LAPORAN KEUANGAN,

ARUS KAS, DAN PAJAK

MANAJEMEN KEUANGAN I

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Kemampuan Akhir yang Diharapkan

• Mahasiswa mampu :
• menjelaskan dan menyusun laporan keuangan dan arus kas
perusahaan.

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Laporan Keuangan Tahunan
• Laporan tahunan (annual report) adalah laporan yang diterbitkan setiap
tahun oleh perusahaan kepada para pemegang saham.

Jenis informasi dalam laporan tahunan:

• Ada dua jenis informasi dari laporan tahunan:
• Pertama, berisi opini manajemen atas operasi perusahaan selama tahun lalu dan
prospek perusahaan di masa depan.
• Kedua, berisi laporan keuangan dasar, yaitu:
• Laporan Neraca.
• Laporan Rugi-Laba.
• Laporan Laba Ditahan.
• Laporan Arus Kas.
18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Balance Sheet (Neraca)
• Balace sheet atau neraca merupakan laporan posisi keuangan perusahaan
pada suatu waktu tertentu.
• Neraca terdiri dari dua bagian, yaitu Aktiva disisi kiri dan pasiva disisi kanan.
• Aktiva:
• Aktiva Lancar (Current Assets).
• Aktiva Tetap (Fixed Assets).
• Pasiva:
• Hutang Lancar (Current Liabilities).
• Hutang Jangka Panjang (Long Term Debt).
• Modal Sendiri (Equities).

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Balance Sheet (Neraca)

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Allied Food Products
Balance Sheet
Per Dec’ 31 …. (thousand dollar)

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Laporan Laba Rugi
(Income Statements)

• Laporan Laba Rugi (Income statements) merupakan laporan yang

mengiktisarkan pendapatan dan biaya perusahaan selama periode akuntansi
tertentu (kwartal, tengah tahuan, atau tahunan).

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Allied Food Products
Income Statements
Per Dec’ 31 …. (thousand dollar)

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Calculations:

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Arus Kas Bersih
(Net Cash Flow)

• Laba akuntansi (Accounting Profit) merupakan laba bersih suatu

perusahaan seperti yang dilaporkan di dalam laporan laba ruginya.

• Arus Kas Bersih (Net Cash Flow) atau Kas bersih aktual berbeda dengan
laba akuntansi (laba bersih), yang dihasilkan oleh suatu perusahaan
selama periode tertentu.

• Perbedaan tersebut dikarenakan beberapa pendapatan dan beban yang

dilaporkan di dalam laporan laba rugi tidak dibayarkan secara tunai
sepanjang tahun.

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Hubungan antara Arus Kas Bersih dan Laba Bersih

•
Net Cash Flow = Earning After Tax - Non Cash Revenue + Non Cash
Cost
Arus Kas Bersih = Laba Bersih – Penerimaan Non Tunai + Beben
Non Tunai

• Net Cash Flow = Earning After Tax + Depreciation and Amortization

• Arus Kas Bersih = Laba Bersih + Penyusutan dan Amortisasi

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 The Statement of Cash Flows
(Laporan Arus Kas)

• Laporan Arus Kas (Statement of cash flows) merupakan

laporan yang menjelaskan dampak aktivitas operasi,
investasi, dan pembiayaan perusahaan terhadap arus kas
selama satu periode akuntansi.

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Laporan arus kas terdiri dari tiga bagian:

1) Aktivitas operasi; mencakup laba bersih, penyusutan, dan

perubahan aktiva lancar serta kewajiban lancar selain kas.
2) Aktivitas Investasi; mencakup investasi dalam pembelian atau
penjualan aktiva tetap.
3) Aktivitas pembiayaan; mencakup kas yang diperoleh selama tahun
berjalan dengan menerbitkan hutang jangka pendek, hutang jangka
panjang atau saham.

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Allied Food Products
Statement of Cash Flows
Per Dec 31 …. (thousand dollar)

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Laporan Laba Ditahan
(Statement of Retained Earnings)

• Laporan Laba Ditahan (Statement of Retairned Earnings) merupakan laporan

yang menunjukkan berapa banyak laba perusahaan yang ditahan bila
dibandingkan dengan yang dibayarkan sebagai dividend

• Jumlah laba ditahan yang terlihat dalam laporan merupakan jumlah laba ditahan
tahunan untuk setiap tahun sejarah perusahaan (kumulatif).

