Nama : Tamara Damon

Nim : 19059110
No Absen : 14

UTS MANAJEMEN KEUANGAN INTERNASIONAL

1. Dengan semakin terbukanya perekonomian dunia, manajemen keuangan internasional

menjadi semakin penting, banyak perusahaan yang sudah berkembang menjadi perusahaan
multinasional
a. Jelaskan beberapa motif perusahaan melakukan ekspansi ke luar negeri, berikan contoh
Jawab :
1) Mencari pasar baru, memproduksi dan menjualnya di pasar luar negri.
2) Mencari suplai bahan baku baru, mengeksploitasi bahan-bahan yang dapat dijumpai
dinegara lain.
3) Meminimumkan biaya-biaya, mencari dan berinvestasi pada fasilitas-fasilitas
produksi luar negri yang biayanya lebih rendah.
4) Memperoleh teknologi baru.
5) Meningkatkan efesiensi produksi.
6) Menghindari kendala/rintangan-rintangan politik dan regulasi.
7) Mengurangi resiko dengan diversifikasi.
8) Untuk mengkapitalisasi kompetensi utamanya. Sebuah perusahaan dapat memperluas
kompetensi dan kapabilitasnya untuk posisi memperoleh keuntungan kompetetif
dalam pasar luar negeri seperti pada pasar domestik.
9) Untuk menyebar atau membagi risiko bisnisnya melalui perluasan pasar yang telah
ada
Contoh : Mendirikan anak perusahaan asing baru dan membangun kerja sama dengan
perusahaan di luar negeri seperi Indofood, PT Mega Andalan Kalasan (MAK) dan
SidoMuncul
b. Jelaskanlah bagaimana teori keunggulan komparatif berhubungan dengan menjalankan
bisnis internasional
Jawab :
Keunggulan komparatif bisa memberikan kemampuan untuk menjual barang ataupun jasa
dengan harga yang lebih rendah dibandingkan dengan kompetitor. Tak hanya itu saja,
keunggulan komparatif juga bisa membantu para pemilik usaha dalam menyadari margin
penjualan yang cukup kuat. Teori tersebut dapat memberikan pengaruh yang besar pada
negara yang akan melakukan perdagangan internasional. Teori komparatif itu sendiri di
masing-masing negara memilik keunggulan, maka dari itu negara memiliki beberapa
produk berspesialisasi dan tidak menghasilkan produk lain. Sehingga sangat disarankan
untuk melakukan spesialisasi produk dan juga melakukan ekspor produk yang
mempunyai keunggulan komparatif.

c. Jelaskan kendala-kendala yang menghalangi pencapaian tujuan-tujuan MNC

Jawab :
1) Risiko politik
 Di negara lain risiko politik dapat mempengaruhi tingkat penjualan MNC. Pemerintah
asing dapat meningkatkan pajak atau konsumen di negara asing dapat memboikot MNC
jika terjadi kesenjangan antara pemerintah negaranya dengan negara MNC. Tindakan
politik ini dapat mengurangi arus kas MNC
2) Risiko nilai tukar
Jika suatu mata uang asing yang diterima oleh MNC yang berasal dari AS dan dolar
melemah, maka MNC akan menerima jumlah arus kas dolar yang lebih rendah dari yang
diharapkan. Maka dari itu, arus kas MNC akan berkurang.
3) Kendala Lingkungan
Sejumlah Negara mungkin mengenakan lebih banyak restriksi atas anak perusahaan yang
induknya berbasis di luar negeri. Izin usaha, ketentuan-ketentuan mengenai pembuangan
limbah produksi, dan perangkat-perangkat pengendali polusi adalah sejumlah contoh
restriksi yang memaksa anak perusahaan mengeluarkan biaya tambahan.
4) Kendala Regulatori
Tiap negara juga memiliki karakteristik-karakteristik regulatori yang unik menyangkut
pajak, aturan-aturan konversi valuta, pengembalian laba, dan regulasi-regulasi lain yang
dapat mempengaruhi arus kas anak perusahaan. Karena regulasi-regulasi ini dapat
mempengaruhi arus kas, regulasi-regulasi ini harus dipertimbangkan oleh manajer-
manajer keuangan pada saat merancang kebijakan.
5) Kendala Etika
Tidak ada standar etika bisnis yang seragam dan berlaku bagi semua negara. Suatu
praktek bisnis yang dianggap tidak etis di suatu negara bisa saja dianggap etis di negara
lain.

