan.
- Pinjaman real estat.
- Pembiayaan arus kas (Pinjaman bank
konvensional)
- Pinjaman angsuran.
- Pinjaman komersial langsung.
- Pinjaman jangka panjang.
- Pinjaman karakter.
11-8
Bank komersial (lanjutan)

- Keputusan Pinjaman Bank

- Berdasarkan informasi yang dapat diukur dan penilaian
subjektif.
- Keputusan dibuat sesuai dengan lima C pinjaman-
Karakter, Kapasitas, Modal, Jaminan, dan Kondisi.

- Review atas laporan keuangan masa lalu dan proyeksi

masa depan.
- Pertanyaan diajukan mengenai kemampuan untuk membayar
kembali pinjaman.

11-9
Bank komersial (lanjutan)

- “Prosedur Belanja Bank”:

- Lengkapi aplikasi, yang merupakan rencana
bisnis "mini".
- Mengevaluasi bank alternatif.
- Pilih satu dengan pengalaman pinjaman positif di
bidang bisnis.
- Tetapkan janji.
- Tunjukkan kasus pinjaman dengan hati-hati.
- Pinjamlah sebanyak mungkin.

11-10
Peran SBA dalam Pembiayaan Usaha
Kecil
- Small Business Administration (SBA) terutama
merupakan penjamin pinjaman yang dibuat oleh
swasta dan lembaga lainnya.
- Jaminan Pinjaman 7(a) adalah program pinjaman
bisnis utama SBA.
- Hasil dapat digunakan untuk:
- Modal kerja.
- Mesin dan peralatan.
- Perabotan dan perlengkapan.
- Tanah dan bangunan.
- Perbaikan sewa.
- Pembiayaan kembali utang (dalam beberapa kondisi).

11-11
Peran SBA dalam Pembiayaan Usaha
Kecil (lanjutan)
- Kriteria kelayakan:
- Kemampuan pembayaran kembali.

- Lima "C".
- Ukuran.

- Jenis bisnis.
- Penggunaan hasil.
- Ketersediaan dana dari sumber lain.
- Pemilik 20 persen atau lebih diharuskan untuk secara
pribadi menjamin pinjaman SBA.

11-12
Peran SBA dalam Pembiayaan Usaha
Kecil (lanjutan)
- Jumlah pinjaman maksimum $ 2 juta.
- Eksposur maksimum SBA sebesar $1 juta.
- Jaminan maksimum oleh SBA adalah 50 persen.
- Suku bunga dinegosiasikan; tunduk pada
maksimum SBA; dipatok ke tarif utama; mungkin
tetap atau berubah-ubah.
- Menjamin 85 persen pinjaman sebesar $150.000 atau
kurang.
- Menjamin 75 persen pinjaman di atas $150.000
hingga maksimum $1 juta.

11-13
Peran SBA dalam Pembiayaan Usaha
Kecil (lanjutan)
- 504 program pinjaman:
- Memberikan pembiayaan dengan suku bunga tetap untuk memperoleh
mesin, peralatan, atau bahkan real estat.
- Maksimum program biasanya $1 juta.
- Pinjaman dapat mengambil berbagai bentuk, termasuk pinjaman
Perusahaan Pengembangan Masyarakat (CDC) yang didukung oleh
surat utang yang dijamin SBA 100 persen.
- Pinjaman Mikro SBA – program pinjaman 7(m):
- Pinjaman jangka pendek hingga $35.000.
- Modal kerja, pembelian persediaan, perlengkapan,
perabotan, perlengkapan, mesin, atau peralatan.
- Tidak dapat digunakan untuk membayar hutang yang ada.

11-14
Kemitraan Terbatas Penelitian
dan Pengembangan
- Uang yang diberikan kepada perusahaan untuk mengembangkan
teknologi yang melibatkan perlindungan pajak.

- Elemen utama:
- Kontrak - Tanggung jawab atas kerugian yang terjadi ditanggung
oleh sekutu komanditer; keuntungan pajak bagi kedua belah pihak.

- Kemitraan terbatas - Pihak yang biasanya memasok

uang dan memiliki sedikit tanggung jawab.
- Perusahaan sponsor- Bertindak sebagai mitra umum;
memiliki teknologi dasar tetapi membutuhkan dana untuk
mengembangkannya.

11-15
Kemitraan Terbatas Penelitian
dan Pengembangan (lanjutan)
- Prosedur
- Tahap pendanaan - Pembentukan kontrak; investasi
uang; dokumentasi syarat dan ketentuan, dan ruang
lingkup penelitian.
- Tahap pengembangan - Perusahaan sponsor melakukan
penelitian yang sebenarnya.
- Tahap keluar - Dimulai ketika teknologi berhasil
dikembangkan; perusahaan sponsor dan mitra
terbatas secara komersial menuai keuntungan baik
melalui kemitraan ekuitas, kemitraan royalti, atau
usaha patungan.

11-16
Kemitraan Terbatas Penelitian
dan Pengembangan (lanjutan)
- Manfaat:
- Menyediakan dana dengan jumlah minimum dilusi
ekuitas.
- Mengurangi risiko yang terlibat.
- Memperkuat laporan keuangan perusahaan
sponsor.
- Biaya:
- Menghabiskan waktu dan uang.
- Pembatasan ditempatkan pada teknologi dapat
menjadi substansial.
- Keluar dari kemitraan mungkin terlalu rumit.
11-17
Hibah Pemerintah

- Program Small Business Innovation Research

(SBIR) dibuat sebagai bagian dari Small
Business Innovation Development Act.

