NAMA : KHAIRURRIJAL

NIM : 1901103010134
MATA KULIAH : MANAJEMEN KEUANGAN

Kondisi Probability Cash Flow Cash Flow Cash Flow Return Market
Ekonomi (Pi) (CF) PT F (CF) PT Q (CF) PT K (Rmi)
Sangat Baik 0.26 $ 921 $ 811 $ 822 22 %
Baik 0,28 $ 834 $ 840 $ 790 19%
Sedang 0.31 $ 725 $ 880 $ 775 14 %
Buruk 0.33 $ 721 $ 761 $ 755 7%
Sangat Buruk 0,34 $ 720 $ 720 $ 786 -2 %

Dimana nilai dari bebas risiko atau Risk free (Rf) = 7,803 % atau 0,07803, dan nilai dari Capital
Investment (CI) $ 720, Cost (C) $ 87 untuk perusahaan CF PT F, CF PT Q, dan CF PT K adalah
sama. Berdasarkan data tersebut maka hitunglah Return Investment, Expected Return, Varians,
Covarians, Comparabel Risk, dan Condition Risk.
Jawaban.

a. Langkah pertama hitung Return of Investment (RI) dengan rumus sebagai berikut :

CF−(CI +C) CF −(CI +C)

RI = x 100 % Sangat Baik RI F = F 1 x 100 %
CI CI
921−(807)
¿ x 100 %
720
¿ 0,158 x 100 %
¿ 15,8 %
CF F 2−(CI +C)
Baik RI F = x 100 %
CI
834−(807)
¿ x 100 %
720
¿ 0,037 x 100 %
¿ 3,7 %

CF F 3−(CI +C)
Sedang RI F = x 100 %
CI
 725−(807)
¿ x 100 %
720
¿−0,114 x 100 %
¿−11,4 %
CF F 4 −(CI +C )
Buruk RI F = x 100 %
CI
721−(807)
¿ x 100 %
720
¿−0,119 x 100 %
¿−11,9 %
CF F 5−(CI +C)
Sgt Buruk RI F = x 100 %
CI
720−(807)
¿ x 100 %
720
¿−0,121 x 100 %
¿−12,1%

CF Q 1−(CI +C )
Sangat Baik RI Q= x 100 %
CI
811−(807)
¿ x 100 %
720
¿ 0,005 x 100 %
¿ 0,5 %
CF Q 2−(CI +C)
Baik RI Q= x 100 %
CI
840−(807)
¿ x 100 %
720
¿ 0,046 x 100 %
¿ 4,6 %

CFQ 3−(CI +C)

Sedang RI Q= x 100 %
CI
 880−(807)
¿ x 100 %
720
¿ 0,101 x 100 %
¿ 10,1 %
CF Q 4−(CI +C)
Buruk RI Q= x 100 %
CI
761−(807)
¿ x 100 %
720
¿−0,064 x 100 %
¿−6,4 %
CF Q 5−(CI +C )
Sgt Buruk RI Q = x 100 %
CI
720−(807)
¿ x 100 %
720
¿−0,121 x 100 %
¿−12,1%

CF K 1−(CI + C)
Sangat Baik RI K = x 100 %
CI
822−(807)
¿ x 100 %
720
¿ 0,021 x 100 %
¿ 2,1 %
CF K 2−(CI +C)
Baik RI K = x 100 %
CI
790−(807)
¿ x 100 %
720
¿−0,024 x 100 %
¿−2,4 %

CF K 3−(CI +C)
Sedang RI K = x 100 %
CI
 775−(807)
¿ x 100 %
720
¿−0,044 x 100 %
¿−4,4 %
CF K 4−(CI +C )
Buruk RI K = x 100 %
CI
755−(807)
¿ x 100 %
720
¿−0,072 x 100 %
¿−7,2 %
CF K 5 −(CI + C)
Sgt Buruk RI K = x 100 %
CI
786−(807)
¿ x 100 %
720
¿−0,029 x 100 %
¿−2,9 %

b. Langkah kedua menyusun kembali tabel dari hasil hitungan diatas

Kondisi Probability RI PT F RI PT RI PT Return Market (Rmi)

