(CONTOH TESIS) Proyek Penelitian Dan Analisis (Obu)

Proyek Penelitian dan Analisis untuk B.
sc (Hons) Dalam Akuntansi Terapan
Kinerja Bisnis dan Keuangan

Dari
GlaxoSmithKline Pakistan Ltd

(2007- 2009)
Disiapkan oleh Faisal Saleem
Mentoring oleh Fahim Ahmed
Proyek ini disiapkan sesuai dengan pedoman Universitas Oxford Brookes.

Daftar isi
Sejarah GlaxoSmithKline----------------------------------------------------------------------------5
Dunia GlaxoSmithKline------------------------------------------------------------------------------5
Produk Unggulan GlaxoSmithKline----------------------------------------------------------------5
Pertumbuhan Industri Farmasi:-------------------------------------------------------------------------7
Maksud dan Tujuan Penelitian-------------------------------------------------------------------------8
Kerangka RAP--------------------------------------------------------------------------------------------8
Internet:-------------------------------------------------------------------------------------------------9
Laporan Tahunan:-------------------------------------------------------------------------------------9
Teks BPP, Kaplan dan Studi Ekonomi:------------------------------------------------------------9
Berita:--------------------------------------------------------------------------------------------------10
Draf Laporan Kebijakan Kesehatan Nasional 2009 (Kementerian Kesehatan, Pakistan):- 10
Representasi grafis dan Spreadsheet:--------------------------------------------------------------10
Teknik yang digunakan dalam RAP--------------------------------------------------------------------10
Pendapatan penjualan:---------------------------------------------------------------------------------13
Tren Pendapatan Penjualan-------------------------------------------------------------------------13
Persentase Pertumbuhan Penjualan:------------------------------------------------------------------14
Margin Laba Kotor (GPM):------------------------------------------------------------------------15
Margin Laba Bersih (NPM):------------------------------------------------------------------------17
Pengembalian Ekuitas (ROE):------------------------------------------------------------------------19
Rasio saat ini:--------------------------------------------------------------------------------------------20
Rasio cepat:----------------------------------------------------------------------------------------------22
Perputaran Debitur:-------------------------------------------------------------------------------------23
Perputaran kreditur:------------------------------------------------------------------------------------24
Sampul Bunga (IC):------------------------------------------------------------------------------------25
Sampul Dividen:----------------------------------------------------------------------------------------27
Laba per Saham (EPS):--------------------------------------------------------------------------------29
Kekuatan:------------------------------------------------------------------------------------------------29
Pemimpin pasar dan Diversifikasi:----------------------------------------------------------------29
Fasilitas R&D:----------------------------------------------------------------------------------------30
2|
Halaman
Inisiatif CSR:-----------------------------------------------------------------------------------------30
Tenaga kerja yang termotivasi dan terdiversifikasi:---------------------------------------------30
Infrastruktur yang berkembang dengan baik:----------------------------------------------------30
Kelemahan:----------------------------------------------------------------------------------------------30
Menaikkan biaya produksi:-------------------------------------------------------------------------30
Kurangnya pemasaran yang agresif dalam merek perawatan kesehatan Konsumen:-------31
Peluang:--------------------------------------------------------------------------------------------------32
Meningkatnya populasi secara keseluruhan dan perkotaan:------------------------------------32
Harga permintaan inelastis untuk produk GSKP:------------------------------------------------32
Akuisisi Bristol Myers Squibb (Pvt) Ltd:---------------------------------------------------------32
Pengakuan merek:------------------------------------------------------------------------------------32
Ancaman:------------------------------------------------------------------------------------------------33
Meningkatkan Persaingan/Biaya Beralih:--------------------------------------------------------33
Lingkungan Ekonomi Makro yang Merugikan/ Lingkungan yang sangat diatur::----------33
Prospek masa depan:-----------------------------------------------------------------------------------36
Ekstrak SOCI GlaxoSmithKline----------------------------------------------------------------------37
Ekstrak SOCI Abbott-----------------------------------------------------------------------------------37
Ekstrak GlaxoSmithKline & Abbott SFP------------------------------------------------------------38
Rasio:--------------------------------------------------------------------------------------------------40
Rumus Rasio:-----------------------------------------------------------------------------------------41
Apa yang saya pelajari dari pertemuan dengan mentor proyek?------------------------------42
Bagaimana saya menjawab pertanyaan penelitian saya?---------------------------------------45
Apakah saya menunjukkan keterampilan komunikasi?-----------------------------------------45
Apakah melakukan RAP membantu saya dalam memahami dunia akuntansi dengan lebih
baik dan akankah proyek ini membantu saya dalam pekerjaan saya di masa depan?-------46
Pengumpulan Informasi-------------------------------------------------------------------------------------52
Rasio Kompetitif s.forAnalysis--------------------------------------------------------------------------53
Posisi keuangan-----------------------------------------------------------------------------------------------55
Prospek masa depan------------------------------------------------------------------------------------------60
Sumber resmi-----------------------------------------------------------------------------------------61
Sumber regulasi--------------------------------------------------------------------------------------61
Buku teks Acca---------------------------------------------------------------------------------------62
Buku Lainnya:----------------------------------------------------------------------------------------62
Berita:--------------------------------------------------------------------------------------------------62
3|
Halaman
Sumber Lain:-----------------------------------------------------------------------------------------62
Gambar presentasi:-----------------------------------------------------------------------------------62
PERKENALAN
Pemilihan topik
Saya telah memilih untuk melakukan penelitian saya pada topik 'Kinerja Bisnis dan Keuangan
Organisasi selama periode tiga tahun'. Alasannya adalah ketika saya mengerjakan level O' dan
level A' saya mempelajari analisis rasio dan interpretasinya sebagai bagian dari kurikulum
akuntansi saya dan mengembangkan minat khusus terhadapnya. Berbagai pemangku
kepentingan menganalisis kinerja keuangan dan bisnis perusahaan sebelum menginvestasikan
waktu atau uang mereka untuk itu. Banyak makalah ACCA (F5, F7 dan F9) berfokus pada
penghitungan rasio, menganalisisnya, dan menemukan tren. Dengan melakukan analisis
keuangan dan bisnis dari organisasi nyata, ini akan memberi saya kesempatan untuk
menerapkan pengetahuan teoretis saya dan membantu saya dalam karir keuangan saya.
Pemilihan perusahaan
Perusahaan yang saya pilih adalah GlaxoSmithKline Pakistan Ltd (GSKP) . Alasan memilih
industri Farmasi adalah afiliasi profesional keluarga saya dengannya. Ayah saya adalah seorang
dokter, paman saya adalah seorang apoteker dan sepupu saya mengelola perusahaan
kesehatannya. Hal ini menimbulkan keingintahuan genetik untuk mengetahui tentang bisnis
apotek. Alasan lainnya adalah ibu saya yang menderita tekanan darah tinggi dan penyakit
depresi. Saya telah melihat ayah saya merawat keluarga saya, menderita penyakit serius
dengan belasan obat. Saya menganggap perusahaan farmasi tidak kurang dari penyelamat
jutaan nyawa. Inilah yang menjadi visi GSK sebagai “memiliki kesempatan untuk membuat
perbedaan bagi kehidupan miliaran orang” dan misi „‟untuk memajukan kualitas hidup manusia
dengan memungkinkan orang berbuat lebih banyak, merasa lebih baik dan hidup lebih lama‟
(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2009).
Tentang GlaxoSmithKline (REF: LAPORAN TAHUNAN 2008/09 +

www.gsk.com.pk )
4|
Halaman
Sejarah GlaxoSmithKline
Pada tahun 1989 SmithKline Beckman dan Beecham bergabung menjadi SmithKline Beecham
plc. Pada tahun 1995 Burroughs Wellcome & Co dan Glaxo membentuk Glaxo Wellcome.
Pada tahun 2001, penggabungan b/w Glaxo Wellcome dan SmithKline Beecham
menciptakan GlaxoSmithKline . GSK Pakistan Ltd dibentuk pada 1 Januari 2002 melalui
penggabungan SmithKline dan French of Pakistan Limited, Beecham Pakistan (Private) Limited
dan Glaxo Wellcome (Pakistan) Limited. GSK plc, UK adalah perusahaan induk utamanya. GSK
Pakistan terdaftar di bursa saham Karachi dan Lahore.
( Referensi : http://www.kse.com.pk/phps/analysisrpt1.php?sec=GLAXO )
Dunia GlaxoSmithKline
GSK mempekerjakan lebih dari 99.000 orang di 114 negara dengan 14.500 karyawan bekerja di
R&D. Kantor pusat globalnya adalah GSK House di Brent Ford, London, Inggris. Ini
memproduksi lebih dari 4 miliar bungkus per tahun dalam 28.000 presentasi berbeda, yang
dipasok ke lebih dari 160 pasar. Itu membuat lebih dari 100 obat resep dan vaksin dan
mendistribusikan lebih dari 32 dosis vaksin setiap detik. Ini adalah satu-satunya perusahaan
farmasi yang menangani tiga penyakit prioritas WHO : AIDS, tuberkulosis, dan malaria.
Produk Unggulan GlaxoSmithKline
Obat GlaxoSmithKline
♦ Augmentin ♦Amoxil ♦Panadol ♦Ventolin ♦Ampiclox ♦Betnovate ♦Calpol ♦Zantac ♦Septran.
Vaksin dari GlaxoSmithKline

♦ Engerix ♦ Typherix ♦Infanri x ♦ Mencevax ♦ Fluarix ♦ Havrix ♦ Varilrix ♦ Hiberix ♦ Tritanrix ♦
Priori x.
Produk Perawatan Kesehatan dari GlaxoSmithKline

♦Horlicks ♦ENO ♦Aquafresh ♦Macleans ♦Sensodyne.
Tinjauan Industri Farmasi di Pakistan
5|
Halaman
Industri Farmasi di Pakistan adalah pasar $1,61 Miliar dibandingkan dengan pasar global $770-
780 Miliar, yang tumbuh sebesar 3-4% pada tahun 2009. Nilai obat-obatan yang dijual pada
tahun 2007 melebihi $1,4 Miliar (tumbuh sebesar 12,9% per tahun dengan pertumbuhan ekspor
sebesar 23% per tahun) dan diharapkan melebihi $2,3 Miliar pada tahun 2012. Sejak tahun
1999 pemerintah telah menginvestasikan Rs 8 Miliar dalam industri Farmasi untuk menjamin
obat berkualitas baik dengan harga bersaing. Ini memberikan kontribusi lebih dari 0,16%
terhadap PDB dan mempekerjakan sekitar 162.000 orang secara langsung dan 1 Miliar secara
tidak langsung. Saat ini, memproduksi 75 persen obat generik dan 25 persen merek berbasis
penelitian yang melayani sekitar 90% pasar. Dalam 10 tahun terakhir, industri ini telah
berinvestasi secara substansial untuk meningkatkan dirinya sendiri dan saat ini sebagian besar
industri mengikuti Good Manufacturing Practices. Saat ini memiliki kapasitas untuk
memproduksi produk mulai dari pil sederhana hingga Biotek canggih, Onkologi dan senyawa
Generik Bernilai Tambah. Ada 47.000 produk terdaftar yang diproduksi oleh 525 perusahaan
Farmasi termasuk 30 perusahaan multinasional yang menguasai 53% pangsa pasar. Banyak
unit bersertifikasi ISO yang mengikuti Farmakope AS dan Inggris. Pemain utama di Pakistan
dalam hal pangsa pasar adalah GlaxoSmithKline (11,6%), Sanofi-Aventis (4,1%), Getz Pharma
(3,9%), Abbott Lab (3,8%), Roche (3,1%) dan Merck (2,9%). Industri ini diatur di bawah Drug Act
1976. Pemerintah telah membentuk Otoritas Registrasi dan Harga Obat independen dengan
Kementerian Perindustrian yang memutuskan harga dan registrasi obat yang diberikan oleh
Badan Perizinan dan Registrasi Pusat. Pemerintah baru-baru ini membentuk kebijakan yang
memungkinkan perusahaan memproduksi bahan baku secara lokal untuk mengurangi
ketergantungan pada produsen internasional seperti China, Jepang dan Inggris yang hampir
95% bahan baku dasarnya diimpor.
(Ref: http://www.ppma.org.pk/PPMAIndustry.aspx ) .
( Referensi : http://www.pk.all-biz.info/news/index.php?newsid=391 ) .
(Ref: http://www.dcomoh.gov.pk/about/overview.php ) .
(Ref: http://www.scribd.com/doc/29916204/Pharma-Industry-Pakistan ) .
(Ref: http://www.shvoong.com/medicine-and-health/1810555-importance-pharmaceutical-industry/ ) .
( Referensi : http://www.pharmabiz.com/article/detnews.asp?articleid=28358&sectionid=5 )
( Referensi : http://healthnwfp.gov.pk/downloads/draft%20health%20policy.pdf , pg14 )
6|
Halaman
Pertumbuhan Industri Farmasi:
■ Tingkat Pertumbuhan Industri
(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2007+2008+2009)
Laju pertumbuhan industri Farmasi menunjukkan tren peningkatan yang positif. Pada tahun
2009 Pakistan menjadi negara terpadat keenam di dunia. Tingkat kesuburan tertinggi (4,2 juta
kelahiran setiap tahun) dan tingkat prevalensi kontrasepsi terendah (30%) sedangkan harapan
hidup telah meningkat menjadi 65 tahun. Pertambahan jumlah penduduk memerlukan
peningkatan sarana kesehatan. Penyakit seperti penyakit arteri koroner, diabetes dan tekanan
darah tinggi telah meningkat. Memburuknya kondisi politik termasuk serangan teroris telah
menyebabkan luka parah dan stres meningkatkan penggunaan obat-obatan. Jumlah rumah
sakit telah meningkat baru-baru ini bahkan di daerah pedesaan (550 puskesmas pedesaan)
dengan 920 rumah sakit umum dan 800 rumah sakit swasta membutuhkan obat-obatan.
(Ref: http://www.mopw.gov.pk/TotalFertility,ContraceptivePrevalence.html )
(Ref: http://www.mopw.gov.pk/INFANTMORTALITYANDLIFEEXPECTANCY,2010.html
)
( Ref: http://healthnwfp.gov.pk/downloads/draft%20health%20policy.pdf , hal 8, 9, 10 &

