Cover Skripsi

SKRIPSI
PENGARUH RETURN ON INVESTMENT TERHADAP

HARGA SAHAM PADA PT. HANJAYA MANDALA
SAMPOERNA, Tbk
A. RESKI ANDRIANI PUTRI

18.11.596
PROGRAM STUDI MANAJEMEN

KONSENTRASI MANAJEMEN KEUANGAN DAN PERBANKAN
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI (STIE)
TRI DHARMA NUSANTARA
MAKASSAR
2022
SKRIPSI

SAMPOERNA, Tbk
disusun dan diajukan oleh

18.11.596
Kepada
PROGRAM STUDI MANAJEMEN

KONSENTRASI MANAJEMEN KEUANGAN DAN PERBANKAN
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI (STIE)
TRI DHARMA NUSANTARA
MAKASSAR
2022
SKRIPSI

SAMPOERNA Tbk.
Disusun dan diajukan oleh:

18. 11. 596
Telah diperiksa dan disetujui

Untuk mengikuti Ujian Sarjana
Makassar, Mei 2022
Menyetujui,
Dosen Pembimbing
Pembimbing I Pembimbing II
Dr. Indra Diputra, SHi., M.M. Andi Tenri Lawa Putri L Haris, S.Pi.,
M.Si.
NIDN. 09 230382 02 NIDN. 09 260789 01
Mengetahui :
Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIE)
Tri Dharma Nusantara Makassar
Dr. Ir. H. Andi Entong C., M.Si.

NIP. 19640313 1993031 00 1
ii
ABSTRAK
A. RESKI ANDRIANI PUTRI, 2022. Pengaruh Return On

Investment Terhadap Harga Saham Pada PT. Hanjaya Mandala
Sampoerna, Tbk. Dibimbing oleh Indra Diputra dan Andi Tenri Lawa
Putri L Haris.
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh return on
investment terhadap harga saham Pada PT. Hanjaya Mandala
Sampoerna, Tbk. Jenis data yang digunakan adalah data kualitatif dan
data kuantitatif. Sumber data yang digunakan adalah data sekunder.
Metode analisis yang digunakan adalah regresi linear sederhana,
koefisien korelasi, koefisien determinasi, dan uji-t. Persamaan regresi
linear sederhana adalah Y= -2.256,50 + 204,64 X, sedangkan koefisien
korelasinya 0,816. Koefisien determinasinya sebesar 66,58%. Hasil
penelitian menunjukkan return on investment berdasarkan uji parsial
memiliki nilai distribusi 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 2,444 > 2,353 𝑡𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙, maka dapat
dikatakan bahwa return on investment berpengaruh positif dan
signifikan terhadap harga saham.
Kata kunci : Return on investment, harga saham
iii
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT atas berkat dan rahmat yang
dilimpahkan-Nya, khususnya dalam penyusunan penelitian ini.
Sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang berjudul
“Pengaruh Return On Investment Terhadap Harga Saham Pada PT.
Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk. Skripsi ini disusun guna
melengkapi persyaratan dalam studi pada Program Sarjana (S1)
Konsentrasi Manajemen Keuangan dan Perbankan STIE Tri Dharma
Nusantara Makassar.
Dalam penyusunan skripsi ini penulis telah banyak memperoleh
bantuan bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak sehubungan
dengan penuh kerendahan hati penulis mengucapkan banyak terima
kasih dan penghargaan setinggi-tingginya kepada:
1. Ibu Hj. Andi Dorawati, SE., M.Si. Selaku Pendiri Yayasan Pendidikan
An Nahl Al- Aqsha.
2. Ibu Andi Tenri Ellyanti, SE., M.Ak. Selaku Ketua Yayasan Pendidikan
An Nahl Al- Aqsha.
3. Bapak Dr. Ir. H. Andi Entong Condang, SE., M.,Si. Selaku Ketua STIE
Tri Dharma Nusantara Makassar.
4. Ibu Dr. Andi Rahmawati Rahmat, SE., M.Si. Selaku Ketua Program
Studi Manajemen STIE Tri Dharma Nusantara Makassar.
5. Bapak Dr. Indra Diputra SHI., M.M. Selaku Pembimbing I dan Ibu Andi
Tenri Lawa Putri L Haris, S.Pi., M.Si. Selaku Pembimbing II yang telah
iii
iv
meluangkan waktu untuk membimbing dan membantu memberikan
saran-saran serta, dorongan sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi ini.
6. Seluruh Dosen dan Staf STIE Tri Dharma Nusantara Makassar.
7. Ayahanda dan Ibunda serta saudara-saudaraku tercinta yang sangat
saya sayangi yang selalu tulus membantuku dan memberikan
semangat kepada kami baik moral maupun materi serta doa restunya.
8. Teman-teman seperjuangan Mahasiswa STIE Tri Dharma Nusantara
Makassar.
9. Semua pihak yang telah membantu, memberikan semangat serta
doanya kepada penulis, yang tidak dapat penulis sampaikan satu per
satu. Terima kasih banyak.
Hanya doa dan ucapan syukur yang dapat penulis panjatkan,
semoga Allah SWT berkenan membalas kebaikan Bapak, Ibu, saudara
dan teman-teman sekalian. Akhir kata, semoga penelitian ini bermanfaat
bagi pihak yang berkepentingan.
Makassar, Mei 2022
Penulis
iv
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ......................................................................... i
HALAMAN PENGESAHAN ........................................................... ii
ABSTRAK ....................................................................................... iii
KATA PENGANTAR ...................................................................... iv
DAFTAR ISI ................................................................................... vi
DAFTAR TABEL ............................................................................ viii
DAFTAR GAMBAR ........................................................................ ix
DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................... x
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang ............................................................ 1
B. Rumusan Masalah ...................................................... 4
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ................................... 5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Manajemen Keuangan ................................................ 6
B. Laporan Keuangan ..................................................... 9
C. Profitabilitas ................................................................. 16
D. Return On Investment ................................................. 22
E. Pasar Modal ................................................................ 25
F. Saham ......................................................................... 32
G. Harga Saham .............................................................. 35

H. Hubungan Return On Asset Terhadap
Harga Saham ................................................................... 41
I. Penelitian Terdahulu ................................................... 42
J. Kerangka Pikir .............................................................

vi 43
K. Hipotesis ...................................................................... 44
BAB III METODE PENELITIAN
A. Tempat dan Waktu Penelitian .................................... 45
B. Jenis dan Sumber Data…………………………… ..... 45
C. Teknik Pengumpulan Data ........................................ 46
D. Metode Analisis ........................................................ 46
BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN
A. Sejarah PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk. ....... 50
B. Visi dan Misi ................................................................ 52
C. Struktur Organisasi ..................................................... 52
D. Uraian Tugas ............................................................... 54
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Analisis Deskriptif .............................................. 61
B. Hasil Analisis Statistik ................................................. 63
BAB VI PENUTUP
A. Kesimpulan.................................................................. 72
B. Saran .......................................................................... 72
DAFTAR PUSTAKA..................................................................... 74
DAFTAR TABEL
Tabel Halaman
1. Penelitian Terdahulu………………………………………… 43
2. Klarifikasi Koefisien Korelasi ……………………………….. 48
3. Return On Investment………………………………………… 61
4. Harga Saham…………………………………………………. 63
5. Komponen Regresi Linear Sederhana……………………… 64
viii
DAFTAR GAMBAR
Gambar Halaman
1. Kerangka Pikir ................................................................. 44
2. Struktur Organisasi.......................................................... 53
3. Kurva Statistik.................................................................. 71
ix
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran Halaman
1. Laporan Keuangan PT. Hanjaya Mandala Sampoerna,

Tbk Tahun 2016-2020 ........................................................... 76
2. Tabel Distribusi-T .................................................................. 82
x
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Investasi pada pasar modal adalah suatu bentuk penanaman modal
yang dilakukan oleh investor untuk menyalurkan sejumlah dana pada
suatu entitas (badan usaha) dengan harapan mendapatkan keuntungan di
masa depan. Berinvestasi dalam bentuk saham di pasar modal juga
merupakan salah satu alternatif investasi yang menjanjikan, akan tetapi
tentunya juga ada berbagai macam resiko yang akan dihadapi oleh
investor jika berinvestasi di pasar modal. Keuntungan dalam berinvestasi
berupa selisih harga saham (capital gain) maupun resiko kerugian selisih
harga saham (capital loss) dapat terjadi kerena adanya fluktuasi harga
saham yang disebabkan oleh permintaan dan penawaran yang terjadi
antar investor di pasar bursa. Oleh karena hal itu, untuk menghindari
kerugian yang disebabkan oleh berinvestasi di pasar modal para investor
harus terlebih dahulu mempertimbangkan informasi-informasi yang ada
sebagai dasar dalam pengambilan keputusan investasi.
Pasar modal pada saat ini merupakan tempat yang sangat tepat
bagi perusahaan untuk mencari dana segar dalam rangka meningkatkan
kinerja perusahaan sehingga dapat mencetak lebih banyak keuntungan.
Perusahaan mendapatkan dana segar tersebut dengan cara menerbitkan
dan menjual saham ke pasar modal. Setelah saham diterbitkan, investor
1
2
dapat menginvestasikan dana kepada perusahaan dengan cara membeli
saham perusahaan dan dana tersebut dapat untuk digunakan bagi
kepentingan perusahaan dan investor.
Pasar modal memperdagangkan berbagai jenis surat berharga.
Dari sekian banyak surat berharga yang ada, terdapat satu surat berharga
yang paling banyak diperjualbelikan dalam pasar modal, yaitu saham.
Saham adalah surat berharga, yang berguna sebagai bukti penyertaan
atau pemilikan individu maupun institusi yang dikeluarkan oleh sebuah
perusahaan yang berbentuk perseroan terbatas. Tujuan perusahaan
menerbitkan saham adalah untuk mendapatkan dana, melakukan
ekspansi dan mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan dimasa
yang akan datang, hal ini dapat menunjukkan prospek perusahaan
tersebut. Penerbitan saham oleh perusahaan dapat membiayai
investasinya dan menjadi sarana yang efisien dalam mengalokasikan
dana kepada proyek-proyek yang produktif dan efisien.
Saham adalah surat berharga yang paling sering diperjualbelikan
dan juga menjadi surat berharga yang memiliki resiko tinggi. Resiko ini
muncul dengan adanya fluktuasi harga saham sebagai akibat dari
kepekaan saham terhadap perubahan-perubahan yang terjadi, baik
perubahan dari dalam maupun luar negeri seperti politik, ekonomi,
moneter, undang-undang maupun perubahan yang terjadi dalam industri
ataupun perusahaan itu sendiri. Kepekaan tersebut dapat dilihat dalam
fluktuasi harga saham.

3
Pada umumnya investor membeli saham untuk memperoleh
dividen dan capital gain dari harga selisih penjualan dengan pembelian
saham, oleh karena itu agar tidak mengalami kerugian, maka investor
harus selalu memantau fluktuasi harga saham dan faktor-faktor yang
mempengaruhi harga saham agar dapat memutuskan apakah akan
menjual atau membeli saham. Harga yang melekat pada saham
menjelaskan mengenai pengetahuan, harapan ataupun kekhawatiran
investor. Faktor utama yang menyebabkan harga pasar saham berubah
adalah adanya persepsi yang berbeda dari masing-masing investor sesuai
dengan informasi yang dimiliki.
Return on investment adalah rasio untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam memanfaatkan aktivanya untuk memperoleh laba.
Rasio ini mengukur tingkat kembalian investasi yang telah dilakukan oleh
perusahaan dengan menggunakan seluruh dana (aktiva) yang dimilikinya.
Rasio ini dapat diperbandingkan dengan tingkat bunga bank yang berlaku.
Semakin tinggi return on investment maka semakin tinggi pula kemampun
perusahaan untuk menghasilkan keuntungan. Semakin tinggi keuntungan
yang dihasilkan maka perusahaan akan menjadikan investor tertarik akan
nilai saham yang ada rasio keuntungan setelah pajak.
Rasio return on investment (ROI) ini juga dapat menunujukkan
bagaimana kemampuan perusahaan secara keseluruhan didalam
menghasilkan suatu keuntungan dengan jumlah keseluruhan aktiva.
Kinerja fundamental suatu perusahaan ditinjau dari tingkat efisiensi dan
efektivitas.
4
Peningkatan daya tarik perusahaan menjadikan perusahaan
tersebut semakin diminati oleh investor, karena tingkat pengembalian atau
deviden akan semakin besar. Hal berdampak pada harga saham dari
perusahaan tersebut di pasar modal yang akan semakin meningkat
sehingga return on investment berpengaruh terhadap saham perusahaan.
Berdasarkan latar belakang ini penulis mengambil sebuah judul
“Pengaruh Return On Investment Terhadap Harga Saham Pada
PT. Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk”.
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang diatas, maka rumusan masalah
penelitian ini adalah apakah return on investment berpengaruh terhadap
harga saham pada PT. Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk?
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian
Berdasarkan yang sudah dirumuskan sebelumnya, maka tujuan
dan manfaat penelitian adalah sebagai berikut:
1. Tujuan Penelitian
Untuk mengetahui pengaruh return on investment terhadap harga
saham pada. PT. Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk.
2. Manfaat Penelitian
a. Bagi penulis, diharapkan agar dapat memberikan tambahan
wawasan dan ilmu pengetahuan dari bidang dan hasil penelitian.
b. Bagi perusahaan dan calon investor, dari hasil penelitian ini

5
diharapkan dapat memberikan informasi dan bahan pertimbangan
dalam melakukan investasi yang benar dan juga menjadi bahan
acuan bagi pihak manajemen dalam meningkatkan laba perusahaan.
c. Bagi para pembaca, agar dapat dijadikan sebagai referensi dalam
menambah informasi untuk melakukan penelitian sejenisnya.

BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Manajemen Keuangan
1. Pengertian Manajemen Keuangan
Eratnya hubungan fungsi keuangan dengan berbagai fungsi
lainnya dalam suatu badan usaha atau perusahaan menyebabkan
keuangan merupakan aspek yang amat penting disetiap badan usaha
atau perusahaan.vitalnya fungsi keuangan tersebut tercermin dari
rangkaian fungsi yang masing-masing dalam lingkup cakupannya.
Mulai dari upaya untuk mendapatkan suatu dana (obtaining of funds)
bagi perusahaan yang bersangkutan juga penggunaan dana (use of
funds) sampai dengan pendekatan sistematik dalam internal
manajemen tentang aliran dana.
Setiap perusahaan juga membutuhkan dana untuk memenuhi
kebutuhan operasi sehari-hari. Kebutuhan dana tersebut berupa modal
kerja maupun pembelian aktiva tetap. Untuk memenuhi kebutuhan
dana tersebut, perusahaan harus mampu mencari sumber dana
dengan komposisi yang menghasilkan beban biaya paling murah.
Kedua hal harus bisa diupayakan oleh manajer keuangan.
Dalam perkembangannya, manajer keuangan sangat berperan
penting dalam aktivitas perusahaan. Tugas manajer keuangan tidak
6
hanya mencatat, membuat laporan, mengendalikan posisi kas,
membayar tagihan-tagihan, dan mencari dana. Akan tetapi, manajer
keuangan juga harus mampu menginvestasikan dana, mengatur

7
kombinasi sumber dana yang optimal, serta pendistribusian
keuntungan atau pembagian dividen dalam rangka meningkatkan nilai
perusahaan.
Menurut Sunyoto (2017:19), manajemen keuangan adalah
bidang yang terluas dari ketiga bidang yang telah disebutkan
sebelumnya, dan yang paling banyak memiliki peluang pekerjaan.
Manajemen keuangan memiliki arti penting di semua bisnis, termasuk
perbankan dan institusi-institusi keuangan lainnya. Sedangkan Riyanto
(2016:4), manajemen keuangan adalah keseluruhan aktivitas yang
juga bersangkutan dengan usaha mendapatkan dana dan
menggunakan atau mengalokasikan dana.
Menurut Simamora (2017:4), manajemen keuangan (financial
management), atau dalam literatur disebut pembelanjaan adalah
segala aktivitas perusahaan yang berhubungan dengan bagaimana
memperoleh dana, menggunakan dana, dan mengelola aset sesuai
tujuan perusahaan secara menyeluruh. Dengan kata lain, manajemen
keuangan merupakan manajemen (pengelolaan) mengenai bagaimana
memperoleh aset dan mengelolah aset sesuai dengan tujuan
perusahaan. Sedangkan Sutrisno (2017:3), manajemen keuangan

dapat diartikan sebagai semua aktivitas perusahaan yang
berhubungan dengan usaha-usaha mendapatkan dana dengan biaya
yang murah serta usaha untuk menggunakan dan mengalokasikan
dana tersebut secara efisiensi.
Berdasarkan penjelasan tersebut, maka dapat disimpulkan
bahwa manajemen keuangan adalah segala aktivitas yang dapat

8
berhubungan dengan perolehan, pendanaan, dan pengelolaan aset
dengan beberapa tujuan secara menyeluruh semua.
2. Fungsi Manajemen Keuangan
Tujuan utama manajemen keuangan adalah untuk
memaksimalkan nilai yang dimiliki perusahaan atau memberikan nilai
tambah terhadap aset yang dimiliki oleh pemegang saham.
Menurut Kamaruddin (2017:6), fungsi utama manajemen
keuangan adalah sebagai berikut :
a. Planning atau perencanaan keuangan, meliputi perencanaan arus kas
dan rugi laba.
b. Budgeting atau anggaran, yaitu perencanaan berupa penerimaan dan
pengalokasikan anggaran biaya secara efisien dan memaksimalkan
dana yang dimiliki.
c. Controlling atau pengendalian keuangan, yaitu melakukan evaluasi
serta perbaikan atas keuangan dan sistem keuangan perusahaan.

d. Auditing atau pemeriksaan keuangan, yaitu melakukan audit internal
atas keuangan perusahaan yang ada agar sesuai dengan kaidah
standar akuntansi dan tidak terjadi penyimpangan.
e. Reporting atau pelaporan keuangan, yaitu menyediakan laporan
informasi tentang kondisi keuangan perusahaan dan analisa rasio
laporan keuangan.
Berdasarkan penjelasan diatas, maka dapat ditarik kesimpulan
bahwa tujuan dan fungsi manajemen keuangan adalah sebagai planing

9
atau perencanaan, budgeting atau anggran perusahaan, controlling atau
pengendalian suatu keuangan, auditing atau pemeriksaan keuangan dan
reporting atau pelaporan keuangan. Dengan terlaksananya semua fungsi
manajemen dengan baik maka berdampak pada kinerja perusahaan.
B. Laporan Keuangan
1. Pengertian Laporan Keuangan
Dalam prakteknya laporan keuangan oleh perusahaan tidak
dibuat secara serampangan, tetapi harus dibuat dan disusun sesuai
dengan aturan atau standar yang berlaku. Hal ini perlu dilakukan agar
laporan keuangan mudah dibaca dan dimengerti. Laporan keuangan
yang disajikan perusahaan sangat penting bagi manajemen dan
pemilik perusahaan. Disamping itu banyak pihak yang memerlukan dan
berkepentingan terhadap laporan keuangan yang dibuat perusahaan,
seperti pemerintah, kreditor, investor, maupun para supplier.

Menurut Kamaruddin (2017:34), laporan keuangan adalah hasil
akhir dari suatu proses pencatatan yang merupakan suatu ringkasan dari
transaksi keuangan yang terjadi selama tahun buku yang bersangkutan.
Sedangkan Kasmir (2017:41), laporan keuangan adalah alat yang sangat
penting untuk memperoleh informasi sehubungan dengan adanya
keinginan pihak-pihak yang berkepentingan terhadap laporan keuangan
tersebut. Laporan keuangan akan lebih berarti bagi pihak-pihak yang
berkepentingan apabila dianalisis lebih lanjut, sehingga diperoleh
informasi yang dapat mendukung kebijakan yang akan diambil.

10
Menurut Harahap (2018:105), laporan keuangan adalah laporan
yang menggambarkan suatu kondisi keuangan dan hasil usaha suatu
perusahaan pada saat tertentu atau jangka waktu tertentu. Sedangkan
Munawir (2016:64), laporan keuangan merupakan alat sangat penting
untuk memperoleh informasi sehubungan dengan posisi keuangan dan
hasil-hasil yang telah dicapai oleh perusahaan yang bersangkutan.
Dengan begitu laporan laporan keuangan diharapkan akan membantu
bagi para pengguna (users) untuk membuat keputusan ekonomi yang
bersifat finansial.
Berdasarkan penjelasan diatas, maka dapat dsimpulkan bahwa
laporan keuangan merupakan laporan pertanggungjawaban manajemen
sumber daya yang dipercayakan kepadanya.
2. Jenis-jenis Laporan Keuangan

Laporan keuangan perusahaan juga merupakan suatu informasi
yang menggambarkan kondisi keuangan suatu perusahaan dan lebih
jauh informasi tersebut dapat dijadikan sebagai gambaran kinerja
keuangan perusahaan tersebut. Suatu perusahaan dapat dikatakan
berkembang atau tidak, dapat dilihat dengan cara melihat kondisi
keuangannya.
Menurut Kasmir (2017:113), jenis-jenis laporan keuangan antara
lain sebagai berikut:
a. Neraca, yaitu laporan yang menunjukkan jumlah aktiva (harta),
kewajiban (utang), dan modal perusahaan (ekuitas). Artinya, dari suatu
neraca akan tergambar beberapa jumlah harta, kewajiban, dan modal

11
suatu perusahaan. Pembuatan neraca biasanya manajemen dapat pula
meminta laporan neraca sesuai kebutuhan untuk mengetahui secara
persis berapa harta, utang, dan modal yang dimilikinya pada saat
tertentu. Dalam neraca disajikan berbagai informasi yang berkaitan
dengan komponen yang ada dineraca, yaitu meliputi :
1) Jenis-jenis aktiva atau harta (assets) yang dimiliki
2) Jumlah rupiah masing-masing jenis aktiva
3) Jenis-jenis kewajiban atau utang (liability)
4) Jumlah rupiah masing-masing jenis kewajiban atau utang
5) Jenis-jenis modal (equity)
6) Serta jumlah rupiah masing-masing jenis modal

b. Laporan laba rugi, yaitu menunjukkan kondisi usaha suatu perusahaan
dalam suatu periode tertentu. Adapun informasi yang dapat disajikan
perusahaan dalam laporan laba rugi meliputi :
1) Jenis-jenis pendapatan (penjualan) yang diperoleh dalam suatu
periode.
2) Jumlah rupiah dari masing-masing jenis pendapatan.
3) Jumlah keseluruhan pendapatan.
4) Jenis-jenis biaya atau beban dalam suatu periode.
5) Jumlah rupiah masing-masing biaya atau beban yang dapat
dikeluarkan dan jumlah keseluruhan biaya yang juga dikeluarkan
dalam satu periodenya.
6) Hasil usaha yang diperoleh dengan mengurangi jumlah pendapatan
dan biaya. Selisih ini disebut laba atau rugi. 12
7) Biaya-biaya yang dikeluarkan untuk mendapatkan hasil tersebut.
8) Penerimaan bersih dikurangi beban periode itu.
9) Total neto.
c. Laporan perubahan modal, yaitu merupakan suatu laporan yang juga
menggambarkan jumlah modal yang dimiliki perusahaan saat ini.
Informasi yang diberikan dalam laporan perubahan modal meliputi :
1) Jenis-jenis dan jumlah modal yang ada saat ini.
2) Jumlah rupiah tiap jenis modal.
3) Jumlah rupiah modal yang berubah.
4) Sebab-sebab berubahnya modal.

5) Jumlah rupiah modal sesudah perubahan
d. Laporan catatan atas laporan keuangan
1) Laporan catatan atas laporan keuangan, merupakan laporan yang
dibuat berkaitan dengan laporan keuangan yang disajikan.
2) Laporan arus kas, merupakan laporan keuangan yang menunjukkan
arus kas masuk dan arus kas keluar di perusahaan. Arus kas masuk
berupa pendapatan atau pinjaman dari pihak lain.
Berdasarkan penjelasan tersebut, maka dapat disimpulkan bahwa
jenis-jenis laporan keuangan yaitu: neraca, laporan laba rugi, laporan
perubahan modal, dan laporan catatan atas laporan keuangan. Jenis -jenis
laporan keuangan ini menjadi faktor penunjang dalam laporan keuangan.
3. Tujuan Laporan Keuangan
Laporan keuangan merupakan dua daftar yang disusun oleh

13
akuntan pada akhir periode untuk suatu perusahaan. Kedua daftar itu
adalah daftar neraca atau daftar posisi keuangan dan daftar pendapatan
atau daftar laba rugi.
Menurut Munandar (2017:131), laporan keuangan bertujuan antara
lain sebagai berikut yaitu:
a. Memberikan informasi yang lebih luas, lebih dalam dari pada yang
terdapat dari laporan keuangan biasa.
b. Menggali informasi yang tidak tampak secara kasat mata (explicit) dari
suatu laporan keuangan atau yang berada dibalik laporan keuangan.

c. Mengetahui kesalahan yang terkandung dalam laporan keuangan.
d. Membongkar hal-hal yang bersifat tidak konsisten dalam hubungannya
dengan suatu laporan keuangan baik dikaitkan dengan komponen
interen laporan keuangan maupun kaitannya dengan informasi yang
diperoleh dari luar perusahaan.
e. Mengetahui sifat-sifat hubungan yang akhirnya dapat melahirkan
model-model dan teori-teori yang terdapat dilapangan seperti prediksi,
peningkatan (rating).
f. Memberikan informasi yang diinginkan oleh para pengambil keputusan.
Dengan perkataan lain apa yang dimaksudkan dari suatu laporan
keuangan merupakan tujuan analisis laporan keuangan.
g. Menentukan peringkat (rating) perusahaan menurut keriteria tertentu
yang sudah dikenal dalam dunia bisnis.
14
h. Membandingkan situasi perusahaan dengan perusahaan lain dengan
periode sebelumnya atau dengan standar industri normal atau standar
ideal.
i. Memahami situasi dan kondisi keuangan yang dialami perusahaan
setiap tahun, baik posisi keuangan, hasil usaha, struktur keuangan dan
sebagainya.
j. Memprediksi potensi apa yng mungkin dialami perusahaan dimasa
yang akan datang.
Berdasarkan penjelasan diatas, maka dapat disimpulkan bahwa

tujuan laporan keuangan adalah memberikan informasi kedaan
keuangan perusahaan dalam setiap periodenya.
4. Pemakai Laporan Keuangan
Laporan keuangan memuat beberapa hal, diantaranya harta, utang,
modal, dan semua pendapatan yang diperoleh serta beban-beban yang
dikeluarkan perusahaan pada periode tertentu dalam rangka untuk
mendapatkan laba atau keuntungan.
Menurut Kasmir (2017:14), pihak-pihak yang berkepentingan
dalam laporan keuangan adalah pihak internal dan pihak eksternal,
antara lain sebagai berikut:
a. Pihak internal
1) Pihak manajemen, berkepentingan langsung serta sangat juga
memerlukan dan membutuhkan informasi keuangan untuk tujuan
suatu pengendalian (controlling), pengoordinasian (coordinating) dan
perencanaan (planning) suatu perusahaan. 15
2) Pemilik perusahaan, dengan menganalisis laporan keuangannya
pemilik dapat menilai berhasil atau tidaknya manajemen dalam
memimpin perusahaann demi tercapainya suatu tujuan awal dalam
perusaahaan.
b. Pihak eksternal
1) Investor, penanam modal dan penasihat mereka berkepentingan
dengan risiko yang melekat serta hasil pengembangan dari investasi

yang mereka lakukan. Mereka sangat membutuhkan informasi untuk
membantu menentukan apakah harus membeli, menahan, atau
menjual investasi tersebut.
2) Kreditur, merasa juga berkepentingan terhadap suatu perusahaan
terhadap pengembalian/pembayaran kredit yang telah diberikan
kepada perusahaan, mereka perlu juga mengetahui sistem kinerja
keuangan.
3) Pemerintah, pemerintah dan berbagai lembaga yang berada
dibawah kekuasaannya berkepentingan dengan alokasi sumber daya
dan karena itu berkepentingan dengan aktivitas perusahaan. Mereka
juga membutuhkan informasi untuk mengatur aktivitas perusahan,
menetapkan kebijakan pajak, dan sebagai dasar menyusun statistik
pendapatan nasional dan statisti lainnya.
4) Karyawan, karyawan dan kelompok yang mewakili mereka tertarik
pada informasi mengenai stabilitas dan profitabilitas perusahaan,
juga tertarik dengan informasi untuk dapat menilai kemampuan

16
perusahaan dalam memberikan balas jasa, imbalan pasca kerja dan
kesempatan kerja.
5) Masyarakat, perusahaan mempengaruhi anggota masyarakat dalam
berbagai cara. Misalnya: perusahaan dapat memberikan kontribusi
berarti pada perekonomian nasional, termasuk jumlah orang yang
dipekerjakan dan perlindungan kepada penanam modal domestik
luar.
6) Pemasok dan kreditor usaha lainnya, pemasok dan kreditor usaha
lainnya tertarik dengan informasi yang memungkinkan mereka untuk
memutuskan apakah jumlah yang kewajibannya akan dibayar pada
saat jatuh tempo.