2. Manajer perusahaan multinasional perlu memperhatikan neraca pembayaran suatu negara

karena neraca pembayaran mempengaruhi dan dipengaruhi oleh variable-variabel ekonomi
makro, seperti pendapatan nasional, inflasi, nilai tukar, maupun restriksi pemerintah
a Jelaskan bagaimana perubahan dalam berbagai variabel ekonomi makro tersebut
mempengaruhi posisi neraca berjalan suatu negara
Jawab :
Ada empat faktor utama yang mempengaruhi saldo transaksi berjalan:
1) Inflasi
Jika tingkat inflasi pada suatu negara meningkat terhadap negara-negara yang
diperdagangkannya, dapat menyebabkan ekspornya menurun (jika pelanggan asing
beralih ke alternatif yang lebih murah dinegara lain) dan impornya meningkat (jika
individu dan perusahaan lokal beralih ke alternatif yang lebih murah).
2) Pendapatan nasional
Jika tingkat pengapatan suatu negara meningkat dengan presentase yang lebih
tinggi dari pada presentase negara lain, maka transaksi berjalannya harus menurun.
Presentase dari peningkatan konsumsi itu kemungkinan besar akan mencerminkan
peningkatan permintaan untuk barang asing.
3) Kondisi kredit
 Kondisi kredit cenderung mengetat ketika kondisi ekonomi melemah karena
korporasi kurang mampu membayar utang. Dalam hal ini, bank kurang mau
memberikan pembiayaan kepada MNC, yang dapat mengurangi pengeluaran
perusahaan dan semakin melemahkan ekonomi.Karena MNC mengurangi
pengeluaran mereka, mereka juga mengurangi permintaan mereka untuk pasokan
impor.Akibatnya adalah penurunan arus perdagangan internasional.
4) Kebijakan pemerintah
Kebijakan pemerintah dapat memiliki pengaruh besar pada perusahaan mana dalam
suatu industri mencapai pangsa pasar terbanyak di seluruh dunia. Kebijakan ini
mempengaruhi tingkat pengangguran, tingkat pendapatan, dan pertumbuhan
ekonomi. Pemerintah masing-masing negara ingin meningkatkan ekspornya karena
lebih banyak ekspor menyebabkan lebih banyak produksi dan pendapatan,dan juga
dapat menciptakan lapangan kerja.
5) Nilai tukar
Mata uang setiap negara dinilai dengan mata uang lain melalui penggunaan nilai
tukar. Mata uang kemudian dapat ditukar untuk memfasilitasi transaksi
internasional. Nilai sebagian besar mata uang berfluktuasi dari waktu ke waktu
karena kekuatan pasar dan pemerintah. Jika mata uang suatu negara mulai naik
nilainya terhadap mata uang lain, maka saldo akun saat ini akan berkurang, hal-hal
lain dianggap sama. Ketika mata uang menguat, barang yang diekspor oleh negara
tersebut akan menjadi lebih mahal bagi negara pengimpor dan dengan demikian
permintaan akan barang tersebut akan menurun.
6) Restriksi pemerintah
Pemerintah dapat mempengaruhi transaksi berjalannya dengan memberlakukan bea
masuk atau pajak barang impor dan kuota. Bea masuk atau pajak ini akan
menyebabkan harga barang impor menjadi lebih mahal dari barang lokal. Kuota
merupakan pembatasan terhadap jumlah barang impor. Pembatasan ini akan dapat
mengurangi deficit dari transaksi berjalan. Pemerintah juga dapat melakukan
kebijakan dengan mengatur nilai mata uangnya atau dengan melakukan subsidi
produksi terhadap industri dalam negeri.