11)
7|
Halaman
Maksud dan Tujuan Penelitian
• Melakukan analisis laporan keuangan GSKP dari tahun 2007-2009.
• Melakukan Competitor analysis dengan membandingkan kinerja GSKP dengan
kompetitornya.
• Lakukan analisis Bisnis dengan menggunakan SWOT.
Analisis ini akan membantu pembaca memahami bagaimana kinerja keuangan dan bisnis GSKP
berbeda dari pesaingnya dan prospeknya di masa depan. Secara praktis analisis tersebut
memudahkan pemegang saham institusional dan swasta dalam membuat keputusan investasi.
Kerangka RAP
Proyek saya bertujuan untuk mengetahui tentang kinerja keuangan dan bisnis GSKP Ltd dari
1.1.2007-31.12.2009. Laporan keuangan sulit untuk dianalisis dan ditafsirkan tanpa
menggunakan rasio. Saya menggunakan rasio profitabilitas, likuiditas, gearing dan investasi.
Dengan mendefinisikan rasio, pembaca akan dapat memahami maknanya dan memahami
kegunaannya. Saya telah memilih Abbott Laboratories Pakistan sebagai pesaing GSKP. Saya
telah memverifikasi rasio dan jika berlaku menggunakan asumsi saya sendiri dalam
menghitungnya untuk tujuan perbandingan. Dalam analisis rasio saya, saya telah menyertakan
alasan untuk angka rasio tertentu dan tren GSKP jika dibandingkan dengan Abbott dan
menyebutkan pengaruh angka rata-rata dan penutupan dalam rasio yang berlaku, misalnya
perputaran debitur dan kreditur. Saya menjelaskan rasio dalam format tahunan menaik. Kinerja
bisnis dianalisis dengan menggunakan model SWOT yang melibatkan analisis kekuatan,
kelemahan, peluang dan ancaman bagi perusahaan. Kemudian saya memberikan kesimpulan
analisis saya bersama dengan prospek masa depan. Saya memfasilitasi analisis dengan grafik
keuangan dan spreadsheet.
8|
Halaman
PENGUMPULAN INFORMASI
Sumber informasi
Pengumpulan informasi adalah tugas yang berat. Pekerjaan ekstensif diperlukan untuk
memastikan informasi yang disajikan sesuai, relevan, andal, dan objektif. Sumber-sumber
berikut digunakan untuk pengumpulan informasi:
Internet:
Salah satu metode pengumpulan informasi yang paling mudah diakses adalah internet, yaitu
situs web dan mesin pencari seperti Yahoo, Msn dan khususnya Google, sangat membantu
dalam menemukan situs web yang memiliki informasi mengenai penelitian saya. Saya memulai
penelitian saya dengan mengunjungi website perusahaan ( www.gsk.com.pk ) . Situs web
perusahaan memberi pengguna informasi yang relevan tentang perusahaan. Website GSKP
selain memberikan informasi teknis, juga memberikan gambaran tentang sejarah, produk dan
prospeknya ke depan. Situs web lain termasuk situs web peraturan yang disebutkan dalam
referensi sangat membantu dalam memperkuat analisis. Situs bursa efek Karachi (
www.kse.com.pk ) digunakan untuk mencari tahu tentang perusahaan farmasi Pakistan yang
terdaftar meskipun laporan keuangan GSKP tidak dipublikasikan di sana.
Laporan Tahunan:
Laporan tahunan, selain menunjukkan kinerja keuangan masa lalu dan posisi perusahaan,
adalah komunikasi kepada para pemangku kepentingan tentang nilai-nilai inti perusahaan, visi,
misi, tujuan, kegiatan, produk, tanggung jawab sosial perusahaan, kode tata kelola perusahaan,
sumber daya manusia pengembangan dan penghargaan dan prestasi. Ini penting untuk
dipahami sebelum menganalisis kinerja keuangan dan bisnis perusahaan. Laporan tahunan
GSKP meliputi laporan keuangan audited, laporan keuangan dan rasio keuangan yang menjadi
bahan penelitian saya. Catatan atas laporan keuangan digunakan untuk memahami angka-
angka dalam laporan keuangan dan untuk membuat perbandingan yang tepat. Peninjauan
Ketua dan Kepala eksekutif juga digunakan untuk menyoroti lingkungan ekonomi, pasar, dan
peraturan.
Teks BPP, Kaplan dan Studi Ekonomi:

Teks yang disetujui ACCA seperti BPP dan Kaplan, yang saya gunakan dalam mempelajari
9|
Halaman
makalah seperti F7 (Pelaporan keuangan), F9 (Manajemen keuangan) dan P3 (Analisis bisnis),
memberikan perincian tentang topik ini mengenai analisis rasio. Mereka membantu saya
merevisi konsep tertentu dan membuat saya melakukan analisis ini secara efektif. Saya juga
menggunakan buku Ekonomi tingkat A saya dalam analisis SWOT sebagai referensi.
(Ref: Colin Bamford, Keith Brunskill, Gordon Chain, Sue Grant, Stephen Munday, Stephen
Walton, (Diterbitkan Pertama 2002, Cetakan Ketiga 2003), Ekonomi , Sindikat Pers Universitas
Cambridge.)
Berita:
Perusahaan farmasi Pakistan jarang menjadi berita utama dan informasi yang saya peroleh dari
( www.dailynews.com ) dan (www.brandsyanrio.com) untuk analisis SWOT telah dirujuk.
Draf Laporan Kebijakan Kesehatan Nasional 2009 (Kementerian

Kesehatan, Pakistan):
Rancangan laporan kebijakan kesehatan nasional 2009, mengenai industri Farmasi, berisi
pertumbuhan sektor ini dalam hal pendapatan, undang-undang kesehatan, masalah penetapan
harga, sejarah, pengobatan herbal & homeopati alternatif, persaingan dan praktik tidak etis,
masalah pengadaan obat dan ketidakterjangkauan dan tidak tersedianya obat esensial bagi
masyarakat dan masalah kesehatan lainnya yang lazim terjadi di tanah air. Ini memberi saya
wawasan penting tentang industri Farmasi di Pakistan.
( Referensi : http://healthnwfp.gov.pk/downloads/draft%20health%20policy.pdf )
Representasi grafis dan Spreadsheet:

Grafik keuangan digunakan untuk memudahkan analisis keuangan dengan menggunakan
Microsoft Word dan Excel 2007. Selain itu saya telah menggunakan spreadsheet di mana saya
telah membuat laporan pendapatan komprehensif dan laporan posisi keuangan ekstrak dan
menghitung rasio. Saya telah memberikan bukti penggunaan spread sheet di lampiran.
Teknik yang digunakan dalam RAP

Informasi keuangan
10 |
Halaman
Rasio digunakan untuk menilai kinerja keuangan suatu perusahaan. Saya telah menghitung
rasio berikut:
• Rasio Profitabilitas dan Pengembalian:

a) Pertumbuhan penjualan
b) Marjin laba kotor
c) Margin laba bersih
d) Pengembalian ekuitas
• Rasio likuiditas:
a) Rasio saat ini
b) Rasio uji asam
c) Periode penagihan piutang
d) Periode pembayaran hutang dagang
• Gearing ratio: a) Penutupan bunga
• Rasio investor:
a) Penutup dividen
b) Laba per saham
Informasi Non Keuangan
• Analisis SWOT : Untuk analisis bisnis saya, saya menggunakan model SWOT. Model ini
menghubungkan kekuatan bisnis dengan peluang yang tersedia bagi perusahaan. Setelah
dikategorikan sebagai peluang atau ancaman, pengaruh perlu diprioritaskan, kemudian
organisasi harus memutuskan cara terbaik untuk meraih peluang dan bertahan dari
ancaman yang paling serius. Dengan mengerjakan komponen internal seperti kekuatan dan
kelemahan, sebuah perusahaan dapat mengendalikan faktor eksternal seperti peluang dan
ancaman untuk keuntungannya.
(Ref: Buku Teks Kaplan P3 Bab 2: Lingkungan dan Kekuatan Kompetitif).
11 |
Halaman
Keterbatasan dalam RAP dan Masalah Etika
Keterbatasan dalam mengumpulkan informasi

Saya telah mengumpulkan dan menggunakan informasi dari sumber sekunder seperti situs web,
laporan tahunan, dan buku kursus ACCA. Penting untuk disebutkan bahwa informasi mengenai
perusahaan Farmasi Pakistan sangat sulit diperoleh karena mereka tidak menikmati liputan
media yang luas sehingga informasi mengenai GSKP tidak tersedia secara luas di media
cetak/elektronik. Ada batasan yang melekat karena beberapa situs web tidak diperbarui. Tidak
ada rasio rata-rata industri Farmasi untuk perbandingan dengan GSKP. Saya tidak memiliki
akses ke informasi orang dalam karena informasi tersebut sangat rahasia dan tidak
diungkapkan untuk tujuan strategis.
Keterbatasan dalam menggunakan rasio

