PASAR SEKUNDER

1
 PENGERTIAN PASAR SEKUNDER

 MERUPAKAN PASAR DIMANA DIPERDAGANGKAN

EFEK SETELAH MELEWATI MASA PENAWARAN DI
PASAR PERDANA.
 MELIPUTI PERDAGANGAN EFEK DI:
 BURSA EFEK
 DI LUAR BURSA / OVER THE COUNTER MARKET (OTC)
 FUNGSI PASAR SEKUNDER:
 MEMBERIKAN LIKUIDITAS PADA EFEK
 MEMUNGKINKAN PEMBENTUKAN HARGA YG WAJAR
 MEMUNGKINKAN PEMODAL MELAKUKAN DIVERSIFIKASI
INVESTASI
 SECARA MAKRO, PASAR MODAL YANG AKTIF DAPAT
MENGURANGI “COUNTRY RISK”
 SEBAGAI LEADING INDIKATOR EKONOMI

2
 APAKAH BURSA EFEK ITU?

 BURSA EFEK : PIHAK YANG MENYEDIAKAN

SISTEM/SARANA UNTUK MEMPERTEMUKAN
PENAWARAN JUAL & BELI EFEK.
 BURSA EFEK DI INDONESIA: BEI ( 2007 )
 PENGELOLAAN BURSA EFEK:
 10 AGUSTUS 1977 – 15 APRIL 1992 DILAKUKAN
OLEH BADAN PELAKSANA PASAR MODAL
(BAPEPAM)
 SEJAK 16 -4-1992 OLEH PT BEJ dan 2007 : PT.BEI
• S/D 18 APRIL 1995 PERDAGANGAN MANUAL
• SEJAK 22 MEI 1995 SECARA OTOMATIS MELALUI
JAKARTA AUTOMATED TRADING SYSTEM (JATS)
• Skrg Scripless Trading/Book Entry Settlement

3
 Apa “SRO “ itu ?
 SRO : “ Business organization that sets its own
rules for fair conduct, licenses or approves firms
engaging in market making activities and
supervises the activities of market participants.
Example are the National Association of
Securities Dealer, The Municipal Securities Rule
Making Board ( MSRB ), the New York Stock
Exchange an the American Stock Exchange “ (
Ritch,T., Dictionary of Banking Term, 1993 ).

4
 Bursa Efek sebagai SRO
 Sebagai SRO wajib menyediakan sarana pendukung
dan mengawasi anggotanya.
 Wajib menyelenggarakan perdagangan yang wajar,
teratur dan efisien.
 Indikasi wajar, teratur dan efisien : perdagangan
diselenggarakan berdasarkan aturan yang jelas dan
dilaksanakan secara konsisten.
 Indikator efisien : para pihak dapat melaksanakan
order dengan mudah dan transparan, settlement
cepat dan murah.
 Bursa berhadapan pada dua kepentingan yang
berbeda yi : antara kepentingan investor dan emiten.

5
SRO dengan bentuk hukum PT
 Mempunyai karakteristik yang berbeda dengan I PT pada umumnya.
 Pemegang sahamnya khusus yi : hanya PE yang telah memperoleh
ijin Bapepam sebagai PPE dan atau Underwriter dan menjadi AB.
Konsekuensinya jika PE tidak lagi menjadi AB, maka otomatis tidak
berhak menjadi pemegang saham Bursa Efek dan dalam 3 bulan
wajib menjual sahamnya kepada PE lain yang masih memenuhi
syarat sebagai AB. Jika penjualan gagal, maka Bursa akan
melelang dalam 3 bulan berikutnya. Jika gagal Bursa akan
membelinya dalam harga nominal.
 Pemilihan Direksi dan Komisaris berbeda, hanya dapat diajukan
dalam satu paket berdasarkan kelompok pemegang saham yang
memenuhi syarat tertentu berdasarkan total frekuensi dan nilai
perdagangannya di Bursa Efek. Wajib diajukan ke Bapepam dulu
untuk memperoleh persetujuan, selambatnya 21 hari sebelum
RUPS dilaksanakan.
 Dewan Komisaris disamping berfungsi sbg supervisor, juga harus
terdiri dari wakil Emiten, AB,Investor dan Pemerintah.

