Analisis Sensitivitas

Analisis sensitivitas adalah analisa untuk melihat seberapa peka

sebuah bisnis dengan adanya perubahan salah satu variable.
Contoh :
Bagaimana NPV Perikanan pada kasus dibawah ini, bila :
- Harga jual ikan turun 10% atau naik 10%.
- Biaya-biaya naik 10% atau turun 10%
- Tingkat kematian ikan mencapai 20%
- Tingkat keuntungan disyaratkan menjadi 15%.
- Dan sebagainya!

Kasus :
Seorang petani merencanakan membeli 1 hektar empang di daerah Parung
seharga Rp. 200 juta dan rencana untuk memelihara ikan gurameh. Untuk modal
kerja usaha perusahaan merencanakan pinjam bank Rp. 80 juta,- dengan jangka
waktu 3 tahun, bunga 16% per tahun, dan diangsur dalam jumlah yang sama
setiap akhir tahun. Informasi bisnis yang tersedia sebagai berikut :
a. Ikan yang dipelihara sekali panen adalah 10.000 ekor dengan setahun 2 kali
panen dengan masa pemeliharaan sekitar 5 bulan.
b. Bangunan Rp. 28 juta, umur ekonomis 4 tahun dengan nilai sisa Rp. 4 juta
pada akhir tahun ke-4.
c. Mesin Air seharga Rp. 4 juta umur ekonomis 4 tahun tanpa nilai sisa.
d. Instalasi pipa Rp. 15 juta, umur ekonomis 4 tahun dengan nilai sisa Rp. 3 juta
pada akhir tahun ke- 4 nanti.
e. Bibit ikan Rp. 3.000,- per ekor dan naik Rp. 250,- per tahun.
f. Harga jual ikan gurameh setelah dipelihara 5 bulan diperkirakan akan dijual
Rp. 8.000,- per ekor dan naik Rp. 500,- / tahun.
g. Pakan ikan Rp. 700.000,- /bulan
h. Penjaga 1 orang dengan gaji Rp. 1 juta/bulan
i. Biaya lain-lain Rp. 1.800.000,- bulan
j. Pematangan tanah Rp. 5 juta untuk sekali panen.
k. Tingkat kematian ikan 10%.
l. Tarip Pajak 10%.
Pertanyaan : tiap-tiap point 25%
a. Hitung pembayaran bunga dan pokok pinjaman!
b. Gambaran aliran kas proyek tersebut selama 4 tahun.
c. Hitung NPV dan Payback periods!
d. Hitung IRR bila tingkat keuntungan yang disyaratkan adalah 20%/tahun!
Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB

Priyono SE, MM
STUDI KELAYAKAN BISNIS

e. Buatlah analisis sensitivitas dengan kenaikan atau penurunan variabel

10 %

KASUS:
Seorang petani merencanakan membeli 1 hektar empang di daerah Parung dan
rencana untuk memelihara ikan gurameh. Ikan gurameh yang akan dipelihara rencana
20.000 ekor yang diperkirakan akan dijual Rp. 9.000,- per ekor (1 ekor setara 0,7 kg)
setelah dipelihara sekitar 6 bulan. Informasi lain yang tersedia sebagai berikut :
a. Harga tanah Rp. 400 juta,b. Biaya sewa Rp. 10 juta /tahun seandainya tanah disewakan.
c. Bangunan Rp. 32 juta, umur ekonomis 6 tahun dengan nilai sisa
Rp. 8 juta.
d. Instalasi pipa Rp. 36 juta, umur ekonomis 6 tahun tanpa nilai sisa.
e. Bibit ikan Rp. 3.000,- per ekor.
f. Pakan ikan Rp. 2.000.000,- /bulan
g. Penjaga 2 orang dengan gaji Rp. 1 juta/orang/bulan
h. Listrik Rp. 800.000,- / bulan
i. Transportasi Rp. 1.000.000,- /bulan.
j. Pematangan tanah Rp. 10 juta untuk sekali panen.
k. Untuk modal usaha perusahaan merencanakan pinjam bank Rp. 100 juta,dengan jangka waktu 4 tahun, bunga 15% per tahun, dan diangsur dalam
jumlah yang sama setiap akhir tahun.
l. Tingkat kematian ikan 10%.
m. Tarip Pajak 10%.
n. Biaya lain-lain Rp. 1 juta / bulan.
o. Setahun 2 kali panen.
Pertanyaan :
a. Hitung pembayaran bunga dan pokok pinjaman!
p. Gambarkan aliran kas proyek tersebut selama 6 tahun, bila harga jual ikan naik
Rp. 1000,-/ 2 tahun dan biaya-biaya yang lain dianggap tetap!
q. Hitung NPV, Payback periods, dan IRR bila tingkat keuntungan yang
disyaratkan adalah 20%/tahun!
Jawab :
Aktiva tetap :
a. Investasi tanah
Rp 400 juta
b. Bangunan
Rp. 32 juta
c. Instalasi pipa
Rp. 36 juta
---------------------------------------------Jumlah
Rp. 468 juta
Modal kerja (dihitung 6 bulan) :
a. Bibit ikan
= 20.000 x Rp. 3000,- = Rp. 60.000.000,b. Pakan ikan
= 6 x Rp. 2.000.000 = Rp. 12.000.000,c. Gaji penjaga
= 2 x Rp.1.000.000 x 6= Rp. 12.000.000,d. Listrik
= 6 x Rp.800.000,= Rp. 4.800.000,e. Tranportasi
= 6 x Rp. 1000.000,- = Rp. 6.000.000,Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB

Priyono SE, MM
STUDI KELAYAKAN BISNIS

f. Pematangan tanah
= Rp. 10.000.000,g. Biaya lain-lain
= 6 x Rp. 1.000.000 = Rp. 6.000.000,------------------------------------------------------Jumlah
Rp. 110.800.000,Total investasi Aktiva Tetap + Modal kerja

Rp. 578.800.000,-

Pembayaran angsuran :

Angsuran

100.000.000
-------------------------------PV annuity r=15%, n=4 th

100.000.000
-----------------------2,855

Rp. 35.026.000,- per tahun

Pembayaran bunga dan pokok pinjaman :

Pokok
Angsuran
Bunga r=15%
Pinjaman
100.000.000
79.974000
56.944.100
30.459.715

35.026.000
35.026.000
35.026.000
35.026.000

Menghitung Proceed :
Keterangan Tahun-1 Tahun-2

15.000.000
11.996.100
8.541.615
4.568.957
Tahun-3

Angsuran
Pokok
Pinjaman
20.026.000
23.029.900
26.484.385
30.457.043

Tahun-4

Tahun-5

Tahun-6

Penjualan

324.000.000 324.000.000 360.000.000 360.000.000 396.000.000 396.000.000

-Biaya bibit
-Pakan ikan
-Gaji Penjaga
-Listrik
-Transportasi
-Pematangan.
Tanah
-Biaya lain2
-Biaya depr :
-Bangunan
-Pipa
Total Biaya

120.000.000 120.000.000 120.000.000 120.000.000 120.000.000 120.000.000

24.000.000
24.000.000
24.000.000
24.000.000
24.000.000
24.000.000
24.000.000
24.000.000
24.000.000
24.000.000
24.000.000
24.000.000
9.600.000
9.600.000
9.600.000
9.600.000
9.600.000
9.600.000
12.000.000
12.000.000
12.000.000
12.000.000
12.000.000
12.000.000
20.000.000
20.000.000
20.000.000
20.000.000
20.000.000
20.000.000
12.000.000

12.000.000

12.000.000

12.000.000

12.000.000

12.000.000

4.000.000
4.000.000
4.000.000
4.000.000
4.000.000
4.000.000
6.000.000
6.000.000
6.000.000
6.000.000
6.000.000
6.000.000
231.600.000 231.600.000 231.600.000 231.600.000 231.600.000 231.600.000

Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB

Priyono SE, MM
STUDI KELAYAKAN BISNIS

EBIT
92.400.000
92.400.000
- Bunga
15.000.000
11.996.100
EBT
77.400.000
80.403.900
-Pajak =10%
7.740.000
8.040.390
EAT
69.660.000
72.363.510
+Depresiasi
10.000.000
10.000.000
+Bunga (1-0,1)
13.500.000
10.796.490
Proceed
93.160.000
93.160.000
Pengembalian
Modal Kerja
Nilai Sisa
Tanah
DF r = 20 %
0,833
0.694
PV Proceed
77.602.280
64.653.040
PV Proceed Total selama 6 tahun