Rasio adalah pengukuran kinerja masa lalu suatu perusahaan dan hanya merupakan indikator
kinerja masa depan. Masalah dalam membandingkan rasio antara bisnis serupa melibatkan
perusahaan yang mengikuti kebijakan dan praktik akuntansi yang berbeda dan menghitung
rasio berdasarkan definisi yang berbeda. Mereka beroperasi di bawah lingkungan bisnis yang
berbeda dan menghadapi risiko yang berbeda. Perbandingan antar perusahaan dan faktor non-
keuangan penting sebelum keputusan akhir tentang kinerja perusahaan dapat diberikan.
Beberapa rasio yang sama dihitung oleh GSKP dan Abbott menggunakan rumus yang berbeda,
misalnya perlindungan bunga dan perputaran debitur. Dalam analisis saya, rasio ini telah
dihitung berdasarkan data keuangan yang sama untuk tujuan perbandingan. Angka rasio
tertentu mungkin tidak sesuai untuk setiap bisnis, misalnya rasio lancar 4:1 dianggap tinggi
untuk bisnis FMCG tetapi tidak untuk bisnis manufaktur seperti perusahaan farmasi.
(Ref: Buku teks P3 Kaplan Bab 13: Peran keuangan dalam merumuskan dan menerapkan
strategi bisnis).
Masalah etika
Selama pengumpulan informasi, saya tetap tidak memihak dan objektif. Saya melaporkan fakta
dan informasi secara objektif tanpa ada manipulasi kepada mereka. Sepengetahuan saya, saya
telah membuat referensi dari sumber-sumber dari mana saya mengumpulkan informasi.
Referensi dibuat untuk mengakui karya orang lain. Informasi yang belum dikumpulkan dari
laporan tahunan dan website resmi telah direferensikan dengan baik. Saya telah, dengan
kemampuan terbaik saya, mengumpulkan informasi dan melakukan analisis keuangan secara
mandiri dan objektif tanpa memihak organisasi.
12 |
Halaman
ANALISA KEUANGAN
Rasio Profitabilitas dan Pengembalian:
Pendapatan penjualan:
Tren Pendapatan Penjualan
GSK Pakistan
—m- Abbott
Penjualan GSKP dan Abbott menunjukkan tren peningkatan selama empat tahun terakhir.
Pertumbuhan penjualan terutama disebabkan oleh volume penjualan karena tidak adanya
penyesuaian harga jual oleh pemerintah. Pertumbuhan penjualan GSKP disebabkan oleh
kinerja yang kuat dari obat-obatan Antibiotik, Kardiovaskular, Pernafasan, Dermatologi dan
Gastrointestinal.
(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2009)
13 |
Halaman
Persentase Pertumbuhan Penjualan:
Pertumbuhan Penjualan(%)
GSK Pakistan
Abbott
Pada tahun 2007 pertumbuhan penjualan adalah yang terendah terutama karena pembatasan
impor yang ditempatkan pada bahan baku dari beberapa produk utama. Ekspor ke Sri Lanka
dan Afghanistan tumbuh sebesar 19,4% menjadi Rs 256 Juta. Portofolio kesehatan hewan
menunjukkan tren positif dan mencapai penjualan sebesar Rs 99 Juta.
Namun bisnis layanan kesehatan konsumen mengalami penurunan sebesar 24,5%.
Tingginya pertumbuhan penjualan di tahun 2008 disebabkan oleh kemampuan GSKP untuk
mendapatkan tender kompetitif yang besar dalam bisnis vaksin polio. Produk yang diluncurkan
seiring dengan promosi produk pada tahun 2007 meningkatkan penjualan. Beberapa perbaikan
produk di tahun ini juga memberikan kontribusi terhadap pertumbuhan. Masalah kekurangan
bahan baku juga teratasi. Ekspor ke Afghanistan, Sri Lanka dan Suriah tumbuh sebesar 13%
menjadi Rs 289.6 Mn. Bisnis perawatan kesehatan konsumen menunjukkan peningkatan 66,3%
menjadi Rs 233 Juta sebagian besar karena restrukturisasi penjualan dan distribusi yang
dilakukan tahun lalu. Portofolio perawatan kesehatan hewan tumbuh sebesar 11,1% menjadi Rs
110 Juta.
Pada tahun 2009 pertumbuhan penjualan adalah 9,8% tetapi penjualan dasar tumbuh sebesar
14,9% tidak termasuk kontrak pemerintah. Bisnis kesehatan konsumen tumbuh sebesar 28,2%
dengan Eno dan Iodex menjadi pendorong pertumbuhan utama. Ekspor menunjukkan tren
positif mencapai pertumbuhan penjualan menjadi Rs 390,4 Mn.
(Ref: Laporan Tahunan Abbott Pakistan 2008+2009)
14 |
Halaman
Margin Laba Kotor (GPM):
GPM adalah metrik keuangan yang digunakan untuk menilai kesehatan keuangan perusahaan
dengan mengungkapkan proporsi uang yang tersisa dari pendapatan setelah memperhitungkan
harga pokok penjualan. Rasio tersebut menyatakan Laba Kotor sebagai persentase dari
Penjualan.
(REF : http://www.investopedia.com/terms/g/gross_profit_margin.asp )
Marjin laba kotor(%)
GSK Pakistan
Abbott
Rasio GPM GSKP dan Abbott menunjukkan tren menurun. Rasio GPM GSKP tetap lebih rendah
dibandingkan dengan Abbott meskipun penjualan GSKP dalam tiga tahun tetap lebih tinggi. Ini
karena kontrol yang lebih baik atas biaya produksi oleh Abbott. Rasio GPM GSKP menurun dari
38,3% menjadi 37,2% pada tahun 2007 karena penjualan meningkat sebesar 5% sedangkan
biaya produksi meningkat sebesar 7%. Hal ini dapat disebabkan oleh inflasi yang tinggi dan
kenaikan harga bahan baku dan kemasan yang tidak dapat ditransfer oleh perusahaan kepada
konsumen karena pembatasan harga yang diberlakukan oleh pemerintah.
Pada tahun 2008 rasio GPM GSKP dan Abbott masing-masing menurun dari 37,2% menjadi
28,8% dan 41% menjadi 29,9%. Penjualan meningkat sebesar 23% sementara biaya produksi
meningkat hampir dua kali lipat dari penjualan yang mengakibatkan penurunan GPM. Kenaikan
harga komoditas internasional, harga input lokal, biaya bahan bakar dan listrik, melemahnya
PKR terhadap USD membawa inflasi biaya impor, kenaikan suku bunga dan belanja modal yang
besar pada tahun 2007 pada fasilitas manufaktur berpengaruh pada tahun 2008 dengan
peningkatan depresiasi dan kenaikan terbesar dalam penyisihan stok usang berkontribusi pada
peningkatan biaya produksi. Kenaikan harga diberikan pada produk yang merugi tetapi tidak
berdampak signifikan untuk memperbaiki keadaan.
Pada tahun 2009 GPM menurun dari 28,8% menjadi 24,1%. Alasannya adalah kenaikan beban
pokok penjualan, karena faktor ekonomi makro yang merugikan, yang lebih dari mengimbangi
peningkatan pendapatan penjualan tanpa penyesuaian harga. Itu juga karena meningkatnya
persaingan dalam bisnis Farmasi dengan lebih dari 500 perusahaan yang bekerja di pasar yang
sangat umum.
15 |
Halaman
(Ref: http://www.pide.org.pk/pdf/highlights/inflation.pdf, hal 5, 6, 8, 10, 12, 14)
16 |
Halaman
Margin Laba Bersih (NPM):
Margin Laba Bersih dihitung dengan mengurangi semua biaya dari laba kotor. Ini menunjukkan
efektivitas pengendalian biaya perusahaan. Semakin tinggi margin NP, semakin efektif
perusahaan mengubah pendapatan menjadi laba aktual. Rasio tersebut menyatakan Laba
bersih sebagai persentase dari Penjualan.
(Referensi: http://www.investorwords.com/3260/net_profit_margin.html )
Margin Laba Bersih (%)
GSK Pakistan
- Abbot
Pada tahun 2007 rasio NPM GSKP menurun dari 16,5% menjadi 15,7% sedangkan rasio NPM
Abbott meningkat dari 16,9% menjadi 18%. Meskipun Abbott mencapai pertumbuhan penjualan
yang baik pada tahun 2007, Abbott mampu menahan biaya operasionalnya dan oleh karena itu
meningkatkan NPM. Penurunan NPM GSKP disebabkan oleh kenaikan beban penjualan,
pemasaran, distribusi dan administrasi masing-masing sebesar 15% dan 11% sedangkan GPM
hanya meningkat sebesar 2,2%. Pendapatan operasional lainnya meningkat sebesar 29%
menjadi Rs 639 Juta terutama dari piutang dana pensiun yang dapat mengurangi efek kenaikan
biaya operasional.
Pada tahun 2008 rasio NPM GSKP menurun dari 15,7% menjadi 14,6% sedangkan NPM Abbott
menurun tajam dari 18% menjadi 4,8%. GPM GSK menurun dari tahun sebelumnya yang
mempengaruhi NPM juga. Beban penjualan, pemasaran, distribusi dan administrasi meningkat
masing-masing sebesar 9,8% dan 6,9% yang terendah dalam tiga tahun karena laba usaha
meningkat sebesar 15%. GSKP melakukan kontrol yang lebih ketat atas biaya operasional
mereka meskipun pertumbuhan penjualan tertinggi. Pendapatan operasional lainnya meningkat
sebesar 100% menjadi Rs 1279 Juta terutama kontribusi dari penjualan tanah. Biaya keuangan
meningkat sebesar 542% yang sebagian besar terdiri dari kerugian nilai tukar yang
mempengaruhi PAT.
Pada tahun 2009 rasio NPM GSKP turun tajam dari 14,6% menjadi 6,3%. NPM Abbott
meningkat dari 4,8% menjadi 9,8%. Beban penjualan, pemasaran dan distribusi menunjukkan
peningkatan tertinggi sebesar 26% karena peningkatan investasi pada merek inti dan merek
baru serta peningkatan biaya angkut (kenaikan harga minyak).
17 |
Halaman
Biaya administrasi naik 13% karena kenaikan inflasi yang meningkatkan biaya tenaga kerja,
perjalanan dan akomodasi seperti yang ditunjukkan dalam referensi peraturan di bawah ini.
Peningkatan biaya pelatihan pengembangan karyawan dan biaya hukum juga berkontribusi
terhadap tingginya biaya operasional. Pendapatan operasional lainnya turun 66% dengan
pendapatan dari aset keuangan turun 8,9% karena pembayaran dividen. Tidak termasuk efek
penjualan tanah, laba akan turun 16%, bukan 52,2%.
( http://www.pide.org.pk/pdf/highlights/inflation.pdf , hal 10, 14)
18 |
Halaman
Pengembalian Ekuitas (ROE):
Rasio ROE menyatakan Laba Setelah Pajak (PAT) sebagai persentase dari Ekuitas Pemegang
Saham. Ini memberi tahu seberapa efisien bisnis menggunakan sumber dayanya.
(Ref: Text Book F7 Kaplan 2009/2010 Bab 19 Interpretasi Laporan Keuangan)
Pengembalian ekuitas (%)
GSK Pakistan
Abbott
ROE GSKP lebih tinggi pada tahun 2008 dan ROE Abbott lebih tinggi pada tahun 2007 dan
2009. ROE GSKP menurun dari 22,1% menjadi 20,6% pada tahun 2007 karena PAT meningkat
hanya sebesar 0,4% sedangkan Ekuitas meningkat sebesar 7,7%. Aset tidak lancar
menunjukkan peningkatan tertinggi (38%) termasuk aset operasi (54%) meningkatkan ekuitas
sedangkan pertumbuhan penjualan yang rendah dengan biaya produksi yang tinggi dan biaya
operasi yang tinggi menurunkan PAT. Penurunan ROE tidak selalu buruk karena mungkin
mencerminkan investasi yang dilakukan oleh perusahaan yang memberikan pengembalian di
kemudian hari.
Pada tahun 2008 ROE GSKP meningkat dari 20,6% menjadi 23,4% sedangkan ROE Abbott
menurun tajam dari 32,4% menjadi 9,6%. Rasio NPM Abbott menurun tajam pada tahun yang
sama. PAT meningkat sebesar 17% dan ekuitas meningkat hanya sebesar 2,9% yang
menyebabkan peningkatan ROE. Meskipun % kenaikan biaya produksi dan beban keuangan
tinggi, hal ini diimbangi oleh pertumbuhan penjualan yang tinggi, kenaikan beban usaha
terendah, penurunan beban usaha lain dan kenaikan pendapatan usaha lain hampir 100%
sehingga meningkatkan ROE menjadi 23,4%.
Pada tahun 2009 ROE GSKP turun paling rendah menjadi 11,5% karena PAT-nya turun
signifikan sebesar 52,2% sedangkan ekuitas turun hanya 3% sedangkan Abbott menunjukkan
peningkatan tajam dari 9,6% menjadi 25% yang mengindikasikan kenaikan margin NP pada
tahun 2009. Beban penjualan dan distribusi dan Administrasi meningkat paling tinggi dan
pendapatan operasional lainnya turun sebesar 67% yang mengakibatkan penurunan laba
operasional sebesar 49%.
(Ref: Laporan Tahunan Abbott Pakistan

2008+2009)
19 |
Halaman
Rasio Likuiditas:
Rasio saat ini:

