Diterjemahkan dari bahasa Inggris ke bahasa Indonesia - www.onlinedoctranslator.

com

Part VI: Financial Management

Pembiayaan 16

Introduction to Business 3e
Jeff Madura
Akuntansi dan Manajemen
Keuangan
Pembiayaan
 Tujuan belajar
• Mengidentifikasi metode umum pembiayaan
utang untuk perusahaan
• Identifikasi metode umum pembiayaan
ekuitas untuk perusahaan
• Jelaskan bagaimana perusahaan menerbitkan
sekuritas untuk mendapatkan dana
• Jelaskan bagaimana perusahaan menentukan
komposisi pembiayaan mereka
 Metode Pembiayaan Utang
• Perusahaan meminjam dana
(pembiayaan hutang) untuk berinvestasi
dalam aset seperti bangunan, mesin, dan
peralatan
– Meminjam dari lembaga keuangan
– Menerbitkan obligasi
– Menerbitkan kertas komersial
bisnis online

e-business
Suku Bunga Dibebankan pada Pinjaman di
bawah
Tiga Skenario Berbeda

Sa (Floating rate; periode

kenaikan suku bunga)
ya2
Suku bunga

Sa (Tarif tetap)
ya1

Sa (Floating rate; periode

penurunan suku bunga)
ya3
1 2 3 4 5
Bertahun
-tahun Pameran
16.1
 Metode Pembiayaan Utang
• Meminjam dari lembaga keuangan
memerlukan bukti kelayakan kredit
– Rencana penggunaan dana
– Kondisi keuangan perusahaan
– Prospek industri
– Jaminan
 Aset yang dana pinjamannya akan
digunakan
 Piutang
 Metode Pembiayaan Utang
• Kelayakan kredit memengaruhi
persyaratan pinjaman
– Suku bunga (biasanya suku bunga prima +
premi)
 Tingkat bunga tetap versus mengambang
 Metode Pembiayaan Utang
• Menerbitkan obligasi
– Indenture menjelaskan kewajiban
perusahaan kepada pemegang obligasi
 Menyatakan apakah obligasi memiliki
fitur panggilan
– Pemegang obligasi dapat menegakkan
perjanjian perlindungan untuk mengurangi
risiko gagal bayar oleh perusahaan
 Metode Pembiayaan Utang
• Menerbitkan obligasi
– Sekuritas utang jangka panjang (IOUs) yang
dibeli oleh investor
– Nilai nominal adalah jumlah yang diterima
pemegang obligasi pada saat jatuh tempo
(biasanya 10-30 tahun)
– Tingkat kupon (bunga) ditetapkan selama masa
berlaku obligasi dan dibayar setengah tahunan
– Obligasi dapat dijamin dengan agunan atau
tanpa jaminan
Pengaruh Suku
Bunga pada
Beban Bunga
yang
Dikeluarkan
oleh Perusahaan

Pameran
16.2
 Ringkasan Peringkat Risiko yang
Ditetapkan
oleh Lembaga Pemeringkat Obligasi
 Metode Pembiayaan Utang
• Menerbitkan kertas komersial
– Keamanan hutang jangka pendek biasanya
dikeluarkan oleh perusahaan yang berada
dalam kondisi keuangan yang baik
– Jatuh tempo normal antara 3 dan 6 bulan
– Digunakan sebagai alternatif untuk
mendapatkan pinjaman dari lembaga keuangan
– Denominasi minimum biasanya $ 100.000,
tetapi biasanya diterbitkan dalam kelipatan $
1.000.000
 Metode Pembiayaan Utang
• Menerbitkan surat berharga (lanjutan)
– Berbagai lembaga keuangan membeli kertas
komersial
– Suku bunga tergantung pada suku bunga
pasar pada saat penerbitan
 Penyedia Pembiayaan Utang
• Bank komersial • Dana pensiun
• Lembaga tabungan • Perusahaan asuransi
(alias "hemat") • Reksa dana
• Perusahaan keuangan • Reksa dana obligasi
– Memberikan pinjaman
kepada perusahaan
yang kurang mapan
dengan risiko gagal
bayar yang lebih tinggi
- membebankan suku
bunga yang lebih
tinggi
 Metode Pembiayaan Ekuitas
• Pembiayaan ekuitas
– Dana dari pemilik perusahaan yang digunakan
untuk membiayai kegiatan
 Menahan laba alih-alih membagikan dividen
kepada pemilik
 Perusahaan yang lebih besar mendistribusikan
sebagian dari pendapatan mereka sebagai
dividen dan mempertahankan sisanya.
– Penerbitan saham
 Saham biasa versus saham preferen
 Pemegang saham biasa memiliki hak suara,
pemegang saham preferen biasanya tidak.
 Metode Pembiayaan Ekuitas
• Menerbitkan saham ke perusahaan modal
ventura
– Perusahaan terdiri dari individu-individu yang
berinvestasi dalam bisnis kecil dan mengharapkan
bagian dari bisnis di mana mereka berinvestasi.
• IPO (penawaran umum perdana)
– “Go public” - pertama kali perusahaan menerbitkan
saham ke publik
 SetelahIPO, perusahaan mendaftarkan sahamnya
di pasar sekunder (NYSE atau NASDAQ).
• Reksa dana saham
Ringkasan Hutang Perusahaan dan
Metode Pembiayaan Ekuitas