Total PV Proceed
Total Investasi

128.400.000
8.541.615
119.858.385
11.985.839
107.872.547
10.000.000
7.687.454
125.560.000

0,579
72.699.240

128.400.000
4.568.957
123.831.043
12.383.104
111.447.939
10.000.000
4.112.061
125.560.000

0,482
60.519.920

164.400.000
0
164.400.000
16.440.000
147.960.000
10.000.000
0
157.960.000

0,402
63.499.920

164.400.000
0
164.400.000
16.440.000
147.960.000
10.000.000
0
157.960.000
110.800.000
8.000.000
400.000.000
0,335
226.714.600
565.659.000

Rp. 565.659.000,( Rp. 578.800.000,-)

-----------------------------------

NPV r=20%

( Rp. 13.141.000,- )

Usulan proyek / usaha ditolak sebab NPV NEGATIP.

Kasus-kasus SKB
Soal-1 (BOBOT =50%) :
PT. Satrio Manunggal ingin menginvestasikan dananya untuk bisnis angkutan darat
dengan armada sejumlah 20 unit, dengan harga Rp. 1.600.000.000,-. Dari investasi 20%
merupakan modal pinjaman dengan bunga 15%/tahun. Pada akhirtahun ke-5 armada
angkutan masih laku dijual Rp. 30 juta/unit. Diperkirakan pendapatan per tahun sama
besar, rata-rata sebesar Rp. 1,3 Milyard, sedangkan total cost pertahun dari tahun
pertama sampai ke-5 sebagai beriku : Rp. 432.juta, Rp. 450 juta, Rp. 500 juta, Rp. 550
juta dan Rp. 600 juta (sudah termasuk depresiasi). Pajak keuntungan adalah 10% dan
bunga yang relevan adalah 15%/tahun.. Pertanyaan :
a. Buatlah Cash flow
b. Hitung Payback period, NPV dan IRR
c. Buatlah analisis layak tidaknya proyek tersebut?
Soal-2 (B0B0T = 50%):
Perusahaan BERLIAN NUSANTARA melakukan investasi di bidang konsultan
engineering senilai Rp. 5.000.000.000,- dimana sejumlah Rp. 1.000.000.000,merupakan modal kerja. Umur ekonomis 5 tahun dan disusut dengan metode garis lurus
tanpa nilai sisa. Pengembalian tingkat bunga yang diinginkan adalah 20%/ tahun.
Perkiraan laba setelah pajak selama 5 tahun masing-masing sebagai berikut :
Tahun ke-1 : Rp. 950.000.000,Tahun ke-2 : Rp. 1.100.000.000,Tahun ke-3 : Rp. 1.250.000.000,Tahun ke-4 : Rp. 1.400.000.000,Tahun ke-5 : Rp. 1.650.000.000,Pertanyaan : a. Buatlah Cashflow selama umur ekonomis
Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB

Priyono SE, MM
STUDI KELAYAKAN BISNIS

b. Hitung NPV
c. Hitung Profitibility Index.
d. Hitung Payback periods!

Menghitung pay back periods :

Investasi
= ( Rp. 578.800.000,-)
Kas masuk :
Tahun-1
= Rp. 93.160.000,Tahun-2
= Rp. 93.160.000,Tahun-3
= Rp. 125.560.000,Tahun-4 = Rp. 125.560.000,-------------------437.400.000
Tahun-5 = Rp. 157.960.000,141.160.000 : 157.960.000 = 0,89
---------------------------------------------------------------4,89 tahun.
Jadi investasi akan kembali dalam waktu 4,89 tahun.
Thn
Kas Masuk
df. R=18%
PV Kas Masuk
-------------------------------------------------------------------------0
-578.800.000
1
-578.800.000
1
93.160.000
0,847
78.906.520
2
93.160.000
0,718
66.888.888
3
125.560.000
0,609
76.466.040
4
125.560.000
0,516
64.788.960
5
157.960.000
0,437
69.028.520
6
676.760.000
0,370
250.401.200
-------------------------------------------------------NPV pada r =18%
27.680.128
r 1 = 20%
r 2 = 18%

