4

PENDANAAN FILM
Film adalah bentuk seni yang mahal, dari development, produksi, juga distribusi film komersial
membutuhkan modal yang besar. Studio utama dan perusahaan produksi independen besar,
seperti Lionsgate dan MGM, dapat meningkatkan modal di tingkat perusahaan, melalui pasar
modal dan hutang publik atau swasta, atau dengan menawarkan kepentingan ekonomi kepada
investor. Produser independen pada dasarnya harus membiayai filmnya satu per satu, terutama
dari investor atau pemberi pinjaman ekuitas swasta, atau dengan lisensi hak distribusi sebelum
produksi dan meminjam terhadap lisensi ini. Sejumlah perusahaan baru yang dibentuk oleh orang-
orang yang sangat kaya muncul dalam dekade terakhir, dan perusahaan-perusahaan ini
membiayai film-film mereka dari kekayaan pribadi pemiliknya.
Kita akan mengeksplorasi berbagai teknik dan strategi pembiayaan yang digunakan oleh
studio dan independen, dan mempertimbangkan bagaimana perubahan dalam struktur distribusi
bisnis, didorong dan dibentuk oleh teknologi baru, telah mempengaruhi, dan akan berdampak
pada arsitektur keuangan yang telah berlaku di industri film dalam beberapa dekade terakhir.
Pembiayaan film secara inheren berisiko dan, tentu saja, membiayai satu film lebih berisiko
daripada membiayai sejumlah film. Kenyataan ini memudahkan studio atau perusahaan produksi
besar independen untuk membiayai film daripada orang independen. Selain itu, semua studio
sekarang merupakan divisi dari perusahaan media besar, sehingga investasi dalam perusahaan
korporasi yang lebih besar semakin mengurangi risiko tergantung pada keberhasilan satu film atau
sejumlah film tertentu. Plus, semua studio memiliki kepustakaan film dan televisi yang signifikan,
yang merupakan basis aset besar dan penggerak arus kas, yang mendukung neraca pembiayaan
hutang. Pendanaan untuk film pendek terutama harus dibiayai oleh hibah dan uang pribadi
karena tidak ada minat pasar di studio.
Sebagai sebuah produk, sebuah film tidak dapat secara realistis "diujipasarkan" sebelum
dibuat, sementara upaya yang dapat dilakukan untuk mengurangi risiko adalah — memproduksi
sekuel film-film hit, menampilkan bintang-bintang besar — tidak ada pertaruhan yang pasti.
Sebuah film menghadapi risiko di setiap titik. Selama development, peluangnya adalah
bertentangan dengan pembiayaanya. Dalam pembiayaan, film menghadapi risiko penyelesaian
dan masalah selama produksi yang dapat menaikkan anggaran dan menyebabkan penundaan,
sehingga membahayakan rencana distribusi. Sekalinya dirilis ke pasaran, film menghadapi risiko
kinerja — kualitas akhir film, efektivitas kampanye pemasarannya, pendapatan dari penonton
mungkin menghasilkan pemasukan lebih kecil dari perkiraan semula. Bahkan untuk film yang
sukses secara komersial, tidak ada jaminan bahwa investor akan sepenuhnya mengembalikan atau
memperhatikan keuntungan.

Corporate Financing
Studio besar, sebagai divisi dari konglomerat besar, memanfaatkan dana yang disediakan oleh
perusahaan induknya. Selain itu, studio-studio ini memiliki berbagai pilihan pembiayaan eksternal
yang tersedia bagi mereka, karena ukurannya, basis aset dalam bentuk kepustakaan film pun
besar, dan operasi distribusi skala besar menyebarkan risiko di banyak film. Perusahaan-
perusahaan produksi dan distribusi independen yang lebih besar, seperti Lionsgate dan Summit,
memiliki beberapa atribut ini, juga dapat meningkatkan modal dari sumber-sumber serupa.
Perusahaan film mengumpulkan modal dalam bentuk hutang atau ekuitas di perusahaan
korporasi, hak lisensi distribusi, mengamankan kepentingan ekonomi dalam film, dan mengakses
subsidi pemerintah (soft money). Semua pembiayaan film adalah variasi dari satu atau beberapa
teknik pembiayaan ini.

Balance-Sheet Financing: Equity and Debt

Equity Financing. Perusahaan film dapat mengumpulkan modal melalui penjualan ekuitas di
pasar publik ataupun swasta. Studio-studio besar, seperti disebutkan, sekarang menjadi divisi dari
perusahaan induk yang diperdagangkan secara publik, dan pendanaan untuk produksi dan
distribusi film dihasilkan secara internal dari arus kas divisi film atau didanai oleh perusahaan induk,
yang dengan sendirinya dapat meningkatkan ekuitas tambahan melalui penjualan saham. Modal
juga dapat dinaikkan di pasar ekuitas swasta, terkadang dalam jumlah yang signifikan.
Beberapa perusahaan produksi/distribusi film diperdagangkan secara publik. Bisnis film
dianggap berisiko, dan secara historis telah menghasilkan pengembalian modal investasi yang
relatif rendah. Akan tetapi, ada periode-periode ketika bisnis film telah menarik perhatian publik
dan perusahaan-perusahaan telah mampu menarik minat itu untuk mengumpulkan uang di
pasar-pasar publik. Periode-periode ini biasanya ditandai oleh teknologi baru yang menjanjikan

  1  
peningkatan pendapatan secara substansial dari distribusi film. Periode seperti awal hingga
pertengahan 1980-an, ketika pendapatan tahunan dari video rumahan tumbuh pada tingkat dua
digit. Itu juga saat ketika pasar saham umumnya "panas." Kombinasi itu menyebabkan serentetan
penawaran umum perusahaan film: De Laurentiis Entertainment Group, Nelson Entertainment,
Vestron, dan Weintraub Entertainment. Untuk alasan yang berbeda, hampir semua perusahaan ini,
gagal menghilangkan ekuitas pemegang saham, dan dalam beberapa kasus, berhutang. Ketika
pertumbuhan pendapatan yang didorong oleh teknologi serupa terjadi pada akhir 1990-an dan
awal 2000-an dengan munculnya DVD, kondisi buruk di Wall Street dari bencana tahun 1980-an
mungkin menjadi faktor dalam kurangnya lonjakan penawaran publik serupa di industri film.
Perkembangan teknologi yang lebih baru, seperti platform distribusi berbasis internet, dianggap
mengganggu model bisnis film standar, dan, jika ada, telah menempatkan model itu sebagai risiko.
Debt Financing. Studio besar dan independen yang lebih besar, terutama yang memiliki
perpustakaan film dan TV, juga dapat meminjam uang di tingkat perusahaan, yang disebut
pinjaman "neraca", untuk produksi film. Di bawah pengaturan seperti ini, pemberi pinjaman —
bank, perusahaan asuransi, dana pensiun, atau pemberi pinjaman perorangan yang membeli
saham atau obligasi perusahaan — adalah pinjaman kepada perusahaan, bukan kepada film
secara individual. Sumber pembayaran pinjaman adalah perusahaan itu sendiri, yang didukung
oleh basis aset dan aliran pendapatan, terlepas dari kinerja film-film yang diproduksi dengan dana
peminjam. Struktur pinjaman jenis ini seringkali merupakan jalur kredit yang dapat ditarik oleh
perusahaan ketika dibutuhkan.

