PACKING ORDER THEORY : 1.

Menurut Myers (1984), pecking order theory menyatakan bahwa Perusahaan dengan tingkat profitabilitas yang tinggi justru tingkat hutangnya rendah, dikarenakan perusahaan yang profitabilitasnya tinggi memiliki sumber dana internal yang berlimpah.

2. Dalam Mutamimah (2003), asumsi Teori Pecking Order adalah: a). tidak bersedianya pemegang saham lama membagi kontrol dengan saham baru. b).Biaya penerbitan saham lebih mahal dibanding biaya penerbitan hutang (Husnan, 1996) c). adanya informasi asimetri ( Myers & Majluf, 1984), sehingga setiap perilaku manajer seringkali dijadikan sinyal tentang kondisi dan prospek perusahaan.

3. Spesifikasi model untuk menguji mean reversion dari leverage atau penyesuaian kearah target leverage dalam penelitian ini dilakukan dengan metode partial adjustment process (digunakan juga oleh Jalilvand dan Harris, 1984; Fama dan French, 2002; Flannery dan Rangan, 2006)
4. Menurut ariyanto (2002) dalam indrawati dan suhendro (2006), besar kecilnya perusahaan akan berpengaruh terhadap struktur modal, semakin besar perusahaan maka akan semakin besar pula kesempatan melakukan investasi dan memperoleh akses ke sumber dana. 5. Konsep pecking order theory merupakan konsep yang pertama kali diuraikan oleh Gordon Donaldson pada tahun 1961 dengan penelitian yang berjudul Corporate Debt Capacity: A Study of Corporate Debt Policy and Determination of Corporate Debt Capacity. Pada konsep awalnya, dikemukakan bahwa perusahaan cenderung mengutamakan (mendahulukan) pendanaan dari sumber internal guna membayar deviden dan mendanai investasi, bila kebutuhan dana kurang maka dipergunakan dana dari sumber eksternal sebagai tambahannya. Pendanaan internal diperoleh dari sisa laba atau laba ditahan dan arus kas dari penyusutan (depresiasi). 6. Pecking order theory adalah salah satu teori yang mendasarkan pada asimetri informasi. Asimetri informasi akan mempengaruhi struktur modal perusahaan dengan cara membatasi akses pada sumber pendanaan dari luar. Husnan (1996)