BAB II

PEMBAHASAN
Nilai Waktu Uang

1. BUNGA MAJEMUK DAN NILAI YANG AKAN DATANG ( FUTURE VALUE)

Sebagian dari kita mengenal konsep bunga majemuk sejak usia muda. Siapa pun
yang pernah memiliki rekening tabungan atau membeli obligasi pemerintah pasti akan
mendapatkan bunga majemuk. Bunga majemuk terjadi ketika bunga yang bidabarkan
selama periode pertama ditambahkan pada pokoknya; kemudian selama periode kedua,
bunga yang diterima dihitung berdasarkan jumlah yang baru ini.
Sebagai contoh, misalnnya kita memasukan S100 ke dalam tabunga dengan
tingkat suku bunga majemuk 6 persen setiap tahunnya. Bagaimana pertambahan
tabungan kita? Pada akhir tahun pertama, kita sudah mendapatkan bunga 6 persen, atau
$6 dari setoran awal sebesar $100, memberikan julah baru dalam tabungan kita sebesar
$106. Rumus matematikanya akan menjelaskan hubungan ini adalah :
FV1 = PV (1+i)
Dimana FV1 = nilai masa depan (future value) investasi di akhir 1 tahun
I = tingkat suku bunga tahunan (atau diskonto)
PV = nilai sekarang (present Value), atau jumlah iinvestasi awal pada awal
tahun pertama
Di dalam contoh kita
FV1 = PV(1+i)
= $100 (1+0,06)
= $100 (1,06)
= $106
Perhitungan ini akan mempengaruhi perode selanjutnya, kita akan menerima
pendapatna bunga sebesar 6 persen dari jumlah pokok yang besarnya $106, berarti kita
memperoleh pendapatan bunga lebih banyak pada tahun kedua dibandingkan tahun
pertama? Mudah saja, karena kita menerima bunga yang didapta dari jumlah pokok
pinjaman akibatnya, kita mendapatkan bunga dari bunga yang telah didapatkan pada
tahun pertama- inilah yang dinamakan konsep bunga mejemuk. Melaui rumus
matematika yang menjelaskan pendapataan bunga di tahun kedua, kita temukan
persamaan di bawah ini :
FV2 = FV1 (1+i)
 Sebagai contoh:
FV2 = $106 (1,06)
= $112,36
Kembali pada persamaan 1-1 kita dapat melihat bahwa FV1 atau $106,
sebenarnya sama dengan PV (1+i), atau $100(1+0,06). Jika kita masukan nilai ini ke
dalam persamaan 1-2, dan kita akan mendapatkan:
FV2 = PV(1+i)(1+i)
= PV(1+i)2
Pada tahun ketiga, kita akan mendapatkan uang tabunga sebesar $112,36 dan kita
mendapat 6 persen atau sebesar $6,74, jumlah total dalam rekening tabunga kita sebesar
$119,10. Secara matematika dapat digambarkan sebagai berikut:
FV3 = FV2 (1+i)
FV3 = $112,36(1,06)
= $119,10
Jika kita masukan nilai FV2 persamaan 1-3 ke dalam persamaan 1-4, maka kita akan
mendapatkan:
FV3 = PV2 (1+i) (1+i) (1+i)
= PV2 (1+i)3
Kini jelaslah sebuah pola mulai terlihat. Kita dapat menggunakan rumus ini
secara umum untuk mengilustrasikan nilai investasi yang dimajemukkan per tahun
dengan tingat pertumbuhan i untuk tahun ke-n adalah sebagi berikut:
FVn = PV2 (1+i)n
Dimana FVn = nilai masa depan investasi di akhir n tahun
n = jumlah tahun di mana pemajemukan terjadi
i = tingkat suku bunga (diskonto) tahunan
PV = nilai sekarang atau jumlah investasi awal pada awal tahun pertama
Tabel 1-1 menggambarkan bagaimana investasi senilai $100 akan terus
bertambah untuk 10 tahun pertama dengan tingkat suku bunga majemuk sebesar 6
persen. Perhatikan bagaimana jumlah bunga yang didapatkan terus meningkat setiap
tahunnya. Sekali lagi, alasannya adalah bahwa bunga yang diterima setiap tahun
diperoleh dari jumlah investasi awal ditambah pendapatna bunga tahun laulu.
Ketika kita mengamati hubungan antara jumlah tahun pemajemukan investasi wal
dan nilai-nilai masa depannya, seperti yang ditunjukkan pada Gambar 1-1, maka dapat
dilihat bahwa pwmajemukan investasi tersebut atau dengan tingkat suku bunga yang
lebih tinggi. Kita juga dapat melihat hal ini pada persamaan 1-6, karena
memajemukkannya pada peningkatan nili ‘i’ dan ‘n’ dengan PV konstan, akan
mengakibatkan peningkatan nilai FVn
Ingatlah bahwa arus kas masa depan diasumsikan terjadi pada periode akhir
selama arus kas itu dihasilkan. Sebagai contoh, jika arus kans sebesar $100 terjadi pada
tahun ke-5, diperkirakan arus kas yang terjadi pada tahun ke -5, menjadi awal perode ke-
6. Sebagai tambahan, arus kas yang terjadi pada waktu t = 0 saat ini, berarti nilai tersebut
sudah dalam bentuk nilai sekarang.
Tabel 1-1 Ilustrasi Penghitungan Bunga Majemuk
Nilai
Tahun Awal Bunga yang Didapat Nilai Akhir
1 $100,00 $6,00 $106,00
2 106,00 6,36 112,36
3 112,36 6,74 119,10
4 119,10 7,15 126,25
5 126,25 7,57 133,82
6 133,82 8,03 141,85
7 141,85 8,51 150,36
8 150,36 9,02 159,38
9 159,38 9,57 168,95
10 168,95 10,13 179,08

