BAB 7

Matematika Keuangan

ANUITAS DITUNDA & ANUITAS BERTUMBUH

Oleh: Mohammad Mustaqim, MM, AAAIJ Fakultas Ekonomi UI

ANUITAS DITUNDA (DEFERRED ANNUITY)

1  (1  i)  n i PV ! (1  i) m -1

untuk kasus anuitas biasa

1  (1  i) n 1  1 A i PV ! (1  i) m 1
dengan PV = i = n = m = A =

untuk kasus anuitas di muka

present value atau nilai sekarang untuk anuitas ditunda tingkat bunga per periode jumlah periode pembayaran jumlah periode penundaan anuitas atau pembayaran per periode
Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006 2

Contoh 7.1
Hitunglah nilai sekarang dari aliran kas sebesar Rp 1.500.000 setiap tahun selama 4 kali yang dimulai 5 tahun lagi jika i = 10% p.a. n Jawab: m = i = n = A =

5 10% = 0,1 4 Rp 1.500.000

1  (1  i) A i PV ! (1  i) m 1

1  (1  0,1)  4 Rp 1.500.000 0,1 PV ! (1,1) 4 PV ! Rp 3.247.591,125

Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006 3

Contoh 7.2
Berapa nilai sekarang dari contoh di atas jika pembayaran pertama adalah di awal tahun ke-5? Jawab:  n 1

1  (1  i)  1 i PV ! m 1 (1  i) 1 (1,1) 0,1 PV !
3

1 p 1.500.000 4 (1,1) PV ! p 3.572.350,245

Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006 4

ANUITAS BERTUMBUH (GROWING ANNUITY)

Bila besar pembayaran atau penerimaan setiap periode tidak sama, tetapi tumbuh dan berkembang dengan tingkat pertumbuhan g yang sama selama periode-periode tertentu, maka :

1  g n 1  1i ! ig

atau

1  g n -1 1  1i ! ig

dengan i > g, dan : i = tingkat bunga diskonto (tingkat bunga relevan) g = tingkat pertumbuhan n = jumlah periode A0 = besar pembayaran atau penerimaan hari ini A1 = besar pembayaran atau penerimaan 1 periode lagi
Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006 5

Contoh 7.6
Berapakah nilai sekarang dari aliran kas sebesar Rp 1.000.000 tahun depan, Rp 1.100.000 tahun berikutnya dan terus bertumbuh sebesar 10% setiap tahun selama 10 kali jika tingkat bunga adalah j1 = 12%?

1  g n 1  10% 10 1  1  1i 1  12% ! 1 ! 12%  10% ig ! p 8.244.217, 26

Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006

p 1.000.000

PERPETUITAS BERTUMBUH (GROWING PERPETUITY)

A1 PV ! i-g atau A1 PV !  A0 i-g

dengan i > g, dan : A0 adalah aliran kas hari ini A1 adalah aliran kas satu periode berikutnya i adalah tingkat bunga diskonto g adalah tingkat pertumbuhan
Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006 7

Contoh 7.8
Berapa harga wajar saham yang diperkirakan memberikan dividen sebesar Rp 220 tahun depan jika tingkat bunga adalah 15% p.a. dan dividen tahun ini yang baru saja dibayar adalah Rp 200?

Jawab:
Tingkat pertumbuhan dividen :

Rp 220  Rp 200 g! v 100 % ! 10 % Rp 200

A1 Rp 220 ! PV ! i - g 15%  10% PV ! Rp 4.400

Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006 8

Selesai

Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006