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Allied Food Products
•
Statement of Retained Earning
Per Dec’31 ….. (thousand dollar)

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Memodifikasi Data Akuntansi untuk Keputusan
Investor dan Manajerial

• Modifikasi data akuntansi :

• Aset operasi dan Modal Operasi
• Arus kas operasi
• Arus kas bebas

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Aset Operasi dan Modal Operasi

• Dalam valuasi posisi dan nilai keseluruhan suatu

perusahaan sering kali perhatian dipusatkan pada modal
kerja operasi bersih (net operating working capital –
NOWC)
• Modal kerja operasi bersih (net operating working capital)
adalah modal kerja operasi dikurangi utang usaha dan
akrual. Modal kerja operasi merupakan modal kerja yang
diperoleh menggunakan dana investor
Seluruh aset lancar Seluruh
Modal kerja = NOWC = yang dibutuhkan - kewajiban lancar
operasi bersih
dalam operasi tanpa bunga

Kas
dan Piutang Utang
NOWC = ( setara
+
usaha
+ persediaan )–( usaha
+ Akrual )
kas
18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Arus Kas Operasi

Arus kas operasi = EBIT (1-Tarif Pajak) + Penyusutan dan Amortisasi

Arus kas operasi = NOPAT + Penyusutan dan Amortisasi

• EBIT (1 – Tarif pajak) sering disebut NOPAT atau laba operasi bersih
setelah pajak (net operating profit after tax), dan merupakan laba
yang akan diperoleh perusahaan jika perusahaan jika perusahaan
tidak memiliki utang dan hanya memiliki aset operasi.

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Arus Kas Bebas
• Arus kas bebas (free cash flow), adalah arus kas yang benar-benar
tersedia untuk dibayarkan kepada investor (pemegang saham dan
pemilik utang) setelah perusahaan melakukan investasi dalam aset
tetap, produk baru, dan modal kerja yang dibutuhkan untuk
mempertahankan operasi yang sedang berjalan.

∆ Modal
Penyusutan
Pengeluaran kerja
FCF = EBIT (1-T) + dan - +
amortisasi modal operasi
bersih

FCF = Arus kas operasi - Investasi dalam modal operasi

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Penggunaan Free Cash Flow

• Bayar bunga kepada pemegang hutang, biaya bersih

perusahaan pada beban bunga setelah pajak.
• Membayar kembali pemegang hutang, yaitu melunasi
beberapa hutang.
• Membayar dividen kepada pemegang saham.
• Pembelian kembali saham dari pemegang saham.
• Membeli surat berharga atau memesan aset non
operasional.

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Free Cash Flow dan Corporate Value

• Free cash flows adalah jumlah uang tunai yang tersedia untuk
didistribusikan ke investor, dan sebagai hasilnya, nilai sebuah
perusahaan bergantung pada nilai sekarang dari FCF masa
depan yang diharapkan, yang didiskontokan pada biaya rata-
rata tertimbang rata-rata modal perusahaan.
• Apakah FCF negatif selalu buruk ?.
• "Belum tentu. Itu tergantung mengapa FCF negatif? ".
• Jika FCF negatif karena NOPAT negatif, itu pertanda buruk,
karena perusahaan mungkin mengalami masalah operasi.
18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Lanjutan.......
• Banyak perusahaan dengan pertumbuhan tinggi memiliki NOPAT positif
namun arus kas bebas negatif, karena mereka melakukan investasi besar
dalam aset operasi untuk mendukung pertumbuhan. Tidak ada yang
salah dengan pertumbuhan yang menguntungkan, bahkan jika hal itu
menyebabkan arus kas negatif, jadi ini pertanda buruk.
• Salah satu cara untuk mengetahui apakah pertumbuhan tersebut
menguntungkan adalah dengan memeriksa Return on Investment
Capital (ROIC).

• ROIC = NOPAT/Operating Capital.