Ini mengukur kecukupan aset lancar untuk memenuhi kewajiban jangka pendek. Ini
mencerminkan apakah perusahaan berada dalam posisi untuk memenuhi kewajibannya saat
jatuh tempo.
GSK Pakistan
—m- Abbott
Rasio lancar GSKP menurun dari tahun 2006 dan seterusnya tetapi tetap lebih tinggi jika
dibandingkan dengan Abbott. Pada tahun 2007 kewajiban lancar meningkat sebesar 3,5%
karena adanya royalti dan biaya teknis yang meningkat sebesar 60%. Hal ini dapat diharapkan
karena sifat industri. Kreditur dan Hutang wesel pihak berelasi turun masing-masing sebesar
27% dan 44%. Aset lancar turun 0,1% termasuk toko dan suku cadang yang naik 65%. Utang
usaha menunjukkan peningkatan sebesar 40% dan piutang pihak berelasi meningkat sebesar
665% karena jumlah yang besar dari dana simpanan karyawan. Investasi pada Obligasi juga
memberikan kontribusi terhadap angka current ratio yang tinggi. Posisi kas menurun sebesar
8,9% terutama disebabkan oleh pembayaran dividen dan belanja modal.
Pada tahun 2008 aset lancar meningkat sebesar 6% sedangkan kewajiban lancar meningkat
sebesar 10% mengimbangi peningkatan aset lancar. Hutang saham dalam perdagangan dan
perdagangan memiliki angka tinggi dengan rasio 4,1:1. Utang dagang meningkat sebesar 770%
yang sebagian besar disumbangkan oleh debitur dagang lainnya. Pasalnya, banyak pesanan
yang diterima dalam bisnis vaksin polio. Peningkatan tajam ini dapat ditelusuri ke pertumbuhan
penjualan tertinggi. Peningkatan yang besar ini perlu diperhitungkan oleh manajemen. Piutang
lain-lain termasuk pihak berelasi turun 60% karena pembayaran dari dana simpanan karyawan.
Kreditur meningkat sebesar 16% sedangkan hutang tagihan dari perusahaan asosiasi
meningkat sebesar 90%. Posisi kas menurun sebesar 36% terutama karena investasi dan
20 |
Halaman
belanja modal untuk perbaikan fasilitas, peningkatan pabrik dan mesin serta pembelian
kendaraan.
Pada tahun 2009 aset lancar meningkat hanya sebesar 2,5% dan kewajiban lancar meningkat
sebesar 30% sehingga menghasilkan rasio lancar sebesar 3,2:1. Utang dagang turun minimal
sebesar 2% menunjukkan konversi kas yang lambat dan kontrol kredit yang lemah. Utang akan
dibayar dalam jangka waktu tertentu dan untuk pembayaran yang cepat, GSKP memungkinkan
peningkatan diskon. GSKP perlu mempertimbangkan kembali kebijakan kreditnya agar debitur
membayar tepat waktu namun hal ini dapat membahayakan hubungan baik. Hutang tagihan
oleh perusahaan asosiasi menurun sebesar 87% merupakan pembayaran mereka. Posisi kas
menurun lagi sebesar 36% karena pembayaran dividen dan penurunan profitabilitas. Posisi kas
yang menurun harus menjadi perhatian manajemen.
21 |
Halaman
Rasio cepat:
Ini juga dikenal sebagai rasio uji asam karena dengan mengeliminasi persediaan dari aset
lancar, ini memberikan uji asam apakah perusahaan memiliki sumber daya likuid yang cukup
untuk menyelesaikan kewajiban lancarnya.
—GSK Pakistan
—m- Abbott
2006 2007 2008 2009
Rasio uji cepat/asam (kali)

Rasio cepat untuk GSKP menurun dari tahun 2006 dan seterusnya tetapi tetap lebih tinggi dari
Abbott. Pada tahun 2007 saham mewakili 30% dari total aset lancar dan setelah
memperhitungkan pengurangannya, 70% sisanya dari aset cepat dapat memenuhi kewajiban
jangka pendek. Utang usaha, pinjaman yang diberikan dan uang muka serta piutang lain-lain
merupakan 8% dari total aset lancar dan tidak menimbulkan ancaman yang signifikan bagi
GSKP untuk memenuhi kewajiban lancarnya jika dana dari mereka tidak terwujud.
Namun kas mewakili 57% dari total aset lancar yang merupakan jumlah yang signifikan dan oleh
karena itu tampaknya GSKP memenuhi kewajiban lancar melalui sumber ini. GSKP mungkin
menjaga angka kas yang sehat untuk memenuhi kewajiban tak terduga atau sumber lain tidak
menghasilkan uang tunai.
Pada tahun 2008 aktiva cepat mengalami penurunan sebesar 15% dimana kewajiban lancar
meningkat sebesar 10% mengakibatkan angka rasio yang menurun. Stok mewakili 44% dari
total aset lancar dan meningkat sebesar 53% karena kenaikan harga bahan baku dan
pengepakan sebesar 77%. Utang usaha, pinjaman dan uang muka serta piutang lain-lain
membentuk dua kali lipat (16%) dari total aset lancar tahun ini. Kas menurun sebesar 36% dan
mewakili 34% dari total aset lancar dan mengakibatkan penurunan rasio dari 3:1 menjadi 2,3:1.
Pada tahun 2009 aset cepat menurun sebesar 8% sedangkan kewajiban lancar meningkat
sebesar 30% yang menyebabkan rasio menurun tajam dari 2,3:1 menjadi 1,6:1. Rasio-rasio
tersebut terus menurun karena nilai saham yang meningkat dan posisi kas yang menurun, yang
hanya mewakili 21% dari total aktiva lancar. Stok mewakili 50% dari total aset lancar dan
2008+2009)
22 |
Halaman
sisanya untuk memenuhi kewajiban lancar yang semakin meningkat yang berarti menurunkan
aset lancar untuk menutupinya.
Perputaran Debitur:
Ini adalah ukuran kasar dari rata-rata lama waktu yang dibutuhkan piutang perusahaan untuk
membayar utangnya.
(Ref: Buku Teks F9 BPP, Edisi Kedua 2008, Bab 4 Modal Kerja)
GSK Pakistan
—m- Abbott
2006 2007 2008 2009
Perputaran debitur (hari)

Hari perputaran debitur menunjukkan tren peningkatan untuk GSKP dan untuk Abbott meningkat
dari tahun 2008. Pada tahun 2007 hari debitur meningkat sebesar 30% dengan utang usaha
meningkat sebesar 40% dari tahun sebelumnya. Pada tahun 2008 jumlah hari debitur meningkat
signifikan sebesar 340% menjadi 15,4 hari. Hal ini dapat ditelusuri kembali ke rasio lancar di
atas di mana utang dagang meningkat sangat signifikan sebesar 770% dan rata-rata utang
dagang meningkat sebesar 463% sedangkan penjualan juga meningkat paling tinggi sebesar
23%. Jika angka utang perdagangan penutupan akan diambil, angka itu akan menunjukkan
angka yang lebih tinggi dari 15,4 dan angka rata-rata telah diambil untuk memuluskan efek
kenaikan besar. Pada tahun 2009 angka perputaran debitur menunjukkan peningkatan sebesar
62% menjadi 25 hari. Hutang perdagangan menurun kecil 2% dan penjualan meningkat sebesar
9% rasio seharusnya menunjukkan penurunan jika diambil angka hutang perdagangan
penutupan. Rasio tersebut menunjukkan peningkatan karena rata-rata utang dagang meningkat
78% sedangkan penjualan hanya 9%. Perusahaan secara signifikan meningkatkan hutang
dagangnya pada tahun 2008 yang berdampak pada tahun 2009. Bertambahnya hari adalah
pertanda buruk yang menunjukkan kurangnya kontrol kredit yang tepat yang dapat
menyebabkan hutang yang tidak dapat dipulihkan. Namun ini mungkin merupakan kebijakan

2008+2009)
23 |
Halaman
yang disengaja oleh GSKP untuk menarik lebih banyak perdagangan seperti bisnis vaksin polio
besar dengan menawarkan persyaratan kredit yang baik.
Perputaran kreditur:
Ini mewakili periode kredit yang diambil oleh perusahaan dari pemasoknya.
Rasio Abbott didasarkan pada formula dalam lampiran. Laporan tahunan 2007 tidak tersedia
sehingga angka 2007 tidak dihitung.
—GSK Pakistan
—m- Abbott
2006 2007 2008 2009
Perputaran kreditur (hari)

GSKP mempertahankan rata-rata 25 hari atau lebih untuk membayar kreditur kecuali pada
tahun 2008 di mana angkanya adalah 17 hari. Pada tahun 2007 penurunan keseluruhan dalam
jumlah kreditur perdagangan sebesar 35% karena perusahaan memiliki saldo kas & bank yang
signifikan untuk membayar hutang.
Pada tahun 2008 penyebab penurunan hari kreditur adalah karena rata-rata total kreditur
dagang naik 1% sedangkan biaya produksi naik 43%. Rasio tersebut akan menunjukkan
peningkatan jika penutupan kreditur perdagangan akan diambil dari angka rata-rata karena
peningkatan total kreditur (52%) lebih dari kenaikan biaya produksi. GSKP membutuhkan lebih
banyak hari untuk membayar hutang daripada angka rata-rata di atas. Jika dihitung angka rata-
rata berarti GSKP lebih cepat membayar para krediturnya padahal pada tahun yang sama hari-
hari debitur meningkat pesat. Ini merupakan kebijakan pengelolaan modal kerja yang tidak
disiplin.
Pada tahun 2009 angka kreditur menunjukkan peningkatan dramatis sebesar 102% terutama
karena pengenalan kreditur terkait sebesar Rs 879 Mn yang lebih dari mengimbangi utang
tagihan oleh perusahaan asosiasi yang menurun sebesar 87%. Rata-rata jumlah kreditur
2008+2009)
24 |
Halaman
meningkat sebesar 82% sedangkan harga pokok penjualan hanya meningkat sebesar 17% yang
menyebabkan peningkatan angka rasio. Meningkatkan kreditor dapat memberikan pembiayaan
gratis tetapi dapat membahayakan persyaratan kredit yang baik.
Sampul Bunga (IC):

Ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar bunga dari keuntungan yang
dihasilkan.
Pertanggungan bunga (Kali)
GSK Paksitan
—m- Abbott
Ketika perusahaan mengeluarkan pinjaman, mereka harus membayar bunga terlepas dari
keuntungannya. Jika rasionya tidak sehat, hal itu menghalangi pemberi pinjaman untuk
meminjamkan dana atau meminjamkannya dengan suku bunga tinggi.
(Buku Teks F9 Kaplan 2008/09 Bab 16 Struktur Modal dan Rasio Keuangan)
Rasio IC kurang dari 1 menunjukkan bahwa perusahaan tidak menghasilkan cukup uang tunai
untuk menutupi pembayarannya dan 1,5 dianggap minimal. Rasio terlihat tinggi dan mungkin
mencerminkan sifat industri dan menunjukkan bahwa beban keuangan cukup ditutupi oleh
keuntungan.
(Ref: http://www.investopedia.com/articles/basics/04/040804.asp )
Angka biaya keuangan Abbott tidak termasuk kerugian nilai tukar sehingga belum dimasukkan

2008+2009)
25 |
Halaman
dalam angka biaya keuangan GSK dan termasuk dalam biaya operasional.
Rasio IC meningkat pada tahun 2007 menjadi 546 kali karena kenaikan laba usaha sebesar 1%
dan penurunan beban keuangan sebesar 12%. Biaya bank meningkat sebesar 0,71% kecil dari
tahun sebelumnya tetapi memberikan kontribusi sekitar 73% terhadap total biaya keuangan.
Pada tahun 2008 rasio IC GSKP meningkat sementara terjadi penurunan tajam pada rasio IC
Abbott. Laba usaha GSKP menunjukkan peningkatan sebesar 13% dari tahun sebelumnya.
Kerugian kurs sebesar Rs 6,74 Mn termasuk dalam biaya operasional lainnya dan biaya
keuangan bukannya meningkat menurun sebesar 0,6%. Peningkatan rasio IC merupakan
pertanda baik bagi pemegang saham karena biaya keuangan yang tinggi dapat menghalangi
pembayaran dividen. Biaya bank telah meningkat sebesar 4% dari tahun sebelumnya karena
kenaikan suku bunga di dalam negeri.
Pada tahun 2009 laba operasi menurun sebesar 49% karena peningkatan pengeluaran operasi
tetapi biaya keuangan meningkat sebesar 16% dari tahun 2008 yang mengakibatkan penurunan
rasio IC. Biaya bank naik 26% dari tahun sebelumnya karena kelanjutan kebijakan suku bunga
tinggi (kebijakan moneter ketat) oleh State Bank of Pakistan untuk menekan inflasi.
Referensi: http://www.pide.org.pk/pdf/highlights/inflation.pdf , hal 10, 12)

2008+2009)
26 |
Halaman
Sampul Dividen:
Ini mengungkapkan hubungan antara laba yang tersedia dan dividen yang dibayarkan dari laba.
Semakin tinggi rasionya, semakin besar kemungkinan tingkat dividen saat ini dapat
dipertahankan di masa depan.
— ♦ — GSK
Pakistan
—m- Abbott
2006 2007 2008 2009
Sampul Dividen (Kali)

Pemegang Saham Biasa tertarik pada pertumbuhan modal dan dividen. Mereka ingin tahu
berapa kali perusahaan dapat membayar dividen setelah membayar bunga dan pajak karena
membantu mereka memutuskan investasi lebih lanjut.
Dari tahun 2007-2009 dividend cover GSKP tetap lebih tinggi dan mampu mempertahankannya
kurang lebih selama empat tahun. Hanya pada tahun 2006 perlindungan dividen untuk Abbott
hampir 3 kali lebih tinggi dari GSKP. Pada tahun 2007 terjadi penurunan rasio dari 1,2 menjadi 1
karena PAT meningkat kecil 0,4% sedangkan dividen meningkat 19%. Pada tahun 2008 rasio
meningkat karena kenaikan PAT sebesar 17% tanpa perubahan dividen dan pada tahun 2009
tanpa perubahan dividen rasio menurun karena penurunan PAT sebesar 52%.
Pada tahun 2009 margin NP menurun drastis tetapi GSKP membayar dividen karena pemegang
saham mengharapkan kebijakan dividen yang konsisten dari perusahaan. Jika sebuah
perusahaan memotong dividen, itu mengirimkan sinyal di pasar saham bahwa prospek masa
depannya lemah dan pemegang saham mulai menjual saham mereka yang berdampak pada
penurunan nilai pasar total perusahaan. Ini adalah efek pensinyalan.
(Ref: Buku Teks BPP F9, Edisi Kedua 2008, Bab 13: Kebijakan Dividen)

