TEORI PASAR MODAL

(SOAL DAN JAWABAN PEMILIHAN PORTOFOLIO)

OLEH:
KELOMPOK 1

Gede Bagus

1106305010

Yohanes B Adi W

1106305038

Luh Gede Diah Ary Pradnyaswari

1206305001

Ni Made Sugiartini

1206305002

Kadek Kristiana Dewi

1206305003

I Kadek Yudi Aristianto Putra

1206305004

Eva Vajriyanti

1206305009

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS UDAYANA
2014

1. Kenapa deviasi standar dengan nilai 0 menunjukkan portofolio dengan resiko yang
terendah?
Jawab: Standar deviasi digunakan untuk mengukur absolut penyimpangan nilainilai yang sudah terjadi dengan nilai ekspektasinya. Deviasi standar dengan nilai
nol dianggap sebagai portofolio bebas resiko karena nilai nol tersebut
menunjukkan bahwa tidaj ada perbedaan atau penyimpangan nilai-nilai yang sudah
terjadi dengan nilai ekspektasinya. Ini berarti bahwa standar deviasi dengan nilai
nol bebas resiko.
2. Bagaimana cara investor untuk menentukan portofolio yang efisien?
Jawab: Portofolio efisien adalah portofolio-portofolio yang berada di efficient set.
Portofolio efisien merupakan portofolio yang memberikan return ekspektasian
terbesar dengan resiko yang tertentu atau memberikan resiko yang terkecil dengan
return ekspektasian tertentu. Portofolio yang efisien ini dapat ditentukan dengan
memilih tingkat return ekspektasian tertentu dan kemudian meminimumkan
resikonya atau menentukan tingkat resiko tertentu dan kemudian memaksimumkan
return ekspektasinya. Investor rasional aka memilih portofolio efisien karena
merupakan portofolio yang dibentuk dengan mengoptimalkan satu dari dua
dimensi, yaitu return ekspektasian atau resiko portofolio.
3. Penentuan portofolio optimal dapat dilakukan dengan beberapa cara. Manakah
yang lebih baik digunakan sebagai pertimbangan dalam penentuan portofolio
optimal?
Jawab: Portofolio optimal berdasarkan preferensi investor merupakan portofolio
yang belum benar-benar optimal, tetapi optimal menurut investor tertentu dengan
preferensi risiko tertentu. Sama halnya dengan portofolio optimal Markowitz,
belum benar-benar merupakan portofolio yang optimal tetapi hanya optimal untuk
risiko portofolio terkecil. Penentuan portofolio optimal yang terbaik dengan
menggunakan portofolio optimal dengan aktiva bebas resiko. Portofolio yang
benar-benar optimal secara umum (tidak tergantung pada preferensi investor
tertentu) dapat diperoleh dengan menggunakan aktiva bebas risiko. Suatu aktiva
bebas risiko merupakan aktiva yang mempunyai return ekspektasian tertentu
dengan risiko yang sama dengan nol.
4. Jelaskan perbedaan antara portofolio efisien dengan portofolio optimal ? Kenapa
portopolio optimal dapat dikatakan portopolio efisien , tetapi portopolio efisien
belum tentu portopolio yang optimal ?
Jawab:

a. Portofolio Efisien : Portofolio dengan return tertinggi pada resiko tertentu atau
portofolio dengan resiko terendah pada return tertentu. Dalam pembentukan
portofolio, investor selalu ingin memaksimalkan return harapan dengan
tingkat risiko tertentu yang bersedia ditanggungnya
b. Portofolio Optimal
: Portofolio yang dipilih sesuai preferensi investor dari
himpunan portofolio set. Dalam pembentukan portofolio, investor memilih
portofolio dari sekian banyak pilihan yang ada pada kumpulan portofolio
efisien.
c. Karena portopolio optimal merupakan bagian dari portopolio portopolio
yang efisien sehingga portopolio yang optimal sudah pasti merupakan
portopolio yang efisien. Sedangkan portopolio yang efisien belum tentu
merupakan portopolio yang optimal karena portopolio optimal merupakan
portopolio terbaik diantara portopolio yang efisien. Hal ini disebabkan karena
portofolio yang optimal merupakan portofolio dengan kombinasi return
ekspektasian dan risiko terbaik. Namun portofolio efisien hanya memiliki satu
faktor terbaik antara return ekspektasian atau risiko terbaik bukan
kombinasinya.
5. Dalam portofolio optimal berdasarkan preferensi investor dikatakan bahwa
portofolio yang dipilih oleh investor tergantung dari fungsi utilitinya masingmasing. Apa yang dimaksud dengan fungsi utiliti?
Jawab: Fungsi utiliti adalah fungsi matematis yang akan menunjukkan nilai dari
semua alternatif pilihan yang ada. Semakin tinggi nilai suatu alternatif pilihan,
maka akan semakin tinggi juga utilitas alternatif tersebut. Dalam konteks
manajemen portofolio, fungsi utilitas menunjukkan preferensi seorang investor
terhadap berbagai pilihan investasi dengan masing-masing risiko dan tingkat
return yang diharapkan.
7. Mengapa utiliti investor mencerminkan tanggapan investor terhadap risiko?
Jawab: Excpected utility theory didesain untuk berhadapan dengan resiko, bukan
ketidak pastian. Situasi yang beresiko adalah salah satu di mana kamu tahu hasil
akan seperti apa dan memberikan kemungkinan untuk setiap hasil. Ketidak pastian
adalah ketika kamu tidak bisa memberikan kemungkinan / mungkin menghasilkan
beberapa possible outcomes. Frank Knight mengklrifikasi perbedaan antara resiko
dan ketidakpastian. Ketidakpastia harus ditanggapi secara terpisah dengan resiko.

Ukuran ketidakpastian atau resiko berbeda jauh dengan sesuatu yang tidak bisa
diukur yang bukan merupakan efek dari ketidakpastian. Resiko adalah sesuatu
yang bisa diukur, sedangkan ketidakpastian tidak bisa. Kita mengambil suatu
keputusan bukan berdasarkan atas ketidakpastian, melainkan atas dasar resiko.