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Market Value Added (MVA)
• Market value added (MVA) adalah merupakan perbedaan antara nilai pasar ekuitas
suatu perusahaan dengan nilai buku seperti yang disajikan dalam neraca.
• Nilai pasar dihitung dengan mengalikan harga saham dengan jumlah saham yang
beredar.

• MVA = MV of Stock – Equity Cap. Supplied by Shareholders = (Share of

Outstanding)(Stock Price) – Total Capital Supplied
• MVA = Total market Value – Total Capital
= (MV of Stock + MV of Debt) – Total Capital

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Ilustrasi
• Perusahaan diawali dengan aset yang nilai bukunya (harga perolehan
historis) $1.000.000, di mana $500.000 dari jumlah tersebut berasal dari
pemegang obligasi dan $500.000 dari pemegang saham (50.000 lembar
saham yang dibeli dengan harga $10 per lembar). Namun, perusahaan
tersebut sangat sukses dan asetnya kini menghasilkan arus kas bebas
sebesar $2.000.000 per tahun. Investor mendiskontokan arus kas bebas
tersebut pada tingkat 10 persen sehingga menghasilkan nilai $20.000.000
bagi perusahaan. Setelah mengurangi utang sebesar $500.000, nilai pasar
ekuitas dihitung sebesar $19.500.000 versus $500.000 yang diinvestasikan
pemegang saham ke dalam perusahaan. Harga saham adalah
$19.500.000/50.000 = $390 per lembar saham sehingga manajer
perusahaan telah melakukan pekerjaan yang luar biasa bagi para pemegang
saham.
• MVA = $19.500.000 - $500.000 = $19.000.000

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Economic Value Added (EVA)
• Economic Value Added (EVA) adalah merupakan nilai tambah kepada pemegang
saham oleh manajemen selama satu tahun tertentu.
• Atau kelebihan NOPAT terhadap biaya modal

• EVA = EBIT (1 - Tax Rate) – (Ttl Operat. Cap.)(WACC)

EVA = (Operating cap.)(ROIC) - WACC

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Sistem Pajak Penghasilan Federal

• Pajak Penghasilan Perusahaan.

o Perusahaan dikenakan pajak atas laba dari usahanya.
o Tarif pajak progresif, semakin besar laba, semakin besar persentase pembayaran pajak (min. 15% dan Maks. 35%).

• Pajak Penghasilan Individu.

o Individu membayar pajak atas upah dan gaji, atas pendapatan investasi (dividen, bunga, dan laba dari penjualan surat
berharga).
o Tarif pajak adalah progresif, yaitu semakin tinggi penghasilan seseorang, semakin besar persentase pembayaran pajak.

Bunga yang dibayarkan

o Peminjam harus membayar bunga atas utang-utangnya.
o Bagi perusahaan, pembayaran bunga akan dillihat sebagai suatu beban, dan beban tersebut dikurangi ketika menghitung
penghasilan kena pajak.

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Sistem Pajak Penghasilan Federal (Lanjutan)
• Bunga yang diterima
o Sebagian besar bunga yang diterima, baik oleh perusahaan maupun individu, dapat dikenakan pajak.
o Pengecualian penting adalah bunga dari sebagian besar utang pemerintah negara bagian dan federal
yang dikecualikan dari pajak federal.

• Dividen yang dibayarkan

o Perusahaan membayar dividen, dan dividen yang dibayarkan umumnya bukan merupakan beban
yang dapat menjadi pengurang pajak. Obligasi lokal dan negara bagian sering kali disebut “muni”,
dan obligasi ini umumnya dibeli oleh perorangan yang memiliki rentang tarif pajak tinggi.

• Dividen diterima
o Dividen yang diterima oleh individu akan dikenakan pajak dengan tarif pajak yang sama seperti
keuntungan modal.

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Sistem Pajak Penghasilan Federal (Lanjutan)
• Kerugian Pajak yang Dibawa ke Periode Berikutnya atau Periode Sebelumnya
o Undang-undang Pajak memperkenankan perusahaan membawa kerugian ke periode-periode sebelumnya untuk
menutup laba tahun-tahun lalu, dan jika kerugian belum tertutupi oleh laba masa lalu, sisanya akan terbawa ke
periode-periode berikutnya untuk menutupi laba masa depan.
• Keuntungan Modal
o Jika saham dimiliki kurang dari satu tahun, keuntungan modal (capital gain) hanya ditambahkan ke laba biasa dan
dikenakan pajak sama seperrti laba biasa.
o Jika saham dimiliki selama lebih dari satu tahun, maka keuntungan akan dikenakan pajak pada tingkat yang lebih rendah.