NPV1 = - 13.141.000
NPV2 = + 27.680.128

-13.141.000
IRR = 20% + ( ------------------------------------ (20% - 18%)
-13.141.000 (27.680.128)
= 20% - ( 0,322 ) (2%)
= 19,35%
Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB

Priyono SE, MM
STUDI KELAYAKAN BISNIS

Jadi IRR = 19,35

--pr--

Kasus : Perusahaan TOPI

Seorang investor sedang mempertimbangkan usaha pembuatan Topi. Topi tersebut
rencana mau dipasarkan ke mal-mal yang ada di Jakarta, Tangerang dan Bekasi
secara konsinyasi. Informasi tentang usaha tersebut adalah sbb :
Tahun ke1
2
3
4
Penjualan (topi)
180.000
200.000
220.000
220.000
Harga jual/topi (Rp) 5.000
5.000
6.000
6.000
a. Sewa tempat yang harus dibayar dimuka Rp. 10 juta / tahun, minimum 4 tahun.
b. Mesin jahit 10 unit a Rp. 2 juta / unit. Umur ekonomis 4 tahun, dengan nilai sisa
sekitar Rp. 800.000,- / unit.
c. Mesin Bordir computer Rp. 50 juta, umur ekonomis 4 tahun tanpa nilai sisa.
d. Biaya bahan baku kain Rp. 2. 000,- / topi.
e. Biaya overhead Rp. 500,-/ topi.
f. Biaya tenaga kerja langsung (buruh) Rp. 500,- /topi.
g. Gaji karyawan Rp. 7 juta / bulan.
h. Biaya kantor dan biaya lain-lain diperkirakan Rp. 5 juta / bulan.
i. Biaya tenaga kerja langsung (buruh) naik Rp. 100,- / tahun, sementara itu biayabiaya yang lain dianggap tetap.
j. Untuk membiayai usaha tersebut, investor meminjam bank Rp. 100 juta, bunga
13%/tahun, jangka waktu 3 tahun dan diangsur dalam jumlah yang sama setiap
akhir tahun.
k. Pajak usaha 10% dari laba.
l. Perputaran dana untuk modal kerja diperkirakan 2 bulan.
Pertanyaan :
a. Hitunglah pembayaran bunga dan pokok pinjaman
b. Gambarkan aliran kas proyek tersebut.
c. Analisis kelayakan usaha tersebut dengan NPV bila r = 20%, juga IRR dan
payback periods!
Kasus :
Suatu bisnis memerlukan investasi berupa tanah Rp. 40 juta, bangunan senilai Rp. 50
juta dan modal kerja sebesar Rp. 60 juta. Bangunan tersebut ditaksir mempunyai umur
ekonomis 4 tahun, metode penyusutan metode garis lurus dengan nilai sisa Rp. 10 juta
pada akhir tahun ke-4. Sebagian investasi tersebut dibiayai oleh bank sebesar Rp. 60
juta, bunga 21%/tahun, jangka waktu 3 tahun, diangsur dalam jumlah yang sama setiap
akhir tahun. Informasi lain usaha tersebut :
a. Penghasilan dari penjualan tahun pertama ditaksir sebesar Rp. 300 juta dan naik
Rp. 50 juta / tahun.
b. Biaya operasional tunai tahun pertama diperkirakan sebesar Rp. 200 juta dan
naik Rp. 40 juta /tahun.
c. Tarip Pajak =20% dari laba.
Pertanyaan :
a. Berapa angsuran setiap tahun!
b. Buatlah perhitungan pembayaran bunga dan pokok pinjaman!
c. gambarkan aliran kas proyek tersebut!
d. Hitung pay back periods!
Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB

Priyono SE, MM
STUDI KELAYAKAN BISNIS

e. Hitung NPV bila tingkat keuntungan yang relevan = 26%!

f. Hitung IRR!