2008+2009)
27 |
Halaman
Laba per Saham (EPS):
Ini adalah bagian dari laba perusahaan yang dialokasikan untuk setiap saham biasa yang
beredar.
( Referensi : http://www.investopedia.com/terms/e/eps.asp )
EPS (dalam Rp)
GSK Pakistan
Abbott
Pada tahun 2006/07 GSKP mempertahankan EPS-nya sekitar Rs 9,7 tetapi EPS Abbott lebih
tinggi di kedua tahun tersebut. Pada tahun 2007 EPS GSKP sedikit meningkat dari tahun 2006
karena peningkatan kecil pada PAT sebesar 0,4% dan peningkatan cepat pada tahun 2008
menjadi Rs 11,5 karena PAT meningkat sebesar 17%. Sedangkan pada tahun 2009 PAT
menurun sebesar 52% menurunkan EPS menjadi Rs 5,5. Saham biasa yang beredar pada akhir
tahun tetap sama selama tiga tahun. Alasan kenaikan dan penurunan PAT diberikan dalam
rasio NPM.
(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2007+2008+2009) (Ref: Laporan Tahunan Abbott
2008+2009)
Analisis SWOT:
Kekuatan:
Pemimpin pasar dan Diversifikasi:

GSKP memimpin industri dalam hal nilai, volume, dan resep. 3 mereknya ada di daftar produk
10 teratas berdasarkan nilai, 7 berdasarkan volume dan 4 berdasarkan resep. Ini juga
didiversifikasi ke produk perawatan kesehatan konsumen yang memiliki kontribusi yang sama
terhadap pertumbuhan perusahaan.
28 |
Halaman
Fasilitas R&D:
Pusat R&D yang sangat mapan memastikan tidak hanya menyediakan produk farmasi dan
perawatan kesehatan baru tetapi juga mempertahankan alirannya di masa depan. Ini memiliki
lebih dari 150 proyek dalam pengembangan klinis - salah satu jaringan pipa terbesar di industri.
Ini telah memainkan peran utama dengan menyediakan keahlian, berbagi praktik dan
memberikan sistem pelatihan ke negara lain.
Inisiatif CSR:
Inisiatif CSR yang diambil untuk berbagai program kesehatan, wanita, pendidikan,
pembangunan sosial dan bantuan di tingkat akar rumput mencerminkan sikap GSKP terhadap
kontribusi terhadap lingkungan dan berinvestasi pada masyarakat secara luas. Hal ini telah
membangun reputasi dan kredibilitas perusahaan selama bertahun-tahun di antara berbagai
pemangku kepentingan.
(Ref: http://www.brandsynario.com/local-news/81_gsk-pakistan-s-services-acknowledged.aspx
)
Tenaga kerja yang termotivasi dan terdiversifikasi:

Kerja keras karyawan GSKP, dedikasi dan budaya rasa hormat dan integritas serta perjuangan
terus-menerus untuk perbaikan terus-menerus telah menjadikannya sebuah kisah sukses.
Tenaga kerja yang beragam membawa pengalaman berbeda ke tempat kerja.
Infrastruktur yang berkembang dengan baik:

GSKP memiliki fasilitas Penisilin yang disetujui Kementerian Kesehatan. Ini mengikuti kebijakan
Zero Waste, Zero Accidents dan Zero Injuries dengan mengikuti standar kualitas lingkungan
nasional dan berinvestasi secara substansial dalam peralatan keselamatan untuk keselamatan
karyawannya. Kemampuan Manufaktur dan Pasokan Global GSK di Pakistan terdiri dari proses
dan prosedur kualitas terbaik yang terkait dengan produksi dan pasokan manufaktur komersial
skala penuh.
Kelemahan:
Menaikkan biaya produksi:

GSKP tidak melakukan kontrol yang lebih ketat atas biaya produksinya bila dibandingkan
dengan Abbott. Dari 2007-2009 COGS telah meningkat % lebih besar dari peningkatan
(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan

2007+2008+2009)
29 |
Halaman
penjualan. HPP mewakili % signifikan dari total penjualan. Ini tidak berkelanjutan dan
membutuhkan perhatian dari manajemen perusahaan.
Kurangnya pemasaran yang agresif dalam merek perawatan kesehatan

Konsumen:
Produk perawatan kesehatan konsumen tidak dipasarkan secara agresif di pasar Pakistan
sebagai merek internasional seperti Colgate dan Close-up yang lebih populer di kalangan
remaja dan paruh baya.
30 |
Halaman
Peluang:
Meningkatnya populasi secara keseluruhan dan perkotaan:

Pakistan menghadapi situasi peningkatan populasi. Populasi perkotaan tumbuh dengan orang-
orang bermigrasi dari desa ke kota dan beremigrasi dari negara tetangga. Peningkatan fasilitas
kesehatan diperlukan untuk mereka. Meningkatnya kendaraan yang dibutuhkan untuk
meningkatkan populasi telah menciptakan kebisingan dan polusi udara serta meningkatkan
penyakit pernapasan dan paru-paru.
(Ref: http://www.dailytimes.com.pk/default.asp?page=2007\06\28\story_28-6-2007_pg7_9
)
( Ref: http://healthnwfp.gov.pk/downloads/draft%20health%20policy.pdf , hal 11)
Harga permintaan inelastis untuk produk GSKP:

Obat-obatan adalah kebutuhan. Mereka tidak memiliki pengganti tetapi ada pengganti obat
GSKP dengan obat perusahaan lain. Selain itu elastisitas harga substitusi tergantung pada citra
merek, sifat adiktif, kualitas dan aksesibilitas informasi mengenai produk. Bergantung pada
penciptaan atribut obat-obatan GSKP, teori ekonomi ini menunjukkan bahwa mereka mungkin
memiliki permintaan yang tidak elastis dan peluang untuk meningkatkan pendapatan dengan
menaikkan harga mereka, jika pemerintah mengizinkan di masa depan, tanpa mengurangi
kuantitas yang diminta (volume penjualan) lebih dari perubahan proporsional. .
(Ref: Colin Bamford, Keith Brunskill, Gordon Chain, Sue Grant, Stephen Munday, Stephen
Walton, (Terbitan Pertama 2002 Cetakan Ketiga 2003), Ekonomi , Bab 2 Sistem Harga, Sindikat
Pers Universitas Cambridge.)
Akuisisi Bristol Myers Squibb (Pvt) Ltd:

Rencana merger (Maret 2010) antara GSKP dan BMSP akan meningkatkan portofolio produk di
bidang antibiotik, vitamin dan dermatologi yang melengkapi portofolio produk GSKP saat ini dan
akan membuka peluang di bidang kardiovaskular dan onkologi. Pendapatan penjualannya pada
tahun 2007 sebesar Rs 1,5 Miliar dan merek dagang lebih dari $36,5 Juta akan sangat
menambah kekuatan perusahaan.
(Referensi: http://www.gsk.com/media/pressreleases/2008/2008_pressrelease_10146.htm )
(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2009)
Pengakuan merek:
Orang-orang menjadi sadar merek sekarang yang memberikan peluang bagi GSKP untuk
meningkatkan loyalitas pelanggan dan meningkatkan hubungan pelanggan dalam hal produk
31 |
Halaman
kesehatan. Ini juga harus meningkatkan kesadaran tentang obat-obatannya serta kemanjuran
dan keefektifannya di daerah pedesaan juga karena media cetak dan elektronik telah
berkembang luas di Pakistan.
Ancaman:
Meningkatkan Persaingan/Biaya Beralih:

Industri Farmasi dibagi rata antara perusahaan multinasional dan lokal. Pasar menjadi sangat
generik dan orang memilih obat generik dengan harga rendah tanpa biaya peralihan. Ancaman
juga datang dari merek internasional yang sudah mapan untuk produk perawatan kesehatan
konsumen.
referensi: http://www.pk.all-biz.info/news/index.php?newsid=391
Referensi: http://www.shvoong.com/medicine-and-health/1810555-importance-pharmaceutical-
industry/ )
Lingkungan Ekonomi Makro yang Merugikan/ Lingkungan yang sangat

diatur::
Faktor ekonomi makro yang merugikan meningkatkan biaya produksi bersama dengan
persyaratan peraturan yang ketat (tidak ada penyesuaian harga) tidak berkelanjutan dan
menimbulkan ancaman signifikan terhadap kemampuan perusahaan untuk memperoleh margin
yang menguntungkan dan ancaman terhadap asumsi kelangsungan bisnis secara keseluruhan.
32 |
Halaman
Kesimpulan:
Seperti yang telah saya lakukan analisis keuangan dan bisnis (2007-2009) ini membawa saya
ke bagian di mana saya menarik kesimpulan tentang kinerja perusahaan.
GSKP menunjukkan tren penjualan yang meningkat tetapi menghadapi peningkatan biaya
produksi karena faktor ekonomi makro yang merugikan. Penurunan marjin GP yang dihasilkan
dapat dibenarkan karena tidak ada penyesuaian harga jual yang diperbolehkan oleh
Pemerintah. Perusahaan tidak dapat mengimbangi ini secara efektif dengan meningkatkan
volume penjualan, penyederhanaan dan rasionalisasi dalam operasi manufaktur dan komersial.
Oleh karena itu, setiap kenaikan harga jual di masa mendatang akan berdampak baik pada
margin GP. Margin NP menunjukkan tren menurun karena biaya operasional yang meningkat
lebih besar % dari kenaikan margin GP. ROE baik pada tahun 2007/08 yang pada tahun 2009
menurun drastis karena peningkatan yang besar pada beban usaha ditambah dengan investasi
perusahaan pada produk-produk baru.
Posisi likuiditas mengarah ke saldo kas dan bank yang substansial di tahun 2007. Mereka
digunakan untuk melakukan investasi yang diperlukan dalam bisnis dan membayar dividen.
Mereka menurun sebesar 36% berturut-turut pada tahun 2008/09 menjadi alasan penurunan
rasio lancar dan cepat. Angka saham memberikan kontribusi rata-rata 40% dari total aset lancar
dan terus meningkat. Kedua hal ini harus diperhatikan oleh manajemen GSKP. Utang dagang
meningkat tajam pada tahun 2008 dengan penurunan minimal pada tahun 2009 dan mungkin
tidak dapat dipulihkan jika tidak segera dibayar. Angka rata-rata menunjukkan manajemen
modal kerja tampaknya tidak disiplin pada tahun 2008 dengan bertambahnya debitur dan
penurunan hari kreditur tetapi tanpa angka rata-rata hari kreditur meningkat dengan
bertambahnya hari debitur.
Rasio IC yang tinggi untuk kedua perusahaan menunjukkan bahwa biaya keuangan dapat
dengan mudah ditutupi oleh PBIT perusahaan meskipun menurun tajam pada tahun 2009 untuk
GSKP karena biaya operasional yang tinggi.
GSKP mampu membayar dividen setidaknya satu kali karena memiliki sejarah pembayaran
dividen yang baik. Meskipun marjin NP sangat menurun pada tahun 2009, NP membayar
dividen karena efek pensinyalan.
EPS meningkat pada tahun 2008 dan menurun pada tahun 2009 mencerminkan perubahan
PAT karena tidak ada perubahan saham biasa.
Penurunan margin dan imbal hasil dengan meningkatnya debitur hari perlu dilihat dalam
kaitannya dengan lingkungan ekonomi makro dan peraturan bersama dengan kekuatan dan
peluang yang tersedia bagi perusahaan untuk mengatasi ancaman dan kelemahan di masa
depan.
33 |
Halaman
( Referensi : http://www.pide.org.pk/pdf/highlights/inflation.pdf )
Dalam beberapa tahun sejumlah besar pesaing telah muncul di pasar tetapi GSKP terus
menjadi pemimpin karena tergabung dalam grup profesional besar GSK plc, Inggris. Tujuan
GSKP adalah untuk menghasilkan produk yang bernilai dan mempertahankannya untuk tahun-
tahun mendatang. Merek di bidang farmasi dan kesehatan konsumen telah berkontribusi
terhadap pertumbuhan dan penelitian serta iklan lebih lanjut akan membantu melawan
ancaman dari para pesaingnya. Ia percaya penyederhanaan model operasi akan meningkatkan
aliran informasi, meningkatkan produktivitas kerja dan membawa efisiensi biaya yang penting
karena pembatasan harga. Kualitas sama pentingnya karena sifat sensitif dari produk yang
ditangani sebagaimana tercermin dalam pernyataan CEO-nya. Ini adalah peluang yang sama
bagi pemberi kerja yang berinvestasi pada karyawannya dan memberikan peluang untuk
tumbuh di bidang keahlian mereka yang pada akhirnya akan meningkatkan standar kinerja dan
mencapai keunggulan. Inisiatif CSR GSKP patut diacungi jempol. Ini telah menerima banyak
penghargaan untuk itu dan benar-benar memenuhi perannya sebagai warga korporasi yang
baik.
34 |
Halaman
Prospek masa depan:
GSKP sedang dalam tahap pengembangan produk yang bertujuan untuk meningkatkan kualitas hidup
manusia. Pakistan adalah negara berkembang dimana sektor kesehatan membutuhkan kontribusi yang
luas. GSKP dapat memainkan perannya dalam pengembangannya.
Itu mempertahankan pertumbuhan merek dewasa dan sama-sama membelanjakan untuk produk baru
sehingga mereka diluncurkan begitu merek dewasa mencapai tahap penurunannya. Sejumlah produk
baru di bidang Onkologi, Pernafasan, dan Antibakteri sedang didaftarkan dan diluncurkan.
Akuisisi GSKP atas BMSP akan memperluas portofolio produknya saat ini bersama dengan keuangan
BMSP yang kuat akan membantu mencapai sesuatu yang luar biasa dan terobosan di masa depan.
Saat ini Pakistan dilanda banjir yang melanda. Berbagai penyakit yang merenggut nyawa sangat
mempengaruhi orang. GSKP menyediakan makanan, obat-obatan dan vaksin dan berusaha semaksimal
mungkin untuk membantu para korban banjir.
(Ref: http://www.gsk.com/community/humanitarian-relief-pakistan.htm )
Akhir Laporan
35 |
Halaman
Lampiran
Ekstrak SOCI GlaxoSmithKline
Rp (000) 2007 2008 2009

