ANUITAS DITUNDA

& ANUITAS BERTUMBUH

 ANUITAS DITUNDA (DEFERRED
ANNUITY)
1 (1 i) n
A
i
PV untukkasusanuitasbiasa
(1 i) m-1
1 (1 i) n1
1 A
i
PV untukkasusanuitasdi muka
(1 i) m1
dengan
PV = present value atau nilai sekarang untuk anuitas ditunda
i = tingkat bunga per periode
n = jumlah periode pembayaran
m = jumlah periode penundaan
A = anuitas atau pembayaran per periode
2
 Contoh 7.1
Hitunglah nilai sekarang dari aliran kas sebesar Rp 1.500.000
setiap tahun selama 4 kali yang dimulai 5 tahun lagi jika i =
10% p.a.
1 (1 i)
n
A
Jawab: i
PV
m = 5 (1 i) m 1
i = 10% = 0,1 1 (1 0,1) 4
n = 4 Rp 1.500.000
0,1
A = Rp 1.500.000 PV
(1,1) 4
PV Rp 3.247.591,125

3
Contoh 7.2
Berapa nilai sekarang dari contoh di atas jika pembayaran
pertama adalah di awal tahun ke-5?
Jawab:
1 (1 i) n 1

1 A
i
PV m 1
(1 i)
1 (1,1) 3
1 Rp 1.500.000
0,1
PV 4
(1,1)
PV Rp 3.572.350,245
4
 ANUITAS BERTUMBUH (GROWING ANNUITY)
Bila besar pembayaran atau penerimaan setiap periode tidak sama,
tetapi tumbuh dan berkembang dengan tingkat pertumbuhan g yang
sama selama periode-periode tertentu, maka :
1 g
n
1 g
n-1

1 1
PV 1 i A atau PV 1 i A A
ig 1
ig 1 0

dengan i > g, dan :
i = tingkat bunga diskonto (tingkat bunga relevan)
g = tingkat pertumbuhan
n = jumlah periode
A0 = besar pembayaran atau penerimaan hari ini
A1 = besar pembayaran atau penerimaan 1 periode lagi
5
 Contoh 7.6
Berapakah nilai sekarang dari aliran kas sebesar Rp 1.000.000
tahun depan, Rp 1.100.000 tahun berikutnya dan terus
bertumbuh sebesar 10% setiap tahun selama 10 kali jika
tingkat bunga adalah j1 = 12%?

1 g
n
1 10%
10

1 1
PV 1 i A 1 12% Rp1.000.000
ig 1
12% 10%


PV Rp8.244.217,
26

6
PERPETUITAS BERTUMBUH
(GROWING PERPETUITY)
A1 A1
PV atau PV A0
i -g i -g

dengan i > g, dan :

A0 adalah aliran kas hari ini
A1 adalah aliran kas satu periode berikutnya
i adalah tingkat bunga diskonto
g adalah tingkat pertumbuhan

7
Contoh 7.8
Berapa harga wajar saham yang diperkirakan memberikan
dividen sebesar Rp 220 tahun depan jika tingkat bunga
adalah 15% p.a. dan dividen tahun ini yang baru saja dibayar
adalah Rp 200?
Jawab:
Tingkat pertumbuhan dividen :
Rp 220 Rp 200
g 100% 10%
Rp 200
A1 Rp 220
PV
i - g 15% 10%
PV Rp 4.400