Ekonomi (Pi) Q K
No

1 Sangat Baik 0,26 15,8 % 0,5 % 2,1 % 22%

2 Baik 0,28 3,7 % 4,6 % −2,4 % 19%

3 Sedang 0,31 −11,4 % 10,1 % −4,4 % 14%

4 Buruk 0,33 −11,9 % −6,4 % −7,2 % 7%

5 Sangat Buruk 0,34 −12,1 % −12,1 % −2,9 % -2%

c. Menghitung Expected Return

 E(R) =  (Pi1) (RI1) + (Pi2) (RI2) + (Pi3) (RI3) + (Pi4) (RI4) + (Pi5) (RI5)

E(RF) =  (Pi1) (RIF1) + (Pi2) (RIF2) + (Pi3) (RIF3) + (Pi4) (RIF4) + (Pi5) (RIF5)
= (0,26) (15,8%) + (0,28) (3,7%) + (0,31) (-11,4%) + (0,33) (-11,9%) + (0,34) (-12,1%)
= -0,06431 = -6,431%
E(RQ) =  (Pi1) (RIQ1) + (Pi2) (RIQ2) + (Pi3) (RIQ3) + (Pi4) (RIQ4) + (Pi5) (RIQ5)
= (0,26)(0,5%)+ (0,28) (4,6%) + (0,31) (10,1%) + (0,33) (-6,4%) + (0,34) (- 12,1%)
= -0,01677 = -1,677%
E(RK) =  (Pi1) (RIK1) + (Pi2) (RIK2) + (Pi3) (RIK3) + (Pi4) (RIK4) + (Pi5) (RIK5)
= (0,26)(2,1%)+ (0,28) (-2,4%) + (0,31) (-4,4%) + (0,33) (-7,2%) + (0,34) (-2,9%)
= -0,04852 = -4,852%
E(RM) =  (Pi1) (Rmi1) + (Pi2) (Rmi2) + (Pi3) (Rmi3) + (Pi4) (Rmi4) + (Pi5) (Rmi5)
= (0,26)(22%)+ (0,28) (19%) + (0,31) (14%) + (0,33) (7%) + (0,34) (-2%)
= 0,1701 = 17,01%

d. Langkah ke empat menghitung Varian Return Market (Ϭ2Rmi), Varian Return

Investment PT VY dan PT WX dengan rumus sebagai berikut :

Ϭ2Rmi = Pi1 {E(RM) – Rmi1}2 + Pi2 {E(RM) – Rmi2}2 + Pi3 {E(RM) – Rmi3}2 + Pi4 {E(RM)
– Rmi4}2 + Pi5 {E(RM) – Rmi5}2
= 0,26 {17,01% – 22%}2 + 0,28 {17,01%– 19%}2 + 0,31 {17,01%– 14%}2 + 0,33
{17,01%– 7%}2 + 0,34 {17,01%– (-2%)}2
= 0,00064 + 0,00011 + 0,00028 + 0,00330 + 0,01228
= 0,01661
Ϭ2RIF = Pi1 { E(RF) – RIF1}2 + Pi2 { E(RF) – RIF2}2 + Pi3 { E(RF) – RIF3}2 + Pi4 { E(RF) –
RIF4}2 + Pi5 { E(RF) – RIF5}2
= 0,26 {-6,431% – 15,8%}2 + 0,28 {-6,431%– 3,7%}2 + 0,31 {-6,431%– (-11,4%)}2 +
0,33 {-6,431%– (-11,9%)}2 + 0,34 {-6,431%– (-12,1%)}2
= 0,01284 + 0,00287 + 0,00076 + 0,00098 + 0,00109
= 0,01854

Ϭ2 RIQ = Pi1 { E(RQ) – RIQ1}2 + Pi2 { E(RQ) – RIQ2}2 + Pi3 { E(RQ) – RIQ3}2 + Pi4 { E(RQ) –
RIQ4}2 + Pi5 { E(RQ) – RIQ5}2
 = 0,26 {-1,677% – 0,5%}2 + 0,28 {-1,677%– 4,6%}2 + 0,31 {-1,677%– 10,1%}2 +
0,33 {-1,677%– (-6,4%)}2 + 0,34 {-1,677%– (-12,1%)}2
= 0,00012 + 0,00110 + 0,00429 + 0,00073 + 0,00369
= 0,00993