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Sistem Pajak Penghasilan Federal (Lanjutan)
• Penyusutan
o Untuk tujuan perpajakan, Kongres telah menentukan tingkat penyusunan yang berbeda untuk berbagai jenis aset, dan
tingkat tersebut biasanya menghasilkan beban penyusutan yang lebih tinggi daripada yang digunakan perusahaan
untuk tujuan pelaporan pemegang saham.

• Usaha Kecil
o Kebanyakan perusahaan usaha kecil pada kenyataannya dibentuk sebagai perseroan S. Jika perusahaan tidak
memenuhi status perseroan S, maka perusahaan tersebut disebut perseroan C dan dikenakan tarif pajak perseroan
biasa.

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 BALANCE SHEET
• The assets of Dallas & Associates consist entirely of current assets and net plant and
equipment. The firm has total assets of $2.5 million and net plant and equipment equals $2
million. It has notes payable of $150,000, long-term debt of $750,000, and total common
equity of $1.5 million. The firm does have accounts payable and accruals on its balance sheet.
The firm only finances with debt and common equity, so it has no preferred stock on its
balance sheet.
a. What is the company’s total debt?
b. What is the amount of total liabilities and equity that appears on the firm’s balance sheet?
c. What is the balance of current assets on the firm’s balance sheet?
d. What is the balance of current liabilities on the firm’s balance sheet?
e. What is the amount of accounts payable and accruals on its balance sheet? [Hint: Consider
this as a single line item on the firm’s balance sheet.]
f. What is the firm’s net working capital?
g. What is the firm’s net operating working capital?
h. What is the explanation for the difference in your answers to parts f and g?
18/11/22 @DLC-UNISBANK
 INCOME STATEMENT
Little Books Inc. recently reported $3 million of net income. Its
EBIT was $6 million, and its tax rate was 40%. What was its
interest expense?
[Hint: Write out the headings for an income statement and fill in the known
values. Then divide $3 million of net income by (1-T) = 0,6 to find the
pretax income. The difference between EBIT and taxable income must be
interest expense. Use this same procedure to complete similar problems.]
Pearson Brothers recently reported an EBITDA of $7.5 million
and net income of $1.8 million. It had $2.0 million of interest
expense, and its corporate tax rate was 40%. What was its
charge for depreciation and amortization?

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 STATEMENT OF CASH FLOWS
• W.C. Cycling had $55,000 in cash at year-end 2013 and $25,000 in
cash at year-end 2014. The firm invested in property, plant, and
equipment totaling $250,000. Cash flow from financing activities
totaled $170,000.
a. What was the cash flow from operating activities?
b. If accruals increased by $25,000, receivables and inventories
increased by $100,000, and depreciation and amortization totaled
$10,000, what was the firm’s net income?

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 ARUS KAS
• Klaven Corporation memiliki laba operasi (EBIT) sebesar $750.000 dan
beban penyusutan sebesar $200.000. Perusahaan 100 persen didanai
oleh ekuitas (tanpa utang), dan tarif pajak perseroan adalah 40
persen. Perusahaan tidak memiliki beban amortisasi. Berapakah laba
bersih, arus kas bersih, dan arus kas operasi?

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Market Value Added (MVA)
• Henderson Industries has $500 million of common equity on its
balance sheet; its stock price is $60 per share; and its Market Value
Added (MVA) is $130 million. How many common shares are currently
outstanding?

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 Tugas
• Mengerjakan Problem 3-11 sampai dengan 3-17
• Chapter 3 Fundamentals of Financial Management (2015). Eighth
Edition. Eugene F. Brigham and Joel F. Houston. Cengage Learning
USA.

18/11/22 @DLC-UNISBANK
 TERIMA KASIH

18/11/22 @DLC-UNISBANK