Entertainment Banks
Semua bank domestik dan internasional adalah pemberi pinjaman ke studio utama atau
perusahaan induknya. Ada sejumlah bank lain yang bergerak di sektor hiburan dan akan
memberikan pinjaman kepada perusahaan yang lebih kecil atau untuk membiayai masing-masing
film atau sejumlah film.
Termasuk Comerica, First Republic Bank, Union Bank of California, Film Bankers International,
Societe Generale, dan Israel Discount Bank.
Syarat-syarat pinjaman apa pun, tentu saja merupakan risiko bagi pemberi pinjaman. Perusahaan
major atau perusahaan induk mereka, dengan neraca yang kuat, akan membayar suku bunga
yang relatif rendah, mungkin dalam kisaran 100-200 "pokok poin" (1-2 persen) di atas suku bunga
primer atau LIBOR yang berlaku, sementara peminjam yang lebih kecil dan produser independen
akan membayar tarif yang jauh lebih tinggi, dan ada biaya tambahan.

Coproduction Deal
Istilah "pembiayaan produksi bersama" (coproduction financing) mencakup berbagai cara
pembiayaan film yang melibatkan pembagian biaya produksi film antara dua perusahaan atau
lebih. Contohnya terdapat dua studio besar yang membagi biaya film, seperti Titanic, atau
pembagian biaya antara distributor AS dan satu atau beberapa distributor asing, seperti dengan
The Da Vinci Code. Strategi produksi ulang adalah alat untuk mengelola risiko dan biasanya
digunakan pada film-film beranggaran besar, dengan distributor yang bersedia mengurangi
sebagian risiko penurunannya dengan imbalan sebagian besar keuntungan jika film berhasil.
Sebagian besar kesepakatan produksi melibatkan pemisahan hak distribusi antara mitra pendonor,
baik sepanjang garis teritorial atau oleh media.
Terdapat peningkatan penawaran Hollywood dan China dalam tiga tahun terakhir,
kemitraan antara pemain Hollywood untuk beberapa film. Contohnya termasuk kesepakatan
antara Universal dan Perfect World untuk membiayai bersama 50 film seharga $ 250 juta, dan $ 1
miliar, kesepakatan antara perusahaan distribusi produksi STX Entertainment dan Chinese Huayi
Brothers Media Corp, dan kesepakatan Paramount senilai $ 1 miliar yang diusulkan dengan
Shanghai Film Group dan Huahua Media.

Slate Deals; Off-Balance Sheet Financing; Kemitraan Terbatas

Sementara studio dapat membiayai produksi film tanpa kesulitan besar dan umumnya dengan
persyaratan yang menguntungkan, mereka akan sering menggunakan strategi lain untuk
mengumpulkan dana produksi: strategi yang menggeser risiko dan/atau membawa biaya modal
yang lebih rendah, atau yang memungkinkan distributor untuk menikmati manfaatnya
kepemilikan sementara tidak membebani neraca perusahaan dengan biaya kepemilikan.
Slate Deals. Dari setiap sepuluh film yang dirilis, satu atau dua film mungkin
menguntungkan bagi investor, dan diasumsikan bahwa berinvestasi dalam sejumlah film kurang
berisiko daripada berinvestasi dalam satu film tunggal. Suatu transaksi untuk berinvestasi dalam
atau meminjamkan untuk produksi, sekelompok film dicirikan sebagai kesepakatan "terjadwal"
Pembiayaan utang dari bank atau pemberi pinjaman lainnya, seperti ekuitas swasta atau
dana lindung nilai, dana pensiun, atau perusahaan asuransi, diperoleh oleh studio besar, atau