Penjualan 10,610,882 13,403,224 14,719,132
Biaya penjualan -6,658,753 -9,547,619 -11,173,470
Laba kotor 3,952,129 3,855,605 3,545,662
Biaya penjualan, pemasaran & distribusi -1,210,818 -1,328,925 -1,673,809
Biaya administrasi -486,721 -520,216 -588,814
Biaya operasional lainnya -223,912 -208,355 -138,585
Pendapatan operasional lainnya 639,415 1,279,790 436,615
Laba usaha 2,670,093 3,077,899 1,581,069
Biaya keuangan -11550 -76,859 -14,348
Laba sebelum pajak 2,658,543 3,001,040 1,566,721
Perpajakan -988,018 -1,045,853 -632,791
Laba setelah pajak 1,670,525 1,955,187 933,930
Ekstrak SOCI Abbott
Rp (000) 2007 2008 2009

Penjualan 6,584,454 7,123,412 8,450,118
Biaya penjualan -3,856,736 -4,991,510 -5,987,872
Laba kotor 2,727,718 2,131,902 2,462,246
Biaya penjualan, pemasaran & distribusi -850,376 -1,369,133 -1,137,813
Biaya administrasi -123,478 -255,737 -165,455
Biaya operasional lainnya -179,859 -65,051 -132,246
Pendapatan operasional lainnya 173,394 105,545 141,890
Laba usaha 1,747,399 547,526 1,168,622
Biaya keuangan -3,202 -2,704 -2,525
Laba sebelum pajak 1,744,197 544,822 1,166,097
Perpajakan -559,435 -200,842 -340,421
Laba setelah pajak 1,184,762 343,980 825,676
36 |
Halaman
Ekstrak GlaxoSmithKline & Abbott SFP
Ekstrak SFP GlaxoSmithKline

Rp (000) 2007 2008 2009
Modal Saham dan Cadangan
Bagikan Modal 1,706,718 1,706,718 1,706,718
Cadangan 6,410,923 6,648,173 6,397,381
Total ekuitas 8,117,641 8,354,891 8,104,099
Kewajiban Tidak Lancar

Manfaat pensiun staf - staf
persen 23,192 20,802 58,894
Pajak tangguhan 262,458 312,270 320,435
285,650 333,072 379,329
Kewajiban Lancar
Perdagangan dan hutang lainnya 1,698,374 1,867,275 2,524,426
Perpajakan 62,844 70,387
1,761,218 1,937,662 2,524,426
2,046,868 2,270,734 2,903,755
10,164,509 10,625,625 11,007,854
Aset tidak lancar

Aset Tetap - properti, tanaman dan
peralatan 2,236,720 2,415,255 2,600,814
Pinjaman jangka panjang untuk karyawan 53,755 61,666 61,299
Deposito jangka panjang 6,808 6,788 7,027
Investasi - tersedia untuk dijual 346,824 171,855 168,687
2,644,107 2,655,564 2,837,827
Aset lancar
Toko dan suku cadang 107,199 116,084 129,239
Saham dalam perdagangan 2,277,175 3,494,054 4,061,840
Utang dagang 116,847 1,016,968 996,915
Pinjaman dan uang muka 81,039 119,242 91,315
Setoran perdagangan dan pembayaran di 84,348 93,377 87,754
muka
Pengembalian yang masih harus dibayar 109,851 80,596 21,503
Pengembalian uang dari pemerintah 14,898 15,468 15,436
Piutang lain-lain 378,071 153,864 129,156

Perpajakan - pembayaran dikurangi 252,744
provisi - tersedia untuk dijual
Investasi 98,229 155,511 644,889
Saldo kas dan bank 4,252,745 2,724,897 1,739,236
7,520,402 7,970,061 8,170,027
10,164,509 10,625,625 11,007,854
37 |
Halaman
Ekstrak Abbott SFP
Rp (000) 2007 2008 2009
Modal saham dan Cadangan
Berbagi modal 979,003 979,003 979,003
Cadangan 2,710,270 2,589,509 2,259,457
Total ekuitas 3,689,273 3,568,512 3,238,460
Kewajiban Tidak Lancar

Pajak tangguhan 110,414 100,606 119,627
Kewajiban lancar
881,681 1,380,592 1,606,489
Perdagangan dan hutang lainnya
992,095 1,481,198 1,726,116
Jumlah ekuitas dan liabilitas 4,681,368 5,049,710 4,964,576
Aset tidak lancar

Aset Tetap - properti, pabrik dan
peralatan 1,516,821 1,560,835 1,662,785
Pinjaman jangka panjang dan uang 25,892 23,580 31,779
Deposito jangka panjang 4,393 4,393 4,393
Pembayaran di muka jangka panjang 5,133 5,773 6,434
1,552,239 1,594,581 1,705,391
Aset lancar
Toko dan suku cadang 47,875 47,747 69,097
Saham dalam perdagangan 1,363,508 1,696,200 1,675,000
Utang dagang 128,817 172,825 234,185
Pinjaman dan uang muka 33,369 21,316 41,277
Simpanan perdagangan dan
pembayaran di muka jangka pendek 101,988 164,785 90,634
Laba yang diperoleh 5,576 6,594 1,425
Piutang lain-lain 197,280 35,465 81,053
Pajak dapat dipulihkan 154,598 258,708 295,730
Aset keuangan lainnya 600,000
Saldo kas dan bank 496,118 1,051,489 770,784
Total aset saat ini 3,129,129 3,455,129 3,259,185
Total aset 4,681,368 5,049,710 4,964,576
38 |
Halaman
Rasio:
Rasio Rasio Glaxo Smith Kline Pakistan Rasio Abbot Pakistan

2007 2008 2009 2007 2008 2009
Pertumbuhan penjualan (%) 5 26.3158331 9.8178468 11.3 8 18.62459
Margin GP (%) 37.245999 28.7662506 24.088798 41.42663917 29.9281 29.1386
Margin NP (%) 15.743507 14.5874381 6.3450073 17.99332185 4.828866 9.771177
ROE (%) 20.578947 23.4017057 11.524168 32.11369828 9.639312 25.49595
Rasio lancar (kali) 4.2700006 4.11323595 3.23639 3.549048919 2.502643 2.028763
Rasio uji asam (kali) 2.977046 2.31000402 1.6273747 2.002562151 1.27404 0.986116
Perputaran debitur (hari)* 3.4664206 15.438169 24.969791 9.36 7.727991 8.79033
Perputaran kreditur (hari)* 25 17 27 21 22
Penutup bunga (kali)** -280.4348 -318.26821 -143.18359 -545.721112 -202.487 -462.821
Penutup dividen (kali) 1 1.2 1.1 0.67 0.7 0.7
EPS 9.787938 11.4558293 5.4720815 12.10171981 3.513575 8.433845
* Angka rata-rata telah diambil sesuai rumus di bawah untuk kedua perusahaan untuk tujuan
perbandingan.
** Kerugian nilai tukar telah dikecualikan dari biaya keuangan GSK Pakistan saat menghitung
rasio IC karena tidak ada kerugian nilai tukar dalam biaya keuangan Abbott untuk tujuan
perbandingan.
Rasio IC tidak negatif tetapi karena penggunaan spread sheet sebagai beban keuangan bertanda
negatif.
Saya telah membuat ekstrak SOCI dan SFP di Microsoft Excel 2007 dan menggunakan rumus
spreadsheet untuk penjumlahan, pengurangan, perkalian dan pembagian. Misalnya GP dihitung
dengan menggunakan rumus =SUM (J3+J4). Penjualan berada di baris J3 dan Harga pokok
penjualan berada di baris J4. Saya menjumlahkan kedua angka tersebut karena saya memberi
tanda negatif untuk harga pokok penjualan. Rumus ini disisipkan pada baris J5. Laba usaha
dihitung dengan mengurangkan total beban usaha dari laba kotor. Untuk ini saya menggunakan
rumus =SUM (J5+J6+J7+J8+J9) karena biaya operasional negatif sehingga ditambahkan. Saya
menghitung rasio margin GP dengan kembali ke sheet sebelumnya dan menggunakan rumus
dengan =SUM (sheet1!K3 - sheet1!J3/sheet1!J3*100).
39 |
Halaman
Rumus Rasio:
Perbandingan Rumus
Pertumbuhan penjualan {(Penjualan tahun ini - Penjualan tahun lalu) / Penjualan tahun lalu}*100
(%)
Margin GP (%) (Laba kotor / Penjualan)*100
Margin NP (%) (Laba bersih / Penjualan)*100
ROE (%) (PAT / Ekuitas)*100
Rasio lancar (kali) (Aset Lancar / Liabilitas Lancar)
Rasio uji asam (kali) {(Aset lancar - Saham dalam perdagangan) / Kewajiban lancar}
Perputaran debitur (hari) {(Membuka utang dagang + Menutup utang dagang) / 2} / Penjualan} * 365
Perputaran kreditur (hari) {(Kreditor Pembuka + BP Pembuka*+ Kreditur Penutup + BP Penutup)/2}/COGS}*365
Cover bunga (kali) {(Laba operasi - kerugian kurs) / (biaya keuangan - kerugian kurs)}
Penutup dividen (kali) (PAT/Dividen termasuk saham bonus)
EPS (PAT/Jumlah saham biasa yang beredar pada akhir tahun)
* BP = tagihan yang harus dibayar.
40 |
Halaman
Pernyataan keterampilan dan pembelajaran (SLS):
Ini adalah bagian penting dari RAP di mana saya akan membahas pengalaman saya melakukannya
dan khususnya apa yang saya pelajari dari pengalaman ini dan bagaimana hal itu telah meningkatkan
keterampilan komunikasi dan kemampuan bertanya saya dan bagaimana hal itu menambah nilai
keterampilan saya saat ini dan akan membantu saya dalam masa depan.
SLS menjawab pertanyaan-pertanyaan ini?
> Apa yang saya pelajari dari pertemuan dengan Mentor proyek?
> Bagaimana saya menjawab pertanyaan penelitian saya?
> Apakah saya menunjukkan keterampilan komunikasi?
> Apakah melakukan RAP membantu saya dalam memahami dunia akuntansi dengan
lebih baik dan akankah proyek ini membantu saya dalam pekerjaan saya di masa
depan?
Apa yang saya pelajari dari pertemuan dengan mentor proyek?