1
7) Pelanggan, para pelanggan berkepentingan dengan informasi 9
s
mengenai kelangsungan hidup perusahaan, terutama kalau mereka e
r
terlibat dalam perjanjian jangka panjang dengan, atau bergantung 4
z
pada perusahaan. a
w
q
C. Profitabilitas s
1. Pengertian Profitabilitas
Profitabilitas perusahaan dapat diukur dengan rasio

17
profitabilitas. Rasio profitabilitas adalah salah satu rasio keuangan
yang digunakan untuk mengetahui kemampuan kinerja keuangan
suatu perusahaan dalam pengelolaan modal akan efektifitas dan
efisiensinya memperoleh laba.
Harahap (2018:304), menyatakan bahwa rasio rentabilitas atau
disebut juga profitabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan
mendapatkan laba melalui semua kemampuan, dan sumber yang ada
seperti kegiatan penjualan, kas, modal, jumlah karyawan, jumlah
cabang, dan sebagainya. Rasio yang menggambarkan kemampuan
perusahaan menghasilkan laba disebut juga operating ratio.
Sedangkan Ikhsan (20019 :106), rasio profitabilitas yaitu sumber daya

dan aktiva yang dibuat tersedia bagi manajemen untuk menghasilkan
penjualan, pendapatan, penghasilan operasi dan rasio ini juga
menunjukkan efektivitas manajemen dalam menggunakan aktiva
selama periode operasi.
Menurut Kasmir (2017:196), rasio profitabilitas merupakan
ukuran kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan suatu
keuntungan, ditunjukkan dengan laba yang dihasilkan dari penjualan
dan pendapatan investasi. Sedangkan Fahmi (2016:49), profitabilitas
adalah hasil bersih dari sejumlah kebijakan dan keputusan yang
dilakukan oleh perusahaan. Dengan demikian bagi investor jangka
panjang akan sangat Berkepentingan dengan analisa profitabilitas ini.
profitabilitas suatu perusahaan dapat diukur dengan menghubungkan
antara keuntungan atau laba yang diperoleh dari kegiatan pokok
perusahaan dengan kekayaan atau aset yang dimiliki untuk
menghasilkan keuntungan perusahaan (opperating asset).
bahwa profitabilitas mempunyai arti penting dalam suatu kegiatan
usaha untuk mempertahankan kelangsungan hidupnya dalam jangka
panjang, karena profitabilitas menunjukkan perusahaan tersebut
mempunyai prospek yang baik di masa yang akan datang. Dengan
demikian setiap perusahaan akan selalu berusaha meningkatkan
profitabilitasnya, karena semakin tinggi tingkat profitabilitasnya, maka

18
kelangsungan kegiatan usaha perusahaan tersebut akan terus
terjamin.
2. Tujuan dan Manfaat Profitabilitas
Manfaat rasio profitabilitas tidak terbatas hanya pada pemilik
usaha atau manajemen saja, tetapi juga bagi pihak luar perusahaan,
terutama pihak-pihak yang juga memiliki hubungan ataupun memilki
kepentingan dengan perusahaan tersebut.
Menurut Firdaus (2017:125), tujuan penggunaan rasio
profitabilitas bagi perusahaan, maupun bagi pihak luar perusahaan
a. Untuk mengukur atau menghitung laba yang diperoleh perusahaan
dalam satu periode tertentu.
b. Untuk menilai posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan tahun
sekarang.
c. Untuk menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu.
d. Untuk menilai besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal
sendiri.
e. Untuk mengukur produktivitas seluruh dana perusahaan yang
digunakan baik modal pinjaman maupun modal sendiri.
f. Untuk mengukur produktivitas dari seluruh dana perusahaan yangm
digunakan baik modal sendiri.

19
Menurut Hanafi (2016:198), manfaat rasio profitabiltas antara
a. Mengetahui besarnya tingkat laba perusahaan tahun sebelumnya
dalam satu periode.
b. Mengetahui posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan tahun
sekarang.
c. Mengetahui perkembangan laba dari waktu ke waktu.
d. Mengetahui besarnya laba bersih sesudah ajak dengan modal sendiri.
e. Mengetahui produktivitas dari seluruh dana perusahaan yang
digunakan baik modal pinjaman maupun modal sendiri.
bahwa manfaat dan tujuan rasio profitabilitas adalah untuk mengukur
atau menghitung laba yang diperoleh perusahaan dalam satu periode
tertentu serta dapat mengetahui besar tingkat laba yang diperoleh.
3. Metode Pengukuran Profitabilitas
Penggunaan rasio profitabilitas juga dapat dilakukan dengan
cara menggunakan perbandingan antara berbagai komponen yang
juga ada di laporan keuangan, terutama laporan keuangan neraca dan
laporan laba rugi. Pengukuran dapat dilakukan untuk beberapa periode
operasi.
Menurut Harmono (2018:196), untuk mengukur tingkat
keuntungan suatu perusahaan, digunakan rasio keuntungan atau rasio

profitabilitas. Penggunaan rasio profitabilitas dapat dilakukan dengan
menggunakan perbandingan antara berbagai komponen yang ada di
laporan keuangan neraca dan laba rugi. 20
Sedangkan Subramanyam (2018:143), ukuran profitabilitas ini
memiliki beberapa keunggulan dibandingkan ukuran kekuatan
keuangan jangka panjang lainnya atau solvabilitas yang hanya
mengandalkan pos neraca (misalnya rasio utang terhadap ekuitas).
Angka ini dapat mengungkapkan pengembalian atas investasi modal
secara efektif dari berbagai perspektif kontributor pendanaan yang
berbeda (kreditor dan pemegang saham).
Menurut Kasmir (2017:197), hasil pengukuran tersebut dapat
dijadikan alat evaluasi kinerja manajemen selama ini, apakah mereka
telah bekerja secara efektif atau tidak. Kegagalan atau keberhasilan
dapat dijadikan sebagai bahan acuan untuk perencanaan laba ke
depan, sekaligus kemungkinan untuk menggantikan manajemen yang
baru terutama setelah manajemen lama mengalami kegagalan.
metode pengukuran profitabilitas menggunakan perbandingan antara
berbagai komponen yang ada di laporan keuangan, terutama laporan
keuangan neraca dan laporan laba rugi. Pengukuran dapat dilakukan
untuk beberapa periode operasi. Tujuannya adalah agar terlihat
perkembangan posisi keuangan perusahaan dalam rentang waktu

tertentu, baik penurunan atau kenaikan, sekaligus sebagai evaluasi
terhadap kinerja manajemen.
4. Jenis-jenis Rasio Profitabilitas
Profitabilitas suatu perusahaan akan mempengaruhi kebijakan
para investor atas investasi yang dilakukan. Kemampuan peurusahaan
untuk menghasilkan laba dapat menarik para investor untuk

21
menanamkan dananya guna memperluas usahanya, sebaliknya tingkat
profitabilitas yang rendah akan menyebabkan para investor menarik
dananya.
Menurut Kasmir (2017:213), secara umum ada empat jenis
analisis utama yang digunakan untuk menilai tingkat profitabilitas
a. Net profit margin (NPM), yaitu mengukur laba bersih setelah pajak
terhadap penjualan. Semakin tinggi Net profit marginsemakin baik
operasi suatu perusahaan.
b. Gross profit margin (GPM), yaitu merupakan rasio yang mengukur
efisiensi pengendalian harga pokok atau biaya produksinya,
mengindikasikan kemampuan perusahaan untuk berproduksi secara
efisien. Gross profit margin merupakan presentase laba kotor
dibandingkan dengan sales. Semakin besar gross profit margin
semakin baik keadaan operasi perusahaan, karena hal ini menunjukkan
bahwa harga pokok penjualan relatif lebih rendah dibandingkan dengan

sales. Demikian pula sebaliknya, semakin rendah gross profit margin
semakin kurang baik operasi perusahaan.
c. Return on investment (ROI), yaitu merupakan perbandingan antara
pendapatan bersih dengan total aktiva. Rasio ini menggambarkan
perputaran asset yang diukur dari volume penjualan. Semakin besar
tingkat rasio ini maka akan semakin baik. Hal ini berarti bahwa aktiva
dapat lebih cepat berputar dan meraih laba. 22
d. Return on equity (ROE), yaitu mengukur suatu kemampuan dari
perusahaan memperoleh laba yang tersedia bagi pemegang saham
perusahaan atau untuk mengetahui besarnya kembalian yang diberikan
oleh perusahaan untuk setiap rupiah modal dari pemilik.
e. Earning per share (EPS), yaitu rasio yang menunjukkan berapa besar
kemampuan perlembar saham dalam menghasilkan laba. Earning per
share merupakan rasio yang juga menggambarkan jumlah rupiah yang
diperoleh untuk setiap lembar saham biasa. Oleh karna itu pada
umumnya manajemen perusahaan, pemegang saham biasa, dan calon
pemegang saham sangat tertarik akan earning per share. Earning per
share adalah suatu indikator keberhasilan suatu perusahaan.
Berdasarkan penjelasan diatas, maka dapat disimpiukan bahwa
jenis-jenis rasio profitabilitas yaitu: net profit margin, return on
investment, return on equity, gros profit margin, dan earning per share.
D. Return On Investment
1. Pengertian Return On Investment
Menurut Kasmir (2017:120), return on investment ini dapat digunakan
untuk mengukur kemampuan manajemen dalam memperoleh keuntungan (laba)
secara keseluruhan. Semakin besar return on investment, semakin besar pula
tingkat keuntungan yang dicapai oleh perusahaan tersebut dan semakin baik
pula posisi perusahaan tersebut dari segi penggunaan aset. Hal ini selanjutnya
akan meningkatkan daya tarik perusahaan kepada investor. Sedangkan

23
Manulang (2018:196), return on investment (ROI) adalah rasio yang digunakan
untuk mengukur keuntungan bersih yang diperoleh dari penggunaan aktiva.
Dengan kata lain, semakin tinggi rasio ini maka semakin baik produktivitas asset
dalam memperoleh keuntungan bersih.
Sedangkan Harahap (2018:27), return on investment merupakan rasio
keuangan perusahaan yang berhubungan dengan profitabilitas mengukur
kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan atau laba pada tingkat
pendapatan, aset dan modal saham tertentu. Sedangkan Mardiyanto (2017:196),
return on investment (ROI) adalah rasio yang digunakan untuk mengukur
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba yang berasal dari aktivitas
investasi.
Peningkatan daya tarik perusahaan menjadikan perusahaan tersebut
semakin diminati oleh investor, karena tingkat pengembalian atau deviden akan
semakin besar. Hal berdampak pada harga saham dari perusahaan tersebut di
pasar modal yang akan semakin meningkat sehingga return on investment
berpengaruh terhadap saham perusahaan.

Rasio return on investment (ROI) ini juga dapat menunujukkan
bagaimana kemampuan perusahaan secara keseluruhan didalam
menghasilkan suatu keuntungan dengan jumlah keseluruhan aktiva.
Kinerja fundamental suatu perusahaan ditinjau dari tingkat efisiensi dan
efektivitas.
bahwa return on investment adalah kemampuan suatu perusahaan
menghasilkan pendapatan dalam menghasilkan keuntungan atau laba.

24
2. Keunggulan dan Kelemahan Return On Investment
Menurut Munawir (2016:91), keunggulan dari return on investment,
adalah sifatnya yang juga dapat menyeluruh. Apabila perusahaan sudah
menjalankan praktek akuntansi yang baik dengan menggunakan teknik analisa
ROI dapat mengukur tingkat efisiensi suatu penggunaan modal kerja, efisiensi
produksi dan tingkat efisiensi bagian penjualan. Sedangkan Syamsuddin
(2017:58), kelebihan atau keunggulan return on investment adalah selain
berguna sebagai alat kontrol, untuk keperluan perencanaan juga sebagai sistem
control langsung. Misalnya ROI dapat dipergunakan sebagai dasar untuk
pengambilan keputusan apabila perusahaan akan melakukan ekspansi.
Menurut Syamsuddin (2017:59), kelemahan return on investment (ROI)
adalah sulit membandingkan rate of return suatu perusahaan dengan
perusahaan lain, karena perbedaan praktek akuntansi antar perusahaan dan
analisa return on investment (ROI) saja tidak dapat dipakai untuk
membandingkan antara dua perusahaan atau lebih dengan memperoleh hasil
yang memuaskan. Sedangkan Munawir (2016:92), adalah terletak pada adanya

fluktuasi nilai dari uang (daya belinya) suatu mesin atau perlengkapan tertentu
yang dibeli dalam keadaan inflasi nilanya berbeda dengan kalau dibeli pada
waktu tidak ada inflasi, dan hal ini akan berpengaruh dalam menghitung
investment turnover dan profit margin.
Berdasarkan penjelasan tersebutm maka dapat disimpulkan bahwa