  2  
distributor besar, yang mapan, mandiri, tunduk pada persyaratan tertentu, termasuk batas
anggaran, dan tingkat minimum penjualan wilayah jika distributor/peminjam tidak menangani
semua distribusi di seluruh dunia. Dalam kasus distributor independen, kondisi untuk penarikan
dapat mencakup persyaratan casting tertentu, kriteria kinerja pada film yang sudah dirilis - tingkat
presales, dan agen penjualan yang kuat yang melekat pada setiap film. Serta rencana bisnis
dengan perkiraan presale yang realistis dan proyeksi pendapatan. Contoh baru-baru ini adalah
kesepakatan pendanaan senilai $ 1 miliar antara Paramount dan perusahaan China Huahua Media
pada tahun 2016.
Biaya yang dibebankan oleh bank atau pemberi pinjaman lain untuk membiayai
serentetan film akan tergantung pada kelayakan kredit peminjam. Jumlah pembiayaan dan risiko
yang ditanggung. Bunga umumnya 1-3 persen di atas harga perdana, ditambah biaya untuk
mengatur pembiayaan, sekitar 1-3 persen, dan biaya tambahan untuk dana yang dilakukan oleh
pemberi pinjaman yang belum ditarik (stand by fee).
Kesepakatan utang juga dapat disusun untuk menyediakan apa yang disebut —
pembiayaan Mezzanine. Pinjaman mezzanine adalah pinjaman yang mencakup sebagian dari
anggaran film dan menempati peringkat dalam pembayaran prioritas di belakang hutang yang
lebih "senior". Pemberi pinjaman mezzanine cenderung untuk dana ekuitas swasta atau bank
investasi, daripada bank komersial, dan tingkat bunga pada pinjaman mezzanine akan jauh lebih
tinggi daripada utang senior untuk mencerminkan risiko yang lebih besar kepada pemberi
pinjaman bunga utang mezzanine dapat berkisar antara 3 hingga 8 persen di atas prime juga.
untuk lebih mengkompensasi risiko, pemberi pinjaman mezzanine dapat meminta poin ekuitas
atau beberapa partisipasi lain dalam keuntungan apa pun dari film. Utang mezzanine tidak akan
menutupi anggaran penuh di atas utang senior; harus ada ekuitas dan/atau uang lunak di bawah
pinjaman mezzanine. Pembiayaan utang adalah alternatif dari pinjaman "neraca" perusahaan,
yang harus dibayar kembali dari semua pendapatan dan aset peminjam. Karena lebih berisiko,
seperti yang ditunjukkan, akan lebih mahal.
Jenis lain dari perjanjian batu tulis termasuk ekuitas dan pembiayaan utang. Jenis
kesepakatan ini menjadi populer di awal tahun 2000-an, dan dari tahun 2002 hingga 2007 sekitar $
10-12 miliar dalam pembiayaan dikumpulkan oleh studio dan lainnya dalam bentuk penawaran
ekuitas/hutang. Porsi utang biasanya terdiri dari sebagian besar pembiayaan dalam transaksi ini.
Pemberi pinjaman utama adalah dana lindung nilai dan dana ekuitas swasta; kumpulan modal
yang dikumpulkan dari individu kaya, dana pensiun, manajer kekayaan keluarga, dan sejenisnya.
Transaksi batu tulis besar dalam hal dana yang dikumpulkan; dari $ 250 juta hingga $ 1 miliar.
Contohnya adalah Gambar Legendaris, Relativitas Media, dan Dune Capital. Banyak dari
kesepakatan ini diorganisasikan dan didukung oleh bank komersial besar dan perusahaan
investasi, yang menawarkan kesepakatan kepada klien utama mereka. Contoh terbaru termasuk
Universal Pictures $ 250 juta dan perusahaan multimedia China Perfect World Pictures, serta
kesepakatan Sony $ 200 juta dengan Lone Star Capital dan Citibank.
Mengingat jumlah besar yang diinvestasikan, para pemberi dana dapat mengambil
syarat-syarat yang menguntungkan dari studio; lebih rendah dari biaya distribusi standar (12,5
persen berbanding 30 persen); "koridor" pendapatan di mana dana tersebut akan memperoleh
persentase pendapatan kembali yang lebih besar dari persentase bagi hasil, dan hak untuk
menjual kembali pada film ke studio di beberapa titik di masa depan berdasarkan nilai yang
ditentukan secara independen dari deretan film. Fitur lain yang menguntungkan dari kesepakatan
semacam itu adalah bahwa studio memperlakukan semua pendapatan video dan DVD sebagai
pendapatan dan kemudian mengambil biaya distribusi, yang bertentangan dengan hanya
memasukkan royalti atas penjualan seperti pendapatan ke gambar. Sementara kesepakatan ini
menjanjikan pengembalian lebih dari 20 persen setahun pada bagian ekuitas dari investasi, pada
2007 sejumlah dana mengalami kesulitan, setelah membiayai jepit seperti Evan Almighty dan
Poseidon dengan indikasi bahwa sebagian dana telah melihat ekuitas mereka dihapus. Pada tahun
2008, langkah kesepakatan ekuitas/hutang ini telah melambat.
Bagi studio-studio itu, pembiayaan ekuitas/utang terbukti menjadi bonanza bernilai jutaan
dolar, melanjutkan pola historis dalam industri para investor "luar" kaya yang terperangkap dalam
kegembiraan dan spekulasi film, melemparkan sejumlah besar uang dalam produksi film,
kemudian kehilangan sebagian besar investasi mereka, dan meninggalkan industri film di
belakang, mendorong produser veteran George Lucas untuk memanggil investor dana lindung
nilai "pengisap saat ini." 'Masih harus dilihat apa yang akan terjadi selanjutnya, namun model ini
terus menjadi populer, terlihat dalam beberapa kesepakatan baru-baru ini antara Hollywood dan
China.
Off-Balance-Sheet Financing. Film-film yang dibiayai oleh penawaran ekuitas/utang
dimiliki oleh perusahaan atau entitas kemitraan terpisah dari studio, dan dengan demikian, adalah
contoh dari strategi pembiayaan yang disebut pembiayaan "off-balance-sheet". Biasanya berbagai
cara yang digunakan perusahaan film untuk memperoleh pendanaan, baik itu pinjaman atau

  3  
investasi ekuitas, muncul pada neraca perusahaan itu, alat utama yang digunakan oleh investor
dan bank untuk mengevaluasi kelayakan kredit, kemampuan laba, dan kekuatan suatu
perusahaan.
Contoh lain dari pembiayaan off-balance-sheet adalah pembentukan anak perusahaan
Australia oleh DeLaurentiis Entertainment Group dari perusahaan Australia dan penjualan
berikutnya 5 I persen saham perusahaan itu kepada publik. Hal ini memungkinkan perusahaan
induk (DEG) untuk meminjam uang melalui anak perusahaan Australia untuk membuat film yang
akan didistribusikan oleh perusahaan induk di seluruh dunia sambil menjaga hutang yang timbul
dalam membuat film-film ini dari neraca induk.
Dalam transaksi pembiayaan off-balance-sheet, modal dan modal utang dihimpun melalui
perusahaan atau kemitraan yang terpisah di mana investor selain perusahaan film memiliki saham
mayoritas. Bagian utang dari pembiayaan, yang biasanya mewakili sebagian besar pendanaan,
tidak muncul di neraca perusahaan film, karena ia memiliki hak minoritas dalam entitas yang baru
dibentuk (sering disebut "special purpose vehicle" atau SPV) , dan investasi ekuitas tidak mencairkan
saham perusahaan film. Kunci untuk nilai SPV adalah bahwa sementara utang dan ekuitas adalah
"off-balance sheet," perusahaan film mengendalikan penggunaan dana dan menyadari bagian
terbesar dari manfaat ekonomi yang diperoleh dari dana melalui struktur dari kesepakatan
distribusi antara SPV dan perusahaan. Dengan menggunakan pembiayaan off-balance-sheet,
maka, memungkinkan perusahaan untuk menikmati manfaat ekonomi dari ekuitas dan utang
sambil mempertahankan "rasio utang terhadap modal" yang lebih rendah, hubungan antara
utang perusahaan dan modal ekuitasnya, daripada yang akan menjadi kasus jika dana langsung
ke perusahaan. Dengan demikian, sementara strategi ini dapat menjadi alat yang berguna untuk
mengelola risiko (mentransfer aset dan liabilitas ke neraca SPV mengalihkan risiko dan beban pajak
yang terkait dengan aset tersebut ke SPV, dan entitas yang berdiri sendiri yang baru
mempertahankan jalur kredit dan pembiayaan), SPV juga telah digunakan sebagai cara untuk
menyembunyikan kewajiban dan hutang yang menjadi risiko perusahaan. Perusahaan film,
misalnya, dapat membawa film yang diproduksi dan dimiliki oleh SPV pada neraca perusahaan film
sebagai aset dengan nilai berdasarkan bagian pendapatan perusahaan di masa depan, yang
mungkin besar, yang mencerminkan biaya distribusi perusahaan dan hak ganti rugi, sementara
tidak ada utang yang terkait dengan film yang muncul di neraca. Contoh-contoh historis dari
penyalahgunaan pembiayaan di luar neraca termasuk Enron dan kerugian yang ditimbulkan oleh
bank-bank komersial dan investasi sebagai akibat dari penghapusan hipotek subprime yang telah
di-off-load ke SPV.
Limited Partnerships. Kemitraan terbatas adalah bentuk badan hukum yang sering
digunakan untuk membiayai satu film tetapi juga kadang-kadang digunakan untuk pembiayaan
berganda. Investor dalam kemitraan terbatas memiliki tanggung jawab terbatas, yang berarti
bahwa mereka tidak memiliki tanggung jawab atas kerugian kemitraan melebihi investasi mereka,
mirip dengan pemegang saham dalam suatu perusahaan. Mitra terbatas juga memiliki hak atas
bagian laba dan rugi dari kemitraan. Kerugian bisa di bawah kondisi tertentu, digunakan untuk
mengimbangi penghasilan kena pajak mitra lain yang terbatas, menciptakan manfaat pajak bagi
investor, dan ini merupakan keuntungan utama dari bentuk kemitraan terbatas. Kontrol kreatif dan
manajemen dari kemitraan terbatas dimiliki oleh mitra umum yang bertanggung jawab atas semua
hutang kemitraan. Di tingkat studio, kemitraan terbatas biasanya dibuat untuk beberapa film.
Pembiayaan kemitraan terbatas memungkinkan studio untuk memperluas sumber daya kas
mereka sendiri sambil secara bersamaan merilis lebih banyak film.
Perusahaan dan studio film sering menggunakan kemitraan terbatas pada 1970-an dan
1980-an, tetapi popularitas mereka menurun terutama karena perubahan dalam undang-undang
perpajakan yang sangat membatasi penggunaan kerugian kemitraan oleh investor individu.
Pembuat film independen masih menggunakan kemitraan terbatas untuk membiayai satu film.
Contoh pendanaan kemitraan terbatas adalah Disney Silver Screen Partnerships pada
1980-an, yang mengumpulkan hampir $ 1 miliar. Studio dapat menjual kepemilikan sebagian atau
seluruhnya dalam film-film dan struktur tersebut dapat memberikan saham kepemilikan ekuitas
abadi dalam film kepada kemitraan atau kepemilikan untuk waktu yang terbatas, dengan
pembelian oleh studio di beberapa tanggal mendatang, yang merupakan struktur dari penawaran
Silver Screen, menjamin investor pengembalian minimum investasi mereka kembali setelah periode
tahun, tanpa bunga.
Perusahaan film menerima pendanaan produksi, sementara investor mengimbangi
pendapatan dengan kerugian pasif, menarik bagi mereka yang berada dalam kurung pajak tinggi.
Secara historis, pengembalian kemitraan terbatas ini tidak terlalu tinggi, 'dan walaupun populer
pada 1980-an, perubahan undang-undang perpajakan mengurangi daya tarik mereka kepada
investor dan perusahaan hiburan, dan kemitraan terbatas jauh lebih sedikit digunakan di tingkat
studio. Tidak mungkin formulir tersebut akan mendapatkan kembali popularitasnya untuk
pembiayaan multi-gambar.

