CHAPTER 8 — Regional Economic Integration

1. NAFTA has produced significant net benefits for the Canadian, Mexican, and U.S.
economies. Discuss.
Jawab:
Bagi Amerika Serikat, NAFTA bermanfaat untuk meningkatkan ekspor jasa ke Meksiko,
surplus perdagangan dengan Kanada, penciptaan ekspor bebas tarif jasa dan produk IT,
pemindahan produk ke meksiko, serta akses ke produk minyak bumi dan garmen yang murah.
Bagi Kanada, keberadaan NAFTA membuat Kanada menjadi eksportir minyak utama ke AS,
menarik investasi PMA dari AS, ekspor bebas tarif minyak, dan akses ke gawai teknologi tinggi.
Sedangkan, keberadaan NAFTA memberikan manfaat bagi Meksiko dalam hal penciptaan
lapangan kerja manufaktur, transfer teknologi negara maju, investasi dari perusahaan
multinasional, serta pengembangan industri pendukung.

3. What effect is creation of a single market and a single currency within the EU likely to
have on competition within the EU? Why?
Jawab:
Adanya penciptaan pasar tunggal dan single currency di dalam UE akan memberikan
dampak pada persaingan didalamnya. Berikut merupakan dampak-dampaknya:
● Munculnya pergerakan bebas pada barang, jasa, modal, dan tenaga kerja antar negara
anggota UE sehingga meningkatkan persaingan bisnis dan kemudahan bisnis lintas
negara.
● Munculnya pilihan yang lebih banyak dengan harga yang lebih rendah bagi konsumen.
● Peningkatan efisiensi dan inovasi di dunia usaha karena adanya persaingan di pasar yang
lebih besar dan lebih terbuka
● Menghilangkan fluktuasi nilai tukar dan biaya transaksi sehingga memudahkan
perdagangan dan operasi antar negara
● Meningkatkan transparansi harga dan berpotensi menurunkan harga konsumen.
Secara umum, kasus diatas akan mendorong persaingan yang lebih besar dan
menghilangkan hambatan perdagangan.

5. How should a U.S. firm that currently exports only to ASEAN countries respond to the
creation of a single market in this regional grouping?
Jawab:
Adanya pasar tunggal ASEAN memudahkan akses terhadap seluruh kawasan. Dalam hal
tersebut, perusahaan AS yang telah berdiri dan mempunyai keunggulan perlu memperkuat
pangsa pasar pada masing-masing negara, melihat peluang pasar baru di kawasan, dan
mengawasi potensi regulasi undang-undang anti-dumping. Perusahaan dengan fasilitas produksi
yang mapan mendapatkan manfaat dari penciptaan pasar tunggal. Terdapat keunggulan ganda
yang mereka miliki meliputi basis produksi yang kuat dan pengetahuan pasar lokal yang
mendalam. Agar bisa berkembang, perusahaan perlu melakukan konsolidasi dan diversifikasi di
seluruh ASEAN untuk memberikan pelayanan yang efisien, memanfaatkan pengetahuan untuk
mendapatkan sumber daya yang efisien dalam daerah tersebut; memaksimalkan skala ekonomi;
serta menyempurnakan strategi bisnis yang meliputi pengadaan, periklanan, penempatan staf,
dan menghilangkan duplikasi dan memaksimalkan efisiensi.