6
Karakteristik PT BEI….lanjutan
 RAT Bursa wajib disusun sesuai dengan ketentuan
Bapepam dan harus memperoleh persetujuan Bapepam.
 Bursa dilarang membagi deviden kepada pemegang
saham dari laba yang diperoleh ( SRO /Nirlaba ).
 Bursa diberi wewenang untuk membuat peraturan
tentang keanggotaan, pencatatan, perdagangan,
kesepadanan efek, kliring dan penyelesaian transaksi
bursa, dll dan harus disetujui Bapepam.
 Landasan yuridis : Ps 127 UUPT jo UU No.40/2007.

7
 MEKANISME TRANSAKSI
EFEK DI BURSA

INVESTOR BURSA EFEK

INVESTOR
BELI / JUAL BELI / JUAL

WPPE WPPE
PERUSAHAAN SISTEM
TAWAR-MENAWAR PERUSAHAAN
EFEK EFEK
LKP
KUSTODIAN KUSTODIAN
BANK BANK

RP / EFEK

RP / EFEK
LPP
RP / EFEK
PEMINDAH
BUKUAN

BAE / EMITEN
8
JENIS / SEGMENTASI PASAR
 PASAR REGULER (CONTINUOUS AUCTION)

 PASAR NEGOSIASI:

 ODD LOT
 BLOCK SALE
 TUTUP SENDIRI

 PASAR TUNAI

9
 PASAR REGULER

 SYARAT-SYARAT PERDAGANGAN DI PASAR

REGULER:
 SAHAM DALAM STANDAR LOT
 BERLAKU PRINCIP “PRICE & TIME PRIORITY”
 TAWAR-MENAWAR DILAKUKAN SECARA TERUS-
MENERUS SELAMA JAM PERDAGANGAN
 PERUBAHAN HARGA MINIMAL KELIPATAN Rp. 25,-
MAKSIMAL Rp. 200,- (8 POINT)
 KURS AKHIR DIPERGUNAKAN SEBAGAI DASAR
PERHITUNGAN INDEKS HARGA SAHAM
 PENYELESAIAN TRANSAKSI PADA T + 3

10
 Pasar Reguler …lanjutan
 Satuan Lot saat ini = 500 lembar saham
 Satuan Lot untuk efek perbankan berkisar
3000 sd 5000 lembar saham.
 Odd Lot = dibawah lot

11
 PASAR NEGOSIASI

 BLOCK SALE : PERDAGANGAN PARTAI BESAR

 ODD LOT : PERDAGANGAN SAHAM DI BAWAH STANDAR LOT
 PERDAGANGAN TUTUP SENDIRI : TAWARAN JUAL DAN BELI
BERASAL DARI SATU AB UNTUK NASABAH BERLAINAN
 PERDAGANGAN PORSI ASING 49 %, SEJAK 1977 TIDAK BERLAKU
KECUALI UNTUK SEKTOR PERBANKAN.
 PASAR TUNAI: PENYELESAIAN TRANSAKSI T + 0

 PENENTUAN HARGA DILAKUKAN SECARA NEGOSIASI BERPEDOMAN

PADA KURS TERAKHIR PADA PERDAGANGAN REGULER
 PENYELESAIAN TRANSAKSI PADA T + 3 KECUALI PASAR TUNAI
 KURS YANG TERJADI TIDAK DIPERGUNAKAN UNTUK PERHITUNGAN
INDEKS HARGA SAHAM BEJ

12
WAKTU PERDAGANGAN
SENIN s.d. KAMIS
Sesi I : 09.30 – 12.00
Sesi II : 13.30 – 16.00*)

JUMAT
Sesi I : 09.30 – 11.30
Sesi II : 14.00 – 16.00*)
*) pasar tunai hanya 1
Sesi

13
PERHITUNGAN INDEKS HARGA SAHAM

INDIVIDUAL (IHSI)