  4  
Picture Financing
Studio-studio dan perusahaan-perusahaan produksi independen yang lebih besar membiayai film
tunggal dari dana perusahaan umum mereka atau melalui pembiayaan yang diperoleh di tingkat
perusahaan menggunakan teknik dan strategi yang dibahas di atas. Produser independen
umumnya membiayai film satu per satu, melalui pendanaan dari distributor, pinjaman bank,
investor ekuitas, pendanaan subsidi, atau, kemungkinan besar, beberapa kombinasi dari sumber-
sumber ini. Studio-studio besar memproduksi sebagian besar film mereka sendiri, tetapi sering
mengisi slot mereka dengan film yang dikembangkan oleh produser independen, memperoleh
hak atas film sebelum, selama, atau setelah produksi. Jika sebuah proyek film atau ide tampaknya
menjanjikan ke studio, ia mungkin "melangkah" membiayai development proyek, memajukan dana
untuk menyelesaikan naskah, melibatkan sutradara, dan memulai praproduksi. Produser
independen, aktor terkenal, penulis, dan sutradara, serta agen dan manajer serta pengacara
hiburan mengirimkan proyek ke studio terus-menerus, sehingga ada kompetisi yang memanas
untuk mendapatkan akses ke pembiayaan studio (serta perusahaan produksi dan distribusi yang
didirikan). Peluang baru telah diciptakan oleh pengeluaran rakus dari Amazon yang kaya uang,
Netfiix, dan Google, dan akan terus dengan masuknya Apple ke dalam ruang produksi karena
mereka berusaha untuk menghasilkan konten asli, meskipun persyaratan keuangan dari
penawaran yang ditawarkan oleh perusahaan-perusahaan ini jauh lebih buruk daripada
kesepakatan studio tradisional.

Production/Financing/Distribution Deals
Untuk produser independen dengan proyek film tunggal yang telah ia kembangkan atau akuisisi,
cara yang paling pasti, dan dalam banyak hal paling sederhana untuk membiayai filmnya, adalah
kesepakatan development dan produksi dengan studio atau distributor independen besar atau
salah satu perusahaan streaming, seperti Nefflix atau Amazon. Sebagai imbalan atas pendanaan
development dan pembiayaan produksi penuh jika proyek ini lampu hijau, distributor akan
memperoleh hak produser pada proyek, kepemilikan hak cipta film, dan hak distribusi di seluruh
dunia. Produser akan menerima biaya development, biaya produksi, dan beberapa kepentingan
keuangan berkelanjutan dalam pendapatan atau keuntungan dari eksploitasi film. Bentuk
perjanjian yang digunakan dalam kesepakatan semacam itu adalah kontrak "production-financing-
distribution", atau yang disebut PFD atau PD dalam perdagangan. Distributor akan memajukan
dana development untuk memperoleh hak-hak yang mendasarinya, seperti hak film untuk buku,
menyewa penulis skenario, melibatkan sutradara dan pemeran utama, menyiapkan anggaran, dan
sebagainya. Distributor tidak berkomitmen untuk menyelesaikan proyek; pada titik mana pun di
sepanjang garis itu mungkin menarik steker dan memutuskan untuk tidak melanjutkan. Distributor
akan terus memiliki proyek; namun, produser dapat bernegosiasi untuk hak "turnaround" (lihat Bab
3). Jika film ini berlampu hijau di bawah PFD, distributor mendanai penuh biaya produksinya.
Produser akan menerima biaya dan kredit yang telah disepakati sebelumnya, dan biasanya
memiliki hak untuk menerima persentase "laba bersih" dari eksploitasi film. Apakah ada "laba
bersih" yang ditentukan berdasarkan perjanjian distribusi yang menetapkan hak kontraktual
antara distributor dan produser yang merupakan bagian dari perjanjian PFD yang asli.
Sebagaimana dicatat, PFD dengan distributor studio adalah cara paling sederhana dan paling pasti
bagi produser independen untuk mendapatkan film yang dibuat. Sebagai gantinya, produser
menyerahkan pada kepemilikan film dan kesempatan untuk menghasilkan uang besar dari film
yang sukses, tetapi setidaknya film tersebut dibuat dan didistribusikan, hasil yang jauh lebih tidak
pasti dengan menggunakan teknik pembiayaan lainnya.