Nilai Masa Depan Tabungan Awal Sebesar $100 dan

GAMBAR 1-1
Bunganya Dimajemukkan pad 0,5 dan 10 Persen
 Contoh: Nilai Masa Depan Dari Suatu Aliran Tunggal
Jika kita memasukkan $1.000 dalam tabungan dengan tinkat suku bunga
majaemuk 5 persen per tahun. Berapa jumlah tabungan kita dalam waktu 10
tahun? Masukkkan PV = $1.000, i = 5 persen, dan n =10 tahun ke dalam
Persamaan, maka kita akan mendapatkan:
PVn = PV(1+i)n
= $1.000(1+0,05)10
= $1.000(1,62889)
= $1,628.89
Dengan demikian, pada akhir tahun ke-10, kita akan mendapat $1,628.89 dalam
tabungan kita.

Karena penentuan nilai masa depan yang dapat menhabiskan banyak waktu dalam
penghitungan jika investasi selama beberapa tahun, faktor bunga nilai masa depan
untuk ’i’ dan ‘n’ (FVIFi,n), yang didefinisikan (1+i)n, telah dikumpulkan di bagian akhir
buku ini, untuk beragam nilai ’i’ dan ‘n’. Tabel singkat untuk bunga majemuk atau nilai
bunga masa depan dapat dilihat pada tabel 1-2, sedangkan versi yang lengkap dari daftar
tersebut dapat dilihat pada Lampiran B akhir makalah ini. Sebagai alternatif, nnilai-nilai
FVIFi,n, bisa dihitung dengan mudah menggunakan kakulator. Ingatlah bahwa faktor
pemajemukan yang ada pada table itu, menunjukkkan nilai $1 yang dimajemukan pada
tingkat ’i’ di akhir periode tahun ‘n’. Jadi, untuk menghitung nilai masa depan dari
investasi awal, kita hanya perlu menentukan FVIFi,n dengan menggunakan kalkulator
atau tabel dalam Lampiran B, dan mengalikan jumlah waktu investasi awal ini. Jadi, kita
dapat menulis kembali Persamaan 1-6 seperti dibawah ini
FVn = PV(FVIFi,n)
TABEL 1-2 FVIFi,n atau Jumlah Majemuk dari $1

n 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%

1 1,010 1,020 1,030 1,040 1,050 1,060 1,070 1,080 1,090 1,100

2 1,020 1,040 1,061 1,082 1,102 1,124 1,145 1,166 1,188 1,210

3 1,030 1,061 1,093 1,125 1,158 1,191 1,225 1,260 1,295 1,331

4 1,041 1,082 1,126 1,170 1,216 1,262 1,311 1,360 1,412 1,464

5 1,051 1,104 1,159 1,217 1,276 1,338 1,403 1,469 1,539 1,611
 6 1,062 1,126 1,194 1,265 1,340 1,419 1,501 1,587 1,677 1,772