- Semua lembaga federal dengan anggaran R&D lebih

dari $100 juta harus memberikan sebagian dana R&D
mereka kepada usaha kecil melalui program hibah
SBIR.
- Menawarkan metode seragam di mana setiap lembaga
yang berpartisipasi mengumpulkan, mengevaluasi, dan
memilih proposal penelitian untuk pendanaan.

11-18
Tabel 11.2 - Badan Federal yang Berpartisipasi
dalam Program Penelitian Inovasi Usaha Kecil

11-19
Hibah Pemerintah (lanjutan)

- Fase I
- Penghargaan hingga $ 100.000 untuk enam bulan penelitian
eksperimental atau teoretis terkait kelayakan.
- Fase II
- Penghargaan hingga $750.000 untuk 24 bulan R&D lebih
lanjut.
- Uang digunakan untuk mengembangkan prototipe produk/jasa.
- Fase III
- Tidak melibatkan pendanaan langsung dari
program SBIR.
- Komersialisasi teknologi melalui dana dari sektor swasta
atau kontrak pengadaan pemerintah reguler.

11-20
Hibah Pemerintah (lanjutan)

- Prosedur
- Permohonan yang menjelaskan area untuk
pendanaan diterbitkan oleh lembaga pemerintah.
- Proposal diajukan oleh perusahaan atau
perorangan.
- Penyaringan proposal yang diterima.
- Evaluasi proposal atas dasar teknologi.
- Pemberian penghargaan berdasarkan potensi
komersialisasi.
- Hasil penelitian adalah milik perusahaan atau
perorangan, bukan milik pemerintah.
11-21
Hibah Pemerintah (lanjutan)

- Program Small Business Technology Transfer

(STTR) didirikan oleh Small Business
Technology Transfer Act tahun 1992.

- Instansi yang berpartisipasi dalam program STTR:

- Departemen Pertahanan (DOD).
- Departemen Energi (DOE).
- Departemen Kesehatan dan Layanan Kemanusiaan (DHHS).
- Badan Penerbangan dan Antariksa Nasional (NASA).
- Yayasan Sains Nasional (NSF).
- Prosedur untuk mendapatkan penghargaan STTR sama
dengan untuk penghargaan SBIR.
11-22
Hibah Pemerintah (lanjutan)

- Hibah Pemerintah Lainnya

- Tersedia di tingkat federal, negara bagian, dan lokal.
- Pemerintah federal dan beberapa negara bagian memberikan hibah
pelatihan kepada perusahaan yang berlokasi di dan/atau
mempekerjakan di daerah surplus tenaga kerja.
- Banyak negara bagian dan kota di Amerika
Serikat juga memiliki program insentif hibah.
- Hibah juga tersedia di banyak negara dan kota di
seluruh dunia.

11-23
Penempatan Pribadi

- Jenis Investor
- Investor dapat mempengaruhi sifat dan arah
bisnis.
- Mungkin terlibat dalam operasi bisnis.
- Pengusaha perlu mempertimbangkan tingkat
keterlibatan.
- Penawaran Pribadi
- Metode formal untuk memperoleh dana dari
investor swasta.
- Lebih cepat dan lebih murah.

11-24
Penempatan Pribadi (lanjutan)

- Peraturan D berisi:
- Ketentuan luas yang dirancang untuk menyederhanakan
penawaran pribadi.
- Definisi umum tentang apa yang dimaksud dengan penawaran
pribadi
- Aturan 504:
- Penjualan hingga $500.000 sekuritas kepada sejumlah
investor dalam periode 12 bulan.
- Tidak ada iklan / ajakan umum melalui media publik.

11-25
Penempatan Pribadi (lanjutan)

- Aturan 505:
- Penjualan $5 juta sekuritas yang tidak terdaftar dalam
penawaran pribadi dalam periode 12 bulan.
- Tidak ada iklan / ajakan umum melalui media publik.

- Informasi tambahan harus diungkapkan jika penerbitan

melibatkan investor yang tidak terakreditasi.
- Aturan 506:
- Penjualan sekuritas dalam jumlah tidak terbatas kepada 35
investor dan investor terakreditasi dan kerabat penerbit dalam
jumlah tidak terbatas.
- Tidak ada iklan / ajakan umum melalui media publik.

11-26
Pembiayaan Bootstrap

- Modal luar:
- Biasanya membutuhkan waktu antara tiga dan enam bulan untuk
membesarkan.

- Seringkali menurunkan dorongan perusahaan untuk penjualan

dan laba.
- Meningkatkan dorongan untuk berbelanja.
- Mengurangi fleksibilitas perusahaan.
- Dapat menyebabkan gangguan dan masalah
dalam usaha.

11-27
Pembiayaan Bootstrap (lanjutan)

- Pembiayaan bootstrap melibatkan penggunaan metode apa pun

yang memungkinkan untuk menghemat uang tunai seperti:

- Penggunaan diskon untuk volume.

- Diskon pelanggan yang sering.
- Diskon promosi.
- “Uang usang”.
- Penghematan melalui kemasan massal.
- Pembiayaan konsinyasi.

11-28