Mentor proyek saya adalah Pak Fahim Ahmed, yang merupakan guru ACCA. Alasan memilih Pak
Fahim adalah kepribadiannya yang suka membantu yang saya tahu sebagai hasil dari pengalaman
belajar dengannya di masa lalu. Perannya di RAP sangat penting.
Sebelum pertemuan diadakan kelas orientasi dimana pengenalan tentang program B.sc diberikan. Pak
Fahim memberikan paket informasi yang berisi pedoman RAP. Dia secara singkat membahas berbagai
topik penelitian dan perusahaan serta keterbatasan dalam mengumpulkan informasi tentang
41 |
Halaman
perusahaan lokal.
Pertemuan 1:
Pertemuan pertama saya diadakan dengan Pak Fahim pada tanggal 31 Juli 2010, dua minggu setelah
pertemuan orientasi. Sebelum rapat, saya memutuskan dan mendiskusikan topik dan perusahaan
dengan ayah, paman, dan sepupu saya. Pada pertemuan pertama saya mengkomunikasikan topik dan
perusahaan saya kepada Tn.
Fahim. Dia bertanya kepada saya alasan memilih topik ini dan perusahaan yang saya berikan
jawabannya sebagaimana disediakan dalam RAP. Dalam pertemuan ini kami membahas tentang
pesaing, sumber pengumpulan informasi, tujuan penelitian serta kerangka kerja dan tabel waktu
penyelesaian RAP. Meskipun ini adalah pertemuan pertama yang penting karena mentor saya
menjelaskan kepada saya pendekatan dan struktur yang harus diambil untuk RAP.
Pertemuan 2:
Segera setelah pertemuan pertama saya, saya mulai mengerjakan pengenalan dan pengumpulan
informasi. Pada pertemuan kedua yang diadakan pada tanggal 31 Agustus 2010 saya menunjukkan hasil
kerja saya kepada Pak Fahim. Pertemuan ini berlangsung lama dan penting karena kami membahas
berbagai aspek analisis seperti rasio, perbandingan dengan pesaing, SWOT, kesimpulan dan prospek
masa depan, referensi, bagan keuangan, dan penggunaan spreadsheet. Saya menanyainya tentang
masalah yang mungkin saya hadapi selama analisis dan bagaimana mengatasinya. Ia mencontohkan
rasio GSKP dalam Laporan Tahunan yang dihitung berdasarkan asumsi perusahaan sendiri. Dia
menyarankan saya untuk melihat perhitungan mereka dan jika memungkinkan menghitungnya
menggunakan asumsi Anda sendiri. Ini memberikan gambaran yang lebih jelas tentang kinerja
keuangan perusahaan dan meningkatkan kemampuan analitis saya.
Pertemuan 3:
Pertemuan ketiga berlangsung pada 25 Oktober 2010 dimana saya memberikan presentasi 10-12 menit.
Presentasi adalah pengalaman yang baik karena memberi saya kesempatan untuk mengevaluasi
keterampilan presentasi saya. Pengetahuan yang diperoleh dalam proses RAP tercermin dalam
jawaban saya atas pertanyaan yang diajukan oleh Pak Fahim yang membuat saya lebih percaya diri
dengan keseluruhan pengalaman. Selain itu, kami membahas analisis rasio karena saya telah
melampaui batas kata dan dipandu untuk menghilangkan informasi yang tidak penting. Mentor saya
42 |
Halaman
meninjau lembar kerja. Dia juga meninjau proyek secara keseluruhan untuk melihat apakah saya telah
mempertahankan struktur yang benar. Saya bertanya kepadanya tentang cara terbaik untuk
mempresentasikan RAP.
Secara khusus adalah kemampuan bertanya yang saya tingkatkan selama pertemuan. Saya bertanya
kepada mentor saya tentang pendekatan analisis, relevansi informasi, harapan pengguna dan
bagaimana menyajikan RAP untuk memfasilitasi pengguna laporan secara maksimal. Pertemuan
mengajari saya mengajukan pertanyaan yang tepat membantu melanjutkan pekerjaan dengan cepat
dan meminimalkan kesenjangan pemahaman tentang rincian proyek. Oleh karena itu mengajukan
pertanyaan membuat saya percaya diri dalam proses saya. Hal penting lainnya yang saya pelajari
selama pertemuan adalah mendengarkan dengan penuh perhatian mentor saya ketika dia
menyarankan untuk menuliskan pertanyaan selama diskusi dan menanyakannya ketika dia selesai
menjelaskan maksudnya. Ini adalah aspek profesional yang penting untuk dipelajari karena seringkali
dalam pertemuan sering terjadi interupsi yang menciptakan kesenjangan komunikasi dan pemborosan
waktu. Mendengarkan dengan penuh perhatian meningkatkan produktivitas kerja saya.Robert Baden
Powell berkata ' Jika Anda menjadikan mendengarkan dan mengamati sebagai pekerjaan Anda, Anda
akan mendapatkan lebih banyak daripada yang Anda dapat dengan berbicara'.
(Ref : http://3.brainyquote.com/quotes/keywords/listening_2.html )
Pak Fahim, sebagai dosen yang profesional sangat memperhatikan ketepatan waktu. Saya belajar
memenuhi tenggat waktu sangat penting.
Saya belajar mengikuti instruksi yang diberikan oleh mentor dan akan membantu saya dalam
kehidupan praktis saya di mana saya akan mengambil arahan dari atasan saya.
43 |
Halaman
Bagaimana saya menjawab pertanyaan penelitian saya?
Sejak awal saya tetap jujur dengan proyek tersebut dan melakukan apa pun yang diminta. Saya
mengumpulkan sebanyak mungkin informasi dari berbagai sumber dalam waktu yang terbatas dan
membuat referensi yang tepat. Saya melakukan yang terbaik untuk tetap berada dalam batas kata dan
menjelaskan analisisnya secara efektif. Saya belajar untuk makalah ACCA saya jadi saya selalu
memiliki keterbatasan waktu. Saya tidak memiliki pengalaman kerja sehingga pemahaman saya
tentang masalah organisasi yang sebenarnya terbatas pada analisis ini.
Saya menetapkan tujuan dan sasaran penelitian khusus yang saya coba capai dengan pengetahuan
dan kemampuan terbaik saya. Analisis ini akan membantu pengguna memahami kinerja keuangan dan
bisnis GSKP serta membantu mereka dalam pengambilan keputusan investasi. Saya menjelaskan
rasio, tren, pergerakan, dan alasannya yang saya tekankan kembali dan dibahas secara singkat di
kesimpulan. Saya telah menyebutkan efek dari angka rata-rata dan penutupan jika berlaku seperti
perputaran debitur dan kreditur. Dalam analisis keuangan faktor ekonomi makro yang mempengaruhi
perusahaan dibuktikan dengan website ( http://www.pide.org.pk/pdf/highlights/inflation.pdf ) . Saya
mereferensikan sumber dari mana saya telah mengumpulkan informasi karena penting untuk mengakui
pekerjaan orang lain.
Saya tidak pernah melakukan pekerjaan penelitian dan tidak pernah sebesar itu karena membutuhkan
kerja keras, ketekunan, dan kesabaran yang luar biasa . Selalu ada kemungkinan kesalahan dalam
proyek penelitian semacam itu dan berusaha sebaik mungkin untuk meminimalkannya seperti yang
dikatakan Alexander Pope 'melakukan kesalahan itu manusiawi, memaafkan itu ilahi'.
(Ref: http://www.brainyquote.com/quotes/quotes/a/alexanderp101451.html )
Dalam analisis rasio saya telah membuat beberapa asumsi misalnya rasio IC untuk tujuan
perbandingan. Saya juga menggunakan pengalaman saya tentang lingkungan lokal dan kondisi bisnis
misalnya Dalam analisis SWOT saya, saya telah menyebutkan merek perawatan kesehatan konsumen
GSKP tidak diiklankan secara agresif yang saya alami saat menonton TV
Saya mencoba melakukan analisis sebaik mungkin sejauh pengetahuan dan kemampuan saya
mengizinkan saya dan dari apa yang telah saya pelajari selama bertahun-tahun melalui studi dan
pengalaman saya dan mencoba menjawab pertanyaan penelitian sebaik mungkin.
Apakah saya menunjukkan keterampilan komunikasi?
Saya menyiapkan presentasi di Microsoft power point 2007 yang berdurasi sekitar 10-12 menit.
Sebelum presentasi saya mempraktekkannya di depan cermin dan mencatat semua pertanyaan yang
44 |
Halaman
bisa ditanyakan oleh mentor saya. Dengan melakukan ini saya belajar untuk secara efektif menjawab
pertanyaan yang mencakup setiap aspek. Saya telah menyiapkan beberapa catatan yang saya
gunakan saat memberikan presentasi. Saya memulai presentasi saya dengan pengenalan singkat
tentang perusahaan diikuti dengan poin-poin penting tentang industri farmasi dan kemudian mencakup
analisis keuangan dan bisnis diakhiri dengan tanggung jawab perusahaan dan prospek masa depan.
Saya menjelaskan analisis rasio saya melalui penggunaan grafik yang saya siapkan menggunakan
Microsoft Word dan Microsoft Excel 2007. Saya secara khusus berfokus pada figur dan tren yang
berperilaku tidak normal dan memberikan alasan untuk perilaku tersebut. Presentasi saya lebih ke
detail dan pertanyaan yang diajukan oleh Pak Fahim saya jawab dengan percaya diri. Mentor saya
mempertanyakan tentang industri farmasi, sumber informasi, figur pesaing dan tren karena
penjelasannya meningkatkan keterampilan komunikasi saya. Saya mengamati selama pertemuan
bagaimana mentor saya akan menjelaskan kepada saya aspek-aspek tertentu dari proyek yang saya
adopsi dan gunakan saat memberikan presentasi untuk mempresentasikan RAP saya dengan cara
sebaik mungkin. Mentor saya menasihati saya tentang cara untuk lebih meningkatkan keterampilan
presentasi seperti membuat gerakan untuk berkomunikasi secara efektif dengan audiens. Presentasi ini
meningkatkan kepercayaan diri saya dan saran yang diberikan oleh mentor saya akan digunakan untuk
presentasi saya selanjutnya.
Komunikasi dengan Pak Fahim melalui email tentang spesifikasi proyek dan kemajuan konstan
memberi saya situasi pengalaman hidup nyata dengan klien bisnis di mana komunikasi konstan adalah
kunci strategi bisnis yang sukses. Ini akan membantu saya dalam karir saya di mana pertemuan akan
diadakan dengan klien nyata dan presentasi diberikan.
Saya mempelajari penelitian seperti ini meningkatkan kemampuan memberikan jawaban Anda karena
proses penelitian itu sendiri memberikan pengetahuan yang luas dan seseorang dapat dengan percaya
diri menjawab pertanyaan yang diajukan kepadanya. Pengumpulan pengetahuan dari berbagai sumber
dan komunikasi terus-menerus dengan mentor membantu membangun rasa percaya diri yang
tercermin dalam presentasi saya kepada mentor. Keterampilan interpersonal ini sangat penting untuk
dipelajari lebih awal dimana dalam kehidupan praktis seseorang harus selalu berkomunikasi dengan
senior dan klien dan keterampilan ini menentukan kesuksesan seseorang di masa depan.
Apakah melakukan RAP membantu saya dalam memahami dunia akuntansi
dengan lebih baik dan akankah proyek ini membantu saya dalam pekerjaan saya
di masa depan?
Penelitian ini telah memberi saya keuntungan dibandingkan siswa yang akan memulai kehidupan
praktis mereka tetapi tidak memiliki kemampuan analitis tambahan yang saya peroleh melalui proyek
ini. Sebelumnya ketika guru akan menjelaskan contoh kehidupan praktis dan merujuk pada laporan
tahunan khusus saya akan memiliki kesenjangan pemahaman. Tetapi setelah menganalisis laporan
keuangan perusahaan yang sebenarnya dan memahami strukturnya, saya dapat lebih memahami apa
yang akan dijelaskan oleh guru saya.
Hal-hal yang saya pelajari di kertas F7 dan F9 saya terapkan karena saya telah memberikan referensi
mereka. Misalnya di F9 saya belajar bahwa perusahaan harus memiliki kebijakan dividen yang stabil
45 |
Halaman
untuk memiliki harga saham yang stabil dan pemotongan dividen memberi sinyal efek prospek masa
depan yang lemah yang telah saya sebutkan dalam analisis rasio penutup dividen saya.
Dalam makalah P3 saya mempelajari analisis SWOT sehingga saya dapat membedakan komponen
yang berbeda seperti kekuatan, kelemahan, peluang dan ancaman untuk organisasi nyata dan dengan
menerapkannya pada GSK saya dapat merevisi dan menghubungkan dengan apa yang telah saya
pelajari secara teoritis.
Di sekolah saya dan tingkat ACCA awal, analisis rasio terbatas pada skenario pertanyaan, yang bisa
menjadi situasi ideal, untuk keperluan ujian. Namun ketika menganalisis rasio perusahaan riil hal-hal
tambahan harus diingat misalnya di GSKP alasan penurunan margin GP dan NP adalah faktor ekonomi
makro yang merugikan. Ini melibatkan menghubungkan pengetahuan akuntansi dan ekonomi.
Saya berencana untuk berlatih audit dan hal penting tentang audit adalah merasa nyaman dengan
laporan keuangan yang diajarkan RAP kepada saya. Saya telah mempelajari dalam makalah saya F8
dan sekarang P7 bahwa auditor sebagai bagian dari prosedur analitis menghitung rasio dan
membandingkannya dengan tahun-tahun sebelumnya sebagai tanggapan atas penilaian risiko salah
saji material dalam laporan keuangan. Jadi ini telah mempersiapkan saya untuk apa yang akan saya
lakukan nanti dalam pekerjaan saya dan berhubungan dengan apa yang telah saya pelajari di F8 dan
P7. Selanjutnya keterampilan TI saya telah meningkat pesat yang akan memainkan peran yang sangat
penting dalam pekerjaan saya di masa depan.
Penelitian seperti ini membutuhkan kesabaran dan kerja keras. Saya mengalami kegagalan terkait hard
disk komputer saya yang berhenti bekerja di tengah penelitian saya, tetapi untungnya saya dapat
memulihkan datanya. Saya belajar bahwa seseorang tidak boleh panik dalam situasi ini. Ini akan
membantu saya dalam pekerjaan saya di masa depan karena saya telah memiliki pengalaman situasi
seperti itu. Saya telah belajar mengatur waktu karena membagi waktu antara RAP dan persiapan ujian
selalu merupakan tugas yang sulit. Saya akan diperlengkapi dengan baik untuk membagi waktu ketika
saya akan melanjutkan studi lebih lanjut selama pekerjaan saya.
RAP ini telah meningkatkan pengetahuan akuntansi saya secara keseluruhan dan telah
mempersiapkan saya sebelumnya untuk semua penelitian dan analisis yang lebih besar dan lebih sulit
yang akan saya lakukan dalam pekerjaan saya di masa depan.
Presentasi
Kinerja bisnis dan keuanganc
46 |
Halaman
GSK Pakistan
selama tiga tahun (2007-2009)
Oleh Faisal Saleem