7 1,072 1,149 1,230 1,316 1,407 1,504 1,606 1,714 1,828 1,949

8 1,083 1,172 1,267 1,369 1,477 1,594 1,718 1,851 1,993 2,144

9 1,094 1,195 1,305 1,423 1,551 1,689 1,838 1,999 2,172 2,358

10 1,105 1,219 1,344 1,480 1,629 1,791 1,967 2,159 2,367 2,594

11 1,116 1,243 1,384 1,539 1,710 1,898 2,105 2,332 2,580 2,853

12 1,127 1,268 1,426 1,601 1,796 2,012 2,252 2,518 2,813 3,138

13 1,138 1,294 1,469 1,665 1,886 2,133 2,410 2,720 3,066 3,452

14 1,149 1,319 1,513 1,732 1,980 2,261 2,579 2,937 3,342 3,797

15 1,161 1,346 1,558 1,801 2,079 2,397 2,759 3,172 3,642 4,177

Contoh: Nilai Masa Depan Dari Suatu Anuitas

Jika kita menginvestasikan sebanyak $500 je vabj debga tubgat bunga majemuk 8
persen tiap tahun, berapa nilai investasi pada akhir tahun ke tujuh? Lihat Tabel 1-2,
pada baris n = 7 dan kolom i = 8%, kita mendapatkan FVIF8%,7th dengan nilai 1,714.
Masukkan ke dalam persamaan 1-6a, maka kita akan mendapatkan:

FVn = PV(FVIF8%,7th)
= 500(1,714)
= $8,57
Jadi, kita akan mempunyai $8,57 di akhir tahun ke-7.

Kita akan menemukan eberapa penggunaan Persamaan 1.6: Kita tidak hanya
akan menemukan nilai masa depan dari investasi, tetapi kita juga dapat mencari
nilai untuk PV, i, atau ‘n’. Ketika kita diberi tiga dari empat variabel, dan harus kita
selesaikan untuk variabel yang ke-4.

Contoh: Penyelesaian Untuk N

Asumsikan bahwa Starlight Company menjamin bahwa harga Jeep yang baru selalu
sebesar $20.000 dan anda ingin membelinya tetapi uang yang ada saat ini hanya
$7.752. berapa tahun yang dibutuhkan agar investasi awa; sebesar $7.752 bertambah
menjadi $2.000, jika nilai ini diinvestasikan dengan tingak bunag majemuk 9 persen
$7.752. berapa tahun yang dibutuhkan agar investasi awa; sebesar $7.752 bertambah
menjadi $2.000, jika nilai ini diinvestasikan dengan tingak bunag majemuk 9 persen
per tahun? Kita dapat menggunakan Persamaan 1-6a untuk memcahkan masalah ini.
Masukkan nilai ini ke Persamaan 5-6a, maka kita akan mendapatkan:
FVn = PV(FVIFi,n)
$20.000 = $7.752(FVIF9%,nth)
$20.000 = $7.752(FVIF9%,nth)
$7.752 = $7.752
2,58 = FVIF9%,nth
Jadi jika kita lihat nilai 2,58 pada Tabel FVIFi,n dan anada tahu bahwa nilai tersebut
harus berada pada kolom 9%. Untuk menyelesaikan pemecahan soal tersebut,
lihatlah kolom 9% imtil mo;ao 2.58. anda akan menemukan pada n = baris ke-11.
Jadi, dibutuhkan waktu 11 tahun utnuk investasi awal $7.752 bertambah menjadi
$20.000 jika diinvestasikan dengan tingat suku bunga majemuk 9 persen per tahun.