25
keunggulan rasio return on investment adalah sifatnya yang juga dapat
menyeluruh. Sedangkan kelemahan return on investment adalah sulit
membandingkan rate of return suatu perusahaan dengan perusahaan lain,
karena perbedaan praktek akuntansi antar perusahaan.
E. Pasar Modal
1. Pengertian Pasar Modal
Menurut Fahmi (2016:2012), pasar modal adalah tempat dimana
berbagai pihak khususnya perusahaan menjual saham (stock) dan
obligasi (bond) dengan tujuan dari hasil penjualan tersebut nantinya akan
dipergunakan sebagai tambahan dana atau untuk memperkuat modal
perusahaan. Sedangkan Martono dan Harjito (2017:141), pasar modal
adalah suatu pasar di mana dana-dana jangka panjang baik hutang
maupun modal sendiri diperdagangkan.
Menurut Rusdin (2018:31), jenis surat berharga yang diperjual-
belikan di pasar modal ada dua jenis yaitu yang memiliki jatuh tempo lebih
dari satu tahun dan yang tidak memiliki jatuh tempo. Didalam pasar modal
sendiri di bagi menjadi dua jenis pasar yaitu pasar primer dan pasar
sekunder. Pasar primer merupakan pasar untuk surat-surat berharga yang

baru diterbitkan atau baru go public, sedangkan pasar sekunder adalah
pasar perdagangan surat berharga yang sudah ada. Pasar modal juga
tempat pertemuan antara penawaran dengan permintaan surat berharga
Sutrisno (2017:152), pasar modal adalah suatu tempat dalam
pengertian fisik yang mengorganisasikan transaksi penjualan efek atau
26
disebut sebagai bursa efek. Pada umumnya yang menawarkan efek
adalah pihak perusahaan dan permintaan datang dari para pengusaha,
pemerintah, dan masyarakat umum. Di dalam pasar modal juga terjadi
pertemuan antara dua pihak yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana
dengan pihak yang membutuhkan dana. Transaksi jual beli efek terjadi di
bursa efek. Bursa efek berfungsi untuk menjaga kontinuitas pasar dan
menciptakan harga suatu efek yang wajar melalui mekanisme permintaan
dan penawaran.
Menurut Rusdin (2018:32), pasar modal merupakan suatu situasi
dimana para penjual dan pembeli dapat melakukan negoisasi terhadap
pertukaran suatu komoditas atau kelompok komoditas, dan komoditas
yang diperjualbelikan disini adalah modal. Sedangkan Kamaruddin
(2017:89), mengartikan pasar modal sebagai pasar dengan berbagai
instrumen keuangan (sekuritas) dalam jangka panjang yang dapat
diperjualbelikan di bursa, baik dalam bentuk uang maupun dalam bentuk
modal sendiri, yang diterbitkan oleh pemerintah, publik, maupun
perusahaan swasta.
Pasar modal juga dapat diartikan sebagai tempat pertemuan antara

penawaran dengan permintaan surat berharga. Ditempat inilah para
pelaku pasar yang memiliki kelebihan dana melakukan investasi dalam
surat berharga yang ditawarkan oleh emiten. Sebaliknya, perusahaan
yang membutuhkan dana menawarkan surat berharga dengan cara listing
terlebih dahulu pada badan otoritas di pasar modal sebagai emiten harus
terus berjalan. 27
Berdasarkan penjelasan tersebut, maka dapat disimpulkan bahwa
pasar modal adalah tempat pertemuan antara suautu penawaran dengan
permintaan surat berharga. Ditempat inilah para pelaku pasar yang
memiliki kelebihan dana melakukan investasi dalam surat berharga yang
ditawarkan oleh emiten. Semakin baik pasar modal maka semakin banyak
perusahaan yang akan masuk ke pasar modal dan semakin banyak
investor baik nasional maupun asing yang bersedia menanamkan
dananya ke Indonesia melalui pembelian surat berharga di pasar modal.
2. Jenis-jenis Pasar Modal
Pasar modal memiliki peran penting bagi perekonomian suatu
negara karena pasar modal menjalankan dua fungsi, yaitu pertama
sebagai sarana bagi pendanaan usaha atau sebagai sarana bagi
perusahaan untuk mendapatkan dana dari masyarakat pemodal
(investor). Dana yang diperoleh dari pasar modal dapat digunakan untuk
pengembangan usaha, ekspansi, penambahan modal kerja dan lain-lain.
Kedua, pasar modal menjadi sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi

pada instrument keuangan seperti saham, obligasi, reksa dana dan lain-
lain.
Menurut Hermuningsih (2018:51), jenie-jenis pasar modal antara
a. Pasar perdana (primary market), yaitu pasar dimana suatu efek juga
diperjualbelikan untuk pertama kalinya sebelum dicatatkan di bursa
28
efek. Di pasar ini, efek-efek (saham atau obligasi) untuk pertama
kalinya ditawarkan kepada investor oleh pihak penjamin emisi
(underwriter) melalui perantara pedagang efek (broker) yang bertindak
sebagai agen penjual saham. Proses ini biasa disebut dengan
penawaran umum perdana atau initial public offering.
b. Pasar sekunder (secondary market), yaitu pasar dari efek yang telah di
catatkan di bursa. Dengan kata lain, pasar sekunder merupakan tempat
investor dapat melakukan jual beli efek, setelah efek tersebut
dicatatkan di bursa sebagai kelanjutan dari pasar perdana.
c. Pasar ketiga (third market), yaitu sarana transaksi jual beli efek antar
anggota bursa (market maker) serta investor dan harga dibentuk oleh
market maker. Investor dapat memilih market maker dengan harga
terbaik.
d. Pasar keempat (fourth market), yaitu sarana transaksi jual beli antara
investor yang akan menjual dan yang akan membeli tanpa melalui
perantara efek. Pasar ini hanya dilaksanakan oleh para investor besar
karena dapat menghemat biaya transaksi daripada jika dilakukan di
pasar sekunder.
jenis-jenis pasar modal yaitu: pasar perdana, pasar sekunder, pasar
ketiga, dan pasar keempat. Pasar modal menjadi salah satu faktor
pendukung harga saham.
3. Peran Pasar Modal
Dalam pasar modal, proses transaksi membutuhkan suatu tempat

29
tertentu untuk melaksanakan kegiatan perdagangan, yaitu bursa efek
(stock exchange). Didalam bursa efek, semua komoditas yang
diperjualbelikan di pasarmodal disebut efek atau sekuritas (securities).
Pasar modal memiliki peran yang sangat penting dan krusial di dalam
suatu negara.
Menurut Rusdin (2018:63), peranan dari pasar modal antara lain
sebagai berikut:
a. Pasar modal merupakan wahana pengalokasian dana secara efisien.
Investor dapat melakukan investasi pada beberapa perusahaan melalui
pembelian efek-efek yang baru ditawarkan ataupun diperdagangkan di
pasar modal. Sebaliknya, perusahaan dapat juga memperoleh dana
yang dibutuhkan dengan menawarkan instrumen keuangan jangka
panjang melalui pasar modal tersebut.
b. Pasar modal sebagai alternatif investasi, yaitu memudahkan alternatif
berinvestasi dengan memberikan keuntungan dengan sejumlah risiko

tertentu.
c. Memungkinkan para investor untuk memiliki perusahaan yang sehat
dan berprospek baik. Perusahaan yang sehat dan mempunyai prospek
yang baik, sebaiknya tidak hanya dimiliki oleh sejumlah orang-orang
tertentu saja, karena penyebaran kepemilikan secara luas juga akan
mendorong perkembangan perusahaan menjadi lebih transparan.
d. Pelaksanaan manajemen perusahaan yang juga secara profesional dan
30
transparan. Keikutsertaan masyarakat dalam kepemilikan perusahaan
mendorong perusahaan untuk menerapkan manajemen secara lebih
profesional, efisien dan juga berorientasi pada keuntungan, sehingga
tercipta suatu kondisi “good corporate governance” serta keuntungan
yang lebih baik bagi para investor.
e. Peningkatan aktivitas ekonomi nasional. Dengan keberadaan pasar
modal, perusahaan-perusahaan akan lebih mudah memperoleh dana,
sehingga akan mendorong perekonomian nasional menjadi lebih maju,
yang selanjutnya akan menciptakan kesempatan kerja yang luas, serta
meningkatkan pendapatan pajak bagi pemerintah.
4. Instrumen Pasar Modal
Pasar modal merupakan wahana pengalokasian dana secara
efisien. Investor dapat melakukan investasi pada beberapa perusahaan
melalui pembelian efek-efek yang juga masih baru ditawarkan ataupun
diperdagangkan di pasar modal. Di dalam pasar modal sendiri terdiri

dari beberapa instrument investasi yang mana akan di perjual-belikan
oleh para pelaku pasar pada saat bursa suatu negara buka.
Menurut Rusdin (2018:67), beberapa sekuritas yang umumnya
diperdagangkan di pasar modal antara lain sebagai berikut:
a. Saham, yaitu sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu
perusahaan, dan juga pemegang saham berhak memiliki hak klaim atas
penghasilan dan aktiva perusahaan.
b. Obligasi, yaitu sertifikat yang berisi kontrak antara investor dan
perusahaan, yang menyatakan bahwa investor tersebut/pemegang
obligasi telah meminjamkan sejumlah uang kepada perusahaan.

31
c. Reksadana, yaitu sekumpulan saham, obligasi, serta efek lain yang
dibeli oleh sekelompok investor dan dikelola oleh sebuah perusahaan
investasi yang profesional.
d. Produk derivative, yaitu efek yang diturunkan dari instrumen efek lain
yang disebut “underlying”. Ada beberapa macam instrument derivatif di
Indonesia, yaitu:
1) Bukti right (right issue), yaitu hak memesan efek terlebih dahulu pada
harga yang telah ditetapkan selama periode tertentu.
2) Waran, yaitu biasanya melekat sebagai daya tarik (sweetener) pada
penawaran umum saham ataupun obligasi.
3) Kontrak berjangka indeks saham (KBIS), yaitu kontrak atau juga
perjanjian antara 2 pihak yang mengharuskan mereka untuk menjual

atau membeli produk yang menjadi variabel pokok di masa yang
akan datang dengan harga yang telah ditetapkan sebelumnya.
4) Efek beragun asset, yaitu surat tanda hutang yang dijamin dengan
sekelompok efek tertentu: tagihan kartu kredit, sewa guna usaha,
kredit rumah dan sebagainya. Bapepam telah mengeluarkan
keputusan yang mengatur mengenai efek beragun aset, tapi sampai
saat ini belum ada produk efek beragun aset yang tersedia di pasar
modal Indonesia.
instrument pasar modal terdiri dari: saham, obligasi, reksadana, dan
produk derivative. 32
F. Saham
1. Pengertian Saham
Menurut Rusdin (2018:79), saham didefenisikan sebagai bukti
tanda penyertaan atau kepemilikan investor individual atau investor
institusional atau trader atas investasi mereka atau sejumlah dana
yang diinvestasikan dalam suatu perusahaan. Sedangkan
Hermuningsih (2018:89), saham merupakan kertas yang dicetak bagus
yang membuktikan bahwa pemegangnya turut serta atau berpartisipasi
dalam modal suatu perusahaan biasanya suatu perseroan terbatas
(PT).
Menurut Musdalifah (2018:77), saham adalah salah satu
instrument atau salah satu jenis investasi. Saham tidak berbeda
dengan emas dan mata uang asing yang harganya bisah naik dan
turun. Kita membeli barang-barang tersebut dalam rangka melakukan
investasi, artinya uapaya membuat uang yang kita miliki saat ini lebih
banyak jumlahnya pada kemudian hari. Sedangkan Salim (2018:3),
saham adalah bentuk pernyataan modal dalam sebuah perusahaan.
Ketika kita memiliki saham sebuah perusahaan, misalnya perusahaan
bernama kitakaya, bisa dikatakan kita memiliki perusahaan tersebut
sebsar persentase tertentu sesuai dengan jumlah lembar saham yang
kita miliki.
Menurut Firdaus (2017:256), saham merupakan surat tanda
kepemilikan seseorang atau badan terhadap perusahaan. Jadi investor
yang membeli saham berarti dia juga memiliki perusahaan tersebut.
Sedangkan Oei (2019:103), saham juga dapat didefenisikan sebagai

33
tanda penyertaan atau kepemilikan investor individual atau investor
intitusional atau trader atas investasi mereka atau sejumlah dana yang
diinvetasikan dalam suatu perusahaan.
Berdasarkan beberapa definisi diatas, maka dapat disimpulkan
bahwa saham adalah surat tanda kepemilikan saham dalam suatu
perusahaan atau emiten. Bukti bahwa seseorang atau suatu pihak
dapat dianggap sebagai pemegang saham adalah apabila mereka

sudah tercatat sebagai pemegang saham dalam daftar pemegang
saham (DPS). Bukti bahwa seseorang adalah pemegang saham juga
dapat dilihat pada halaman belakang lembar saham apakah namanya
sudah diregistrasi oleh perusahaan atau emiten atau belum.
2. Jenis-jenis Saham
Saham tidak berbeda dengan emas dan mata uang asing yang
harganya bisah naik dan turun. Kita membeli barang-barang tersebut
dalam rangka melakukan investasi, artinya uapaya membuat uang
yang kita miliki saat ini lebih banyak jumlahnya pada kemudian hari.
Menurut Rusdin (2018:97), jenis-jenis saham antara lain sebagai
berikut:
a. Saham biasa (comond stock),yaitu jenis efek yang paling sering
dipergunakan oleh emiten untuk memperoleh dana dari masyarakat
dan juga merupakan jenis yang paling populer di Indonesia.
b. Saham preferen (preferent stock), yaitu saham yang juga berbentuk
gabungan antara obligasi dan saham biasa. Jenis saham ini sering
34
disebut dengan sekuritas campuran. Saham preferen sama dengan
saham biasa karena tidak memiliki tanggal jatuh tempo dan juga
mewakili kepemilikan dari modal.
Sedangkan menurut Darmadji dan Fakhruddin (2017:57), jenis
saham dapat dibagi menjadi beberapa yaitu:

a. Ditinjau dari segi kemampuan dalam hak tagih atau klaim, maka saham
terbagi atas:
1) Saham biasa (common stock), yaitu saham yang menempatkan
pemiliknya paling terakhir dalam pembagian dividen dan
penghasilannya tidak tetap karena pemegang saham biasa hanya
akan memperoleh pendapatan jika perusahaan mendapatkan laba
serta mendapat hak atas harta kekayaan perusahaan apabila
perusahaan tersebut dilikuidasi.
2) Saham preferen (preferred stock), yaitu saham yang memiliki
karakteristik gabungan antara obligasi dan saham biasa, karena bisa
menghasilkan pendapatan tetap/stabil (seperti bunga obligasi)
walaupun perusahaan tersebut mengalami likuidasi.
b. Dilihat dari cara pemeliharaannya, saham dibedakan menjadi:
1) Saham atas unjuk (bearer stock), yaitu tidak tertulis nama
pemiliknya, agar mudah dipindah-tangankan dari satu investor ke
investor lain.
2) Saham atas nama (registered stock), yaitu saham yang ditulis
dengan jelas siapa pemiliknya, dan dimana cara peralihannya harus
melalui prosedur tertentu.