b. Informasi dari neraca pembayaran tersebut bisa dipakai manajer keuangan untuk beberapa
hal, jelaskan dan berikan contoh.
Jawab :
Manajer perusahaan Multinasional perlu memperhatikan neraca pembayaran suatu
negara, karena neraca pembayaran mempengaruhi dan dipengaruhi oleh variabel-variabel
ekonomi makro seperti GNP, Tingkat pengangguran, Tingkat harga, Tingkat bunga dan
kurs mata uang.
Manajer perlu memahami neraca pembayaran karena informasi dari neraca pembayaran
bisa di pakai untuk beberapa hal antara lain:
1) Memperkirakan pontensi negara local, khususnya dalam jangka pendek.
2) Neraca pembayaran merupakan indicator penting tekanan terhadap kurs mata uang
suatu negara, yang berarti potensi suatu perusahaan memperoleh keuntungan atau
kerugian dari perusahaan kurs.
3) Neraca pembayaran bisa di pakai untuk melihat daya saing suatu negara.
 4) Neraca pembayaran juga bisa dipakai untuk informasi pembatasan aliran modal,
seperti pembayaran deviden, bunga, royalti, dan semacamnya.

3 Misalkan eksportir Indonesia ingin melakukan hedging pendapatan ekspornya ke Amerika.

a. Jelaskan kelebihan dan kekurangan penggunaan opsi dibandingkan future
Jawab :
Kelebihan opsi:
 Alat yang berguna untuk lindung nilai. Pada saat kondisi pasar yang buruk, investor
atau perusahaan besar memanfaatkan kontrak opsi untuk mengimbangi keadaan
tersebut sebagai bentuk mitigasi risiko.
 Memiliki potensi keuntungan yang tinggi. Hal ini dapat dilakukan dengan membeli
put option jika harga diekspektasi akan turun di masa mendatang atau dengan
membeli call option saat mengharapkan adanya kenaikan harga.
 Membutuhkan biaya yang relatif kecil.

Kelemahan Opsi:
 Opsi memiliki struktur yang rumit dan kompleks
 Memiliki potensi kerugian dan risiko yang juga cukup tinggi. Hal ini disebabkan oleh
nilai waktu opsi yang akan terus menurun karena jangka waktu yang terbatas,
sehingga bisa membuat harga yang keluar tidak sesuai dengan prediksi dan
ekspektasi.

b. Menurut Anda mengapa mata uang pada negara dengan inflasi tinggi cenderung
memiliki diskon forward?
Jawab :
Karena pada saat inflasi harga harga cenderung naik sehingga menurunkan daya beli
masyarakat atau suatu negara terhadap mata uang negara lain dan kurs spot juga tinggi
menyesuaikan dengan konsep diskon forward dimana dapat terjadi apabila kurs forward
lebih rendah dibandingkan dengan kurs spot. Oleh karena itu negara dengan inflasi
tinggi cendrung memiliki diskon forward

c. Pengertian kurs langsung dan kurs tidak langsung dengan contoh

Jawab :
 Kurs langsung dalah banyaknya mata uang lokal yang diperlukan untuk
memperoleh satu unit mata uang asing. Contoh jika franc perancis bernilai $0.2,
maka kuotasi langsung dari franc adalah $0.2
 Kurs tidak langung adalah banyaknya mata uang asing untuk mendapatkan satu unit
mata uang lokal. Contoh Kuotasi tidak langsung adalah FFr 5

4. Berkenaan dengan covid 19 yang terjadi saat ini. Jelaskan bagaimana pemerintah dapat
menggunakan intervensi langsung dan intervensi tidak langsung untuk mempengaruhi nilai
tukar
 Jawab :
Pendemi covid 19 menyebabkan terjadinya inflasi di pasar, untuk itu pemerintah melakukan
intervensi langsung selama pendemi covid 19 yaitu dengan pemberian bantuan langsung tunai
untuk menjaga daya beli masyarakat serta pemberian subsidi agar terjadinya peningkatan
kualitas produk di pasar. Selain itu pemerintah juga memberikan insentif keringanan bagi
penerapan pajak untuk produk yang dijual.
Intervensi tidak langsung yang dilakukan pemerintah yaitu melalui bank sentral yaitu dengan
memperkuat seluruh instrumen bauran.kebijakan yang dimiliki untuk menjaga stabilitas nilai
tukar.