7. After a promising start, MERCOSUR, the major Latin American trade agreement, has
faltered and made little progress since 2000. What problems are hurting MERCOSUR?
What can be done to solve these problems?
Jawab:
Mercosur Trade Agreement adalah pakta perdagangan bebas antara Uni Eropa dengan
negara-negara Mercosur untuk mempromosikan ruang publik yang menghasilkan peluang bisnis
dan investasi melalui integrasi kompetitif perekonomian nasional ke pasar internasional.
Terdapat banyak tantangan sejak Mercosur berdiri pertama kali, mulai dari krisis keuangan Brasil
yang menyebabkan devaluasi mata uang mereka, ketidaksinambungan antara negara anggota,
perbedaan industri dan struktur pasar (terutama Brasil dan Venezuela), serta pengalihan
perdagangan. Perdagangan dalam jumlah besar di Mercosur menyebabkan kerugian sebesar $170
per truk karena kemacetan lalu lintas yang disebabkan oleh inefisiensi produksi dalam
negara-negara tersebut. Barang-barang tersebut hanya diproduksi di negara Mercosur karena tarif
impor dari negara lain sangatlah tinggi. Selain itu, banyak sekali kapital yang dibutuhkan untuk
produksi sehingga tercipta peralihan modal yang membuat konsumen menderita karena barang
yang mahal namun berkualitas buruk. Brasil memainkan peran penting dalam Mercosur sehingga
mereka mengalami jatuhnya ekspor negara-negara Mercosur. Selain itu, Argentina mengeluarkan
kebijakan untuk menurunkan tarif barang modal dan menaikkan tarif barang konsumsi yang
mengakibatkan penangguhan serikat pabean.
Untuk mengatasi masalah ini, penurunan tarif barang di negara-negara Mercosur dapat
menghasilkan produksi barang yang dapat dihasilkan secara kompetitif. Brasil dapat melakukan
reformasi keuangan untuk bangkit kembali dan mencegah masalah keuangan di masa depan.

9. Reread the Management Focus case on the European Commission and Media Industry
Mergers, then answer the following questions:
a. Given that both AOL and Time Warner were U.S.-based companies, do you think the
European Commission had a right to review and regulate their planned merger?
Jawab:
Permasalahan ini berkaitan dengan persoalan rumit mengenai seberapa jauh suatu negara
dapat memperluas jangkauan undang-undangnya. Berdasarkan kasus dalam Management Focus,
terlihat bahwa European Commission telah melampaui batas-batas merger antara perusahaan
Amerika yang melakukan bisnis di Eropa. Namun, pendapat yang bertentangan mungkin
mengatakan bahwa Amerika kemungkinan akan melakukan tindakan yang sama apabila
perusahaan-perusahaan di Amerika diancam oleh perusahaan asing yang ingin melakukan
merger dan beroperasi di pasar Amerika.
b. Were the concessions extracted by the European Commission from AOL and Time
Warner reasonable? Whose interests was the Commission trying to protect?
Jawab:
Dengan tunduk mada European Commission, AOL dan Time Warner setuju untuk
membatalkan usaha bersama mereka setelah European Commission menyatakan kekhawatiran
mengenai ukuran perusahaan yang dimiliki bersama yang akan menjadi tiga kali lipat dari
pesaing berikutnya. Menurut European Commission, usaha bersama ini akan memiliki kekuatan
pasar yang terlalu besar. Tujuan European Commission adalah untuk mempertahankan pasar
yang kompetitif bagi konsumen. Situasi inilah yang menggambarkan kesepakatan Time Warner
dan AOL, yang jika disetujui akan mendominasi pasar negara berkembang untuk mengunduh
musik melalui internet. Perusahaan yang terlibat tidak memiliki banyak pilihan sehingga harus
mengikuti aturan ini apabila ingin beroperasi di pasar Eropa.
c. What precedent do the actions of the European Commission in this case set? What are
the implications for managers of foreign enterprises with substantial operations in Europe?
Jawab:
Tindakan European Commission dalam kasus ini bersifat penting bagi regulasi merger
global. Hal ini menunjukkan bahwa European Commission bersedia meninjau dan mengatur
merger perusahaan multinasional, bahkan ketika kedua perusahaan berasal dari luar eropa.
Preseden ini memiliki implikasi penting bagi para manajer perusahaan asing dengan operasi
substansial di Eropa. Dengan demikian, para manajer perusahaan asing harus memahami
peraturan merger Eropa dan bekerja sama dengan European Commission selama proses merger
berlangsung. Hal ini akan menghindari penundaan atau pembatalan merger mereka.

