MAKALAH RETURN DAN RESIKO

Disusun Guna Memenuhi Tugas Mata Kuliah Matematika Keuangan

Dosen Pengampu : Ali Rachmad Hsb,M.Pd

Disusun Oleh :
Rika Umbaiyani Ritonga
0503201062

PRODI PERBANKAN SYARIAH

FAKULTAS EKONOMI BISNI ISLAM
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUMATERA UTARA
T.A 2020 / 2021
KATA PENGANTAR
Alhamdulillah puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan kita
kesehatan dan kesempatan dalam rangka menyelesaikan kewajiban kami sebagai mahasiswa
yakni dalam bentuk tugas yang diberikan oleh bapak dosen dalam rangka menambahkan ilmu
pengetahuan dan wawasan kami.
Shalawat dan salam selalu tercurahkan kepada baginda nabi besar Muhammad SAW
yang telah membawa kita dari alam kegelapan menuju ke alam yang terang benderang.
Ucapan terimakasih kepada bapak selaku dosen pada matakuliah Matematika
Keuangan yang telah memberikan bimbingan serta arahan sehingga makalah yang berjudul
“RETURN DAN RESIKO ”ini selesai tepat waktu.
Adapun dalam pembuatan makalah ini masih banyak kekurangan dan jauh dari
kesempurnaan ,oleh sebab itu kami mengharapkan kritik dan saran yang membangun dalam
rangka perbaikan makalah ini.semoga makalah ini dapat bermanfaat bagi kita semua.
Aamin Ya’Rabbal Alamin.
 DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR........................................................................................................i

DAFTAR ISI.....................................................................................................................ii

BAB I PENDAHULUAN ................................................................................................1

A. Latar Belakang.......................................................................................................1
B. Rumusan Masalah..................................................................................................1

BAB II PEMBAHASAN...............................................................................................2

A. Pengertian Resiko Retrun margen......................................................................2

B. Pengertian Short Selling.......................................................................................3
C. Pengertian Margen Call Short Selling...................................................................4

BAB III PENUTUPAN....................................................................................................7

A. Kesimpulan ...........................................................................................................8

DAFTAR PUSTAKA........................................................................................................9
 BAB I

PENDAHULUAN

A.Latar Belakang

Fasilitas margin, pada dasarnya adalah fasilitas pembelian barang dengankesempatan

utang. Dengan fasilitas margin, memungkinkan seorang investordapat membeli lebih banyak
saham, cukup dengan membayar uang muka atausebagian dari seluruh harga yang harus
dibayar. Dalam praktik di pasar saham,tidak semua saham dapat dibeli dengan fasilitas
margin. Yang diperbolehkanbertransaksi dengan menggunakan fasilitas margin, hanyalah
saham yangtransaksi setiap hari rata-rata Rp 1 milyar, dengan kapitalisasi saham beredar
lebihdari Rp 1 triliun, dan jumlah pemegang saham lebih dari 600 pihak.

Resiko merupakan sesuatu yang akan diterima atau ditanggung oleh seseorang sebagai
konsekuensi atau akibat dari suatu tindakan. Resiko adalah kesempatan ataukemungkinan
timbulnya kerugian. Resiko adalah ketidakpatian. Resiko adalah penyimpangan hasil aktual
dai hasil yang diharapkan. Resiko adalah hasil yang berbeda dari yang diharapkan. Return
merupakan hasil yang diperoleh dari investasi. Arti investasi itu sendiri adalah suatu kegiatan
menempatkan dana pada satu atau lebih aktiva selama periode tertentu dengan harapan dapat
memperoleh penghasilan dan atau peningkatan nilai investasi (Harianto dan sudomo, 1998:2).
Definisi investasi tersebut menurut Antonio (2001:59) perlu dibedaan dengan membungakan
uang. Investasi adalah kegatan usaha yang mengandung resiko karena berhadapan dengan
unsur ketidakpastian sehingga perolehan kembaliannya atau return tidak pasti dan tidak tetap.
Sedangkan membungakan uang adalah kegiatan usaha yang kurang mengandung resiko
karena perolehan kembaliannya berupa bunga yang relative pasti dan tetap.

