BAB 7

Matematika Keuangan

ANUITAS DITUNDA
& ANUITAS BERTUMBUH

ANUITAS DITUNDA (DEFERRED

ANNUITY)

1 (1 i) n

A
i

PV
(1 i) m-1

untukkasusanuitasbiasa

1 (1 i) n1

1 A
i

PV
(1 i) m1
dengan
PV =
i
=
n
=
m
=
A
=

untukkasusanuitasdi muka

present value atau nilai sekarang untuk anuitas ditunda

tingkat bunga per periode
jumlah periode pembayaran
jumlah periode penundaan
anuitas atau pembayaran per periode
2

Contoh 7.1
Hitunglah nilai sekarang dari aliran kas sebesar Rp 1.500.000
setiap tahun selama 4 kali yang dimulai 5 tahun lagi jika i =
10% p.a.
n
Jawab:
m =
i
=
n =
A =

5
10% = 0,1
4
Rp 1.500.000

1 (1 i)

A
i

PV
(1 i) m 1

1 (1 0,1) 4

Rp 1.500.000
0,1

PV
(1,1) 4
PV Rp 3.247.591,125
Bab 7 Matematika Keuangan Edisi
2 - 2006

Contoh 7.2
Berapa nilai sekarang dari contoh di atas jika pembayaran
pertama adalah di awal tahun ke-5?
Jawab:
n 1

1 (1 i)

1 A
i

PV
m 1
(1 i)

1 (1,1) 3

1 Rp 1.500.000
0,1

PV
4
(1,1)
PV Rp 3.572.350,245
Bab 7 Matematika Keuangan Edisi
2 - 2006

ANUITAS BERTUMBUH (GROWING ANNUITY)

Bila besar pembayaran atau penerimaan setiap periode tidak sama,
tetapi tumbuh dan berkembang dengan tingkat pertumbuhan g yang
sama selama periode-periode tertentu, maka :

1 g
1

1 i
ig

PV

A
1

atau PV

1 g
1

1 i
ig

dengan i > g, dan :

i = tingkat bunga diskonto (tingkat bunga relevan)
g = tingkat pertumbuhan
n = jumlah periode
A0 = besar pembayaran atau penerimaan hari ini
A1 =

n-1

A A
1
0

besar pembayaran atau penerimaan 1 periode lagi

Bab 7 Matematika Keuangan Edisi
2 - 2006

Contoh 7.6
Berapakah nilai sekarang dari aliran kas sebesar Rp 1.000.000
tahun depan, Rp 1.100.000 tahun berikutnya dan terus
bertumbuh sebesar 10% setiap tahun selama 10 kali jika
tingkat bunga adalah j1 = 12%?

PV

1 g
1

1 i
ig

1 10%
1

1 12%
12% 10%

A
1

PV Rp8.244.217,
26

10

Bab 7 Matematika Keuangan Edisi

2 - 2006

Rp1.000.000

PERPETUITAS BERTUMBUH
(GROWING PERPETUITY)
A1
A1
PV
atau PV
A0
i -g
i -g
dengan i > g, dan :
A0 adalah aliran kas hari ini
A1 adalah aliran kas satu periode berikutnya
i
g

adalah tingkat bunga diskonto

adalah tingkat pertumbuhan
Bab 7 Matematika Keuangan Edisi
2 - 2006

Contoh 7.8
Berapa harga wajar saham yang diperkirakan memberikan
dividen sebesar Rp 220 tahun depan jika tingkat bunga
adalah 15% p.a. dan dividen tahun ini yang baru saja dibayar
adalah Rp 200?

Jawab:
Tingkat pertumbuhan dividen :

Rp 220 Rp 200
g
100% 10%
Rp 200

A1
Rp 220
PV

i - g 15% 10%
PV Rp 4.400
Bab 7 Matematika Keuangan Edisi
2 - 2006

Selesai

Bab 7 Matematika Keuangan Edisi

2 - 2006