REVIEW JURNAL

OLEH KELOMPOK 3:
1. DESY KHOIRIYATI RODHINI
2. DEWANTI KALIS
3. DINAH HUSNIA
 Analisis Keakuratan Capital Asset Pricing
Model (CAPM) dan Arbitrage Pricing
Theory (APT) dalam Memprediksi Expected
Saham pada LQ45 (JdC, Vol. 6, No. 1, Maret
2017)
PENULIS:
MUHAMMAD IRFAN IBRAHIM1,
JULLIA TITALEY2,
TOHAP K. MANURUNG3
Pendahuluan

A. Latar Belakang Masalah

1. pada dasarnya investor memiliki tujuan yang sama ketika mereka berinvestasi yaitu
mengharapkan pengembalian (return) yang maksimal dan risiko seminimal mungkin.
2. Sebelum berinvestasi, investor memerlukan prediksi yang akurat mengenai tercapai atau
tidaknya harapan ketika ia akan berinvestasi.
Lanjutan

B. Tujuan
Mengetahui perbandingan tingkat keakuratan CAPM dan APT dalam mengestimasi
expected return pada saham-saham yang terdaftar pada LQ45.
Metodologi Penelitian

 Waktu dan Tempat

Waktu : Dua bulan pelaksanaan penelitian
Tempat : Universitas Sam Ratulangi Manado

 Populasi dan Sampel

Populasi : Semua Saham yg terdaftar di BEI
Sampel : Saham yg terdaftar dalam LQ45
Lanjutan

 Variabel dan Data

Data : Sekunder, periode 5 tahun (data Bulanan).
Variabel : Actual return (𝑅𝑖) , Excpected return ( 𝐸( 𝑅𝑖), Return bebas risiko ( 𝑅𝑓) , Return
Market (𝑅𝑀) , Inflasi (𝐹𝑖𝑛𝑓𝑙𝑎𝑠𝑖) , Kurs USD(𝐹𝑘𝑢𝑟𝑠) , Bahan Bakar Minyak (𝐹𝐵𝐵𝑀) .
 Batasan Masalah
perusahaan yang memiliki tanggal IPO (Initial Public Offering) setelah Juni 2011, tidak
diikutsertakan sebagai objek penelitian. Antara lain (Siloam International Hospitals, Sri
Rejeki Isman, Sawit Sumbermas Sarana, Waskita Karya (Persero)).
 Metode Analisis

 Pengambilan data (close price, indkes harga, Suku Bunga BI, inflasi, Kurs USD, dan harga minyak mentah di
Indonesia.
 Menghitung actual return saham, excpected return saham, return bebas risiko, return market, tingkat inflasi, tingkat
kurs USD terhadap Rupiah, dan tingkat perubahan harga minyak mentah.
 Pendefinisian variabel.
 Uji data
 Membangun model regresi sederhana untuk CAPM dan model regresi berganda untuk APT.
 Menghitung excpected retun dengan CAPM dan APT.
 Menghitung deviasi dari CAPM dan APT menggunakan MAD.
 Melakukan uji normalitas pada hasil MAD..
 Melakukan uji-t.
 Menarik kesimpulan.
Hasil Dan Pembahasan

 Actual return (𝑹𝒊) Saham LQ45

Actual return saham dihitung berdasarkan close price bulanan saham dengan rata-rata 0,0116.

 Return Bebas Risiko (𝑹𝒇)

Return bebas risiko dihitung berdasarkan Suku Bunga Indonesia (SBI). Rata-rata SBI selama
periode pengamatan sebesar 0.067855 dibagi 12 bulan untuk menentukan nilai return bebas
risiko sehingga diperoleh 0.005654 atau 0.56%.
Lanjutan

 Membangun Model CAPM (Capital Asset Pricing Model) dan Model APT (Arbitrage
Pricing Theory)
Model CAPM akan dibangun dengan menggunakan model Regresi Linier Sederhana, dan
Model APT dibangun dengan model Regresi Linier Berganda.