xzContoh: Penyelesaian Untuk I

Sekarang kita akan menyelesaikan tingat pertumbuhan pada tingkat bunga majemuk
setiap tahunnya dan kita lihat kembali Jeep yang harganya $20.000. dalam 10 tahun.
Anda ingin sekali mempunyai $20.000 untuk membeli Jeep baru, tetapi Anda hanya
mempynyai $11.167. Pada tingkat bunga majemuk berapakan jika uang yang anda
miliki sebesar $11.167 bertambah menjadi $20.000 dakan habgja wajty 10 Tahun?
Masukkan variabel-variabel tersebut dalam persamaan 1-6a, maka anda akan
medapatkan:
FVn = PV(FVIFi,n)
$20.000 = $11.167FVIFi,10th)
$20.000 = $11.167FVIFi,10th)
$11.167 = $11.167
1,791 = FVIFi,10th
Anda tahu anada sedang mencari di n = baris ke-10 dari Tabel FVIFi,n untuk nilai
1,791, dan anda menemukannya pada i = kolom 6%. Jadi jika anda ingin investasi
awal anda sebesar $11.267 menjadi $20.000 dalam janga 10 tahun, anada harus
menginvestsikannya pada tingat bunga mejemuk sebesar 6 persen.
 Jadi seberapa besarkah kekuatan nilai waktu uang? Mahattan Island telah dibeli
oleh Peter Minuit dari orang-orang Indian Pada tahun 1624, sebesar $24 dalam bentuk
nickkncaks” dan perhiasan. Jika pada akhir tahun 1624 orang-oranf Indian
menginvestasikan $24 dengan bunga majemuk sebesar 8 persen setiap tahunnya, maka
investasi itu akan bernilai di atas $103,4 triliun pada hari ini (akhir tahun 2004, 378
tahun yang lalu). Cukup untuk membelli kembali seluruh Manhattan. Sebenarnya,
dengan uang sebesar $103 triliun di bank, $90 sampai denga $100 miliar yang harus anda
bayrkan untuk membeli kembali seluruh Manhattan, itu seperti membalik saku. Carita ini
menggambarkan kekuatan berapa kali besarnya pemajemukan. Sederhananya, tidak ada
yang dapat melakukan keuatan yang sama dengan nilai waktu uang.

Menghitung Pertumbuhan Uang dalam Perjalanan Waktu dengan Bantuan

Kalkulator Keuangan

Perhitungan nilai waktu uang dapat disederhanakan dengan banuan kalkulator

keuangan. Dalam memechkan permasalahan nilai waktu uang dengan kalkulator
keuangan, anda akan diberikan tiga atau empat variable dan harus bisa memecahkan
variable yang keempat. Sebelum pemecahan apapun dengan menggunakan kalkulator
keuangan, kita akan memperkenalkan lima kunci yang paling umum dalam penggunaan
kalkulator. (dalam kebanyakan soal nilai waktu uang, hanya empat dari kunci ini yang
relevan). Kunci-kunci tersebut adalah:

KUNCI MENU KETERANGAN

Menyimpan (atau menghitung) jumlah total pembayaran atau periode
N pemajemukan
I/Y Menyimpan (atau menghitung) bunga atau tingkat diskonto
Menyimpan (atau menghitung) nilai sekarang dari arus kas atau menghitung
PV
rangkaian arus kas
Menympan (atau menghitung) nilai masa depan, yaitu jumlah dolar dari arus
FV
kas akhir atau nilai majemuk dari arus kas tunggal atu rangkaian arus kas
Menyimpan (atau menghitung) nilai setiap pembayaran tahunan yang
PMT
disimpan atau diterima tiap akhir tahun