B. Rumusan Masalah

1. Pengertian Resiko Margen?

2. Pengertian Short Selling?

3. Pengertian Margen Call Short Selling

 BAB II PEMBAHASAN

A. Resiko Return Margen

Resiko merupakan sesuatu yang akan diterima atau ditanggung oleh seseorang sebagai
konsekuensi atau akibat dari suatu tindakan. Resiko adalah kesempatan ataukemungkinan
timbulnya kerugian. Resiko adalah ketidakpatian. Resiko adalah penyimpangan hasil aktual
dai hasil yang diharapkan. Resiko adalah hasil yang berbeda dari yang diharapkan. Return
merupakan hasil yang diperoleh dari investasi. Arti investasi itu sendiri adalah suatu kegiatan
menempatkan dana pada satu atau lebih aktiva selama periode tertentu dengan harapan dapat
memperoleh penghasilan dan atau peningkatan nilai investasi (Harianto dan sudomo, 1998:2).
Definisi investasi tersebut menurut Antonio (2001:59) perlu dibedaan dengan membungakan
uang. Investasi adalah kegatan usaha yang mengandung resiko karena berhadapan dengan
unsur ketidakpastian sehingga perolehan kembaliannya atau return tidak pasti dan tidak tetap.
Sedangkan membungakan uang adalah kegiatan usaha yang kurang mengandung resiko
karena perolehan kembaliannya berupa bunga yang relative pasti dan tetap.

 Resiko dan Return Aktiva Tunggal

Paling tidak terdapat dua jenis model yang digunakan untuk mengukur resiko dan return,
baik pada aktiva tunggal, sekumpulan aktiva yang membentuk portofolio maupun portofolio
optimal, yaitu model Markowitz dan model indeks tunggal.

 Resiko dan Return Markowitz

Return merupakan hasil yang diperoleh dari investasi. Return dapat berupa return yang
sudah terjadi atau berupa return ekspektasi yang belum terjadi, tetapi yang diharapkan akan
terjadi pada masa mendatang return realisasi dihitung berdasarkan data historis yang berguna
sebagai dasar penentuan return ekspektasi dan resiko pada masa mendatang.

Return ekspektasi merupakan return yang diharapkan akan diperoleh investor pada masa
mendatang.

 Resiko dan return model indeks tunggal

Model indeks tunggal yang dikembangkan William Sharpe menyatakan bahwa tingkat return
suatu sekuritas dipengaruhi oleh perubahan pasar.
 Ada dua aspek yang perlu dipertimbangkan oleh manejemen keuangan dalam
pengambilan keputusan yaitu tingkat pengembalian (return) dan resiko (risk) keputusan
keuangan tersebut. Tingkat pengembalian adalah imbalan yang diharapkan diperoleh dimasa
mendatang, sedangan resiko adalah sebagai ketidakpastian dari imbalan yang diharapkan.

Suatu keputusan keuangan yang lebih beresiko tentu diharpkan memberikan imbalan
yang lebuh besar, yang dalam keuangan dikenal dengan istilah “high risk high return”.

Macam-macam resiko:

1. Resiko antar fungsi

Fungsi dalam manejemen menurut Harimukti Subanar meliputi:

- fungsi pemasaran

variable pemasaran yang dapat dimanfaatkan agar mampu dicapai tingkat penjualan yang
diinginkan

- fungsi keuangan

berbagai resiko keuangan yang terjadi meliputi kas dan tingkat bunga

- fungsi produksi

resiko fungsi produksi meliputi persediaan, mutu, mesin dan karyawan

- fungsi personalia

2. Resiko intern

yang menjadi masalah besar pada resko intern ialah menyangkut perilaku dan kebiasaan
pengusaha sendiri yang tidak menunjukkan sikap kepemimpinan

3. resiko ekstern

dalam resiko ekstern yang perlu untuk dicermati sebagai factor yang tidakterkendali dan lebih
banyak terkesan variatifnya disbanding saaat relisasi dan implementasi dari program maupun
rencana perusahaan yang sebenarnya.