35
c. Ditinjau dari kinerja perdagangannya, maka saham dapat dikategorikan:
1) Saham unggulan (blue-chip stock), yaitu saham biasa dari suatu
perusahaan yang memiliki reputasi tinggi, sebagai leader di industri

sejenis, memiliki jumlah pendapatan yang stabil dan konsisten dalam
membayar dividen.
2) Saham pendapatan (income stock), yaitu saham biasa dari suatu
emiten yang memiliki kemampuan membayar dividen lebih tinggi dari
rata-rata dividen yang dibayarkan pada tahun sebelumnya.
3) Saham pertumbuhan (growth stock-well known), yaitu saham-saham
dari emiten yang memiliki pertumbuhan pendapatan yang tinggi.
4) Saham spekulatif (spekulative stock), yaitu saham suatu perusahaan
yang tidak bisa secara konsisten memperoleh penghasilan yang
tinggi di masa mendatang, meskipun belum pasti.
5) Saham sklikal (counter cyclical stock), yaitu saham yang juga tidak
terpengaruh oleh kondisi ekonomi makro maupun situasi bisnis
secara umum.
G. Harga Saham
1. Pengertian Harga Saham
Harga saham yang terdapat di Bursa Efek Indonesia ditentukan
menurut hukum permintaan dan penawaran atau kekuatan tawar-
menawar. Semakin banyak orang yang ingin membeli saham maka harga
saham tersebut cenderung akan meningkat. Sebaliknya semakin banyak
orang yang ingin menjual maka harga saham tersebut akan menurun. 36
Menurut Syamsuddin (2017:113), harga saham merupakan harga
pasar saham terbentuk melalui mekanisme permintaan dan penawaran

dipasar modal. Sedangkan Nurhasanah (2018:36), saham merupakan
salah satu indikator salah satu pengelolaan perusahaan. Keberhasilan
dalam menghasilkan keuntungan akan memberikan kepuasan bagi
investor yang rasional. Harga saham yang cukup tinggi akan memberikan
keuntungan, yaitu berupa capital gain dan citra yang lebih baik bagi
perusahaan sehingga memudahkan bagi manajemen untuk mendapatkan
dana dari luar perusahaan.
Menurut Salim (2018:75), harga saham menentukan kekayaan
pemegang saham. Maksimalisasi kekayaan pemegang saham juga dapat
diterjemahkan menjadi memaksimalkan harga saham perusahaan. Harga
saham pada satu waktu tertentu akan bergantung pada arus kas yang
diharapkan diterima di masa depan oleh investor-investor rata-rata jika
investor membeli saham. Sedangkan Rusdin (2018:66), harga saham
adalah harga saham ditentukan menurut hukum permintaan dan
penawaran atau kekuatan tawar-menawar. Makin banyak orang yang
ingin membeli, maka harga saham tersebut cenderung bergerak naik.
Sebaliknya, semakin banyak orang yang ingin menjual saham maka
saham tersebut akan bergerak turun.
harga saham merupakan suatu satuan hitung yang digunakan sebagai
alat ukur dalam melakukan jual beli saham dimana harga saham
mengalami penurunan maupun kenaikan yang diakibatkan oleh terjadinya
permintaan dan penawaran di pasar saham.

37
2. Jenis-jenis Harga Saham
Harga saham ditentukan oleh permintaan dan penwaran para
investor. Apabila kondisi keuangan perusahaan baik maka sahamnya
akan banyak diminati dan permintaan akan saham tinggi menyebabkan
harga saham ikut meningkat.
Menurut Anoraga dan Pakarti (2018:58), harga atau nilai saham
dibagi atas tiga jenis berdasarkan fungsinya antara lain sebagai berikut:
a. Harga nominal, yaitu harga yang tercantum dalam sertifikat saham
ditetapkan oleh emiten untuk menilai setiap lembar saham yang
dikeluarkan. Saham tanpa nilai nominal ini tidak dapat dikeluarkan dan
nilai nominal ini tidak digunakan untuk mengukur sesuatu.
b. Harga dasar, yaitu harga perdana untuk mennetukan nilai dasar
dipergunakan dalam perhitungan indeks harga saham. Harga dasar
akan berubah sesuai dengan aksi emiten atau perusahaan. Untuk
saham baru, harga dasar merupakan harga perdananya.
c. Harga pasar, yaitu harga pada pasar yang rill, diartikan sebagaiharga
yang paling mudah ditentukan karena merupakan harga dari suatu
saham pada pasar yang sedang berlangsung atau jika pasar sudah
tutup, maka harga pasar adalah harga penutupannya (closing price).
Istilah closing price menjadi dasar berakhirnya transaksi perdagangan
pada periode perdagangan tertentu.

38
Menurut Tandelilin (2019:91) harga saham dapat dibedakan
menjadi tiga, yaitu:
a. Harga nominal, yaitu harga yang tercantum dalam sertifikat saham
yang ditetapkan oleh emitmen untuk menilai setiap lembar saham yang
dikeluarkan.
b. Harga perdana, yaitu harga yang didapatkan pada waktu harga saham
tersebut di catat di bursa efek.
c. Harga pasar, yaitu harga jual dari investor yang satu dengan investor
yang lain. Jika pasar sudah tutup maka harga pasar adalah harga
penutupannya (closing price).
Harga tersebut terjadi setelah saham dicatatkan dibursa saham,
baik bursa utama maupun OTC (over the counter market). Transaksi disini
sudah tidak lagi melibatkan emiten dan penjamin emisi. Harga pasar ini
merupakan harga jual dari investor yang satu dengan investor lainnya dan
disebut sebagai harga pasar sekunder. Dari ketiga jenis harga saham
tersebut maka harga saham yang digunakan adalah harga pasar (market
price) inilah yang menyatakan naik turunnya harga suatu saham.
3. Analisis Harga Saham
Harga pasar ini merupakan harga jual dari investor yang satu
dengan investor yang lain, dan disebut sebagai harga di pasar sekunder.
Harga pasar inilah yang menyatakan naik-turunnya suatu saham dan
setiap hari diumumkan di surat-surat kabar atau di media-media lainnya.
Menurut Salim (201:168), ada beberapa pendekatan yang dapat

39
digunakan untuk menilai harga suatu saham tetapi dua pendekatan
berikut yang paling digunakan, yaitu:
a. Pendekatan tradisional, untuk menganalisis surat berharga saham
dengan pendekatan tradisional digunakan dua analisis yaitu:
1) Analisis teknikal, merupakan suatu teknik analisis yang
menggunakan data atau catatan mengenai pasar itu sendiri untuk
berusaha mengakses permintaan dan penawaran suatu saham
tertentu maupun pasar secara keseluruhan. Pendekatan analisis ini
menggunakan data pasar yang dipublikasikan seperti: harga saham,
volume perdagangan, indeks harga gabungan atau individu, serta
factor-faktor lain yang bersifat teknis. Oleh sebab itu, pendekatan ini
juga disebut pendekatan analisis pasar (market analysis) atau
analisis internal (internal analysis).
2) Analisis fundamental, pendekatan ini didasarkan pada suatu
anggapan bahwa setiap saham memiliki nilai intrinsic yang
merupakan suatu fungsi dari variabel-variabel perusahaan yang
dikombinasikan untuk menghasilkan keuntungan dan suatu resiko
yang melekat pada saham.
b. Pendekatan portofolio modern, yaitu menekankan pada aspek psikologi
bursa dengan asumsi hipotesis mengenai bursa, yaitu hipotesis pasar
efisien. Pasar efisien diartikan bahwa harga-harga saham yang
terefleksikan secara menyeluruh pada seluruh informasi yang ada di
bursa.
40
4. Faktor-faktor yang mempengaruhi Harga Saham
Harga satu saham yang diperdagangkan di pasaran adalah harga
pasar dari saham yang bersangkutan. Sedangkan bila seluruh saham
yang dikeluarkan akan diberi harga (dinilai), maka disebut nilai pasar.
Untuk mendapatkan jumlah nilai pasar (market value) suatu saham yaitu
dengan mengalikan harga pasar dengan jumlah saham yang dikeluarkan.
Menurut Alwi (2017:87), harga saham dipengaruhi oleh berbagai
faktor anatara lain sebagai berikut:
a. Faktor internal (lingkungan mikro)
1) Pengumuman tentang pemasaran, produksi, penjualan, seperti
pengiklanan, rincian kontrak, perubahan harga, penarikan produk
baru, laporan produksi, laporan keamanan produk, dan laporan
penjualan.
2) Pengumuman pendanaan (financing announcement),seperti
pengumuman yang berhubungan dengan ekuitas dan hutang.
3) Pengumuman pengambilan diversivikasi, seperti laporan merger,
invetasi ekuitas, laporan take over oleh pengakuisisian dan diakuisi,
laporan divestasi dan lainnya.
4) Pengumuman ketenagakerjaan (labour announcement) seperti
negoisasi baru, kontrak baru, dan lainnya.
5) Pengumuman investasi (investment announcement), seperti
melakukan ekspansi pabrik, pengembangan riset dan penutupan
usaha lainnya. Pengumuman laporan keuangan perusahaan seperti

41
peramalan laba sebelum akhir tahun fiscal dan setelah akhir tahun
fiscal dan lain-lain.
b. Faktor eksternal (lingkungan makro)
1) Pengumuman dari pemerintah seperti perubahan suku bungan
tabungan dan deposito, inflasi, kurs valuta asing, serta berbagai
regulasi dan deregulasi ekonomi yang dikeluarkan oleh pemerintah.
2) Pengumuman hukum (legal announcement), seperti tuntutan
karyawan terhadap perusahaan atau terhadap managernya dan
tututan perusahaan terhadap managernya.
3) Pengumuman Industri Sekuritas (securities announcement), seperti
volume atau harga saham perdagangan, laporan pertemuan
tahunan, insider trading, pembatasan atau penundaan trading.
4) Gejolak politik dalam negeri dan fluktuasi nilai tukar juga merupakan
faktor yang mempengaruhi signifikan pada terjadinya pergerakan
harga saham di Bursa Efek Indonesia.
5) Berbagai isu baik dari dalam maupun luar negeri
H. Hubungan Return On Investment Terhadap Harga Saham
Menurut Nurhasanah (2018:26), return on investment (ROI)
merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dengan
menggunakan seluruh aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan laba
setelah pajak. Semakin tinggi rasio ini maka semakin baik produktivitas
aset dalam memperoleh keuntungan bersih dan akan meningkatkan daya
tarik perusahaan kepada investor. Peningkatan daya tarik perusahaan

42
menjadikan perusahaan tersebut makin diminati oleh investor, karena
tingkat pengembalian akan semakin membesar, sehingga ROI akan
berpengaruh terhadap harga saham perusahaan. Sedangkan Musdalifah
(2018:92), return on investment (ROI) merupakan rasio profitabliltas yang
digunakan untuk dapat mengukur kemampuan atas modal yang
diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan
laba.
Hal ini senada dengan pendapat Rusdin (2018:142),perhitungan
retun on investment (ROI) hanya menggunakan laba bersih setelah pajak
dibagi dengan total aktiva perusahaan. Jika nilai return on investment
(ROI) tinggi maka kemampuan manajemen perusahaan mengoptimalkan
asset yang digunakan untuk menghasilkan keuntungan semakin tinggi dan
ini dapat memberikan pengaruh positif terhadap harga saham perusahaan
yang bersangkutan. Seberapa besar return yang dihasilkan atas setiap
rupiah uang yang ditanamkan dalam bentuk asset, semakin tinggi return
on investment (ROI), maka akan semakin baik harga saham.
I. Penelitian Terdahulu
Demi menunjang penelitian mengenai return on investment
terhadap harga saham pada PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk,
maka perlu juga dilakukan peninjauan kembali penelitian yang telah
dilakukan sebelumnya sesuai penelitian sekarang. Penelitian terdahulu
ini menjadi salah satu acuan penulis dalam melakukan penelitian

sehingga penulis dapat memperkaya teori yang digunakan dalam
mengkaji penelitian. 43
Tabel 1 : Penelitian terdahulu

No. Nama/Tahun Judul Penelitian Hasil Penelitian
1 Annisa Pengaruh Reutrn On Terdapat pengaruh ROI
Investment terhadap harga saham,
2018 Terhadap Harga dimana y=8,47+0,29x.
Sahaam Pada PT. Dari hasil uji hipotesis
Mayora, Tbk. 3.616. > 2.353
2 Diandri Pengaruh Reutrn On Terdapat pengaruh ROI
2018 Terhadap Harga dimana y=8,58+0,30x.
Sahaam Pada PT. Dari hasil uji hipotesis
Indofood Sukses 3.727 > 2.353
Makmur, Tbk.
3 Asril Pengaruh Reutrn On Terdapat pengaruh ROI
2019 Terhadap Harga dimana y=2,643 +
Sahaam Pada PT. 0,410 x. Dari hasil uji
Total Bangun hipotesis 3.136 > 2.353
Persada, Tbk.
4 Vivian Pengaruh Reutrn On Terdapat pengaruh ROI
Coloorpark hipotesis 2.436 > 2.353
Indonesia, Tbk.
5 Yulis Pengaruh Reutrn On Terdapat pengaruh ROI
Surya Toto , Tbk. hipotesis 2.547 > 2.353
Sumber : Annisa (2018), Diandri (2018), Asril (2019), Vivian (2019), dan
Yulis (2019)
J. Kerangka Pikir
Untuk mengetahui pengaruh yang ditimbulkan dari return on
investment terhadap harga saham dalam karya tulis ini maka dibuatlah
kerangka pikir. Dari kerangka pemikiran dijelaskan bahwa variabel
return on investment mempunyai pengaruh positif terhadap harga
saham, yang artinya dimana faktor return on investment dan dapat
mempengaruhi dari harga saham suatu perusahaan. 44
Adapun kerangka pemikiran dalam penelitian ini dapat dilihat
dalam bentuk skema dibawah ini :
Gambar 1 : Kerangka pikir pengaruh return on investment terhadap

harga saham
PT. Hanjaya Mandala

Sampoerna, Tbk
Harga Saham
ROI
- Regresi berganda
- Koefisien korelasi
- Koefisien determinasi
-Uji t
Kesimpulan
Rekomendasi
Sumber : Peneliti 2022
K. Hipotesis
Berdasarkan teori hubungan dari hasil penelitian terdahulu, maka
hipotesis yang diajukan oleh peneliti adalah diduga return on investment
berpengaruh positif terhadap harga saham pada PT. Hanjaya Mandala
Sampoerna, Tbk.
6
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Tempat Dan Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan pada PT. Hanjaya Mandala Sampoerna,
Tbk. Serta pengambilan data pada website (IDX) www.idx.co.id, secara
online. Waktu penelitian dilaksanakan selama 2 (dua) bulan, yaitu
bulan November sampai dengan Desember 2021.
B. Jenis Dan Sumber Data
1. Jenis Data
a. Data kuantitatif
Merupakan data yang dapat dihitung atau data berupa angka-angka,
dalam hal ini data yang merupakan laporan keuangan setiap
periodenya pada PT. Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk.
b. Data kualitatif
Merupakan data yang tidak dinyatakan dalam bentuk angka, dalam hal
ini gambaran umum perusahaan seperti sejarah perkembangan
perusahaan, struktur organisasi serta aktivitas aktivitas perusahaan
tersebut.
2. Sumber Data
Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data
46
sekunder yaitu data yang diperoleh dokumen dari perusahaan, berupa
laporan tertulis yang dibuat secara 45

berkala, seperti laporan keuangan
selama lima tahun terakhir.
C. Teknik Pengumpulan Data
Adapun Teknik pengumpulan data yang dipergunakan dalam
penelitian ini adalah penelitian kepustakaan (library research).
Penelitian kepustakaan adalah merupakan suatu teknik pengumpulan
data dengan cara membaca laporan-laporan keuangan perusahaan
yang telah dilegalisir oleh badan pengawas perusahaan serta, buku-
buku, literatur, jurnal serta sumber lain yang berhubungan dengan
masalah yang diteliti.
D. Metode Analisis Data
1. Analisis Deskriptif
Analisis deskriptif, yaitu analisis yang memberikan suatu gambaran
mengenai hasil penelitian secara umum terhadap data-data yang juga
telah terkumpul dan merupakan unsur-unsur pelaksanan terhadap
pengaruh variabel return on investment terhadap harga saham. Menurut
Kasmir (2017:141), rumus yang digunakan untuk mengitung return on
investment dan harga adalah sebagai berikut:
a. Return on investment
Laba Setelah Pajak
ROI = X 100%
Total Aktiva
b. Harga saham, yaitu harga pasar (market price) merupakan harga yang
paling mudah ditentukan karena merupakan harga dari suatu saham