  5  
Negative Pickup Deal
Variasi pada transaksi PFD adalah kesepakatan yang disebut "negative pickup". Perbedaan antara
keduanya adalah bahwa produser sendiri membiayai development proyeknya, termasuk
perolehan hak dan skrip, dan mungkin melibatkan pemain utama dan/atau sutradara, sebelum
distributor terlibat. Jika distributor menyukai proyek tersebut, maka mereka akan setuju untuk
memperoleh, atau "mengambil" film tersebut, ketika selesai dengan spesifikasi yang disepakati
dengan jumlah yang sama dengan biaya negatif film yang dianggarkan.
Produser kemudian akan dapat mengatur pembiayaan, mungkin melalui pinjaman bank
yang dijamin oleh perjanjian pengambilan negatif, untuk memproduksi dan mengirimkan film.
Karena "risiko penyelesaian" masih ada (misalnya, film melebihi anggaran, atau tidak selesai sesuai
dengan persyaratan dalam perjanjian penjemputan atau pengiriman) produser kemungkinan
harus mengatur ikatan penyelesaian.
Keuntungan dari kesepakatan pengambilan negatif untuk distributor adalah bahwa ia
tidak menanggung risiko development apa pun, tetapi masih memperoleh hak distribusi di seluruh
dunia, biasanya untuk selamanya atau untuk jangka waktu yang sangat lama. Untuk produser,
dengan imbalan mengambil risiko development, ia kemungkinan akan menerima biaya produksi
yang lebih tinggi daripada di bawah PFD, dan bagian keuntungan yang lebih besar dari film
tersebut. Juga jika hak distributor untuk jangka waktu hampir selamanya, pada titik tertentu hak
tersebut akan kembali ke produser atau ahli warisnya.

Development Deals
Bentuk lain dari pembiayaan studio-distributor berdasarkan picture-by-picture adalah penawaran
development, juga dikenal sebagai penawaran rumah tangga; perjanjian antara studio dan
produser atau perusahaan produksi. Mereka biasanya dikepalai oleh produser terkemuka, aktor
atau sutradara ternama, di mana, sebagai ganti kantor studio, staf pembaca dan development,
pembayaran opsi, dan biaya naskah dibayar oleh studio, setiap proyek yang dikembangkan oleh
produser itu atau perusahaan akan menjadi milik studio. Jenis-jenis kesepakatan ini umumnya
hanya tersedia untuk produser, aktor, atau sutradara yang mapan dan sering dipangkas atau
dihilangkan selama masa awal ekonominya. Juga, sebagian besar proyek yang dikembangkan di
bawah kesepakatan rumah tangga tidak pernah diproduksi karena terjebak dalam neraka
development.

Loan Financing
Meskipun dimungkinkan untuk membiayai produksi film dengan pinjaman dari bank atau
pemberi pinjaman lain jika produser memiliki aset substansial, ia bersedia untuk memasang
jaminan keamanan untuk pinjaman seperti itu, atau jika ia bersedia memberikan jaminan pribadi,
pembiayaan seperti itu sangat tidak biasa dan tidak mungkin. Pemberi pinjaman tidak akan
memberikan pinjaman semata-mata untuk mengamankan proyek film independen.
Apa yang mungkin adalah menggunakan aset yang dibuat oleh film itu sendiri — hak
distribusi — untuk mendapatkan komitmen distribusi dari studio atau distributor independen, dan
untuk menggunakan komitmen ini sebagai jaminan pinjaman untuk membuat film.

Presales and Distribution Deals

Seorang produser independen dapat mengembangkan sebuah proyek dan "memprioritaskan"
hak distribusi untuk membuat jaminan pada pinjaman untuk mendanai produksi. Prelicense atau
presale adalah lisensi yang dimasukkan sebelum penyelesaian film. Akibatnya, strategi ini
mensyaratkan memasuki serangkaian penawaran negative-pickup, masing-masing untuk wilayah
tertentu dan/atau media dengan jaminan minimum atau uang muka yang setara dengan
sebagian dari anggaran film. Kontrak-kontrak ini kemudian dapat dikumpulkan dan ditawarkan
kepada pemberi pinjaman sebagai jaminan. Biasanya, pemberi pinjaman tidak akan meminjamkan
jumlah sepenuh kontrak tetapi akan membatasi pinjaman hingga sekitar 75 persen dari nilai
nominal kontrak.
Sebagaimana ditunjukkan, hak dapat prelicense adalah wilayah per wilayah, oleh media,
yaitu video rumahan/DVD, kabel, TV jaringan, dan sebagainya. Presales jelas lebih berisiko bagi
pemegang lisensi/distributor daripada melisensikan film yang telah selesai dan, oleh karena itu,
umumnya membawa biaya distribusi yang lebih tinggi dan sering kali menyertakan partisipasi
ekuitas dalam film tersebut kepada penerima lisensi di atas biaya dan pengeluarannya.
Membiayai film melalui presales sulit, terutama untuk pembuat film pemula atau tidak
dikenal. Jika pembuat film telah melibatkan satu atau beberapa aktor bintang, seorang penulis
mapan, dan seorang sutradara yang kuat, dapat memberi skala keuntungan baginya. Tantangan
tambahan muncul dalam bentuk "ticking-clock" —produser harus berusaha menemukan presales
yang cukup, atau jaminan lain untuk pinjaman bank, atau pendanaan tambahan, tepat waktu
untuk menjaga agar para pemeran, sutradara, dan penulisnya berkomitmen untuk proyek itu.

  6  
 Sulit untuk sepenuhnya membiayai film dengan kesepakatan prelicense saja dan produser
mungkin harus menemukan pembiayaan tambahan untuk mendanai saldo anggarannya.
Sumber-sumber itu termasuk kesenjangan pembiayaan, ekuitas, dan pinjaman lunak.

Gap Financing. Beberapa bank atau pemberi pinjaman lain dapat meminjamkan hingga 40
persen dari anggaran film terhadap nilai hak teritorial dan/atau media yang tidak terjual. Ini dikenal
sebagai pembiayaan jeda karena mencakup sebagian dari jurang antara kesepakatan awal dan
estimasi nilai total dari semua hak (yang diukur dengan jaminan minimum yang berlaku atau uang
muka atas hak-hak tersebut berdasarkan anggaran film, biaya, dll.). Pemberi pinjaman akan
mensyaratkan estimasi penjualan atas hak yang tidak terjual dari agen penjualan yang memiliki
reputasi yang menunjukkan nilai hak yang setara dengan sekitar 200 persen dari selisih pinjaman
yang diusulkan. Karena risiko yang lebih tinggi terkait dengan kesenjangan pinjaman daripada
pinjaman terhadap penjualan sebelumnya, bunganya akan lebih tinggi dan pinjaman juga dapat
membawa biaya lain, dan dalam beberapa kasus, terjadi ekuitas "kicker."