Ketika anda menggunakan kalkulator keuangan, ingaatlah bahwa arus kas keluar
biasanya dimasukkan dengan angka negarif. Secara umum, setiap soal mempunyai dua
arus kas: satu, arus kas dengan nilai negarif dan yang sarunya, arus kas masuk dengan
nilai positif. Gagasan untuk menyimpan uang di bank pada waktu tertentu (arus kas
keluar), dan sewaktu-waktu anda mengambil uang dari bank (arus kas keluar). Lagipula,
setiap kalkulator bekerja sedikit berbeda dalam memasukkan variable. Jadi sangatlah
jelas, ini merupakan suatu ide yang baik bagi anda unutk membiasakan diri dengan
bagaimana fungsi kalkulator anda secara tepat.
Dalam beberapa permasalahan, anda akan diberikan tiga atu empat variable.
Keempat variable ini selalu memasukkan N dan I/Y; sebagai tambahan, dua dari tiga
variable terakhir yaitu PV, FV dan PMT juga termasuk. Untuk menyelesaikan prsoala
nilai wkatu uang menggunakan kalkulator keuangan, yang harus dilakukan adalah
memasukkan angka-angka dari tiga atu empat variable yang ada, kemudian tekan kunci
variable akhir yang akan menghgitung nilainya. Merupakan ide yang baik juga untuk
memasukkan nol untuk beberapa dari lima variable tidak yang termasuk dalam masalah
supapya variable tersebut jelas.

Sekarang mari kita selesaikan contoh berikut ini dengan menggunakan kalkulator
keuangan. Kita akan menemukan pada tingkat bunga majemuk berapa uang sebesar $100
bertambah menjadi $179.10 dalam jangka 10 tahun. Penyelesaian dengan menggunakan
kalkulator adalah sebagai berikut:

Langkah Perama: nilai-nilai masukan dari variabel yang diketahui

Masukan Data Tombol Fungsi Uraian
10 N Simpan N = 10 Th
-100 PV Simpan PV = -$100
179.1 FV Simpan FV = $179.10
0 PMT Hapus PMT = 0

Langkah Kadua: Menghitunga nilai variabel yang tidak diketahui

Kunci
Fungsi Jawaban Uraian
CPT
I/Y 6.00% Menghitung I/Y = 6.00%

Bebrapa persoalan pada pembahasan ini dapat dengan mudah diselesaikan

dengan menggunakan kalkulator keuangan dan penyelesaian masalah untuk beberapa
dosl dengan menggunakan kalkulator keuangan Texas Instrument (TI) BAII Plus
Financial yang disediakan pada tepi halaman. Jika anda menggunakan TI BAII Plus,
pastikan bahwa anda memilih “END MODE” dan “one payment per year” ( satu kali
pembayaran per tahun) (P/Y = 1). Hal ini menyatakan kondisi pembayaran hanya
dilakukan maksimum satu kali per periode yang terjadi di akhir periode tersebut. Satu
poin terakhir: anda akan mengetahui bahwa menyelesaikan soal denga menggunakan
table nlai sekarang dibandingkan menyekesaikan soal dengan menggunakan kalkulator
akan sedikit berbeda-bila kita lihat dari hasil yang ada pada tabel-tabel tersbut. Untuk
penjelasan lebih lanjut dari TI BAII Plus, lihat lampiran A pada akhir makalah ini.
Spreadsheet dan Nilai Waktu Uang
Tentu saja, dalam kenyataannya hamper setiap perhitungan melibatkan
pergerakan nilai uang melalui waktu dibantu dengan menggunakan spreadsheet. Ada
beberapa spreadsheet yang sering digunakan, yang paling popular adalah Ms.Excel.
Sama dengan tombol kalkulator pada kalkulator keuangan, spereadsheet bisa
memudahkan pekerjaan yang umum dalam penhitungan keuangan. Berikut ini adalah
beberapa fungsi umum penggunaan Excel ketika memindahkan uang melalui waktu.
Sama dengan kalkulator keuangan, hasil pengeluaran harus dimasukkan sebagai