B. Short Selling
Short selling adalah transaksi jual yang dilakukan investor meskipun tidak memiliki
saham dimaksud. Caranya, perusahaan sekuritas meminjamkan sahamnya atau saham
investor lain kepada investor yang akan bermain short selling. Tapi investor harus
mengembalikan lagi saham itu ke pemiliknya sesuai perjanjian. Jika tidak, investor bakal
didenda atau terkena sita jaminan.
Dalam short selling, investor atau trader meminjam dana untuk menjual saham pada
harga tinggi dengan harapan dapat membeli kembali dan mengembalikan pinjaman saham ke
pialangnya saat harga saham turun. Nilai jaminan awal short selling ditetapkan minimal 50%
dari nilai transaksi atau Rp 200 juta (mana lebih tinggi). Namun, saat transaksi short selling
pertama terjadi, nilai jaminan pembiayaan ditetapkan minimal 150%. Nasabah wajib
memelihara nilai jaminan pembiayaan transaksi short selling minimal 135%.
Jika nilai jaminan pembiayaan turun atau nilai pasar wajar efek dalam posisi short naik
sehingga nilai jaminan pembiayaan kurang dari 135%, perusahaan efek wajib meminta
nasabah memenuhi jaminan, sehingga nilainya tidak kurang dari 135%.
Bila nasabah tidak memenuhinya paling lambat tiga hari bursa, perusahaan efek pada hari
bursa keempat wajib segera membelinya, sampai nilai jaminan pembiayaan tidak kurang dari
135%. Apabila nilai jaminan pembiayaan kurang dari 120% dari nilai pasar wajar efek pada
posisi short, perusahaan efek wajib segera membeli efek, sehingga nilai jaminan pembiayaan
tidak kurang dari 135%.
Pada Oktober 2008, otoritas bursa dan otoritas pasar modal melarang transaksi short
selling. Langkah itu ditempuh menyusul kejatuhan IHSG secara bertubi-tubi. Bapepam-LK
meyakini transaksi short selling menjadi penyebab ambruknya bursa saham saat itu. Sejumlah
perusahaan sekuritas bahkan sempat diperiksa. Namun, otoritas pasar modal gagal
membuktikan dugaan tersebut.

Seiring pulihnya pasar saham, otoritas pasar modal dan otoritas bursa mulai 1 Mei 2009
kembali membuka transaksi short selling. Kecuali short selling, BEI menerapkan aturan
transaksi marjin (margin trading), yaitu fasilitas yang diberikan kepada investor untuk
membeli saham dengan nilai lebih besar dari modal. Lewat transaksi itu, perusahaan sekuritas
bisa memetik keuntungan dari fee transaksi dan bunga pinjaman. Sedangkan nasabah bisa
mengail untung berlipat jika harga sahamnya tinggi. Dengan demikian, margin trading adalah
kebalikan dari short selling.

C. Margen Call Short Selling

Margin call adalah ketika broker memintamu untuk menyetorkan sejumlah uang kedalam
investasimu .kamu sebelumnya berinvestasi dengan leverage (alias kamu meminjam dana
untuk membayar sebagian dari investasi kamu dan sekarang setoran kamu perlu di isi ulang .

Berinvestasi dengan margin berarti melakukan deposit di akun broker kamu dan
meminjam sisa uang dari broker untuk investasi. Tetapi ketika pasar bergerak melawan posisi
kamu (alias kamu kehilangan uang di posisimu), kamu mungkin harus menambah setoran itu.
 Margin call adalah broker kamu yang meminta kamu untuk menambah margin
sebagai akibat dari kerugian posisi kamu. Yang pasti, posisi kamu di sini berarti jumlah
sekuritas, komoditas, atau mata uang yang kamu miliki.

Demikian pula, keuntungan pada posisi kamu, datang dalam bentuk setoran margin
kembali ke akun kamu (alias uang menghampirimu). Perdagangan margin tersedia untuk
sebagian besar saham, obligasi, valuta asing (valas) dan perdagangan berjangka. Namun, ini
tidak selalu tersedia untuk kelas sekuritas yang tidak memenuhi syarat tertentu atau jenis
sekuritas lain yang memenuhi syarat karena masalah harga atau volatilitas. Pinjaman itu
sendiri disebut leverage atau gearing. Margin adalah seperti keamanan yang dijanjikan
terhadap itu. Jika kamu kehilangan uang, broker kamu dapat dan akan meminta lebih banyak
keamanan itu

Margin call didasarkan pada akun, bukan kepemilikan tunggal (single holding). Ini
berarti bahwa jika nilai satu saham menjadi nol, tetapi semua saham lainnya telah dibayar
penuh, mungkin tidak ada margin call.

CONTOH

Sebagai contoh margin, bayangkan kamu membeli saham senilai $ 2.000 tetapi hanya
memasang $ 1.000 dari margin itu, atau keamanan – margin 50% atau leverage 2x. Margin
dapat berupa uang tunai atau surat berharga lainnya seperti saham atau obligasi. Pembelian $
2.000 kamu sekarang dibayar dengan uang tunai $ 1.000 yang dibayarkan pada transaksi
ditambah $ 1.000 yang dipinjamkan broker kamu. Broker meminjamkannya kepadamu untuk
keamanan obligasi atau saham tersebut.