Equity Invesment—Limited Partnership dan Limited Liability Company.

Produser independen, seperti studio atau distributor besar atau perusahaan produksi, dapat
mencari investor ekuitas dalam proyek filmnya. Hambatan utama untuk pembiayaan ekuitas
dengan film tunggal adalah kurangnya diversifikasi risiko yang ditawarkan kepada calon investor;
semua telurnya berada dalam satu keranjang. Jika film gagal mengembalikan biaya setelah semua
pengeluaran, seperti halnya dengan beberapa film, jika tidak sebagian besar, film independen,
tidak ada kemungkinan lain bagi investor untuk mendapatkan kembali atau mendapatkan
keuntungan. Namun demikian, dengan mengambil keuntungan dari faktor "glamor" yang
memikat banyak investor atas film, aktor atau aktris, menggunakan produser eksekutif atau bahkan
kredit produser, dan kesepakatan yang bermurah hati dalam hal pembagian ekuitas keuntungan
kepada investor, produser independen dalam beberapa kasus dapat menarik investor untuk
memproyeksikannya. Produser harus memverifikasi bahwa investor ekuitas adalah "investor yang
terakreditasi atau berkualitas" sesuai dengan Undang-Undang.
SEC Securities Act menetapkan dalam Peraturan D, memenuhi persyaratan pendapatan
tahunan setidaknya $ 200.000, atau kekayaan bersih minimum $ 1 juta.
Di luar film anggaran yang sangat kecil, ada kemungkinan bahwa investasi ekuitas hanya
akan mewakili sebagian dari anggaran film, mungkin tidak lebih dari 35 persen, dengan saldo
berasal dari sumber lain seperti presales, selisih pembiayaan, dan uang lunak. Memiliki basis dana
ekuitas akan memudahkan produser untuk mengakses sumber-sumber lain ini untuk saldo.
Pembagian keuntungan tradisional dalam industri film antara produser dan investor
adalah pengaturan 50/50, yang dikenal dalam perdagangan sebagai 50 persen untuk uang dan
50 persen untuk kreatif, termasuk produser. Dalam beberapa tahun terakhir ini cenderung lebih ke
60/40 dalam mendukung ekuitas, dan seperti yang ditunjukkan, mungkin butuh lebih banyak lagi
untuk menarik investor. Juga, transaksi ekuitas dalam film independen biasanya menetapkan
bahwa investor mendapatkan kembali uangnya sebelum produser mendapatkan keuntungan.
Jumlah laba bersih yang akan dipisah, jika ada, biasanya ditentukan berdasarkan formula industri
standar untuk menghitung laba bersih, dengan partisipasi laba lainnya datang dari atas, yang
dibagikan secara proporsional, antara produser dan para investor.
Kendaraan yang diminati untuk investasi ekuitas film adalah bentuk kemitraan terbatas
(limited-partnership/LP) atau perseroan terbatas (limited liability company/LLC) yang telah dibahas
sebelumnya, melindungi ekuitas investor dari setiap potensi kerugian di luar investasi mereka dan
memungkinkan aliran-melalui kerugian untuk keperluan pajak penghasilan, yang dapat
digunakan oleh investor terhadap pendapatan lainnya dalam keadaan tertentu, yang sangat
terbatas.
Minat kemitraan terbatas dianggap sebagai sekuritas, dan ada undang-undang yang
ketat tentang penipuan dan disklosur kondisi keuangan lengkap perusahaan untuk melindungi
investor.
Untuk mengumpulkan uang dengan LP atau LLC, produser harus membuat penawaran
yang terdiri dari memorandum pribadi, perjanjian LP atau LLC, dan kuesioner untuk menentukan
bahwa investor saling mengenal dengan produser (memiliki hubungan yang sudah ada
sebelumnya), dan memiliki kemampuan dan likuiditas yang diperlukan untuk menampung risiko
investasi.

Crowdfunding, Production Insentive, Soft Money

Ada beberapa pengaruh pada pembiayaan yang semakin penting dan populer. Crowdfunding
muncul sebagai cara populer untuk mengumpulkan dana film, terutama untuk film indie, juga oleh
selebritas. Uang lunak dan insentif produksi semakin memengaruhi di mana film direkam dan
diedit.