CHAPTER 9 — The Foreign Exchange Market

1.The interest rate on South Korean government securities with one-year maturity is 4
percent, and the expected inflation rate for the coming year is 2 percent. The interest rate
on U.S. government securities with one-year maturity is 7 percent, and the expected rate of
inflation is 5 percent. The current spot exchange rate for Korean won is $1 5 W1,200.
Forecast the spot exchange rate one year from today. Explain the logic of your answer.
Jawab:
Dari soal diatas, diketahui bahwa Korea memiliki tingkat suku bunga dan inflasi yang
lebih rendah. Artinya, mata uang Korea lebih kuat dan masyarakat lebih memiliki purchasing
power. Di sisi lain, Amerika Serikat memiliki tingkat suku bunga dan inflasi yang lebih tinggi
yang menandakan bahwa mata uang dan purchasing power lebih rendah.
Dengan current spot exchange rate won Korea sebesar $1 = W1.200, maka terlihat
bahwa USD lebih kuat yang mengimplikasikan bahwa dolar AS akan jatuh di periode kedepan.
 Perhitungan spot rate tahun berikutnya:
1.02
1$ = W1200 1.04
1$ = W1165.71

3. Reread the Management Focus feature on Volkswagen in this chapter, then answer the
following questions:
a. Why do you think management at Volkswagen decided to hedge only 30 percent of their
foreign currency exposure in 2003? What would have happened if they had hedged 70
percent of their exposure?
Jawab:
Keputusan Volkswagen untuk melakukan hedge dengan 30% dari eksposur valuta asing
pada tahun 2003 mengartikan bahwa perusahaan menghadapi risiko probabilitas bahwa nilai
euro akan melemah dari dolar. Kasus ini membuat perusahaan menghemat biaya komisi yang
terkait dengan penjualan mata uang pada masa yang akan datang sehingga meningkatkan margin
keuntungan suatu perusahaan. Sayangnya, hal ini justru merugikan Volkswagen.
b. Why do you think the value of the U.S. dollar declined against that of the euro in 2003?
Jawab:
Penurunan nilai dolar AS terhadap euro pada tahun 2003 disebabkan oleh defisit
perdagangan ketika AS melakukan impor lebih banyak daripada ekspor. Artinya, terdapat
peningkatan permintaan mata uang asing, euro, untuk membayar impor sehingga akan
memperlemah dolar. Hal ini juga disebabkan oleh kepercayaan diri investor berkaitan dengan
adanya investor yang melakukan penarikan uang pada pasar uang AS sehingga berkontribusi
pada pelemahan dolar.
c. Apart from hedging through the foreign exchange market, what else can Volkswagen do
to reduce its exposure to future declines in the value of the U.S. dollar against the euro?
Jawab:
Terdapat beberapa strategi untuk mengurangi eksposur potensi penurunan nilai dolar
terhadap euro. Pertama, swap mata uang yang merupakan kesepakatan antara dua negara untuk
menukar arus kas dalam mata uang yang berbeda selama jangka waktu tertentu. Kedua, lean and
lag payables and receivables yang merupakan strategi untuk mempercepat atau menunda
pembayaran dalam transaksi internasional.

5. You are the CFO of a U.S. firm whose wholly owned subsidiary in Mexico manufactures
component parts for your U.S. assembly operations. The subsidiary has been financed by
bank borrowings in the United States. One of your analysts told you that the Mexican peso
is expected to depreciate by 30 percent against the dollar on the foreign exchange markets
over the next year. What actions, if any, should you take?
Jawab:
 Dalam kasus tersebut terdapat beberapa hal yang dapat dilakukan. Pertama adalah strategi
hedging. Kunci nilai tukar hari ini untuk konversi dolar di periode selanjutnya untuk melindungi
keuntungan dari depresiasi peso. Namun, hal ini membatasi potensi keuntungan jika peso
melemah dari perkiraan awal. Kedua, penyesuaian operasional. Hal ini dilakukan untuk
mengurangi ketergantungan pada impor AS untuk mengurangi paparan terhadap fluktuasi mata
uang. Ketiga, penyusunan strategi keuangan dengan mempertimbangkan keuntungan anak
perusahaan Meksiko untuk dikembalikan ke perusahaan induk AS sebelum peso melemah untuk
mengurangi eksposur. Keempat, manajemen resiko dengan memantau pasar valuta asing dan
diversifikasi skenario keuangan.