KURS AKHIR
IHSI: --------------- x 100
HARGA DASAR

 SEKTORAL (IHSI) NILAI PASAR

 GABUNGAN (IHSI) : --------------- x 100
NILAI DASAR
 LIKUIDITAS 45 (LQ 45)

NILAI PASAR = JUMLAH SAHAM X KURS AKHIR

14
INSTRUMEN YANG DIPERDAGANGKAN

SAHAM
OBLIGASI DERIVATIVE :
 SERTIFIKAT BUKTI RIGHT (HAK MEMESAN
EFEK TERLEBIH DAHULU)
 WARAN
 OBLIGASI KONVERSI (CONVERTIBLE BOND)

15
 SCRIPLESS TRADING
 Saham yang diterbitkan emiten akan
dikuasai oleh pusat penyimpanan kolektif.
 Setiap terjadi transaksi, mutasi saham dan
uang cukup dilakukan melalui mekanisme
book entry settlement.
 Sistem perdagangan akan menjadi lebih
efisien.

16
 Karakteristik Scripless
 Saham di deposit di LPP sbg tempat
penyimpanan ( central depository )
 LPP menjadi “ Bank Saham “
 Tidak ada fisik saham, semua elektronik :
- Perdagangan
- Penyerahan
- Peralihan hak
 LPP sebagai “ quasi “ emiten terhadap efek.

17
 Keuntungan Scripless

 Keamanan lebih tinggi;

 Penyelesaian transaksi dapat lebih cepat;
 Likuiditas pasar akan meningkat;
 Tidak perlu melakukan registrasi lagi;
 Lot perdagangan dapat lebih felksibel

18
 Manfaat Scripless ( Investor )

 Pengontrolan lebih mudah ( Penyimpanan terpusat )

 Meminimalisasi risiko kesalahan dan kealpaan
pencatatan saham;
 Tidak ada salah pengiriman dan pengambilan saham;
 Registrasi dilaksanakan secara otomatis;
 Ekonomis ( bebas materai dan registrasi )
 Dibantu oleh LPP untuk settlement;
 Sewaktu-waktu dapat ditarik sertifikat sahamnya;
 Pemiliklama tidak perlu menyerahkan sertifikat saham
secara fisik.

19
 Manfaat Scripless ( Emiten )
 Sertifikat
Saham terpusat;
 Risiko saham hilang atau dipalsukan
menjadi dapat diminimalisasi;
 Hemat biaya registrasi;
 Mudah mengetahu data PS secara aktual;
 Mudah dalam pendistribusian hak
pemegang saham.

20
 Manfaat Scripless ( Broker )
 Tidak ada “ human error “ oleh karena
banyaknya volume saham;
 Menghemat ruangan dan tenaga kerja;
 Efisiensi proses penyelesaian;
 Mengurangi biaya operasional;
 Mengurangi risiko settlement;
 Memperbesar volume usaha.

21
 MEKANISME KEGIATAN KLIRING DAN PENYELESAIAN
TRANSAKSI BURSA MELALUI LKP DAN LPP

 LKP menetapkan hak dan kewajiban dari AB yang melaksanakan

Transaksi Bursa berkaitan dengan proses kliring.
 LKP menetapkan “kolateral/harta jaminan” terhadap AB sebelum
memasukkan pesanan jual dan beli.
 LKP melakukan pembelian da penjualan Efek jika AB gagal memenuhi
kewajibannya memenuhi Kontrak Kliring.
 Harta jaminan ini ditempatkan pada rekening efek di LPP yang disebut
“rekening jaminan” yang dimiliki oleh AB namun di bawah penguasaan
LKP.
 NOTE:
 AB juga mempunyai rekening Efek lain pada LPP yang disebut
“rekening reguler”:
 Tidak dikuasai oleh LKP.
 Terdiri dari rekening sendiri dan rekening Efek nasabah.
 Efek dan dana dapat dikeluarkan atau dimasukkan ke dalam rekening
reguler atas perintah AB ybs.
 Jika rekening Efek memuat kekayaan nasabah, maka harus dipisahkan
dari rekening Efek yang memuat kekayaan AB.

22