Ϭ2 RIK = Pi1 { E(RK) – RIK1}2 + Pi2 { E(RK) – RIK2}2 + Pi3 { E(RK) – RIK3}2 + Pi4 { E(RK) –
RIK4}2 + Pi5 { E(RK) – RIK5}2
= 0,26 {-4,852% – 2,1%}2 + 0,28 {-4,852%– (-2,4%)}2 + 0,31 {-4,852%– (-4,4%)}2 +
0,33 {-4,852%– (-7,2%)}2 + 0,34 {-4,852%– (-2,9%)}2
= 0,00125 + 0,00016 + 0,000006 + 0,00018 + 0,00012
= 0,001716

e. Langkah ke lima menghitung Covarian RI PT VY dan RI PT WX dengan mempergunakan

rumus dibawah ini,
CovRIF = Pi1 {E(RM) – Rmi1} . {E(RF) – RIF1} + Pi2 {E(RM) – Rmi2} . {E(RF) – RIF2} +
Pi3 {E(RM) – Rmi3} . {E(RF) – RIF3}+ Pi4 {E(RM) – Rmi4} . {E(RF) – RIF4} +Pi5
{E(RM) – Rmi5} . {E(RF) – RIF5}
= 0,26 {17,01% – 22%} . {-6,431% – 15,8%} + 0,28 {17,01% – 19%} . {-6,431% -
3,7%} + 0,31 {17,01% – 14%} . {-6,431% - (-11,4%)} + 0,33 {17,01% – 7%} . {-
6,431% - (-11,9%)} + 0,34 {17,01% – (-2%)} . {-6,431% - (-12,1%)}
= 0,00288 + 0,00056 + 0,00046 + 0,00180 + 0,00366 = 0,00936

CovRIQ = Pi1 {E(RM) – Rmi1} . {E(RQ) – RIQ1} + Pi2 {E(RM) – Rmi2} . {E(RQ – RIQ2} +
Pi3 {E(RM) – Rmi3} . {E(RQ) – RIQ3}+ Pi4 {E(RM) – Rmi4} . {E(RQ) – RIQ4}+Pi5
{E(RM) – Rmi5} . {E(RQ) – RIQ5}
= 0,26 {17,01% – 22%} . {-1,677% – 0,5%} + 0,28 {17,01% – 19%} . {-1,677% -
4,6%} + 0,31 {17,01% – 14%} . {-1,677% - 10,1%} + 0,33 {17,01% – 7%} . {-
1,677% - (-6,4%)} + 0,34 {17,01% – (-2%)} . {-1,677% - (-12,1%)}
=0,00028 + 0,00034 + (-0,00109) + 0,00156 + 0,00673 = 0,00782

CovRIK = Pi1 {E(RM) – Rmi1} . {E(RK) – RIK1} + Pi2 {E(RM) – Rmi2} . {E(RK – RIK2} +
Pi3 {E(RM) – Rmi3} . {E(RK) – RIK3}+ Pi4 {E(RM) – Rmi4} . {E(RK) – RIK4}+Pi5
{E(RM) – Rmi5} . {E(RK) – RIK5}
 = 0,26 {17,01% – 22%} . {-4,852% – 2,1%} + 0,28 {17,01% – 19%} . {-4,852% -(-
2,4%)} + 0,31 {17,01% – 14%} . {-4,852% - (-4,4%)} + 0,33 {17,01% – 7%} . {-
4,852% - (-7,2%)} + 0,34 {17,01% – (-2%)} . {-4,852% - (-2,9%)}
= 0,00090 + 0,00014 + (-0,00004) + 0,00077 + (-0,00126) = 0,00051

f. Langkah ke enam menghitung comparable risk corporate (CRC) atau beta dengan
pendekatan systematic risk atau general risk

CovRIF 0,00936
CRCF= = =0,563
σ 2 Rmi 0,01661
CovRIQ 0,00782
CRCQ= = =0,471
σ 2 Rmi 0,01661
CovRIQ 0,00051
CRCK = = =0,031
σ 2 Rmi 0,01661

g. Langkah ke tujuh menghitung Condition Risk (CR) dengan rumus sebagai berikut :

CRF = CRCF {E(RM) – Rf}

= 0,563 x {17,01% – 7,803% }
= 0,052
CRQ = CRCQ {E(RM) – Rf}
= 0,471 x {17,01% – 7,803% }
= 0,043
CRK = CRCK {E(RM) – Rf}
= 0,031 x {17,01% – 7,803% }
= 0,00285

h. Langkah ke delapan membuat kesimpulan

1. Dari segi comparable risk corporate (CRC) maka dianggap PT K yaitu 0,031 atau
3,1% lebih layak karena lebih kecil nilai risikonya.
2. Dari segi Condition Risk (CR) maka PT K yaitu 0,00285 atau 0,285% dianggap lebih
layak karena lebih kecil nilai risikonya.
.