47
pada pasar yang sedang berlangsung.
2. Analisis Statistik
Analisis statistik adalah teknik analisis yang digunakan untuk
menyederhanakan suatu data, dengan cara mentransformasikan data
secara linear sehingga terbentuk sistem kordinat baru dengan varians
maksimum.
a. Analisis Regresi Linier Sederhana
Regresi linier sederhana adalah anilisis yang digunakan untuk
mengetahui hubungan variabel Independen dengan satu variabel
Dependen. Regresi sederhana berguna untuk mengukur besarnya
pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat dan memprediksi
variabel terikat dengan menggunakan variabel bebas.
Y = a + bX
𝑛 ∑𝑥𝑦 − (∑𝑥)(∑𝑥)
𝑏=
𝑛∑𝑥 2 − (∑𝑥)²
∑ 𝑦(∑ x 2 ) (∑ 𝑥) (∑ 𝑥𝑦)
𝑎= −
𝑛 𝑛
Persamaan umum dari regresi linier sederhana adalah dimana nilai
a dan b dicari terlebih dahulu dengan menggunakan rumus persamaan
berikut ini:
Keterangan:
X = Return on investment (ROI)
Y = Harga saham
a = Konstanta
b = Koefisien regresi 48
b. Koefisien Korelasi (r)
Mengukur derajat keeratan hubungan antara variabel independen
dengan variabel dependent. Perhitungan ini mengisyaratkan bahwa
populasi asal sampel mempunyai dua variabel dan berdistribusi normal
untuk pengujian.
n(∑ 𝑿𝒀) − (∑ 𝑿)(∑ 𝒀)

r=
√[𝒏(∑ 𝑿𝟐 ) − (∑ 𝑿)𝟐][𝒏(∑ 𝒀𝟐 ) − (∑ 𝒀)𝟐]
Dimana :
r : Koefisien korelasi
∑X : Jumlah pengamatan variabel X
∑Y : Jumlah pengamatan variabel Y
∑XY : Jumlah hasil perkalian Variabel X dan Y

(∑X²) : Jumlah kuadrat dari pengamatan variabel X
(∑X)² : Jumlah kuadrat dari jumlah pengamatan variabel X
(∑Y²) : Jumlah kuadrat dari pengamatan variabel Y
(∑Y)² : Jumlah kuadrat dari jumlah pengamatan variabel Y
N : Jumlah periode (tahun) pengamatan X dan Y
Tabel 2: Klarifikasi koefisien korelasi

Hubungan Keterangan
0.00 – 0,199 Sangat Rendah
0,20 – 0.399 Rendah
0,40 – 0,599 Sedang
0.60 – 0.799 Kuat
0,80 – 1.000 Sangat Kuat
49
Sumber: Sugiyono, (2017:184)
c. Koefisien Determinasi (r2)
Digunakan untuk mengetahui seberapa besar persentase pengaruh
variabel return on investment terhadap variabel harga saham, maka
penulis menggunakan analisis koefisien determinasi yang diperoleh
dengan mengkuadratkan koefisien korelasinya yaitu :
r² = r x r
d. Uji Hipotesis (uji t)
Untuk mengetahui tingkat signifikansi dari koefisien korelasi, maka
penulis menggunakan statistic Uji “t” dengan rumus sebagai berikut :
𝒓√𝒏 − 𝟐
t=
√ 𝟏 − 𝒓𝟐
formulasi hipotesisnya adalah sebagai berikut:
a. Ho : ẞ ≤ 0, artinya tidak terdapat pengaruh positif antara return on
investment terhadap harga saham.
b. Ha : ẞ > 0, artinya terdapat pengaruh positif antara return on
investment terhadap harga saham.
Dimana : t : Uji signifikan
r : Koefisien korelasi
n : Jumlah periode (tahun)
Apabila t hitung > t tabel, maka H 0 di tolak dan menerima H a,
sedangkan apabila t hitung ˂ t tabel, maka H0 diterima dan menolak Ha.

BAB IV
GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN
A. Sejarah Singkat PT. Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk
Sejarah dan keberhasilan PT HM Sampoerna Tbk. (Sampoerna)
tidak terpisahkan dari sejarah keluarga Sampoerna sebagai pendirinya.
Pada tahun 1913, Liem Seeng Tee, seorang imigran asal Cina, mulai
membuat dan menjual rokok kretek linting tangan di rumahnya di
Surabaya, Indonesia. Perusahaan kecilnya tersebut merupakan salah satu
perusahaan pertama yang memproduksi dan memasarkan rokok kretek
maupun rokok putih. Popularitas rokok kretek tumbuh dengan pesat. Pada
awal 1930-an, Liem Seeng Tee mengganti nama keluarga sekaligus nama
perusahaannya menjadi Sampoerna, yang berarti kesempurnaan.
Tahun 1940 HM Sampoerna menjadi besar, dengan karyawan
1.300 orang dan produksi tiga juta batang rokok per minggu, serta berjaya
dengan Dji Sam Soe. Perusahaan juga memiliki gedung pertunjukan
modern di Surabaya. Setelah usahanya berkembang cukup mapan, Liem
Seeng Tee memindahkan tempat tinggal keluarga dan pabriknya ke
sebuah kompleks bangunan yang terbengkalai di Surabaya yang
kemudian direnovasi olehnya. Bangunan tersebut kemudian juga dijadikan
tempat tinggal keluarganya, dan hingga kini, bangunan yang dikenal
sebagai Taman Sampoerna tersebut masih memproduksi kretek linting
tangan. Bangunan tersebut kini juga meliputi sebuah museum yang
50
51
mencatat sejarah keluarga Sampoerna dan usahanya, serta merupakan
salah satu tujuan wisata utama di Surabaya.
Tahun 1942 Pasukan Jepang menduduki Indonesia, dan HM
Sampoerna diambil alih begitu saja. Seeng Tee ditangkap, sedangkan
keluarganya berhasil menyelamatkan diri. Tahun 1949 HM Sampoerna
akhirnya pulih kembali. Dji Sam Soe kembali merebut hati pelanggan.
Tahun 1956 Liem Seeng Tee meninggal dunia, menyusul istrinya Tjiang
Nio yang meninggal dua tahun sebelumnya. Tiga tahun berikutnya HM
Sampoerna bangkrut karena berkembangnnya komunisme dan
banyaknya investor asing yang masuk ke segmen rokok linting mesin.
Tahun 1965 pimpinan HM Sampoerna beralih kepada Aga Sampoerna,
HM Sampoerna kembali bangkit lagi dan berfokus pada rokok linting
tangan.
Selanjutnya Sampoerna berhasil memperkuat posisinya sebagai
salah satu perusahaan terkemuka di Indonesia. Keberhasilan Sampoerna
menarik perhatian Philip Morris International Inc. (PMI), salah satu
perusahaan rokok terkemuka di dunia. Akhirnya pada bulan Mei 2005, PT
Philip Morris Indonesia, afiliasi dari PMI, mengakuisisi kepemilikan
mayoritas atas Sampoerna. Jajaran Direksi dan manajemen baru yang
terdiri dari gabungan profesional Sampoerna dan PMI meneruskan
kepemimpinan Perseroan dengan menciptakan sinergi operasional
dengan PMI, sekaligus tetap menjaga tradisi dan warisan budaya
Indonesia yang telah dimilikinya sejak hampir seabad lalu.

52
B. Visi dan Misi
1. Visi
„Falsafah Tiga Tangan‟. Masing-masing dari ketiga „Tangan‟,
mewakili perokok dewasa, karyawan dan mitra usaha, serta masyarakat
luas.
2. Misi
Dalam mewujudkan visi tersebut, PT. Hanjaya Mandala
Sampoerna, Tbk mengembang misi sebagai berikut:
1. Memberikan produk berkualitas yang menyeluruh.
2. Memberikan nilai lebih bagi pelanggan. Sehingga memiliki nilai-nilai
dasar sebagai berikut:
a. Kami memegang teguh standar international dan etika yang tinggi
dalam melayani para pelanggan.
b. Kami akan terus menerus meningkatkan kemampuan dan kreatifitas
kerja.
c. Kami secara konsisten melakukan penelitian dan pengembangan
produk untuk memenuhi kebutuhan para pelanggan saat ini dan di
masa depan.
d. Kami bekerja sebagai satu tim untuk mencapai tujuan bersama.
C. Struktur Organisasi
Struktur organisasi dapat menunjukkan adanya tugas,
wewenang dan tanggung jawab yang jelas serta merupakan tata
hubungan yang satu dengan lainnya untuk menghasilkan suatu kerja

sama demi tercapainya tujuan organisasi, semakin besar suatu
53
organisasi, semakin banyak pula jumlah personil atau tenaga kerja
manusia yang dibutuhkan, serta semakin banyak pula jenis pekerjaan
yang harus dilaksanakan.
Fungsi struktur dalam sebuah organisasi adalah memberikan
informasi kepada seluruh manusia yang menjadi anggotanya untuk
mengetahui kegiatan atau pekerjaan yang harus ia kerjakan. Adapun
bagian-bagian yang ada dalam struktur organisasi serta tugas dan
wewenang setiap devisi adalah:
Gambar 1: Struktur organisasi PT. Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk
Dewan Komisaris
Sekertaris Perusahaan Komite Audit
Dewan Direksi
Direktur Pelaksana
Divisi Administrasi Divisi SDM Divisi Pemasaran
Divisi Manufcturing Divisi Keuangan Divisi Litbang

54
Sumber : PT. Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk. 2022
D. Uraian Tugas
Adapun fungsi dan tugas pokok dari setiap unsur-unsur yang
ada dalam bagan struktur organisasi tersebut di atas adalah antara
lain sebagai berikut :
1. Dewan Komisaris
Tugas dan tanggung jawab Dewan Komisaris adalah sebagai
berikut:
a. Memberikan pengarahan dan pengawasan kepada Direksi dalam
proses implementasi visi, misi, rencana kerja dan anggaran
perseroan.
b. Menjalankan fungsi pengawasan untuk kepentingan perseroan
dengan memperhatikan kepentingan pemegang saham dan
bertanggung jawab kepada RUPS.
c. Menjalankan tugas, wewenang dan tanggung jawab sesuai
ketentuan anggaran dasar perseroan dan keputusan RUPS
dan peraturan perundang-undangan yang berlaku.
d. Meneliti dan menelaah laporan tahunan yang disiapkan Direksi serta
menandatangani laporan tahunan.
2. Dewan Direksi
Tugas dan tanggung jawab Dewan Direksi antara lain sebagai
berikut:
a. Memimpin dan mengurus perseroan sesuai dengan maksud dan
55
tujuan perseroan.
b. Memelihara dan mengurus kekayaan perseroan.
c. Memastikan perseroan mengindahkan peraturan perundangan yang
berlaku.
3. Komite Audit
Tugas dan tanggung jawab Komite Audit antara lain sebagai
berikut:
a. Mendukung fungsi pengawasan dari dewan komisaris
b. Melakukan pengawasan dan peninjau untuk dapat meningkatkan
pengendalian perusahaan, mempertinggi objektivitas dan keandalan
informasi keuangan.
c. Mengkoordinasikan dan melaksanakan pengadaan material/barang
yang dibutuhkan dalam menunjang penyelesaian pekerjaan.
4. Sekertaris Perusahaan
Tugas dan tanggung jawab Sekertaris Perusahaan antara lain
sebagai berikut:
a. Penghubung baik secara internal maupun eksternal kepada direktur
utama.
b. Bertanggung jawab atas pelaksanaan rapat umum pemegang
saham.
c. Memastikan bahwa perusahaan memenuhi seluruh ketentuan pasar
modal serta peraturan perundang-undangan yang berlaku.
d. Merencanakan kegiatan dalam produksi dan penjadwalan masing-
masing produksi. 56
e. Bertanggung jawab terhadap perencanaan dalam pengelolaan
produksi.
5. Direktur Pelaksana
Tugas dan tanggung jawab Direktur Pelaksana antara lain sebagai
berikut:
a. Memberikan saran dan rekomendasi teknis tentang bisa/mudah
tidaknya sebuah rancangan produk pada saat akan diwujudkan.
b. Memberikan rancangan produksi perusahaan.
c. Menetapkan langkah-langkah proses produksi yang diperlukan untuk
membuat sebuah produk/komponen.
d. Mengkoordinir seluruh kegiatan perusahaan termasuk sumber daya
manusia (SDM), administrasi, pemasaran, manufacturing, litbang
dan keuangan.
e. Memberikan pengarahan dan petunjuk kepada para pelaksana dan
mengawasi keseimbangan antara wewenang dan tanggung jawab
serta memastikan bahwa prosedur kerja di dalam perusahaan
berjalan lancar.
6. Divisi Sumber Daya Manusia