  7  
Crowdfunding
Internet telah digembar-gemborkan sebagai sarana untuk mendemokratisasikan industri film.
Pembuat film dapat mendistribusikan sendiri film mereka melalui Internet (apakah orang akan
menonton atau mau membayar untuk menonton adalah masalah lain), dan telah ada percobaan
dengan membiayai film melalui internet sejak awal 2000-an. Di situs-situs seperti indiemaverick.com,
movieshares.com, dan cinemashares.com, seorang produser dapat menjual saham dalam film
independen. Para pembuat film memberikan naskah, anggaran, dan poster mereka, dan investor
dapat mencari proyek yang mereka sukai dan membeli bagian dari film itu dengan harga serendah
25 dolar. Keuntungan dari crowdfunding adalah bahwa pembuat film mempertahankan kontrol
dan ekuitas kreatif, menawarkan imbalan yang bervariasi dari t-shirt hingga kredit sebagai
produser dengan jumlah tertentu.
Selebriti sekarang secara rutin menggunakan kampanye crowdfunding untuk mendanai
film mereka di luar studio, termasuk Zach Braff (Wish I Was Here, mengumpulkan $ 2 juta), Don
Cheadle (Miles Ahead, mengumpulkan lebih dari $ 300.000). Bagian dari keberhasilan kampanye
tidak hanya terkait dengan desain dan pelaksanaan kampanye, tetapi juga dengan seberapa
terkenal orang tersebut, mengumpulkan dana dan jumlah follower media sosial mereka. Platform
populer termasuk Kickstarter, lndiegogo, Seed & Spark, Slated — sebuah situs perjodohan bagi
pemodal dan pembuat film — Ulele, Juntobox, Pozible, dan Patreon, yang baru muncul setiap saat,
seperti Indie-boogie. Setiap platform mengambil persentase dana yang terkumpul, dan memiliki
berbagai aturan untuk meningkatkan pendanaan. Crowdfunding sering digunakan untuk
produksi kecil dan menengah misalnya tahap pertama Iron Sky mengumpulkan $ 1 juta dari
anggaran $ 10 juta.
Karena ada lebih banyak situs dengan layanan yang bersaing, beberapa situs
memperluas ke distribusi online, sehingga begitu film tersebut didanai dan lengkap, pendonor
kemudian dapat mengkonsumsi film di platform itu.
Sebuah kisah sukses awal adalah microbudgeted film di bawah $ 100.000, film dokumenter
terbatas yang dirilis di bioskop dan video rumahan, Irak for Sale (2006). Pembuat film Robert
Greenwald mengumpulkan $ 200.000 untuk membuat film, tetapi penting untuk dicatat bahwa ia
memiliki rekam jejak menyutradarai Wal-Mart: The High Cost of Low Price, yang mungkin telah
berkontribusi pada kemampuannya untuk mengumpulkan dana, melalui Internet atau sebaliknya.
Kampanye crowdfunding terdiri dari sebuah trailer, sinopsis dan logline, berbagai fasilitas,
dan semua update. Dengan platform crowdfunding yang lebih banyak dari sebelumnya, ini telah
menjadi lanskap yang vital dan kompetitif bagi para independen. Penyedia layanan yang terkait
dengan crowdfunding sangat banyak; pembuat film dapat mempekerjakan perusahaan dan agensi
PR yang berspesialisasi dalam menciptakan, memasarkan, dan menjalankan kampanye. Dengan
meningkatnya popularitas jenis penggalangan dana ini, SEC telah memperbarui peraturannya
untuk memungkinkan crowdfunding tidak hanya sebagai imbalan, tetapi juga sebagai investasi,
sarana untuk menjual sekuritas — atau berbagi dalam film untuk masyarakat umum. Batas pada
seberapa banyak seseorang dapat berinvestasi didasarkan pada pendapatan. Hingga 10 persen
dari pendapatan tahunan seseorang atau kekayaan bersih (mana yang lebih rendah) dapat
diinvestasikan hingga $ 107.000, (menurut situs web SEC).
Production Insentive, Soft Money. Istilah "uang-lunak" mengacu pada sumber
pembiayaan apa pun yang tidak harus dilunasi, atau dicairkan dengan imbalan hak dalam film
yang nilainya jauh lebih rendah daripada jumlah pembiayaan. Biasanya uang lunak mengacu
pada insentif produksi, subsidi, rabat, atau investasi yang diuntungkan pajak yang dibuat
langsung oleh, atau diaktifkan melalui undang-undang perpajakan dari negara atau subdivisi
pemerintah, (seperti negara bagian di Amerika Serikat, provinsi di Kanada, atau negara-negara
Eropa). Diperkirakan ada ratusan sumber "uang lunak" yang berbeda untuk pembiayaan film yang
tersedia di seluruh dunia, dan, meskipun tersedia untuk studio dan independen, uang lunak telah
menjadi sumber pendanaan yang penting untuk yang terakhir. Sebelum tahun 1985, pembiayaan
investasi yang diuntungkan pajak tersedia bagi produser dan distributor di Amerika Serikat,
berdasarkan hukum pajak yang berlaku.
Namun, perubahan undang-undang pada awal hingga pertengahan 1980-an menutup
jendela itu. Pada tahun 2004, Kongres menerapkan program federal (Undang-Undang Penciptaan
Pekerjaan Amerika) yang menciptakan jenis baru investasi yang diuntungkan pajak dalam film.
Karena kerumitan dan kondisi pembatasnya, ia tidak pernah digunakan secara luas, dan berakhir
pada 2016. Namun, sementara program federal dihilangkan atau dikurangi, mulai tahun 1990-an,
banyak negara mulai menerapkan program subsidi atau rabat sebagai cara menarik produksi film.
Program-program ini, yang sekarang ada di hampir semua 50 negara bagian, telah menjadi sumber
utama pembiayaan bagi studio dan independen, dan program-programnya telah bekerja untuk
memikat produksi. Alasan untuk program-program ini adalah bahwa produksi film di dalam negara
bagian atau lokal lainnya akan menghasilkan pekerjaan, kegiatan ekonomi, dan pendapatan pajak

  8  
yang akan melebihi nilai rabat atau subsidi. Di luar Amerika Serikat, negara-negara dan kawasan
tertentu di negara-negara tertentu memiliki program serupa untuk membawa produksi film ke
wilayah itu dan untuk mendukung industri film lokal. Seorang produser AS harus bermitra dengan
produser dan perusahaan produksi lokal, untuk memproduksi ulang sebuah film, untuk
mengambil keuntungan dari program-program ini, dan dalam kebanyakan kasus, produser AS
hanya dapat memiliki minat dan peran minoritas dalam produksi. Bahkan China sekarang
menawarkan 10 persen insentif uang lunak jika sebuah film diambil di negara itu. Setiap negara
bagian atau wilayah memiliki aturan dan regulasi yang sangat spesifik untuk mengakses
pendanaan tersebut, yang dapat menghemat produksi hingga 40 persen dari anggaran film
mereka dalam skenario kasus terbaik. Kredit pajak, rabat, penghapusan pajak penjualan, biaya izin,
dan insentif lainnya dapat secara signifikan mengurangi anggaran produksi film. Produser
independen khususnya mengandalkan uang lunak, dan ketersediaannya memiliki pengaruh
besar pada lokasi yang dipilih produser untuk membuat film. Produser dapat mengambil manfaat
dari meneliti wilayah melalui komisi film lokal (Asosiasi Film Komisaris Internasional adalah sumber
daya yang baik), yang akan membimbing produser melalui proses. Perusahaan akuntansi yang
berpengetahuan luas seperti JFA Production Accounting dan KPMG, yang memiliki keahlian di
bidang film, juga merupakan sumber informasi yang berharga.
Secara historis, program-program uang lunak cenderung berkembang pada tahun-tahun
setelah diperkenalkan dan kemudian secara bertahap dikurangi atau dihilangkan oleh pemerintah
karena persepsi atau pelanggaran nyata, atau persepsi bahwa program tersebut telah memenuhi
tujuannya dan tidak lagi dapat dibenarkan secara politis. Dengan demikian, semboyan bagi
produser adalah memanfaatkan program-program ini selagi mereka bisa.