Kasus :
Seorang petani merencanakan membeli 1 hektar empang di daerah Parung dan
rencana untuk memelihara ikan gurameh. Ikan gurameh yang akan dipelihara rencana
20.000 ekor yang diperkirakan akan dijual Rp. 9.000,- per ekor (1 ekor setara 0,7 kg)
setelah dipelihara sekitar 6 bulan. Informasi lain yang tersedia sebagai berikut :
a. Harga tanah Rp. 400 juta,b. Biaya sewa Rp. 10 juta /tahun seandainya tanah disewakan.
c. Bangunan Rp. 32 juta, umur ekonomis 6 tahun dengan nilai sisa
Rp. 8 juta.
d. Instalasi pipa Rp. 36 juta, umur ekonomis 6 tahun tanpa nilai sisa.
e. Bibit ikan Rp. 3.000,- per ekor.
f. Pakan ikan Rp. 2.000.000,- /bulan
g. Penjaga 2 orang dengan gaji Rp. 1 juta/orang/bulan
h. Listrik Rp. 800.000,- / bulan
i. Transportasi Rp. 1.000.000,- /bulan.
j. Pematangan tanah Rp. 10 juta untuk sekali panen.
k. Untuk modal usaha perusahaan merencanakan pinjam bank Rp. 100 juta,dengan jangka waktu 4 tahun, bunga 15% per tahun, dan diangsur dalam
jumlah yang sama setiap akhir tahun.
l. Tingkat kematian ikan 10%.
m. Tarip Pajak 10%.
n. Biaya lain-lain Rp. 1 juta / bulan.
o. Setahun 2 kali panen.
Pertanyaan :
a. Hitung pembayaran bunga dan pokok pinjaman!
a. Gambarkan aliran kas proyek tersebut selama 6 tahun, bila harga jual ikan naik Rp.
1000,-/ 2 tahun dan biaya-biaya yang lain dianggap tetap!
b. Hitung NPV, Payback periods, dan IRR bila tingkat keuntungan yang disyaratkan
adalah 20%/tahun!

Kasus-kasus SKB
Soal-1 (BOBOT =50%) :
PT. Satrio Manunggal ingin menginvestasikan dananya untuk bisnis angkutan darat
dengan armada sejumlah 20 unit, dengan harga Rp. 1.600.000.000,-. Dari investasi 20%
merupakan modal pinjaman dengan bunga 15%/tahun. Pada akhirtahun ke-5 armada
angkutan masih laku dijual Rp. 30 juta/unit. Diperkirakan pendapatan per tahun sama
besar, rata-rata sebesar Rp. 1,3 Milyard, sedangkan total cost pertahun dari tahun
pertama sampai ke-5 sebagai beriku : Rp. 432.juta, Rp. 450 juta, Rp. 500 juta, Rp. 550
juta dan Rp. 600 juta (sudah termasuk depresiasi). Pajak keuntungan adalah 10% dan
bunga yang relevan adalah 15%/tahun.. Pertanyaan :
a. Buatlah Cash flow
Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB

Priyono SE, MM
STUDI KELAYAKAN BISNIS

b. Hitung Payback period, NPV dan IRR

c. Buatlah analisis layak tidaknya proyek tersebut?
Soal-2 (B0B0T = 50%):
Perusahaan BERLIAN NUSANTARA melakukan investasi di bidang konsultan
engineering senilai Rp. 5.000.000.000,- dimana sejumlah Rp. 1.000.000.000,merupakan modal kerja. Umur ekonomis 5 tahun dan disusut dengan metode garis lurus
tanpa nilai sisa. Pengembalian tingkat bunga yang diinginkan adalah 20%/ tahun.
Perkiraan laba setelah pajak selama 5 tahun masing-masing sebagai berikut :
Tahun ke-1 : Rp. 950.000.000,Tahun ke-2 : Rp. 1.100.000.000,Tahun ke-3 : Rp. 1.250.000.000,Tahun ke-4 : Rp. 1.400.000.000,Tahun ke-5 : Rp. 1.650.000.000,Pertanyaan : a. Buatlah Cashflow selama umur ekonomis
b. Hitung NPV
c. Hitung Profitibility Index.
d. Hitung Payback periods!
--0--

Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB

Priyono SE, MM
STUDI KELAYAKAN BISNIS