Divisi sumber daya manusia dalam perusahaan meliputi beberapa
bagian antara lain sebagai berikut:
a. Personalia
1) melaksanakan sistem pengolaan dan pemeliharaan administrasi
kepegawaian 57
2) Melaksanakan dan memenuhi perijinan dan peraturan yang
berkaitan dengan ketenagakerjaan maupun hukum yang mengatur
mengenai pengelolaan perusahaan.
b. Rencana Pengembangan
1) Menyediakan sistem rekrutmen dan seleksi tenaga kerja bagi
perusahaan
2) menyediakan sistem pelatihan dan pengembangan SDM dan
menyediakan sistem evaluasi terhadap SDM.
c. Kesejahteraan
1) Menyediakan sistem pemberian tunjangan yang sesuai dengan
karyawan.
2) Memberikan fasilitas kepada karyawan sesuai dengan jabatannya
masing-masing
7. Divisi Administrasi
Divisi administrasi dalam perusahaan meliputi beberapa bagian

a. Bagian umum bertugas menyelesaikan pendokumentasian atas
dokumen-dokumen penting perusahaan serta penyusunan daftar
hadir.
b. Bagian hukum bertugas membuat serta mengontrol terhadap semua
pelaksanaan hukum yan berlaku di perusahaan.
c. Bagian hubungan masyarakat bertugas untuk memberikan semua
keterangan mengenai perusahaan pada masyarakat. 58
8. Divisi Pemasaran
Tugas dan tanggung jawab Divisi Pemasaran antara lain sebagai
berikut:
a. Untuk menetapkan metoda kerja dan waktu standard untuk setiap
altifitas produksi. Maksud dari penetapan metoda kerja disini adalah
untuk mendapatkan cara terbaik untuk melaksanakan suatu tugas.
b. Memberikan metode tentang masalah-masalah dan program dalam
pengurangan biaya.
c. Menganalisa target pemasaran, perencanaan, pelaksanaan dan
pengendalian hasil produksi sampai ketangan konsumen.
d. Mengelola pelaksanan sistem dan prosedur bidang penjualan dan
pemasaran yang telah ditetepkan.
e. Studi tentang tata letak fasilitas produksi, proyek-proyek riset
operasional dan lain-lain.
9. Divisi Manufacturing
Tugas dan tanggung jawab Divisi Manufacturing adalah sebagai
berikut :
a. Menyediakan dan mengontrol bahan baku yang akan diproses
sehingga menghasilkan produk yang diinginkan
b. Mengontrol atas produk yang sedang diracik sampai produk tersebut
selesai serta mengecek jalannya proses perakitan.
c. Bertanggungjawab untuk mengelola, mengkoordinasikan dan
mengawasi kegiatan-kegiatan operasional dan penjualan diseluruh

59
cabang-cabang perusahaan.
d. Memberikan saran dan rekomendasi teknis tentang bisa/mudah
tidaknya sebuah rancangan produk pada saat akan diwujudkan.
e. Memberikan rancangan produksi perusahaan.
f. Menetapkan langkah-langkah proses produksi yang diperlukan untuk
membuat sebuah produk/komponen.
g. Menetapkan spesifikasi dan rancangan teknis dari perkakas dan alat-
alat bantu lainnya yang diperlukan dalam proses produksi.
h. Bertindak sebagai trouble shooting.
10. Divisi Keuangan
a. Mengkoordinasikan dan menyiapkan kebutuhan anggaran dan SDM
sebagai supporting pelaksanaan pekerjaan perusahaan yang
disyahkan oleh Komisaris/Pemilik Perusahaan.

b. Berkoordinasi dengan manager terkait untuk membuat pelaporan
hasil pekerjaan dengan mengacu pada SOP yang telah ditetapkan.
c. Menyiapkan bahan untuk laporan kinerja dalam bidang tugasnya.
d. Membuat dan mendokumentasikan laporan kinerja keuangan tepat
waktu.
e. Mengurus dan menyelesaikan pembayaran/penagihan.
f. Memperoleh gaji, tunjangan dan fasilitas lain sesuai penetapan dari
Komisaris/Pemilik Perusahaan
g. Mengontrol keuangan perusahaan serta membuat laporan keuangan

60
perusahaan.
11. Divisi Litbang (penelitian/pengembangan)
a. Melakukan penelitian laboratorium terhadap produk
b. Melakukan pengembangan produk dengan pengecekan secara
berkala
c. Mengontrol mutu dan bahan dasar produksi.

BAB V
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Analisis Deskriptif
1. Analisis Return On Investment
Return on investment ini dapat digunakan untuk mengukur
kemampuan manajemen dalam memperoleh keuntungan (laba) secara
keseluruhan. Semakin besar return on investment, semakin besar pula
tingkat keuntungan yang dicapai oleh perusahaan dan semakin baik pula
posisi perusahaan tersebut dari segi penggunaan aset. Hal ini selanjutnya
akan meningkatkan daya tarik suatu perusahaan kepada investor.
Untuk dapat mengetahui suatu perhitungan return on investment,
maka dapat dilihat pada tabel dibawah ini:
Tabel 3: Return on asset PT. Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk Periode

2016-2020 (Dalam Jutaan Rupiah, kecuali dinyatakan lain)
Tahun Laba Bersih Total Aktiva ROI Trend
(%)
2016 12.762.229 42.508.277 30,02 -
2017 12.670.534 43.141.063 29,37 (2,16)
2018 13.538.418 46.602.420 29,05 (1,08)
2019 13.721.513 50.902.806 26,95 (7,22)
2020 8.581.378 46.674.030 17,27 (35,91)
Sumber: Data diolah, 2022
Hasil analisis return on asset tahun 2016 sebesar 30,02%, yang
berarti setiap Rp 1 total aktiva menghasilkan Rp 0,30 laba bersih.
Sedangkan tahun 2017 mengalami penurunan menjadi 29,37%, yang
berarti setiap Rp 1 total aktiva menghasilkan Rp 0,293 laba bersih. Hal
61
ini disebabkan berkurangnya laba berih serta meningkatnya total
aktiva. 62
Tahun 2018 return on investment kembali mengalami penurunan
mencapai 29,05%, yang berarti setiap Rp 1 total aktiva menghasilkan
Rp 0,290 laba bersih. Hal ini disebabkan bertambahnya laba berih
serta meningkatnya total aktiva. Selanjutnya tahun 2019 return on
nvestment juga mengalami penurunan sebesar 26,95%, yang berarti
setiap Rp 1 total aktiva menghasilkan Rp 0,26 laba bersih. Hal ini juga
disebabkan meningkatnya laba berih serta bertambahnya total aktiva.
Tahun 2020 return on nvestment mengalami penurunan sebesar
17,27%, yang berarti setiap Rp 1 total aktiva menghasilkan Rp 0,17
laba bersih. Hal ini disebabkan berkurangnya laba berih serta
menurunnya total aktiva. Semakin rendah return on nvestment, maka
dapat dikatakan bahwa kinerja keuangan pada PT. Hanjaya Mandala
Sampoerna, Tbk 2016-2020 dalam keadaan kurang baik.
2. Analisis Harga Saham
Harga saham dapat ditentukan menurut hukum permintaan dan
penawaran atau kekuatan tawar-menawar. Semakin banyak orang yang
ingin membeli saham maka harga saham tersebut cenderung akan
meningkat. Sebaliknya semakin banyak orang yang ingin menjual maka
harga saham tersebut akan menurun. Harga saham pada satu waktu
tertentu akan bergantung pada arus kas yang diharapkan diterima.

Untuk dapat mengetahui suatu perhitungan harga saham pada PT.
Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk periode 2016-2020, maka dapat dilihat
pada tabel dibawah ini:

63
Tabel 5 : Harga saham PT. Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk. Tahun

2016-2020
Tahun Harga Saham Perkembangan Trend (%)
2016 3.830 - -
2017 4.730 900 23,49
2018 3.710 (1.020) (21,56)
2019 2.100 (1.610) (43,39)
2020 1.505 (595) (28,33)
Sumber: Data diolah, 2022
Hasil analisis penyajian data rekapitulasi harga saham pada PT.
Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk periode 2016-2020 menunjukkan
bahwa penutupan harga saham pada tahun 2016 sebesar Rp. 3.830.
Sedangkan tahun 2017 penutupan harga saham mengalami peningkatan
menjadi Rp. 4.730. Hal ini dikarenakan meningkatnya harga saham
penutupan mencapai Rp. 900.
Pada tahun 2018 harga saham penutupan mengalami penurunan
sebesar Rp. 3.710. Hal ini dikarenakan menurunnya harga saham
penutupan menjadi Rp. 1.020. Sedangkan tahun 2019 penutupan harga
saham juga kembali mengalami penurunan mencapai Rp. 2.100. Hal ini
dikarenakan menurunnya harga saham penutupan sebesar Rp. 1.610.
Tahun 2020 harga saham mengalami penurunan menjadi
Rp.1.505. Hal ini dikarenakan menurunnya penutupan harga saham
mencapai Rp. 595. Semakin tinggi harga saham penutupan maka akan
semakin baik arus kas yang dapat diterima para investor.

B. Hasil Analisis Statistik
1. Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis regresi linier berganda, yaitu suatu alat analisis skor
untuk mengetahui pengaruh return on investment terhadap harga

64
saham. Regresi linear berganda berguna untuk mengukur besarnya
pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat dan memprediksi
variabel terikat dengan menggunakan variabel bebas.
Tabel 6: Komponen Regresi Liniaer Sederhana

Tahun X1 Y X2 Y2 X1.Y
2016 30,02 3.830 901,20 14.668.900 114.976
2017 29,37 4.730 862,59 22.372.900 134.920
2018 29,05 3.710 843,90 13.764.100 107.775
2019 26,95 2.100 726,30 4.410.000 56.595
2020 17,27 1.505 298,25 2.265.025 25.991
∑ 132,66 15.865 3.632,26 57.404.425 443.958,35
Sumber: Data, diolah 2022.
Berdasarkan rumus regresi linear sederhana koefisien diatas
maka diperoleh nilai a dan b sebagai berikut:
Nilai b dapat dihitung sebagai berikut:
𝑛(∑ 𝑋𝑌)−(∑ 𝑋)(∑ 𝑌)

𝑏= 2
(𝑛 ∑ 𝑋 −(∑ 𝑋)2
5(443.958,35)−(132,66)(15.865)
𝑏=
5(3.632,26)−(132,66)2
2.219.791,75−2.104.650,9
𝑏= 18.161,3−17.598,67
115.140,85
𝑏=
562,63
𝑏 = 204,64
Sedangkan nilai a dapat dihitung sebagai berikut:

∑𝑌 𝑏∑𝑋
𝑎= −
𝑛 𝑛
15.865 204,64 (132,66)

𝑎 = –
5 5
15.865 − 27.147,54
𝑎=
5
−11.282,54
𝑎=
5
68
𝑎 = −2.256,50
Hasil a dan b tersebut dapat dibuat data sebesar persamaan
regresi Y = -2.256,50 + 204,64 X. Berdasarkan persamaan diatas
maka dapat dijelaskan atau diinterpretasikan sebagai berikut:
a. Konstanta sebesar -2.256,50, artinya jika variabel return on investment
adalah sama dengan 0 (constant), maka variabel harga saham sebesar
-2.256,50.
b. Koefisien return on investment sama dengan 204,64, artinya jika return
on investment terjadi penambahan 1%, maka harga saham meningkat
sebesar 204,64.
2. Analisis koefisien korelasi (r)
Untuk mengetahui keeratan hubungan korelasi antara return on
investment dan harga saham, maka digunakan rumus sebagai berikut:
𝑛(∑ 𝑋𝑌)−(∑ 𝑋)(∑ 𝑌)

𝑟=
√𝑛 ∑ 𝑋2 −(∑ 𝑋)2 .𝑛 ∑ 𝑌 2 −(∑ 𝑌)2
5(443.958,35)−(132,66)(15.865)
𝑟=
√5(3.632,26)−(132,66)2.5(57.404.425)−(15.865)2
2.219.791,75−2.104.650
𝑟=
√(18.161,3−17.598,67)(287.022.125−251.698.225)
115.140,85
𝑟=
√562,63𝑥35.323.900
115.140,85
𝑟=
√19.874.285.857
115.140,85
𝑟=
140.976,18
𝑟 = 0,816
Dari hasil analisis diperoleh nilai koefisien korelasi 0,816 berada
pada 0.80-1.00 dengan korelasi tingkat yang sangat kuat sehingga

69
dapat disimpulkan bahwa terdapat pengaruh yang sangat kuat antara
variabel X (return on investment) dan variabel Y (harga saham).
3. Analisis koefisien determinasi
Untuk mengetahui besarnya peran variabel X (return on
investment) dan variabel Y (harga saham), maka dapat dihitung dengan
menggunakan rumus:
Koefisien Determinasi (KD) = 𝑟 2 x 100%
r 2 = (0,816)2 x 100%
r 2 = 0,6658 x 100%
r 2 = 66,58%
Hasil dari perhitungan determinasi (𝑟 2 ) adalah 0,6658 hal ini berarti,
bahwa variabel X (return on investment) mampu menjelaskan variabel
Y(harga saham) sebesar 66,58%, dan sisanya 33,42% dipengaruhi oleh
faktor-faktor lain yang tidak diteliti.
4. Pengujian hipotesis (uji-t)