Tujuan Presentasi
> Tentang GSK Pakistan
> Pengumpulan Informasi
> Teknik yang digunakan dalam Analisis
> Posisi keuangan GSK Pakistan
> Analisis SWOT
> Prospek masa depan GSK Pakistan
47 |
Halaman
47 | Halaman
Tentang GlaxoSmithKline Pakistan
> GSKP Limited didirikan pada Janu

2002 melalui penggabungan
SmithKlin French of Pakistan Limited,
Beecham Pakistan (Private) Limited
dan Glaxo Wellcome (Pakistan)
Limited.
> GSKP beroperasi terutama di dua
segmen industri yaitu Farmasi (presc
49 |
Halaman
Industri Farmasi Ove
> Industri Farmasi Pakistan adalah pasar $1,61 Miliar yang %
dengan ekspor tumbuh sebesar 23% per tahun.
> Ini mempekerjakan sekitar 162.000 orang secara
langsung dan 1 Miliar secara tidak langsung.
> Industri ini telah menjadi sangat umum dengan sekitar 75%
25% merek berbasis penelitian.
> Ada 47000 produk terdaftar dengan 525 Pharmaceutica
termasuk 30 dioperasikan oleh perusahaan multinasional
yang memiliki 53% dari th
> Ini adalah industri yang sangat diatur dengan penetapan
harga dan pendaftaran Kementerian Industri yang diberikan
oleh Pusat Perizinan dan Regi
50 |
Halaman
Pengumpulan Informasi
> Internet
> Situs web resmi GSK Pakistan ( www.gsk.com.pk )
> Laporan Tahunan
> Pelajari teks
> Draf Laporan Kebijakan Kesehatan Nasional 2009
51 |
Halaman
Rasio Kompetitif s.forAnalysis
> Analisis tren persaingan.
> Representasi grafis untuk tren dan rasio.
> Analisis SWOT.
52 | Halaman 53 |
Halaman
Posisi keuangan
> Tren Pendapatan Penjualan Meningkat dengan kenaikan
yang sangat tajam di tahun 2008.
> Meningkatnya Biaya produksi akibat ekonomi makro yang
merugikan
> Penurunan marjin laba kotor dan marjin laba bersih karena
produksi tanpa penyesuaian harga yang diperbolehkan oleh
Perusahaan
> Pengeluaran untuk fasilitas Penisilin Baru.
> Lebih tinggi tetapi menurun Rasio lancar dan Rasio cepat.
> Perlindungan Dividen yang Stabil dengan pembayaran yang

baik kepada pemegang saham.
> Tren campuran dalam EPS.
54 | Halaman 55 |
Halaman
56 |
Halaman
Tanggung Jawab GSK Pakistan
> Sebuah visi untuk memiliki
kesempatan untuk mengubah hidup
miliaran orang mendorong misi untuk
memajukan kehidupan manusia
dengan memungkinkan untuk berbuat
lebih banyak, biaya dan hidup lebih
lama.
> Identifikasi peluang untuk efisiensi
produktif melalui penyederhanaan
57 |
Halaman
dan standardisasi.
> Memberikan lebih banyak produk
bernilai dan
58 |
Halaman
Prospek masa depan
> GSK Pakistan telah membuat kemajuan yang baik
dalam kinerja penjualan.
> Aktif bekerja mengembangkan produk baru.
> Mempertahankan pertumbuhan merek yang matang untuk
menciptakan nilai bagi sha untuk memberikan perawatan
kesehatan yang baru dan terjangkau bagi pasien.
> Sejumlah produk baru di bidang Onkologi, Respirat
Antibacterial sedang didaftarkan dan diluncurkan.
> Penggabungan antara GlaxoSmithKline Pakistan dan
sebelumnya Bris Squibb Pakistan (Private) Ltd.
59 |
Halaman
Bibliografi:
Sumber resmi
Situs web resmi GSK Pakistan ( http://www.gsk.com.pk/ )
Perusahaan Induk GSK ( http://www.gsk.com/ )
Laporan Tahunan GSK Pakistan 2007
Situs web resmi Abbott Pakistan ( http://www.abbott.com.pk/ )
Laporan Tahunan Abbott Pakistan 2008
Laporan Tahunan Abbott Pakistan 2009
Bursa saham Karachi ( www.kse.com.pk )
Sumber regulasi
Asosiasi Produsen Farmasi Pakistan
( http://www.ppma.org.pk/ )
Menteri Kesehatan
( http://www.dcomoh.gov.pk/ )
Kementerian kesejahteraan penduduk
( http://www.mopw.gov.pk / )
Draf Laporan Kebijakan Kesehatan Nasional 2009 (Kementerian Kesehatan, Pakistan).
( http://healthnwfp.gov.pk/downloads/draft%20health%20policy.pdf )
Institut Ekonomi Pembangunan Pakistan
( http://www.pide.org.pk/pdf/highlights/inflation.pdf )
60 |
Halaman
Buku teks Acca
Buku Teks Pelaporan Keuangan Kaplan F7 2009/2010
Buku Teks Manajemen Keuangan Kaplan F9 2008/09
Buku Teks Manajemen Keuangan BPP F9, Edisi Kedua 2008
Buku Teks Analisis Bisnis BPP P3
Buku Lainnya:
Colin Bamford, Keith Brunskill, Gordon Chain, Sue Grant, Stephen Munday, Stephen Walton, (Diterbitkan
Pertama 2002 Cetakan Ketiga 2003), Ekonomi , Bab 2 Sistem harga, Sindikat Pers Universitas Cambridge.
Berita:
Waktu harian ( http://www.dailytimes.com.pk/ )
Merek Synario ( http://www.brandsynario.com )
Sumber Lain:
Semua Biz ( http://www.pk.all-biz.info/news/ )
Pharma Biz ( http://www.pharmabiz.com/article/detnews.asp?articleid=28358&sectionid=5 )
Ulasan buku Shvoong-Gratis / ringkasan dan ulasan ( http://www.shvoong.com/ )
Scribd ( http://www.scribd.com/doc/29916204/Pharma-Industry-Pakistan )
Investopedia ( http://www.investopedia.com/ )
Inve
simpan kata-kata ( http://www.investorwords.com/ )
Kutipan cerdas ( http://www.brainyquote.com/ )
Gambar presentasi:
Logo GSK ( http://www.gsk.com.pk/ )
Slide satu Fasilitas Penisilin GSK ( Laporan Tahunan GSK Pakistan 2009 )
61 |
Halaman
61 | Halaman
62 | Halaman
63 | Halaman
3 8 B d I 179
65 | Halaman
66 | Halaman

(CONTOH TESIS) Proyek Penelitian Dan Analisis (Obu)

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

(CONTOH TESIS) Proyek Penelitian Dan Analisis (Obu)

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

Proyek Penelitian dan Analisis untuk B.

sc (Hons) Dalam Akuntansi Terapan

Kinerja Bisnis dan Keuangan

GlaxoSmithKline Pakistan Ltd

Disiapkan oleh Faisal Saleem

Mentoring oleh Fahim Ahmed

Proyek ini disiapkan sesuai dengan pedoman Universitas Oxford Brookes.

Tentang GlaxoSmithKline (REF: LAPORAN TAHUNAN 2008/09 +

Produk Unggulan GlaxoSmithKline

Vaksin dari GlaxoSmithKline

Produk Perawatan Kesehatan dari GlaxoSmithKline

■ Tingkat Pertumbuhan Industri

(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2007+2008+2009)

( Ref: http://healthnwfp.gov.pk/downloads/draft%20health%20policy.pdf , hal 8, 9, 10 &

Teks BPP, Kaplan dan Studi Ekonomi:

Draf Laporan Kebijakan Kesehatan Nasional 2009 (Kementerian

Representasi grafis dan Spreadsheet:

Teknik yang digunakan dalam RAP

• Rasio Profitabilitas dan Pengembalian:

• Gearing ratio: a) Penutupan bunga

Informasi Non Keuangan

(Ref: Buku Teks Kaplan P3 Bab 2: Lingkungan dan Kekuatan Kompetitif).

Keterbatasan dalam mengumpulkan informasi

Keterbatasan dalam menggunakan rasio

Rasio Profitabilitas dan Pengembalian:

Tren Pendapatan Penjualan

(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2009)

(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2007+2008+2009)

(Ref: Laporan Tahunan Abbott Pakistan 2008+2009)

Marjin laba kotor(%)

(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2007+2008+2009)

(Ref: Laporan Tahunan Abbott Pakistan 2008+2009)

Margin Laba Bersih (%)

(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2007+2008+2009)

(Ref: Laporan Tahunan Abbott Pakistan 2008+2009)

( http://www.pide.org.pk/pdf/highlights/inflation.pdf , hal 10, 14)

(Ref: Text Book F7 Kaplan 2009/2010 Bab 19 Interpretasi Laporan Keuangan)

Pengembalian ekuitas (%)

(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2007+2008+2009)

(Ref: Laporan Tahunan Abbott Pakistan

Rasio saat ini:

(Ref: Text Book F7 Kaplan 2009/2010 Bab 19 Interpretasi Laporan Keuangan)

(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2007+2008+2009)

(Ref: Laporan Tahunan Abbott Pakistan 2008+2009)

(Ref: Text Book F7 Kaplan 2009/2010 Bab 19 Interpretasi Laporan Keuangan)

2006 2007 2008 2009

Rasio uji cepat/asam (kali)

(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2007+2008+2009)

2006 2007 2008 2009

Perputaran debitur (hari)

(Ref: Laporan Tahunan Abbott Pakistan

(Ref: Text Book F7 Kaplan 2009/2010 Bab 19 Interpretasi Laporan Keuangan)

(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2007+2008+2009)

(Ref: Text Book F7 Kaplan 2009/2010 Bab 19 Interpretasi Laporan Keuangan)

2006 2007 2008 2009

Perputaran kreditur (hari)

(Ref: Laporan Tahunan GSK Pakistan 2007+2008+2009)

(Ref: Laporan Tahunan Abbott Pakistan 2008+2009)

(Ref: Text Book F7 Kaplan 2009/2010 Bab 19 Interpretasi Laporan Keuangan)

Sampul Bunga (IC):

(Ref: Text Book F7 Kaplan 2009/2010 Bab 19 Interpretasi Laporan Keuangan)

Pertanggungan bunga (Kali)

(Ref: Laporan Tahunan Abbott Pakistan