Sumber lain
Selain sumber-sumber pembiayaan tradisional, ada teknik lain yang dapat digunakan oleh
produser dan perusahaan produksi, termasuk studio, dan dapat digunakan untuk membantu
membiayai film.
Product Placement. Perusahaan akan membayar untuk memiliki produk yang
ditempatkan di film. Ini adalah bentuk iklan dan publisitas yang efektif untuk berbagai produk,
seperti mobil, merek makanan, pakaian, dan sebagainya. Beberapa perusahaan mungkin bersedia
menyumbangkan produk, seperti mobil untuk digunakan dalam produksi, yang akan menghemat
biaya pembelian satu. Penoton terbiasa melihat merek dalam film, dan waralaba tertentu terkenal
dengan jumlah penempatan produk yang terkandung dalam film. Film Bond Spectre diyakini
memiliki lebih banyak penempatan produk daripada film-film seri 007 sebelumnya, dengan 17+
merek barang dagangan di layar, termasuk shot Heineken senilai $ 38,6 juta dolar. Tidak berlebihan
untuk mengatakan bahwa seluruh film adalah penempatan produk, seperti Angry Birds, The LEGO
Batman Movie, dan Transformers.
Hak Rekaman Musik. Jika sebuah film memasukkan skor musik orisinal yang kuat,
dimungkinkan untuk bernegosiasi dengan perusahaan rekaman untuk mendapatkan uang muka
dengan imbalan hak atas skor tersebut.
Penawaran Layanan. Beberapa dana produksi dapat dikumpulkan "dalam bentuk
barang" dalam bentuk services deal yang diterima dengan imbalan pembayaran yang
ditangguhkan atau kontinjensi dan / atau kepentingan ekuitas dalam film tersebut. Teknik ini
sering digunakan dengan film-film independen beranggaran rendah. Kesepakatan layanan yang
khas mungkin melibatkan rumah pascaproduksi yang setuju untuk menyediakan ruang
pengeditan dan layanan pos lainnya untuk kepentingan film. Layanan laboratorium film juga
dapat ditangani dengan cara ini, serta layanan perekaman dan pengeditan suara. Beberapa
pemeran dan kru film berbujet rendah mungkin siap untuk menunda sebagian dari upah normal
mereka untuk kepentingan film tersebut, atau untuk pembayaran nanti dari pendapatan untuk
memastikan bahwa film itu dibuat.
Credit for (Dollar). Penghargaan Atas Uang. Seorang aktor dapat dipersiapkan untuk
menerima bayaran yang lebih rendah daripada harganya yang "diminta" untuk mengerjakan film
tertentu yang ia yakini akan baik untuk kariernya, dengan imbalan bunga keuntungan dan kredit
produser atau eksekutif produser. Banyak aktor bercita-cita untuk menjadi produser, dan
mendapatkan kredit produser membantu mereka memajukan ambisi itu. Jadi, pertukaran "kredit
untuk biaya" dapat memungkinkan produser mendapatkan aktor yang tidak mampu dia
dapatkan dan untuk membuat film. Sejalan dengan itu, tetapi lebih berisiko, adalah untuk menarik
seorang aktor untuk bekerja dengan biaya yang dikurangi dengan menawarkan untuk
membiarkannya mengarahkan film. Banyak aktor juga bercita-cita menjadi sutradara, jadi ini bisa
berhasil, tetapi berisiko jika aktor tidak pernah diarahkan sebelumnya.

  9  
Masa depan
Pendanaan untuk film berasal dari berbagai sumber tetapi sebagian besar dari pendanaan itu
didasarkan pada struktur atau arsitektur saat ini dari distribusi mereka, khususnya konsep jendela
eksploitasi eksklusif dan hak teritorial.
Seperti yang akan dibahas dalam Bab 6 tentang distribusi, teknologi baru telah mengubah
dan merusak arsitektur distribusi. Internet dan teknologi OTT memberi para pembuat film
kemampuan untuk menjual film mereka langsung ke konsumen, melewati penjaga gerbang
tradisional; studio film, distributor, pemain televisi, dan distributor video rumahan dan DVD. Tetapi
justru dengan imbalan eksklusivitas eksploitasi yang menyertai fungsi gatekeeper inilah distributor
bersedia untuk memajukan pendanaan produksi dalam satu atau lain bentuk. Juga, ini
bergantung pada model ekonomi dan bisnis yang telah ada berdasarkan arsitektur yang berlaku
yang memungkinkan distributor untuk memproyeksikan pendapatan dasar, terutama dari
sumber-sumber hilir seperti televisi dan video rumahan dan DVD, dimana investor bersedia untuk
berinvestasi, dan pemberi pinjaman bersedia untuk meminjamkan untuk membiayai produksi film.
Kita juga dapat mengasumsikan bahwa studio-studio besar masih akan mempertahankan peran
mereka sebagai penjaga gerbang untuk sebagian besar film bioskop komersial karena kebutuhan
pembuat film akan dana besar untuk membuat film mereka dan memasarkannya. Juga, studio-
studio tersebut membangun platform OTT mereka sendiri (HBO GO, Hulu, Showtime Anytime)
untuk mendistribusikan film-film baru dan perpustakaan atau memperoleh platform-platform yang
ada, mengikuti pola industri historis yang memungkinkan orang lain melakukan pekerjaan R dan D
perintis dan kemudian mengambil alih teknologi. Karena studio masih akan mengendalikan semua
jendela distribusi, termasuk jendela baru, fakta bahwa pendapatan dapat dialihkan dari satu
jendela ke jendela lain, seperti dari televisi atau DVD ke OTT, tidak boleh memengaruhi
kemampuan studio untuk membiayai lini produk mereka. Masalah yang lebih mendasar bagi
produser independen yang harus bergantung pada model presale pembiayaan dengan porsi
signifikan presales tersebut yang berasal dari penyiaran televisi dan distributor media lainnya,
adalah bahwa, jika dibawa ke hasil akhir yang mungkin, revolusi internet akan menghilangkan
menonton film di televisi dan video atau DVD, sehingga menghilangkan lisensi ini sebagai sumber
perkiraan atau perkiraan penjualan yang dapat ditagih. Pasar video dan DVD telah menyusut
secara signifikan sejak munculnya platform streaming internet. Tetapi telah diganti sampai batas
tertentu dengan lisensi film ke platform tersebut. Tantangan bagi sektor independen kemudian
adalah untuk mengganti platform yang usang ini sebagai sumber presale. Pada titik ini tampaknya
hanya ada dua kemungkinan: meningkatkan presales untuk hak bioskop, dan presale dari OTT
dan hak internet. Pilihan pertama mungkin terbukti sulit untuk dicapai karena kinerja bioskop film-
film independen secara historis tidak sekuat atau dapat diprediksi. Namun, tampaknya
kemungkinan bahwa beberapa bentuk pasar presale akan berkembang untuk platform internet,
dengan situs web film menggantikan penyiaran televisi dan distributor DVD sebagai pembeli.
Namun, ada rintangan signifikan yang harus terjadi. diatasi, yang utama adalah kurangnya
eksklusivitas teritorial saat ini di Internet dan fakta bahwa tidak ada produser yang mau
memberikan eksklusivitas ke situs web satu film di atas semua yang lain yang tersedia untuk
konsumen, karena satu-satunya cara untuk memaksimalkan penjualan film adalah akan
membuatnya tersedia di situs web film sebanyak mungkin. Tantangan-tantangan ini
menunjukkan kemungkinan munculnya jenis baru "perantara" yang akan membeli hak internet
dari produser, mungkin untuk uang muka atau jaminan, dan kemudian lisensi ke situs web.
Seperti dengan teknologi masa lalu, tantangan yang ditimbulkan oleh teknologi internet
baru juga merupakan peluang bagi pengusaha yang dapat mengembangkan dan menerapkan
model bisnis untuk mengatasi rintangan dan memanfaatkan peluang baru yang diciptakan oleh
teknologi baru yang kuat yang memungkinkan film untuk didistribusikan secara instan ke seluruh
dunia untuk khalayak yang jauh lebih besar daripada saat ini, dan dengan cara yang jauh lebih
murah dan tidak praktis.
 

  10