Untuk dapat membuktikan hipotesis sekaligus menguji secara
signifikasi atau tidaknya berpengaruh antara variabel return on investment
terhadap variabel harga saham, maka dapat juga digunakan uji-t dengan
rumus:
𝑟 𝑛−2
𝒕= √
1 − 𝑟2
Dari perhitungan koefisien korelasi di atas diketahui :
Nilai koefisien korelasi ( r ) = 0,816 70
Taraf nyata (£) = 0,05 (5%)
Nilai tabel memiliki derajat bebas
db) = n - 2
=5-2
=3
Maka, 𝒕𝒕𝒂𝒃𝒆𝒍 (𝟎,𝟎𝟓: 𝟐 ) = 2,353 (lihat lampiran t-tabel)
𝒓 𝑛−2
𝒕𝒉𝒊𝒕𝒖𝒏𝒈 = √ 2
1−𝑟
0,816 5−2
𝐭 𝐡𝐢𝐭𝐮𝐧𝐠 = √1−(0,816)2
𝟎,𝟖𝟏𝟔 3
𝐭 𝐡𝐢𝐭𝐮𝐧𝐠 = √
1 − 0,6658
𝟎,𝟖𝟏𝟔 3
= √
0,3342
𝟎,𝟖𝟏𝟔
= √8,976660
= 0,816 𝑥 2,996107
= 2,444
Dari uji statistik koefisien korelasi di atas diperoleh 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 = 2,444
karena 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 = 2,444 > 𝑡 − 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙, 0,05; 2 = 2,353, maka dapat diketahui
bahwa menerima Ha dan menolak H0 . Artinya terdapat pengaruh positif
dan signifikan antara return on investment terhadap harga saham. Yakni,
jika return on investment meningkat, maka akan mempengaruhi harga
saham. 71
Gambar 3 : Grafik uji statisitik koefisien korelasi
Daerah menerima Ha
Daerah menolak H𝑜
0 t hitung= 2,444 t tabel = 2,353
Sumber :Data diolah, 2022.
Hasil perhitungan t-hitung dan gambar kurva hipotesis, diketahui
bahwa variabel bebas harga saham tersebut memiliki korelasi atau
terhadap peningkatan variabel return on investment. Hal ini ditunjukkan
oleh hubungan keberadaan variabel bebas tersebut dengan t-hitung
pada sebelah kanan kurva pengujian hipotesis dan memiliki nilai yang
lebih tinggi dari nilai kritis (2,353: a = 0,05). Hal ini memberikan petunjuk
bahwa kedua variabel bebas memiliki hubungan positif dan signifikan.
Hal ini senada Nurhasanah (2018:26), rasio return on investment
(ROI) merupakan rasio yang dapat menunjukkan kemampuan perusahaan
dengan menggunakan seluruh aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan
laba setelah pajak. Semakin tinggi rasio ini maka semakin baik
produktivitas aset dalam memperoleh keuntungan bersih dan akan
meningkatkan daya tarik perusahaan kepada investor. Peningkatan daya
tarik perusahaan menjadikan perusahaan tersebut makin diminati oleh
investor, karena tingkat pengembalian akan semakin membesar, sehingga
ROA akan berpengaruh terhadap harga saham perusahaan.

BAB VI
PENUTUP
A. Kesimpulan
Dari hasil penelitian dan analisa dan pembahasan di atas, maka dapat
disimpulkan mengenai penelitian ini, yaitu pengaruh return on investment
terhadap harga saham pada PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk, dengan
melakukan metode analisis menggunakan statistika regresi liner sederhana
yaitu Y = -2.256,50 + 204,64 X, koefisien korelasi (r) = 0,816 yang berarti
hubungan antara return on investment terhadap harga saham memiliki
tingkatan positif dengan tingkat hubungan yang sangat kuat. Kemudian
diperoleh koefisien determinasi (𝑟 2) 66,58% dan sisanya 33,42% dipengaruhi
oleh faktor-faktor lain yang tidak diteliti. Nilai distribusi t (𝑡𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 ) = 2,353, dan
hasil perhitungan distribusi t (𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 ) = 2,444, sehingga 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 2,444 > 2,353
𝑡𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 .
Dengan demikian dapat diketahui bahwa Ha diterima dan menolak H0 ,
artinya terdapat pengaruh positif dan signifikan antara return on investment
terhadap harga saham pada PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk. Dengan
demikian, hipotesis yang diajukan diterima.
B. Saran
Berdasarkan kesimpulan dari penelitian ini, maka dapat diberikan
saran kepada pihak perusahaan, yaitu:
72
73
1. PT. Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk diharapkan mampu kembali
meningkatkan penjualan dan mengelola aktiva dengan baik secara produktif,
karena apabila tidak dikelola dengan baik maka hal tersebut dapat
memberikan pengaruh terhadap harga saham.
2. Oleh karena penelitian ini terbatas hanya pada ruang lingkup PT. Hanjaya
Mandala Sampoerna, Tbk, maka disarankan untuk peneliti selanjutnya dapat
melakukan penelitian dengan objek yang berbeda, tetapi dengan judul yang
sama.
DAFTAR PUSTAKA
Alwi. 2017. Pasar Modal Teori Dan Aplikasi. Yayasan Pancur Siwah.
Jakarta.
Anoraga dan Pakarti. 2018. Pengantar Pasar Modal. Rineka cipta.

Jakarta.
Darmadji dan Fakhrudin. 2017. Pasar Modal di Indonesia (pendekatan

tanya jawab). Edisi Ketiga. Salemba Empat. Jakarta.
Fahmi, Irham. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Alfabeta. Bandung.
Firdaus. 2017. Akuntansi Intermedite, Ikhtiar Teori. BPFE. Yogyakarta.
Hanafi. 2016. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Salemba

Empat. Jakarta.
Harahap Sofyan Safri. 2018. Analisis Kritis Dalam Laporan Keuangan.

Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Harmono. 2018. Pokok-Pokok Analisis Laporan Keuangan. BPFE.

Yogyakarta.
Hermuningsih, Sri. 2018. Pengantar Pasar Modal Indonesia. UPP STIM

YKPN. Yogyakarta.
Ikhsan, Arfan. 2019. Pengantar Praktis Akuntansi. Edisi Kedua. Graha

Ilmu.Yogyakarta.
Kamaruddin. 2017. Dasar-Dasar Manajemen Investasi dan Portofolio.

Edisi. 2. Rineka Cipta. Jakarta.
Kasmir. 2017. Analisis Laporan Keuangan. Raja Grafindo Persada.

Jakarta.
Manulang, M. 2018. Pengantar Manajemen Keuangan Perbankan. ANDI.

Yogyakarta.
Mardiyanto. 2017. Manajemen Keuangan. Pustaka. Bandung.
Martono dan Harjito, Agus, D. 2017. Manajemen Keuangan. Edisi kelima

Ekonisia. Yogyakarta.
Munandar, M. 2017. Pokok-pokok Intermediate Accounting. Gajah Mada
75
University Press. Yogyakarta.
Munawir, S. 2016. Analisa Laporan Keuangan.

74 Liberty. Yogyakarta.
Musdalifah. 2018. Manajemen Investasi. Penerbit Deepublish. Yogyakarta.
Nurhasanah. 2018. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. BPFE.

Yogyakarta.
Oei. 2019. Kiat Investasi Valas, Emas, Saham. Jilid III. PT. Gramedia
Pustaka Utama. Jakarta.
Riyanto, Bambang. 2016. Dasar-Dasar Pembelajaran Perusahaan Edisi 4.

BPFE. Yogyakarta.
Rusdin. 2018. Pasar Modal: Teori, Masalah, Dan Kebijakan Dalam Praktik.
Alfabeta. Bandung.
Salim. 2018. Cara Gampang Bermain Saham. Jilid III. Visimedia. Jakarta.
Simamora. 2017. Pengantar Manajemen Teori Keuangan. ANDI.

Yogyakarta.
Soediyono. 2019. Analisis Laporan Keuangan. BumiAksara. Jakarta.
Subramanyam, Wild. 2018. Analisis Laporan Keuangan. Edisi 10. Buku 2.

Salemba Empat. Jakarta.
Sunyoto Danang. 2017. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Cetakan

Kedua. Penerbit. CAPS. Yogyakarta.
Sugiyono. 2017. Metode Penelitian Bisnis. Bandung. Alfabeta.
Sutrisno. 2017. Manajemen Keuangan: Teori, Konsep dan Aplikasi. Edisi

Kedua. EKONISIA. Yogyakarta.
Syamsuddin, Lukman. 2017. Manajemen Keuangan Perusahaan. Konsep

Aplikasi Perencanaan, Pengawasan. Rajawali Pers. Jakarta.
Tandelilin, Eduardus. 2019. Analsisis Investasi dan Penjaminan Portofolio.

BPFE. Yogyakarta.
LAMPIRAN
Lampiran 4: Tabel uji-t
Pr 0.25 0.10 0.05 0.025 0.01 0.005 0.001

df 0.50 0.20 0.10 0.05 0.02 0.010 0.002
1 1.000 3.077 6.313 12.70 31.82 63.65 318.3
2 0.816 1.885 2.919 4.302 6.964 9.924 22.32
3 0.764 1.637 2.353 3.182 4.540 5.840 10.21
4 0.740 1.533 2.131 2.776 3.746 4.604 7.173
5 0.726 1.475 2.015 2.570 3.364 4.032 5.893
6 0.717 1.439 1.943 2.446 3.142 3.707 5.207
7 0.711 1.414 1.894 2.364 2.997 3.499 4.785
8 0.706 1.396 1.859 2.306 2.896 3.355 4.500
9 0.702 1.383 1.833 2.262 2.821 3.249 4.296
10 0.699 1.372 1.812 2.228 2.763 3.169 4.143
11 0.697 1.363 1.795 2.200 2.718 3.105 4.024
12 0.695 1.356 1.782 2.178 2.681 3.054 3.929
13 0.693 1.350 1.770 2.160 2.650 3.012 3.851
14 0.692 1.345 1.761 2.144 2.624 2.976 3.787
15 0.691 1.340 1.753 2.131 2.602 2.946 3.732
16 0.690 1.336 1.745 2.119 2.583 2.920 3.686
17 0.689 1.333 1.739 2.109 2.566 2.898 3.645
18 0.688 1.330 1.734 2.100 2.552 2.878 3.610
19 0.687 1.327 1.729 2.093 2.539 2.860 3.579
20 0.686 1.325 1.724 2.085 2.527 2.845 3.551
21 0.686 1.323 1.720 2.079 2.517 2.831 3.527
22 0.685 1.321 1.717 2.073 2.508 2.818 3.504
23 0.685 1.319 1.713 2.068 2.499 2.807 3.484
24 0.684 1.317 1.710 2.063 2.492 2.796 3.466
25 0.684 1.316 1.708 2.059 2.485 2.787 3.450
26 0.684 1.314 1.705 2.055 2.478 2.778 3.435
27 0.683 1.313 1.703 2.051 2.472 2.770 3.421
28 0.683 1.312 1.701 2.048 2.467 2.763 3.408
29 0.683 1.311 1.699 2.045 2.462 2.756 3.396
30 0.682 1.310 1.697 2.042 2.457 2.750 3.385
31 0.682 1.309 1.695 2.039 2.452 2.744 3.374
32 0.682 1.308 1.693 2.036 2.448 2.738 3.365
33 0.682 1.307 1.692 2.034 2.444 2.733 3.356
34 0.681 1.306 1.690 2.032 2.441 2.728 3.347
35 0.681 1.306 1.689 2.030 2.437 2.723 3.340
36 0.681 1.305 1.688 2.028 2.434 2.719 3.332
37 0.681 1.304 1.687 2.026 2.431 2.715 3.325
38 0.681 1.304 1.685 2.024 2.428 2.711 3.319
39 0.680 1.303 1.684 2.022 2.425 2.707 3.312
40 0.680 1.303 1.683 2.021 2.423 2.704 3.306
Sumber : Sugiyono (2017: 115)

Cover Skripsi

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Cover Skripsi

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

SKRIPSI

PENGARUH RETURN ON INVESTMENT TERHADAP

A. RESKI ANDRIANI PUTRI

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

PENGARUH RETURN ON INVESTMENT TERHADAP

disusun dan diajukan oleh

A. RESKI ANDRIANI PUTRI

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

PENGARUH RETURN ON INVESTMENT TERHADAP

Disusun dan diajukan oleh:

A. RESKI ANDRIANI PUTRI

Telah diperiksa dan disetujui

Makassar, Mei 2022

Dr. Ir. H. Andi Entong C., M.Si.

A. RESKI ANDRIANI PUTRI, 2022. Pengaruh Return On

Kata kunci : Return on investment, harga saham

dilimpahkan-Nya, khususnya dalam penyusunan penelitian ini.

Sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang berjudul

“Pengaruh Return On Investment Terhadap Harga Saham Pada PT.

Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk. Skripsi ini disusun guna

melengkapi persyaratan dalam studi pada Program Sarjana (S1)

Konsentrasi Manajemen Keuangan dan Perbankan STIE Tri Dharma

Dalam penyusunan skripsi ini penulis telah banyak memperoleh

bantuan bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak sehubungan

dengan penuh kerendahan hati penulis mengucapkan banyak terima

kasih dan penghargaan setinggi-tingginya kepada:

An Nahl Al- Aqsha.

An Nahl Al- Aqsha.

Tri Dharma Nusantara Makassar.

Studi Manajemen STIE Tri Dharma Nusantara Makassar.

saran-saran serta, dorongan sehingga penulis dapat menyelesaikan

6. Seluruh Dosen dan Staf STIE Tri Dharma Nusantara Makassar.

7. Ayahanda dan Ibunda serta saudara-saudaraku tercinta yang sangat

saya sayangi yang selalu tulus membantuku dan memberikan

8. Teman-teman seperjuangan Mahasiswa STIE Tri Dharma Nusantara

9. Semua pihak yang telah membantu, memberikan semangat serta

satu. Terima kasih banyak.

Hanya doa dan ucapan syukur yang dapat penulis panjatkan,

semoga Allah SWT berkenan membalas kebaikan Bapak, Ibu, saudara

dan teman-teman sekalian. Akhir kata, semoga penelitian ini bermanfaat

bagi pihak yang berkepentingan.

Makassar, Mei 2022

HALAMAN JUDUL ......................................................................... i

HALAMAN PENGESAHAN ........................................................... ii

ABSTRAK ....................................................................................... iii

KATA PENGANTAR ...................................................................... iv

DAFTAR ISI ................................................................................... vi

DAFTAR TABEL ............................................................................ viii

DAFTAR GAMBAR ........................................................................ ix

DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................... x

A. Latar Belakang ............................................................ 1

B. Rumusan Masalah ...................................................... 4

C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ................................... 5

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Manajemen Keuangan ................................................ 6

B. Laporan Keuangan ..................................................... 9

D. Return On Investment ................................................. 22

E. Pasar Modal ................................................................ 25

G. Harga Saham .............................................................. 35

I. Penelitian Terdahulu ................................................... 42

J. Kerangka Pikir .............................................................

BAB III METODE PENELITIAN

A. Tempat dan Waktu Penelitian .................................... 45