5. Asumsi seorang spekulan AS membeli call option pound Inggris seharga $0,04 per unit. Strike
pricenya adalah $1,80, (satu kontrak opsi pound bernilai 31.250 pound). Berapa laba netto
dari opsi ini bagi spekulan AS tersebut apabila:
a. Spot rate pada saat opsi digunakan adalah $1,70
Jawab :
Laba Unit = $1,70 – (Strike Price + Premi )
Laba Unit = $1,70 – ($1,80 + $0,04)
Laba Unit = $1,70 - $1,84
Laba Unit = -$0,14 (No Exercise)
Laba satu kontrak = -$0,14 x 31.250 = -$4.375
b. Spot rate pada saat opsi digunakan adalah $1,80
Jawab :
Laba Unit = $1,80 – (Strike Price + Premi )
Laba Unit = $1,80 – ($1,80 + $0,04)
Laba Unit = $1,80 - $1,84
Laba Unit = -$0,04 (No Exercise)
Laba satu kontrak = -$0,04 x 31.250 = -$1.250
c. Spot rate pada saat opsi digunakan adalah $1,90
Jawab :
Laba Unit = $1,90 – (Strike Price + Premi )
Laba Unit = $1,90 – ($1,80 + $0,04)
Laba Unit = $1,90 - $1,84
Laba Unit = $0,06 (Exercise)
Laba satu kontrak = $0,06 x 31.250 = $1.875
d. Spot rate pada saat opsi digunakan adalah $2,00
Jawab :
Laba Unit = $2,00 – (Strike Price + Premi )
Laba Unit = $2,00 – ($1,80 + $0,04)
Laba Unit = $2,00 - $1,84
Laba Unit = $0,16 (Exercise)
Laba satu kontrak = $0,16 x 31.250 = $5.000
 e. Gambarkan struktur pay-off pembeli call option, yang menunjukkan kondisi at the
money, in the money, dan out of the money
Jawab :

6. Sebagai seorang karyawan departemen valas dari sebuah perusahaan besar, Anda telah
diberikan informasi berikut:

Awal Tahun
Kurs spot £ = $1,60
Kurs spot SF = $ 0,80
Kurs silang £ 1 = SF 2,2
Kurs forward 1 tahun £ = $1,65
Kurs forward 1 tahun SF = $0,90
Suku bunga Inggris 1 tahun = 6 %
Suku bunga Swiss 1 tahun = 8%

a. Tentukan apakah triangular arbitrage dimungkinkan, jika ya bagaimana caranya?

Jawab :
Ya, triangular arbitrage dapat dilakukan. Karena jika dihitung kurs spot diatas tidak
seimbang. Kurs spot £ : Kurs spot SF = $1,60 : $0,80 = $2 (≠ 2,2)
Misalkan anda memiliki dana sebesar $1.000.000. Berikut langkah yang harus anda
ambil :
1. Menukarkan $1.000.000 ke £ menjadi £625.000 ($1.000.000 : $1,60 = £625.000)
2. Menukarkan £625.000 ke SF menjadi SF1.375.000 (£625.000 x SF2,2 =
SF1.375.000)
3. Selanjutnya menukarkan SF1.375.000 ke $ dengan cara SF1.375.000 x $0,80 =
$1.100.000)
4. Laba perolehan $1.000.000 - $1.100.000 = $100.000

b. Tentukan apakah coverage interest arbitrage dimungkinkan?, kalau ya bagaimana

caranya?
Jawab :
Ya, coverage interest arbitrage bisa dilakukan.
Misalnya saya menginvestasikan dana sebesar $1.000.000

1. Tukarkan $1.000.000 ke £ diperoleh $1.000.000 : $1,60 = £625.000

2. Kemudian investasikan £625.000 dengan bunga 6% selama 1 tahun diperoleh 1,06
x £625.000 = £662.500
3. Konversikan £662.500 ke $ diperoleh £662.500 x $1,65 = $1.093.125
4. Keuntungan $93.125

Atau :

1. Tukarkan $1.000.000 ke SF diperoleh $1.000.000 : 0,80 = SF1.250.000

2. Kemudian investasikan SF1.250.000 dgn bunga 8% selama 1 tahun diperoleh 1,08
x SF1.250.000 = SF1.350.000
3. Konversikan SF1.350.000 ke $ diperoleh SF1.350.000 x $0,90 = $1.215.000
4. Keuntungan $215.000

Jadi coverage arbitrage bisa bermanfaat bagi investor apabila menginvestasikan

uangnya di Inggris dan Swiss mengingat sama-sama memperoleh keuntungan.
Namun keuntungan yang paling besar didapatkan adalah jika berinvestasi di Swiss,
yaitu dengan $1.000.000 investasi memperoleh $215.000 keuntungan