PERCENT ACCRUALS AND

THE ACCRUAL ANOMALY

: EVIDENCE FROM THE UK
Kelompok 1
 INTRODUCTION
Paper ini membahas terkait dengan hubungan negatif antara
akuntansi accruals dengan profitabilitas masa depan dan
pengembalian saham yang telah diidentifikasi oleh Sloan (1996)

Penjelasan ketidakwajaran yang paling menonjol berasal dari

karya penting Sloan (1996) yang menyatakan bahwa dampak
negatif dari accruals pada pengembalian saham disebabkan oleh
fokus investor pada laba yang dilaporkan dan kegagalan mereka
untuk menghargai persistensi yang lebih rendah dari accruals.
 INTRODUCTION
Penulis menjelaskan pentingnya "earnings fixation" dalam
menjelaskan fenomena "accrual anomaly" dengan memfokuskan
pada perusahaan yang mengalami laba dan rugi.

Peran penting akuntansi accrual adalah memungkinkan pengakuan

unrealized gain dan loss secara tepat waktu karena revisi
ekspektasi arus kas di masa depan, meskipun dalam cara yang
asimetris.
 INTRODUCTION

Selanjutnya para peneliti melakukan penelitian dengan membagi

menjadi beberapa portfolio bedasarkan peringkat presentase

akrualnya dalam satu tahun.

Mereka menemukan bahwa perusahaan yang berada di portofolio
bawah (bottom portfolio) mengalami peningkatan signifikan dalam
profitabilitas di masa depan (kecuali perusahaan yang sudah
untung), sedangkan perusahaan yang berada di portofolio atas
(top portfolio) mengalami penurunan signifikan dalam profitabilitas
di masa depan
 INTRODUCTION
Secara keseluruhan, hasil penelitian menunjukkan bahwa accruals
dalam perusahaan rugi memiliki persistensi yang lebih rendah dan
lebih rentan terhadap kesalahan penilaian oleh investor awam yang
terfokus pada laba dan gagal memahami informasi yang terkandung
dalam komponen accrual dari laba.
 INTRODUCTION
Lalu peneliti melakukan penelitian dengan membagi persentase
accrual bedasarkan ukuran, mulai dari Saham besar, kecil dan mikro.
abnormal return hedge ditemukan signifikan positif untuk saham kecil
dan mikro. Tingkat pengembalian tahunan rata-rata dari strategi
trading hedge adalah 6,1% dan 13,5% untuk saham kecil dan mikro,
masing-masing. Return hedge untuk saham besar rendah (yaitu 1,5%)
dan tidak signifikan, yang mengkonfirmasi bahwa return saham besar
tidak terkait dengan efek persentase accruals.
 SAMPLE FORMATION, METHODS AND
VARIABLE MEASUREMENT
Data akuntansi dan pasar untuk penelitian ini diperoleh dari Datasream
International dan World scope
Sampel --> semua perusahaan non keuangan di Bursa Saham London tahun
1989-2013
Big Stocks : top 90% dari total kapitalisasi pasar 6 bulan setelah akhir
keuangan
Small stocks : 7% sealnjutnya dari total kapitalisasi pasar 6 bulan setelah
akhir tahun keuangan
Micro stocks : 3% terbawah dari total kapitalisasi pasar 6 bulan setelah
akhir tahun keuangan
18% Big Stocks ; 22% Small stocks ; 60% micro stocks
 SAMPLE FORMATION, METHODS AND
VARIABLE MEASUREMENT
Persentase accrual diukur melalui metode tidak langsung (balance sheet)
NOA = selisih antara non-cash asset dan non debt liabilities
Persentase accrual berfokus pada komposisi laba dan membedakan berapa banyak
akrual dan berapa banyak cash
Persentase akrual fokus pada rasio akrual akuntansi terhadap net income
Akrual tradisional oleh konstruksinya hanya menekankan pada magnitudo akrual,
dan tidak pada proporsi mereka terhadap laba
 SAMPLE FORMATION, METHODS AND
VARIABLE MEASUREMENT
Profitabilitas (ROA) = NI : AVTA
Book to market rasio : rasio antara equity book value dengan kapitalisasi pasar
3 life cycle stage --> growth, maturity dan decline
Sales Growth (SG) : tingkat pertumbuhan penjualan kumulatif selama dua tahun
terakhir.
Capital Expenditure (CAPEX) : jumlah belanja modal dan biaya R&D, dibagi dengan
total aset
Net Equity Transaction (NET) : selisih antara perubahan tahunan dalam ekuitas
pemegang saham dan laba bersih tahunan, dibagi dengan total aset.
AGE --> jumlah tahun sejak tahun pertama perusahaan tersedia di Datastream
International dan Worldscope.
SUMMARY STATISTICS ON PERCENT ACCRUALS
REGRESSIONS OF FUTURE PROFITABILITY ON PERCENT
ACCRUALS ACROSS PROFIT AND LOSS FIRMS
PROFITABILITY CHANGES OF PORTFOLIOS ON PERCENT
ACCRUALS ACROSS PROFIT AND LOSS FIRMS
 REGRESSIONS OF FUTURE ABNORMAL RETURNS ON
PERCENT ACCRUALS ACROSS PROFIT AND LOSS FIRMS
ABNORMAL RETURNS OF PORTFOLIOS ON PERCENT
ACCRUALS ACROSS PROFIT AND LOSS FIRMS
REGRESSIONS OF FUTURE ABNORMAL RETURNS ON
PERCENT ACCRUALS ACROSS DIFFERENT SIZE
GROUPINGS
ABNORMAL RETURNS OF PORTFOLIOS ON PERCENT
ACCRUALS ACROSS DIFFERENT SIZE GROUPINGS
ADDITIONAL TEST
More details
EFFECT OF PERCENT ACCRUALS ON STOCK
RETURNS
EXPOSURE OF PERCENT ACCRUALS TO
ARBITRAGE RISK
EXPOSURE OF PERCENT ACCRUALS TO
ARBITRAGE RISK
EXPOSURE OF PERCENT ACCRUALS TO
ARBITRAGE RISK
STOCK PRICE PERFORMANCE OF PORTFOLIOS
FORMED
 CONCLUSION
Hubungan negatif yang kuat antara persentase akural dengan profitabilitas dan
pengembalian saham di UK Stock Market.
Konservatisme kondisional dalam pelaporan keuangan mengimplikasikan adanya
persistensi akural yang lebih rendah untuk perusahaan loss dibandingkan dengan
perusahaan profit
Additional test menunjukkan bahwa efek akrual pada stock return lebih kuat di
antara perusahaan rugi setelah adopsi wajib IFRS pada tahun 2005 dan di antara
perusahaan dengan risiko arbitrase yang lebih tinggi.
Tahap siklus hidup perkembangan perusahaan tampaknya mempengaruhi secara
negatif dan signifikansi anomali akrual pada tahap decline stage