Perhitungan Formula
Nilai sekarang = PV (Tingkat, jumlah periode, pembayaran, nilai masa depan,
(present value) jenis)
Niali masa =
FV (tingkat, jumlah periode, nilai sekarang, nilai masa depan,
depan (future
jenis)
value)
= PMT (tingkat, jumlah periode, nilai sekarang ,, nilai masa
Pembayaran
depan, jenis)
NPER (tingkat, pembayaran, nilai sekarang, nilai masa depan,
Jumlah periode
= jenis)
Tingkat suku = RATE (jumlah periode, pembayaran, nilai sekarang, nilai masa
bunga depan, jenis, perkiraan)

dimana:
Tingkat Tarif = i, tingkat suku bunga atau tingkat diskonto
Jumlah Periode = n, jumlah tahun atau periode
Pembayaran = PMT, pambayaran anuitas yang didepositokan atau diterima
pada akhir setiap periode
Nilai masa
depan = FV, nilai masa depan dari investasi pad akhir perode atau Th n
Nilai Sekarang = PV, nilai sekarang dari jumlah nilai masa depan uang
Jenis = ketika pembayaran dilakukan (0 jika diabaikan)
0 = pada akhir perode
1 = pada awal periode
Perkiraan = titik awal ketika menghitung tingkat bunga, jika diabaikan,
penghitungan dimulai dengan nilai 0,1 atau 10%

Angka negatif. Secara umum, setiap soal mempunya I duar arus kas-satu positif
dan satu negative. Penjelasannya adalah ketika anda mendepositokan uang pada waktu
uang tertentu (pada pengeluaran atau nilai negative) dan di waktu lain, anda mengambil
 uang dari bank (pemasukan atau niali positif). Sebagai contoh, mari kita lihat kembali
contoh pada halaman sebelumnya.

2. BUNGA MAJEMUK DENGAN PRIODE NON-TAHUNAN

Hingga saat ini, kita mengasumsikan bahwa periode pemajemukan selalu dalam tahunan;
namun, tidak selalu demikian, itu terbukti pada tabungan dan pinjama dari lembaga
keuangan maupun bank komersial yang pemajemukannya dalam periode kurtalan dan
bahkan dalam beberapa kasus dilakukan berdasarkan hrian. Untungnya, pengaturan
priode pemajemukan berikut ini menggunakan bentuk yang sama dengan pemajemukan
tahunan. Jika kita menginvestasikan uang untuk 5 tahun dengan tingkat bunga majemuk
8 persen setiap setengah tahun, maka sebenarnya kita menginvestasikan uang kita selam
10 periode enam bulanan, dimana kita akan mendapat bunga 4 persen setiap periode. Jika
dimajemukkan kuartalan, kita menerima bunga 2 persen per periode untuk 20 [eropde
tiga bulanan. Tabel 1-3 menggambarkan beberapa hasil pemajemukan non-tahunan.
Sontoh, jika anada menginvestasikan uang sebesar $100 dengan bunga 15 persen, anda
akan mendapat setiap tahun lebh dari 5 persen jika dimajemukkan setengah tahunan, dan
lebih dari 10 persen jika pemajemukan itu terjadi setiap hari. Proses ini mudah untuk
dihasilkan, dengan menggunakan rumus berikut, untuk mencari nilai masa depan
investasi yang mejemukan dalam periode non-tahunan:
FVn = PV (1+i/m)
Dimana FVn = nilai masa depan dari investasi pada akhir tahun ke-n
n = jumlah tahun pemajemukan terjadi
i = tingkat suku bunga setap tahun (diskonto)
PV = nilai sekarang atau jumlah investasi awal pada awal tahun pertama
m = berapa kali pemajemukan terjadi selama satu tahun
dengan jelas, pilihan tingakt suku bunga mempuunyai peran penting dalam menentukan
beberapa pertumbuhan investasi, tetapi apakah perubahan kecil pada tingkat suku bunga
memberi pengaru pada nilai masa depan

6. NILAI SEKARANG ATAS ARUS KAS YANG KOMPLEKS

Meskipun berapa proyek akan melibatkan arus kas tunggal dan beberapa anuitas,
namun banyak proyek yang memakai arus kas yang tidak sama selama beberapa tahun.
Bab 9 yang akan mengupas investasi pada aktiva tetap, yang membahas situasi ini secara
berulang ulang. Kita tidak hanya membandingkan nilai sekarang dari arus kas antara
proyek, tetapi juga arus kas masuk dan arus kas keluar dalam suatu proyek secara teliti.
Untuk menentukan nilai sekarang proyek. Tetapi, ini tidak sulit karna nilai sekarang dari
setiap arus kas diukur dengan nilai dolar saat ini dan dapat dibandingkan melalui
penambahan dari arus kas masuk dan pengurangan arus kas keluar, terhadap nilai
sekarang dari arus kas lainnya yang juga diukur dalam nilai dolar saat ini.
 TAHUN ARUS KAS TAHUN ARUS KAS
1 $500 6 $500
2 200 7 500
3 -400 8 500
4 500 9 500
5 500 10 500