Pameran
16.4
 Bagaimana Perusahaan
Menerbitkan Sekuritas
• Penawaran Umum
– Menjual surat berharga (saham atau obligasi) kepada
masyarakat
• Perusahaan penerbit dibantu oleh bank investasi
– Mula
– Penjaminan
 Bank investasi menjamin harga kepada perusahaan
penerbit, tidak peduli berapa harga sekuritas yang
dijual
 Untuk masalah besar, sindikat penjamin emisi dapat
digunakan.
– Distribusi
 Daftar di SEC dan berikan prospektus.
Bagaimana Perusahaan Dapat Mendapatkan
Manfaat dari Pembiayaan Pemasok

Pameran
16.5
 Metode Lain untuk Memperoleh
Dana
• Pembiayaan dari pemasok
– Kesediaan pemasok untuk menunggu
pembayaran, menghemat biaya keuangan
perusahaan
• Sewa
– Sewa aset untuk jangka waktu tertentu
 Bagaimana Pengembalian Ekuitas
Perusahaan Bergantung pada Leverage
Keuangan

Pameran
16.6
 Memutuskan Struktur Modal
• Struktur modal
– Jumlah hutang versus pembiayaan ekuitas
yang digunakan oleh perusahaan
– Pembayaran bunga atas hutang dapat
dikurangkan dari pajak
– Terlalu banyak hutang meningkatkan risiko
gagal bayar perusahaan
– Perusahaan dapat membeli kembali sebagian
saham mereka atau menerbitkan saham
tambahan untuk merevisi struktur modal.
Bagaimana Beban Bunga Perusahaan
Bergantung pada Leverage Keuangan

Pameran
16.7
 Survei Usaha Kecil
Pilihan Pembiayaan Perusahaan Kecil
 Kebijakan Dividen
• Dewan direksi menentukan berapa banyak
pendapatan perusahaan yang harus
dibagikan sebagai dividen atau ditahan untuk
membiayai operasi masa depan
– Keputusan ini mempengaruhi jumlah pembiayaan
tambahan yang harus diperoleh perusahaan
• Faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan
dividen
– Harapan pemegang saham
– kebutuhan pembiayaan perusahaan
 Ringkasan Bab
• Bentuk umum dari pembiayaan utang termasuk
memperoleh pinjaman bank, menerbitkan
obligasi, atau menerbitkan surat berharga
• Sumber umum pembiayaan ekuitas termasuk
laba ditahan dan penerbitan saham
• Perusahaan menyewa bank investasi untuk
membantu menerbitkan saham dan obligasi
• Perusahaan mungkin lebih memilih pembiayaan
utang karena pembayaran bunga dapat
dikurangkan dari pajak
Bagaimana Permintaan dan Penawaran
Dana Pinjaman Mempengaruhi Suku
Bunga

Pameran 16A.1a
Bagaimana Permintaan dan Penawaran
Dana Pinjaman Mempengaruhi Suku
Bunga

Pameran 16A.1b
Pengaruh Perubahan Permintaan Dana
Pinjaman terhadap Suku Bunga

Pameran
16A.2a
Pengaruh Perubahan Permintaan Dana
Pinjaman terhadap Suku Bunga

Pameran 16A.2b
Pengaruh Perubahan Penawaran Dana
Pinjaman terhadap Suku Bunga

Pameran
16A.3
Pengaruh Perubahan Penawaran Dana
Pinjaman terhadap Suku Bunga

Pameran
16A.3
Ringkasan Faktor Kunci Itu
Mempengaruhi Suku Bunga

Pameran
16A.4