Sekarang, katakanlah pasar bergerak melawanmu dan kamu mulai kehilangan transaksi.
Pembelian saham $ 2.000 kamu sekarang hanya bernilai $ 1.800. Kamu dapat berpikir bahwa
kamu hanya perlu menambahkan $ 100 sebagai margin call tetapi ini tidak benar. Kamu
harus memasukkan $ 200. Margin call kamu menjadi kerugian total pada posisi, bukan hanya
setengah dari yang dibiayai.

Cara lain untuk menempatkan poin yang sama. Kamu menghabiskan $ 2.000 untuk saham
yang kamu beli. Sekarang bernilai $ 1.800. Kamu berutang $ 1.000, yang 50% dari
pembiayaan asli kepada broker. Dengan demikian, kamu memiliki sisa $ 800 dari margin
awal yang kamu pasang. Tetapi kamu masih berusaha untuk membiayai posisi $ 2.000. Maka
margin call kamu adalah $ 200. Total kerugian pada posisi margin, ditambah pinjaman
pembiayaan harus sama dengan jumlah yang dihabiskan untuk membeli posisi itu di saham
setiap saat.

Memahami Margin Call

Berinvestasi dengan margin berarti melakukan deposit di akun broker kamu dan meminjam
sisa uang dari broker untuk investasi. Tetapi ketika pasar bergerak melawan posisi kamu
(alias kamu kehilangan uang di posisimu), kamu mungkin harus menambah setoran itu.

Margin call adalah broker kamu yang meminta kamu untuk menambah margin sebagai akibat
dari kerugian posisi kamu. Yang pasti, posisi kamu di sini berarti jumlah sekuritas,
komoditas, atau mata uang yang kamu miliki.

pula, keuntungan pada posisi kamu, datang dalam bentuk setoran margin kembali ke akun
kamu (alias uang menghampirimu).

Perdagangan margin tersedia untuk sebagian besar saham, obligasi, valuta asing (valas) dan
perdagangan berjangka. Namun, ini tidak selalu tersedia untuk kelas sekuritas yang tidak
memenuhi syarat tertentu atau jenis sekuritas lain yang memenuhi syarat karena masalah
harga atau volatilitas. Pinjaman itu sendiri disebut leverage atau gearing. Margin adalah
seperti keamanan yang dijanjikan terhadap itu. Jika kamu kehilangan uang, broker kamu
dapat dan akan meminta lebih banyak keamanan itu.

Margin call didasarkan pada akun, bukan kepemilikan tunggal (single holding). Ini berarti
bahwa jika nilai satu saham menjadi nol, tetapi semua saham lainnya telah dibayar penuh,
mungkin tidak ada margin call.
 BAB III PENUTUPAN

A.KESIMPULAN

Margin call adalah saat kamu bertaruh sesuatu dengan Billy…Jika dia makan guppy
(rainbow fish), maka kamu akan membeli bir. Dia memakannya, jadi sekarang kamu harus
membayar. Dengan kata lain, kamu kehilangan, jadi sekarang saatnya untuk memberikan
uang tunai.Tentu saja, margin call adalah tentang investasi, bukan taruhan. Tetapi prinsip
yang sama berlaku. Kamu mengatakan jika investasi kamu kehilangan uang, maka kamu akan
memasukkan lebih banyak ke akun kamu jika broker meminta. Itu terjadi, sekarang kamu
bayar.

Margin adalah setoran yang kamu lakukan terhadap pinjaman yang kamu buat untuk
membiayai posisi kamu. Jika posisi kamu kehilangan uang, maka kamu harus melakukan
setoran tambahan jika akun kamu berada di bawah persentase minimum tertentu dari nilai
utang. Mereka yang meminjamkannya kamu, yaitu bagian yang diarahkan pada posisi tidak
akan mempertaruhkan uang mereka sendiri atas nama kamu. Itulah margin call, ya, dia
menghubungimu/memanggilmu untuk memberikan tambahan pada margin itu.
 DAFTAR PUSTAKA

https://blog.pluang.com/cerdascuan/margin-call-adalah/
https://www.slideshare.net/mobile/dinanabila1/perdagangan-margin-matematika-keuangan
https://www.slideshare.net/mobile/dinanabila1/perdagangan-margin-matematika-keuangan
https://www.slideshare.net/mobile/dinanabila1/perdagangan-margin-matematika-keuangan