Sebagai contoh , jika kita ingin menemukan nilai sekarang antara arus kas
yang diberikan pada tingkat bunga 6 persen seperti diatas, kita akan selalu
mendiskonto arus kembali ke nilai sekarang dan menjumlahkannya secara total
dengan menambahkan arus positif dan mengurangi arus negatifnya. Akan
tetapi,masalah ini juga memuat anuitas sebesar $500 yang berjalan dari tahun ke-4
sampai tahun ke-10. Untuk mengakomdasi hal ini, pertama kali kita dapat
mengdiskonto anuitas kembali ke awal periode tahun ke-4(atau akhir tahun ke-3)
dengan mengalikan dengan nilai PVIFA6%7th dan mendapatkan nilai sekarang pada
point waktu tersebut. Kemudian kita mengalikan waktu nilai PVIF6%3th ini untuk
mendapatkan arus kas tunggal (yaitu nilai sekarang dari anuitas berperiode 7tahun)
kembali ke nilai sekarang. Akibatnya, kita mendiskontokan dua kali-pertama
mengembalikan nilai pada akhir periode ke-3 kemudian mengembalikan ke nilai
sekarang. Hal ini ditunjukan secara numercial pada tabel 5-12. Dengan demikian, nilai
sekarang dari arus kas tidak seimbang ini sebesar $2.657,94.

Penentuan Nilai Sekarang ata Aliran Kas yang Sama yang

TABEL 5-12 Mencakup Satu Penerimaan Anuitas yang Didiskontokan ke
Massa Sekarang pada Tingkat 6%

1. Nilai Sekarang $500 diterima pada akhir tahun pertama= $500(0,943) $ 471,40
2. Nilai Sekarang $200 diterima pada akhir tahun pertamke-2= $200(0,890) 178,00
3. Nilai Sekarang $200 diterima pada akhir tahun pertamke-3= -$400(0,840) -336,00
4. (a)Nilai pada akhir tahun ke-3 $500 anuitas, tahuk ke-4 sampai tahun ke-10 =
$500(5,582) = $2.791
(b) Nilai sekarang $2.791 diterima pada akhir tahun ke-3= $2.791(0,840)= $2.344,44
5. Total nilai sekarang $2.657,94

7. ANUITAS ABADI DAN TAK TERBATAS

Anuitas abadi (perpetuity) adalah suatu anuitas yang berlanjut untuk selamanya;
yaitu sejak pertama kali setiap tahun investasi ini akan membayarkan jumlah dolar
yang sama. Contohnya anuitas abadi adalah saham proferen yang menghasilakn
deviden secara tetap dengan jangka waktu tak terbatas. Penentuan nilai sekarang dari
anuitas ini sangat sederhana; kita tinggal membagi arus tetap tersebut dengan tingkat
diskonto yang sama. Sebagai contoh, nilai sekarang dari anuitas abadi sebesar $100
yang didiskontokan kembali ke nilai sekarang dengan tingkat 5 persen adalah
$100/0,05 = $2.000. Jadi, persamaan yang mewakili nilai sekarang dari anuitas abadi
adalah :

PV = PP
i
di mana PV = nilai sekarang dari anuitas abadi
PP = jumlah dolas konstan yang disediakan oleh anuitas abadi
i = tingkat suku bunga (diskonto)

CONTOH : NILAI SEKARANG DARI ANUITAS ABADI

Berapa nilai sekarang dari anuitas abadi sebesar $500 yang didiskontokan kembali ke
nilai sekarang dengan tingkat 8 persen? Masukan PP= $500 dan i = 0,08 dalam
Persamaan (5-11), kita akan mendapatkan :

PV = $500 = $6.250
0,08
Jadi, nilai sekarang dari anuitas abadi ini adalah $6.250